虚拟经济的现实骨感.docx

虚拟经济的现实骨感.docx

《虚拟经济的现实骨感.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《虚拟经济的现实骨感.docx（9页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

虚拟经济的现实骨感

虚拟经济的现实骨感

　　去年，中国工业的平均利润率仅在6%左右，而证券行业、银行业的平均利润率高达30%，“微薄”的产业利润根本难敌投资股市带来的巨额回报，这促使实体企业纷纷转向股票等领域的资本运作。

　　在“资本化”的趋势作用下，服装行业内产生了许多以往没出现过的新经营模式，如服企的“资产证券化”经营。

这种以投资股权为重要方向的多元化经营，目前看来已成为过去一年国内服装富豪们的重要敛财手段。

　　实体企业的虚拟经济化，正式登上了中国的经济舞台。

　　有专家大胆预测，未来虚拟经济的贡献将占所有类型经济体贡献中的90%以上，而纺织服企的资本化道路将越来越清晰。

　　但问题出现了：

众多服装企业采用的这种风险较高的经营模式是否会损害服装产业的健康发展？

部分服装上市公司挪用服装业务融来的资金投进股市会否造成行业的安全隐患？

　　虚拟经济会带给国内服装界曾经的“实力派”以怎样的影响呢？

　　Lastyear，theaverageprofitrateofChineseindustryonlyreachedabout6%，whiletheaverageprofitrateofthesecuritiesandthebankingindustrywasashighas30%.Thepoorindustryprofithardlycompetedwiththehugereturnoftheinvestmentinthestockmarket，whichpromptedtheentityenterprisesturningtothestockmarketandotherareasofthecapitaloperation.

　　Inthetrendofcapitalization，theapparelindustryhasproducedmanynewbusinessmodelswhichhadneverbeenseenpreviously，suchastheassetsecuritizationmanagementofapparelenterprises.Asamaindirectionofthediversification，theequityinvestmenthasbecomeanimportantmeansfordomesticapparelplutocratstocatchmoneyoverthepastyear.

　　ThevirtualeconomyforentityenterpriseshasbeenofficiallylandontheeconomicstageinChina.

　　Someexpertshavepredictedthatthevirtualeconomywillcontributemorethan90%amongalltypesofeconomyinfuture.Andthecapitalroadoftextileandgarmententerpriseswillbecomeincreasinglyclear.Buttherearesomeproblems.Whetherthebusinessmodelwithhigherriskwhichmanyclothingenterprisearechoosing，willharmthehealthydevelopmentofgarmentindustry？

Somegarmentlistedcompanyembezzledfinancialfundstoinvestthestockmarket.Willthismisappropriationoffundsbringthesecurityriskstothewholeindustry？

　　Whatkindofimpactwillvirtualeconomybringtodomesticgarmentindustrywhichusedtobeverypowerful？

　　边缘化生存：

弱传统，资本围剿下的盲攻

　　“虚拟经济”是什么呢？

很多人马上想到股票！

　　虽然从经济学的角度看，连“工资”都算作是一种虚拟经济，但是，多数人认同将虚拟经济归类为一种用来“投机”的东西，它不是由现实的收入构成的，而是由预先计算的收入决定的，是一种“幻想的资本”，或是对“预期可得的剩余价值”的一种期待和幻想。

　　因此，国债、证券、债券、股票，成为虚拟经济体中最主流的存在形式，他们正成为经济热点。

那么，实体企业在这些“幻想的资本”面前，是怎样的生存方式呢？

　　中国罗蒙集团是一家“本分稳健”的企业，它恪守本业，没有参与任何投机资本的经营。

它的制造能力和工艺水平已经修炼的非常高超。

他们生产一套价值1-2万元的手工定制西服，用的都是意大利进口的顶极超细320支羊毛面料，那种羊毛面料非常薄，却又非常致密，用针都扎不进，穿皱了挂一挂面料就会自然平整――这样的西服并不比zegna品牌5-6万的西服差多少，但罗蒙和zegna的结局完全不同。

罗蒙代工的意大利传统的顶极品牌Canali（现已被法国Channel收购），衬衫和西服在中国的售价很昂贵，但罗蒙赚取一件西装的加工费仅为800元人民币。

罗蒙在顶级品牌面前一直是一个“高级加工厂”。

　　还有中国的爱伊美集团，也是个专注实体的企业。

这个全中国最大最顶尖的针织绒类加工企业，加工的最贵的羊绒制品出口价格高达2000美金一件，这还只是爱伊美加工后出口的价格，到国外最终的销售价格其实会高好几倍――爱伊美的制造设备和工艺水准也堪称“全球最顶尖”，但没有多少人知道爱伊美，因为它主要是做代工为主，忽略了自身品牌的发展。

　　以他们的实力，到底是“不想要”资本，还是“要不了”，我们无法判断。

但有这样的技术水平，企业发展的程度一直落后，多少会让人扼腕叹息。

　　而敏感的风投公司不希望放任优质的企业沉迷于传统，他们希望利用实体企业的实力进行大规模圈钱。

　　行业曾流传一个故事，一家著名风险资本主动寻求与一家企业合作，但这家企业并不买账，苦口婆心而没有达到任何效果的风险资本行将离去前告诉这家企业，我们要拿出20亿去投你的竞争对手，支持它迅速做大，这家企业很快同意了合作。

　　资本热恋服装企业，更甚于服装企业热恋资本。

但是，资本围剿下的实体企业，资本联姻之路并不是那么顺利。

　　自2011年以来，先后有山东舒朗、南京维格娜丝、上海利步瑞、福建诺奇、深圳淑女屋等企业首发被否。

当年，服装类企业成为A股IPO被否的重灾区，11家服装类企业申请IPO有6家被否，过会率仅45%。

盘点可发现，深圳淑女屋因募投项目市场前景和盈利能力不确定被否；日本品牌优衣库的代理商上海利步瑞，主营业务毛利率及销售净利率明显高于同行业水平却没有合理解释，成为被否的重要原因……去年10月份IPO暂停以来，服装板块更是只能远处“?

t望”资本市场。

粗略统计可发现，去年在两市排队待IPO的服装制造类企业，有10家左右。

从进程来看，这些企业大多处于“初审”或“反馈意见”阶段。

　　其中，高端女装品牌山东舒朗上市被否，曾引发业界广泛关注。

舒朗被指存在大量硬伤，比如拒绝为职工缴纳社保，即使省了社保钱，舒朗依然背负72.78%的高负债率，在同行业中垫底。

其激进的扩张方式，吓退不少创投。

　　海澜之家曾试图冲刺IPO，最终以失败告终之后，便谋划借壳上市之路。

凯诺科技于去年8月刊登了《关于公司发行股份购买资产暨关联交易重大资产重组的公告》，将以每股3.38元的价格发行38.46亿股，向海澜之家全体股东发行股份，购买其100%股权。

至此，海澜之家的借壳模式也浮出水面，同时暴露在公众视线的还有海澜之家的库存与日俱增，存货跌价准备却一直低于同行业标准很多；此外，其20亿元净资产与差距甚远的估值，也引发不小争议。

　　不管是主动还是被动，强行进入资本市场时带有如此硬伤，企业的心态又是怎样的呢？

　　“实体企业可能最终都会选择资本市场”，歌力思的夏国新说：

“ZARA在一个仓库上的投入就是10亿欧元。

如果你有更高要求，要和国际品牌竞争，我会反过来问你：

你拿什么去竞争？

你靠什么去吸引人才？

”

　　依文的夏华正在接触资本市场：

“资本介入会打破企业家的心态，企业家会打破过去的自我思考，考虑平衡与投资者对品牌的期待关系。

在这种情况下，如果走不好这一步，可能会给品牌带来伤害。

但是，如果你准备好，资本一定是我们要走的一步。

那时，你才会像职业经理人那样，有一个很好的心态去思考品牌的未来”。

　　“接触资本”大部分的理由都是“必然趋势”，这不难理解，为何分析相关企业上市被否或遭质疑的原因时，服装企业会犯下那么多基础性的，显得如此低级的错误。

这说明，在“冲趋势”的动力之下，侥幸心理是普遍伴随的心态。

但是博一把的心理和行为，对企业来说影响却极为深远，其市场形象、品牌价值、企业家个人声誉难免受到影响，可能需要很长一段时间来消化。

　　值得一提的是，长期处于生产环节低端的“贴牌生产”和纯加工生产的众多服装企业家庭作坊式的运作浓厚，管理机制落后，其本身有许多“成长的烦恼”，对于未来的IPO来说也是一个非常不好的信号。

著名品牌运营专家朱伟认为，过去，中国服装企业的发展有4条道路：

自力更生，合资，兼并，加盟强者。

现在，很多企业都走过了艰苦创业阶段，逐渐发展成有一定实力的优秀企业，但再想进入思维方式完全不同的虚拟经济体中，必然面临瓶颈。

　　“代工起家的中国服装企业并没有很好地了解资本市场的运作情况，在资本化运作中存在很大问题，无论是IPO还是引入外部资本都是如此。

”清科研究中心分析师张亚男说，企业做多元化投资布局本身没有问题，但服装作为主营业务来讲，还是要看他们对整个市场的把控能力能不能够达到国际化的水平。

中国服装企业的规范化运营以及和外界资本的对接能力有待提升。

当然资本的进入也就意味着财务、运营、产品、品牌、资源等全部都要做到透明化。

　　主流化生存：

弃主业，资本迷惑下的失衡

　　一名风投董事经理发表观点说，在服装业中，完全靠自身资本把企业发展成可持续发展伟大企业，这种概率是非常低的。

虽然没有人能清楚地知道，凭借资本的力量，中国服装业究竟能够站得多高，但毫无疑问的是，没有什么力量能够阻挡这一趋势。

　　那些希望“小富即安”的企业既难福、也难安，茫然冒进、冲动一搏，甚至“带病”上市的企业，融资不成反而烧钱不断，一旦受挫就可能有生死之虞，即便有的企业能够侥幸过关，可是缺乏足够认识和准备，亦有可能融资额低于预期，不得不“贱卖”股权；还有企业透支未来，想尽办法圈钱却没有办法增值，上市之后股价低迷甚至“破发”，市值不断缩水，基本丧失再融资能力，连带影响品牌形象，导致恶性循环，使企业发展止步不前。

　　资本之路并不容易！

　　人们曾把希望寄托于雅戈尔、杉杉这些已经在资本市场、虚拟经济中翻江过海的大鳄们。

8亿衬衫换一架飞机的血泪史，在他们引领资本市场的风潮时划上了句号。

他们是中国实体经济进入虚拟经济的代表性企业。

　　但事与愿违，他们并没有成为世界级的品牌，相反，他们正陷入虚拟经济的“麻烦中”。

　　或许许多业内人都不知道，雅戈尔做西装是全中国最棒的。

抛开面料不说，一般没有人会认为雅戈尔西装的做工会胜于杰尼亚。

但事实上，雅戈尔所有生产服装的机器全部是意大利进口，每一台昂贵的正装西装用机器可以缝制整套标准化的西服，工人手工缝几个纽扣就可以完工了。

如此高标准的工艺要求在中国没有哪个企业能与之抗衡。

　　雅戈尔为很多世界顶极品牌做代工。

法国的顶极品牌“马克西姆”的西装在国外的售价可达上万欧元，但它们的西装是在雅戈尔代工的――以雅戈尔的实力，要成功炮制出一个顶级时装品牌，从技术上讲没有任何问题。

但是雅戈尔没有成为中国西服顶尖品牌，却成了中国房地产界、资本市场的风云人物。

　　在过去的三年中，雅戈尔在资本市场失利的负面新闻不绝于耳，而2013年9月的一次负面新闻，更让雅戈尔蒙上了“失败者”的色彩。

新闻里写道：

“雅戈尔公告称因房地产市场发生变化而终止杭州申花地块的开发，并拟计提4.84亿元资产减值”。

这意味着雅戈尔那次退地在财务上将损失4.84亿元。

沪上一位熟悉雅戈尔的开发商高管表示：

“传说这个数字是他们卖衬衫全年一半的钱，这是雅戈尔多年来高价拿地所付出的代价，雅戈尔地产在投资策略上屡次失利，由于资金链的问题，只能断臂求生。

”

　　董事长李如成自己也公开表示：

“由于房地产市场资本市场融资功能的丧失，房地产和服装混业经营的状况已经严重制约了雅戈尔整体的发展。

”事实上，雅戈尔的主业近乎停滞，资本市场又几乎全面失利。

一方面公众对雅戈尔在实体经济领域的松懈感到惋惜，一方面也有人认为，如果没有强大的实力和证券市场的帮助，雅戈尔光靠服装，更无法达到今天这样大鳄的规模。

　　“发达国家的服装企业背后，实际上都有一个财团支撑，如果没有规模性金融支撑，这个企业很难有几十年、几百年的生存。

相比之下，中国企业有自己的苦衷，企业本身要发展，资金从哪里来？

很多企业都在从事一些其他的产业。

如果雅戈尔过去没有进入地产和金融投资，就不可能有现在200亿的净资产，当然，更无法与国际品牌合作、竞争”，北京一家证券公司的分析师认为应该一分为二的看待雅戈尔进入虚拟经济的决策，他话锋一转评价说：

“只是前几年企业家过分关注短期收益，使得虚拟经济发展过热，企业忽略了投资所带来的长期风险。

这类型企业损失的不仅仅是金融投资的本金，还有发展实业的良机。

”

　　艺之卉总经理周胜曾说“其实风投在跟你结婚之前，就早已想好了如何跟你离婚”，他说，自己更看重的是产业资本，而不是金融资本。

如果仅仅只是金融资本的话，自己不一定需要。

资本需要有理想，需要有投资内容，所以专业资本如果跟专业产业结合的话，这是一个很好的选择，不是说谁的钱都要，也不是谁的钱都不要。

“我们真的想做一个持续性的品牌，做一个未来中国的大品牌，真的考虑做一个百年品牌，所以对促进离婚的婚姻，我们是慎重的。

”周胜说。

　　所以雅戈尔的现在，是重资本轻实业的必然结果。

　　做时尚这一行，品牌做到一定年头的时候，会跟人一样老化、体力衰退，这时就需要动手术，需要进行修补，需要重塑形象，这样品牌才能走下去。

这也意味着需要两到三个月或者是两到三个季度，甚至是一两年的时间品牌就要考虑转型。

但对于一个上市公司来说，董事会和投资商并不希望看到这个结果，他们希望看到业绩每年按照一定的百分比增长。

如果一个人提出马上增长的计划，一个人提出来要亏损两年后再增长的计划，投资商肯定选择会选择前者，而这样品牌也有可能从一个优秀品牌最终沦为一个被消费者唾弃的品牌。

　　从某种意义上讲，资金不仅无法解决一切问题，甚至关键的问题都有可能帮倒忙。

　　对于这种现象，曾有一位企业家用举重来比喻：

举重运动员所举的重量是一点点增长的，如果一下子增加重量过多，就要出问题。

我们需要深思，如果只是做服装品牌，忽然有风投给企业1亿元，企业能马上开100个店而且都成功吗？

　　一个企业、一个品牌的发展要有一个过程。

可惜，大部分的服装企业得到资金后，并没有将之真正用于服装的设计研发、终端建设和市场开拓方面，而是投向了地产、矿产和物流等其他高利润行业。

从企业角度来看无可非议，但对于那些想做大品牌的企业来说，如果没有把资金更多地放在研发等环节，又怎么可能实现品牌价值的大幅提升呢？

　　大量的实践证明，那些成功的服装企业都有一个共同点：

把资本当成是一个跃升发展的新平台，而不只是盲目的大资金注入。

事实上，许多运行良好的中国服装企业并不需要借助任何融资，就能实现高幅度的经济增长。

因此，资本给中国服装企业和品牌发展所带来的改变，物质的投入可能还是次要的，更重要的应是先进的思想、现代的管理理念与管理方法、生产能力，还有品牌发展的一种系统式推动力。

　　空心化生存：

迫转移，资本真空下的休克

　　有企业家暗讽服装实体企业借助资本的行为：

如果地球上的生意都不会做，光想做月亮上没有重力的生意，下场多是不妙的。

――把“实体”做好，是借力资本的必要前提。

　　但是，在实体经济的世界，我们总是能看到“优质资源被垄断企业过度占有、社会资金过多地注入到非实体产业和政府融资平台，税负负担十分沉重、政府的服务职能也严重扭曲”等等尖锐的问题发生，且情况越来越严重，很多实体企业资本正大规模流向虚拟市场，无法借力资本市场的中小实体企业不得不寻求除资本之外，更切实际的自救方案。

　　产业转移是中小企业最常见的选择――虽然文化和风俗习惯方面存在许多差异，但企业依然选择向中部、西部“走”。

注意：

是“走”而不是“投资”，走的是厂房、设备、物流等实体。

　　糟糕的是，这个解决办法并不是真正的好办法。

　　“中、西部企业同样存在劳动力成本上涨的问题。

西部一线工人月薪哪怕只有2000～3000元，也比东南亚国家要高得多。

此外，配套条件无法跟上产业发展，也在影响产业向中、西部转移。

前期有可能对接效果很好，但是实地考察的情况与描述的相差甚远。

而当地的优惠政策的稳定性、员工的忠实度如何，这些都是东部企业关心的问题。

”中国纺织品进出口商会的张锡安认为，中西部的实体产业环境如果得不到根本改善，实体产业的投资回报与虚拟产业仍然相差悬殊，地方政府仍然把注意力只放在城市建设和经营方面，那么，实体产业被掏空、产业资本空心化的格局将无法改变。

　　而这一切的前提，还有一个严重的硬伤，就是人才制约。

优秀人才依然亲睐东部和南部地区。

　　“虽然广东一直在讲腾笼换鸟，但前几年企业大都选择观望。

”一家鞋企老板说，没想到2014年初东莞出现了用工荒。

越来越多的新生代农民工无法忍受重复单调的工作和生活，当年的老员工已回内地结婚生子，不愿再背井离乡。

于是，只能把工厂搬到他们的“家门口”。

内迁的另一个原因是出口欧美的生意越来越难做，而内地工资普遍上涨，他认定将来的主战场一定是内销市场。

　　另一方面，由于利润太低，很多企业干脆关了工厂，拿钱炒房炒股。

“现在的想法是先活下来，”许多小企业主表示：

“希望经过洗牌，代工工厂数量在一两年后大幅减少，能有更多的定价权”。

　　“要鼓励各类人才涌入实体经济，克服人才配置机制的不合理现象，扭转‘一流人才到国外就业，二流人才到国家机关和垄断企业，三流人才才去创业’的偏向。

”清科研究中心分析师张亚男说：

“就服装行业来看，持续赢利能力不足、成长性不确定、同业竞争等或许是资本市场最担心的几大要素。

而服装企业的核心竞争力其实是体现在服装产品的设计能力和营销渠道两方面，这两方面的人才如何引进并合理配置，是服装企业需要考虑的”。

　　2013年，几乎整个服装市场的实体企业业绩都在滑落。

网上杀出的双十一购物狂欢，更是把整个传统的消费经济打乱。

去年11月底到12月初，实体经济一团糟：

实体店面空空的。

大型的卖场一个接一个空了下来，没人知道能支持多久。

　　可怕的是，真正的产业大转移还没有开始，这只是爆发前夜。

随着产业集群日益完善以及工业基础的增强，沿海地区企业的迁移将会加速。

预计未来五年，制造业在迁移的投资比重将占到大部分。

过去香港曾用了10多年时间，超过八成的产业转移到珠三角。

如今，沿海地区的产业再向内地转移，或许会持续更长的过程。

　　台前的惨淡，逼迫台后的企业向更低的经营成本之地转移，但是，能带走机器设备、制造材料，却带不走成熟的人才团队。

这是实体企业闯荡世界遇到的最大的麻烦。

　　专家一致认为，要防止实体产业被掏空、产业资本空心化的矛盾恶化，首先必须从宏观层面创造良好的环境，在制度上给实体产业新的定位、新的发展空间、新的投资渠道。

一方面，要打破垄断，给民间投资者创造进入垄断行业的基础和条件；另一方面，通过政策的倾斜、资金的扶持、税费的减免、资源的优先配置等，让实体产业具有与虚拟产业竞争的条件和回报。

　　融合化生存：

新实体，资本服务下的质变

　　“现在，我们鼓励互联网经济，比如实体和互联网相结合，也就是实体经济和虚拟经济结合起来发展，让虚拟经济为实体服务，让实体保证虚拟经济不再空心化”，号称A股中国互联网第一股生意宝董事长孙德良预言：

“虚拟经济与实体经济之间的大融合，将促进新经济与传统经济之间的相互深透，相互影响，相互促进，这是我国国民经济发展的必然趋势”。

　　而实体与虚拟结合的最完美的业态，目前就是电子商务。

　　小到通讯费用，大到管理费用，产品积压带来的费用等经营成本都可以在电子商务虚拟市场下得到进一步节省。

电子商务是实实在在的新经济，是用互联网信息技术和传统实体经济完美融合的一种新经济模式。

　　但是当年，实体经济却形容虚拟经济是狼，且来势凶猛。

电商曾有的一句电视广告词也在刻意塑造自己的“狼性”：

没人逛商场并不代表没人购物――难怪很多实体商业把电子商务看成对手，现实的确让实体商业陷入困局。

对此马云认为，这是中国经济转型升级的强烈信号，当下千万级的网商以及互联网环境下的每个消费者，是新经济时代第一批移民，他们将引导中国经济的转型，而这个转型过程，是疼痛的。

　　疼痛的原因，是电子商务未来的主体，就是实体经济，这些传统企业必须接受一次新业态的洗礼。

有专家预测，下一个十年，排名靠前的电商会是那些由传统企业转型而来的企业。

美国的十大电商中，8个是传统企业。

中国也会是相同的趋势：

未来不会有传统企业与电商之分，也不会有线上和线下业务之分。

　　从实体企业到电子商务业态，电子商务业态又是传统变革的趋势，这是实体和虚拟融合的整个过程。

而融合的进度、比例、速度都可能导致经济失衡，以及实体企业的质变风险――丧失实体的本性。

如何防止融合过程中实体企业的质变呢？

　　“实体经济才是经济发展的根本，虚拟经济是为实体经济服务的，而且为了控制风险，虚拟化的程度必须进行必要的限制”，发改委学术委员会秘书长张燕生在博鳌论坛上说：

“所以我的结论是，虚拟经济不能主体化。

即使虚拟经济的账面数据比实体经济高出10、20倍，也不能说是主体。

那是不能以国民生产总值计算的”。

　　对中国来讲，应该说过去的十年深受虚拟经济伤害，房地产泡沫、资产泡沫和产能过剩所带来的问题，是中国过去十年从未遇到的。

但是从另一个角度，不论是中国还是亚洲，因为虚拟经济不发达，巨大的储蓄不得不存在华尔街。

我们需要思考，如何大力发展虚拟经济，能够在亚洲和中国创造我们的储蓄，并将它转化成投资更有效的市场？

　　“对中国来讲需要防范虚拟经济脱离实体经济，尤其是脱离中国的经济发展”，张燕生表示，“我们总在想如何能够为落后地区、落后国家和落后的人民开发出更多的为他们脱离贫困的一些虚拟经济的市场工具，我觉得这个可能是下一步对中国来讲更需努力的方向。

”

　　2014年，是中国进行服装强国建设的关键之年，这一年，中国服装行业将从高速增长期进入到调整时期。

中国服装人必须思考，如何在30年发展的基础上，去激发企业内心的动力，创造新的价值，构建新的优势？

是虚拟经济吗？

是涉足资本市场吗？

　　中国时装的崛起也就是十几年的时间，就算是再发展十年，时间加在一起也不到30年。

西方百年品牌在发展进程中所遇到的问题，在我们的品牌发展过程里同样会遇到，这是不能回避，也是绕不过去的。

未来十年，中国会有一些能被世界所认同的时装品牌，进入到国际化竞争。

这些品牌的背后可能会有复杂而多元的资本、人力，但其精神血脉注定有着挥之不去的中国气质。

　　是怎样的一种气质呢？

　　对此马云说的很精炼：

“新经济