新疆城建集团财务分析报告第四组.docx

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新疆城建集团财务分析报告第四组

城建集团

财务分析报告

班级：

造价10-1.2

学期：

2011-2012-1

组别：

第四组

建筑职业技术学院

工程管理系

小组分工

组员学号主要工作

组长:

靳旭杰

05

文字输入及排版

组员：

彬

06

计算及综合分析

程龙海

04

复核

新新

17

计算及综合分析

谭静静

27

搜集整理资料

一.公司简介

城建（集团）股份，是经维吾尔自治区经济体制改革委员会新体改199258号文《对“设立乌鲁木齐市城建开发股份请示”的批复》批准,由乌鲁木齐市自来水公司﹑乌鲁木齐市市政工程公司﹑乌鲁木齐市市政工程建设处﹑乌鲁木齐市节约用水办公室,乌鲁木齐市市政工程养护管理处和乌鲁木齐市郊区公路养护管理处等六家单位共同发起,并向其他法人和部职工以定向募集方式设立的股份。

公司成立于1993年2月，经中国证监会核准，于2003年11月18日公开发行人民币（A股）6000万股，于2003年12月3日在交易所正式挂牌，股票名称“城建”，股票代码：

“600545”。

其中有限售条件流通股（国家持股）119,648,599股，占股本总额的32.66%，无限售条件流通股246,725,253股占股本总额的67.34%，注册资本为366,373,852元。

公司主营业务为基础设施建设，房地产开发，城市公用类事业投入，新型基础材料生产与销售等相关多元化运营业务。

公司具有国家市政公用工程施工总承包壹级；房屋建筑工程施工总承包壹级；建筑装修装饰工程专业承包壹级；公路工程施工总承包贰级；水利水电工程施工总承包贰级等十余项行业资质。

公司取得ISO9001质量管理认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO18001职业健康安全管理体系认证，是地区首家获得质量管理体系、环境管理体系和职业安全管理体系国（BCC）和国际（NQA）认证证书的企业。

2006年公司顺利完成质量、环境和职业健康安全“三标一体化”管理体系的融合。

公司以“服务社会、发展自我、构建和谐”为己任，实现“股东、社会、客户、员工、”四者利益并举:

公司将以“回报股东，奉献社会,为客户创造价值、造福职工,”为宗旨,致力于行业健康、有序、科学发展,抓住机遇,不断延伸城建产业链条,实现发展目标。

法定代表人军

经营围

　　市政工程建设和市政设施的开发利用。

房地产开发经营一级，委托代建。

机电设备（小轿车及国家专项审批规定的产品除外），五金交电化工产品，建筑材料，装饰材料，汽车配件，预制构件的加工销售。

运输装卸服务。

科技产品的开发。

房屋租赁。

城市源水生产供应。

市场开发及物业管理。

沥青混凝土的生产、销售，市政公用工程施工总承包一级、房屋建筑工程施工总承包一级、建筑装修装饰工程专业承包一级、水利水电工程施工总承包二级、公路工程施工总承包二级、城市及道路照明工程专业承包三级、建筑幕墙工程专业承包二级、钢结构工程专业承包二级、管道工程专业承包三级、环保工程专业承包三级。

承包境外市政公用、房屋建筑工程和境国际招标工程；上述境外工程所需的设备、材料出口；对外派遣施工上述境外工程所需的劳务人员。

一般货物及技术的进出口经营（国家禁止或限定公司经营的商品及技术除外），钢筋混凝土排水管生产、销售。

重大投资：

2010年09月02日公告，公司与控股股东乌鲁木齐国有资产经营及其全资子公司乌鲁木齐国经房地产开发签署《喀什东路项目合作开发协议书》。

在国经房产完成项目用地登记手续后十五个工作日，城建将以现金832.65万元增资并控股国经房产，并以其为平台开发上述项目，增资后，国经房产的注册资本将增至1632.65万元，其中城建持股51%。

国经房产获得的喀什东路项目可用建设用地面积为41.46万平方米，预计总规划建筑面积约为88.29万平方米。

财务分析目的：

财务分析是以企业财务报告及其他有关资料为主要依据，采用专门的方法，系统分析评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及变动，反应企业在经营过程中的利弊得失和发展趋势，为改进企业财务管理工作、优化经济决策提供重要的财务信息，财务分析的最基本是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理工作中起着承上启下的作用，做好财务而分析工作、优化经济决策提供重要的财务信息。

一、考核企业的经营成果及经营目标的完成情况，总结经验，找出问题。

二、揭示和评价企业的财务状况及能力为管理者提供参考。

三、为企业现有及潜在的投资者和债权人提供决策依据。

二．分析过程

（一）偿债能力

1.短期偿债能力

A．流动比率

年份

2008

2009

2010

流动比率

132.82%

166.56%

153.33%

一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。

流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务。

而且也表明，企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小，国际上通常认为流动比率的下限为100％，而流动比率为200％时较为合适。

结果表明：

09年的流动比率比08年的流动比率高，10年的流动比率比09年的流动比率低，但仍低于一般公认标准，表明该企业财务状况相对稳定，短期偿债能力较弱。

B．速动比率

年份

2008

2009

2010

速动比率

39.05%

59.79%

49.35%

一般情况下，速动比率越高，表明该企业偿还流动负债的能力越强。

国际上通常认为速动比率为100％时较为适当。

如果速动比率小于100％会使企业面临较大的偿债风险。

如果速动比率大于100％尽管债务偿还的安全性较高，但会因货币资金占用过多而大大增加企业的机会成本。

计算结果表明，该企业09年的速动比率高于08年的速动比率，10年的速动比率比09年的速动比率低，且低于一般公认标准，表明该企业会面临较大的财务风险，短期偿债能力不理想。

C．现金比率

年份

2008

2009

2010

现金比率

22.06%

31.51%

14.89%

现金比率是指来自经营的现金流量与期间平均流动负债之间的比率。

一般情况下，现金比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强，但可能会降低企业的获利能力。

现金比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。

分析表明该企业09年的现金比率比08年的现金比率有所提高，10年的现金比率较09年的现金比率下降幅度较大，表明该企业现金类资产在流动资产中所占比率较小，短期偿债能力较低。

综上分析，该企业的流动比率，速动比率，现金比率都低且低

于一般公认标准，因此该企业的短期偿债能力弱较弱。

2.长期偿债能力

A．资产负债率

年份

2008

2009

2010

资产负债率

52.32%

49.60%

60.36%

一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。

从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。

保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%较为合适。

分析结果表明，该企业09年资产负债率比08年资产负债率较低，10年资产负债率比09年资产负债率有所提高且高于一般公认标准，说明该企业资产负债率控制较好，说明公司长期偿债能力较强，这样有助于增强债权人对公司出借资金的信心。

B．产权比率

年份

2008

2009

2010

产权比率

109.74%

98.43%

152.27%

一般情况下，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障制度越高，承担的风险越小。

分析结果表明，该企业09年的产权比率08年的产权比率低，10年的产权比率09年的产权比率高。

说明该企业自有资金对长期偿债风险承受能力较低，债权人的保障程度较低，债权人可能遭受一定风险。

C．已获利息倍数

年份

2008

2009

2010

已获利息倍数

3.04

6.02

5.27

一般情况下，已获利息倍数越高，表明该企业长期偿债能力越强。

国际上通常认为，该指标为3时比较合适。

分析结果表明，该企业09年已获利息倍数高于08年已获利息倍数，10年已获利息倍数低于09年已获利息倍数，且都高于一般公认标准，反映该企业获利能力对偿还到期债务有一定的保证。

综上分析，该企业资产负债率，产权比率控制的差，长期偿债能力一般。

虽已获利息倍数高于一般公认标准，但只能说明该企业获利能力对长期债务偿还有一定保障，通过对短期和长期偿债能力分析表明，该企业偿债能力偏弱风险偏大，尽量不通过举借外债来筹集资金，可以通过发行股票或留存收益筹资。

（二）营运能力

1.资产营运能力

A．应收账款周转率

年份

2008

2009

2010

应收账款周转率

5.49

8.52

7.35

应收账款周转天数

年份

2008

2009

2010

应收账款周转天数

65.57

42.25

48.98

计算结果表明，该企业09年的应收账款周转率比08年有较大提高，周转次数由5.49次提高为8.52次，周转天数由65.57天缩短为42.25天。

10年的应收账款周转率比09年有所下降，周转次数由8.52次降低为7.35次，周转天数由42.25天增加为48.98天。

总体来说，该企业的营运能力有所增强，对流动资产的变现能力和周转速度起到了促进作用。

B．存货周转率

年份

2008

2009

2010

存货周转率

1.44

1.22

0.96

存货周转天数

年份

2008

2009

2010

存货周转天数

250

295.08

375

计算结果表明，该企业09年的存货周转率比08年有所延缓，存货周转次数由1.44次降为1.22次，周转天数由250天增为295.08天。

10年的存货周转率比09年的有较大延缓，存货周转次数由1.22次降为0.96次，周转天数由295.08天增为375天。

总体来说，该企业存货管理效率较低，原因可能是其存货增长幅度过大。

C．流动资产周转率

年份

2008

2009

2010

流动资产周转率

0.92

0.98

7.73

流动资产周转天数

年份

2008

2009

2010

流动资产周转天数

391.30

367.35

46.57

计算结果表明，该企业09年的流动资产周转率比08年的有所提高，周转天数减少。

10年的流动资产周转率比09年的有大幅提高，周转天数大幅减少。

总体表明企业的流动资产周转速度变快，资产利用效果和营运管理水平有提高。

D.固定资产周转率

年份

2008

2009

2010

固定资产周转率

2.11

3.25

3.50

固定资产周转天数

年份

2008

2009

2010

固定资产周转天数

170.62

110.77

102.86

计算结果表明，该企业09年的固定资产比率比08年的有提高，周转天数减少。

10年固定资产周转率比09年的有所提高，周转天数减少。

其主要原因是固定资产净值的增加幅度低于主营业务收入增长幅度所引起的，这表明企业的营运能力有所提高。

E.总资产周转率

年份

2008

2009

2010

总资产周转率

0.52

0.63

0.55

总资产周转天数

年份

2008

2009

2010

总资产周转天数

692.31

571.43

654.55

计算结果表明，该企业09年的总资产周转率比08年的有提高，周转天数减少。

10年的总资产周转率比09年的有所下降，周转天数增加。

总体来说，企业资产总体营运能力有所提高。

综上分析，该企业流动资产周转率较往年有所减慢，虽应收账款周转率和固定资产周转率及总资产周转率有所加快，但加快幅度较慢，所以该企业营运能力偏弱

（三）盈利能力

A．主营业务利润率

年份

2008

2009

2010

主营业务利润率

17.10%

19.02%

15.80%

主营业务利润率是企业一定时期主营业务利润与主营业务收入净额的比率。

该指标越高，表示企业主营业务市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强。

计算结果表明，该企业09年的主营业务利润率比08年有所提高，10年的主营业务利润率比09年有所下降。

总体表明企业主营业务市场竞争力有所减弱，发展潜力偏小，从而盈利能力有所下降。

B．成本费用利润率

年份

2008

2009

2010

成本费用利润率

7.39%

13.16%

10.25%

计算结果表明，该企业09年的成本费用利润率比08年有提高，10年的成本费用利润率比09年有所下降。

总体表明有小幅度提高。

该企业管理成本费用成果突出。

C．总资产报酬率

年份

2008

2009

2010

总资产报酬率

5.18%

8.42%

6.00%

总资产报酬率反映了企业总资产的利用效果，该指标越高，则说明企业资产利润效益越好，全部资产盈利能力越强，企业经营管理水平越高。

计算结果表明，该企业09年总资产报酬率比08年有所提高，10年总资产报酬率比09年有所下降。

总体说明该企业资产利用效益较好，全部资产盈利能力有所增强，企业经营管理水平有所提高。

D．净资产收益率

年份

2008

2009

2010

净资产收益率

4.67%

12.05%

10.27%

净资产收益率反映了企业资本运营的综合效益，该指标越高，说明企业自由资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业债权人投资人保证程度越高。

计算结果表明，该企业09年净资产收益率比08年大幅度提高，10年净资产收益率比09年有所下降。

总体说明该企业自由资本获取收益能力增强，营运效益变好，对企业投资人债权人保证程度变高。

E．资本保值增值率

年份

2008

2009

2010

资本保值增值率

101.06%

154.39%

111.70%

资本保值增值率越高，表明企业资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。

计算结果表明，该企业09年资本保值增值率比08年有大幅度提高，10年资本保值增值率比09年有所下降。

三年资本保值增值率均大与100%，总体表示资本增值，从而保证了所有者权益。

综上分析:

该公司盈利能力各指标都呈良好态势，表明该企业资本利用率显著提高，销售成本所占比率比重控制在较低的水平，企业总体盈利能力较强。

（四）发展能力

A．总资产增长率

年份

2008

2009

2010

总资产增长率

26.39%

46.07%

42.01%

该指标是从资产总量增长衡量企业的发展能力，该指标越高，说明企业经营规模的扩速度越快。

总体表明：

该企业总资产增长率呈上升趋势，说明企业的经营规模的扩速度加快

B．资本积累率

年份

2008

2009

2010

资本积累率

1.06%

54.39%

11.70%

资本积累率是企业扩大在生产的源泉，资本积累增长是企业发展的重要标志，企业的资本积累率越高，表明投资人投入资本的保全性越强，持续发展的潜力越大。

计算结果表明，该企业09年资本积累率比08年有大幅提高，10年资本积累率比09年虽有下降但仍大于0。

说明企业资本得到积累，应对风险持续发展能力变大。

C．营业增长率

年份

2008

2009

2010

营业增长率

-6.94%

64.15%

26.62%

营业增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力，预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。

该指标大于0，表明企业本年的主营业务收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业前景好。

若该指标为负，则说明企业份额萎缩。

计算结果表明，该企业09年和10年营业增长率均大于0且较08年有增长，说明主营业务收入有所增加。

企业发展速度变快，前景较好。

D．利润增长率

年份

2008

2009

2010

利润增长率

6.41%

177.72%

-0.53%

利润增长率指标，综合反映了企业的发展能力，该指标越高，说明企业发展能力越强。

计算结果表明，该企业09年的利润增长率比08年有很大幅度提高，10年的利润增长率为负。

反映了该企业发展能力不稳定。

综上分析：

该公司发展能力呈良好态势，说明该企业发展能力发展潜力较大。

企业应当在保持后续发展能力时避免盲目扩，结合公司自身情况，企业历年经营水平，市场占有情况，行业未来发展以及其他潜在因素综合考虑，使企业得以长久发展。

（五）综合能力分析

净资产收益率

5.05%

总资产净利率

2%

X

权益乘数

1/（1-60.36%）

=资产总额/股东权益

=1/（1-资产负债率）

=1/（1-负债总额/资产总额）x100％

主营业务净利率

13%

X

总资产周转率

0.55

=主营业务收入/平均资产总额

=主营业务收入/（期末总资产（上一期的总资产）+

期初总资产（本期的总资产））/2

净利润

270839923.29

÷

主营业务收入

2,018,072,592.35

主营业务收入

2,018,072,592.35

÷

平均资产总额

3672717420

主营业务收入

2018072592.35

-

全部成本

1743286187.58

+

投资收益

2384160.6

-

所得税

12421402.95

+

其他

6090760.87

主营业务成本

1607894782.52

销售费用

16486776.42

管理费用

77062979.75

财务费用

41841648.89

杜邦体系各主要指标之间的关系：

净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数

总资产净利率＝主营业务净利率×总资产周转率

主营业务净利率＝净利润÷主营业务收入

总资产周转率＝主营业务收入÷平均资产总额

权益乘数＝1÷（1－资产负债率）

该企业2009年主营业务净利率为9.64%，总资产周转率为0.63，权益乘数为1.98，运用连环替代法对该企业2010年度的净资产收益率进行分析。

净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数

2009年年度指标：

9.64%×0.63×1.98＝12.02%①

第一次替代：

13%×0.63×1.98＝16.22%②

第二次替代：

13%×0.55×1.98＝14.16%③

第三次替代：

13%×0.55×2.52＝18.02%④

主营业务净利率上升对净资产收益率的影响：

①－②＝16.22%－12.02%＝4.2%

总资产周转率略有上升对净资产收益率的影响：

③－②＝14.16%－16.22%＝﹣2.06%

权益乘数下降对净资产收益率的影响：

④－③＝18.04%－14.16%＝3.88%

三．结论和建议

结论：

偿债能力是企业付出资产代价以清偿债务的能力，分为短期偿债能力和长期偿债能力。

短期偿债能力是衡量企业当前财务能力特别是流动资产变现能力的重要标志。

通过对该企业短期偿债能力分析显示，该企业流动比率、速动比率和现金比率都偏低且低于一般公认标准，说明该企业短期偿债能力较弱。

长期偿债能力反映企业到期支付长期负债的能力。

对该企业长期偿债能力分析显示，该企业资产负债率、产权比率控制较好，相对比较稳定。

但只能说明长期偿债能力一般，虽已获利息高于一般公认标准，但只能说明该企业获利能力对长期债务偿还还有一定保证，通过对短期和长期偿债能力分析显示，该企业偿债能力偏弱，风险偏大，尽量不通过举借外债来筹集资金，可以通过发行股票或留存收益筹集。

营运能力是指企业各项资产的利用效率。

一般来说周转速度越快资产使用效率越高营运能力越强，反之营运能力较差。

通过对该企业营运能力指标分析显示，该企业存货和周转率较往年都有所减慢，虽总资产、流动资产、应收账款和固定资产周转率有所加快，但加快幅度较慢，通过对本行业其他公司相比较，各项指标也低于本行业其他公司。

所以该企业营运能力偏弱，应采取薄利多销提到销售收入来提高资产周转率从而改变营运能力偏弱局面。

盈利能力不仅关系到投资者的利益也关系到债权人以及企业经营者的切身利益。

通过对该企业盈利能力指标分析显示，该企业各项指标都有所提高，说明该企业在建筑市场中竞争力较强，通过对同行业盈利能力指标对比显示，该企业盈利能力指标均高于本行业其他公司，说明该企业盈利能力较强。

发展能力是企业在保证生存的基础上不断扩大规模增加实力的潜在能力。

通过对该企业发展能力指标分析显示，该企业各项指标均呈上升趋势，说明该企业发展能力较强。

建议：

对于偿债能力而言，由于该企业偿债能力都偏低且低于一般公认标准，所以该企业尽量不通过举借外债来筹集资金，可以通过发行股票或留存收益筹资。

对于营运能力而言，该企业各项指标偏低，所以该企业应规存货管理，增加股东权益，以加强股东对公司的控制力。

增强人员培训，提高整个团体的人员素质。

加快各种资产的周转率，减少占有资金，提高资金利用效率，采用薄利多销提高销售收入来提高资产周转率从而改善营运能力偏弱局面。

该企业盈利能力较强，所以该企业应在谋求公司生存和发展的前提下，大幅度提高利润，对于该企业投资人和债权人的保证程度较高，有利于同行业之间的竞争，对该企业的信用起到保障作用。

对于发展能力而言，虽现在发展能力较强，但该企业应当在保持后续发展能力时避免盲目扩，结合公司自身情况，企业历年经营水平，市场占有情况，行业未来发展以及其他潜在因素综合考虑，使企业得以长久发展。

总之，该企业应对公司进行更加合理经营管理，提高自己的营运能力和保证盈利能力，保证股东和所有者权益，增强企业市场竞争力，使企业的发展前景更为广阔。

四．附件

1.偿债能力

短期偿债能力指标

流动比率＝流动资产÷流动负债×100%

08年：

1185353569.44÷892448842.26×100%＝132.82%

09年：

2091502445.08÷1255668286.6×100%＝166.56%

10年：

3290577332.73÷2146047118.75×100%＝153.33%

速动比率=速动资产÷流动负债×100%

08年：

（1185353569.44－7736153