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15财务评价
15.财务评价
15.1财务评价依据、基础数据与参数
15.1.1财务评价依据的主要经济法规和文件
（1）国家发展改革委、建设部《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）；
（2）业主提供的相关基础资料。
15.1.2财务评价基础数据与主要参数
（1）固定资产折旧、无形资产和递延资产摊销
固定资产折旧、无形及递延资产摊销按平均年限法计算。
其中固定资产折旧年限为15年，残值率为4%。
无形资产的摊销年限为10年，递延资产的摊销年限为5年。
（2）投入物价格及消耗
表15-1-1原材料、动力及辅助材料年用量及价格表
序号
名称
单位
年用量
价格
1
原材料
1.1
天然气
×104m3/a
770
2.24元/m3
1.2
液氨
t/a
4523
3000元/t
1.3
45%液碱（折100%）
t/a
15930
2200元/t
1.4
甲醇
t/a
3850
2400元/t
1.5
37%甲醛
t/a
13500
1600元/t
1.6
固碱
t/a
5300
2600元/t
1.7
二氯乙烷
t/a
6600
3000元/t
1.8
双氧水
t/a
4720
3000元/t
1.9
硫酸
t/a
14095
680元/吨
1.10
催化剂化学品包装材料
万元
2208
2
动力
2.1
水
万m3/a
209.6
1.85元/m3
2.2
电
万kWh/a
7193
0.55元/kWh
2.3
煤
t/a
27568
500元/t
2.4
石灰石
t/a
2400
150元/t
2.5
蒸汽
t/a
88000
80元/吨
（3）产品价格及商品量
表15-1-2产品价格及商品量表
序号
名称
出厂价（含税）
年商品量
1
EDTA
25000元/吨
10000吨
2
乙二胺
15000元/吨
1000吨
3
乙二胺副产品
45000元/吨（平均）
3820吨
4
硫酸钠双氧水加合物
3000元/吨
13000吨
5
原甲酸三甲酯
20000元/吨
3500吨
6
氯化铵
600元/吨
1750吨
7
硫铵
600元/吨
5200吨
8
无水硫酸钠
200元/吨
3000吨
9
工业氯化钠
200元/吨
6000吨
10
循环水
0.30元/吨
3568.4万吨
11
脱盐水
10元/吨
49.8万吨
12
氮气
0.40元/Nm3
92万Nm3
13
仪表空气
0.15元/Nm3
546.8万Nm3
14
工艺空气
0.10元/Nm3
144万Nm3
（4）项目计算期
本项目计算期定为17年，其中建设期2年，生产期15年。
（5）生产负荷
投产第一年生产负荷为80%、第二年生产负荷为90%、第三年及以后年度生产负荷为100%。
（6）定员、职工工资及福利费计算
总定员530人，年人均工资60000元（含福利费）。
（7）维修费率
维修费取固定资产原值（扣除建设期利息）的4%。
（8）其他管理费
其它管理费取工资及福利费的100%。
（9）其他制造费
其它制造费取固定资产原值（扣除建设期利息）的1%。
（10）销售费
销售费取销售收入的2.5%。
（11）财务费用
参考中国人民银行最新发布的基准利率，银行长期借款年利率按6.80%（5年以上）计取，流动资金借款年利率按6.31%计取。
（12）增值税率
本项目原料、产品及外购动力的增值税税率分别为17%、13%。
（13）城市维护建设税和教育费附加
城市维护建设税按增值税金的7%计取，教育费附加按增值税金的3%计取。
（14）企业所得税
企业所得税税率按25%计取。
（15）还款资金来源及还款方式
在还款期间将未分配利润、折旧费、摊销费全部用来还款。
还款方式拟采用等额偿还、利息照付方式。
贷款偿还期暂定为10年，其中含2年宽限期，宽限期内不还本只还息。
（16）财务基准收益率
参考行业相关规定，项目投资基准收益率为12%，项目资本金基准收益率为13%。
（17）利润及利润分配
税后利润中提取10%的法定盈余公积金，剩余作为未分配利润。
15.2项目投资及资金筹措
15.2.1项目总投资
表15-2-1投资估算表
项目
金额（万元）
建设投资
46407
建设期利息
2319
流动资金
2821
工程总投资
51548
15.2.2资金筹措
本项目总投资为51548万元人民币。
在总投资中，固定资产投资为（包括建设投资与建设期利息）48726万元，其中自有资金占30%，计14618万元。
长期建设贷款占70%，计34108万元，长期贷款年利率按6.80%计。
流动资金2821万元，其中自有铺底流动资金占30%，计846万元。
流动资金贷款为70%，计1975万元，利率按一年期短期贷款年利率6.31%计。
15.2.3资金使用计划
本项目财务评价采用的建设期预计为2年，建设投资分两年投入，每年各投入50%。
15.3总成本估算
本项目采用的成本费用估算方法为生产要素法。
（1）总成本
总成本＝外购原辅材料+公用工程+人员工资及福利+维修费+折旧费+摊销费+财务费用+其他费用
本项目年均总成本33793万元。
（2）固定成本及变动成本
变动成本包括原辅材料、公用工程以及销售费用；固定成本则为总成本减变动成本。
本项目年均可变成本21621万元，年均固定成本12172万元。
（3）经营成本
经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-财务费。
本项目年均经营成本为30064万元。
15.4销售收入和税金估算
15.4.1销售收入估算
本项目满负荷运行时，年含税（增值税）销售收入为55189万元，不含税销售收入为47183万元。
15.4.2税金估算
本项目在运行过程中涉及的税负主要有增值税、城市维护建设税及教育费附加、企业所得税。
本项目年增值税为4249万元，年城建税及附加为425万元，年企业所得税为3005万元。
15.5财务评价
15.5.1盈利能力分析
（1）主要评价指标
表15-5-1主要财务评价指标
指标
项目投资税前/税后
项目资本金税后
财务内部收益率（%）
27.83/22.51
42.34
财务净现值（ic=12%万元）
45614/28511
31865（ic=13%）
投资回收期（年，静态）
5.21/5.92
4.15
由上述指标可以看出，项目投资所得税前、后财务内部收益率分别为27.83%和22.51%，均大于项目投资基准收益率12%，项目资本金所得税后财务内部收益率42.34%大于项目资本金基准收益率13%，盈利能力满足项目要求。
（2）其它评价指标
其它评价指标见表15-5-2。
表15-5-2其它重要评价指标
指标
数值
年均总投资利税率
32.39%
年均总投资收益率
25.01%
年均资本金净利率
58.30%
15.5.2偿债能力分析
（1）还款资金来源及还款方式
对于银行长期借款，在还款期间将未分配利润、折旧费、摊销费全部用来还款。
还款方式拟采用本息等额偿还方式。
贷款偿还期暂定为10年，其中含2年宽限期，宽限期内不还本只还息。
对于流动资金借款，采用期末偿还、期初再借的循环方式。
（2）清偿能力指标
利息备付率、偿债备付率两项指标可以满足财物评价相关要求。
详见借款还本付息计划表。
15.2.3不确定性分析
（1）盈亏平衡分析
以生产能力利用率表示盈亏平衡点（BEP）
BEP（%）=年固定成本/（年销售收入—年可变成本—年增值税—年销售税金及附加）x100%。
各年盈亏平衡点变化如下：
从盈亏平衡变化曲线可以看出，生产经营期内（满负荷时）盈亏平衡点集中在58.1%～46.2%之间，处于较低水平，说明此项目从生产负荷这个因素看，具有较强的抗风险能力。
（2）敏感性分析
分别以产品售价（销售收入）、原辅材料价格及建设投资变化对项目所得税前内部收益率作单因素敏感性分析。
由敏感性分析可以看出，本项目具有较强的抗风险能力，其中产品价格为最敏感的因素。
详见附表15.敏感性分析表。
15.6小结
（1）主要财务评价数据见指标汇总表。
（2）经济效益和抗风险能力分析
由财务评价指标知，项目投资税前内部收益率为27.83%，高于基准收益率12%；项目资本金税后内部收益率为42.34%，高于基准收益率13%，具有较强的盈利能力。
从项目不确定性分析及贷款清偿能力分析的结果可以看出，项目具有较强的抗风险能力和贷款清偿能力。
项目从财务评价角度看是可行的。
15.7主要财务报表
附表1指标汇总表
附表2项目总投资计划与资金筹措表
附表3流动资金估算表
附表4折旧及摊销估算表
附表5总成本费用估算表
附表6销售收入估算表
附表7原辅材料费用估算表
附表8公用工程费用估算表
附表9财务计划现金流量表
附表10利润与利润分配表
附表11项目投资现金流量表
附表12项目资本金现金流量表
附表13资产负债表
附表14借款还本付息计划表
附表15敏感性分析表
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