西方经济学主要流派复习题.docx
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西方经济学主要流派复习题
当代西方经济学流派复习题
一、名词解释
1．货币数量论：
货币数量论是关于货币流通量与一般价格水平之间数量关系的理论。
它的基本论点是：
商品的价格水平和货币的价值是由货币数量决定的。
如果其他因素（商品数量、货币流通速度等）不变，则商品的价格水平与货币数量正相关，货币价值与货币数量负相关。
2．萨伊定律：
萨伊在1803年出版的《政治经济学概论》提出的“生产给产品创造需求”这样一个著名的观点，被后人称为萨伊定律。
3．剑桥方程：
英国经济学家庇古在1917年发表的<货币的价值>一书中提出了剑桥方程:
其中，Md代表货币需求。
k表示货币需求量即人们意愿持有的名义货币余额在交易量或名义国民收入（Py）中的比重，即k=Md/Py
4．适应性预期：
在经济学中是指人们在对未来会发生的预期是基于过去（历史）的。
在估计或判断未来的经济走势时，利用过去预期与过去实际间的差距来矫正对未来的预期。
5．理性预期：
是指人们预先充分掌握了一切可以利用的信息做出的预期。
6．新古典综合：
“新古典综合”一词由萨缪尔森首创，最初用来表示凯恩斯经济学与新古典经济学的融合，即主要研究经济波动的凯恩斯宏观经济理论与主要研究均衡价格的马歇尔微观经济理论的结合。
因此，新古典综合派的理论是一个既有宏观理论又有微观理论，既主张政府对总需求进行管理，又强调发挥市场机制的自动调节作用的折衷的理论体系。
7．最优政策的时间不一致性：
就货币政策来说，实行低通胀是最优的，然而低通胀政策是时间不一致的。
8．李嘉图等价定理：
在某些条件下,政府无论用债券还是税收筹资,其效果都是相同的或者等价的
9．卢卡斯批评：
卢卡斯提出的一种认为传统政策分析没有充分考虑到政策政策变动对人们预期影响的观点。
卢卡斯指出，由于人们在将来的事态做出预期时，不但要考虑过去，还要估计现在的事件对将来的影响，并且根据他们所得到的结果而改变他们的行为。
10．真实经济周期：
真实经济周期理论认为，市场机制本身是完善的，在长期或短期中都可以自发地使经济实现充分就业的均衡；经济周期源于经营体系之外的一些真实因素，如技术进步的冲击，而不是市场机制的不完善；真实经济周期理论否定了把经济分为长期与短期的说法，经营周期本身就是经济趋势或者潜在的或充分就业的国内生产总值的变动，并不存在与长期趋势不同的短期经济背离。
11．货币幻觉：
是指人们只是对货币的名义价值做出反应，而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉。
12．效率工资：
在提高工资的边际收益等于边际成本时，企业利润才能达到最大化，此时的工资即为效率工资。
13．费雪交易方程：
该方程式表示货币数量乘以货币使用次数必定等于名义收入。
即MV=PT该式也可以表示成P=MV/T.式中，M表示一定时期流通中货币的平均数量；V表示一定时期单位货币的平均周转次数即货币流通速度；P表示商品和劳务价格的加权平均数；T表示商品和劳务的交易数量。
14．概念需求：
概念供求是交易者在不受数量约束的条件下纯粹根据市场价格信号所选择的供求，或者说是市场结清条件下的供求，概念供求也叫理论供求。
15．有效需求：
有效需求是指与总供给相等时的总需求。
由于总供给与总需求在价格机制的作用下总是趋于相等，故有效需求常常简称为总需求或需求。
凯恩斯认为在一个因总需求不足而存在资源闲置的经济中，就业与产量由总需求决定，与总需求正相关，即需求决定供给。
总需求只有达到一定程度，才能消除非自愿失业，实现充分就业均衡。
这与萨伊定律明显不同。
16．瓦尔拉斯定律：
法国经济学家瓦尔拉斯提出了一般均衡理论。
他认为：
要使整个经济体系处于一般均衡状态，就必须使所有的n个商品市场都同时达到均衡。
瓦尔拉斯通过在n个价格中选择一个“一般等价物”来衡量其他商品的价格，并进行化简，可得到一个恒等式：
ΣPiQid≡ΣPiQis，这个恒等式被称为瓦尔拉斯定律。
17．财富效应：
是现代社会发展过程中提出的新理念，指某种财富的累积存量达到一定规模后，必然产生对相关领域的传导效应或者是控制效应。
18．挤出效应：
指增加政府投资对私人投资产生的挤占效应，从而导致增加政府投资所增加的国民收入可能因为私人投资减少而被全部或部分地抵消。
19．古典失业：
雇佣工人的边际产出是递减的，当工人的边际产出小于工人的工资时，资本家就会停止雇佣工人，其余未被雇佣的工人就处于失业状态。
20．凯恩斯失业：
是指由于社会对商品的需求不足,以致不足以使生产吸收愿意工作的人去工作而造成的失业,又称为需求不足的失业.在他看来,社会有效需求不足是导致当时失业的重要原因.
二、简答题
1．凯恩斯主义与自由主义经济思潮的主要区别有哪些？
1）凯恩斯主义经济学包括新古典综合派、新剑桥学派、新凯恩斯主义、新凯恩斯主主张国家干预；新自由主义包括货币主义、理性预期学派、供给学派、新奥地利学派、公共选择学派、伦敦学派、新制度经济学。
其基本理论观点主要是主张自由经营反对国家干预。
2）产生背景上，凯恩斯经济学是30年代大萧条的直接产物，是国家垄断资本主义的必然产物；而新自由主义经济学兴起的历史背景是从20世纪60年代末期起，西方经济由战后初期的繁荣阶段步入停滞膨胀阶段，凯恩斯主义主义无法解释。
3）经济观点上，凯恩斯经济学包括总量分析法、充分就业理论、有效需求理论、消费倾向和乘数理论、流动偏好和货币数量论、经济周期理论、国民收入决定理论等；新自由主义则并非是一个统一的团体，经济观点上有所不同。
4）政策主张上，凯恩斯经济学提出国家采用扩张性的经济政策，通过增加需求促进经济增长；极力主张私有制，反对公有制；而新自由主义主张自由经营，反对国家干预；提出“自然失业”理论，反对工会组织；坚持健全财政原则，反对通货膨胀；宣扬自由贸易，鼓吹经济全球化。
5）贡献上，凯恩斯经济学的政策主张为当时的资本主义经济摆脱危机和困境，提供了一条现实可行的途径，并最终挽救了资本主义；而新自由主义在英美的实施均不同程度地带来了负面效应。
2．关于市场非出清假说，新凯恩斯主义与正统凯恩斯主义有何区别？
关于市场非出清假说，新凯恩斯主义与正统凯恩斯主义主要有两点区别。
第一，正统凯恩斯主义的IS—LM模型假定工资和价格是固定的，不能及时调整。
受总需求冲击以后，市场常常在比较长的时间内不能出清。
新凯恩斯主义认为，工资和价格具有黏性。
在受到源于各种因素的冲击以后，工资和价格能够调整，但是调整的速度十分缓慢，需要耗费相当时日才能让市场重新出清；第二，正统凯恩斯主义对工资和价格刚性的假定是相当武断地做出的，没有进行必要的解释。
而新凯恩斯主义则不同，它根据理性人假定，从市场的不完全性与市场的协调失灵的角度，解释工资和价格具有黏性的原因，试图为工资和价格的缓慢调整提供一个微观经济基础。
3．什么是“古典两分法”？
所谓“古典两分法”是指古典经济学中的价值理论与货币理论互不相关的现象。
古典经济学认为，社会经济存在互不相关的“真实部门”与“货币部门”两个部门。
各种商品与要素的价值是由影响它们的供求的实际因素决定的。
例如商品的需求由商品的边际效用决定，而商品的供给则由商品的生产成本决定。
商品的价值由供求共同决定。
货币对于商品与要素价值的决定不起任何作用。
货币仅仅是覆盖在实际因素或真实经济上面的一层面纱而已。
货币及其数量的多少只决定商品价格的名称及其绝对水平，对产出总量、构成以及各种商品的交换比例没有任何影响，即货币数量与真实经济变量无关，货币在经济中呈“中性”。
4．新古典宏观经济学的政策无效性命题建立在哪些关键性假说基础之上？
新古典宏观经济学的政策无效性命题建立在理性预期、价格和工资的灵活性引起的市场连续出清以及自然率等三大假说基础之上。
例如，央行实施公开宣布的货币扩张政策，一定会被理性的私人部门预期到，并做出相应的反应，导致一般价格水平和工资及时而又完全的调整，使得市场依然保持出清状态，从而就业量依然是充分就业量，不受货币冲击的影响，货币政策无效。
如果央行实施未公开宣布的货币扩张政策，厂商和工人可能产生错误的预期，并做出错误的反应，分别增加产量和劳动供给。
然而，这种反应，一方面会加剧经济波动；另一方面，也不能持久，因为具有理性预期的私人部门会及时纠正预期误差。
因此，出人意料的货币政策只能带来短暂的对个人和社会都不利的后果。
5．简述新凯恩斯主义的名义工资刚性理论及其主要不足。
答：
新凯恩斯主义的名义工资刚性理论认为，在发达经济中，工资不是在现货市场上决定的，而是由比较长的明确或隐含的合同确定。
这是因为建立长期劳动合同对于厂商和工人双方都会带来私人好处：
第一，对于厂商和工人双方来说，工资谈判都很费时间和精力。
合同期越长，这种交易成本出现得就越不频繁。
第二，谈判破裂的可能性总是存在的，工人感到可能需要求助于罢工活动以加强其谈判地位。
这对于厂商和工人双方来说，代价都很大。
第三，面临不利的需求冲击，对于厂商来说，将工资率“跳至”新的“最终”均衡可能不是一个最优策略。
因为如果其他企业不这样做，该企业就降低了其相对工资，其结果将增加优质劳动力的流失，这对企业来说成本很大。
这些长期合同的存在可能产生充分的名义工资黏性性，使得货币政策产生效果。
新凯恩斯主义的名义工资黏性模型中，真实工资是逆周期变化的，即货币扩张是通过降低真实工资来增加就业的。
然而，经济周期的特征事实未能为此提供强有力的支持，相反，真实工资似乎表现出温和的顺周期性。
这是新凯恩斯主义的名义工资黏性理论的一个主要不足。
有鉴于这个不足，一些新凯恩斯主义经济学家将其注意力转向商品市场的名义价格刚性的研究。
实际上，在20世纪80年代中期出现的“新凯恩斯主义”这个术语，当时指的是那些试图为名义价格刚性现象提供更为稳固的微观基础的新理论。
6．适应性预期与理性预期的区别主要有哪些？
货币主义的适应性预期与新古典宏观经济学的理性预期的区别主要有以下两点：
（1）能否利用所有可以公开得到的信息在理性预期假说中，经济主体总是能够利用所有可以得到的信息对某些经济变量进行预期，而不是仅仅根据这些经济变量的过去值来进行预期。
这是它同适应性预期的一大差别。
以通货膨胀为例，人们在形成对通货膨胀的适应性预期时，仅仅考虑过去的实际通货膨胀率以及过去的实际通货膨胀率与预期的通货膨胀率的误差。
而在理性预期中，人们不仅考虑这些因素，还考虑政府已经或将要采取的宏观干预政策可能产生的对通货膨胀率的影响。
理性预期假说排除了经济主体浪费有用信息资源的可能性。
（2）预期误差是否具有系统性根据适应性预期假设，经济主体对某一变量的未来值的预期（例如通货膨胀）仅仅建立在该变量过去值的基础之上。
这种通过“回顾式”方法形成预期的一个主要问题在于，除非所预期的变量值在未来一个相当长的时期内保持不变，否则对它形成的预期就会重复错误，导致预期误差具有系统性。
适应性预期产生系统性错误的原因有两个：
第一，不考虑该变量过去值（实际值与预期值）以外的其他信息，尽管错误不断重复；第二，经济主体只是部分地调整预期，调整量为其上次误差的一定比例。
而在理性预期假说下，人们会考虑和利用所有可获得的信息，理性地形成预期。
即使有预期误差，其原因主要是不确定性和不完全信息，而且误差具有随机性，它的平均值为零。
从而产生了理性预期的关键性含义：
即经济主体不会形成有系统性误差的预期。
7．在新凯恩斯主义理论中，菜单成本是如何导致名义价格黏性的？
菜单成本指厂商每次调整价格要花费的成本，这些成本包括研究和确定新价格，重新编印价目表和通知销售点更换价格标签等所费成本，因为各类产品价格的变动如同餐馆改变菜单价目表，所以称为菜单成本。
菜单成本会带来巨大的社会成本，即造成经济周期和价格粘性。
当需求下降时，为了避免衰退，厂商必须生产同以前相等的产量，这就要降低边际成本，降低价格。
而厂商是否降低价格，取决于菜单成本和利润的关系。
如果厂商获得的利润大于菜单成本，厂商就会降低价格，否则就不会调整价格。
因此，菜单成本的存在使厂商不愿意经常地改变价格。
这样就阻碍价格的下降，价格出现粘性。
在厂商不降低价格的情况下，产量就会下降，所有厂商减少产量的结果导致总产出下降。
菜单成本的存在使厂商只是周期性地调整价格，总产出变化呈现周期性。
8．费雪交易方程与剑桥方程有哪些异同点？
（1）费雪的交易方程与剑桥方程的相同点主要有：
第一，对实际收入是充分就业收入、货币没有储藏职能以及货币的流通速度不变等因素的假定相同。
第二，结论相同：
货币数量仅仅影响价格与名义变量水平，不影响实际变量值。
（2）费雪的交易方程与剑桥方程的不同点主要有：
第一对货币需求分析的侧重点不同。
费雪方程式强调货币的交易手段职能，侧重于商品交易量对货币的需求；剑桥方程式强调货币作为一种资产的职能，侧重于收入y的需求。
第二费雪方程式侧重于货币流量分析，剑桥方程式侧重于货币存量分析；
第三两个方程式对货币需求的分析角度和所强调的决定货币需求因素有所不同。
费雪方程式是对货币需求的宏观分析，剑桥方程式是从微观角度对货币需求进行分析。
9．在货币主义者看来，初始菲利普斯曲线的主要缺陷是什么？
货币主义者认为，初始菲利普斯曲线存在的主要问题是，货币工资变化率与通货膨胀率无关。
这意味着工人是非理性的，完全受货币幻觉的支配，因为他们仅仅依据货币工资水平，完全不管物价的变化而做出劳动供给决定。
实际上，工人关心的是真实工资，而不是货币工资。
由于劳动合同的期限是不连续的，即不是永久性的，所以预期通货膨胀率必然影响预期真实工资，从而影响劳动供给决策。
因此，应该用实际工资变化率来确定菲利普斯曲线，即把预期通货膨胀率当作决定货币工资变化的一个附加变量。
附加预期的菲利普斯曲线可用以下方程表示：
&&W=f（U）+Pe&e&其中，W表示货币工资增长率，U表示失业率，P表示预期通货膨胀率。
该方程表明，货币工资增长率取决于劳动的过度需求状态与预期通货膨胀率两个因素。
引入预期通货膨胀率作为除了过度劳动需求以外的决定货币工资变化率的一个附加变量，意味着不再只有一条菲利普斯曲线，而将有一簇菲利普斯曲线，每条菲利普斯曲线都与一特定的预期通货膨胀率相关联。
10．为什么弗里德曼认为，货币数量论首先是关于货币需求的理论？
虽然传统的货币数量论是关于货币供应和一般价格水平的一套理论，但弗里德曼认为，货币数量论首先是一个关于货币需求的理论，而不是关于一般价格水平或货币收入的理论。
这是因为：
（1）真实产量水平是个比较稳定的因素。
名义收入的变动主要来自物价的变动，而物价的变动纯粹是一种货币现象，根源于货币供给与货币需求相互作用的结果。
因此，要解释物价水平或名义收入的变动，必须将货币需求与货币供给结合起来加以说明。
（2）货币供给量是由货币当局决定的外生变量，在理论分析方面没有实质性意义，故分析的重心就自然地落到货币需求函数上。
因此，在弗里德曼看来，要解释物价水平与名义收入的变动，首先必须考察货币需求函数的性质。
11．简述货币主义关于货币数量影响经济的机制与时滞。
货币数量对经济的作用机制可以简单地表示如下：
货币供给的增加通过公众支出的增加引起资产价格的上升和利率的降低，从而刺激新资产生产的增加和真实收入的提高。
相反，当货币供给减少时，同样的传递机制会导致收入减少。
12．简述弗里德曼的货币需求函数具有稳定性的原因与意义。
弗里德曼认为，货币需求是真实持久收入、人力资本与非人力资本在财富总额中的比重、货币收益率、债券收益率、股票收益率、预期通货膨胀率或实物资产的预期名义报酬率和人们对持有各种资产的偏好等因素的函数。
弗里德曼认为，由于以下原因，货币需求函数比较稳定。
第一，作为财富总代表的真实持久收入是影响货币需求的最重要因素。
货币需求的真实持久收入弹性大于1（他测算美国在1869——1957年这段时期，货币需求的真实持久收入弹性为1.8）而真实持久收入在长期内取决于真实生产条。
件，其变动是相当稳定的，因而货币需求与真实持久收入之间具有相当稳定的函数关系。
第二，财富的构成比例在一定时期内也是相当稳定的。
第三，货币收益率、债券收益率以及股票收益率对货币需求的影响可以归结为市场利率对货币需求的影响。
弗里德曼在其早期有关货币需求的经验研究中声称发现，利率对货币需求的影响是微不足道的（他计算出，1867——1960年，真实货币需求的利率弹性为—0.15）。
这是因为，弗里德曼将货币的外延扩大到M2的缘故，即货币还包括定期存款与储蓄存款。
利率变动与无息的货币需求（通，但与有息的货币需求货与活期存款）负相关（利率上升，对M1的需求减少）（定期存款与储蓄存款）正相关（利率上升，对M2的需求增加），两者可以相互抵消，从而导致利率变动对货币需求的影响较小的结果。
第四，预期通货膨胀率在短期也几乎是不变的。
第五，人们对各种资产的偏好往往既定不变。
货币需求函数的稳定性，对于货币主义者来说，具有很重要的意义。
如果真实货币需求与真实持久收入及其他变量之间的函数是稳定的，在货币需求与货币供给（货币供给取决于货币当局，与货币需求函数中的因素无关）的决定无关条件下，那么，名义收入的变动主要来源于货币供给量的变动。
三、论述题
1．简述真实经济周期理论与传统的经济周期理论的主要区别。
1、经济周期的性质
在凯恩斯主义经济学中，有经济增长理论与经济周期理论之分，前者研究长期问题，后者研究短期问题。
但在真实经济周期理论中，经济增长与经济周期是一个问题。
所以，真实经济周期理论实际上并不仅仅是经济周期理论，它本身就是完整的宏观经济理论。
2、经济周期的原因
研究经济周期原因的理论可分为内生论和外生论。
内生论认为，经济周期产生于经济体系内的原因。
外生论认为，经济周期产生于经济体系外的原因。
凯恩斯主义经济周期理论属于内生论，真实经济周期理论属于外生论。
3、稳定经济的政策
对经济周期原因的不同理论分析得出了不同的稳定经济政策。
凯恩斯主义各派在政策上也不无分歧，但都坚持短期宏观经济需要稳定，也可以通过宏观经济政策来实现稳定。
所以，他们都主张国家用财政政策和货币政策来干预经济。
国家干预是他们的基本特点。
真实经济周期理论认为，既然经济周期并不是市场机制的不完善性所引起的，就无需用国家的政策去干预市场机制，只要依靠市场机制经济就可以自发地实现充分就业的均衡。
它们说明了由外部冲击引起的周期性波动不可能由政府政策来稳定，而要依靠市场机制的自发调节作用来稳定。
只有市场机制才会对经济波动作出自发而迅速的反应，使经济恢复均衡。
2．比较古典货币数量论与弗里德曼的货币需求理论的异同。
相同点：
古典货币数量论是关于货币数量与一般价格水平之间数量关系的理论。
它的基本论点是：
商品的价格水平和货币的价值是由货币数量决定的。
如果其他因素不变，则商品的价格水平与货币数量正相关，货币价值与货币数量负相关。
弗里德曼认为现代货币数量论是对传统货币数量论的重新表述。
则两个方程是一致的。
不同点：
但弗里德曼的货币需求理论与传统货币数量论还是有以下区别：
第一，传统货币数量论中的货币只有媒介职能，没有储藏职能。
而弗里德曼的货币需求理论中的货币还具有储藏手段的职能。
第二，传统货币数量论中的收入是现期实际收入，而弗里德曼的货币需求理论中的收入是持久实际收入。
第三，传统货币数量论在假定充分就业前提下，由于收入与货币流通速度不变，故货币数量与一般价格水平同比例变动。
而弗里德曼的货币需求理论不以充分就业前提，认为货币数量的变动会直接影响价格或货币收入的变动，这种变化在短期内既表现为价格的变动，也表现为产量的变动。
只有在长期，才全部表现为一般价格水平的变动。
第四，货币数量影响价格水平的机制不同。
传统货币数量论中，货币数量的增加使得M>Md，人们发现手头上实际持有的名义货币余额占名义国民收入的比例超过了意愿的水平。
为了将手头上持有的名义货币余额占名义国民收入的比例维持在意愿的水平上，人们会额外花费货币，增加对商品的购买。
由于实际产出不变，故物价必然上升，并使货币供给与货币需求重新相等。
在弗里德曼的货币需求理论中，货币数量的增加使得货币的边际收益率下跌，人们会增加对非货币资产的购买来减少超过其意愿持有的现金余额。
从而导致非货币资产的价格的上升和利率的降低，企业必然增加投资、增加对非货币资产的生产，进而导致真实收入的增加，并最终使货币需求与货币供给重新相等。
3．比较凯恩斯主义、货币主义与理性预期学派对菲利普斯曲线的不同看法。
1）凯恩斯学派关于失业及通货膨胀的观点
这一时期，由于失业率极高，物价水平极其低迷，各国政府增发货币的政策在有效地扩大需求、增加就业的同时，对物价水平并未产生明显或严重的影响。
所以，当时主流的经济学家（凯恩斯学派）认为，低物价水平与高就业率可以兼得；扩张性的财政货币政策在相当的程度上不会影响物价水平，而首先会对社会总需求产生重大的影响，并进而影响社会供给。
2）货币学派关于失业及通货膨胀的观点
弗里德曼等人认为，在一个既定的通货膨胀预期下，的确存在一条失业率与通货膨胀率之间呈负相关关系的菲利普斯曲线。
但预期通货膨胀率的变化会使得短期菲利普斯曲线发生位置移动。
在这种情况下，由于货币供给变动等因素而引起的总需求变动并不会影响实际产量。
长期地看，失业率仍会维持在自然失业率的水平上，长期总供给曲线呈垂直线的形态，进而使得菲利普斯曲线也成为一条垂直线。
亦即长期失业率与通货膨胀率之间并不存在负相关的关系。
3）理性预期学派关于失业与通货膨胀的观点
在理性预期假设下，无论是短期或长期，菲利浦斯曲线都是一条从自然失业率出发的垂直线，即失业率与通货膨胀率之间不存在交替关系。
理性预期学派也由此得出无论是短期还是长期，宏观经济政策都是无效的结论。
4．试述新古典宏观经济学的货币经济周期理论及其政策含义。
答：
新古典宏观经济学的货币经济周期理论认为，影响整个经济的未预期到的总需求冲击引起价格预期误差，进而导致产量和就业偏离其长期均衡水平。
产生这些误差的原因是由于劳动者和厂商拥有的信息不完全，他们错误地把一般价格变化当成相对价格变化，从而分别变动劳动和产出供给。
设起初的产量和就业位于自然率水平。
央行未加宣布突然增加货币供给，引起总需求增加和一般价水平上升。
私人部门没有预期到一般价格水平的上升，分散生产的厂商们把他们商品价格的上升当成他们产品的相对价格的上升，从而增加劳动需求量与产量，同时导致货币工资的上升。
劳动者则错误地把察觉到的货币工资的上升当作真实工资的上升，从而增加劳动供给。
与弗里德曼模型中劳动者单方面被愚弄相比，卢卡斯模型中，劳动者和厂商在信息的不完全方面没有任何的不对称：
厂商和劳动者都会有预期误差，对没有预期到的普遍的价格上升做出反应，分别提高产品和劳动的供给。
结果总产量和就业都将暂时高于它们的自然水平，最终使经济趋于繁荣。
一旦私人部门意识到相对价格与实际工资没有变化，劳动者和厂商就会相应减少劳动供给和产品供给，产出和就业就会回到其长期的均衡水平。
在一般价格水平处于较高水平的经济繁荣时期，如果中央银行未加宣布突然减少货币供给，则会产生相反的情况，使经济最终趋于萧条。
在货币经济周期学派看来，产量和就业偏离其自然水平是货币供给变化产生的“随机冲击”所造成的人们对价格预期的误差的结果。
当然这些预期误差本质上也是随机的。
货币经济周期理论的政策含义涉及宏观经济政策的无效命题。
如果货币供给是由当局按照一些“已知”的规则决定的，那么即使在短期，当局也不可能通过系统性的货币政策影响产量和就业，因为这会被当事人预见到，并做出相应的反应。
同样，相机抉择的货币政策引起的货币增长率的变化也会被当事人预见到，使相机抉择的货币政策失效。
只有未预期到的货币
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