国际金融简答论述.docx

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国际金融简答论述

国际金融简答论述

第一章国际收支

六、案例分析题

（一）下表是某国某年简化的国际收支平衡表，概括了该国该年主要际收支项目收支情况。

（单位：

亿美元）

货物出口

货物进口

1948

1585

服务收入

服务支出

344

598

外商直接投资

对外直接投资

433

109

其他投资流入

其他投资流出

484

631

储备项目

试问：

1、该国国际收支的总体状况是（）

A、经常账户和资本账户收支双顺差

B．经常账户和资本账户收支双逆差

C．经常账户顺差、资本账户逆差

D．经常账户逆差、资本账户顺差

2、该国出现逆差的国际收支项目有（）

A、货物B、服务C、收益

D、直接投资E、其他投资

3、假设不存在统计上的错误和遗漏，该国储备项目变动情况为（）

A．储备增加297亿美元，并在国际收支平衡表上反映为贷方余额

B、储备增加297亿美元，并在国际收支平衡表上反映为借方余额

C．储备减少297亿美元，并在国际收支平衡表上反映为贷方余额

D．储备减少297亿美元，并在国际收支平衡表上反映为借方余额 

（一）

1、A2、BD3、B

（二）2000年某国的国民总收入为8800货币单位，国内投资为2200货币单位，私人消费为3280货币单位，政府开支为2100货币单位，则某国当年的经常账户差额是多少？

解：

支出法统计的国民收入是：

Y=C+I+G+（X-M）

经常账户差额=X-M=8800-2200-3280-2100=1220

经常项目盈余1220货币单位。

七、简答题

1、什么是国际收支?

国际收支是指一国的居民在一定的时期内与非居民间的经济交易的系统记录。

强调两点：

一是经济交易的系统记录。

可以归纳为五类：

1）金融资产与商品和劳务之间的交换用以货币为媒介的商品和劳务买卖；2）商品和劳务与商品和劳

国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。

官方结算差额是经常账户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的结果，它将官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。

当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方储备，或者本国货币当局向外国贷款进行平衡；当官方结算差额为赤字时，可以通过减少官方储备，或者本国货币当局向外国借款进行平衡。

因为一国官方除了动用官方储备外，还可以通过短期对外借款或贷款来弥补收支不平衡并稳定汇率。

官方的短期对外借款或贷款可以缓冲收支不平衡对官方储备变动的压力。

官方结算差额衡量了一国货币当局所愿意弥补的国际收支差额。

基本差额是经常账户交易、长期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易，反映了一国国际收支的长期趋势。

如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。

经常账户差额反映了实际资源在该国与他国之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。

当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流人或官方储备的减少来平衡。

贸易差额也是衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。

5、简述金本位制下国际收支自动调整机制。

要点：

①金本位制下国际收支自动调整机制就是大卫•休谟所揭示的价格—铸币流动”机制；

②在金本位制下，一国国际收支出现逆差→黄金外流→货币供给量下降→该国国内物价下降→出口增加、进口减少→国际收支逆差减少或消除。

③国际收支出现顺差→黄金内流→货币供给量上升→该国国内物价上升→出口减少、进口增加→国际收支顺差趋于消失。

6、简述直接管制措施的弊端。

要点：

①导致贸易战；②导致实行国产品生产效率降低；

③对外竞争力下降；④引起官僚作风和贿赂风气兴起。

7、哪些因素引起国际收支失衡？

要点：

①偶发性因素；②周期性因素；③结构性因素；

④货币性因素；⑤外汇投机和不稳定的国际资本流动。

8、调节国际收支失衡有哪些政策选择？

要点：

①融资或弥补；②财政货币政策；③汇率政策；④直接管制。

八、论述题

试述一国应如何采取有效的货币政策来调节国际收支失衡？

要点：

货币政策手段主要有以下几种：

①贴现政策。

央行通过改变贴现率来影响市场利率的升降，或者通过直接改变市场利率，影响国际资本的输入或输出，从而调节国际收支。

②改变存款准备金比率。

中央银行通过改变存款准备金比率来影响商业银行的贷款规模，从而影响总需求和国际收支。

③当国际收支发生短期失衡时，通过中央银行在外汇市场买卖外汇来调节外汇供求，影响汇率，从而推动出口，增加外汇收入和改善

第二章外汇与汇率

六、计算题

1、纽约外汇市场某日英镑兑美元的现汇汇率为£1=$1.6090/10，3个月的远期汇率所报出的价差为“80/70”，金西公司要买进3个月远期美元$2000，问折合成英镑是多少？

折合成英镑为1249.22英镑。

2、已知欧元兑美元的现汇汇率为EUR/USD=1.1560/80，3个期的期汇汇率价差为：

“120/130”，求欧元3个月的升贴水年率？

（1）三个月远期汇率为：

1.1680/10

（2）将汇率改为中间汇率

（3）ρ=[（1.1695—1.1570）/1.1570]×（12/3）×100%=4.32%

3、某日，欧元的基本汇率为EUR/USD=1.1780/00，英镑的基本汇率是GBP/USD=1.6650/70，试计算出英镑与欧元的套算汇率（EUR/GBP）？

EUR/GBP=0.7067/0.7087

4、某日，有客户进行一系列英镑和美元的即期交易，最后形成多头英镑10000，空头美元16400。

外汇市场上收盘时的汇率为£1=$1.6400/20。

问该客户帐面盈亏金额是多少？

不亏不盈。

七、简答题（要点）

1、简述直接标价法和间接标价法的区别。

直接标价法：

是指以一定单位的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。

汇率值增大表示外币升值，本币贬值。

间接标价法：

是指以一定单位的本国货币作为标准，折成若干数量的外国货币来表示汇率的方法。

汇率值增大表示本币升值，外币贬值。

同一汇率用直接标价法和间接标价法表示，其乘积为一。

2、简述划分基本汇率和套算汇率的原因。

（1）简化信息的复杂程度。

（2）避免三角套汇。

3、简述套算汇率的计算步骤。

（1）若两个基本汇率中，美元均是单位货币或者均是计价货币，则交叉相除；若两个基本汇率中，一个汇率中美元是单位货币，另一个汇率中美元是计价货币，则同边相乘。

（2）判断所得出的套算汇率中的单位货币和计价货币是否符合题目要求。

4、简述利用远期价差计算远期汇率的方法。

若远期价差是“小/大”排列，则远期汇率=即期汇率+远期价差

若远期价差是“大/小”排列，则远期汇率=即期汇率-远期价差

5、比较两种远期汇率标价方法的优劣。

（1）直接报价（OutrightRate）:

比较直观，不需计算。

（2）远期价差（掉期率）：

简化信息量，便于汇率的发布，有可能减少汇率的改动次数。

八、论述题（要点）

1、在浮动汇率制下，影响汇率变动的主要因素有哪些？

（1）国际收支状况

（2）通货膨胀率差异（3）利率差异（4）经济增长率差异

（5）中央银行干预（6）预期因素

2、简述人民币升值对我国国际收支的影响。

对贸易收支的影响：

人民币升值，出口收汇兑成本币后的数额较前减少。

我国出口商将减少出口，有可能提高出口商品的外币售价。

与此同时，以人民币所表示的进口商品的价格下降，从而刺激本国居民对进口商品的需求。

在一般情况下，出口的减少，进口的扩大，将导致我国贸易收支情况的恶化。

对非贸易收支的影响：

人民币升值，本国商品和劳务相对昂贵；本币购买力相对提高，国外商品和劳务价格变得相对低廉了。

这将导致我国旅游与其他劳务收支状况的恶化。

如果国内价格不变或上涨相对缓慢，人民币升值一般有利于我国的单方转移收支。

对资本流动的影响：

汇率波动还会刺激投机活动，引起短期资本在国际间的频繁流动。

对国际储备的影响：

人民币升值，意味着关键货币的汇率下跌。

我国作为该种储备货币的持有国，将受到无形损失。

第三章国际金融理论

六．简答题

1、简述购买力平价理论

答：

购买力平价理论是由瑞典学者卡塞尔提出的，购买力平价说的基本出发点是，人们之所以需要外国货币是因为它在该国国内具有对一般商品的购买力，同样，外国人之所以需要本国货币也是因为它在本国具有一般的购买力，由此，国内外货币之间的汇率主要取决于两国货币购买力的比较。

2、评述购买力平价理论

答：

购买力平价说在各国放弃金本位制的情况下，指出以国内外物价对比作为汇率决定的依据，说明货币的对内贬值必然引起货币的对外贬值，这当然有其合理性。

它揭示了汇率长期变动的根本原因。

然而，这一理论存在着缺陷，主要表现在：

第一，它忽略了国际资本流动的存在及其对汇率的影响。

第二，它忽视了非贸易品的存在及其影响。

第三，它还忽略了贸易成本和贸易壁垒对国际商品套购所产生的制约。

第四，在计算购买力平价时，编制各国物价指数在方法、范围、基期选择等方面存在诸多技术性困难。

3、简述利率平价理论

答：

凯恩斯于1923年在《货币改革论》一书中首次系统提出远期差价决定的利率平价说，指出套利性的短期资本流动会驱使高利率货币在远期外汇市场上贴水，而低利率货币在远期外汇市场上升水，并且升、贴水率等于利率差异。

后来，英国学者艾因齐格在其1931年出版的《远期外汇理论》和1937年的《外汇史》中进一步提出动态利率平价的“互交原理”，认为套利性资本流动不仅仅影响远期汇率，也会影响即期汇率和各国利率水平。

高利率货币在即期外汇市场上会上浮，低利率货币会下浮；同时，资本流动还会缩小各国利率差异，拉平各国利率。

由此，在套利性资本流动中，不是远期汇率发生单向调整来使远期差价保持在利率平价的水平上，而是即期汇率、各国汇率、远期汇率共同因套利行为发生调整，直至远期升、贴水等于利率平价。

4、资产市场说与传统汇率决定理论相比，有哪些突破？

答：

资产市场说认为，在外汇交易主要源于国际资本流动，而非国际贸易的情况下，应强调外汇作为一种资产，汇率是这一资产的价格，主张在分析汇率决定时，采取分析一般资产价格决定的办法。

在各国资产具有高度流动性的条件下，一国居民的资产组合中，既有本币资产，也有外币资产，并且可随时调整资产组合，保持愿意的资产组合。

一种资产的持有量，取决于该资产的预期收益率和风险，也取决于其他资产的预期收益率和风险，取决于持有者的财富总量。

当这些因素发生变动，导致外币持有量的调整时，汇率就会发生调整。

由此，均衡汇率是使人们愿意持有现有本、外币资产存量的汇率水平。

5、比较弹性价格模型和粘性价格模型

答：

弹性价格和粘性价格模型都强调货币市场均衡在汇率决定中的作用，同属于汇率的货币论。

但前者假定货币的价格是完全灵活可变的，而后者修正了其价格完全灵活可变的看法。

多恩布什认为在短时期内，价格水平具有粘性，不会立即因货币市场失衡而发生调整，因此弹性价格模型，不能用来分析短期的汇率变动。

只有从长期看，价格才会完成因货币市场失衡引起的均衡调整，因此，弹性价格模型可视为一种说明汇率长期变动的模式，而汇率超调模型是货币论的动态模式，它说明汇率如何由于货币市场失衡而发生超调，有如何由短期水平达到长期均衡水平。

6、产组合汇率决定理论

答：

布朗逊、库礼等学者主张用“收益――风险”分析法取代通过套利和商品套购机制的分析，来探讨国内外资产市场（包括货币和证券市场）的失衡对汇率的影响。

在他们的模式中，短期内资产市场的失衡是通过资产市场内国内外各种资产的迅速调整来加以消除的，而汇率正是使资产市场供求存量保持和恢复均衡的关键变量，这是资产组合平衡模式的基本思想。

资产组合汇率决定理