证券投资分析考试重点课件.docx

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证券投资分析考试重点课件

一、导论

1、投资是指投资主体为了获得预期收益，投入一定量货币而不断转化为资产的行为过程。

——《经济大辞典》金融卷

2、投资与投机

（凯恩斯：

）投资是对投资对象在其整个生命周期所能带来的收益的测算活动，而投机是对市场的心理状态进行预测并期望它会使投资对象的评价基准朝着于己有利的方向偏移的一类活动。

一般地，投机是为了获得相应的报酬而愿意承担一定的商业风险的行为。

投机指在能预测到将来价格变化的场合下，利用价格变化来获利的行为。

投机被称为短期投资或创造市场的活动。

投资与投机不是对立面，而是相互依存的市场行为

投资行为依赖于投资人对收益和风险的评价，取决于风险偏好。

投资是稳健的投机投机是冒险的投资

3、收益和风险也不是对立面，而是伴随投资活动而出现的行为特征

如果说获取预期收益使投资人具有内在动力，那么，承担一定的风险又使投资人受到内在约束。

如果无风险或者风险极小，投资扩张冲动就大；如果风险确定无利可图，投资则停止。

只有在风险和收益相匹配的条件下，投资行为才能得到有效调节。

对于资产本身，高收益的资产风险相对较高；有较大风险的证券，其要求的收益率较高。

绝对不能认为高风险一定有高收益

收益是风险的补偿风险是收益的代价

4、.证券投资

证券是指各类记载并且代表一定权利的法律凭证，用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得相应权益。

证据证券：

单纯证明某种事实的凭证

凭证证券：

认定持有人是某种财产所有权的合法所有人的凭证，但不能流通，不能取得收益。

有价证券：

证券表明的权益可以用一定的货币额来衡量，并且能给持有者带来收益

5、有价证券

有价证券是指标有票面金额，证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。

◇性质有价证券本身没有价值，但它表明一定的财产权利，持有人可以凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或者取得利息、股息等收入，并可在证券市场上自由转让和买卖，故有交易价格；它是虚拟资本的一种形式。

◇特征

收益性持有证券可以取得报酬，这是投资人转让资本所有权或使用权的回报，包括经常收入和资本收益两部分。

收益的多少取决于该资产增值数量的多少和证券市场的供求状况。

风险性指实际收益与预期收益的背离；或者说是收益的不确定性。

流动性又称变现能力。

流动性高是指很容易变现、变现成本极小、本金保持相对稳定。

流动性通过到期兑付、承兑、贴现、转让等方式来实现。

期限性债券一般有明确的还本付息期限，且具有法律约束力，是对融资双方权益的保护。

股票没有期限。

6、证券投资是投资人对有价证券的购买行为，并在证券持有期间获得与所承担的风险相应的收益。

包括股票、债权、证券投资基金、金融期货期权等证券衍生产品的投资。

证券投机是指证券市场参与者利用证券价格变化，短期内频繁地买卖，以赚取买卖差价（资本利得）的行为。

相同点：

均表现为一种证券买卖的经济行为，都是投入一定的资金以谋取盈利，同时承担本金损失的风险

不同点：

证券投资证券投机

交易动机不同经常收入资本利得

风险态度不同风险厌恶风险喜好

投资期限不同长期持有短期操作

决策依据不同内在价值市场行为

7、社会财富形态的变化:

物质形态→虚拟形态

金融资产特别是证券化的金融资产成为财富的主要表现形式

8、金融经济表象

经济金融化：

经济金融化率（金融资产与GDP之比）不断上升

经济证券化：

经济证券化率（证券市值与GDP之比）不断上升

金融资产证券化:

金融资产证券化率（证券市值占全部金融资产之比）不断上升

二、证券投资工具

1、股票

（1）股票的本质：

v股票（stock）是指股份有限公司签发的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以取得股息和红利的是一种所有权关系的凭证。

v股票实质上代表了股东对公司资产的所有权。

v从性质上看，股票是一种有价证券，一种虚拟资本，一种综合权利证券。

（2）基本特征：

收益性风险性流动性永久性参与性

（3）基本类型：

按股东享有的权利不同：

普通股票，优先股票

按是否记载股东姓名：

记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票，不记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上均不记载股东姓名的股票

按是否有票面金额：

有面额股票，无面额股票

（4）普通股票

普通股票的基本特征：

v普通股票是最基本、最重要、发行量最大的股票；

v普通股票是标准股票，有平等性；

v普通股票是风险最大的股票

普通股票股东的基本权利：

v重大决策参与权

v资产收益分配权

v剩余资产分配权

v优先认购新股权

v其他（相关信息知情权、股份依法转让权等）

普通股票股东的义务

v遵守股份公司章程

v依其所认购的股份和入股方式缴纳股金

v一般不得退股

v大股东进行股票质押应提前书面报告

v控股股东在行使表决权时应公平公正

v其他义务

（5）优先股票

优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利的股票。

它是一种特殊股票。

v优先股票作为一种股权证书，代表着对公司的所有权，这与普通股票一样，但优先股票又不具备普通股东所具有的基本权利，它有的权利是优先的，有些权利又受到限制；

v优先股票也兼有债券的若干特点，它在发行时事先确定一种固定的股息率，就象债券的利息率事先固定一样

优先股票的特征：

v优先分配固定的股息

v优先清偿剩余资产

v不分享公司利润增长的收益

v一般没有表决权

v没有优先认购权

（6）我国的股票类型

按投资主体的性质划分：

国家股，法人股，公众股，外资股

A股人民币普通股票。

它是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人以及境外合格机构投资者QFII以人民币认购和交易的股票。

B股人民币特种股票。

它是指在我国境内注册公司并在境内上市的特种股票，以人民币标明面值，只能以外币认购和交易的股票。

H股它是指我国境内公司在香港联合交易所上市的，以人民币标明面值，供境外投资者以外币认购和交易的股票。

随着沪港通的实施，内地投资人也可以买卖H股。

2、债券

（1）债券的本质：

债券是社会各类经济主体为筹集资金发行的，承诺在一定期限内还本付息的债权债务凭证。

债券是债的证书，具有法律效力,反映了债务人与债权人之间的债权债务关系。

（2）债券的基本性质：

债券是一种有价证券债券是一种虚拟资本债券是一种债权债务凭证

（3）债券的票面要素：

票面价值，偿还期限，票面利率，付息方式，发行者名称，其他

（4）债券的基本特征：

偿还性（期限性）流动性安全性（风险性）收益性

（5）债券的分类：

按发行主体分：

政府债券，金融债券，公司债券

按计息方式分：

零息债券，付息债券，息票累积债券

按利率是否固定分：

固定利率债券，浮动利率债券

按债券形态分：

实物债券，凭证式债券，电子式储蓄债券，记账式债券

按是否有财产担保分：

抵押债券，信用债券

按是否可转换为股票分：

可转换债券，不可转换债券

（6）政府债券：

政府债券（公债）是指政府为了筹措资金而向投资者发行的、承诺在一定期限内还本付息的债券凭证。

政府债券可分为中央政府债券（国债）和地方政府债券（市政债券）。

特征：

安全性高，流通性强，收益稳定，免税待遇

（7）、金融债券：

金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

我国于1985年开始发行金融债券并于1987年首次流通。

金融债券的特征：

较高的安全性较高的收益性

我国金融债券的种类：

政策性金融债券，商业银行债券，证券公司债券，保险公司债券，财务公司债券

（8）、公司（企业）债券：

公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。

公司债券的特征：

风险性大，收益率高，具有优先权，部分债券具有选择性

公司债券的类型：

信用公司债券，抵押公司债券（不动产抵押），保证公司债券（第三方担保），可转换公司债券，附新股认股权公司债券等

我国公司债券与企业债券：

我国公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在1年以上期限还本付息的有价证券。

发行人是我国境内的有限责任公司和股份有限公司.

我国企业债券是我国境内具有法人资格的企业在境内依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。

但是外币债券和金融债券除外.

我国公司债券与企业债券的不同

发行主体：

企业债券主要是大型企业

审核方式：

企业债采取审批制，公司债采取核准制

担保要求：

企业债要求担保，公司债采取信用评级

定价方式：

企业债的利率不得高于定期存款利率的40%；公司债由询价确定

3、基金

（1）基金的本质：

证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

证券投资基金是一种信托投资工具，反映了基金持有人与基金管理人、托管人之间的委托代理关系。

一般认为，基金起源于英国，1868年成立的海外和殖民地政府信托组织是最早的基金机构。

证券投资基金当事人：

A、基金持有人。

基金持有人是指持有基金单位或基金股份的自然人和法人，也就是基金的投资者、基金资产的实际所有者、基金投资回报的受益人。

基金持有人的基本权利是对基金收益的享有权、基金份额的转让权和在一定程度上对基金经营决策的参与权。

B、基金管理人。

基金管理人是负责基金的发起设立与经营管理的专业性机构。

基金管理人由基金管理公司担任。

通常由证券公司、信托投资公司等发起成立，具有独立的法人地位。

基金管理人的主要业务是发起设立基金和管理基金。

目前我国基金管理公司的业务主要有证券投资基金业务、受托资产管理业务、投资咨询服务、社保基金管理、企业年金管理等。

C、基金托管人。

基金托管人是基金资产的名义持有人和保管人。

是基金持有人权益的代表。

通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。

基金托管人的主要职责是对基金管理人的投资操作进行监督、保管基金资产、办理与基金托管业务有关的信息披露事项、进行基金资产清算与会计核算等。

（2）基本特征：

集合投资、规模优势；组合投资、分散风险；专业管理、制衡高效

利益共享、风险共担；严格管理、信息透明

（3）主要分类：

1按基金的组织方式划分：

契约型基金，公司型基金

2按基金运作方式划分：

封闭型基金，开放型基金

3按投资风险和收益目标：

成长型基金：

追求基金资产的长期增值。

该类基金投资于股利增长较多的股票，以及少量绩优股票。

收入型基金：

主要目标是获得当期最大现金收入。

其成长潜力较小，本金损失的风险相对较低。

平衡型基金：

既关心资本增值也关心当期收入，在其投资组合中一般将25%—50%资产投资于债券及绩优股，其余投资于普通股票。

优点是风险较小，但成长的潜力不大。

按基金投资对象不同划分：

股票型基金：

主要投资普通股票（60%以上）

债券型基金：

主要投资各类债券（80%以上）

货币市场基金：

仅投资于各类货币市场工具的一种基金，一般期限在一年以内，包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等货币市场工具。

衍生证券投资基金：

以期货、期权、权证等衍生证券为投资对象的基金

按基金投资理念不同划分

主动型基金：

力图取得超越基准组合表现的基金

被动型基金：

又称指数型基金，是以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。

按基金是否公开发行划分

公募基金：

向社会公众公开发行

私募基金：

向特定对象发行

在美国，公募基金被称为共同基金；私募基金主要是对冲基金。

其他特殊类型基金

交易所交