期货从业《期货投资分析》复习题集第170篇.docx
《期货从业《期货投资分析》复习题集第170篇.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《期货从业《期货投资分析》复习题集第170篇.docx（25页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
期货从业《期货投资分析》复习题集第170篇
2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习
一、单选题
1.下列不属于升贴水价格影响因素的是（ ）。
A、运费
B、利息
C、现货市场供求
D、心理预期
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第1节>基差定价
【答案】：
D
【解析】：
影响升贴水定价的主要因素之一是运费。
各地与货物交接地点的距离不同导致了升贴水的差异。
另外，利息、储存费用、经营成本和利润也都会影响升贴水价格，买卖双方在谈判协商升贴水时需要予以考虑。
影响升贴水定价的另一个重要因素是当地现货市场的供求紧张状况。
当现货短缺时，现货价格相对期货价格就会出现上涨，表现为基差变强；反之则表现为基差变弱，从而影响升贴水的报价和最终定价结果。
2.某发电厂持有A集团动力煤仓单，经过双方协商同意，该电厂通过A集团异地分公司提货。
其中，串换厂库升贴水为-100元/吨，通过计算两地动力煤价差为125元/吨。
另外，双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。
则此次仓单串换费用为（ ）元／吨。
A、25
B、60
C、225
D、190
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第1节>期货仓单串换业务
【答案】：
B
【解析】：
串换费用=串出厂库升贴水+现货价差+厂库生产计划调整费=-100+125+35=60（元/吨）。
3.出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临__________或__________的风险。
（ ）
A、本币升值；外币贬值
B、本币升值；外币升值
C、本币贬值；外币贬值
D、本币贬值；外币升值
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第6章>第3节>进出口贸易
【答案】：
A
【解析】：
出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值或外币贬值的风险；进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。
4.就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面（）名会员额度名单即数量予以公布。
A、10
B、15
C、20
D、30
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第3章>第1节>持仓分析法
【答案】：
C
【解析】：
就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。
5.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（ ）。
A、设计和发行金融产品
B、自营交易
C、为客户提供金融服务
D、设计和发行金融工具
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第3节>场内工具对冲
【答案】：
B
【解析】：
金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而变动，从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。
金融机构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。
6.下面关于利率互换说法错误的是（ ）。
A、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约
B、一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息
C、利率互换合约交换不涉及本金的互换
D、在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第1节>利率互换与利率风险管理
【答案】：
D
【解析】：
选项D，在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率来计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。
在某些情况下，两边的利息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考的浮动利率不一样。
7.在应用过程中发现，若对回归模型增加一个解释变量，R2一般会（）。
A、减小
B、增大
C、不变
D、不能确定
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第3章>第2节>多元线性回归分析
【答案】：
B
【解析】：
8.基差交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。
A、结算所提供
B、交易所提供
C、公开喊价确定
D、双方协定
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第1节>基差定价
【答案】：
D
【解析】：
基差交易也称基差贸易，是指现货买卖双方均同意，以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的升贴水作为最终现货成交价格的交易方式。
升贴水的确定与期货价格的点定构成了基差交易中两个不可或缺的要素。
9.国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从（ ）对大宗商品价格产生影响。
A、供给端
B、需求端
C、外汇端
D、利率端
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】：
B
【解析】：
从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。
10.下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是（）。
A、年化收益率
B、夏普比率
C、交易胜率
D、最大资产回撤
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第4章>第3节>主要测试评估指标
【答案】：
D
【解析】：
最大资产回撤，是指模型在选定的测试时间段内，在任一历史时点的资产最高值，与资产再创新高之前回调到的资产最低值的差值。
运用最大资产回撤指标，能够衡量模型在一段较段时间内可能面临的最大亏损。
11.下列不属于压力测试假设情景的是（ ）。
A、当日利率上升500基点
B、当日信用价差增加300个基点
C、当日人民币汇率波动幅度在20～30个基点范围
D、当日主要货币相对于美元波动超过10％
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第2节>情景分析和压力测试
【答案】：
C
【解析】：
压力测试可以被看作是一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。
在这些极端情景下计算金融产品的损失，是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。
C项，当日人民币汇率波动幅度在20～30个基点，在合理范围内。
12.产品层面的风险识别的核心内容是（）。
识别各类风险因子的相关性
识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口
识别影响产品价值变动的主要风险因子
识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第1节>市场风险
【答案】：
C
【解析】：
产品层面的风险识别是识别出单个金融衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。
部门层面的风险识别是在产品层面风险识别的基础上，充分考虑一个交易部门所持有的所有金融衍生品的风险，核心内容是识别出各类风险因子的相关性及整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。
公司层面的风险识别则是在部门层面风险识别的基础上，更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性，包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险。
13.设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。
下列不属于量化交易策略思想的来源的是（）。
经验总结
经典理论
历史可变性
数据挖掘
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第4章>第2节>寻找策略思想
【答案】：
C
【解析】：
量化策略思想大致来源于以下几个方面：
经典理论、逻辑推理、经验总结、数据挖掘、机器学习等。
14.一般而言，GDP增速与铁路货运量增速（）。
A、正相关
B、负相关
C、不确定
D、不相关
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】：
A
【解析】：
一般而言，GDP增速与铁路货运量增速呈正相关走势。
15.某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一，表4—1是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。
表4—1持仓汇总表
品种：
PTA交易日期：
4月14日
名次
会员简称
多头持仓
增减
会员简称
空头持仓
增减
1
A期货公司
A、下跌
B、上涨
C、震荡
D、不确定
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第3章>第1节>持仓分析法
【答案】：
B
【解析】：
一般而言，主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向。
由表中数据可知，PTA期货合约多方持仓数量为155755（=55754+28792+24946+24934+21329），空方持仓数量为158854（=49614+44567+22814+21616+20243），多空双方持仓数量相当。
从增减看，多方减持较少，多为增仓，且多方增仓的数量远远超过空方增仓的数量。
空方有较多减持，进一步表明投资者对PTA期货合约后市看好，因此预期PTA期货价格未来短时间很可能上涨。
16.金融机构内部运营能力体现在（ ）上。
A、通过外部采购的方式来获得金融服务
B、利用场外工具来对冲风险
C、恰当地利用场内金融工具来对冲风险
D、利用创设的新产品进行对冲
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第3节>场外工具对冲
【答案】：
C
【解析】：
恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现。
如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。
17.在线性回归模型中，可决系数R2的取值范围是（）。
A、R2≤-1
B、0≤R2≤1
C、R2≥1
D、-1≤R2≤1
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第3章>第2节>一元线性回归分析
【答案】：
B
【解析】：
拟合优度是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，又称样本“可决系数”，常用R2表示。
R2的取值范围为：
0≤R2≤1，R2越接近1，拟合效果越好；R2越接近0，拟合效果越差。
18.在买方叫价交易中，如果现货成交价格变化不大，期货价格和升贴水呈（）变动。
A、正相关
B、负相关
C、不相关
D、同比例
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第1节>基差定价
【答案】：
B
【解析】：
如果现货价格波动不大，基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格涨跌相联系：
在买方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就下降一些，期货价格跌了，升贴水报价就提升一点；而在卖方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就提升一点，期货价格跌了，升贴水报价就下降一些。
其目的是为了保持期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配，使基差买方易于接受升贴水报价。
19.Gamma是衡量Delta相对标的物价格变动的敏感性指标。
数学上，Gamma是期权价格对标的物价格的（ ）导数。
A、一阶
B、二阶
C、三阶
D、四阶
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第2章>第2节>希腊字母
【答案】：
B
【解析】：
期权的Gamma，是衡量Delta值对标的资产的敏感度，定义为期权Delta的变化和标的资产价格变化的比率，是期权价格对标的资产价格的二阶导数。
20.标的资产为不支付红利的股票，当前的价格为30元，已知1年后该股票价格或为37．5元，或为25元。
假设无风险利率为8％，连续复利，计算对应1年期，执行价格为25元的看涨期权理论价格为（ ）元。
A、7．23
B、6．54
C、6．92
D、7．52
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第2章>第2节>二叉树模型
【答案】：
C
【解析】：
21.基差的空头从基差的__________中获得利润，但如果持有收益是__________的话，基差的空头会产生损失。
（ ）
A、缩小；负
B、缩小；正
C、扩大；正
D、扩大；负
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第6章>第2节>基差交易策略
【答案】：
B
【解析】：
基差的多头从基差的扩大中获得利润，如果国债净持有收益为正，那么基差的多头同样也可以获得持有收益。
而基差的空头从基差的缩小中获得利润，但如果持有收益是正的话，会产生损失。
22.信用风险缓释凭证实行的是（ ）制度。
A、集中登记、集中托管、集中清算
B、分散登记、集中托管、集中清算
C、集中登记、分散托管、集中清算
D、集中登记、集中托管、分散清算
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第3节>信用违约互换基本结构
【答案】：
A
【解析】：
信用风险缓释凭证与场外金融衍生品合约相差较大，更类似于在场外市场发行的债券，实行“集中登记、集中托管、集中清算”，有利于增强市场的透明度，防范市场风险。
23.下列属于利率互换和货币互换的共同点的是（ ）。
A、两者都需交换本金
B、两者都可用固定对固定利率方式计算利息
C、两者都可用浮动对固定利率方式计算利息
D、两者的违约风险一样大
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第1节>货币互换与汇率风险管理
【答案】：
C
【解析】：
货币互换与利率互换不同，利率互换是同种货币不同利率之间的互换，不交换本金只交换利息，所以违约风险较小。
一般意义上的货币互换是两种货币的利率之间的互换，期末有本金交换，所以货币互换的违约风险要大于利率互换。
当然，也有一些货币互换并不要求本金交换。
货币互换中交易双方可以按照固定利率计算利息，也可以按照浮动利率计算利息。
在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。
24.最早发展起来的市场风险度量技术是（ ）。
A、敏感性分析
B、情景分析
C、压力测试
D、在险价值计算
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第2节>敏感性分析
【答案】：
A
【解析】：
敏感性分析的特点是计算简单且便于理解，是最早发展起来的市场风险度量技术，应用广泛。
25.大豆期货看涨期权的Delta值为0．8，意味着（ ）。
A、大豆期货价格增加小量X，期权价格增加0．8X
B、大豆期货价格增加小量X，期权价格减少0．8X
C、大豆价格增加小量X，期权价格增加0．8X
D、大豆价格增加小量X，期权价格减少0．8X
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第2章>第2节>希腊字母
【答案】：
A
【解析】：
期权的Delta（德尔塔，△）是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响
26.在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的尴尬局面。
此时企业可以采取的措施是（ ）。
A、宁可赔偿违约金也不销售原材料产品
B、销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入
C、销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入
D、执行合同，销售原材料产品
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第1节>库存管理
【答案】：
C
【解析】：
企业可以采取“库存转移”的做法，在现货市场销售库存或产品的同时，在期货市场上等量买入，以虚拟库存形式维持总量不变，从而获取更大收益。
27.影响国债期货价值的最主要风险因子是（）。
A、外汇汇率
B、市场利率
C、股票价格
D、大宗商品价格
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第1节>市场风险
【答案】：
B
【解析】：
对于国债期货而言，主要风险因子是市场利率水平。
28.在下列宏观经济指标中，（ ）是最重要的经济先行指标。
A、采购经理人指数
B、消费者价格指数
C、生产者价格指数
D、国内生产总值
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第1节>采购经理人指数
【答案】：
A
【解析】：
采购经理人指数（PMI）是最重要的经济先行指标，涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域，主要用于预测经济的短期运动，具有很强的前瞻性。
29.某个资产组合的下一日的在险价值（VaR）是100万元，基于此估算未来两个星期（10个交易日）的VaR，得到（）万元。
A、100
B、316
C、512
D、1000
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第2节>在险价值（ValueatRisk，VaR）
【答案】：
B
【解析】：
计算VaR至少需要三方面的信息:
一是时间长度N;二是置信水平;三是资产组合未来价值变动的分布特征。
选择时间长度N就是确定要计算资产在未来多长时间内的最大损失，这应该根据资产的特点和
金融机构的管理政策来确定。
一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR。
此外，投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素。
在实际中，大多数资产通常都有每天的报价或者结算价，可以据此来计算每日的VaR，并在基础上扩展到N天的VaR
30.在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的（ ）。
A、90％
B、80％
C、50％
D、20％
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第1节>期货仓单串换业务
【答案】：
D
【解析】：
期货交易所对串换限额有所规定：
在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20％，具体串换限额由交易所代为公布。
31.我国某出口商预期3个月后将获得出口货款1000万美元，为了避免人民币升值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元（）。
A、买入套期保值
B、卖出套期保值
C、多头投机
D、空头投机
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第6章>第3节>进出口贸易
【答案】：
B
【解析】：
外汇期货卖出套期保值是指在即期外汇市场上持有某种货币的资产，为防止未来该货币贬值，而在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易。
题中该出口商预计有美元资产，为了避免人民币升值造成美元贬值的影响，应当进行美元空头套期保值。
32.对于金融衍生品业务而言，（）是最明显的风险。
操作风险
信用风险
流动性风险
市场风险
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第1节>市场风险
【答案】：
D
【解析】：
对于金融衍生品业务而言，市场风险是最明显的风险。
金融机构在开展金融衍生品业务时，其所持有的金融衍生品头寸可能处于未对冲状态。
这种情况下，金融市场的行情变化将有可能导致衍生品头寸的价值发生变化，出现亏损，使金融机构蒙受损失。
33.我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据，在季后（ ）天左右公布。
A、15
B、45
C、20
D、9
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】：
B
【解析】：
中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。
34.我国消费者价格指数各类别权重在2011年调整之后，加大了（ ）权重。
A、居住类
B、食品类
C、医疗类
D、服装类
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第1节>价格指数
【答案】：
A
【解析】：
在确定各类别指数的权数上，我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的，每5年调整一次。
最近一次调整是在2011年，调整后加大了居住类的权重，同时减少了食品类的权重。
35.在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的（）。
A、卖方
B、买方
C、买方或者卖方
D、以上都不正确
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第2节>合约设计
【答案】：
C
【解析】：
场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约，确定合约条款，并且报出期权价格。
在这个交易中，提出需求的一方，既可以是期权的买方，也可以是期权的卖方。
36.（）具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。
A、保本型股指联结票据
B、收益增强型股指联结票据
C、参与型红利证
D、增强型股指联结票据
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第8章>第1节>收益增强型股指联结票据
【答案】：
B
【解析】：
收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。
37.某互换利率协议中，固定利率为7．00％，银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为（ ）。
A、6．00％
B、6．01％
C、6．02％
D、6．03％
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第1节>利率互换与利率风险管理
【答案】：
C
【解析】：
银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP，这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格是7％-98BP=6．02％。
所以，如果企业向银行初次询价的时候，银行报出的价格通常是6．02％。
38.就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的（ ）名会员额度名单及数量予以公布。
A、10
B、15
C、20
D、30
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第3章>第1节>持仓分析法
【答案】：
C
【解析】：
就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。
对这些资料进行分析，主要有以下内容：
①比较多空主要持仓量的大小；②“区域”或“派系”会员持仓分析；③跟踪某一品种主要席位的交易状况、持仓增减，从而确定主力进出场的动向。
39.一般认为核心CPI低于（ ）属于安全区域。
A、10％
B、5％
C、3％
D、2％
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第1节>价格指数
【答案】：
D
【解析】：
核心CPI是美联储制定货币政策比较关注的一个数据，是从CPI中剔除了受临时因素（比如气候）影响较大的食品与能源成分，一般认为核心CPI低于2％属于安全区域。
40.在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（）。
A、4％
B、6％
C、8％
D、10％
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第2节>利率、存款准备金率
【答案】：
C
【解析】：
在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8％的，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。
二、多选题
1.CPI的同比增长率是最受市场关注的指标，它可以用来（ ）。
A、影响货币政策
B、衡量当前经
升级会员 