技术分析法.docx

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技术分析法

技术分析法

    技术分析是期货交易成功的一个重要组成部分。

技术分析不仅能告诉你现在的价格处于哪里，而且还通过历史的折射，使你通向成功交易之门。

要牢记在心的是，技术分析是艺术，而不是科学。

对于一种图形，有许多种解释。

    一、理论基础

    技术分析的理论基础是基于三个合理的假设：

（1）市场行为包容一切

    “市场行为包容消化一切”构成了技术分析的基础。

除非您已经完全理解和接受这个前提条件，否则学习技术分析就毫无意义。

技术分析者认为，能够影响某种商品期货价格的任何因素--基础的、政治的、心理的或任何其它方面的--实际上都反映在其价格之中。

由此推论，我们必须做的事情就是研究价格变化。

这句话乍一听也许过于武断，但是花功夫推敲推敲，确实如此。

这个前提的实质含义其实就是价格变化必定反映供求关系，如果需求大于供给，价格必然上涨；如果供给过于需求，价格必然下跌。

供求规律是所有经济预测方法的出发点。

把它倒过来，那么，只要价格上涨，不论是因为什么具体的原因，需求一定超过供给，从经济基础上说必定看好；如果价格下跌，从经济基础上说必定看淡。

归根结底，技术分析者不过是通过价格的变化间接地研究基本面。

大多数技术派人士也会同意，正是某种商品的供求关系，即基本面决定了该商品的看涨或者看跌。

图表本身并不能导致市场的升跌，只是简明地显示了市场上流行的乐观或悲观的心态。

    图表派通常不理会价格涨落的原因，而且在价格趋势形成的早期或者市场正处在关键转折点的时候，往往没人确切了解市场为什么会如此这般古怪地动作。

恰恰是在这种至关紧要的时刻，技术分析者常常独辟蹊径，一语中的。

所以随着您市场经验日益丰富，遇到上边这种情况越多， “市场行为包容消化一切”这一句话就越发显出不可抗拒的魅力。

（2）“趋势”概念是技术分析的核心。

    研究价格图表的全部意义，就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。

事实上，技术分析在本质上就是顺应趋势，即以判定和追随既成趋势为目的。

    从“价格以趋势方式演变”可以自然而然地推断，对于一个既成的趋势来说，下一步常常是沿着现存趋势方向继续演变，而掉头反向的可能性要小得多。

这当然也是牛顿惯性定律的应用。

还可以换个说法：

当前趋势将一直持续到掉头反向为止。

虽然这句话差不多是同语反复，但这里要强调的是：

坚定不移地顺应一个既成趋势，直至有反向的征兆为止。

    （3）历史会重演 

    技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕的联系。

比如价格形态，它们通过一些特定的价格图表形状表现出来，而这些图形表示了人们对某市场看好或看淡的心理。

其实这些图形在过去的几百年里早已广为人知、并被分门别类了。

既然它们在过去很管用，就不妨认为它们在未来同样有效，因为它们是以人类心理为根据的，而人类心理从来就是“江山易改本性难移”。

“历史会重演”说得具体点就是，打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。

    二、技术分析的要素：

    期货价格技术分析的主要基础指标有开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量和持仓量。

1.开盘价，开市前5分钟几何竞价竞价产生的价格。

2.收盘价，当日最后一笔成交价格。

3.最高价，当日的最高交易价格。

4.最低价，当日的最低交易价格。

5.成交量，一定时间内某期货品种在交易所成交的合约数量。

国内期货时市场，计算成交量时采用买入与卖出量两者之和。

6.持仓量，建仓后尚未对冲及进行实物交割的期货合约数量，也称未平仓合约量或空盘量。

持仓量中买卖双方数量是相等的。

    三、成交量、持仓量与价格的关系

    成交量和持仓量的变化会对期货价格产生影响，期货价格变化也会引起成交量和持仓量的变化。

因此，分析三者的变化，有利于正确预测期货价格走势。

1.成交量、持仓量增加，价格上升，表示新买方正在大量收购，近期价格还可能继续上涨。

2.成交量、持仓量减少，价格上升，表示卖空者大量补货平仓，价格短期内向上，但不久将可能回落。

3.成交量增加，价格上升，但持仓量减少，说明卖空者和买空者都在大量平仓，价格马上会下跌。

4.成交量、持仓量增加，价格下跌，表明卖空者大量出售合约，短期内价格还可能下跌，但如抛售过度，反可能使价格上升。

5.成交量、持仓量减少，价格下跌，表明大量买空者急于卖货平仓，短期内价格将继续下降。

6.成交量增加，持仓量和价格下跌，表明卖空者利用买空者卖货平仓导致价格下跌之际陆续补货平仓获利，价格可能转为回升。

从以上分析可见，在一般情况下，如果成交量、持仓量与价格同向，其价格趋势可继续维持一段时间，如两者与价格反向时，价格走势可能逆转。

当然，这还需结合不同的价格形态作进一步的具体分析。

    四、技术分析应该注意的问题

1.技术分析应该与基本面分析结合起来使用。

2.注意多种技术分析方法的综合研判，切忌片面地使用某一种技术分析。

3.前人和别人得出的结论要通过自己实践验证后才能放心地使用。

    五、图形分析

    图形提供一个简要的价格历史，对任何交易者来讲，这是一个最基本的信息要素。

图形儿科给予交易者对市场波动的一个良好的盘感，这对预测奉献是重要的。

图形可以被用作选择入市时机的工具。

运用基本分析方法的交易者也要用图形来决定入市时机。

图形还是一种资金管理的工具，可用于确定止损的具体价位。

图形反映市场行为，特别是一些重复的类型。

交易者要形成一套有价值的技术交易系统，掌握图形分析是先决条件。

    在技术分析中，图形分析是最主要、最普遍的分析方法，包括以下三种最基本的价格图形。

1.K线图

    K线图这种图表源出于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方法而被引入到期货市场及股市。

    图一中，记录了低开高收的市场情况，即收盘价大于开盘价，称为阳线，以空心红色线表示；

    图二中，记录了高开低收的市况，即开盘价大于收盘价，称为阴线，以实体蓝色线表示。

    由于美图价格波动不一样，所以每天出现的阴线或阳线形状也不同。

    同其他走势图一样，K线的功能在于可以显示市场内买卖对否对目前价格的认同状况，以此来预测价格的未来走势。

在K线理论中，不同形状的阴阳线，代表是不同的价格走势。

    1.光头光脚阳线与阴线。

    以最低价开市，最高价收市，形成光头光脚阳线。

实体幅度越长，显示买气越强盛，后市将转向上升（图三）。

以最高价开市，以最低价收拾，则形成光头光脚阴线。

实体幅度越长，显示卖气越强盛，后市将转向下跌（图四）。

    2.无上影线的阳线与阴线。

    价格开市后下跌，然后又回升到比开市价更高处，最后以最高价收市，形成无上影线的阳线，显示市场买气强力，后市将持续上升（图五）。

当价位处于低位圈时，价格在最高价开市后持续下跌，收市时略有回升，但收市价仍低于开盘价，形成无上影线的阴线。

这种图形属于下跌抵抗型，即在下跌过程中受到买方的抵抗，价位将出现反弹上升（图六）。

    3.无下影线的阳线与阴线。

    当价位处于高位圈时，出现以最低价格开市后持续上升，收市时回落，但仍比开市价格高，形成无下影线阳线。

这种形状属于上升抵抗型，显示上升买气虽大，但卖压沉重，后市将有下跌趋势（图七）。

当价位处于高价圈，如开盘后市价上升，但不久就一直下跌，最后以最低价收盘，形成无下影线的阴线。

这显示盘面卖气甚重。

属于先涨后跌型，后市仍有下跌趋势（图八）

    4.十字星。

    当开市价与收市价处于相同价位的时候，会形成十字星。

显示市场内买家与卖家对于目前价格走势犹豫不决，非常谨慎。

而随着时间变化，后市将出现重要转折。

当高价圈出现十字形时，后市往往转跌，当低价圈出现十字形时，后市常常趋升。

但十字星出现后是否转势，还要具体情况具体分析。

（图九）

    在分析K线图形态时，除了注意基本形态外，还应该注意以下几点：

    第一，要注意上影线及下影线的长度关系。

当上影线极长而下影线极短时，表明市场上买方力量较强，对买方予以压制，当下影线极长而上影线极短时，表明市场上卖方受到买方的顽强抗击。

    第二，要注意实力部分和上下影线相对长短的比例关系，以此来分析买卖双方的力量。

    第三，注意K线图所处的价位区域。

    条形图

    条形图是价格图中最简单的一种。

按时间不同，又可分为分时图、日图、周图、月图等。

以日条形图为例（见图10），每个交易日由一条连接当日最高价和最低价的竖线表示，当日开盘价由一条与竖线相交、位于竖线左侧的短横线表示，当日收盘价由一条与竖线相交，位于竖线右侧的短横线表示（通常省略开盘价）。

    点数图

    又称OX图，是以点数为单位记录价格变化的图形。

在点数图中，纵轴代表价格，每一小格代表价格的货币单位，俗称规格。

每一小格带多少货币价格单位，通常又制图者自行选择。

其横轴不代表任何固定的时间单位，只是随时间推移，价格一栏一栏反复地变动。

因此，点数图即不记录成交量，也不记录时间。

在点数图中，用X表示价格上升，O表示价格下跌。

当价格联系上升或下降，就在同一纵列方格按垂直方向填上X或者O符号，当价格出现相反趋势，就在相邻的纵列中填上新的活动方向。

    六、顺势而为

    在技术分析这种市场研究方法中，趋势的概念绝对是核心内容。

图表分析师所使用的全部工具，诸如支撑和阻挡水平、价格形态、移动平均线、趋势线等等，惟一的目的就是辅助我们估量市场趋势，从而顺应趋势的方向做交易。

在市场上“永远顺着趋势交易”、“决不可逆趋势而动”、“趋势即良友”等等，实在已经是老生常谈了。

    七、随机指标

    什么是随机指标

    当市场进入了无趋势阶段时，价格通常在一个区间内上下波动，在这种情况下，绝大多数跟随趋势的分析系统都不能正常工作，而随机指标却独树一帜。

因此，对技术型交易商来说，随机指标对症下药，使他们能够从经常出现的无趋势市场环境中获利。

    当然，随机指标的用途不仅在价格横向运行的时区间内。

在趋势阶段，如果我们把随机指标与价格图表参照使用，那么，当市场即将出现短暂的极端状态，即通常所谓“超买”或“超卖”状态时，它也能够及早提醒交易者。

同时当一种趋势的动力正在衰退，而这一危机尚未在价格上明显地显露出来的时候，我们从随机指标上就能找到线索。

通过随机指标的互相背离现象，我们能够看出趋势可能已经近乎完结了。

    随机指标的意义

    随机指标必须附属与基本的趋势分析，从这个意义上说，它只是一种第二位的指标。

市场的主要趋势是压倒一切的，顺着它的方向交易这一原则具有重要意义。

然而，在某种场合，随机指标也有其特长。

例如，在一场重要趋势即将来临时，随机指标分析不仅用处不大，甚至可能使投资者误入歧途。

一旦市场运动接近尾声时，随机指标就极有价值了。

    随机指标有多种构造方法，但它们的真实含义却相差无几，大部分随机指标的取现也非常相像。

通常，我们在价格图表的底部作一个或几个随机指标的图线，把它们局限在一个区间内。

不论价格是升、降还是持平，随机指标的区域总是水平向发展的。

不过，随机指标的峰和谷与价格的峰和谷同时出现。

大部分随机指标的变化有一个中间值，我们把表示中间值的一根水平线设为“零线”。

根据具体算法的不同，在随机指标的上下边界之内，即可以标志成从0到100的刻度，也可以标成从－1到＋1的刻度。

    随机指标最重要的三种用途

    有三种情况，随机指标最具效用。

这三种情况对绝大多数随机指标来说都是共同的。

1.当随机指标的值达到上边界或下边界的极限值时，最具意义。

如果它接近上边界，市场处于所谓的“超买状态”；如果它接近下边界，市场就处于所谓“超卖状态”。

这两种读数都是警讯，表示市场趋势走得太远，开始有些脆弱起来。

2.当随机指标处于极限位置，并且随机指标与价格变化之间出现了相互背离现象时，通常构成重要的预警信号。

3.如果随机指标顺着市场趋势的方向穿越零线，可能是重要的买卖信号。

4.几种随机指标

    随机指标有动力指数（MTM）、变化速度指数（ROC）、摆动指数（OSC）、相对强弱指数（RSI）、随机指数（K%D）、威廉指数（%R）等。

现在介绍一些主要的随机指标。

    相对强弱指数（RSI）

    相对强弱指数是反映市场气势强弱的指标，它通过计算某一段时间内价格上涨时的合约买进量占整个市场中买进与卖出合约总量的份额，来分析市场超买和超卖情况及市场多空力量对抗态势，从而判断买卖时机。

    相对强弱指数的计算分两步：

第一，计算价格变动之和。

使用的价格为收盘价。

选定若干天作为计算的基础，若其中数日市场收盘价较前日收盘价上升，以较高的收盘价减去较低的收盘价，并逐一相加得出若干天中价格的升幅之和；同理可以计算出若干天中价格的跌幅之和。

第二，计算RSI值，公式为：

    RSI=100-100×（价格跌幅之和）/（价格跌幅之和＋价格升幅之和）

    即RSI＝100－100×（价格跌幅之和）/（价格升跌幅之总和）

    根据采样的天数可以计算多中RSI，如6日RSI、12日RSI、24日RSI。

一般大多采用6日RSI。

RSI的值在0到100之间。

值越大，表明市场上卖气越弱、买气越强；值越小，说明市场上买气越弱，卖气越强。

一般说，RSI值超过75或80为超买区，低于20或25为超卖区。

    通常将RSI值和移动平均线、K线图等画在一起，以移动平均线或K线图观测市场趋势，以RSI值图分析市场买卖双方力量对比的变动，相互补充。

使用RSI值图的技术分析者最看重的是与RSI值图的背离。

当新的RSI低于前高点而价格线却创新高点时，表明上升趋势可能逆转，当RSI降低到以前的低点时逆转便成定局。

跌势逆转的判断相反。

    但是，运用相对强弱指数测市时，除了应注意背离走势外，还应注意切不可因为相对强弱指数已进入超买超卖区便盲目入市。

因为，在超买超卖区内，有时即使相对强弱指数的微幅波动，价位也可能持续大涨或大跌。

也就是说，在“一边倒”的行情中，相对强弱指数可能失真。

    KD线

    KD线，是指以K线和D线的组合变化来说明市场价格变化的技术指标。

K值是当前收盘价处于当期极点高价与低价差额的相对比例。

比例高显示当前市价偏向靠近高价，比例低显示当前市价偏向靠近低价，通过水平变动的数值，可以说明市场内部动力的增减情况。

D值是积累极点高低价差额，比较当前市价处于当期极点高低价差额的总和，然后再求出相对比例。

将K、D值画在坐标图中，连点成线，就可得到K线、D线。

    同相对强弱指数一养活，随机指标的值介于0到100，它们的变动同样可以反映市场买卖双方的力量对比。

K、D值越高，买气越盛，卖气越弱；相反则买气越弱，卖气越盛。

K、D值达到70或75以上时，市场处于超买状态，低于25或30时，市场处于超卖状态。

    如果市场处于明显的涨势，它会先带动K线上升，然后带动D线，如果市场处于显著的跌势，同样是先带动K线下跌，其次才是D线。

当K线从下向上穿过D线时，特别是两线相交且上升时，证明市场走势向上，应买入合约，当K线从上向下穿过D线时，特别是两线相交且下跌时，证明市场走势向下，应卖出合约。

    指数平滑异同移动平均线（MACD）

    指数平滑移动平均线，是运用快速与慢速的移动平均线聚合与分离的特点，加以双重平滑运算，用以研判买卖时机。

它是对中期行情趋势进行分析验判断一种常用辅助工具。

    在应用上，应先算出短期移动平均线与长期移动平均线，再测量出这两个数值的差离值，即：

短期移动平均线之值――长期移动平均线之值。

在持续涨势中，短期移动平均线会在长期移动平均线之上，其间的正差离值（＋DIF）会越来越大；反之在跌势中，负差离值（－DIF）亦会增大。

在行情开始回转时，正或负差离值会缩小。

计算公式为：

    MACD＝DIF－DEM其中，DIF为快速移动平均线－慢速移动平均线之差；DEM为DIF的移动平均线，即DEM＝∑（DIF）/N，N通常以9天计算。

在一般使用上，短期均线以12天及25天较普遍，长期均线以26天或50天较普遍。

即MACD（12、26、9）或MACD（25、50、9）。

    通常情况下，

（1）当DIF与DEM在0轴线之上，是为多头市场；反之则为空头市场；

（2）当DIF向上突破DEM与0轴线，为买进信号。

但若仍在0轴线以下，仅适宜空头平仓；（3）当DIF向下突破DEM与0轴线，为卖出信号。

但若仍在0轴线以上，仅适宜多头平仓；（4）当K线图上，期价一头比一头高，MACD图形却一头比一头低，或者反之，则称为“背离讯号”，通常有较强的测市意义。

    随机指标的局限性

    背离现象分析是随机指标最大的长处。

但是，绝不可把背离现象分析奉为神灵，而把基本的趋势分析扔在一边。

大多数精于分析的人都明白，随机指标的买入信号处在上升趋势中更灵验，而卖出信号处在下降趋势中才更有效。

当我们分析市场的时候，首要的是确认市场的一般趋势。

如果趋势向上，则应采取买入的策略。

然后，我们才利用随机指标来帮助寻找入市时机。

当市场在上升趋势过程中处于超卖状态时，买入。

当市场在下降趋势中处于超买状态时，卖出。

或者举例来说，在主要上升趋势的条件下，当指示线向上穿越零线时，买入，在下降趋势的条件下，当指示线向下穿越零线时，卖出。

    顺着主要趋势的方向交易这一点很关键，其重要性怎样强调都不过分。

如果我们过于迷信随机指标，那么危险就在于我们可能仅仅看到了背离信号本身，却违背了大趋势的方向。

这样一来，我们往往要遭受损失。

尽管随机指标确实有其价值，但是它只是许多分析工具中的一种。

因此，它只是我们进行基本趋势分析的辅助手段，决不能取代基本趋势分析。

    八、艾略特波浪理论

    1946年，艾略特完成了关于波浪理论的《自然法则――宇宙的秘密》。

艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性。

因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施使用。

艾略特坚信，他的波浪理论是制约人类一切活动的普遍自然法则的一部分。

波浪理论的优点是，对即将出现的顶部或底部却能提前发出警告信号，而传统的技术分析方法只有事后才能验证。

    一、艾略特波浪理论的基本原理

    波浪理论具有三个重要方面――形态、比例和时间，其重要性依上述次序等而下之。

所谓形态，指波浪的形态或构造，这是波浪理论最重要的部分。

而比例分析是指，通过测算各个波浪之间的相互关联，来确定回撤点和价格目标。

最后一方面是时间，各波浪之间在时间上也互相关联，我们可以利用这种关系来验证波浪形态和比例。

有些分析人士认为，时间关系在进行市场预测时较不可靠。

图13波浪走势

    九、菲波纳奇数列

    艾略特是他的《自然法则》中称，波浪理论的数学基础，就是菲波纳奇在13世纪发现的一组数列。

该数列后来以其发现者命名，一般称为菲波纳奇数列。

在《计算的书》中，菲波纳奇数列第一次出现，是作为兔子反之的数学问题解答写出来的。

这组数列是1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144，等等，以至无穷。

这个数列有许多有趣的性质，并不只是在它的数字之间存在连续性关系。

    任意两个相邻的数字之和，等于两者之后的那个数字。

例如：

1+1=2，1+2=3，2+3+5，3+5=8，5+8=13，8+13=21，13+21=34，21+34=55，34+55=89，55+89=144……往下以此类推。

1.除了开始的四个数字外，任意一个数字与相邻的后一个数字之比，均趋向与0.618。

例如，1/1＝1.00，1/2＝0.50，2/3=0.67，3/5=0.60，5/8=0.618，13/21=1.619，往下以此类推。

2.任意一个数字与相邻的前一个数字的比值约等于1.618。

或者说是0.618的倒数。

例如，13/8=1.625，21/13=1.615，34/21=1.619。

数字大，则相应的两种比数越分别接近0.618和1.618。

3.隔一个数字相邻的两个数字的比值趋向与2.618，或者其倒数0.382。

例如，13/34=0.382，34/13=2.615。

    基本的波浪理论都是按照菲波纳奇数列组织起来的。

一个完整的周期包含8浪，其中5浪上升，3浪下降――它们也是菲波纳奇数字。

再往以下两个层次细分，分别是34浪和144浪――它们也是菲波纳奇数字。

然而，菲波纳奇数列在波浪理论中的应用，并不只在数浪这一点上，在各浪之间，还有个比例的关系问题。

下面举例了一些最常用的菲波纳奇比数：

1.三个主浪中只有一个浪延长，另外两者的时间和幅度相等。

如果5浪延长，那么，1浪和3浪大致相等，如果3浪延长，那么1浪和5浪趋于一致。

2.把1浪乘以1.618，然后加到2浪的底点上，可以得出3浪起码目标。

3.把1浪乘以3.236（＝2×1.618），然后分别加1浪的顶点和底点上，大致就是5浪的最大和最小目标。

4.如果1浪和3浪大致相等，我们就预期5浪延长。

其价格目标的估算方法是，先量出从浪底点到3浪顶点的距离，再乘以1.618，最后把结果加到4浪的底点上。

5.在调整浪中，如果它是通常的5-3-5锯形调整，那么C浪常常与A浪长度相等。

6.C浪长度的另一种估算方法是，把A浪的长度乘以0.618，然后从A浪的底点减去所得的积。

7.在3-5-5平台形调整的情况下，B浪可能达到乃至超过A浪的顶点，那么，B浪长度约等于A浪长度的1.618倍。

8.在对称三角形中，每个后续浪都约等于前一浪的0.618倍。

    菲波纳奇百分比回撤

    通过百分比回撤，我们可以估算出价格目标。

在回撤分析中，最常用的百分比数是61.8%，38%和50%。

市场通常按照一定的可预知的百分比例回撤――最熟悉的是33%、50%和67%。

菲波纳奇数列对上述数字稍有调整。

在强劲的趋势下，最小回撤在38%上下。

而在脆弱的趋势下，最大回撤百分比通常为62%。

    前面我们说过，在菲波纳奇数列中，除了头四个数字外，菲波纳奇比数趋向于0.618。

头三个比数分别是1/1（100%），1/2（50%），以及2/3（67%）。

    很多人在学习艾略特理论之前都不清楚，自己所熟知的50%回撤，其实也是一个菲波纳奇比数。

三分之二回撤、三分之一回撤也一样，标志着重要的支撑或阻挡区。