电大 期货交易实务作业题答案全复习参考题.docx
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电大期货交易实务作业题答案全复习参考题
《期货交易实务》作业（考试复习参考习题）
作业1
填空题
期货交易是指在期货交易所内集中买卖标准化期货合约的交易活动。
期货市场具有回避价格波动风险、发现价格和进行风险投资三大功能。
目前世界上的期货交易所根据其性质可分为两类：
一类是公司制；另一类是会员制。
在我国设产期货经纪公司必须经由中国证监会批准。
期货权交易与期货交易的区别有：
交易标的物不同；买卖双方的权利义务不同；承担的价格风险不同履约保证金的规定不同；交割方式不同。
套期保值是以期货合约为现货保值为目的的期货交易行为。
期货交易是指在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易。
这种是由回避价格波动风险的生产者、经营者和愿意承担价格风险以获取风险利润的投机者参加并在交易所内根据公开、公平、公正的竞争原则进行的。
期货市场是进行期货合约买卖的场所，主要由期货交易所、期货交易者、期货结算所、期货经纪合同组成。
期货交易与现货交易是不同的。
作为市场经济的一种高级形式，它在交易对象、交易目的、交易方式等诸多方面都与现货交易有明显区别。
期货交易是指在期货交易所内集中买卖标准化期货合约的交易活动。
10、目前世界上的期货交易所根据其性质可分为两类：
一类是公司制；加一类是会员制。
在我国，设立期货经纪公司必须经中国证监会批准。
11、期货合约是由期货交易所统一制定的，规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。
12、现货交易的充分发展是期货交易产生的基础，而远期合同是期货交易的初始形式。
13、期货交易所的会员大会是交易所的最高权力机构；期货交易所的理事会是会员大会的常设机构。
14、期货投机者的交易特点主要表现为：
每次的交易量都比较小；频繁地买入或卖出期货合约；期货合约保持的时间很短。
。
15、期货结算所在规范化发展中建立了一套有效严密的规章制度，以控制期货市场的风险。
这些管理制度主要包括：
登记结算制度、结算保证制度、每日无负债结算制度、最高仓限额以及大户申报制度、风险处理制度。
16、期货市场是个高风险市场，其风险具有以下特征：
广泛性、放大性、风险与收益共生性和可测性。
17、期货交易主体，按照参与交易的动机与目的，可分为套期保值者和期货投机者两大类。
二、选择题
1、任何类型的套期保值所必须遵循的原则是（C）
A风险要小B差价相等C均等而相对D交易数量相等
2、期货市场的价格趋势主要由供求关系以及其它一般性因素引起的，这些因素包括：
（C）
A政治因素、金融货币因素、投机心理因素、自然因素
B商品供应量、商品需求量、投机心理因素
C市场供求因素、金融货币因素、政治因素、自然因素、投机和心理因素等
D金融货币因素、政治因素、自然因素、投机和心理因素
3、期货合约是期货交易的买卖对象或标的物。
期货交易所为期货合约规定了标准货（B）。
A数量、质量、交割方式
B数量、质量、交割地点、交割方式
C数量、质量、地点、价格
D数量、地点、交割月份、交割日期
4、某油脂工厂与某农场于3月份在某粮食交易市场签订了一笔购买大豆的合约，合约规定在当年12月份交货，并具体约定了大豆的数量、质量、价格和最后交货时间及违约责任，问此笔交易属于（B）交易形式。
A期货B现货远期C现货D来料加工
5、期货交易的基本功能是（AC）。
A回避风险B获投资利润C发现价格D调节商品供应
6、期货交易之所以具有发现价格的功能，主要是因为（AC）。
A期货交易的参加者众多，可以代表供求双方的力量
B期货市场上的投机大户多，资金实力雄厚
C期货交易的透明度高，能形成公正的价格
D期货交易价格是被政府控制的
7、为了防止期货市场上的操纵和垄断行为，保护大多数期货投机者的利益，防止期货价格大幅度波动而造成的市场风险，期货交易所对每一个会员在一定时间内的（B）做出限制规定。
A最大买入量B最高持仓量C最低持仓量D最大卖出量
8、其货交易所一般规定，凡在期货交易所成交的期货合约必须在规定的（B）登记结算后才为合法合约。
A经纪公司B结算所C银行D券商
9、所谓每日无负债结算制度是指期货结算所在每日交易结果后，根据当日结算出每位结算会员当日的持仓（D）。
A质量B数量C金额D盈亏
判断题
1、期货市场应运而生的根本原因在于生产经营者有回避价格波动风险的要求。
（√）
2、期货交易所必须拥有相应数量的期货商品，以便能影响期货价格的形成。
（×）
3、只要期货交易所的会员，就可以代理自己或他人在交易所内从事期货交易。
（×）
4、期货市场上的投机者是必不可少的。
（√）
5、基差是指一种商品在某一特定地点的货价格与期货价的差额。
（√）
6、期货交易所是为期货交易服务的、非盈利性的会员组织。
它是专门供交易者买卖期货合约的一个有效组织、有秩序、受法律保护和制约的交易场所。
（×）
7、进入80年代，期货市场的发展出现了特点，其中商品品种结构发生了变化，占主导地位的农产品期货交易量仍在，市场占有率不减。
（√）
8、期货合约就是远期交割的现货合约。
（×）
9、期货交易与现货交易的目的是为了实现商品所有权的转移。
（×）
10、期货合约是到期必须履行实际交货的合约。
（×）
11、期货交易中商品的交割必须在交易所指定的交割仓库进行。
（√）
12、会员制期货交易所是以盈利为目的的经济组织。
（×）
13、只有具备期货交易所会员资格才能代理客户进行期货交易。
（√）
14、期货交易双方一旦出现交易风险无法履约，期货结算所不负任何责任。
（×）
15、投机者在期货市场上的做法是低买高卖或者说是买空卖空。
（√）
名词解释
基差交易：
是指现货买卖双方均同意，以一方当事人选定的某月份的期货价格为计价基础，以高于或低于该期货价格若干为报价进行现货买卖的交易方式。
无负债交易制度：
是指每日交易结束后，交易所按当日各合约结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
经纪会员负责按同样的方法对客户进行结算。
一般会员：
是指只能在期货交易所内从事与自身生产经营业务有关的买卖活动的会员。
套期保值：
是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相同或相关、数量相等或相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。
期货经纪公司：
专门从事接受非期货交易所会员（客户）的委托进行期货交易并收取佣金的代理公司。
它属于盈利性的经济组织。
期货合约：
是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的物的标准化合约，根据合约标的物的不同，期货合约分为商品期货合约和金融期货合约。
简答题
1、期货市场风险的成因有哪些？
答：
期货市场风险来自多方面。
从期货交易起源与期货交易特征分析，其风险成因主要有四方面：
①价格波动②保证金交易的杠杆效应③交易者的非理性投机④市场机制的不健全。
2、说明期货交易与现货交易的根本区别。
答：
期货交易作为市场经济的一种高级交易形式，它在交易对象、交易目的、交易方式等诸
多方面都与现货交易有明显区别。
①交易的对象不同。
现货交易的对象是实物，是“一手钱，一手货”的商品货币交换；而期
货市场上交易的对象是期货合约，并不进行直接的商品交换。
②交易的目的不同。
现货交易的目的是实现商品所有权转移，而期货交易的目的一般不是为了获得实物商品，而是通过期货交易转嫁由这种商品价格变动所带来的风险或者是投资获得风险收益。
③交易的方式不同。
现货交易是一对一的签订契约，大部分是散交易；而在期货市场上，所有的交易都要集中在交易所内以公开竞价的方式进行。
3、期货交易的基本功能是什么？
并做出简要说明。
答：
期货交易作为一种高级形式的交易方式，具有回避价格波动风险、发现价格和进行风险投资这三大基本功能。
回避价格波动风险的功能。
对于同一种商品来说，在现货市场与期货市场同时存在的情况下，商品价格在两个市场上一般会保持相同的走势，商品生产者或经营者可以在两个市场上采取相反的操作。
如果在两个市场上买卖商品的数量相同，且基差在前后两个时间内保持不变，那么交易者就可以在两个市场之间建立起一种互相冲抵的机制，以实现无论价格怎样变动，都能取得在一个市场上亏损的同时，在另一个市场上盈利的效果，并且亏损额和盈利额大致相等，两相抵，就不受价格变动的损失，这样就把价格变动的风险转移出去了。
发现价格的功能。
主要是因为：
其一，期货交易的参与都众多，可以最大限度地代表供求双方的力量，从而有助于价格的形成；其二，期货交易中的交易人士大都熟悉特定商品的行情，能分析、预测商品价格走势，报出自己的理想价格，与众多对手竞争，因而能比较接近地代表供求变动趋势；其三，期货交易透明度高，竞争公开、公平这样有助于形成公正的价格。
进行风险投资功能。
这个功能是针对投机者来说的，投机者追求未来风险收益而进行风险投资的同时，生产者和经营者转移价格风险也就有了真正的承担者，投机者大量参与，捉促进了相关市场和相关商品的调节，有利于改变不同地区、不同季节，相关商品比价的不合理状况，使商品价格趋于合理。
4、为什么我国要建立和发展期货市场？
伴随着社会主义市场经济体制改革的不断深入和对外开放领域的不断扩大，在近20年的培育和发展过程中，我国期货市场在探索中不断发展，在实践中不断完善，其市场广度和深度日益拓展。
随着期货市场各参与主体的不懈努力以及期货市场品种体系的逐步完善，期货市场价格发现和套期保值功能日益明显，为国民经济服务的能力逐步增强，在健全相关兴业的价格形成机制，整合产业资源，理顺上下游产业链关系等方面起到了积极作用；在企业利用期货市场完善其风险管理体系，提高风险管理水平和市场竞争力方面起到了重要促进作用；在完善我国市场经济体系，形成商业信用机制，促进商品流通方面发挥着特殊作用；在引导农民和农业企业利用农产品期货信息调整农业种植结构，参与农产品期货套期保值，稳定农业生产方面创造了良好条件。
具体表现在以下方面：
⑴期货市场价格发现功能初步显现，已被越来越多的微观经济主体所利用。
⑵越来越多的企业开始利用期货这一金融工具规避价格波动，完善风险管理体系。
⑶期货市场提供了企业的市场竞争力，促进了相关现货产业结构的优化和市场化程度的提高。
⑷相关现货行业的标准化程度得到了很大的提高。
⑸期货市场在服务“三农”方面功能和作用开始显现。
总之，期货市场的建立对我国市场经济体系的完善和国民经济的稳定健康发展是不可或缺的，期货市场能够也必将继续在我国改革开放的伟大历史进程中发挥独特而重要的作用。
5、期货交易所的会员制包括哪些内容？
答：
（1）会员大会。
由期货交易所的全休会员组成，作为期货交易所的最高权力机构。
（2）理事会。
是会员大会的常设机构，对会员大会负责。
（3）专业委员会。
一般由理事长提议，经理事会同意设立，理事会下设若干专业委员会。
①会员资格审查委员会②交易规则委员会③交易行为管理委员会④合约规范委员会⑤新品种委员会⑥业务委员会⑦仲裁委员会
（5）管理架构。
根据交易所工作职能需要设置相关业务部门。
一般来就，交易所都设有总经理、副总经理，及与期货品种相关的交易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门。
6、期货结算所的管理制度有哪些？
答：
⑴登记结算制度。
⑵结算保证金制度。
⑶每日无负债结算制度。
⑷最高持仓限额以及大户申报制度。
⑸风险处理制度。
7、套期保值者与投机者有哪些区别？
答：
套期保值者和投机者、套利者之间是一种相互依存的关系，谁也离不开谁。
套期保值者是期货市场存在的前提和基础，他们规避了生产经营过程中的风险，也就相应转移了附着在这些风险中的收益。
如果没有套期保值者买入或卖出的合约，投机者、套利者便没有投机或套利的对象，无法进行买空卖空活动。
同样，如果没有设机者、套利者，或设机者、套利者很少，那么套期保值者所转移的价格风险就会无人承担。
作业2
填空题
1、期货交易的结算可分为两个层次：
一是交易所结算部门或专门的结算机构对会员进行结算；另一个是会员对客户的进行结算。
2、期货市场进行交易的公开竞价机制有三大特征，即公开性、公平性和公正性。
3、套期保值是以期货合约为现货保值为目的的期货交易行为。
4、期货交易账户是指期货经纪公司为交易者开设的用于教育履约结算提供担保的一个资
金信用账户。
5、最小变动价位是指在进行期货交易时买卖双方报价时所允许的最小变动幅度，每次报价时价格的变化必须是最小变动的整数倍。
6、一般来说，期货交易了结的方式有三种：
对冲平仓、实物交割和现金结算。
而现金结算主要用于指数期货交易中。
7、期货结算所在规范化发展中建立了一套有效严密的规章制度，以控制期货市场的风险。
这些管理制度主要包括：
登记结算制度、结算保证金制度、每日无负债结算制度、最高持仓限额以及大户申报制度、风险处理制度。
8、从企业生产经营者的角度看，套期保值业务为企业提供了回避价格风险的手段。
生产经营者通过套期保值业务来锁住生产经营成本，保证预期利润的实现。
9、期货交易主休，按照参与交易的动机与目的的不同，可分为套期保值者和期货投机者两大类。
10、在套期保值决策中，保值费用=保证金的利息+佣金+基差变量。
11、基差变动对套期保值的影响：
由于基差的变化，保值效果就有三种情况，即盈利性保值、亏损性保值和完全保值。
12、一般说来，基差交易都是和套期保值交易结合在一起使用的。
13、期货价格低于现货价格，基差为正值。
14、期货市场上的套期保值可以分为三种：
多头套期保值、空头套期保值和套利。
15、基差由—100元/吨变为—50元/吨，这种情况为基差转强。
16、买入套期保值的结果不外乎两种，一是利用期货市场有盈利弥补上的亏损；二是现货市场上的亏损由的盈利所抵补。
17、所有的投机做法都是一样的，即套期保值。
18、期货市场上投机一般方法为多头机交易、空头机交易和套利交易三种。
19、跨期套利可分为牛市套利、熊市套利、兀鹰式套利和蝶式套利。
20、期货市场上的套期图利的具体操作有三种，即跨期套利、跨商品套利和跨市场套利。
21、从交易量的大小区分，投机者可分为大投机商和中小投机商，俗称为投机大户、中户和小户。
22、从交易部位区分，投机者可分为多头投机者和空头投机者两种。
23、期货市场上的囤积投机行为称为“多逼空”。
二、选择题
1、任何类型的套期保值所必须遵循的原则是（C）
A风险要小B差价相等C均等而相对D交易数量相等
2、设立交易账户是投资者从事期货交易的前提，客户必须以真实身份开立期货账户。
在我
国现阶段，不允许开立（A）
A委托账户B公司账户C合伙账户D综合账户
3、在中国的期货交易方式中，报价交易和定价交易所采用的方式（B）
A叫价式报价B电子系统报价C自由叫价制D集体一价制
4履约保证金包括下面哪些保证类型（BCD）
A结算保证金B初始保证金C维持保证金D追加保证金E变更追加保证金
5、就我国的期货市场而言，客户常用的交易指令有（AB）
A市价指令B限价指令C分段落指令D组合指令
6、在我国，各个交易所确定结算价格的方法为（ABC）
A以收盘段的成交价格通过加权平均计算得出
B以收盘前若干笔交易的成交价格通过加权平均计算得出
C以当天所有交易的成交价格通过加权平均计算得出
D由交易所负责人决定
7、期货合约平仓的方式有（ABC）
A实物交割B现金结算C对冲交易D了结
8、当日平仓盈亏的计算公式为（A）
A（卖出价-买入价）*平仓数量=±a
B（当日卖出价-上一交易日结算价）*平仓数量=±a
C（当日空头开仓价-当日结算价）*空头持仓数量=±a
D（当日结算价-上一交易日结算价）*多头持仓数量=±a
9、当日新增持仓盈亏的计算公式为（D）
A（卖出价-买入价）*平仓数量=±a
B（当日卖出价-上一交易日结算价）*平仓数量=±a
C（当日空头开仓价-当日结算价）*空头持仓数量=±a
D（当日结算价-当日多头开仓价）*多头持仓数量=±a
10、期货交易的公开竞价机制的特点为（ABC）
A公开性B价格优先C时间优先D数量优先
11、期货交易账户通常可分为以下哪几种（ABC）
A私人账户B合伙账户C公司账户D委托账户E个人账户
12、进入期货市场的步骤为（ABCDE）
A选择期货经纪公司B开户及风险揭示C建立期货交易账户D入市前的准备工作
E保证金的交收
13、套期保值的操作原则有（BCD）
A交易方向相同B商品种类相同或相近C商品数量相等或相近D月份相同或相近
14、下列情况中，哪些属于基差转弱的情况（CD）
A由50元/吨变为100元/吨B由-200元/吨变为50元/吨
C由50元/号变为-50元/吨D由-100元/吨变为-200元/吨
15、在下列情况中，出现哪种情况将使买入套期保值成为亏损性保值（AD）
A价格上涨，并且现货价格的涨幅大于期货价格的涨幅
B价格下跌，并且现货价格的跌幅在于期货价格的跌幅
C价格上涨，现货价格的涨幅小于期货价格的涨幅
D价格下跌，并且现货价格的跌幅小于期货价格的跌幅
16、下列关于基差的陈述中，哪些是正确的（ADE）
A基差=现货价格—期货价格B基差=期货价格—现货价格C基差只能为正时才可保值
D基差值有正值、负值和零三种情况E基差转强的保值是盈利性保值
17、下面对套期保值的说法中哪些是正确的（AD）
A对于买期保值而言，只要基差转弱时，就可实现盈利性保值
B买入保值过程中，只要基差转弱时，保值者可获得基差得润
C卖期保值过程中，只要基差转强，保值者可实现盈利性保值
D对于买入保值而言，只要基差转强时，保值者的保值成为亏损性保值
E现货价下跌幅度小于期货价下跌幅度的卖期保值为亏损性损值
18、套期保值可分为（AB）
A买入套期保值B卖出套期保值C交割式套期保值D亏损性保值E盈利性保值
19、一现货商有50吨交割等级的电解铜，成本为14000元/吨，交割月期货价为15000元，该现货商立即抛出交割套现，该笔交易属于（D）
A套期保值B跨市套利C卖空投机D期现套做
20、以下哪些交易属于跨期套利（AC）
A同一商品买A月份，卖B月份B买A商品，卖B商品
C买A月份，卖B月份，买C月份D买原料期货，卖产品期货
21、跨期套利可分为（ABCD）
A牛市套利B熊市套利C喋市套利D兀鹰式套利
22、投机者从持仓时间长短划分，可分为（ABCE）
A长线投机者B短线投机者C当日交易者D专事对冲交易的套利交易者E抢帽子者
23、期货投机交易的一般方法有（ABC）
A多头投机交易B空头投机交易C套利交易D买空卖空
24、在跨市套利中，影响各市场间差价的几个主要因素有（ABCD）
A运输费用B交割等级C商品的生产成本D仓储费用
25、套期图利的具体操作可分为（ABC）
A跨期套利B跨市场套利C跨商品套利D套汇
26、以下说法正确的是（BC）
A空头投机只有在期货价格上升的情况下才不会亏损
B空头投机只有在期货价格下跌时才会对冲盈利
C多头投机只有在期货价格上升时才会平仓盈利
D多头投机只有在期货价格下跌时才会对冲盈利
判断题
1、期货交易账户的种类很多，根据所有权的不同，可分为个人账户、共有账户、管理账户和委托账户。
（×）
2、某客户向经纪人发出指令：
要在4.85元的价位上买进3张玉米期货合约，经纪人执行结果是在4.80元的价位上成交，该经纪人执行了客户的指令。
（√）
3、平仓是由仓库开出的，并经期货交易者确认的记载商品所有权的书面便凭证。
（×）
4、平仓是期货交易者买进或卖出与所持合约品种、数量、交割月份以及交易方向都相同的期货合约。
（×）
5、最后交割日也就是最后交易日，是指期货合约交易的最后一天。
期货市场上的投机者是必不可少的。
（√）
6、基差是指一种商品在某一特定地点的现货价与期货价的差额。
（√）
7、通常进入期货交易市场的客户与经纪公司之间必须进行双向选择。
（√）
8、期货佣金是经纪人为执行交易指令而收取的费用，每次从事一买或一卖都必须支付。
（×）
9、企业只能用在现货市场上买进（或卖出）的商品的同种商品期货合约进行保值。
（×）
10、进行套期保值操作能完全回避市场价格波动的风险。
（×）
11、加工企业只能进行买期保值操作。
（√）
12、基差由-100元/吨变成-200元/吨时，说明这种商品的基差转强。
（×）
13、所有的基差交易者都要同时做套期保值交易。
（√）
14、基差不可能为零。
（×）
15、基差=期货价格-现货价格。
（×）
16、对于卖期保值而言，只要基差转强即为盈利性保值。
（×）
17、基差转弱的买入保值为亏损性保值。
（×）
18、期货只所以能够套期保值的根本原因是现货价格和期货价格的变动方向一到致。
（√）
19、投机者不仅可以根据基差进行交易，而且也可以进行跨期套利。
（√）
20、期货市场上的操纵俗称为“空逼多”。
（√）
21、期货市场上的囤积行为俗称为“多逼空”。
（√）
22、货市场上的操纵和囤积行为均过度投机，它们都是被打击的对象。
（√）
23、没有投机期货市场的保值者的风险难于转移，而过度投机则可能制扭曲价格。
（√）
24、期货市场上的投机者与赌博一样，不利市场价格的形成。
（×）
25、多头投机是想利用期货价格的上升赚取利润。
（√）
26、空头投机是想利用期货价格的下跌赚取利润。
（√）
27、相对而言，期货市场上的各种投机中，基差投机的风险较小。
（√）
28、跨商品套利与基差投机一样，风险较小。
（√）
29、跨市场套利的风险远远大于基差投机的风险。
（√）
30、两个方向相反，且中间交割月份不同的多交割月套利交易是兀鹰式套利。
（√）
31、加工企业为预防原材料涨价不宜做买入套期保值。
（×）
四、简答题
1、卖期保值主要应用于哪些情况？
叙述其操作方法并进行利弊分析。
卖期保值的利弊分析：
（1）能回避未来现货价格下跌的风险；
（2）能按经营计划组织货源，顺利实现利润；（3）有利于现货合同的顺利签订；（4）放弃了日后出现价格有利获得更高利润的机会，还必须支付交易费用和损失部分利息。
2、基差变动有哪些形式？
举例说明对套期保值效果的影响。
答：
基差变动形式：
⑴期货价格高于现货价格，基差为负值。
⑵期货价格低于现货价格，基差为正值。
⑶现货价格与现货价格相等，基差为零。
基差变动对套期保值的影响：
⑴盈利性保值；⑵亏损性保值；⑶完全保值。
3、套期图利与简单投机交易方法有何不同？
答：
套利与简单投机交易相比较有其自身的特点：
⑴普通投机交易是从单一的期货合约中利用价格的上下波动赚取利润，而套利交易则是从不同期货合约的相对价格差异中套取利润。
⑵普通的投机交易在一段时间内只持有单向多头或单项空头头寸，而套利则是在同一时间内既持有多头头寸有吃有空头头寸，即在买入某种合约的同时卖出另一种合约，同时扮演多头和空头的双重角色。
⑶套利风险较小。
⑷套利交易成本较低，利润较为稳定。
4、如何提高投机交易的成功率？
答：
只参与自己熟悉的活跃
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