稀土行业研究报告.docx

稀土行业研究报告.docx

《稀土行业研究报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《稀土行业研究报告.docx（9页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

稀土行业研究报告

2021年稀土行业研究报告

1.一个关于稀土的核心认知差：

供需格局重塑&估值体系重构

1.1.过往：

政策短期收紧为稀土价格脉冲式上涨的核心驱动因子

复盘稀土价格历史走势，曾出现过3次大幅上涨：

1）2010年8月-2011年7月：

我国“自上而下”的稀土开采指令性计划、出口配额、行业准入及环保等政策控制力度持续强化，供给急剧抽紧，全面引爆稀土行情，氧化镨钕/氧化铽一路冲高至每吨125/2035万元。

2）2013年6月-2013年10月：

国内分离冶炼厂逐步停产、联合整治等推动稀土价格上扬。

氧化镨钕/氧化铽分别上涨至每吨36/410万元的高点，涨幅42.1%/60.8%。

3）2017年4月-2017年9月：

稀土价格上涨系兑现收储频次增加、打黑制度化实质化逻辑，氧化镨钕价格上涨88.5%至52.5万元/吨。

复盘三轮稀土价格大涨行情，可以发现核心驱动因素均在于我国稀土产业政策的短期收紧。

此类事件驱动型的稀土脉冲式涨价，特征是涨幅剧烈、但持续性较差，往往稀土价格在几个月内冲顶后便回落至稳态区间。

2020年4月开始，新一轮稀土涨价启动。

本轮稀土涨价持续时长明显超过以往，同时涨幅基本也仅次于2010-2011年。

我们认为，本轮稀土涨价的性质与前几轮存在显著区别——核心驱动力主要在需求。

某种意义而言，当前存在着一个关于稀土的核心认知差：

过往市场认为稀土行业周期波动性强、可预测性差，但如今稀土供需格局正在悄然重塑，行业景气度有望在中长期持续提升。

1.2.当下：

需求端重塑+供给硬约束打开稀土中长期想象空间

当前的稀土可类比2015-2016年的锂和2018年的钴，正处于需求结构重塑的新时代起点。

以稀土镨钕为例，2020年新能源领域需求占氧化镨钕下游需求比例约为13.5%左右，预计该比例在2023/2025年有望进一步提升至22%/27%。

站在当前时点来看，稀土实际上正相当于2015-2016年的锂（新能源需求占比15%），2018年的钴（新能源需求占比13%），未来稀土需求结构重塑，有望复刻历史上新能源赛道驱动锂钴需求高成长的逻辑。

与此同时，政策严控+产业高集中度赋予了稀土更优质的供给格局。

目前锂、钴行业的供给格局较好，行业已经相对较为集中，但仍然存在市场化竞争，各大行业巨头会基于市场行情选择扩产与否进而引发周期波动。

而稀土的供给集中度还要更高，目前约60%的稀土产量在中国，并由国内六大稀土集团集中把控，与此同时我国还实施稀土开采的总量指标控制政策，形成了实质性的供给硬约束，随着国家对稀土战略价值的重视程度提升，预计这种供给约束将只强不弱，中长期来看稀土的供给端甚至要比锂钴还要更优异，未来穿越周期的能力或更强。

我们认为，未来需求重塑+供给强约束，有望带动稀土估值体系重构。

当前的稀土正如多年前的锂和钴，新能源属性的持续强化正赋予稀土需求端更高的成长性，而国内总量指标控制政策约束的制度化、严格化，将为稀土带来甚至比锂钴更优质的供给格局。

中长期看，稀土行业供需格局有望持续改善，并且随着稀土的新能源上游材料属性逐渐强化，未来想象空间巨大，估值体系有望迎来重构。

2.稀土：

现代工业的维生素，战略价值凸显

稀土实际上是17种金属元素的总称，被誉为“现代工业的维生素”。

稀土是15个镧系元素以及钪、钇共17种金属元素的总称，由于稀土在光、磁、电方面具有非常优异的物理特性，且难以被替代，可以同其他材料组合成性能卓越、品类繁杂的新型材料，进而大幅改善下游产品的质量和性能，因为也被誉为“现代工业的维生素”，目前被广泛应用在冶金、军事以及各种高科技领域。

稀土可进一步分为轻稀土和重稀土。

根据稀土元素原子电子层结构和性质的不同，17种稀土元素通常被分为轻稀土和重稀土两类（轻稀土具有更低的原子序数和更小质量）。

其中镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕7种为轻稀土，钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇10种则为重稀土。

轻稀土应用广泛、商业价值突出、用量相对更大，而重稀土则相对更稀缺、可替代性小、价格更昂贵。

稀土主要以矿物形式存在，不同类型的稀土矿所含轻稀土、重稀土比例不同。

目前已经发现的稀土矿物约有250种，但通常用于工业提取稀土元素的矿物仅有3种——氟碳铈矿、独居石矿、风化壳淋积型矿。

其中氟碳铈矿、独居石矿为岩矿型稀土矿，轻稀土含量高；风化壳淋积型矿为离子型稀土矿，重稀土含量要明显高于岩矿型稀土矿。

我国四川、山东以及内蒙古包头地区的稀土矿就为典型的岩矿型，而南方八省的稀土矿则主要为离子型。

稀土产业链主要包括上游原矿采选、中游冶炼分离和下游加工应用三个环节。

1）上游原矿采选：

将稀土原矿开采并经过处理后形成精矿，产品包括稀土精矿、碳酸稀土、氯化稀土等。

2）中游冶炼分离：

将稀土精矿通过火法或湿法冶金技术形成稀土化合物或单一稀土金属，产品主要包括稀土氧化物（如氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等）、稀土金属、稀土合金、稀土盐类等。

3）下游加工应用：

将通过稀土化合物或稀土金属生产的永磁材料、催化剂、抛光材料、冶金材料等应用于终端产品，应用领域主要有汽车、风电、节能变频空调等。

3.供给：

国内指标严控+海外增量尚远，供给料持续受限

3.1.政策严控以保障稀土战略价值，中国稀土供给放量预计较克制

3.1.1.世界稀土看中国，量与质均全球领先

全球稀土供给高度集中，中国稀土储量占四成、精矿产量占六成，雄踞世界第一。

据USGS数据，2020年全球稀土探明储量约1.2亿吨（折REO），其中中国储量4400万吨，约占全球36.7%，位居全球首位，其他储量相对较为丰富的国家包括越南（18.3%）、巴西（17.5%）、俄罗斯（10%）等。

凭借资源优势，我国也成为了全球首要稀土精矿生产国。

2020年全球稀土精矿产量约24万吨REO，中国产量达14万吨REO，占比58%，亦雄踞世界第一。

中国稀土冶炼分离产量约占全球九成，拥有绝对垄断地位。

据安泰科数据，2019年全球稀土冶炼分离产品产量合计约17.6万吨（折REO），其中中国产量约15.5万吨，占比88.2%。

中国以外的稀土冶炼分离产品主要来自Lynas，其马来西亚稀土分离厂2019年产量约1.87万吨，占全球10.6%。

美国自2015年美国钼业破产以来便失去了稀土冶炼分离产能。

目前中国稀土冶炼分离整体产能利用率较低，据亚洲金属网统计，2015-2019年我国稀土分离产能平均利用率仅52%，这也反映了在严格的总量指标控制下，上游稀土矿供应明显受限。

我国稀土开采条件优越+可开采年限长+矿种齐全，资源禀赋极为优异。

我国稀土品位较高，成矿条件十分有利、分布面广而又相对集中，更易于规模化开采。

同时国内稀土矿种和元素非常齐全，目前呈现出“北轻南重”的特点：

1）轻稀土：

主要分布在内蒙古包头的白云鄂博矿区和四川冕宁，其中白云鄂博矿区稀土储量占全国稀土总储量的83%，居世界第一，是我国轻稀土的主要生产基地。

2）离子型中重稀土：

以江西为代表的南方七省区尽管总储量占比仅有3%，却是重要的重稀土产区，我国超过90%的重稀土资源都分布于此。

尤其是在南岭地区分布可观的离子吸附型中重稀土矿，易采、易提取，已成为我国重要的中、重稀土生产基地。

3.1.2.有序供给格局渐形成，未来中国稀土供给弹性或持续受限

总量指标控制+六大集团集中掌控，政策严格约束国内稀土供给。

1）总量指标控制：

自2006年起，我国每年下达稀土开采总量控制指标，例如2020年指标限额为14万吨，任何单位和个人不得无指标和超指标生产。

另外，我国冶炼分离产能也实施总量控制，新增产能需报批核准。

2）六大集团集中掌控：

2014年，工信部牵头主导的组建“1+5”全国大型稀土集团的方案获国务院批准，明确包钢集团、中国五矿、中铝公司、赣州稀土、广东稀土和厦门钨业分别牵头进一步推进兼并重组，组建大型稀土企业集团；2016年，六大稀土集团组建完成。

目前我国稀土开采、分离冶炼总量控制配额全部集中于六大稀土集团。

稀土产业链管理将提升至立法层面，或使供给约束力度进一步强化。

国家当前对于稀土战略价值的重视程度越来越高，近年来发布了一系列政策文件对稀土产业进行整顿和规范化管理。

2021年1月，工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，进一步明确稀土投资项目核准制、总量指标管理、明确违规处罚等。

6月11日，国务院在立法工作计划中将《稀土管理条例》列入2021年拟制定、修订的行政法规；7月8日，工信部副部长在工业和信息化系统产业政策与法规工作视频会议中表示将推动《稀土管理条例》尽快出台。

我们认为，《稀土管理条例》的加速出台一方面将使得行业有法可依，促使稀土产业链走上良性循环发展的道路；另一方面体现了我国严控稀土供给秩序、力挺作为重要战略资源的稀土卖出“稀”的价格的决心，未来稀土供给弹性可能会进一步受限。

未来国内稀土供给增量将主要来源于指标配额上调，而我们预计为了保障稀土的战略价值，指标上调幅度会较为克制。

回顾历史可以发现，指标配额上调幅度向来不高，且增量主要集中在储量相对更丰富的轻稀土。

2017-2020年指标CAGR仅为10%，其中轻稀土指标CAGR为11.5%，中重稀土指标CAGR则仅为2%。

同时，还有较多年份并未上调指标，如2012-2013年、2015-2017年等，我们预计未来为了保障稀土资源的战略价值，总量指标上调幅度亦较为有限。

打黑行动卓有成效，“黑稀土”逐渐淡出历史舞台，供给弹性进一步被削弱。

黑稀土即未获得政府开采批准而违法采获的稀土产品，据相关新闻统计，2013-2016年中国黑稀土产量大约在4-5万吨左右，约占合法开采量的一半左右，对稀土供给端造成了极大扰动。

2017年以来国内持续加大打黑力度，打黑常态化、制度化，并形成了联合督查制度。

2021年《稀土管理条例（征求意见稿）》更是明确指出建立稀土产品追溯信息系统，明确非法开采、分离冶炼、购买销售稀土产品处罚措施等，监管力度更上层楼。

随着黑稀土在严监管下逐渐淡出历史舞台，稀土供给将更具刚性。

3.2.海外主要稀土矿供给难有增量，新建项目均尚处早期

海外稀土供给主要三大来源：

澳大利亚Lynas、美国MountainPass、缅甸稀土矿。

自2012年以来，澳洲、美国部分海外大型矿山陆续投产复产，同时缅甸的中重稀土也在逐步放量，此外，还有一些废料回收工厂和规模较小的分离厂也逐渐建立起来。

由于我国稀土矿存在总量指标限制，增长一直较慢，因此海外稀土矿供给占全球比例近年来也有所提升，2020年约为42%左右。

但海外稀土矿供给集中度也非常高，目前最主要关注三个变量：

澳洲Lynas、美国MountainPass以及缅甸稀土矿，除此之外现阶段其他海外矿山的供给量非常有限。

澳大利亚Lynas（2.5万吨/年）产能利用率已居高位，产量难有进一步增长。

旗下MtWeld稀土矿拥有储量1920万吨，平均品位8.4%，合计储量160.4万吨REO，设计年产能为2.5万吨REO。

其位于马来西亚关丹的稀土冶炼分离厂是海外唯一的稀土冶炼分离产能。

根据Lynas公告，2020年6月以来其当前产能利用率达75%，对应年产量约1.88万吨。

而自2013年投产以来，MtWeld年产量未曾超过2万吨，当前产能利用率实际已居高位。

美国MountainPass（4万吨/年）已基本满产，未来增量亦有限。

MountainPass是美国主要在产矿山，其稀土矿主要通过盛和资源包销回国。

根据MPMaterials2020年末提交的招股书，MountainPass拥有已探明及潜在储量150万吨REO，平均品位7.09%。

MountainPass曾于2015年破产，后被盛和资源参股9.99%的MPMO收购，在2018年复产且产量快速爬坡，现已基本达到满产，后续带来的增量有限。

缅甸稀土矿供给放量接近尾声，且疫情+政局动荡下供给扰动或将加大。

工信部打黑后，国内稀土黑色产业链逐渐瓦解，为了满足下游需求，我国开始从缅甸等地进口稀土矿，尤其是重稀土矿。

但目前缅甸高品质的优质资源锐减，预计产量增长将趋缓甚至逐渐下降。

另外，近期因封关、疫情等原因导致缅甸稀土供给频繁波动，叠加当前政局动荡，缅甸稀土供应风险隐存。

海外新建稀土矿山项目多处于项目初期，3-5年内难有增量。

稀土矿山建设需要多年的资本开支周期，且稀土矿建设难度往往较高。

当前可预见的稀土矿山建设项目多处于早期阶段，项目推进也多不及预期，例如Hastings的Yangibana项目原计划21Q2开工，2023年完工，但至今仍未完成将占项目总投资60%的债务融资，投产时间大概率继续延后数年。

海外稀土冶炼分离产能严重匮乏，新建矿山即使投产也或将受下游冶炼产能不足的约束。

虽然海外稀土矿开采能力日趋成熟，但除Lynas之外，其他稀土企业均不具备冶炼提纯能力。

一方面，国外对稀土污染物的排放标准更加严格，导致企业需要投入大量资金处理环保问题，生产成本在竞争中不具备优势；另一方面，海外企业缺乏稀土冶炼分离产线建设的相关经验，想要实现规模化的生产仍需要经历长时间探索。

因此海外企业高度依赖我国的冶炼能力，例如美国、缅甸的大部分稀土精矿出口至我国进行深加工。

由于约90%的冶炼分离产能在中国，因此海外即使新建稀土矿山投产，也会受到下游冶炼产能不足的约束。

4.需求：

稀土新能源属性渐强，或将为需求端注入高成长性

4.1.当前下游仍相对分散，未来新能源领域需求占比提升成为关键主线

仅从稀土镨钕来看（由于稀土元素较多，在此我们主要聚焦于镨钕），目前下游终端需求仍相对较分散。

稀土镨钕主要用于制造第三代稀土永磁材料——钕铁硼。

钕铁硼是迄今为综合素质最优的永磁体，其终端应用较为分散，其中高性能钕铁硼（内禀矫顽力和最大磁能之和大于60）由于性能优异，被广泛应用于汽车、风电、智能制造等新兴产业中，据我们测算，2020年各领域所使用的高性能钕铁硼在氧化镨钕消费中占比约45%，除此之外，箱包扣、门扣、玩具、磁选等领域的中低端钕铁硼用料在稀土镨钕整体需求中也占有较高比例。

未来新能源领域的钕铁硼用量将加速扩张，有望重塑稀土镨钕需求格局。

2020年，新能源领域（新能源车+风电）钕铁硼消费占氧化镨钕下游需求比例约为13.5%左右，预计该比例在2023/2025年有望进一步提升至22%/27%，新能源上游材料属性进一步强化，充分打开稀土镨钕需求成长空间。

4.1.1.新能源车：

未来产销高速扩张，或将充分打开稀土镨钕需求空间

新能源车相较于传统汽车而言对钕铁硼的单车用量要更高。

新能源车多采用永磁电机，其能量转换效率较高且能耗较低，在同等率下电机体积更小、效率更高，且目前尚无成熟技术可以取代永磁电机。

据AdamasIntelligence数据，2019年全球销售的乘用电动车中约97%搭载了永磁电机。

而永磁电机中需要消耗大量高性能钕铁硼，这也使得电动车的单车钕铁硼用量要明显高于传统汽车，一般而言，纯电动车单车钕铁硼消耗量约为3.5kg，混动单车用量约2kg，明显高于传统汽车（主要用于EPS/微电机，单车用量＜1kg）。

中长期看，新能源车正迎来政策驱动+市场驱动叠加的黄金时期，未来高增长可期，新能源车钕铁硼用料或将贡献稀土镨钕未来主要需求增量。

当前时点来看，三大变化正驱动新能源车产业趋势加速：

1）碳中和大势下全球新能源车政策迎来共振期。

2）新旧造车势力加速入场创造优质供给。

3）购车环节经济性+用车环节便利性带动C端消费发力。

2021年上半年全球新能源车景气度已然超预期（中国、欧洲、美国1-5月销量分别同比+224%、+163%、+107%），未来或将保持产销两旺态势。

预计2021-2023年新能源车氧化镨钕用量分别为5233/8158/11933吨，对应增量2152/2924/3776吨，三年CAGR有望高达57%。

政策端：

海内外政策迎来共振期，多管齐下刺激电动车产业发展提速。

1）中国：

2025年新能源车渗透率目标20%，而目前仅5%左右，提升空间巨大，同时新能源车补贴政策延长至2022年底，平缓了退坡力度和节奏，有助于保障新能源车短期销量。

2）欧洲：

2021年起新登记轿车碳排放需低于95g/km（每超出1g/km罚款95欧元），2025年、2030年分别在2021年基础上减少15%、37.5%，欧盟乘用车整体减排压力大，电动化是唯一出路。

同时欧洲各国纷纷加码基建投入+购车补贴，有望进一步激活用户端需求。

3）美国：

拜登政府高度重视电动车产业，2021年3月2.3万亿基建计划中提出投资1740亿美元促进电动车产业发展。

2021年5月美国参议院政委员会通过新法案，亦大幅加码电动车车企税收优惠及电动车购买补贴政策。

供给端：

全球车企电动化之路明确，优质供给层出不穷。

1）海外传统主流车企积极发展电动车业务，新车型有望加速推出。

据东北汽车组数据，至2025年大部分海外车企BEV/EV目标销量占比将达到20%。

2021年将进入纯电动平台新车型密集投放期。

大众MEB平台车型2021年将继续放量，宝马i系列纯电动车型、雷诺日产纯电动车型也有望于2021年陆续上市。

2）国内特斯拉鲶鱼入局，造车新势力崛起。

特斯拉爆款效应立竿见影，国内理想、蔚来、小鹏等造车新势力亦不甘示弱，不断推出广受市场认可的产品，明星车型不断涌现。

消费端：

购车环节经济性提升+用车环节便利性提升带动C端消费崛起。

1）随着动力电池价格下行，新能源车平价时代加速到来。

据GGII数据，2020年年底动力锂电池价格较2019年初整体下滑15%-20%，未来随着技术进步以及产业进一步成熟，预计电池价格继续走低，带动电动车动力系统成本、整车购置成本与燃油车差距收窄，再考虑到电动车的高额补贴、更低的能耗费用和维护费用，电动车的经济性正在逐渐强化。

2）充电桩加速铺设且充电效率提升，用车环节便利性提升。

据中国充电联盟（EVCIPA）预计，2021年车桩比将达2.7，相较于2015年的7.8明显优化，此外近年来新增公共直流充电桩（快充桩）平均率已经大幅提升，新能源车充电时间缩短，用车环节便利性提升。

3）C端消费激活，更广阔的市场需求有望打开。

从上交强险口径（更接近真实需求）来看，2020年电动车销量中个人用户占比为72%，较2019年提升了约18个百分点，前景更广阔的C端消费市场已被激活。

4.1.2.风电：

装机扩张+直驱风机加速渗透带动风电领域镨钕用量持续增长

碳中和大势下新能源发电愈趋主流化，全球风电装机量或将持续扩张。

2020年10月14日，400余家风能企业代表在北京国际风能大会上联合发布《风能北京宣言》，宣言提出，为达到与碳中和目标实现起步衔接的目的，在“十四五”规划中须保证中国风电年均新增装机50GW以上，2025年后60GW以上。

而据彭博新能源经数据预测，2021年到2030年全球累计风电容量或将翻一倍，达到1.7TW。

直驱永磁风机渗透率提升有望撬动稀土镨钕需求加速释放。

风电机组的发电机主要包括双馈式和直驱式两种技术，直驱永磁发电机（PMG）相对于双馈式发电机（DFIG）有体积小、重量轻、高效率、消除磁场损耗的优点，未来在风电机组中的渗透率有望逐步提高，目前仅30%左右，未来有望提升至40%乃至更高。

目前直驱永磁风力发电机对钕铁硼需求量较大，其渗透率提升料将带动稀土镨钕用量加速扩张。

预计2021-2023年风电领域氧化镨钕用量分别为6040/7207/8607吨，CAGR达13%。

4.1.3.空调：

新能效标准下变频空调渗透率提升拉动镨钕需求快速扩张

地产数据显著回升，或将带动空调行业需求向好。

房地产市场自年初以来持续回暖，据国家统计局数据，2021年1-5月，商品房销售面积/房屋施工面积分别同比+36.3%/10.1%。

地产开发趋势向好，有望推动电调等地产后周期领域需求持续释放。

最严能效标准实施，变频+高能效趋势已定。

2020年7月1日起我国正式开始实施GB21445-2019《房间空气调节器能效限定值及能效等级》标准，该标准首次统一变频定频空调能效评定体系，并新增低温环境空气源热泵热风机评定标准。

在新的能效标准体系下，原三级能效的定频空调、变频空调以及原二级能效标准的单冷式定频空调都不符合市场准入门槛。

政策压力下，2021年我国变频空调渗透率已经出现快速提升，5月已接近50%，预计后续仍将加速提升。

中长期来看，我国变频空调渗透率提升空间较大，将驱动空调领域稀土镨钕需求稳步提升。

尽管在新能效标准实施后，我国变频空调渗透率已快速攀升，但对标美日欧等发达国家，仍有望进一步提升至90%左右，空间尚存。

考虑到我国是主要的空调生产国，全球变频空调钕铁硼用量有望随我国需求扩张而稳步上升。

我们预计2021-2023年空调领域氧化镨钕用量分别为3446/4384/5354吨，对应年增量约906/938/971吨，CAGR达28%。

4.1.4.其他：

传统汽车、消费电子领域稀土镨钕用量也有望贡献较多增量

传统汽车EPS渗透率提升将带动稀土镨钕需求扩张。

EPS（电动助力转向系统）利用电动机产生的动力协助驾车者进行动力转向。

可以增强汽车操纵稳定性、舒适性和行驶安全性。

目前在欧美等发达国家乘用车市场，EPS占比已达到80%，日本更是高达90%。

而我国EPS起步晚，搭载率相对较低，总搭载率不到50%，随着国内研发技术的进步，EPS在国内乘用车市场的渗透率有望不断提升。

EPS中所使用的永磁材料也主要是高性能钕铁硼磁体，未来EPS渗透率提升有望带动稀土镨钕需求持续扩张。

未来消费电子领域稀土镨钕需求或稳步增长。

1）5G换机潮到来有望驱动智能手机出货量持续扩张。

在消费电子中，手机贡献了主要的钕铁硼需求量，而5G换机潮的到来或将推动智能手机市场持续回暖。

根据IDC最新预测，2021年全球智能手机出货量有望增长7.7%，2020-2025年CAGR为3.7%，未来有望带动消费电子钕铁硼用量稳定增长。

2）iPhone12新引入的无线磁吸充电技术有望带动消费电子钕铁硼用量超预期。

苹果最新的iPhone12引入无线磁吸充电技术，手机背面设有一圈磁铁，增大了对钕铁硼用量需求，未来苹果手机销量+Magsafe渗透率双增有望带动消费电子氧化镨钕用量超预期。

4.2.需求有多强？

——来自下游磁材厂商大幅扩产的证据

稀土下游磁材厂商均有大幅扩产计划，侧面印证终端需求旺盛。

高性能钕铁硼企业往往紧跟下游客户的需求制定生产计划。

高性能钕铁硼属于非标准产品，企业需要根据客户提供的技术参数进行定制化设计和生产。

因此业内企业不会进行盲目扩产，而是根据客户的需要来规划未来的产能投放节奏。

据统计，未来5年主要高端磁材企业产能CAGR达15.5%，侧面印证需求强劲。

金力永磁、正海磁材、中科三环、宁波韵升等龙头企业未来几年扩产计划均较为激进，其中金力永磁2025年规划产能