国际金融金融市场学精选练习题计算题.docx

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国际金融金融市场学精选练习题计算题

国际金融金融市场学精选

练习题计算题

Lastrevisionon21December2020

国际金融金融市场学精选练习题计算题计算远期汇率的原理:

（1）远期汇水：

“点数前小后大”-远期汇率升水

远期汇率=即期汇率+远期汇水

（2）远期汇水：

“点数前大后小”T远期汇率贴水远期汇率=即期汇率-远期汇水

举例说明=

即期汇率为:

US$=50

1个月期的远期汇水为:

49/44

试求1个月期的远期汇率

解:

买入价二卖出价二例2

市场即期汇率为:

£1=US$50

3个月期的远期汇水:

64/80

试求3个月期的英镑对美元的远期汇率

练习题1

伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为:

即期汇率=15

1个月远期差价:

20/30

2个月远期差价:

60/70

6个月远期差价：

130/150

求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率练习题2

纽约外汇市场上美元对德国马克:

即期汇率=20

3个月期的远期差价:

50/40

6个月期的远期差价：

60/50

求3个月期、6个月期美元的远期汇率

标价方法相同，交叉相除

标价方法不同，平行相乘

例如：

1•根据下面的银行报价回答问题=

美元/日元

英镑/美元0/

请问:

某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少（；）

2.根据下面的汇价回答问题:

美元/日元50

美元/港元0/20

请问：

某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少

（；）

练习

1・根据下面汇率:

美元/瑞典克朗0/6

美元/加拿大元9/9

请问：

某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少

（1加元二克朗；）

2•假设汇率为:

美元/日元40

英镑/美元5/95

请问：

某公司要以日元买进英镑，汇率是多少

（1英镑二；）

货币升值「贬值的幅度:

直接标价法

本币汇率变化=（旧汇率新汇率-1）100%

外汇汇率变化=（新汇率旧汇率-1）100%

间接标价法

本币汇率变化=（新汇率旧汇率-1）100%

外汇汇率变化=（旧汇率新汇率-1）100%

如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币或外汇

例如:

1998年9月10S,美元对日元的汇率为1美元等于日元,2005年1月25日美元对日元的汇率为1美元等于日元。

在这一期间，日元对美元的汇率变化幅度为多少

答:

0xl00%=%

而美元对日元的汇率变化幅度为多少

答：

0X1OO%=%

补充习题:

一、一外汇交易所的电脑屏幕显示如下:

币种

即期

月

三月

六月

墨西哥比索

70_80

210_215

410_440

南非兰特

425.445

1100^120

1825_190

英镑

40_34

105_95

190_170

1.买入和卖出的直接报价是什么

2•你是一位顾客，想用英镑买入三个月远期的墨西哥比索，实

际汇率是多少

如何区分买入价和卖出价

例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下=

巴黎：

USD1=FRF~

（银行买入美元价）（银行卖出美元价）

伦敦:

GBP1=USD~

（银行卖出美元价）（银行买入美元价）

注意:

从银行还是客户的角度哪种货币

第一章习题:

1・如果你以电话向中国银行询问英镑/美元（英镑兑美元，斜线表示“兑”）的汇价。

中国银行答道=“0/10”。

请问:

（1）中国银行以什么汇价向你买进美元

（2）你以什么汇价从中国银行买进英镑

（3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇率

2•某银行询问美元对新加坡元的汇价，你答复道“3/0”o请问，如果该银行想把美元卖给你，汇率是多少

3•某银行询问美元兑港元汇价，你答复道：

“1美元=0/10港

元”，请问=

（1）该银行要向你买进美元，汇价是多少

（2）如你要买进美元，应按什么汇率计算

（3）如你要买进港元，又是什么汇率

4•如果你是银行的交易员，客户向你询问澳元/美元汇价，你

答复道:

“5/90”。

请问

（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少

（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少

5•如果你向中国银行询问欧元/美元的报价，回答是：

“0/0"o请问:

（1）中国银行以什么汇价向你买进美元，卖出欧元

（2）如你要买进美元，中国银行给你什么汇率

（3）如你要买进欧元，汇率又是多少

6•如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复道:

“0/10”o请问:

（1）如果客户想把瑞士法郎卖给你，汇率是多少

（2）你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎

（3）如果客户要卖出美元，汇率又是多少

7•如果你是银行，你向客户报出美元兑换港币汇率为67,客户

要以港币向你买进100万美元。

请问:

（1）你应给客户什么汇价

（2）如果客户以你的上述报价，向你购买了500万美元，卖给你港币。

随后，你打电话给一经纪人想买回美元平仓。

几家经

纪人的报价是

■

经纪人A:

8/65

经纪人B:

2/70

经纪人C:

4/60

经纪人D:

3/63

你同哪一个经纪人交易对你最为有利汇价是多少

&假设银行同业间的美元/港币报价为5/5。

某客户向你询问美元兑港币报价，如你需要赚取2~3个点作为银行收益，你应如何报出买入价和卖出价

9.根据下面的银行报价回答问题:

美元/日元

英镑/美元0/0

请问:

某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少

10•根据下面的汇价回答问题:

美元/日元50

美元/港元0/20

请问某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少

11・根据下面汇率:

美元/瑞典克朗0/6

美元/加拿大元9/9

请问某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少

12•假设汇率为:

美元/日元40

英镑/美元5/95

请问某公司要以日元买进英镑，汇率是多少

1.纽约和纽约市场两地的外汇牌价如下:

伦敦市场为£1=$,纽约市场为£l=$o根据上述市场条件如何进行套汇若以2000万美元套汇，套汇利润是多少

解：

根据市场结构情况，美元在伦敦市场比纽约贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场上卖出英镑（1分）O

利润如下:

20001-2000=万美元（4分）

某日，苏黎士外汇市场美元/瑞士法郎即期汇率为:

3个月远期点数为130-115,某公司从瑞士进口机械零件，3个月后付

款，每个零件瑞士出口商报价100瑞士法郎，如要求以美元报

价，应报多少美元（列出算式，步骤清楚）

解:

买入价二卖出价二美元二瑞士法郎loom二美元

六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物，三个月后需要支付1200000欧元的货款。

但公司目前只有美元。

为了防止三

个月后美元相对欧元贬值，公司决定购买三个月1200000欧元。

公司向一家美国银行询价，答复为:

10/15

即期汇率三个月远期汇率

那么，公司为购买1200000远期欧元应准备多少美元呢解:

买入价二+二

卖出价二+二即:

1欧元二美元

1200000x=1470000美元。

你在报纸上读到以下外汇信息:

美元/英

镑

加元/美元

日元/美

元

瑞士法郎/美元

即期汇

率

一个月远期

122

三个月远期

六个月远期

1.三个月远期加拿大元对美元是升水还是贴水按百分比计算，升

水或贴水是多少

2.日元和加元之间一个月远期汇率为多少

3•你在报纸上读到英镑相对美元比十年前升值了22%o那么十年前英镑的汇率（即期）是多少

第二章习题:

套汇交易举例

1、空间套汇（直接套汇）

纽约市场报丹麦克朗兑美元汇$,伦敦市场报价kr/$o不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少答案:

1.纽约市场:

100万美元x二万丹麦克朗

2•伦敦市场:

三二万美元套汇结果:

二万美元

2.三点套汇为例:

在纽约外汇市场上，$100=

巴黎外汇市场上，£1=在伦敦外汇市场上，£1=$

首先在纽约市场上卖出美元，买进法国法朗，然后在巴黎市场卖出法国法朗买进英镑，再立即在伦敦市场上卖出英镑买进美元。

结果:

如果在纽约市场上卖出1000万美元，那么最后则可收回

1000^100x-x=万美元，净获套汇利润70258美元。

1.即期交易

是指在外汇买卖成交后，原则上在2个工作日内办理交割的外汇交易。

2.远期交易

远期交易与即期交易不同，交易货币的交割通常是在2个工作日以后进行的。

3.掉期交易

是在某一日期即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的交易，即把原来持有的甲货币做一个期限上的调换。

掉期交易资金表:

即期交易

金额

汇率

金额

汇率

-瑞士法郎

+美元

1502000

1000000

+瑞士法郎-美元

1502000

说明=表示卖出；“+”表示买入。

1000000x=1502000;1502000三二

你得到如下报价（你可按所报价格买或卖）新加坡银行=新元报韩元WonS$

香港银行:

港币报新元HK$S$

韩国银行:

韩元报港币WonHK$

假设你一开始有新元1000000.三角套汇可行吗如是，解释步骤并计算利润。

答案:

s$1012766-s$1000000=s$12766

六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物，三个月后需要支付1200000欧元的货款。

但公司目前只有美元。

为了防止三个月后美元相对欧元贬值，公司决定购买三个月1200000欧元。

公司向一家美国银行询价，答复为:

即期汇率35

三个月远期汇率10/15

那么，公司为购买1200000远期欧元应准备多少美元呢

答案：

卖出价：

;买入价：

x1200000=美元

第三章习题

远期差价报价法

外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水升贴水是以一国货币单位的百分位来表示的。

也可采用报标准远期升贴水的做法

例如:

多伦多外汇市场上，某外汇银行公布的加元与美元的即期汇率为USD1二，3个月远期美元升水，

则3个月远期汇率分别为+100二和+100=o

又如，在伦敦外汇市场，某外汇银行公布的即期汇率为GBP1二，3个月远期英镑贴水，

则3个月远期汇率为和。

年升贴水率=

远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水（相应地外汇升水），低利率货币远期升水（相应地外汇贴水），年升贴水率等于两国利差。

例如:

伦敦外汇市场上即期汇率是GBP/USD二,英镑的年利率为%，美元的年利率为％,某客户卖给英国银行3个月远期英镑10000,买远期美元，则3个月远期美元的升水数为：

x（%-%）X3E12二美元

伦敦外汇市场上客户买入3个月远期美元的汇率为:

GBP/USD二

国内外利率分别为5%和3%,则本币贴水，外汇升水，外汇年升

水率为2%o

注意，如果计算的不是1年期远期汇率，则需要根据年升贴水率计算出相应期间的升贴水幅度，再据此计算远期汇率。

还

是上例，假设基期汇率为10,则6个月远期外汇升水1%,那么6个月远期汇率等于

【例题1•单选题】

1.假设美国和欧元区年利率分别为3%和5%,则6个月的远期美元（）。

A.升水2%B.贴水2%

C.升水1%D.贴水4%

答案=C

【例题2•单选题】

2.（2007年考题）假设美国的利率是6%,人民币的利率是2%,则3个月的远期美元对人民币（）。

A.升水4%B.贴水4%

C.升水1%D.贴水1%

答案:

计算题

1•设伦敦市场上年利率为12%,纽约市场上年利率为8%,且伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑二美元，求1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率。

解：

设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率平价理论有:

一年的理论汇率差异为:

EOx（12%—8%）=x（12%—8%）=

由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，故有=El=一=

即1英镑二美元

3.利用外汇远期套期保值

（1）套期保值:

（2）某英国进口商达成了一笔大豆交易，合同约定3个月后支付300万美元。

为避免3个月后美元对英镑的即期汇价上升，使公司兑换成本增加，可与外汇银行签定一份美元远期多头和约，即买入3个月远期美元。

如果签订贸易合同时，即期汇率FBP1二，3个月后的即期汇率为GBP二。

而公司以GBP二的汇率签订外汇远期和约，则公司通过套期保值节约了7541英镑。

附:

300万三万三二7541英镑

4•投机

（1）投机:

（2）9月18日，在伦敦外汇交易市场上，3个月美元的远期汇率为GBP1二，一投机者判断美元在今后3个月中将升值，美元远期汇率将下降。

于是决定买入100万3个月远期美元，交割日期为

12月20So如果美元果然升值，到10月18S,2个月美元的远

期汇率为GBP1二，则卖出100万2个月远期美元，交割日也为12月20日。

计算过程:

1000000X（1/）=451英镑。

但是，如果预测错误，利用远期合约投机也会产生损失。

利用外汇远期套利（掉期性抛补套利）

如果某投资者持有1000万日元，日元年利率4%,美元年利率

10%;即期汇率USD1二JPY100,若3个月远期汇率有两种状况:

USD1二或者USD1二。

计算两种远期汇率下采用掉期性抛补套利的收

益情况

两种远期汇率下的掉期套利收益比较

在日本投资的本利和（以日元计价）

在美国投资的本利和（以日元计价）

1000X（1+4%X3/12）

=1010万

1000/100X（1+10%x3/12）x

98=1005万

1000/100X（1+10%x3/12）x二1040万

从而表明:

若远期汇率不满足抛补利息平价条件，就必然存在套利机会。

计算题=

2005年11月9日日本A公司向美国B公司出口机电产品150万美元，合同约定B公司3个月后向A公司支付美元货款。

假设

2005年11月9日东京外汇市场日元兑美元汇率$1=J¥,3个月期远期汇汇率为$1=J¥

试问=

1根据上述情况，A公司为避免外汇风险，可以采用什么方法避险保值

2如果2006年2月9日东京外汇市场现汇汇率为$1二J¥,那么A公司采用这一避险办法，减少了多少损失

解：

①2005年11月9日卖出3个月期美元$150万避险保值。

②2005年11月9日卖三个月期$150万

获日元150万x二万日元

不卖三个月期$150万，在2006年2月9日收到$150万兑换成日元$150万x二万日元

万日元

答：

A公司2005年11月9日采用卖出三个月期$150万避险保值方法，减少损失825万日元。

利用外汇期货套期保值

3月20日，美国进口商与英国出口商签订合同，将从英国进口价

值125万英镑的货物，约定6个月后以英镑付款提货。

时间

现货市场

期货市场

汇率

3月20日

GBP1=

9月20日

GBP1=

3月20日

不做任何交易

买进20张英镑期货合约

9月20日

买进125万英镑

卖出20张英镑期货合约

结果

现货市场上，比预期损失x125-x125二万美

元；

期货市场上，通过对冲获利x125-x125二万美元；亏损和盈利相互抵消，汇率风险得以转移。

例如:

一名美国商人某年3月1日签订合同从德国进口汽车，约定3个月后支付250万欧元。

为了防止欧元升值带来的不利影响，他采用了买入套期保值。

其过程如表所示。

上例中该商人通过期货市场的盈利，不仅弥补了现货市场欧元的升值所遭受的损失，还增加了投资收益84500（289250-204750）美元，达到了套期保值的目的。

例如，美国的某一家跨国公司设在英国的分支机构急需250万英镑现汇支付当期费用，此时美国的这家跨国公司正好有一部分美元闲置资金，于是在3月12日向分支机构汇去了250万英镑，要求其3个月后偿还；当日的现汇汇率为GBP/USD二-。

为了避免将来收回该款时因英镑汇率下跌带来风险和损失，美国的这家跨国公司便在外汇期货市场上做英镑空头套期保值业务。

其交易过程如表所示。

可见，若该公司不进行空头套期保值，将损失15000美元，但是通过在外汇期货市场做空头套期保值交易，降低了现汇市场的风

险，并获利1750美元0,达到了对现汇保值的目的。

计算:

简化后的市场汇率行情为:

Bid/OfferRate

ThreeMonthRate

Denmark

118/250

Switzerland

27/26

150/141

请分别计算三个月后的丹麦马克\瑞士法郎、丹麦马克\英镑的汇率。

解:

三个月后丹麦马克/美元的汇率二三个月后瑞士法郎/美元的汇率二三个月后美元/英镑的汇率二三个月后丹麦马克/瑞士法郎二三个月后丹麦马克/英镑二

练习:

假设即期美元/日元汇率为40,银行报出3个月远期的升（贴）

水为42/39o假设美元3个月定期同业拆息率为％,日元3个月定期同业拆息率为％,为方便计算，不考虑拆入价与拆出价的差别。

（1）某贸易公司要购买3个月远期日元，汇率应当是多少

⑵试以利息差的原理，计算以美元购买3个月远期日元的汇率。

答案=

（1）根据“前小后大往上加，前大后小往下减”的原理,

3个月远期汇率的计算如下

美元兑日元的汇率为US$1=JP¥

（2）根据利息差的原理，计算以美元购买3个月远期日元的汇率

如下:

*（%%）*3/12=*（%%）*3/12=美元兑日元

的汇率为US$1=JP¥

2、设即期US$l=20,3个月230/240;即期£1二US$90,3个月150/140o

（1）US$/DM和£/%$的3个月远期汇率分别是多少

（2）试套算即期£/DM的汇率。

（1）根据“前小后大往上加，前大后小往下减”的原理，3个月

远期汇率的计算如下

美元兑德国马克的汇率为US$1二英镑兑美元的汇率为£i=us$

（2）在标准货币不相同时，采用同边相乘法，由此可知：

*二♦=

即期英镑对马克的汇率为£1=

第九章习题

1、某投资项目的现金流量表如表所示=

NCFi

-200

»如果该项目的资金成本为10%,使用内含报酬率法判断该项目投资的可行性。

计算方法:

（P/A,IRR,5）=2004-80=

当i=25%时，年金系数为:

当i=30%时，年金系数为=

所以:

IRR=25%+（0/0）x（30%-25%）=%

通过计算可知，IRR临＞10%,该投资项目可行。

2、某投资项目的现金流量表如表所示：

NCFi

-27000

8900

8760

8620

8480

15340

如果该项目的资金成本为15%,使用内含报酬率法判断该项目

投资的可行性。

计算方法

一年度

每年

NCF

测试（16%）

测试（22%）

测试（24%）

复利现值系数

现值

复利现值系数

现值

复利现值系数

现值

-27000

8900

8760

8620

8480

15340

净现值

经过三次测算，找到了符合条件的两个分别使净现值为正和负的

贴现率。

根据公式:

内涵报酬率=22%+｛〔〕｝x（24%-22%）=%

由于％>15%,所以该投资项目可行

3、某投资项目的现金流量表如表所示：

NCFi

-27000

8900

8760

8620

8480

15340

如果该项目的资金成本为15%,使用内含报酬率法判断该项目投资的可行性。

该投资项目每年的现金净流量均不相同，所以只能采用是试误法计算其内涵报酬率。

年度

每年NCF

测试22%

测试24%

复利现值系数

现值

复利现值系数

现值

-27000

8900

7298

8760

5694

8620

8480

15340

净现值

IRR二22%+{〔0}x（24%-22%）=%

由于%>15%,所以该投资项目可行。

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