FDI与资本投资关系.docx

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FDI与资本投资关系

摘要1

Abstract1

一、FDI与国内资本投资关系的研究1

二、FDI的进入与国内资本投资的关系分析2

（一）、外商直接投资对我国国内资本的积极影响2

1、促进内资的行业投资扩张2

2、拓展了内资投资空间2

3、对国内资本有“技术外溢”3

（二）、外商直接投资对我国国内资本的不利的影响4

1、与国内资本争夺国内市场4

2、FDI的进入与国内资本抢夺国内资源4

三、FDI对我国国内资本投资影响的实证分析5

（一）、数据说明6

（二）、分析结果及说明6

三、结论7

（一）、外资促进内资的投资规模扩张7

（二）、要继续扩大引进外资规模7

（三）、科学合理地引进FDI是关键7

注释8

致谢8

参考文献8

FDI与国内资本投资的关系

摘要：

投资是我国经济发展的“三辆马车”之一，且在我国经济发展过程中一直都发挥着十分重要的作用，国内资本与FDI构成了我国资本投资的主体。

改革开放以来来，我国累计吸引外资超过8500亿美元，成为了世界第二大引进外资国。

FDI对我国经济的发展起到了十分重要的作用，但是随之也引来了国内很多对FDI与国内资本关系的研究和质疑。

关键字：

FDI国内资本竞争激励技术外溢

Abstract:

Investmentisoneofthe"threecarriage"ineconomyofchina,anditplaysanimportantroleinthedevelopmentofchineseeconomy.Thedomesticcapitalandfdiisthemaincomponentsofcapitalinvestment.Sincethereformandopenpolicy,weaccumulatetheforeigninvestmentofmorethanus$600billion,andwebecometheworld'ssecondlargestcountrytoimportforeigncapital.FDIhasworkedasanimportantpartofchineseeconomy,however,theproblemsitbringsinhasbeenresearchedanddoubtedbyresearchers.

Keywords:

ForeigndirectinvestmentDomesticcapitalCompetitionTechnologyspillover

改革开放以来，我国巨大的市场潜力与日益改善的投资环境，吸引了大批外商来华直接投资，世界上许多著名的跨国集团也都纷纷来考察投资。

改革开放到2008年年末，累计进入我国的FDI已经达到了8526.13亿美元，外资工程逾65万个。

随着FDI数量的不断增加和所占比重的上升，其多中国经济的增长所带来的贡献也越来越大。

有相关的学者研究认为，最近几年以来外商直接投资对中国GDP增长率的贡献份额可能已经超过了30%以上，有的研究认为还可能会达到40%。

在对外开放政策的指引下,中国在过去三十多年的发展中为外资的引入创造积极条件，外商直接投资在规模上不断扩大,其投资的企业数量不断增加,投资领域也逐渐呈现出多元化的发展趋势,积极引进外商直接投资已成为我国利用外资的重要的方式之一[1]。

在引进外资的同时，我们应该充分认识到外商直接投内资与国资本的关系，正确看待外商投资对我国国内资本投资的影响，以趋利除弊。

一、FDI与国内资本投资关系的研究

国内学者杨柳勇、沈国良（2002）认为,FDI对内资存在“挤出”效应[2]。

王志鹏、李子奈（2004）认为,在中国FDI对国内资本的效应由于地区的不同而存在明显的差异,对于东部发达地区来说，外资对国内资本会存在“挤出”效应,而对于中西部等欠发达地区，外资对国内资本却存在“挤入”效应[3]。

FDI的密集进入对国内资本带来的各种影响引起了国内的极大关注。

引进外资是促进了国内同行业内资企业的扩张和技术进步还是造成了内资企业生产规模的收缩，这个问题关系我国企业的长期发展和企业在市场上的竞争力。

FDI对国内资本是存在“挤出效应”还是“挤入效应”，本文认为我们应该研究外商直接投资对国内资本的影响，深刻了解两者之间的关系，为我国调整和改善引资战略提供决策依据。

二、FDI的进入与国内资本投资的关系分析

（一）、外商直接投资对我国国内资本的积极影响

FDI的直接投资理论以及公司的内部化理论认为，作为FDI的主体，跨国公司对外投资的目的是占领市场，期间不存在所谓的直接的技术转移[4]。

那么，在FDI大量进入的国家，其对外开放市场是带来了国内生产技术的进步和工业发展水平的提高，还是会是它沦为工业的殖民地，从这个理论看来，这一点我们无法确定。

但我国吸引外资的事实却证明了，通过技术外溢和行业内的竞争作用，一个行业在一定时期内如果有外资大量密集地进入，会使得该行业获得更好的发展，且还会引发该行业的国内资本企业的扩张和市场份额的增长。

无论是FDI还是国内资本，在一个开放自由的市场中都是可以共存和相互竞争并发展的，而且还存在着两者之间的相互刺激和激励机制。

理论和实证的分析证明，技术落后的企业，可以在竞争的刺激作用下，加快发展。

1、促进内资的行业投资扩张

在市场和技术外溢效应的作用下，企业间通过模仿和生产互补，能提高其自主研发水平和加快产品的生产。

虽然FDI在进入我国市场时，在生产技术上会保持这内部化交易，但是技术外溢和转移的可能性还是大大存在的，比如产品市场化、生产中的协同联系、人员流动等，这些都可能导致国内相关的企业获得外资企业的技术从而改进自身的生产。

汽车行业在我国国内产业扩张中是一个比较具有代表性的行业。

在FDI未进入我国汽车行业之前，这个行业在国内是受到高度保护的，贸易管制比较严重，造成国内汽车行业长期由几个品牌控制，产品的老面孔都没有发生太大改变。

到改革开放初期，由于我国实行进口替代政策，由少数的几种车型控制国内汽车市场，行业的扩张和发展依然十分缓慢。

知道进入90年代中期之后，我国汽车行业市场才开始对FDI开放，大量的外国资本以合资、独资合作等形式进入到国内，其生产技术和销售的车型都是外资企业所有。

由于大量外国直接投资的密集进入，我国国内一些观点就认为这会给国内的汽车产业带来严重的灾害，外资企业凭借技术、资金和管理营销等方面的优势，会逐步占领和控制我国国内汽车市场。

但是到2005年，汽车行业经过10年的发展，不仅以一汽、上汽、东风等为外代表的国内合资汽车企业在规模和技术上取得了巨大的发展，华晨中华、奇瑞、吉利、江淮等民族品牌在此期间也迅速发展壮大。

民族汽车企业通过吸收国外汽车工业技术、借鉴国际上成熟汽车企业的管理和营销经验，将国际汽车设计元素有效地运用到了自主品牌汽车的生产设计当中，开发和壮大了自主汽车品牌，市场份额也越来越大，产能大大超过了10年前国内的汽车总量。

从FDI进入国内汽车行业到现在的发展证明，FDI的进入非但没有给我国汽车产业带来“灭顶之灾”，反而使我国国内的汽车行业日益发展壮大。

2、拓展了内资投资空间

市场规模的不断扩大和行业的深入发展，给国内资本企业带来了新的发展空间，FDI的进入和对市场的开发使得国内企业加快了技术进步和产业升级。

FDI的密集进入，从整体上可以提升国内相关产业的层次，产业结构也从中得到优化和升级，为国内资本培养出全新的、具有国际竞争力的民族企业提供了可能。

电子产业的发展在这方面最具代表性。

我国国内的中兴、华为、海尔、联想等具有较强国际竞争力的电子产品企业的发展和壮大都是得益于FDI的进入对我国国内电子产品行业的激励和促进作用，是外商直接投资进入我国后在产业结构升级换代的过程中的一种积极地效应的体现[5]。

3、对国内资本有“技术外溢”

改革开放以来，我国奉行着“以市场换技术”的原则，先进的管理经验和生产技术伴随着外商直接投资而进入我国，为国内资本提高投资效率提供了可能，新市场的开拓和生产技术的外溢效应是外商直接投资对国内资本投资产生引导和刺激作用的主要方式。

一般认为，外商直接投资会通过以下的途径对国内资本产生“技术外溢”：

（1）、示范和模仿

跨国企业在国外经营时相对于东道国厂商而言处于不利的地位，要承担更大的风险。

因此，跨国公司必须具有足够的技术优势以抵消东道国厂商的特有优势，并补偿在陌生环境中所增加的经营成本。

我们知道，外资企业凭借先进的技术和更具竞争力的产品，一进入中国市场后往往能快速的提高行业占有份额，短期内必然会挤压国内同行业企业的市场份额。

在技术和产品上处于劣势的国内企业，为了夺回市场以在行业内站稳脚跟，必然要想办法与外资企业争夺市场。

实践表明，内资企业通过学习和模仿外资企业在国内市场上的行为、研究其产品的生产和技术工艺而提高自身的技术和生产管理水平。

FDI的进入不仅将新生产设备、新工艺和新产品引入了国内市场，还带来了市场开拓方法、销售策略和生产管理理念等非物质化的宝贵经验，这些都为国内企业提供了值得研究和模仿内容。

我国内资企业通过模仿跨国公司的经营模式，引进先进的生产技术和设备，学习先进的经营管理理念，走向引进——模仿——创新的良性发展轨道，提高了生产效率，提升了生产技术和管理水平，增强了自身的市场竞争能力，对跨国公司形成威胁，迫使跨国公司引进更先进的技术。

而通过先进技术的不断溢出，东道国整体技术水平和竞争能力得到提升。

在市场竞争中，通过不断的学习和借鉴，内资企业在生产工艺、管理水平和新产品的开发能力等方面都得到了很好的提升，进而提高了生产率。

（2）、竞争效应

市场竞争作为技术溢出的渠道有一定的特殊性，在跨国公司对子公司技术转让的同时也形成了技术外溢的可能性。

资金、市场和劳动力是经济发展的三个重要因素，外商直接投资进入我国，很大程度上是因为我国有丰富的资源和广阔的市场。

国内资本除了要与外资企业争夺国内市场之外，还面临着资源和劳动力的竞争。

一方面，随着需求的增加，我国国内资源和劳动力价格必然会上涨，进而提高了企业的生产成本，此时国内企业处于降低生产成本、提高效益的需要，将主动增加对新技术研发的投入力度，同时积极改善经验管理，提高资源利用效率。

另一方面，技术外溢效缩小了国内资本与FDI之间在生产技术和管理经验上的差距，必然导致外资企业为了在竞争中维护其技术比较优势，将被迫改进和开发新技术，这又为新一轮的外溢提供了可能。

此外，在外资企业进入之后，我国国内存在的很多大型的垄断企业面临市场竞争的压力，不得加大对技术创新和进先进技术和设备的力度，外资企业为了与我国行业内的垄断企业竞争，也不断引进新的技术、设备和管理理念，导致新技术不断溢出，结果促使东道国企业得到了跨国公司更多的技术溢出。

（3）、生产联系

外资企业在国内进行生产和市场开拓，要有东道国一系列关联的商业服务与之相配套才能完成，必然涉及到与其供应商、销售代理商等其他企业发生前后向的联系外资企业子公司之所以愿意与我国供应商建立非正式的、有一定稳定性的“联系”关系，是因为这样既可以充分利用我国廉价的投入要素，增强产品竞争力，又可以根据市场上产品的需求趋势及时调整生产规模，最大地保证自身的赢利水平。

在价值链分工中，外资企业为了提高自身利益，降低成本，往往会给处于价值链中的我国国内企业提供技术帮助，建立新的技术标准或共同研发某项技术，通过价值链把新技术传递给内资企业，使其技术水平得到提升。

供应商企业通过按照外资企业的需求为其提供资源的同时，也能更好的改善自身的产品，为国内同行业的企业提供更优质的起源。

此外，外资企业代理商执行销售策略和市场实践的过程中也无形提高了自身的营销水平，为国内同行业企业的代理商改进市场拓展技巧和提高销售效率提供了可能。

（4）、培训与交流

国外的实践经验证明，企业的竞争优势很大程度上是建立在自身优秀的人才基础上的，外资企业在国内市场上要保持自身的竞争优势，出来从其国内派出优秀的人才之外，还必须开发当地的人力资源。

外资企业为了提高生产效率，一般会对在我国招聘的人才进行培训，尤其是从事高新技术生产与研发的企业，随着外资企业投资规模的扩大，培训的人数和水平会不断的提高。

为了保证投资工程的有效运转，外资企业派来的专家就要和当技术管理人员一起工作，让其参与到企业开发新技术、新工艺等活动中。

然而由于生产和工作的原因，得到外资企业培训和工作的人员有可能会流入到国内同行业的其他企业中，并带去了外资企业现进的技术和生产、营销经验。

（5）、技术战略联盟

　　技术战略联盟形成及运作的动力，是新技术开发中集成与分享知识的重要性。

结成技术战略联盟有四大好处：

能带来稳定而有活力的经济规模及经济机会；快速并且容易地获得知识和进入市场；减少研发新技术和新产品的资金投入及风险；有可能借助联盟力量影响目标市场的竞争结构。

20世纪80年代以来，越来越多的跨国公司通过技术战略联盟的方式来参与全球竞争。

技术战略联盟出现在不同的产业和不同规模的公司之间，可以涉及横向联系或者纵向联系。

在汽车、半导体、计算机、信息技术、通讯、机器人、飞机、生物技术等产业都有大量的技术联盟存在。

由此可见，技术战略联盟是跨国公司技术溢出的一个新途径。

（二）、外商直接投资对我国国内资本的不利的影响

1、与国内资本争夺国内市场

有的研究认为，改革开发以来，我国广袤的地域和庞大的人口不仅为国内资本，也为外商直接投资提供了广大的市场，外资企业在国内很多行业内的市场占有率随着FDI进入量的扩大而越来越高，挤占了国内资本的市场份额。

“根据世界银行的估计，在20世纪90年代后期，流入发展中国家的外商直接投资所获得的年平均利润率为16%－18%”[6]。

如果外商直接投资在中国获得17%的年平均利润率，那么根据1979年到2008年年底我国实际使用外资金额为8625.13亿美元，可以算出外资企业在这三十年间从中国赚走的利润高达1466亿美元。

此外，我们也可以通过计算FDI企业税收所占全国总税收的比重来测算FDI在中国所赚取的利润。

2003年外资企业税收总额占我国税收总额的比重为20.86%，由于FDI企业税收占涉外税收的比重达到98%以上，所以用涉外税收来代表FDI企业的税收情况[7]。

即便不考虑税收优惠等政策性因素而假设内外资企业税负相同，FDI企业所赚取的利润也占到中国所有企业利润总额的20%以上。

如果再考虑税收优惠政策（优惠的企业所得税率以及减免企业所得税等），FDI企业所赚取的利润还要高。

也就是说，FDI到2008年为止，抢走了本该属于我国国内企业的很大一部分的利润。

2、FDI的进入与国内资本抢夺国内资源

改革开放初期，我国由于有丰富的人力资源和广阔的市场，吸引外资的条件十分有优势。

外商直接投资企业在我国吸引外资的优惠政策刺激下，大量使用国内的土地、劳动力、能源和原材料，一时间扩大了我国对以上资源的需求，其成本也随着需求的增加而逐步提高，由于在资金和技术上的优势，也使得国内优秀的人才和资源也流向了外资企业。

反观国内资本，由于国内经济刚开始从计划经济体制逐步向市场经济转化，国内企业在资金、技术和管理等方面与外资企业相比处于绝对的恶势，对人才和资源的吸引力不足，使得国内资本在面对FDI的竞争时显得更加力不从心。

资源成本上涨，优秀人才匮乏等因素，使得我国国内资本的投资和发展能力明显落后于外资企业。

三、FDI对我国国内资本投资影响的实证分析

对于FDI对国内资本投资的“挤入效应”，我们将利用的相关数据进行实证分析，研究外商直接投资对内资资本投资变化的影响。

主要观察两者之间的变化和增长关系情况。

（一）、数据说明

本文用我国国内社会固定资产投资中引进外资部分的变化对国内资本部分总量变化的影响，以此来说明外商直接投资对国内资本投资扩张的促进作用。

此外，还利用沟内规模以上共有企业中外商直接投资企业与国内资本企业的工业总产值来说明外资与内资投资在我国的发展情况。

数据来源：

国家统计年鉴相关年份整理

数据来源：

国家统计年鉴相关年份整理

图（3）关于国内资本投资量和引进外资量的回归分析

（二）、分析结果及说明

由图

（1）可以看出，在2001年到2008年的全社会固定资产投资资金来源中，国内资本一直都占有了绝大部分的比例，FDI所占的比重明显很小；在发展速度上，国内资本投资总量增长的速度也是明显的高于FDI的投资增长速度。

两者发展趋势上看，FDI总量的增加并没有出现明显的挤压国内资本的情况，反而是随着FDI的增长，国内资本投资在社会固定资产投资中的比重不断增加，发展速度也明显加快。

FDI的进入显然是加快了国内资本投资扩张的的速度。

图

（2）中，FDI企业的工业总产值随着时间的推移而迅速增加，但同时我们也看到，此时国内资本投资企业的工业总产值也在不断增加，且发展的速度明显快于外商直接投资企业。

两者之间的发展呈现出了正相关的关系，即随着FDI企业工业总产值的增加，国内资本投资企业的工业总产值也在不断增加。

显然，外商直接投资企业在发展的过程中，通过开拓市场和技术外溢效应，促进了国内资本投资的行业扩张和提高了其产品的市场占有率。

根据图（3）中的回归分析，一般可以得到以下结果：

Y=36.347X-37663.1

其中因变量Y表示国内资本投资量，自变量X表示引进外商直接投资量，Y与X之间呈现出正相关的关系。

并且，X在显著性水平为0.01的条件下异于0，说明引进投资对国内资本投资的影响是明显的。

可以得出，引进外资每增加1个单位，国内资本投资就增加36.347个单位。

显然，外资企业凭借对市场的开拓，对国内资本投资规模的扩张和内资企业拓展市场份额起到了很大的促进作用。

表

（1）我国规模以上内外资工业企业资产总计及变化情况（单位：

亿元）

企业

年度

2006年

2007年

2008年

内资企业

214105.86

256670

比上年增长19.88%

319161

比上年增长24.35%

外资企业

77108.65

96367

比上年增长24.98%

112145

比上年增长16.37%

数据来源：

国家统计年鉴相关年份整理

在资产扩张上，表

（1）中数据显示，在2006年到2008年期间，我国国内内外资规模以上工业企业的资产规模都有较大增长，特别值得注意的是，2007年增长速度较低的内资企业在2008年在增长速度上超过了外资企业，且内资企业资产的绝对数也远高于外资企业。

这表明，外商直接投资的“挤入效应”加快了国内资本的投资和增长速度，促进了国内企业市场扩张和投资效率的提高。

三、结论

我们不能否认,FDI对我国经济发展产生巨大促进作用的同时,也带来了不少的问题,这些问题或多或少地对我国经济的安全发展产生了一定的影响[8]｡但是如果我们因为这些影响而减小对FDI的引入力度显然不是明智的选择,应该牢牢把握重要战略机遇期,适时推出扩大对外开放的新战略举措｡在利用外资的过程中，我们要注意防范各种出现的风险、及时地发现存在的问题并采取必要的补救措施，尽量地缓解甚至解决好这些问题，用最大的努力来争取获得经济建设和发展的最佳成果。

一方面,要积极转变外资引进政策，改变传统的粗放型引资政策，理性地选择和引入外资，既要增强有效性又要提高外资使用效率。

另一方面,建立健全相关的外资管理体系，及时对可能出现的危机作出防范并建立外资风险准备金。

此外，要正确地处理好“非国民待遇”与“超国民待遇”问题，外国内外投资企业建立平等公平的竞争市场[9]。

通过利用外商直接投资，可以增加我国国内经济发展中所需要的资金，也可以对相关的内资企业的生产技术产生外溢效应，进而提高东道国的技术水平，这是一个共识。

外资的进入会通过“技术外溢”和“扩张效应”对国内资本产生积极地影响，在很大程度上会促进国内企业技术和管理水平的提升，加快其产业扩张速度[10]。

（一）、外资促进内资的投资规模扩张

对外资进入后，我国国内市场的结构研究表明，FDI对我国国内资本的扩张的影响是由多方面的因素决定的，国内企业在行业中能否实现市场扩张取决于这些因素所产生的综合效应。

实证研究说明，外资的大规模进入推动了内资企业在相关行业中的扩张和国内的产业升级，通过引进外资来引导国内企业进行市场扩张是发展民族企业的一个有效措施。

外商直接投资的进入从整体上来看，对国内的市场开拓和发展起到了十分重要的作用，而诸如“挤出效应”的论断却没有在实证考察中找到证据。

这说明我国在引进外资的过程中并没有存在所谓的外资企业挤压民族工业的问题，而外资进入行业中部分国内企业出现经营困难甚至倒闭的情况，是企业本身技术和产品落后而遭到市场淘汰的必然结果。

FDI对我国国内资本的“挤入效应”远远大于所谓的“挤出效应”。

（二）、要继续扩大引进外资规模

关于市场结构变化情况的考究结果得出了继续科学合理引进FDI的政策结论。

在今后相当长的经济发展过程中，我们要继续增强引进外资的力度，继续保持对外开放和推出引进外资的合理政策，利用外资来促进国内经济的发展和产业升级。

实证研究表明，外商直接投资企业对国内同行业中的内资企业的市场扩张和技术进步都具有积极的促进和激励效果；事实亦表明，FDI的进入有利于开拓和发展国内市场，促进国内转变生产经营方式，提升国内产业层次和增强国内企业的产品竞争力。

因此，加快引进FDI的政策不仅不会挤压内资企业，还会对国内资本企业的长远发展带来有利的影响。

（3）、科学合理地引进FDI是关键

从现实中引进FDI的技术外溢效应看，引进外资的同时应该注意有所选择，要避免引进外资过程中为追求引资规模而不加考虑的情况发生。

实践证明，技术优势和对市场的开拓能力是因不同的外资企业而有所不同的，盲目的大规模引进外资很可能会造成国内土地、能源的国度消耗和低水平竞争的产生，不利我国经济的产业结构升级。

所以，在引进外资的过程中要有所选择，应该注重引进技术水平高、市场开拓能力强、资产规模大的外资企业，尤其的在国际市场上占有垄断地位的大型跨国集团，只有这些外资企业的进入才能真正的提升我过国内的产业层次和产业结构，扩展国内市场，并通过外资企业的技术外衣效应来提高国内企业的技术水平和竞争力，进而有利于我国培养出大型的有国际竞争力的知名品牌，增强我国的综合国际竞争力。

最后本文建议，中国各级政府应该在引入外资的同时，逐步取消给予FDI的大量优惠，大力培养扶植国内民族产业的发展，另外，考虑到FDI对国内本土投资的挤出效应，不能再为了追求政绩，盲目重复引进、过度引进，这样既不利于保护国内民族产业的发展，使得中国经济过度依赖外资，也不利于中国这样的发展中大国经济的持续稳定发展。

一国要实现经济的长期稳定发展，与其内生的技术进步和各种要素的增长是分不开的，经济实现长期增长离不开内生的技术进步和要素增长,对于政府部门来说,要立足与实现本国经济长期内生增长，通过科学合理地引进FDI来促进国内各种生产要素提高质量，加快技术进步和提高人力资本水平。

注释

[1]罗长远,陆铭,陈钊.FDI与国内私人资本：

挤入还是挤出---1987-2001中国省际面板数据分析.复旦大学中国经济研究中心.上海.200433

[2]杨柳勇，沈国良.外商直接投资对国内投资的挤入挤出效应分析.《统计研究》.2002年03期

[3]冼国明，欧志斌，催喜君.FDI对中国国内的挤入和挤出效应及进入壁垒的影响——基于行业面板数据的重新检验.南开大学跨国公司研究中心.2009年10月

[4]董莉.FDI与我国国内资本形成的关系研究.来源：

中国论文下载中心.08-06-18

[5]王海军.FDI、国内投资与经济增长的实证分析.《经济研究导刊》.2009年第30

[6]王小麓,唐伟霞.厚外薄内FDI挤压本土投资.中国证券报.2006年08月22日

[7]王小麓,唐伟霞.厚外薄