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恒生电子金融软件

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点评600570恒生电子2010-10-29◇

潜力股推荐:

恒生电子（600570）【2010-10-29】

恒生电子（600570）:

事件：

公司10月25日在公司网站公告，公司再次入选全球金融软件公司百强（FinTech100）榜单，位列第71位。

（1）“FinTech100”的设立是为评估全球金融服务行业最优秀的技术提供商，其权威性和公正性在金融行业内被广泛认可。

它会根据财年总收入、以及金融服务行业相关业务在收入中占据的百分比来评估各家公司。

统计结果由IDC调查公司FinancialInsights以及《美国银行家》杂志共同整理和公布。

（2）公司继08、09年两次上榜后，今年以1.06亿美元的金融行业收入再次入选，且名次由89位上升至71位，是中国企业中排名最高的。

体现出公司在国内金融IT服务领域的领先地位，将有助于公司品牌知名度的提升。

公司尚具有巨大的成长空间。

（3）公司自95年成立以来，成为最终存活下来的少数企业并成为了领头羊，现已占据证券公司交易系统近一半的份额，及基金公司投资管理平台90%以上的份额。

从近年发展态势来看公司竞争优势还在巩固与扩大。

从长期来看，公司借助现有优势进行产业链的延伸。

通过收购聚源实现产品由交易流程跨越至内容资讯，推出了金融理财微博网站推哦网以向大众市场进军，整合上海力铭以介入银行的电子票据市场以及供应链融资业务。

有望进一步拓展市场容量。

预计2010-2012年销EPS分别为0.44元、0.56元、0.69元。

买入评级。

逢低关注。

（徐波）

（本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系）】港澳资讯【作者】

恒生电子（600570）短期行情将难以展开【2010-07-10】

公司近年来加大了房地产开发力度，已分别在无锡、杭州开发运营了科技园。

2005年，公司旗下控股子公司对无锡104.56亩工业用地进行开发，2009年旗下控股子公司以1.08亿元竞得约127亩土地进行开发，且公司拟在常州开发新的科技园区，在当前房地产宏观调控压力不断加大的环境下，其未来业绩将受到一定的负面影响。

技术走势上，该股前期构筑明显的下降通道，并展开一波跳水，短期虽然有所企稳，但均线系统仍有待修复，如不能有效突破10日均线的压制，短期行情将难以展开。

】证券时报【作者】

异动点评:

恒生电子（600570）晨星启明展露锋芒【2010-06-30】

异动原因：

就恒生电子股份有限公司曾公告的由公司作为牵头承担单位，拟联合浙江大学、杭州国家软件产业基地有限公司等单位共同建设国家"核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品"科技重大专项2009年课题"面向金融领域的应用平台研制及产业化"项目，公司近日收到国家工业和信息化部有关通知，该项目总计获核高基重大专项2009年启动课题2010年度中央财政专项资金下达1528万元，其中公司获下达资金计732万元。

该项目地方财政1:

1配套资金目前尚未到达。

二级市场上，该股震荡走高，备受市场关注。

投资亮点：

1、专利软件：

公司是一家以证券、银行、基金等行业应用软件开发为主营业务的民营高科技企业。

在国内证券行业应用软件开发领域占据了领先的地位，计划进入市场前景广阔的社会保险、电信行业等其它行业应用软件领域；公司于2002-2004年连续三年位居"中国软件百强"前列，2001－2004连续四年位列浙江省软件十强之首。

2、全国智能交通的先行者：

由恒生公司规划、设计及实施的全国第一个全省高速公路联网收费系统-浙江省高速公路联网收费系统的联网总里程数超过1500公里。

3、参股金融及股权投资：

截至07年三季报，公司交易性金融资产为14093.85万元（年初为5167.20万元）；公司持有长江证券500万股股权，占其总股本比例为0.24%，投资成本为2400万元；07年4月，董事会同意公司投资参股青岛市商业银行股份有限公司，参股总数不超过2000万股，总投资额不超过5200万元。

风险提示：

公司所处行业受经营环境影响，客户IT系统需求及支付能力出现下降，业务竞争更趋激烈，给公司业务开展带来了一定的困难。

计算机应用】顶点财经【作者】

公告点评:

恒生电子（600570）拟投资筹建科技园项目【2010-06-17】

事件：

恒生电子股份有限公司于2010年6月11日与常州市天宁区政府签署意向协议，公司拟联合鼎晖基金等机构在常州市天宁区投资筹建"常州恒生科技园项目"。

点评：

据悉，项目分为两期，意向规模为100-300亩，土地性质为商业、办公综合用地，整体容积率不大于2.0，项目计划引进包含IT、软件外包等方面为主的先进企业，地方政府将结合财政实际为项目园区制定鼓励产业发展的政策。

该项目将由今后注册成立的项目公司进行运作。

我们给予"继续关注"评级。

】中国证券网【作者】

恒生电子（600570）在新周期中拉开与对手的差距【2009-11-18】

11月10日恒生股份召开09年三季度业绩说明会，公司高管与机构投资者进行了交流。

国内资本市场的信息系统投资每3至5年是一个周期，2008年下半年开始一轮新的周期。

在新的信息系统建设周期中，系统架构升级（升级为SOA架构）和应用丰富（衍生品和账户系统等新应用）是主要动力。

我们推断在未来三至五年内恒生电子软件与服务收入的可持续增长速度约为每年20-25%。

恒生电子在基础架构的研发上已经领先竞争对手，在目前的证券公司核心系统（即集中交易系统）上没有与竞争对手拉开差距，但是在证券公司新业务的IT系统研发已有领先优势。

未来当客户升级系统架构时，恒生电子目前的潜在技术优势就会转化为业绩。

公司申报的“核高基”项目已通过，可获得中央财政补贴约1000万，较最初申报的规模低。

软件公司的最重要资产是人，公司股权激励方案已经箭在弦上。

上调未来三年的收入和净利润预期，2009、2010和2011年的收入分别为7.2、8.7和10.6亿元，净利润分别为1.85亿、2.27亿、2.92亿元，每股收益分别为0.42元、0.51元及0.66元。

维持“增持”评级。

】联合证券【作者】龚浩

恒生电子（600570）与Omgeo签订全球合作协议"增持"【2009-11-05】

评级：

增持

评级机构：

国泰君安

公司1-9月实现营收4.06亿元，与去年同期基本持平；营业利润、净利润则分别同比大幅增加117%、51.80%，每股收益0.28元。

扣除非经常损益后每股收益0.24元。

报告期内综合毛利率71.16%，软件收入增长、硬件收入下降是毛利率上行的主要原因。

前三季主业营收增长不明显的主要原因是系统集成事业部订单减少，同时大金融客户的IT投资较为保守也是公司营收增长不显着的原因之一。

公司日前宣布和Omgeo签订了全球合作协议，此次合作标志着公司为客户提供中央交易管理系统中文接口迈出了第一步。

接口建立完成后，客户可通过恒生投资管理系统进行交易，并实现无缝对接。

此系统将在年底投入开发，2010年可在用户中广泛推广。

同时，公司在股指期货、固定收益及信托平台上亦有望培育新的利润增长点。

预期公司2009-2011年每股收益分别为0.44、0.54、0.66元，调高评级至"增持"。

】国泰君安【作者】

提示:

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报道600570恒生电子2010-08-20◇【2010-06-17】

恒生电子（600570）拟在江苏常州建科技园

恒生电子（600570）日前披露，6月11日公司与常州市天宁区政府签署意向协议，公司拟联合鼎晖基金等机构在常州市天宁区投资筹建"常州恒生科技园项目"。

项目分为两期，意向规模为100-300亩，土地性质为商业、办公综合用地，整体容积率不大于2.0，项目计划引进以IT、软件外包、高新产业孵化器等方面为主的先进企业，地方政府将结合财政实际为项目园区制定鼓励产业发展的政策。

该项目将由今后注册成立的项目公司进行运作。

根据具体进展情况，该项目可能需要履行相应的决策程序，因此项目实施尚存在不确定性，对公司业务经营不构成重大影响。

】证券时报【作者】李坤【2010-04-21】

恒生电子（600570）:

金融IT王者之路

汇添富基金与《上海证券报》联合主办“寻找最具成长性的民营企业上市公司”巡礼之恒生电子（600570）

成长史

恒生电子2005年4月5日的收盘价（前复权）只有0.83元，到2010年4月2日，公司股价收盘价达到23.98元，也就说，在过去五年内，如果公司股东把公司的分红等收益全部再买入恒生电子股票持有到今天，收益率超过27倍。

恒生电子股票在二级市场的高回报，除源自市场估值变化外，很大程度是公司在过去5年主业和净利润的高速增长。

2004年，恒生电子主营业务收入为2.66亿元，净利润为2239万元，2005年净利润为5876万元，而到了2009年，公司主营业务收入和净利润分别达到7.24亿元和2.05亿元，相对5年前分别增长了1.7倍和8倍以上，取得了超常规发展的成绩。

笔者就此采访了恒生电子董秘童晨晖及其它高管。

随着资本市场快速成长

恒生电子表示，公司主业是金融行业的软件开发等服务，其中证券、银行和基金等金融行业的软件等服务收入占总收入60%以上，而且毛利率年年提升，如2007年，金融IT毛利率为73.78%，2009年这三个行业的平均毛利率超过90%，所以过去五年公司主业和利润快速增长得益于中国资本市场的超常规发展。

2005年到2009年是中国经济快速发展的一个阶段，中国经济的持续发展为中国资本市场的发展提供了良好的基础。

作为一家为金融类公司提供IT产品与服务的公司，公司直接受益于这些宏观利好。

经济的向好与资本市场的繁荣，带来行业客户的需求不断增长。

过去五年，中国金融市场，特别是资本市场，发生了翻天覆地的变化，而公司能够抓住这每一次重大事件，快速成长。

股权分置改革是中国资本市场的一件大事，它让中国的资本市场充满活力，市场的流动性和公平性进一步得到提升，成熟市场的魅力逐步显露，股权分置改革带来了资本市场的革命性变化，投资者交投活跃，资本市场繁荣发展，这也是公司业务得以拓展的有利的外部因素，同时作为上市公司本身，也极大的受益于此，各股东的利益充分保持一致，为公司长远发展奠定基础。

期间，公募基金的队伍蓬勃发展，成为资本市场的主力军，众多的个人投资者从股民转化为基民，公募基金的发展促进了公司基金与机构理财事业部的发展，各类适用于公募基金的IT产品不断推陈出新，满足了各个类型客户的多层次需求，公司在很多基金IT产品领域都是创新者，带领了基金IT产品的新潮流，公司也成为国内基金IT系统市场份额最大的公司。

期间证券市场的交易量逐年突破，尤其在07年和09年达到了历史的高峰水平，不断放大的交易量对券商的IT系统有了更高的要求，这些因素都促进了公司证券事业部产品的快速发展。

金融创新的推动者和受益者

在资本市场快速发展的同时，整个金融系统的创新不断推出的大环境下，恒生电子既是这些金融创新的推动者，也是最大受益者。

公司很早就介入银证转账、银证通等涉及资金存管的产品领域，特别是期间监管部门推出的第三方存管政策，给公司的存管类产品带来了爆发性的增长，单个产品在一个会计年度的合同额均达到了历史很高的水平，这也体现了新政策对公司产品发展的推动力。

银行理财业务市场在期间也是风生水起，又是另外一支资本市场的生力军，因此带来的相应的IT产品与服务需求也促进了公司银行事业部的发展，目前公司在这个细分领域市场占据领先的地位。

股指期货业务酝酿了很长的时间，公司也很早就准备了相应的产品，并在期间陆续推广使用，公司的期货类产品凭借系统的容量和稳定性优势，得到了新老客户的认同，获得了较好的市场份额，在15家全面结算会员的客户中占据市场份额第一。

随着股指期货的深入发展，必将给公司在未来带来不错的收益。

这也体现了资本新产品的推出对公司发展的作用。

提供最完美的金融IT产品线

当然,公司一直坚持“专注”与“持之以恒”的发展理念也是公司能够超常规发展的重要原因。

公司从成立以来，在产品战略上一直坚持“专注”与“持之以恒”的精神，“专注”就是公司长年坚持立足于大金融IT产品与服务，不断提升产品质量，不断满足客户的各项需求，抵制外部其它机会的“诱惑”，没有分心去做其它非主营业务，保证了公司能够将最多的资源配置到主营业务中，使公司能够在大金融领域保持领先的厂商地位。

“持之以恒”体现了公司对行业产品的长期研发投入，始终重视创新的力量，在公司面临困难的时候，仍然能够在主业研发上投入足够的资源，没有因为暂时的困难而放弃新产品的研发投入。

比如在证券公司处境比较困难的2005年，公司也一直坚定对金融IT产品的创新研究，从而抓住了资本市场从2006年开始的复苏机会，恒生的研发投入在市场行情趋活跃时立刻为客户所认同和消化，客户的需求在2006年下半年开始呈现爆发性的增长，公司储备的产品甚至出现供不应求，客户排队等待上工程的现象。

虽说专一于金融行业，但同时公司还有一个金融系统最广泛的客户群，还能为他们提供系统的产品线。

公司目前拥有大金融行业（证券、基金、银行、信托、保险、资产管理、私募等）最全的产品线，在证券核心交易系统、基金与机构资产管理系统、银行财富管理平台等核心系统上均保持领先的地位。

证券事业部主要的产品线包括交易处理产品线、风险管理产品线、营销服务产品线、投资赢家产品线、客户服务产品线、系统集成产品线。

基金与机构理财事业部的产品线包括资产管理产品线、资金募集产品线、营销服务产品线、系统集成咨询服务产品线、客户服务产品线。

金融（银行）事业部的产品线包括财富管理产品线、财资管理产品线、信息交换产品线、电子银行产品线、存管托管产品线。

完善的产品结构能够满足客户的多层次需求，能推进不同金融客户之间的业务协调与合作，使公司的产品具备较强的竞争力。

优秀的公司治理创造美好未来

公司拥有合理、高效的公司治理结构，股东会、董事会、经营管理层各司其职，职责分明、监督体系完善、奖惩制度明确，重视客户、股东、员工的利益，重视客户、股东、员工的满意度。

优秀的治理结构培养了一批富有战斗力的管理者与员工，以创造优良的公司业绩为己任。

期间，公司的内部管理体系不断得到提高，在技术创新体系、人力资源管理、内部控制管理、质量管理、客户管理、信息化建设、预算管理等方面均取得了明显的成效。

这些体系的完善促进了公司的健康、良性、快速的发展。

对于未来中长期发展战略，恒生电子是胸怀成为“全球领先的金融软件与网络服务供应商”的大志向，而且信心满满。

下一步公司还将通过内部有机成长和外部并购增长相结合的方式，进一步强化在财富管理解决方案方面的综合优势，并力争成为行业的领导者。

公司在2009年完成了两项主营业务并购，收购上海力铭使公司切入了银行的电子票据业务和供应量融资业务，并尝试提供SaaS服务。

收购上海聚源使公司切入了金融信息服务领域，并能有机融合现有的交易与流程类产品。

（CIS）】上海证券报【作者】陶君【2010-04-02】

恒生电子（600570）09年净利润同比增长53.34％

恒生电子（600570）公告，公司2009年共实现销售收入72,971万元，较2008年同比增加6,103万元，增长9.12%，归属于上市公司股东的净利润205,611,275.22元，同比增长53.34％。

公司2009年的营业总成本为58161万元，较2008年同期增长4.32%，主要原因是公司2009年销售收入中来自于硬件收入的比重降低，下降28.52%，直接导致公司产品总成本降低，毛利率上升。

公司2009年实现投资收益3730万元，较2008年的-954万元净增长4685万元。

公司2009年实现营业利润18540万元，较2008年增长82.43%，如果剔除公允价值变动和投资收益部分，则增长33.2%。

公司2009年实现的营业外收入较2008年增加1228万元，主要系政府的补助增加所致。

公司的分配方案显示，以2009年总股本445,536,000股为基数，向全体股东按每10股送红股4股，同时按每10股派现金0.5元（含税），派现总计22,276,800元。

（欧阳波）】中国证券网【作者】【2010-01-29】

147.6倍市盈率买断股权恒生电子（600570）欲执掌聚源数据

恒生电子不惜巨资要将国内知名金融资讯数据服务商上海聚源公司纳入彀中。

今日，恒生电子表示，拟收购上海聚源数据服务有限公司股东王时雨等17名自然人及新理益集团有限公司所持有的上海聚源99.975%股权，股权转让总价款为5903.2万元。

恒生电子此次收购虽然绝对价格不高，但相对价格不低。

根据审计报告，截至2009年10月31日，上海聚源的资产总额为2118.9万元，净资产为1971.7万元，净利润为亏损122529.86元。

根据上海聚源的初步测算，上海聚源2009年度可实现营业收入1427万元，可实现净利润40万元（未经审计）。

以此算来，恒生电子此次收购价格的市净率达3倍，若算市盈率更是约达147.6倍。

公告显示，公司为此次收购上海聚源99.975%股权需支付的第一期股权转让款120万元在协议生效后支付，第二期股权转让款952万元在完成上海聚源股权工商变更登记后支付，第三期股权转让款4831.2万元在全部完成上海聚源公司股权工商变更、组织机构代码变更、税务登记变更后5个工作日内支付。

收购以现金的方式进行，公司收购资金来源于自有资金或申请并购贷款。

公司称，此次交易不构成关联交易。

恒生电子在公告中介绍了上海聚源的主要情况。

公司称，上海聚源一直致力于金融数据的积累和发掘利用，是一家专业从事（股票、基金、债券、宏观、行业、金融、期货、港股、机构、海外市场等）金融数据服务的机构。

该公司于2000年9月在上海市工商局浦东分局登记注册，注册资金4000万元。

该公司为券商、基金公司、银行、保险、期货等金融机构以及个人投资者提供高品质的金融数据和投资终端；还为机构用户提供专业的数据定制、金融工程、数据应用等综合解决方案。

公司称，此次收购完成后，上海聚源的核心技术与业务骨干将继续留在上海聚源工作。

恒生电子的高溢价收购事出有因。

实际上，金融数据类公司近来确实炙手可热，国内另一金融数据服务商万得咨询正在筹划上市之路，同花顺已登陆创业板。

而此前，新湖中宝收购大智慧11%的股权时的市盈率也高达70倍左右。

这一行业实际上备受看好，不久前，港澳资讯便四处收购，宣布将扩充实力以备上市之需。

】上海证券报【作者】【2010-01-12】

恒生电子（600570）预计2009年度净利润同比增50%以上

受益于2009年度国内经济环境和资本市场的回暖，恒生电子（600570）的主营业务和投资收益获得相应增长，预计2009年度净利润同比增50%以上。

】中国证券网【作者】【2009-07-22】

股价上行套现迫切恒生电子（600570）高管频繁减持

在市场升温之后，上市公司高管的减持便日益增多，恒生电子近日便遭遇了不少高管的减持。

据上交所信息统计，今年7月至今，恒生电子的8名董监事、高管共减持15次，减持股份达345.0821万股，套现金额超过4000万元。

据恒生电子2008年年报披露，恒生电子共有9名董事、监事以及高级管理人员持有上市公司股份。

在最近的半个月中，9人中有8人不同次数地进行减持，仅7月15日一天便有公司总经理、财务负责人刘曙峰，公司董事王则江，公司监事、审计部负责人钱屹俊三位高层减持，其中刘曙峰的减持数量近120万股，占其减持前持股的10%左右。

在恒生电子的9位持股高层中，彭政纲、陈鸿、蒋建圣、王则江等人在恒生电子上市之初就持有原始股，持股成本比较低。

而恒生电子在经历了数年的发展之后复权价已在130元以上。

因此，经过减持套现、这些高层获利丰厚。

针对恒生电子高层频繁的减持行为，恒生电子董秘童晨晖此前接受媒体采访时表示，公司经营正常，公司高管卖出非限售股均为个人行为。

】上海证券报【作者】【2009-07-08】

恒生电子（600570）1亿元拍得杭州地块

恒生电子的子公司日前在杭州市国有建设用地使用权挂牌出让活动中竞得三地土地，三块土地总面积为84666平方米，总价为1.08亿元，坐落于杭州市余杭区仓前镇文一西路北侧。

】上海证券报【作者】应尤佳【2009-06-12】

恒生电子（600570）收购上海力铭

恒生电子今天公告,公司董事会于6月11日召开。

会议同意公司收购上海力铭科技有限公司（下称"力铭公司"）100%股权。

力铭公司专业是国内最早也是目前最具专业实力和领先的票据及融资软件供应商。

截至2009年5月31日,力铭公司的资产总额为1572万元,净资产为956万元;2008年度实现营业收入为1744万元,净利润为4476万元。

公司需支付的股权转让总价款分为三期,分别在2009年、2010年、2011年支付。

其中公司2009年需支付的第一期股权转让款为1400万元人民币,2010年、2011年公司需支付的股权转让款,分别根据上一年的经营业绩支付。

公司在支付第一期股权收购款后即取得力铭公司100%的股权。

2009年,对力铭公司的基准考核指标之一为实现净利润1230万元,2010年对力铭公司的基准考核指标之一为实现净利润1500万元。

如力铭公司未能完成基准考核指标或超出指标,则按照协议约定的相应区间位进行扣减或增加。

根据本次收购相关收购协议测算,公司三年内累计为本次股权收购支付的总价款介于1400万元到6320.3万元之间。

】上海证券报【作者】【2009-04-07】

恒生电子（600570）副总裁范径武违规炒股遭调查

因违规炒股被立案调查的高管还有恒生电子（600570）的副总裁。

恒生电子披露，4月2日，公司副总裁范径武收到中国证券监督管理委员会稽查总队因其涉嫌违规买卖公司股票的立案调查通知书。

如有调查结果，另行公告。

】中国证券报【作者】【2009-03-12】

恒生电子（600570）08年净利润增6%10股派1元送转5股

恒生电子（600570）周四晚间公布，公司2008年实现净利润1.34亿元，同比增长6.07%。

公司拟向全体股东按每10股送红股2.5股并派现金1元（含税），同时转增2.5股。

公司2008年实现营业收入6.69亿元，同比增长16.81%；利润总额为1.36亿元，同比下降3.83%；实现净利润1.34亿元，同比增长6.07%；每股收益0.45元，同比增长4.65%。

公司表示，2008年的经营状况好于预期，主营业务增长36%。

营业利润下降主要由于公司持有的开放式、封闭式基金市值随市场下跌所致，公允价值变动损失2893万元】港澳资讯【作者】【2009-01-15】

恒生电子（600570）获所得税优惠

恒生电子今日公告，公司被认定为"2008年度国家规划布局内重点软件企业"，按规定，国家规划布局内的重点软件企业当年未享受免税优惠的，减按10%的税率征收企业所得税。

恒生电子表示，由于公司2007年按10%的税率交纳企业所得税，因此获得"2008年度国家规划布局内重点软件企业"认定不会对2008年度的经营业绩产生影响。

】上海证券报【作者】【2008-11-20】

恒生电子（600570）应用平台项目配资3000万

本报讯11月19日，恒生电子（600570）公告称，如果“面向金融领域的应用平台研制及产业化”项目正式获得国家相关部门的立项，公司投入的配套资金将达到企业自筹配套资金总额的50%，恒生电子预计实际配套出资额度为3000万元左右。

据悉，上述项目由恒生电子作为牵头承担单位，拟联合浙江大学、杭州国家软件产业基地有限公司等单位共同建设。

】证券时报【作者】【2008-11-19】

恒生电子（600570）:

为新项目配套资金

董事会通过《关于承诺向“面向金融领域的应用平台研制及产业化”项目进行资金配套的