食品制造业企业营运能力分析以桃李面包为例.docx

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食品制造业企业营运能力分析以桃李面包为例

摘要

营运能力是指公司资产的利用率，而营运能力的实质则体现为如何以更少的资产占用、更短的时间周转期，生产更多的产品，创造最大的营业收入。

当前中国食品制造业正处于成长期，市场成熟度不高，暂时没有龙头企业和强有力的品牌。

食品制造业行业的产品同质化问题严重，企业似乎和所有同行业企业为敌，但又找不到具体的竞争对手。

多数企业营运能力较低，对营运能力的探索和分析不够透彻，若能提高营运能力，增强企业自身的竞争力，打破当前的竞争格局，则有望在市场中占据一席之地。

沈阳桃李面包股份有限公司是闻名全国的食品制造业企业，集生产、销售为一体，公司产品深受顾客喜爱。

但如何在本行业中冲出重围，成为佼佼者，仍是桃李面包企业需要为止奋斗的目标和动力。

本文通过对桃李面包企业的营运能力进行分析，可以让企业内部管理者和外部信息使用者对企业营运能力有恰当了解，可以帮助企业发现自身营运能力的优势与不足，加深优势，弥补不足，提高企业竞争力，使企业逐步向行业龙头企业靠拢。

关键词：

营运能力；桃李面包企业；应收账款周转率

Abstract

Operatingcapacityreferstotheutilizationrateofthecompany'sassets,andtheessenceofoperatingcapacityisreflectedinhowtoproducemoreproductswithlessassetsandashorterturnoverperiod,soastocreatethelargestoperatingincome.Atpresent,China'sfoodmanufacturingindustryisinthegrowthstage,themarketmaturityisnothigh,andthereisnoleadingenterpriseorstrongbrandforthetimebeing.Inthefoodmanufacturingindustry,theproblemofproducthomogeneityisserious.Theenterprisesseemtobetheenemyofalltheenterprisesinthesameindustry,buttheycannotfindspecificcompetitors.Mostenterpriseshavelowoperatingcapacity,andtheirexplorationandanalysisofoperatingcapacityarenotthoroughenough.Iftheycanimprovetheiroperatingcapacity,enhancetheirowncompetitivenessandbreakthecurrentcompetitivepattern,theyareexpectedtooccupyaplaceinthemarket.

Shenyangtaolibreadco.,LTDisafamousfoodmanufacturingenterpriseinChina,whichintegratesproductionandsales.Itsproductsaredeeplylovedbycustomers.However,howtobreakoutofthetightencircleinthisindustryandbecomealeaderisstillthegoalandmotivationforthepeachbreadenterprisestostrugglesofar.Thisarticlethroughtotheenterpriseoperationabilityanalysis,plumbreadcanmaketheenterpriseinternalmanagementandexternalinformationusershaveproperknowledgeofenterpriseoperatingcapacity,canhelpenterprisesfindthemselvesoperatingabilityoftheadvantagesanddisadvantages,deepentheadvantage,makeuptheshortfall,enhancethecompetitivenessofenterprises,maketheenterprisegraduallyclosertoindustryleadingenterprises.

Keywords:

Operationalcapability；Taolibreadcompany;Turnoverrateofaccountsreceivable

食品制造业企业营运能力分析—以桃李面包为例

引言

就目前而言，国内的食品制造业行业没有实力强劲的领导企业，行业成熟度偏低，市场同质化严重。

因此桃李面包企业在行业发展中具有较大的发展潜力。

我们通过研究发现，桃李面包企业的营运能力，能给我们提供许多有益的信息。

首先，企业的所有者可以通过对其的了解，掌握投入资金的运用情况；其次，外部债权人也可以通过分析，熟悉公司经营状况，以此确定企业的偿债能力。

总之，不管是对企业的内部管理者，还是外部信息使用者，都意义非凡。

一、企业营运能力的基础研究

（一）企业营运能力的概念

营运能力用以分析企业资产利用效率，即企业如何用资产产生利润。

企业营运能力的强弱能够反映企业各项能力指标的高低。

营运能力变强，有利于促进资产的周转，增强资金流动性，也利于企业的偿债能力和赚取利润的能力的提升。

相反，如果企业营运能力弱，则企业偿债能力和产生利润的能力也会受到影响，资产周转速度也会下降。

（二）企业营运能力的原则

企业营运能力的强弱能够从多项指标中得到体现，不同的指标所体现出的营运能力各不相同。

在对企业营运能力进行评估时，需要对反映营运能力的指标进行正确选择，因而对反映营运能力的指标界定了以下原则：

1．企业营运能力指标要反映资产经营能力的本质

企业资产营运能力的实质，是如何以更少的资产占用、更短的时间周转期，生产更多的产品，创造最大的营业收入。

2．资产营运能力指标应体现各项资产的特点

企业的资产可以分为两类：

流动资产和固定资产。

流动资产要能够充分反映流动性的特征；固定资产则要注意其使用价值与价值的表现形式。

3.资产营运能力指标便于分析

为了便于计算指标，我们要根据或选择现有数据资料作为参考。

（三）企业营运能力分析的指标

营运能力代表企业资产利用率的高低，即企业如何用资产产生利润。

关于企业营运能力的分析主要有五大指标：

存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。

对五大指标的比率进行分析，能够使我们了解企业资本的利用情况和效率。

1．应收账款周转率

应收账款属于流动资产，且在流动资产中的地位大有可观。

应收账款的回收时间越短，说明企业资金的利用效率越高。

通俗来说，应收账款周转率就是一个周期里，企业应收账款回款的次数，即变现的平均次数。

应收账款周转率=当期销售净收入/[（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2]

应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转率

2．存货周转率

要想确保生产经营的稳定性，企业需要产生一定数量的库存。

存货周转率体现在库存存货不断支出和补给的过程中。

在分析企业营运能力时，对存货周转率的探索必不可少。

它可以用来衡量存货管理水平的高低，也能侧面反映出企业的经营成效。

要想提高存货转换为现金或者应收账款的能力，则需要提高存货周转率，加快存货的周转速度。

存货周转率=销货成本/平均存货余额

存货周转天数=计算期天数/存货周转率

3．流动资产周转率

流动资产周转率在企业资产运用过程中的使用比较普遍。

该指标是销售收入和流动资产的比值，比值越高，代表流动资产的周转速度越快，相应地企业盈利能力越强；而比值较低时，说明周转遇到困难，需要加大资金投入量以促进周转，弥补盈利较低的状况。

流动资产周转率=销售收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2]

4．固定资产周转率

固定资产周转率，表示企业在一个完整的会计年度内资产周转的次数。

通过对固定资产周转率的深入了解，能够发现它影响企业的资产利用效率，固定资产周转率同企业资产利用效率成正比。

周转率越高，资产利用率越高，固定资产结构越合理；换言之，周转率越低，企业营运能力越低，企业固定资产不能为生产产品提供更多的助力。

固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值

平均固定资产净值=（期初净值+期末净值）/2

5．总资产周转率

总资产周转率是考量企业资产运营效率的指标，对此可以从两个方面入手：

一是横向分析，从中得出企业与竞争对手在资产利用效率上的差距；二是纵向对比，分析不同年度企业资产运营效率的差异和变化。

总资产周转率和资产利用效率成正比，周转率越高，资产利用率和获利能力越强，也利于销售额的提高。

总资产周转率=销售收入总额/平均资产总额

二、桃李面包企业的基本状况及营运能力分析

（一）桃李面包企业的基本状况

沈阳桃李面包股份有限公司简称桃李面包企业，成立于1997年1月23日，公司设立在沈阳，注册资本超过六亿元。

2015年12月22日，桃李面包企业在上海证券交易所上市。

“中央工厂+批发”是桃李面包企业特有的生产经营模式，经营地区遍布全国。

桃李面包贯彻“为社会提供高性价比的产品，让更多的人爱上面包”的宗旨，凭借质好价优的商品、稳健的销售渠道和特殊的经营模式，不断提高公司竞争力和实力。

表1桃李面包企业主营构成分析表

地区

主营构成

主营收入（元）

主营成本（元）

主营利润（元）

毛利率（%）

东北地区

23.33亿

15.33亿

7.99亿

34.27%

华北地区

11.24亿

7.58亿

3.67亿

32.60%

华东地区

9.74亿

6.62亿

3.12亿

32.07%

西南地区

5.78亿

3.53亿

2.25亿

38.90%

西北地区

3.52亿

2.15亿

1.37亿

38.97%

华南地区

3.09亿

2.34亿

7541.77万

24.37%

华中地区

693.55万

494.77万

198.78万

28.66%

资料来源于东方财富网

桃李面包是一家综合性公司，经营范围有月饼、面包、粽子三大类百余种产品。

公司历经多年发展，规模不断扩大，到2018年低，公司共建立了14家子公司，12家具有现代先进技术的生产基地，在全国各地设立超22万个零售终端。

（二）桃李面包企业营运能力分析

本论文关于桃李面包企业营运资本的分析从横向分析和纵向分析两方面入手。

横向分析，即对同行业内不同企业同一时期的相关财务数据进行分析，旨在评估企业实力，预判企业发展前景。

因此本论文中关于桃李面包企业的横向分析，选择了与洽洽食品、三全食品和盐津铺子三家企业的财务数据及营运资本管理方面进行对比，希望从中找出桃李面包营运能力存在的问题。

纵向分析，是指将同一企业不同时期的财务数据的对比，一般选择3-5年的数据进行比较分析，以便对企业财务状况有更全面的了解。

在此我选择的是桃李面包企业近五年的财务数据，也就是2014-2018年间的各项财务指标进行分析对比，以便了解桃李面包企业这段时期内的经营发展情况，以便帮助桃李面包企业管理层和决策层更好地掌握企业资金的使用状况，确定未来发展战略。

1．桃李面包企业应收账款周转率分析

通过研究应收账款周转率，能够对桃李面包企业应收账款变现能力和公司管理效率的高低有所了解。

对桃李面包企业应收账款周转率的分析可以得出桃李面包企业在近五年的应收账款的周转速度。

图1桃李面包企业2014—2018年应收账款变动表

资料来源于东方财富网

从图1可以看出桃李面包企业近五年的应收账款增长速度较快，2015到2017年年增长率为21%、20.6%和18.58%，增长较为稳定，2018年的应收账款增长率为29.14%，明显高于往年，应收账款为4.29亿元人民币。

表2桃李面包企业2014—2018年应收账款周转率

项目

年份

2018

2017

2016

2015

2014

应收账款周转天数

28.37

27.04

27.93

29.82

29.61

应收账款周转率

12.69

13.31

12.89

12.07

12.16

资料来源于东方财富网

由表2可见桃李面包的应收账款周转率变动不大，但由于销售收入逐年增长，其实桃李面包企业的应收账款数额也逐年增长。

2018年的应收账款数额增长率为29.14%，比往年增长约10%，但应收账款周转率略低于上年。

应收账款增加，应收账款周转率略低于上年，说明应收账款变现所需时间变长，会影响企业资金周转，对企业发展不利。

表3桃李面包企业与同行业企业应收账款周转率对比表

年份

公司名称

桃李面包

盐津铺子

洽洽食品

三全食品

2018年

12.69

14.06

22.71

14.01

2017年

13.31

14.56

21.21

13.04

2016年

12.89

17.46

25.71

11.90

2015年

12.07

12.20

30.15

11.40

2014年

12.16

11.72

33.71

13.47

资料来源于东方财富网

应收账款周转率的高低代表着平均收账期的长短。

要想提高企业应收账款的变现速度，则需要提高应收账款周转率，缩短平均收账日期，尽量避免发生坏账。

若应收账款周转率过高，可能会由于企业信用政策过于严格而错失扩大销售的机会，使得企业盈利水平降低。

反之，周转率过低则发生坏账的可能性较高，赊账增多，不利于企业资金周转，长期如此容易拖垮企业。

因此，在保持销售量稳步增长的前提下，应收账款越少越好。

通过分析表3得出，桃李面包企业与同行业企业对比，其应收账款周转率较低，则表示企业的收账速度慢，企业的坏账损失可能较多，流动资产利用率较低。

2．桃李面包企业存货周转率分析

本文选取了桃李面包企业2014年—2018年共五年的平均存货余额进行比较分析。

下图是存货平均余额数据：

图2桃李面包企业2014—2018年存货变动表

资料来源于东方财富网

图2中显示的是桃李面包近五年来的存货变动情况，根据图片可以发现桃李面包企业的存货量每年都在增加。

2015年存货涨幅为16.33%，2016年为29.29%，2017年同上年比较，增长了17.47%，2018年增长了11.99%。

其中2016年的存货涨幅最高。

表4桃李面包企业2014—2018年存货周转率

项目

年份

2018

2017

2016

2015

2014

存货周转天数

12.83

12.85

12.62

12.95

14

存货周转率

28.06

28.02

28.53

27.80

25.71

资料来源于东方财富网

从表4可以看出，桃李面包企业的存货周转率从2014年到2016年间有所增长，说明企业在购入存货、加以生产销售并回款等一系列活动的速度加快，存活流动性增强。

2017年企业存货周转率较2016年有所下降，是由于企业销量上升，所以公司短时间内大量购买原材料，导致库存增加，加大了采购成本。

表5桃李面包企业与同行业企业存货周转率对比表

年份

公司名称

桃李面包

盐津铺子

洽洽食品

三全食品

2018年

28.06

3.38

2.54

3.50

2017年

28.02

2.42

2.34

3.44

2016年

28.53

2.94

2.13

3.74

2015年

27.80

3.16

2.09

4.12

2014年

25.71

3.13

2.41

3.27

资料来源于东方财富网

一般来说，存货周转率越快，存货变现的速度越快，变现能力越强。

但存货周转率过高，可能会产生一系列的问题，例如需要频繁采购货物，但采购数量不高，容易引发缺货现象等。

然而，存货周转率过低，也可能导致存货积压，销售状况欠佳。

从表5可以看出，在同行业中桃李面包企业2014年到2018年的存货周转率是十分高的。

虽然相比其他企业来说，桃李面包企业的存货变现能力比较高，存货流动性强，但面对过高的存货周转率，需要引起桃李面包企业的重视，查看是否企业内部管理出现问题。

3．桃李面包企业流动资产周转率分析

流动资产周转率是衡量企业资产利用率的指标之一。

本文分析了桃李面包企业从2014年到2018年期间的流动资产周转情况：

图3桃李面包企业2014—2018年流动资产变动表

资料来源于东方财富网

图3中显示的是桃李面包企业近五年来的流动资产变动情况，其中2016年的流动资产总额降幅显著，主要原因是2016年桃李面包企业加大投资建立新的食品生产基地和生产项目。

面对日益增长的销售需求，扩建产能能够很好的满足市场，与此同时也要保证产品质量安全，提高公司的市场竞争力。

其余年份流动资产总额呈上涨趋势。

表6桃李面包企业2014—2018年流动资产周转率

项目

年份

2018

2017

2016

2015

2014

销售收入/亿元

48.33

40.80

33.05

25.63

20.58

期初流动资产/亿元

18.68

9.43

10.60

3.79

3.83

期末流动资产/亿元

20.40

18.68

9.43

10.60

3.79

平均流动资产/亿元

19.54

14.05

10.01

7.19

3.81

流动资产周转率

2.47

2.90

3.30

3.56

5.40

资料来源于东方财富网

流动资产周转率较快时，会相对节约流动资产，可以认为是提高了流动资产投入量，使企业盈利提高；反之，容易造成流动资金的浪费，使得企业盈利能力下降。

从表6中，可以看出桃李面包企业近五年的流动资产数额在不断上升，但是对比流动资产周转率能够发现桃李面包的流动资产周转率在逐年下降。

2018年企业流动资产周转率最低，为2.47，而2014年的周转率达到近五年的最高水平5.4，其中2015年桃李面包企业流动资产周转率的下降幅度最大，原因是企业管理政策出现问题，没有充分利用企业资金，造成资金浪费或闲置，导致流动资产周转率下降。

表7桃李面包企业与同行业企业流动资产周转率对比表

年份

公司名称

桃李面包

盐津铺子

洽洽食品

三全食品

2018年

2.47

2.47

1.32

2.29

2017年

2.9

2.28

1.29

2.30

2016年

3.3

3.34

1.22

2.36

2015年

3.56

3.14

1.13

2.39

2014年

5.4

2.77

1.17

2.18

资料来源于东方财富网

表7是2014年到2018年期间桃李面包企业与同行业盐津铺子、洽洽食品及三全食品流动资产周转率的对比。

从表中可以看出，桃李面包企业的流动资产周转率一般，与同行业对比没有突出优势，企业管理层应该提升内部管理能力，通过增设生产项目、扩大销售规模等方式使企业的流动资产得到充分有效的利用，而非闲置。

4．桃李面包企业固定资产周转率分析

固定资产周转率反映了企业固定资产的周转情况。

若固定资产周转率高，说明企业的固定资产得到了较为充分利用，所投资的固定资产结构合理。

图4桃李面包企业2014—2018年固定资产变动表

资料来源于东方财富网

从图4中可以看出，桃李面包企业近五年的固定资产总额是不断上升的，其中2015年固定资产的涨幅为59%，2016年为28%，2017年的涨幅为12%，2018年较之2017年的涨幅为16%。

表8桃李面包企业2014—2018年固定资产周转率

项目

年份

2018

2017

2016

2015

2014

销售收入/亿元

48.33

40.80

33.05

25.63

20.58

期初固定资产/亿元

18.68

9.43

10.60

3.79

3.83

期末固定资产/亿元

20.40

18.68

9.43

10.60

3.79

平均固定资产/亿元

19.54

14.05

10.01

7.19

3.81

固定资产周转率

2.47

2.90

3.30

3.56

5.40

资料来源于东方财富网

从表8中可以看出，桃李面包企业的固定资产周转率从2014年开始逐渐下降，到2016年固定资产周转率最低，而后两年有所提高。

2016年桃李面包企业投入了生产基地建设和落成生产项目，增加了企业的固定资产，但当年还未给企业产生经济效益，因而当年企业的固定资产周转率下降。

综合近五年来看，企业的固定资产周转率并不是很高，可以通过提高固定资产的利用率，以提升企业获利能力。

因为各企业内部对于固定资产使用的折旧方法和折旧年限可能有所不同，所以这里不对桃李面包企业和同行业企业进行固定资产周转率的横向分析。

5．桃李面包企业总资产周转率分析

图5桃李面包企业2014—2018年总资产变动表

资料来源于东方财富网

上图是桃李面包企业2014年到2019年的总资产变动表，从图中可以看出桃李面包企业的资产总额在逐年上升，2015年和2017年的总资产涨幅比较明显，2015年总资产增长幅度为74%，2017年的增长幅度为49%。

表9桃李面包企业2014—2018年总资产周转率表

项目

年份

2018

2017

2016

2015

2014

销售收入/亿元

48.33

40.80

33.05

25.63

20.58

期初总资产/亿元

35.26

23.66

21.45

12.35

10.45

期末总资产/亿元

39.11

35.26

23.66

21.45

12.35

平均总资产/亿元

37.19

29.46

22.56

16.90

11.40

总资产周转率

1.30

1.38

1.47

1.52

1.81

资料来源于东方财富网

通过表9可以看出，桃李面包企业的总资产是逐年递增的，销售收入也逐年递增，但桃李面包的总资产周转率却是在逐年下降的。

由此可见，企业销售收入的增长速度跟不上企业总资产的扩张速度，这说明公司在很大程度上存在资产使用效率底下的问题。

6．桃李面包企业营运能力分析的结论

通过对桃李面包企业各项营运能力指标的分析，不难发现桃李面包企业近五年的的存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率都在下降。

应收账款周转率虽有波动，但变化不大；企业销