上海机场的股票分析论文.docx

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上海机场的股票分析论文

1、股票代码:

600009

2、股票名称：

上海机场

3、上市公司全称:

上海国际机场股份有限公司

4、注册地:

上海市浦东新区启航路900号

5、股本总额:

192695.84万股

6、流通股票总额：

90078.06万股

7、限制股票总额：

102617.79万股

8、公司主营业务：

在虹桥国际机场及浦东国际机场为国内外航空运输企业及旅客提供地面保障服务。

第一大股东是上海机场（集团）有限公司其余前四大股东分别是中国光大银行股份有限公司－光大保德信量化核心证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪、UBSAG、招商证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户。

9、公司的财务状况

【1.财务指标】

【主要财务指标】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜指标\日期｜2012-09-30｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜净利润（万元）｜117593.58｜149959.46｜131070.86｜70633.87｜

｜净利润增长率（%）｜3.80｜14.41｜85.56｜-17.84｜

｜净资产收益率（%）｜7.65｜9.76｜9.33｜5.50｜

｜资产负债比率（%）｜17.18｜18.12｜18.83｜23.59｜

｜净利润现金含量（%）｜89.99｜154.82｜171.47｜167.69｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【资产与负债】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标（单位）｜2012-09-30｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜资产总额（万元）｜1884554.91｜1891995.14｜1750176.83｜1695989.39｜

｜负债总额（万元）｜323779.00｜342927.70｜329638.12｜400134.66｜

｜流动负债（万元）｜74407.78｜94274.79｜81213.58｜151926.94｜

｜长期负债（万元）｜-｜-｜-｜-｜

｜货币资金（万元）｜338524.58｜341507.35｜140905.37｜37703.05｜

｜应收帐款（万元）｜136940.01｜98979.51｜105492.54｜105122.95｜

｜预收帐款（万元）｜1291.27｜1291.21｜652.63｜881.05｜

｜其他应收款（万元）｜2775.93｜1106.31｜778.35｜995.59｜

｜坏帐准备（万元）｜-｜-｜-｜-｜

｜股东权益（万元）｜1538015.63｜1536039.56｜1405349.69｜1283273.62｜

｜资产负债率（%）｜17.1800｜18.1200｜18.8300｜23.5900｜

｜股东权益比率（%）｜81.6100｜81.1800｜80.2900｜75.6600｜

｜流动比率｜6.5343｜4.7413｜3.1803｜1.2417｜

｜速动比率｜6.5106｜4.7215｜3.1577｜1.2312｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【现金流量】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标（单位）｜2012-09-30｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜销售商品收到的现金｜328466.00｜476460.54｜441668.29｜318991.73｜

｜（万元）｜｜｜｜｜

｜经营活动现金净流量｜105823.10｜232163.12｜224752.16｜118447.65｜

｜（万元）｜｜｜｜｜

｜现金净流量（万元）｜-2982.77｜200601.98｜103202.32｜-2.17｜

｜经营活动现金净流量｜-21.64｜3.30｜89.75｜-20.76｜

｜增长率（%）｜｜｜｜｜

｜销售商品收到现金与｜93.32｜103.33｜105.50｜95.55｜

｜主营收入比（%）｜｜｜｜｜

｜经营活动现金流量与｜89.99｜154.82｜171.47｜167.69｜

｜净利润比（%）｜｜｜｜｜

｜现金净流量与净利润｜-2.54｜133.77｜78.74｜0.00｜

｜比（%）｜｜｜｜｜

｜投资活动的现金净流｜19555.86｜14428.82｜-43872.92｜-24940.22｜

｜量（万元）｜｜｜｜｜

｜筹资活动的现金净流｜-128362.58｜-45988.61｜-77675.22｜-93509.55｜

｜量（万元）｜｜｜｜｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【利润构成与盈利能力】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标（单位）｜2012-09-30｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜主营业务收入（万元）｜351984.66｜461121.16｜418640.83｜333833.71｜

｜主营业务利润（万元）｜-｜-｜-｜-｜

｜经营费用（万元）｜-｜-｜-｜-｜

｜管理费用（万元）｜11820.21｜16208.89｜14934.41｜12819.38｜

｜财务费用（万元）｜2810.36｜9006.14｜13838.86｜17281.55｜

｜三项费用增长率（%）｜-22.32｜-12.37｜-4.41｜11.57｜

｜营业利润（万元）｜155337.77｜194449.38｜166773.41｜87371.95｜

｜投资收益（万元）｜41031.03｜56851.58｜49410.86｜26802.05｜

｜补贴收入（万元）｜-｜-｜-｜-｜

｜营业外收支净额（万｜1287.54｜-76.06｜127.31｜-179.05｜

｜元）｜｜｜｜｜

｜利润总额（万元）｜156625.31｜194373.31｜166900.72｜87192.91｜

｜所得税（万元）｜29299.34｜32855.98｜26283.48｜12386.39｜

｜净利润（万元）｜117593.58｜149959.46｜131070.86｜70633.87｜

｜销售毛利率（%）｜38.84｜39.28｜38.85｜31.35｜

｜主营业务利润率（%）｜44.13｜42.16｜39.83｜26.17｜

｜净资产收益率（%）｜7.65｜9.76｜9.33｜5.50｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【历年简要财务指标】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标（单位）｜2012-09-30｜2012-06-30｜2012-03-31｜2011-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜每股收益（元）｜0.6100｜0.3900｜0.1900｜0.7800｜

｜每股收益扣除（元）｜0.6100｜0.3900｜0.1900｜0.7800｜

｜每股净资产（元）｜7.9800｜7.7600｜8.1600｜7.9700｜

｜调整后每股净资产（｜-｜-｜-｜-｜

｜元）｜｜｜｜｜

｜净资产收益率（%）｜7.6458｜5.0457｜2.3388｜9.7627｜

｜每股资本公积金（元）｜1.3366｜1.3366｜1.3366｜1.3366｜

｜每股未分配利润（元）｜4.9653｜4.7467｜5.1459｜4.9550｜

｜主营业务收入（万元）｜351984.66｜227368.46｜110130.78｜461121.16｜

｜主营业务利润（万元）｜-｜-｜-｜-｜

｜投资收益（万元）｜41031.03｜27392.82｜13767.09｜56851.58｜

｜净利润（万元）｜117593.58｜75478.21｜36784.89｜149959.46｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标（单位）｜2011-09-30｜2011-06-30｜2011-03-31｜2010-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜每股收益（元）｜0.5900｜0.3800｜0.1900｜0.6800｜

｜每股收益扣除（元）｜0.5900｜0.3800｜0.1900｜0.6800｜

｜每股净资产（元）｜7.7800｜7.5700｜7.5000｜7.2900｜

｜调整后每股净资产（｜-｜-｜-｜-｜

｜元）｜｜｜｜｜

｜净资产收益率（%）｜7.5556｜4.9567｜2.4794｜9.3266｜

｜每股资本公积金（元）｜1.3366｜1.3366｜1.3366｜1.3366｜

｜每股未分配利润（元）｜4.7647｜4.5519｜4.4854｜4.2768｜

｜主营业务收入（万元）｜338495.79｜217401.27｜104904.08｜418640.83｜

｜主营业务利润（万元）｜-｜-｜-｜-｜

｜投资收益（万元）｜44884.85｜31929.10｜15672.69｜49410.86｜

｜净利润（万元）｜113285.79｜72286.76｜35841.01｜131070.86｜

【每股指标】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标（单位）｜2012-09-30｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜审计意见｜｜标准无保留｜标准无保留｜标准无保留｜

｜｜｜意见｜意见｜意见｜

｜每股收益（元）｜0.6100｜0.7800｜0.6800｜0.3700｜

｜每股收益扣除（元）｜0.6100｜0.7800｜0.6800｜0.3700｜

｜每股净资产（元）｜7.9800｜7.9700｜7.2900｜6.6600｜

｜每股资本公积金（元）｜1.3366｜1.3366｜1.3366｜1.3332｜

｜每股未分配利润（元）｜4.9653｜4.9550｜4.2768｜3.6466｜

｜每股经营活动现金流｜0.5500｜1.2000｜1.1700｜0.6100｜

｜量（元）｜｜｜｜｜

｜每股现金流量（元）｜-0.0155｜1.0410｜0.5356｜0.0000｜

└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【经营与发展能力】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标（单位）｜2012-09-30｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜存货周转率（%）｜118.54｜151.30｜149.29｜132.35｜

｜应收账款周转率（%）｜2.98｜4.51｜3.98｜3.06｜

｜总资产周转率（%）｜0.19｜0.25｜0.24｜0.19｜

｜主营业务收入增长率｜3.98｜10.14｜25.40｜-0.37｜

｜（%）｜｜｜｜｜

｜营业利润增长率（%）｜6.07｜16.59｜90.87｜-18.60｜

｜税后利润增长率（%）｜3.80｜14.41｜85.56｜-17.84｜

｜净资产增长率（%）｜0.12｜9.29｜9.51｜5.00｜

｜总资产增长率（%）｜-0.39｜8.10｜3.19｜-1.85｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【2.异动分析】

┌──────────┬───────┬───────┬──────┐

｜财务指标（单位）｜2012-09-30｜2011-09-30｜变动幅度（%）｜

├──────────┼───────┼───────┼──────┤

｜应收利息（万元）｜5485.32｜185.50｜2857.05｜

｜减:

财务费用（万元）｜2810.36｜7903.51｜-64.44｜

｜购建固定资产、无形资｜4764.39｜10059.03｜-52.64｜

｜产、其他长期资产投资｜｜｜｜

｜所支付的现金（万元）｜｜｜｜

｜（投资）现金流出小计（｜4764.39｜10059.03｜-52.64｜

｜万元）｜｜｜｜

｜分配股利利润或偿付利｜128362.58｜36417.42｜252.48｜

｜息所支付的现金（万元）｜｜｜｜

｜（筹资）现金流出小计（｜128362.58｜36417.42｜252.48｜

｜万元）｜｜｜｜

｜筹资活动产生的现金流｜-128362.58｜-36417.42｜-252.48｜

｜量净额（万元）｜｜｜｜

｜现金及现金等价物净增｜-2982.77｜123723.87｜-102.41｜

｜加额（万元）｜｜｜｜

└──────────┴───────┴───────┴──────┘

【3.环比分析】

┌───────────────────────────────────┐

｜2011年度｜

├────┬───────┬───────┬──────┬───────┤

｜｜主营收入（万元）｜占年度比重（％）｜净利润（万元）｜占年度比重（％）｜

├────┼───────┼───────┼──────┼───────┤

｜一季度｜104904.08｜22.75｜35841.01｜23.90｜

｜二季度｜112497.19｜24.40｜36445.75｜24.30｜

｜三季度｜121094.52｜26.26｜40999.03｜27.34｜

｜四季度｜122625.37｜26.59｜36673.67｜24.46｜

└────┴───────┴───────┴──────┴───────┘

┌───────────────────────────────────┐

｜2010年度｜

├────┬───────┬───────┬──────┬───────┤

｜｜主营收入（万元）｜占年度比重（％）｜净利润（万元）｜占年度比重（％）｜

├────┼───────┼───────┼──────┼───────┤

｜一季度｜90966.63｜21.73｜24964.81｜19.05｜

｜二季度｜101134.29｜24.16｜30066.44｜22.94｜

｜三季度｜114732.12｜27.41｜39878.13｜30.42｜

｜四季度｜111807.79｜26.71｜36161.48｜27.59｜

└────┴───────┴───────┴──────┴───────┘

分析：

净资产收益率从09到10年和11年有所增加，虽然目前12年有所下降但这一年度还未结束不能说明其公司盈利能力变弱。

该指标的最近一期行业平均值：

8.10%。

整体而言，该公司的盈利能力较好。

净利润增长率近年有所降低表明公司增长能力弱，前景差。

该指标的最近一期行业平均值：

6.14%。

相对于同行业而言具有明显的优势，从未来发展前景看还是好的。

资产负债比率低表明公司负债少，偿债压力小。

该指标的最近一期行业平均值：

25.37%。

该公司的资产负债比率低于同行业，有利于公司发展，提高同业竞争力。

净利润现金含量高表明公司收益质量良好，现金流动性强。

该指标的最近一期行业平均值：

-4.31%。

现金流动性好，资产周转率高。

①公司竞争地位的分析上海机场的行业地位都是处于前三甲，无论是利润收入还是总资产，还是主营收入都是在前三甲的。

说明该公司的具有强大的竞争力。

②公司盈利能力分析从11年第四季度的负值到12年第三季度的环比增长速度来看，上海机场的盈利能力还是非常强的。

③公司经营管理能力分析由相关数据中可以看出上海机场的经营能力评估为71.66，市场排名为696，2012年上半年，面对复杂多变的经济形势，公司克服了政策和市场环境的不利影响，以内涵式增长为主线，坚持创新驱动、稳重求进、奋力开拓，有序推进枢纽建设、安全保障、服务质量和经营管理等各项工作，实现安全可控，运行有序，服务保持，效益有增。

10、

（1）该上市公司09年至今每股税后利益是0.3700元、0.6800元、0.7800元及到2012年9月30日为0.6100元。

，每股净资产分别是6.6600元、7.2900元、7.9700元及到2012年9月30日为7.9800元。

09、10年、11年最后一个交易日的股票的收盘价分别是：

17.42元、12.39元、12.24元。

市盈率水平分别是：

25.62倍、18.22倍、18.00倍。

根据该股票最新的市盈率水平为15.82倍，说明该股票市盈率有所下降了。

市盈率越低，股票价值被低估，说明投资者能够以较低价格购入股票以取得回报；市盈率越高，股票价值被高估，说明投资者获得的股息收益率越低。

根据以上数据可知，该股票存在市盈率水平下降，投资者收益可观。

（2）同类上市公司09、10、11年市盈率的水平，以白云机场、深圳机场为例。

白云机场09、10、11年市盈率的水平：

19.90倍、17.29倍、12.14倍。

深圳机场09、10、11年市盈率的水平：

17.88倍、13.17倍、9.88倍。

同类上市股票的市盈率也在逐步下降，投资者可获得更高的收益率，说明这一行业的行情较好。

从此也可以看出在历史比较中该股股价处于低估区间，同时在同业市盈率平均值比较中也被判断为低估。

因此，综合判断当前股价被“低估”。

11、根据该股票所处于交通运输行业板块中的机场及航空运输辅助业。

认识：

借力4万亿投资，“十一五”时期及至“十二五”开局，我国公路、铁路、民航、水运、管道等多种交通运输方式大跨步向前，实现了快速发展。

但面对经济社会发展所产生的对交通运输服务水平提升的要求，无论在运输能力数量还是质量供给方面仍然存在不小差距，交通运输业在实现整体效率和降低服务成本上还有待提高。

其次，永久性基础设施一旦建成就难以改变且改造成本极高，特别是线型、桥梁、隧道等构造物，解决此类问题只有适度超前才是最经济的。

未来我国国民经济社会发展、经济结构战略性调整、人民群众生产生活的新期待等都要求交通基础设施建设要适度超前，因此，未来10年仍是综合交通运输体系建设的重点时期，新建投资仍将保持较大规模。

从相关股票数据分析交运整体板块

的实质受益程度较弱，但长远来看情景还是好的。

风险：

需求面冲击、高铁分流影响、机场起降费方面的政策风险、资本超支。

机会：

交通运输业在我国经济活动中一直扮演着“传统的朝阳行业”的角色，其良好的防御性和稳健的增长性是行业的最大特点和共性。

由于不断增长的物流需求和相对不足的基础设施的矛盾在相当长时期内存在，交通运输行业的稳定增长特性非常突出。

正是看中了交通运输业稳定的盈利空间和发展前景，交通运输业才成为基金增持股票最多的行业。

在弱势的市场，该行业能保持抗跌本性，维持稳定上涨。

（1）机场航空业：

在宏观经济和外围经济好转的带动下，国际航线和货邮运输将持续恢复，这将有利于航空公司盈利能力的提升。

航空公司中国航国际航线和货邮收入占总收入的比重最大。

另外，人民币升值预期给航空股上涨提供了催化剂。

（2）航运行业：

供给压力最小的油运业机会最大。

（3）公路行业及相关上市企业：

高速公路子行业在客货量上升、车辆保有量大幅提升、公路网络化程度越来越高的情况下，迎来了高速增长时期。

（4）港口行业：

港口服务业在世界经济恢复增长、中国进出口总额不断创新高、产品集装箱化率提高、供给能力不足的情况下，面临较好的发展机遇，相关上市公司保持了高速增长，将成为优良的投资品种。

投资机会主要来自外延式的集团资产注入以及一些区位优势正逐步释放的中小型港口。

12、查找2011年下半年至今我国主要宏观经济数据：

GDP

统计时间

国内生产总值（亿元）

国内生产总值同比增长（%）

第一产业增加值（亿元）

第二产业增加值（亿元）

第三产业增加值（亿元）

2012.3

353480

7.7

33088

165429

154963

2012.2

227905

7.8

17471

110863.8

99570.17

2012.1

108417.9

8.05

6922

51413.13

50082.74

2011.4

472882

9.3

47486

220413

204983

2011.3

321219.1

9.4

30340

154675.3

136203.8

2011.2

205775.4

9.6

15700

102605.4

87470

CPI

统计月份

价格指数

2012.11

102.04

2012.10

101.72

2012.9

101.91

2012.8

102.05

2012.7

101.78

2012.6

102.15

2012.5

103

2012.4

103.37

2012.3

103.59

2012.2

103.16

2012.1

104.55

2011.12

104.1

2011.11

104.2

2011.10

105.5

2011.9

106.1

2011.8

106.2

2011.7

106.5

2011.6

106.4

PPI

统计时间

PPI

2012.11

97.8

2012.10

97.24

2012.9

96.45

2012.8

96.52

2012.7

97.13

2012.