5G网络市场分析报告.docx
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5G网络市场分析报告
2020年5G网络市场分析报告
2020年3月
新基建5G居首，匹配需求顺应政策..................................................................-4-
疫情引发应用需求激增，网络升级成为必然...............................................-4-
政策指引强化新基建，5G居首确定性极高.................................................-6-
5G外部性撬动上游产业，激发数字经济....................................................-8-
中国主导5G建设，设备市场深度发展.............................................................-11-
国内引领5G移动网进入向上大周期.........................................................-11-
协同5G，固网建设水平将稳步提升..........................................................-16-
开支结构变化改写主设备长期竞争格局.....................................................-20-
本土产业链随5G充分受益...............................................................................-25-
射频和天馈是RAN设备的价值重心..........................................................-25-
5G网络平台化赋予IT厂商重大机遇........................................................-28-
光模块将随5G新需求持续放量升级.........................................................-31-
分析建议............................................................................................................-35-
新基建5G居首，匹配需求顺应政策
疫情引发应用需求激增，网络升级成为必然
⏹
疫情改变生活方式，在线设备数和人均时长均创下新高。
新型冠状病毒
引爆肺炎疫情后，全国各省市陆续启动严格的防护措施，民众被迫关闭
家中，各类需求也从线下大量转移至线上，对互联网的依赖进一步加强。
今年春节前后，连接的移动设备数比往年同期增加5%；移动互联网用
户人均单日在线时长较往年增加20%左右。
图表1：
春节前后日均设备数（亿台）
图表2：
春节前后人均日在线时长（分钟）
来源：
XXX市场研究部
来源：
XXX市场研究部
⏹
短视频和游戏直接挑战网络流量承载力。
假期及疫情叠加驱动线上娱乐
需求明显增长，短视频、在线视频及手机游戏均迎来新增长。
短视频日
均活跃用户和日人均使用时长较2019年增长近35%和38%；在线游戏
日均设备数和人日均使用时长较2019年增长近8.87%和11.5%。
用户
规模和在线时间明显上升，对春节期间网络的流量承载能力带来直接挑
战。
图表3：
短视频APP使用情况
图表4：
在线游戏使用情况
来源：
XXX市场研究部
来源：
XXX市场研究部
⏹
节后办公和教育在线化对网络和应用产生长远影响。
春节结束后，各地
要求企业员工延迟到岗，线上办公需求井喷。
阿里钉钉、华为WeLink
-4-
等线上办公应用紧急扩容，并相继降低企业使用成本。
节后办公类APP
日活跃用户数较节前增长近35%，人均日使用时长也增长明显；教育部
同样推迟入校时间，为确保教学进度线上教育空前发展，使用在线教育
的日设备数增长近60%，人均单日使用时长增长近35%，将深远影响网
络和应用发展。
图表5：
办公类APP春节前后使用情况
图表6：
在线教育APP春节前后使用情况
来源：
QuestMobile，XXX市场研究部
来源：
XXX市场研究部
⏹
4G难再适应流量非线性增长，网络向5G升级成为必然。
4G以来移动
接入流量从2014年的20.6亿GB提升到2019年的1220亿GB，增长
超58倍；DOU在2014年为0.2GB，到2019年已达7.82GB，翻了
39倍。
移动互联需求充分释放，但非线性增长已经给现有4G网络构成
沉重压力。
网络迫切需要性能指标的代际提升来应对更新更广的需求，
而非单纯的线性扩容，与之匹配的通信技术与网络体量呼之欲出。
5G
在速率、时延、移动性及连接数等关键指标上较4G呈数量级地提升，
向下一代网络演进已是匹配需求的必然。
图表7：
移动互联需求非线性增长，网络向下一代升级成为必然
1400
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
1200
1000
800
600
400
200
0
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
2019年
移动互联网接入流量（亿GB）
月户均移动互联网接入流量（GB）
来源：
工信部，XXX市场研究部
-5-
政策指引强化新基建，5G居首确定性极高
⏹
5G居于新基建首要地位。
在2018年底召开的中央经济工作会议上，习
总书记指出要“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联
网等新型基础设施建设”，“新基建”一词由此而来。
当前官方确定的“新
基建”主要涵盖七大领域：
5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城
市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网，
其中5G居于新基建首要地位。
图表8：
“新基建”涵盖七大领域
来源：
央视新闻，XXX市场研究部
⏹
今年来新基建被高层多次提及，导向十分明确。
2020年以来，中央已多
次部署推进新基建，尤其在疫情爆发后，中央更是在20天内四次密集
强调。
继2月21日中央政治局会议点明加快5G之后，3月4日中央政
治局常委会议再次明确指示加快新基建进度，并首次提出加快数据中心
建设。
3月6日工信部召开加快5G发展专题会，研究部署加快5G网
络等新型基础设施建设、服务疫情防控和经济社会发展工作。
政策导向
对5G新基建的支持已经十分明确。
-6-
图表9：
今年来加快5G新基建的政策导向十分明确
日期
会议
提及内容
研究部署加快5G网络等新型基础设施建设，服务疫情防控和经济
社会发展工作。
一是加快5G网络建设步伐；二是深化融合应用，
丰富应用场景，发展平台经济，带动5G终端设备等产业发展。
三
是壮大产业生态，加强产业链上下游企业协同发展，加快5G关键
核心技术研发。
工业和信息化部加
3月6日
快5G发展专题会
中央政治局常务委要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快5G网络、数
员会会议据中心等新型基础设施建设进度。
要注重调动民间投资积极性。
3月4日
中央统筹推进新冠用好中央预算内投资、专项债券资金和政策性金融，优化投向结构。
肺炎疫情防控和经一些传统行业受冲击较大，而智能制造、无人配送、在线消费、医
济社会发展工作部疗健康等新兴产业展现出强大成长潜力。
要以此为契机，改造提升
2月23日
署会议
传统产业，培育壮大新兴产业。
加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备、
5G网络、工业互联网等加快发展。
2月21日
2月14日
1月3日
中央政治局会议
中央全面深化改革基础设施是经济社会发展的重要支撑，要以整体优化、协同融合为
委员会第十二次会导向，统筹存量和增量、传统和新型基础设施发展，打造集约高效、
议
经济适用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系。
大力发展先进制造业，出台信息网络等新型基础设施投资支持政策，
推进智能、绿色制造
国务院常务会议
来源：
XXX市场研究部
⏹
国内5G建设卓有成效，进程不断提速。
中国联通在2月21日的全国
疫情期间投资建设工作推进视频会上，明确提出要加快5G建设，上半
年与中电信力争完成47个地市、10万基站的建设任务，使得Q3能提
前完成全国25万站建设的全年目标。
中移动也在3月6日发布2020年
5G二期无线网主设备集采公告，总需求超23万5G基站。
目前中移动
已全面完成5G一期工程建设，在50个城市实现5G商用，此次启动的
二期工程设备集采，旨在保证2020年底5G基站数达到30万的目标，
确保年内在全国所有地级以上城市提供5G商用服务。
-7-
图表10：
国内5G进程不断提速
来源：
中兴通讯，运营商报表，XXX市场研究部
⏹
政策主导下5G建设有望创出周期跨度和规模新高。
我国4G建设起步
晚于全球超过四年，在政策推进下仅用两年就建成全球最大TD-LTE网
络，全国性FDD-LTE网络也同步快速发展，截止2019年底总计建成
LTE基站544万，支撑近19亿LTE用户，相应的承载网规模也稳步上
量长足发展。
不局限于短期投资回报，集中海量资源快速达成覆盖水平
并拉升用户规模，是国内电信业相比市场化运营商的主要优势。
在5G
产业链尚未完善，全球缺乏成功商业先例的阶段，这种优势尤其明显。
当下政策导向明确促进围绕5G新基建，有望再次充分发挥此一优势，
5G建设周期和规模均有望创出新高。
5G外部性撬动上游产业，激发数字经济
⏹
5G步伐加快撬动上游产业链发展。
5G在基带技术规范和组网方式上进
行了断代式的变革，几乎所有与RAN和核心网相关的产业链上游都需
要重新设计和开发。
主设备中基带芯片的数字处理按照新协议重新构建；
同时需要更大带宽的前传回传光模块以及大量光纤；大规模MIMO要求
射频和天线轻型化和小型化以实现更高集成度；高频率和高功率密度也
对器件使用的复合半导体材料提出新需求；随着覆盖走向深化，小基站
渗透率将持续提升。
5G的大规模投入将强力带动广泛的产业链上游实
现跨越式升级。
-8-
图表11：
5G产业链涉及范围广泛，带来新成长
来源：
XXX市场研究部
⏹
5G网络结合新技术与新场景，有望全面激发数字经济。
在ICT产业“管
-端-云”相互促进协同发展过程中，5G网络是所有新终端连接和新技术
应用的综合平台，不单传输和存储海量数据，更将融合云计算、人工智
能等技术、促进更多场景落地。
从而进一步推动新类型智能终端、产业
Iot和相关新业务的蓬勃发展，下游数字经济规模有望藉受到5G与新技
术激发而全面兴起。
图表12：
5G新基建将全面激发数字经济
来源：
XXX市场研究部
⏹
5G拉动国民经济的外部性十分明显。
中国信息通信研究院《5G经济社
会影响白皮书》对5G所带动的国民经济增长进行了预测：
到2030年
5G产出的直接经济将达到6.3万亿元，从2020年的约0.5万亿起步，
-9-
十年间CAGR达到29%，经济增加值为2.9万亿元；由5G带动的间
接经济产出将达到10.6万亿元，十年间CAGR为24%，经济增加值为
3.6万亿元。
图表13：
5G经济产出的带动效应明显
来源：
信通院，XXX市场研究部
在5G商用初期，运营商首先投资建设网络，为5G设备和上游产业链
各环节，为智能终端和物联终端市场直接提升了规模水平，预计2030
年直接GDP贡献将达到2.9万亿；5G商用中后期，社会资本持续涌入，
通过产业互联网和5G相关信息服务，将为成熟行业效益提升和新应用
领域间接带来大量收入，预计2030年间接GDP贡献将达到3.6万亿元。
以5G投资作为支点，其对上下游的外部效应将十分明显。
图表14：
5G对GDP的直接和间接贡献
来源：
信通院，XXX市场研究部
-10-
中国主导5G建设，设备市场深度发展
国内引领5G移动网进入向上大周期
⏹
海外全面布局5G，但全力推进者较少。
美国宣称是5G建设最早的国家，
但主要围绕28GHz毫米波开展，服务以FWA为主，在偏远空旷地区替
代光纤接入，2019H2开始向MBB场景迁移，但尚需清理出Sub-6GHz
频段，预计前期将在600到800MHz和2.5GHz展开。
韩国于2019年
4月真正开始5G商用，进展迅猛，2019全年建站数实际已接近20万，
并在年底达到500万5G用户，未来两年有望保持用户数高速增长。
日
本目前仍处于5G试商用状态，发展节奏相对务实，未来五年规划十多
万5G基站，主要面向垂直行业应用。
欧洲受限于经济压力，延续了谨
慎务实的风格，德法英三国仅仅尝试性投入了小范围的5G商用，将依
据中国5G商用进展来评判后续推进，同时也在准备低频的5G重耕以
降低投资压力。
图表15：
各国5G商用新进展
来源：
红山科技，XXX市场研究部
⏹
中国引领5G，产业发展看中国投资。
在经历2G跟随、3G突破和4G
同步之后，实现国内ICT产业全面引领，是5G阶段最核心的历史使命。
当前最重要的已不仅是份额的增减，而是以大规模5G建设为契机，撬
动上游核心自主实现跨越，并以外部效应带动全社会数字经济的发展。
贸易保护和地缘政治影响下，国内科技产业受到的遏制和挑战越来越严
峻。
目前以美国为首的部分国家都有以安全为由摒弃使用中国厂商通信
设备，或禁止在政府部门使用的计划和表态。
5G市场更加向发达国家
集中，海外压力增加的背景下，本土厂商将以国内市场为基本盘，5G
-11-
产业发展核心看中国投资。
图表16：
2G到5G，中国CT产业地位演变
来源：
XXX市场研究部
⏹
资本开支周期重启，5G总规模和时间跨度远超4G。
我们预计，国内运
营商总开支从2019年企稳回升后，有望经历三年的加速向上，2022年
达到17.72%的增速高点，略超4G阶段16.87%的最高增速。
2023年
国内总开支预计达到4980亿元规模高点，超过4G阶段4386亿的规模
高点，其后有所回落。
4G建设时段2013到2019七年总开支24067亿
元，5G建设时段2019到2025七年总开支约为29034亿元，累积提升
幅度约20%。
图表17：
资本开支周期重启，增量向上
6000
20.00%
17.72%
16.87%
15.33%
15.00%
10.00%
5.00%
13.07%
5000
4000
3000
2000
7.10%
4.05%
0.00%
-5.00%
-5.58%
-5.62%
-8.51%
-10.00%
-15.00%
-20.00%
-25.00%
-13.45%
1000
0
-18.79%
2014201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E
中移动中电信中联通总开支预测总开支增速
来源：
运营商报表，XXX市场研究部
-12-
⏹
国内5G总基站数预计和4G相当，移动网开支规模显著提升。
综合信
通院数据，我们认为2019到2025年全国通信设备总支出约为18650
亿元，占据总资本开支的64.24%。
5G宏基站出货量在2019年约为15
万，预计到2022年达到120万站，此后调整回落，七年内5G宏基站
数目累积约550万站，与2013到2019年间的4G宏站数基本相当。
结
合产业链调研对基站单价变化的把握，预计5G设备支出（含基站、核
心网与回传）七年累积金额约9075亿元，意味着移动网开支占据总设
备开支的48.66%。
预计5G口径开支（含设备、局房土建和动力环境）
累积约为19852亿元，占据总开支的68.35%，主要是考虑到产业链培
育期间设备占比较高，部分土建可以复用。
图表18：
国内设备总开支、5G口径开支和5G设备支出预判
来源：
信通院，Jefferson，凯盛，运营商报表，XXX市场研究部
由此看出，国内总开支结构中，移动和固网比重大致为65比35；移动
开支中有40~50%归属于5G相关设备；而无线设备在总设备中占比接
近一半，5G带动下无线设备国内市场规模未来五年将稳步向上。
⏹
5G前期以全覆盖为主，国内宏基站数主导全球。
当下以快速提供全面
覆盖和满足重点地区体验为建设导向。
5G前期以eMBB场景为主，尤
其近三年将着力面向广域覆盖，提升重点城市区域的覆盖水平的用户体
验，彰显5G性能优势并为用户导入做好准备。
我们认为5G基站数将
呈现出快速向上的发展态势，2020年5G宏站数据预计为60万台，2021
年有望达到100万台，截止2025年国内建站总规模有望达到550万台，
与4G七年的总建设水平相当，从2023年起小基站渗透率将逐步提升。
-13-
图表19：
全球&国内5G宏基站数量预测（万站）
160.00
140.00
120.00
100.00
80.00
60.00
40.00
20.00
0.00
2019
2020E2021E
国内宏基站数
2022E
2023E2024E
全球宏基站数
2025E
来源：
运营商数据，IDC，中兴通讯，XXX市场研究部
⏹
中国市场驱动全球RAN设备规模稳步向上。
全球RAN设备市场在未来
五年将保持总规模稳步向上，根据Dell’oro，2019年RAN市场规模约
为320亿美元，在中国市场带动下，我们预计2022年有望超过450亿
美元，其后逐步回落到380亿美元，其中5G设备占比从2019年的不
足30%到其后超过80%。
预计LTE设备规模稳步下降，从2019年的
200亿下降到2025年的64亿美元；2/3G设备投资逐渐消退。
不难看
出带动和影响RAN设备市场规模变动的主要动力在于5G。
图表20：
全球RAN设备市场规模及预测（百万美元）
50000
45000
40000
35000
30000
25000
20000
15000
10000
5000
0
2015
2016
2017
2018
20192020E2021E2022E2023E2024E2025E
2/3GLTE5G
来源：
Dell’oro，XXX市场研究部
-14-
⏹
长期看来自行业的5G设备支出将占据更广阔空间。
当下正处在设备开
支加速向上的起点，将呈现出增量向上的长周期。
投资节奏从2020起
将加速向上，网络设备规模有望超过2200亿（其中约50%源自移动网，
其余来自固网），其后加速向上，2022年或为增速高点，2023年或达到
规模高点3000亿元。
后期网络建设重心将由广覆盖转向深度覆盖，移
动投入减少将使总规模有所下降，但2025年前依然有望保持在2800亿
元以上。
2020到2025年来自运营商的网络设备投资规模约在1.66万
亿。
同一时期，行业5G设备支出将迅速扩大，2020年约为500亿元，
到2026年将有望达到2500亿元，赶超运营商设备支出。
2030年由行
业投资主体带动的设备支出或超过5200亿元，占比接近70%。
图表21：
来自运营商和各行业的5G设备支出（亿元）
来源：
信通院，XXX市场研究部
⏹
5G将在未来十年带给设备制造和信息服务强大的外部效应。
5G对于
ICT产业的拉动结构将不断变化。
据信通院预计，2020年拉动GDP增
长的关键动力是电信运营商的5G网络投资和各类用户的终端购置支出，
产生GDP约740亿元，占当年5G对GDP总贡献的80%。
随着5G的
广泛普及和应用，相关服务的经济带动效应将超越5G相关制造环节。
预计2030年运营商流量收入产生的GDP约9000亿元，占当年5G对
GDP总贡献的31%，同时各类信息服务将产生GDP约1.7万亿元，
占当年5G对GDP总贡献的58%。
-15-
图表22：
5G对直接经济效益的带动（亿元）
来源：
信通院，XXX市场研究部
协同5G，固网建设水平将稳步提升
⏹
固网建设将与移动网同步，规模稳步向上。
全球电信业资本开支历经了
多年的小幅下降，在2017年触及到3000亿美元的历史低点，2018和
2019年逐步企稳在3100亿美元左右。
参考CT设备的需求预期，我们
认为这已经是电信资本开支的历史低位，在5G建设带动下，全球电信
资本开支规模将以4~5%左右的CAGR稳步向上，预计在2025年有望
站上接近4000亿美元的水平。
图表23：
全球固网和移动开支规模（亿美元）
4500
57.00%
56.00%
55.00%
54.00%
53.00%
52.00%
51.00%
50.00%
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
2015
20162017
移动开支
2018
20192020E2021E2022E2023E2024E2025E
固网开支
移动开支占比
来源：
Ovum，Dell’oro，运营商报表，XXX市场研究部
-16-
从开支结构上看，移动开支比重略高于固网开支，但总体相差不大。
预
计5G阶段移动开支比重有所提升，从2019年的52%至2025年的接近
56%；同期固网开支规模持续稳健增长，我们预计将从2019年的1500
亿美元到2023年升至1756亿美元，CAGR在
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