中小民营企业资本运营研究.docx
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中小民营企业资本运营研究
北京外国语大学网络教育学院
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中小民营企业资本运营研究
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会计学
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北京外国语大学网络教育学院
学士学位论文诚信声明
本人郑重声明：
所呈交的学士学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。
论文所涉及的项目为本人亲自负责或者参与实施的项目。
除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。
本人完全了解本声明的法律结果由本人承担。
学士学位论文作者签名:
1.1中小企业的内涵
1.2中小民营企业的内涵
1.3资本运营的相关概念
第二章中小民营企业资本运营的发展历程分析
第三章
2.1萌芽阶段
2.2兴起阶段
2.3发展阶段
2.4完善阶段
第四章中小民营企业资本运营存在的问题分析
第五章
3.1经营特征与结构
3.2企业内部的问题
3.2.1对资本运营的认识度低，而且短浅、片面
3.2.2人才的竞争力匮乏，人员的素质普遍不高
3.3外部的环境因素
3.3.1金融机构支持力度小，融资成本高
3.3.2政府机构扶持力度小，软环境较差
第四章中小民营企业资本运营的强化措施与相关对策
4.1提升企业自身综合素质
4.2规范企业相关管理结构
4.3拓宽企业资金筹措渠道
4.4建立健全产权交易市场
摘要
国内的中小企业，特别是具有民营性质的中小企业，是改革开放条件下催生的新兴产物，在过去的三十几年里，中小型民营企业发展势头迅猛，民营经济占整个国民经济的比重不断上升，中小型民营企业更是成为新时代经济发展的主力军。
但由于中小型民营企业发展规模小、资信等级低、融资渠道窄等各方面因素导致其在创业之初与后续的发展道路都面临了诸多的困难，举步维艰，其中资金的短缺成为了制约其发展的最大瓶颈。
正所谓企业是资本的载体，资本是企业的血液。
本位就将试图通过对中小型的民营企业资本运作的深入，结合相关的实际情况，提出解决中小企业贷款难、融资难的关键所在。
关键词：
中小型民营企业资本运营融资渠道资金筹措
第1章绪论
1.1中小企业的内涵
1.2
中小型企业是一个相对于大型企业而言的概念，而世界各国因为国民经济发展程度的参差不齐，因此对中小企业的界定尚无一个完全统一而又完全认定的标准。
又因为企业的发展是一个不断变化的动态过程，所以要想在理论和实践方面对中小企业给出一个确切又能被广泛认可的定义是相当困难的。
但是，在对中小企业进行界定时，坚持差异性和相对性两个原则的基础上，我们习惯性或者下意识的认为界定中小企业的标准一般为：
职工人数、资产总额和销售额。
这一点与我国国务院的划分标准如出一辙，相关部门也正是依据包括这三种标准在内的一系列指标进行划分。
另外，在我国2007年7月颁布的《中华人民共和国中小企业促进法》中规定：
中小企业是指在国境内依法设立的，有利于满足社会需求，增加就业岗位的同时符合国家产业政策，生产规模又属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。
1.3中小型民营企业的内涵
1.4
1.5
1.6
1.7
1.8
对于中小型民营企业的定义，同样没有明确的界定范围，中华人民共和国的法律中也未曾有明确的法律定义，但总结以往群众对其的认知经验以及相对于国有控股企业的划分，我们认为有两种观点可用于其概念的界定。
一种观点是按照《企业法》中的对企业资本组织形式的划分来界定企业的类型，包括：
国有独资、国有控股、有限责任、股份有限、合伙、独资。
这样看来，除了国有独资和国有控股外，其他任何没有国有资本参与的企业均属于民营企业。
而另一种观点则认为应该以企业资本的来源的企业资本的构成作为划分依据，也就是说企业的资本的来源及其构成是以民间资产作为投资的主体的企业，便可称其为民营企业。
中小企业指的是相对概念，是指在同类行业中生产规模相对较小、资金链相对较短、投入运营成本相对较小的企业。
由《中华人民共和国中小企业促进法》和《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》（国发（2009）36号），制定规定如下：
中小企业划分为中型、小型、微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特征确定[1]。
1.3资本运营的相关概念
资本营运，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。
企业的资本营运主要分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。
前者根据产权流动的不同轨道可以分为：
横向型、纵向型以及混合型。
在这种经营方式中，以出资人为主导，以期达到实现资本报酬最大化的目的。
在这一过程中，通过对资本的投出和监管进行运营和调整资本结构，具有多元性、流动性、收益性和安全性的特点。
第二章中小民营企业资本运营的发展历程分析
第三章
2.1萌芽阶段
正如前文所言，由于萌芽阶段的中小型民营企业在同类行业中生产规模较小、资金链接相对较短、运营成本相对较少，因此不被广大的社会群体所认可，处于整体势力偏弱的劣势状态。
即便是发展势头较好，形成一定规模的企业，其资金的来源也主要依靠日常生产经营中自身资本的不断积累，而并没有抓住市场改革的机遇将资本运营上升到企业发展的战略高度。
处于该阶段的企业在资本运营的实例上也仅仅局限于依靠自身实力和运用各种关系取得民间或金融机构的外部贷款来维持日常所需生产经营成本或者扩大生产的规模。
2.2兴起阶段
尽管在初步阶段中，中小型民营企业的发展比较困难，但并不是所有处于萌芽阶段的中小型民营企业都没有资本运营的成功案列，也有极小部分中小型民营企业能够率先抓住市场经济改革和金融体制深化的机遇，将资本运营上升到了企业发展的战略高度。
而且在这一时期，他们经历了相对较长时间的发展，以及对社会经济现状举步维艰的摸索，初步积累了可用的社会经验，得到了社会各界的广泛认可。
与此同时，我国的经济体制改革在这一时期也取得了前所未有的发展，尤其是我国部分金融机构开始对一部分达到条件的中小型民营企业发放贷款，给中小企业带来了发展所需的大量资金，解决了中小型民营企业继续发展壮大的燃眉之急，并使中小型民营企业开始意识到了资本运营对企业发展的重要性。
2.3发展阶段
在这一阶段里，中小型民营企业所固有的家族观念开始占据日常生产经营的发展理念，也暴露了家族企业存在的种种问题，并在一定程度上制约了中小型民营企业向更高层次的发展，引起了中小型民营企业的重视。
因此，该阶段的中小型民营企业开始纷纷涌上企业股份制改革的道路，并尝试给予了自身企业相对独立的法人地位。
另外，这一阶阶段的中小型民营企业对资本运营的概念已经有了清晰的认知，在认识的过程中也增加了多种多样的运营方式，并运用其中，成功的使得企业资产呈倍数的增长。
比如说部分企业通过买壳上市、并购参股、兼并重组的资本运营方式进行企业股份制的改革，不仅达到了融资的目的，也获得了未来发展所需的各种资产，实现了多元化经营的战略，提高了企业的社会影响力。
但是由于我国市场经济体制的弊端仍然存在，市场经济的发展还没有上升到能够为其提供强有力支持与保障的地步，因此中小型民营企业资本运营的范围还受到了极大的限制，上述的各种资本运营方式还存在极高的失败率。
2.4完善阶段
该阶段里，在国家积极的宏观调控下以及市场经济体制的不断完善下，中小型民营企业的资本运营方式日渐增多，参与资本运营活动的中小型民营企业数量也逐渐增长，中小型民营企业参与资本运营活动的次数也呈现几何式的上升。
许多中小型民营企业通过较小规模的资本运营活动迅速的控制了大量的社会资源，转变成大型的民营企业，但仍有一部分企业因为资本运作的失败而面临倒闭破产的窘境。
在汲取了完善阶段内的失败经验后，中小型民营企业开始意识到要想在资本运营中顺利的实现资产扩充，应该逐步完善资本运营体系内的各个方面，其中包括对企业内部资本的整体运营，不仅仅是资产，还有人才，但更为重要的是要将资本运营的理念与企业未来发展的战略相结合。
第四章中小型民营企业资本运营存在的问题分析
第五章
3.1经营特征与结构
要想准确的把握、分析并解决我过中小型民营企业资本运营过程中存在的问题，必须在一定程度上理解中小型民营企业作为国内经济成分的经营特征与组织结构，进一步探究其在市场经济中发挥的重要作用，并与大型企业作一次深入的对比。
3.1.1经营治理的差异化
虽然在大型企业中，经营权与所有权的分离使得风靡一时的职业经理人得以继续发展，但其与生俱来的代理问题却始终不能很好的解决。
纵观国内各个大型企业，尽管其在内部建立了一套完善的监督机制和激励机制，但仍旧不能避免委托代理成本高昂的问题。
再看看我国的中小型民营企业，由于其规模较小、以家庭式的经营结构为主，治理者和所有者往往结合为一体，所以委托代理所产生的种种问题几乎不存在于中小型的民营企业当中。
3.1.2组织结构的差异化
因为具有多层次结构的大型企业拥有一套完整、规范、明确、科学的制度，所以每一项决策方案的制定与执行在经营透明度高的前提下更需要要遵循这套完善的制度。
而在上级决策部门传达信息的过程中，往往需要结合各方实际的经济利益，并将各个部门与利益相关各方提出的各项建议或者意见进行相互的协调，如此以来就不可避免的导致了大型企业决策时间长、执行成本高、完成效率低的问题。
相对于中小型民营企业来说，其简单的组织结构，精简的部门设置对决策的立即制定与信息的快速传递都有较为明显的作用。
但是经营透明度低、缺乏完善有效的制度支撑导致“拍脑袋决策”的事件常有发生，而且中小型民营企业的经营决策权集中在业主个人手里，这样的“一言堂”模式导致企业过分依赖业主的综合素质。
3.1.3内部管理的差异化
前文提到大型企业内部拥有一套完善的管理制度，这些制度就包括对企业内各部门以及各个员工职能的划分，同时也包括长期有效的监督、约束、激励、表彰机制。
而在中小型民营企业中，由于企业员工数量相对较少，所以各部门和各个员工的职能划分比较粗略，甚至出现身兼数职的情况。
由此看来中小型民营企业的发展在很大程度上与员工的个人业务能力也有很大的关系。
3.2企业的内部问题
3.2.1对资本运营的认识度低，而且短浅、片面
国内中小型民营企业对资本运营的认识度低，主要表现在片面的认为资本运营就是股票市场的风险投资或是金融商品的买卖交易以及资产规模的不断扩张。
首先，他们认为资本运营是通过各种融资方式将筹集起来的资金用于其他方面的经营工作；再者，他们没有将资本运营和生产经营进行有机的结合，忽略的资本运营和生产经营的内在联系；最后，他们盲目的通过兼并和收购试图达到资本增值的最大化和企业价值的最大化目标。
当然，如果企业将除日常生产经营所必需的资金外的闲置资金用于其他非主营业务的投资，以追求企业利润的最大化，这属于正常的经营活动，但中小型民营企业必须在保证资本运营“质”的前提下，准确的把握资本运营的“度”，不能违背资本运营的初衷，将投资转变为投机。
另外，中小型企业必须认识到生产经营才是基础，资本运营也必须服务于生产经营，因为资本运营和生产经营的最终目的是相一致的，两者密不可分的同时又相互渗透，不能将其简单的认为是脱离生产经营外的，可以单独进行运作的，且能获利的途径之一。
另一方面，多元化的经营模式下盲目的扩大企业经济规模不一定能使企业走向更加强大的道路。
中小型的民营企业必须认识到扩大经济规模是一把有利也有弊的“双刃剑”，它既能使企业在短时期内以低廉的代价换取更多的生产资源，使企业逐步强大起来，也能让企业承担更多的财务风险和经营风险。
3.2.2人才的竞争力匮乏，人员的素质普遍不高
国内中小型民营企业数量众多，本来能有效的为农村剩余劳动力和城镇新增就业及再就业人员提供宽广的就业渠道，但由于从业规模小，生命周期短等问题，该项就业渠道在不断的萎缩。
根据相关的调查资料显示，科技人才在中小型民营企业中拥有极其重要的地位，然而中小型民营企业对核心技术人才的吸引力不足，使得中小型民营企业对“技术人才”的招聘成为招聘工作中最令人头疼，这显现出中小型民营企业普遍缺乏核心技术人才的现状。
再加上资本运营是作为一种将科学性与艺术性融为一体的金融活动，它对从事相关行业的人员提出了较高的资质要求，例如必须具有包括金融、证券、法律在内的各方面理论知识，能够熟练的运用各种金融工具和管理手段以及相关的市场预判能力等等，使得招聘工作更是难上加难。
3.3外部的环境因素
除了中小型民营企业自身的内部原因外，企业外部所处的环境因素也对企业运营资本造成了或多或少的影响，从宏观上大致可认为是我国经济体制的不完善以及资本市场的不健全，而微观则有一下两点。
3.3.1金融机构支持力度小，融资成本高
与国有大型企业相比，中小型民营企业因为自身抗风险能力差，财务状况不佳，信用度低下等各种原因，在融资过程很难获得金融机构的足够信任，因此中小型民营企业融资渠道狭窄，融资成本较高，大多依靠日常的生产经营积累下来的储蓄以及高出同期银行等金融机构利率的民间借贷。
这种资本需求与资本供给的不平衡，还体现在中小型企业融资过程受到的诸多限制，他们无法像上市公司以及大型国企一样利用股票市场便利的筹措资金用于日常的生产经营，严重限制了中小型民营企业的资本的运营，逐渐成为影响中小型民营企业发展的重要因素之一。
另外，在缺乏了有效的融资担保机构后，中小型企业的风险投资也由于风险投资起步较晚，各项运行机制尚未完善，投资成本较高、回报率低，整体规模还未扩大等各种因素暂时不能为国内的中小型民营企业提供更为完善的融资服务。
3.3.2政府机构扶持力度小，软环境较差
虽然近几年来，政府对中小型民营企业的发展给予了密切关注并出台了一系列的帮扶政策，但其进一步发展的软环境并没有预期的十分宽松，政府对中小型民营企业的扶持力度依旧无法为企业的发展提供更加强有力的环境支持。
许多中小型民营企业在投资、生产和经营方面依旧面临着手续杂、关卡多、效率低、费时长的诸多问题，使得中小型民营企业处于整体经济环境的不利位置。
另外，中小型民营企业还受到了方方面面的不平等待遇，他们对与投资的领域存在相当大的准入障碍，不仅仅在交通、通讯、保险、武器等三十多个领域只允许国有资本进入，而且在一些允许外资进入的行业中也限制民营资本的进入。
第六章中小民营企业资本运营的强化措施与策略
第七章
4.1提升企业自身综合素质
一个企业整体综合素质的提高，不仅仅能在获得金融机构的信赖，吸引银行贷款的同时，为自己开通一条融资的便道，更重要的是整体综合素质的提高对于企业未来的发展有着重大的影响。
时刻牢记树立诚信经营的理念以及良好的企业形象，让当前的投资者看到企业发展的前景和企业未来的发展潜力，特别是人才的引进和培养工作。
中心型民营企业要想将企业做大做强，需要建立高效的选聘制度，选用一大批优良的人力资源作为企业资本运营强有力的后盾，必须通过引进高水平、高素质的专业人才，运用有效可行的培训方式，提高员工的素质，同时，还得切实考虑人才的实际能力和个体差异，因人设岗，因岗训人。
对于优秀的管理人才对其加强文化教育、引导潜能开发和职业技能培训，使其具备管理人才相应的信息收集、辨别、分析和归纳能力，在拥有先进的资本运营理念和资本运营能力的同时也能为企业的资本运营决策提供高质量的信息流。
4.2规范企业相关管理结构
中小型民营实行单一的产权模式，企业规模较小，没有建立科学有序又合理可行的管理结构，更没有与自身相适应的管理模式以及高效的管理制度和，不仅着影响着企业资金筹措的能力，也时刻影响着日常的生产经营效率。
而其中日益显现的问题也制约着中小型民营企业的长远发展，因此调整科学合理、规范有序的管理结构，逐步建立完善的现代企业管理制度是中小型民营企业内部改革的基础。
尽管企业在创办初期的那种高度集权、统一指挥的管理结构，可以让信息快速而有效的流通于企业各个部门各个员工之中，并能对信息的后作处理进行有力的监督和积极的落实，但企业发展到一定的规模之后，这种“手把手”式的管理模式已经不再适用于企业的日常运作和未来发展了。
因此中小型民营企业更应该时刻关注自身在各个时期的发展状况，及时对企业的管理结构进行整体式的改革，建立健全适用于现行经济状况下的管理结构与管理模式，以适应企业自身的未来发展和外部的经济大环境。
4.3拓宽企业资金筹措渠道
一个完善的资本市场不仅要涵盖各种经济成分的存在，还要为其的发扎哈娜提供不同程度的融资要求和有效的融资帮助，因此政府须大力发展企业资本运营多需的多层次融资体系，拓宽中小型民营企业的融资渠道，为中小型民营企业资本的运营提供良好的融资平台。
一是出台相关政策，鼓励各大金融机构为中小型民营企业的发展提供相关的金融服务，并扩大对中小型民营企业的贷款规模，降低贷款门槛，减轻还贷压力。
二是制定合理可行的优惠政策，为中小型民营企业的资本运营提供优惠的福利政策，可实行在税务方面的优待，实行免税、退税等优惠政策。
三是有关的管理部门及相关机构，必须本着为人民服务的宗旨，本着给予中小型民营企业最大优惠的原则，为中小型民营企业的资本运营提供实质性的便利条件。
4.4建立健全产权交易市场
近几年来，随着国内经济的不断发展，产权交易获得长足发展的同时也造成了产权市场无序、缺乏规范和监管不严的现象，直接导致了产权交易信息的不对等、不畅通、不可信，今儿导致了产权交易成本的上升和交易市场效率的下降。
产权交易的兴起和扩张，一方面使得企业收购、兼并的有偿性得到了进一步的提现，另一方面也使得全国性的产权交易市场初具雏形，但就总体而言我国产权交易市场的还仅仅局限于地方上、区域上。
因此加强各地方产权交易市场的信息流通和市场联系、相互协调为形成有序、公正、公开、透明的全国性的产权交易市场具有重要意义。
参考文献
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