自润滑轴承项目财务分析表.docx

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自润滑轴承项目财务分析表

一、背景分析

把发展基点放在创新上，以科技创新为引领，以创新人才为支撑，大力推进理论创新、制度创新、科技创新、文化创新等各方面创新，加快发展动力转换，增创发展新优势，促进发展方式由规模速度型向质量效益型转变。

坚持引进消化吸收再创新，加强原始创新和集成创新，构建激励创新的体制机制，促进科技与经济深度融合，增强创新能力。

（一）推动重点领域创新突破

把握科技革命和产业变革新趋势，推动科技创新与产业升级、民生改善和重大项目建设紧密结合。

在经济社会重点领域实施重大科技专项和重大科技工程，突破一批关键核心技术，研发一批重大科技产品，培育一批具有核心竞争力的创新型领军企业，形成一群科技型中小企业，打造创新型产业集群，形成全链条、一体化的创新布局，力争取得重大颠覆性创新和群体性技术突破。

加强互联网跨界融合创新。

实施高新技术园区和农业科技园区提升发展工程，推动向创新型特色园区发展，打造创新发展的引擎。

（二）加快建设创新平台

加强基础性、前沿性和共性技术研发创新平台建设，增强创新支撑能力。

在能源、农林、新材料、先进制造、生命健康、食品安全、生态环保等领域，培育组建级重点实验室。

依托企业、高校和科研院所，建设工程技术研究中心、工程实验室、企业技术中心、研发中心、中试基地和技术创新中心。

建立支持中小企业技术创新的公共服务平台，加快科技企业孵化器和加速器建设，设区市以上产业园区均建立科技孵化器或孵化园，满足中小企业创新需求。

支持高校发展大学生创新创业园区和服务平台。

推动重大科研基础设施、大型科研仪器和专利基础信息资源向社会开放利用，提高科研基础设施利用率和科学普及水平。

（三）构建创新体系

建立健全技术创新、知识创新、科技服务创新体系。

强化企业创新主体地位和主导作用，发挥大型企业技术研发优势，激励中小企业加大研发投入，鼓励企业开展基础性、前沿性创新研究，开展重大产业关键技术、装备和标准研发攻关，参与政府科技创新规划计划和政策研究制定，构建企业主体、政产学研用一体的产业技术创新体系。

推动各领域各行业协同创新，构建产业技术创新联盟。

加大基础性前沿性创新研究投入，推动高水平大学和科研院所建设，支持组建跨学科、综合交叉科研团队，建设高水平的产学研协同创新中心和服务平台，构建以高校和科研院所为主体的知识创新体系。

建立现代科研院所制度，培育面向市场的新型研发机构。

大力发展研究开发、技术转移、检验检测认证、知识产权、创业孵化等科技服务，建设科技服务业集聚区，构建覆盖科技创新全链条的科技服务体系。

在机械产品中，轴承属于高精度产品，不仅需要数学、物理等诸多学科理论的综合支持，而且需要材料科学、热处理技术、精密加工和测量技术、数控技术和有效的数值方法及功能强大的计算机技术等诸多学科为之服务，高端滑动轴承对技术和精度的要求更苛刻。

由于我国大多数轴承企业在研发资金投入、创新体系建设运行、人才培养等方面落后于国际领先企业，轴承的精度、寿命、噪音等关键性能还没有充分满足高端机械的要求，因此，在航空航天、高速铁路客车、高档轿车、计算机、空调器、高压承载机械、高速机床等装备上，很多轴承需要依赖进口。

我国自润滑轴承行业发展呈现以下三大趋势：

①提高产品技术含量、工作效率、可靠性和精度是大势所趋。

从目前我国轴承行业产品结构来看，技术含量较低的普通轴承生产能力已较为充足；而高精度、高技术含量、高附加值的轴承，具有特殊性、能满足特殊工作条件的自润滑轴承，无论是品种还是数量都有较大发展空间。

从产品质量和技术水平来看，我国每年仍需大量进口高端轴承。

提高滑动轴承生产商的研发、设计和制造能力是实现滑动轴承高技术含量、高可靠性、高效率、高精度的唯一途径。

在国家政策的支持下，随着我国装备制造业的快速发展，预计未来滑动轴承行业企业将把提升轴承产品的精度、能、寿命及可靠性等方面作为重点投资方向。

我国滑动轴承制造商通过加大研发力度、引进国外先进制造设备等手段，不断提高研发设计水平及制造水平，符合未来行业发展的必然趋势。

②根据细分市场的专业化分工进一步体现。

滑动轴承特别是自润滑轴承因其用途不同，存在多品种和多规格产品。

不同种类的滑动轴承对热处理水平、车加工精度、表面处理方式、生产装置自动化程度以及制造工艺等要求不同，因此现有的滑动轴承企业基本专注某一专门领域或细分市场。

国际轴承行业经过上百年的发展，已经形成了稳定的专业化分工，国际轴承巨头在各自的细分市场领域组织专业化生产。

如专业从事自润滑轴承生产的美国GGB公司、日本Oiles公司等。

未来国内滑动轴承生产企业将进一步明确产品定位，走专业化分工道路，做强做精细分市场，实现规模效应。

③润滑材料的研发能力对于滑动轴承设计生产起到重要作用。

滑动轴承的表面材料及润滑性能决定了耐磨性、抗压性、环保性等各项性能。

为了满足客户需求，不同种类的滑动轴承对于表面材料的要求不同，因此滑动轴承企业对于滑动材料的研发能力在很大程度上决定其业务的拓展速度。

未来滑动轴承企业将进一步加大滑动材料研发，满足下游产业越来越高的性能要求。

我国自润滑轴承生产企业主要集中在浙江嘉兴地区，目前我国生产规模最大的三家企业为浙江长盛滑动轴承股份有限公司、浙江双飞无油轴承股份有限公司、浙江中达精密部件股份有限公司，这三家公司以生产中高端轴承为主。

新思界产业研究员认为，根据根据中国轴承工业协会出具的《全国轴承行业“十三五”发展规划》，我国每年约需进口40亿美元轴承，存在着一个很大的进口替代市场空间。

随着轴承企业的技术投入和装备改善，我国轴承自主创新能力会大大加强，创新产品有望替代进口产品和取代传统产品，预计2023年我国自润滑轴承市场份额将达到324.7亿元，高端化已成为自润滑轴承不可逆转的趋势。

二、公司介绍

公司满怀信心，发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和“追求卓越，回报社会”的企业宗旨，以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。

公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。

三、项目投资概述

深入贯彻落实科学发展观，依托资源优势，加快产业发展，促进结构调整升级。

形成新的经济增长点；加强行业指导，推进联合重组，提高产业集中度，形成一批大企业、大集团，推动产业做大做强，促进区域经济社会又好又快、更好更快地发展。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资103754.55万元，其中：

建设投资76591.89万元，占项目总投资的73.82%；建设期利息1911.61万元，占项目总投资的1.84%；流动资金25251.05万元，占项目总投资的24.34%。

项目正常经营年份每年营业收入228200.00万元，综合总成本费用194982.42万元，税金及附加943.33万元，净利润24205.69万元，财务内部收益率15.10%，财务净现值21429.08万元，全部投资回收期6.79年。

四、投资估算的编制说明

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：

建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算

本期项目建设投资76591.89万元，包括：

工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

（一）工程费用

工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：

建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计65592.26万元。

1、建筑工程投资估算

根据估算，本期项目建筑工程投资为32478.21万元。

建筑工程投资一览表

单位：

㎡、万元

序号

工程类别

占地面积

建筑面积

投资金额

备注

生产工程

43472.10

155195.40

21469.11

1.1

1#生产车间

13041.63

46558.62

6440.73

1.2

2#生产车间

10868.02

38798.85

5367.28

1.3

3#生产车间

10433.30

37246.90

5152.59

1.4

4#生产车间

9129.14

32591.03

4508.51

仓储工程

20064.05

46749.24

5185.19

2.1

1#仓库

6019.21

14024.77

1555.56

2.2

2#仓库

5016.01

11687.31

1296.30

2.3

3#仓库

4815.37

11219.82

1244.45

2.4

4#仓库

4213.45

9817.34

1088.89

行政办公及生活服务设施

5291.89

24131.02

3606.16

3.1

行政办公楼

3439.73

15685.16

2344.00

3.2

宿舍及食堂

1852.16

8445.86

1262.16

公共工程

15048.03

20465.32

1665.92

辅助用房等

绿化工程

24786.72

466.81

绿化率16.90%

其他工程

38280.09

85.02

场地、道路、景观亮化等

合计

146667.00

246540.98

32478.21

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。

本期项目设备购置费为31531.51万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为1582.54万元。

（二）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为9035.68万元。

（三）预备费

本期项目预备费为1963.95万元。

六、建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款39012.47万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1911.61万元。

建设期利息估算表

单位：

万元

序号

项目

合计

第1年

第2年

借款

1.1

建设期利息

1911.61

477.90

1433.71

1.1.1

期初借款余额

19506.235

1.1.2

当期借款

39012.47

19506.24

1.1.3

当期应计利息

1911.61

477.90

1433.71

1.1.4

期末借款余额

19506.235

39012.47

1.2

其他融资费用

1.3

小计（1.1+1.2）

1911.61

477.90

1433.71

债券

2.1

建设期利息

2.1.1

期初债务余额

2.1.2

当期债务金额

2.1.3

当期应计利息

2.1.4

期末债务余额

2.2

其他融资费用

2.3

小计（2.1+2.2）

合计（1.3+2.3）

1911.61

477.90

1433.71

3.1

建设期利息合计

1911.61

477.90

1433.71

3.2

其他融资费用合计

七、流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。

流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为25251.05万元。

八、项目总投资

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资103754.55万元，其中：

建设投资76591.89万元，占项目总投资的73.82%；建设期利息1911.61万元，占项目总投资的1.84%；流动资金25251.05万元，占项目总投资的24.34%。

九、资金筹措与投资计划

本期项目总投资103754.55万元，其中申请银行长期贷款39012.47万元，其余部分由企业自筹。

项目投资计划与资金筹措一览表

单位：

万元

序号

项目

数据指标

占总投资比例

总投资

103754.55

100.00%

1.1

建设投资

76591.89

73.82%

1.2

建设期利息

1911.61

1.84%

1.3

流动资金

25251.05

24.34%

资金筹措

103754.55

100.00%

2.1

项目资本金

64742.08

62.40%

2.1.1

用于建设投资

37579.42

36.22%

2.1.2

用于建设期利息

1911.61

1.84%

2.1.3

用于流动资金

25251.05

24.34%

2.2

债务资金

39012.47

37.60%

2.2.1

用于建设投资

39012.47

37.60%

2.2.2

用于建设期利息

2.2.3

用于流动资金

2.3

其他资金

十、经济测算基本假设及参数选取

（一）生产规模和产品方案

本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定

为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。

项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算

（一）营业收入估算

本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入228200.00万元。

营业收入、税金及附加和增值税估算表

单位：

万元

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

营业收入

0.00

171150.00

182560.00

228200.00

增值税

0.00

6975.77

7440.82

7861.13

2.1

销项税

0.00

22249.50

23732.80

29666.00

2.2

进项税

0.00

15273.73

16291.98

21804.87

税金及附加

0.00

837.09

892.90

943.33

3.1

城市维护建设税

0.00

488.30

520.86

550.28

3.2

教育费附加

0.00

209.27

223.22

235.83

3.3

地方教育附加

0.00

139.52

148.82

157.22

（二）正常经营年份增值税估算

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：

正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=7861.13万元。

（三）综合总成本费用估算

本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用194982.42万元，其中：

可变成本164966.72万元，固定成本30015.70万元。

正常经营年份项目经营成本188965.10万元。

具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

综合总成本费用估算表

单位：

万元

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

外购原材料、燃料费

0.00

117490.21

125322.90

156653.62

工资及福利费

0.00

8313.10

修理费

0.00

1488.79

其他费用

0.00

22509.59

4.1

其他制造费用

0.00

2100.97

4.2

其他管理费用

0.00

1897.15

4.3

其他营业费用

0.00

18511.47

经营成本

0.00

149801.69

157634.38

188965.10

折旧费

0.00

3998.43

摊销费

0.00

107.28

利息支出

0.00

1911.61

总成本费用

0.00

155819.01

163651.70

194982.42

9.1

其中：

固定成本

0.00

30015.70

9.2

可变成本

0.00

125803.31

133636.00

164966.72

（四）税金及附加

本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。

根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加943.33万元。

（五）利润总额及企业所得税

根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：

利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=32274.25（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：

企业所得税=应纳税所得额×税率=32274.25×25.00%=8068.56（万元）。

（六）利润及利润分配

该项目正常经营年份可实现利润总额32274.25万元，缴纳企业所得税8068.56万元，其正常经营年份净利润：

净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=32274.25-8068.56=24205.69（万元）。

十二、项目盈利能力分析

（一）财务内部收益率（所得税后）

项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

财务内部收益率（FIRR）=15.10%。

本期项目投资财务内部收益率15.10%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

（二）财务净现值（所得税后）

所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

财务净现值（FNPV）=21429.08（万元）。

以上计算结果表明，财务净现值21429.08万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（三）投资回收期（所得税后）

投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

投资回收期（Pt）=6.79年。

本期项目全部投资回收期6.79年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

十三、财务生存能力分析

根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现

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