液晶材料行业分析报告.docx

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液晶材料行业分析报告

2014年液晶材料行业分析报告

2014年1月

目录

一、液晶显示产业概况4

1、液晶显示是平板显示的主流技术4

2、TFT-LCD是液晶显示的主流产品4

二、液晶显示产业链简介5

1、液晶显示产业链5

2、液晶材料位于产业链“微笑曲线”的前端，毛利率较高6

三、液晶材料行业概况6

1、第一阶段：

TN-LCD用液晶材料7

2、第二阶段：

STN-LCD用液晶材料7

3、第三阶段：

TFT-LCD用液晶材料7

四、液晶材料行业利润水平的变动趋势及变动原因8

五、行业主管部门、监管体制和主要法律法规及政策9

1、行业监管体制与主管部门9

2、行业主要法律法规和政策9

六、进入液晶材料行业的主要障碍11

1、技术壁垒11

2、人才壁垒12

3、客户壁垒12

七、行业竞争格局12

1、全球市场：

高度寡头垄断12

2、国内市场：

TFT混合液晶刚刚起步13

八、液晶材料行业市场规模13

1、TN、STN型液晶材料市场需求保持稳定13

2、全球TFT型液晶材料市场需求旺盛14

3、大陆面板产能扩张带动国内TFT型液晶材料市场需求持续快速增长15

4、液晶材料凭借成本优势和服务优势有望率先实现进口替代15

九、主要风险16

1、知识产权壁垒风险16

2、产品被替代风险16

一、液晶显示产业概况

1、液晶显示是平板显示的主流技术

显示技术是信息产业的重要组成部分，其已在信息技术的发展过程中发挥了重要作用。

相对于传统的阴极射线管显示（CRT）来说，平板显示（FPD）具有节能环保、低辐射、重量轻、厚度薄、体积小等优点，已成为显示技术发展的主流方向。

FPD包括液晶显示（LCD）、等离子显示（PDP）、有机发光二极管显示（OLED）等。

LCD依靠其具有的工作电压低、功耗小、分辨率高、抗干扰性好、应用范围广等一系列优点，目前已成为FPD产业的主流产品。

2、TFT-LCD是液晶显示的主流产品

根据所采用的液晶材料、平板结构、驱动方式等不同，LCD一般分为TN-LCD、STN-LCD、TFT-LCD。

其中TN-LCD和普通STN-LCD仅能实现单色显示，STN-LCD的升级产品CSTN-LCD以及TFT-LCD才可以彩色显示。

TFT-LCD凭借响应速度快、灰度级高、彩显能力强、功耗小、显示尺寸可调等特点在液晶显示中占据主导地位。

DisplaySearch统计数据显示，2012年全球TFT-LCD面板收入占到整个显示器件行业的89.76%，出货面积占到整个显示器件行业的91.98%，TFT-LCD已成为现阶段的主流显示产品。

二、液晶显示产业链简介

1、液晶显示产业链

液晶显示产业链的上游行业由各种原材料生产厂商构成，主要包括液晶材料、彩色滤光片、驱动IC、偏光片、背光模组、玻璃基板等；中游行业为液晶面板厂商；下游为显示终端厂商。

液晶材料处于液晶显示产业链的前端，是生产LCD产品的核心材料。

2、液晶材料位于产业链“微笑曲线”的前端，毛利率较高

TFT-LCD产业中有一个著名的理论叫微笑曲线。

微笑曲线中间部分是面板制造；左边是上游材料供给；右边是产品应用及营销。

微笑曲线两端朝上，在产业链中，高附加值部分体现在两端，即材料供给和销售，毛利率可以达到50%以上。

液晶材料属于化学品，涉及较多的研发技术和相关专利，毛利率水平在35%~40%左右，高于面板制造和终端产品。

三、液晶材料行业概况

液晶材料的发展经历了从低端到高端的过程。

作为生产液晶显示面板的核心材料，液晶材料一方面随着液晶显示模式的发展而变化，另一方面又推动着液晶显示模式的发展，从低端TN型液晶材料发展到STN型液晶材料，继而发展到目前高端的TFT型液晶材料。

1、第一阶段：

TN-LCD用液晶材料

早在1968年，美国就公布了动态散射液晶显示（DSM-LCD）技术，由于提供的液晶材料结构不稳定，使它们作为显示材料的使用受到极大的限制。

1971年扭曲向列相液晶显示器（TN-LCD）问世后，介电各向异性为正的TN-LCD用液晶材料也随即开发成功。

特别是1974年相对结构稳定的联苯腈系列液晶材料由G.W.Gray等人合成出来后，满足了当时电子手表、计算器和仪表显示屏等LCD器件的性能要求，从而真正形成了TN-LCD产业时代。

2、第二阶段：

STN-LCD用液晶材料

自1984年发明了超扭曲向列相液晶显示器（STN-LCD）以来，由于其显示容量扩大、电光特性曲线变陡、对比度提高，到80年代末就形成STN-LCD产业，其代表产品有移动电话和便携式微机终端。

但是仅TN型液晶材料远不能满足STN-LCD的显示要求，从而开发了二苯乙炔类、乙基桥键类和链烯基类液晶材料，改善了STN-LCD的显示性能。

3、第三阶段：

TFT-LCD用液晶材料

1985年含氟液晶材料就已问世，但其真正大规模应用是在九十年代初期，随着薄膜晶体管驱动的有源矩阵LCD（TFT-AM-LCD）产业的商业化而发展起来。

薄膜晶体管型液晶显示器（TFT-LCD）所要求的液晶材料必须是对热、化学、电、光稳定性好，电压保持率高，粘度低，电阻率高等性能优良的材料。

以往那些含氰基化合物和酯类化合物无法满足这些条件，含氟的液晶材料最适合用于制作TFT-LCD。

同时这些含氟的液晶材料也可作高档TN、宽温TN、STN-LCD的液晶材料。

但由于侧位带氟使分子的长宽比发生变化，向列相态变窄，清亮点和熔点下降。

为了解决这一问题，相关厂商积极开发三环或四环的侧位带氟的液晶新材料，以满足TFT-LCD和宽温TN、STN的要求。

随着LCD技术的迅速发展和对显示性能要求的不断提高，将涌现出更多的液晶材料新品种。

四、液晶材料行业利润水平的变动趋势及变动原因

液晶显示面板（LCD），根据所采用的液晶材料、平板结构、驱动方式等的不同，可分为以下三大类：

扭曲向列型（TN-LCD）、超扭曲向列型（STN-LCD）、薄膜晶体管型（TFT-LCD），其中TFT-LCD因具有响应速度快、灰度级高、彩显能力强、功耗小、显示尺寸可调等特点而成为液晶显示的主流产品。

TFT型液晶材料具有高技术含量和高附加值特性，由于关键技术被德国和日本垄断，所以一直保持着较高的毛利率。

根据液晶显示产业中著名的微笑曲线理论，液晶材料属于前端原材料供给，毛利率在35%-40%左右。

液晶材料主要用于液晶显示面板制造，一方面，液晶材料价格受下游面板价格的影响，另一方面，由于液晶材料占液晶面板成本的比例较低，受液晶面板价格变化影响不大。

尽管当前液晶材料的发展重点集中在TFT型液晶材料上，但是TN、STN型液晶材料因成本低、应用范围广等特点，在显示要求较低的终端产品中仍将占有一定的市场，如MP3、计算器、车载用显示器等。

目前，TN、STN型液晶材料市场需求主要集中在我国大陆地区，而我国也已实现TN、STN型液晶材料全部国产化生产，供给和需求不存在大幅波动，细分行业利润水平相对保持平稳。

五、行业主管部门、监管体制和主要法律法规及政策

1、行业监管体制与主管部门

液晶材料行业涉及主管政府部门主要有国家发展和改革委员会与工业和信息化部。

国家发展和改革委员会主要负责组织拟订高技术产业发展、产业技术进步的战略、规划和重大政策。

工业和信息化部主要负责制订产业发展规划。

液晶材料属于光电子材料，又是生产LCD的核心材料之一，因此液晶材料又属于液晶显示行业。

液晶显示行业属于中国光学光电子行业协会液晶分会管理，该分会主要负责开展全国行业调查、协助工业和信息化部等主管部门召开专业会议、研讨行业发展规划、评估行业项目等，接受主管部门工业和信息化部的领导。

2、行业主要法律法规和政策

近年来，政府加大了对液晶材料和液晶显示行业的扶持力度，出台了多项鼓励政策，主要政策如下：

六、进入液晶材料行业的主要障碍

1、技术壁垒

液晶材料属于技术密集型行业。

液晶材料生产过程中化学反应和工艺路线的确定、提纯技术和品质控制等关键技术的掌握难度较大；液晶材料产品的升级换代快，需要企业有较强的新产品研发能力；高端液晶材料对热稳定性、化学稳定性、电稳定性、光稳定性、电压保持率、粘度、电阻率等指标的要求很高，技术掌握在少数公司手中，加大了行业进入的难度。

因此，本行业具有较高的技术壁垒。

2、人才壁垒

进入液晶材料行业不仅需要一批具有化学、物理等方面专业知识和丰富实践经验的高技术人才，尤其需要一个经过长期生产实践培养出来的专业管理人员和工程技术人员队伍，对产品质量进行持续改进。

人才缺乏已成为限制国内液晶材料企业快速发展的一大障碍，同时也是进入本行业的重要壁垒。

3、客户壁垒

客户对供应商的选择都非常慎重，需要经过长时间的测试和筛选，最后才能确定符合其要求的供应商。

液晶材料行业的上下游供货关系一旦建立就比较稳固，更换供应商将不利于产品质量的稳定。

七、行业竞争格局

1、全球市场：

高度寡头垄断

液晶材料行业技术壁垒高，受专利等因素影响，市场垄断程度较高。

从全球市场来看，液晶材料行业呈现高度寡头垄断格局。

高端的TFT型混合液晶主要由德国MERCK、日本CHISSO和日本DIC等几家企业生产。

三家公司在TFT型混合液晶方面占有很大的市场份额，市场集中度较高。

根据DisplaySearch研究报告，2011年三家企业所占TFT型液晶材料的份额分别为55%，35%和10%左右，其他企业市场份额合计占比为0.1%左右。

2、国内市场：

TFT混合液晶刚刚起步

近年来，因产业政策支持、多条国内高世代面板生产线的建设以及同国外同行业企业的合作交流逐渐增加，国内液晶材料企业得到较大发展，已经掌握了一定的核心技术与产能、产量基础，在全球的液晶中间体、液晶单体以及TN型混合液晶、STN型混合液晶领域占据了重要地位，但在TFT混合液晶方面市场占有率还比较低。

目前国内液晶材料企业正在加大力度研发TFT混合液晶，发展前景广阔。

八、液晶材料行业市场规模

1、TN、STN型液晶材料市场需求保持稳定

尽管当前液晶材料的发展重点集中在高端的TFT型液晶材料上，但是低端的TN、STN型液晶材料由于具有成本低、应用范围广的特点，仍将在未来很长一段时间内占有一定的市场。

TN、STN型液晶材料市场需求自2004年后处于稳定状态，年需求量维持在60～70吨左右波动。

根据公司销售的TN、STN型液晶材料平均价格为5000元/kg左右来测算，预计TN、STN型液晶材料的市场规模在3-3.5亿元左右。

2、全球TFT型液晶材料市场需求旺盛

受益于液晶电视、平板电脑和智能手机的需求增长，TFT-LCD面板市场前景广阔，带动TFT型液晶材料大量需求。

2012年全球TFT-LCD面板出货面积为13,558.92万平方米，DisplaySearch预测2019年全球TFT-LCD面板的出货面积将达到18,510.50万平方米。

按照80%的有效显示面积以及每平方米4.5g液晶材料的用量来测算，2012年TFT混合液晶的全球用量为488.12吨，2019年TFT混合液晶的全球用量为666.38吨。

从收入规模看，2012年全球TFT-LCD面板收入为1,115.40亿美元，DisplaySearch预测2019年全球TFT-LCD面板的收入将达到1,426.87亿美元。

按照液晶材料占LCD成本比例为3.5%来测算，预计2012年全球TFT液晶材料收入规模为39.04亿美元，2019年全球TFT液晶材料收入规模为49.94亿美元。

3、大陆面板产能扩张带动国内TFT型液晶材料市场需求持续快速增长

受中国经济持续快速增长、巨大的内需以及相对低廉的劳动力成本等因素吸引，中国大陆TFT-LCD产业展现出巨大的发展潜力。

据DisplaySearch统计，中国大陆地区TFT-LCD面板产能将从2012年的2,201.25万平方米增至2015年的4,773.19万平方米，年均复合增长率达29.43%。

2015年中国大陆TFT-LCD面板产能将占2015年全球面板产能的21.73%。

国内面板产能的快速扩张，将带动液晶材料等上游材料市场需求呈现持续快速增长。

4、液晶材料凭借成本优势和服务优势有望率先实现进口替代

我国液晶材料企业在全球的液晶中间体、液晶单体以及TN型混合液晶、STN型混合液晶领域占据了重要地位，并且目前正在加大力度研发TFT混合液晶，部分企业在TFT液晶材料领域已实现技术突破。

相比国外企业，我国液晶材料企业在成本、服务等方面具备优势。

随着国内液晶材料生产企业技术不断成熟，产业化进度进一步加快，国内液晶材料生产企业将能够在与国际知名厂商的争夺中取得一席之地，液晶材料有望率先实现进口替代。

九、主要风险

1、知识产权壁垒风险

目前液晶材料产业国际巨头MERCK、CHISSO等公司通过申请专利保护的方式掌握了液晶材料的众多专利技术。

部分性能和稳定性好的正性液晶单体例如含有“-CF20-”的系列液晶单体被实践证明具有非常好的综合性能，但其尚未离专利保护期。

负性液晶例如绝大多数的VA混合液晶配方及PSVA的主体液晶也面临混合液晶专利问题，短期难以利用现有液晶单体调配出新的混合液晶以突破国际巨头的专利垄断。

因此，国内液晶材料生产企业研发TFT型液晶材料容易遇到专利壁垒，如何利用过期液晶单体设计混合液晶配方及开发合成具有自有专利的液晶单体，并用于混合液晶开发是国内液晶材料生产企业共同面对的问题。

2、产品被替代风险

目前，LCD技术成熟，具有工作电压低、功耗小、分辨率高、抗干扰性好等特点，其他显示技术的生产和应用尚不能与液晶显示技术相媲美。

例如，被认为是下一代平面显示器新兴应用技术的OLED，虽在薄型化、动画表现、耗电量等方面优于LCD，但使用寿命、量产化、大型化等方面暂时无法和LCD相竞争，制造成本更处于劣势。

尽管LCD在未来10年仍将占据平板显示的主流地位，但如果OLED等显示技术在技术上实现突破，可能会对LCD造成不利影响，进而影响到液晶材料行业的需求状况。