首届滇池泛亚股权投资高峰会.docx
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首届滇池泛亚股权投资高峰会
2010首届滇池泛亚股权投资高峰会
专题论坛B1
主持人：
云南是一个自然环境非常好的地方，产业也环境也不错的地方，尤其是他的生物多样性等等，可圈可点的地方很好，土壤肥沃，自然资源非常好。
今天上午仇和书记强调，要把云南昆明建设成面向西南开放的桥头堡，今天我们请到了几位专家，稍候跟大家交流。
他们都是业内鼎鼎有名的专家，刘啸东先生，上海证交所副总经理，JMPSecurities董事总经理BreauxWALKER，新加坡交易所北京代表处首席代表罗怡德先生，伦敦证交所北京代表处代表张宁先生，上海金融学院金融法律与实务研究中心副主任张学森先。
今天上午论坛里刘先生讲过。
刘啸东：
我觉得这次来，非常受鼓舞。
我经常参加很多的推荐会，介绍市场，介绍交易所，企业上市，上市过程中有什么问题大家讨论讨论等等，一段时间参加这样的会比较多，去的会比较多，我们讲下午开会，人都走了。
主持人：
您知道他们为什么不走吗？
因为你们都是专家。
刘啸东：
上交所，非常希望看到云南的企业到上交所上市，我这里有一个表，现在整个云南在上交所上市的企业12家，最后一家是07年，在2000年以前上市，看到这个我觉得这个事情做得不是太好，我们吃饭的时候，领导也是说，这个要实现突破，大家一起努力，我们这一段时间经常到云南来。
主持人：
为什么？
刘啸东：
云南有很多好的企业，有资源性的企业。
我们唯一有人在这个地方，在座的企业如果有到上交所上市的愿望，一定可以。
第二我可以纠正一个观念，所有的人都在说，上交所，我的企业太小了，你看不上我，有人真的这么说。
上海证券交易所从规模上说是比较大的，在于全世界排市值我们是将近20万亿，在全世界排在第6位，每年的交易量平均1500亿，这个交易量，全世界有120多所交易所，我们在这100多的交易所，交易量排在全球第三，融资额今年全世界第一。
所以上交所从这方面说是一个很大的交易所，但是，我们也可以看到各种类型的企业到上交所，从历史上来说，从06年以来，我们确实看到了一些的企业，工商银行，中石油，中石化等等，一个企业的市值是上万亿，这是过去的。
我们从今年开始，已经非常关注中型企业或者有成长潜力的企业到上交所上市，在政策上我们做了调整。
11月1号正式实施的，什么样的企业到上交所上市呢？
与你的规模没有直接关系，就是你发行量，你发行的股本比方说500万以上，不包括500万。
所以我说一个企业比方说在2亿左右，你发行25%或者是30%就可以到上交所，这个标准应该说相当的低了，在座的各位你自己盘算，所以要改变第一个观念，上交所都是大企业，不对，从现在开始，上交所对中型的，或者是两个亿、三个亿的企业都可以到上交所。
第二个，很多人说，当然这个说法本身是不对的，发行的时候大家都在追求发行价，发行的价格直接对应你融资的规模，所有企业上市的时候都要想最大的融资规模，这是错的，这么说吧，企业都希望发行的市盈利比较高，然后说了，上交所的发行频率低，这也是一个误区。
我做了一个计算，在上交所上市的有800多家企业，是指在100亿以上，市值在100亿元的发行的时候市盈率是很低的，平均16倍。
市值在50亿—100亿元的平均市盈率42倍。
是指在30到—50亿的50倍，是指在10亿—30亿元的60倍。
所有人说，上交所的市盈利低，但是我想恰恰说，这些企业，你们上市以后的市值都在30到50亿之间。
上交所我们的人，相对来说是比较专业的，第二我跟你不要一份钱，你们有问题找我问的时候，我是一分钱不要，中介机构人家讲话讲一半，协议签下来在给你另外一半，我们是有什么文化说什么问题，唯一的目标就是希望你们能好好的上市。
最后一句话希望各位都到上交所上市。
谢谢。
主持人：
4年时间相继有5家云南企业到上交所上市。
是什么原因？
刘啸东：
我们是免费的。
从06年开始，上交所确实非常关注的，工商银行等等我们经理牵扯很多，现在香港上市很多回到上交所，应该说，从今年开始，我们把这个事干完了，现在回过头来要说这个事，我们非常希望，从现在开始，我们现在从上市的角度来说。
目前上市的过程和过去一样，一个企业报进去，如果说你材料比较完善，报进去到开会，反馈意见，拿到反馈意见安排，平均的时间是4—6个月左右。
过了会以后，等待的时间1—2个月，应该说这个过程，你今天如说材料到位，历史严格没问题，在一年以内这个企业可以。
主持人：
我们站在云南省企业的角度，因为这是涉及到当事人双方的问题，他们存在什么问，4年时间根据是什么？
刘啸东：
从上市公司的实际，前一段是从06年开始的，股改完了以后，那时候节奏有点慢，上市的企业一年就是20多家，整个的都很少这是一个。
我们目的是争取从明年，2010年开始，根据现在的标准。
主持人：
明年是2011年。
刘啸东：
2011年，我们感觉每年到上交所上市的企业50—60家，这样云南的企业肯定会有，过去的原因，一个是门槛比较高，过了这个调整目标。
主持人：
刚才刘先生说态度很端正，身姿很低，接下来就看云南的企业家了。
主持人：
接下来发言者是JMPSecurities的BreauxWALKER。
BreauxWALKER：
我们在中国成立了一些投资公司叫黄华，我们07年在纽交所上市，我们对中国内地包括昆明，我们觉得中国在这个阶段发展，各个方面有希望，昆明刚才说了环境非常优美，自然资源丰富，我们觉得黄华新能源，对云南队昆明，已经算是一个比较好的例子。
JMPSecurities主要是帮中国中小企业到美国去上市，虽然我们的市盈率没有上海的高，但是我们也有比较高的市盈率，看你们的公司是什么情况，什么行业，你们公司的管理团队，有没有新能源技术，美国也有自己的优势，当然市盈率我们跟国内不能比，但是我们的时间有可能比国内快，我们是6—9个月，市盈率不一定会低于20倍，所以各位在考虑上市，考虑在美国上市。
主持人：
您的普通话说得真好，我听出内蒙古口音来了，在座的云南省内还有全国各地的企业家，两位发言之后听起竞争的意思来了，上海证交所的刘先生说我的心态、姿态放低了，接下来BreauxWALKER先生说了我可以用6—9个月的时间帮各位上市，到底到哪里上市就看您的选择了
第三位是罗怡德先生。
罗怡德：
先给各位介绍一下新加坡，在很多人印象那里是干净美丽的城市，严刑峻法，有死刑，是大家熟知的绞刑。
但是新加坡的面积很小，400多平方公里，人口是500万，住在这里的包括400万新加坡公民，还有100万在新加坡打工的人，这是一个很小的国家，可是有几个数字，第一，新加坡是中国的第七大贸易伙伴，新加坡卖到中国的东西超过中国卖到新加坡的东西，这个是很有意思的，你说400平方公里能做什么，他做了非常多的深加工，新加坡的制造业占新加坡国民生产总之24%，在新加坡管理的基金、资产资金总额，根据经管局统计将近1.3万亿美元，资金可能分布在全球各地，但是账户全部在新加坡。
新加坡交易所有776家上市公司，40%，不断是数量上是外国公司，这里边有50%，上市公司总量的20%，现在中国上市企业到现在是157家，出了两个具有国营色彩的以外，其余的全部是民企。
刚刚很多人谈到市盈率，我从来不讳言，如果纯粹只看收发市盈率没有那个地方高过中国。
及时当年中国的网络泡沫没有破之前也没有这么高，但是企业上市你不要光看第一次，我除了发股票能不能发别的，新加坡在09年金融危机市场一片不好的时候，那年我们的浊债务融资差不多160亿美元，我们在亚洲市场不是第一就是第二，09年市场非常差，你知道金融危机到09年7月以后才慢慢结束，这代表着新加坡已经上市的企业具有相当的信心。
而且我没有规定两次之间要多少个月，资本回报率多少，我只看你该走的法定程序走了没有，剩下的完全交给市场做。
但是今天你发现有一个好的机会，或者你觉得你破产了，交易所凭什么去帮投资人说这个不好，同样的交易所也别指望交易人说这个是好的，所以我只看你你的法定程序走完了没有，都走完了没有问题了，交易所两个礼拜，你剩下能卖掉多少，能不能卖，卖股票、公司债、可转债，完全由市场决定，今年到现在为止有31家企业上市，其中11家来自中国，11家企业的融资总额差不多是90亿美元。
31家企业到现在为止，总市值差不多352亿，还好不算特别高，我们几个比较大的板块，一个是跟海事有关的，造船、修船、零件、外包服务，只要是跟航海有关的新加坡是有很大的板块，这个板块所有上市公司市值差不多是400多亿。
第二是房地产信托，这个板块现在是每年260多亿，第三是天然资源跟大通公司，新加坡很特别，周边的国家包马来西亚、印尼、泰国，包裹云南橡胶很多，我们这个板块差不多是268亿，比去年增加了20%，所以新加坡的特性是他非常的灵活，包括交易所审查也很灵活，企业有各种各样的状况，我们曾经有过一家企业，他来了厂子很大，但是有几个厂付了钱没有拿到土地证，因为地方政府农转非农土地，而且未来十年还是用。
我们只是要求你在招股书里披露如果有一天政府说这些地还给我对你影响多少，对你影响多少，你有什么应对方式，你同同披露了，投资者觉得可以承担，他就可以买。
主持人：
什么样的中国企业在新加坡上市，您分析这个数字是多少家，有157家中国公司，构成是什么？
罗怡德：
制造业占60%，这其实跟中国的经济发展是有很大关系，改革开放真正的开始起源是1978年的十一届三中全会，民营企业开始真正获得发展大概是最近20年，你看现在规模比较大的民营企业，做得比较扎实的，差不多都在。
新加坡开始吸引中国企业做得规模比较大大概是02年3月开始，中国的民营企业发展到需要外界的资金，需要融资，而当时的国内市场，不管是直接融资间接融资对那时候的民企来讲是有困难的，所以我们制造业占60%—65%。
最近几年我们看到比较一点，一产二产的，今年上的中国企业几乎都是制造业。
主持人：
什么样的，比如说这157家中国企业为什么选择在新加坡上市，您分析过没有？
罗怡德：
任何一个企业如果想上市，他第一选择，一定是他最熟悉的市场，他为什么选到国外去有很多因素，可能他觉得国内市场以当时的环境来说，对他的企业来讲，可能他不太适合，也有可能，他本身的属性决定了他可能在当时的环境下，不太适合某几个行业本国市场对他比较排斥。
也有可能是因为他是一个外向企业，他希望在国外找到比较多的合作对象，或者想通过国外上市提高知名度，或者他觉得每一个市场审批流程不一样，新加坡也许这个环节比较快，再融资比较快。
主持人：
今天我们来昆明帮助云南省分析搭建多层次的资本市场，帮助区域经济发展，您的建议是什么？
比如说您建议给云南省的企业家，什么样的企业适合到新加坡上市？
罗怡德：
很难讲，先说第一个问题，你为什么要上市？
你有没有做好上市的准备？
不管你在任何地方上市，举例来说你上市后成本肯定增长，上市前你可能是一个家族企业一个民营企业，年检在本地会计师事务所做完了就好了，上市之后你有规模了，费用高了，上市后你的董事会，外面成千上万的股民有问题你习惯不习惯回答。
创业企业家，特别是中国创业企业家，他通常觉得我能够赤手空拳创办这个大企业，我还有什么做不到，讲得好听一点他很有决断能，讲得难听一点他很不能接收别人。
上市你想好了，东西都没有问题，我去哪儿上市，如果你是一个纯纯粹粹就是以中国市场为依托为依据的根本不想去国外的，如果是外相企业，产品、销售各个方面我会和境外有关，你可能会想到境外去。
最后一个，不管您去哪里，自从中国证监会07年允许各个机构交易所在北京设代表处，到今天世界各大交易所在北京都设了交易所。
所以您想上市，想知道任何交易所的任何状况，你上网直接搜索一下，外面有很多所谓的中介，他会给你很多奇怪的讯息，甚至告诉你这个事，我们要悄悄的做不要告诉别人。
很抱歉我从来不知道你怎么上，你有税务、环保、反房产的问题，你全部都需要地方政府协助，你怎么可能不让地方政府知道，刚才刘总讲的我们是免费的，你不敢打电话找我多少次，上门找我多少次，要多少材料我不会跟你要钱的，因为这是工作。
主持人：
谢谢，接下来我把电话打到伦敦交易所的张宁那里。
张宁：
非常高兴有机会到昆明和大家交流，参加了很多推荐会、说明会，下午吃了饭之后，大家还是这么积极的听的不多，我印象非常深刻，感谢大家，也确实说明，云南昆明的企业在资本的探索方面有很多的兴趣我们很高兴。
借这个机会我先把伦敦交易所的情况给大家做一个介绍，相对于香港交易所，大家对伦敦不太熟悉有点远。
英国伦敦大家第一想到的就是老牌的资本主义国家，老牌的世界金融中心，伦敦和纽约是现在真正的全球国际性金融中心，香港确实不错，但是还是相对区域性的。
从影响力、资金的动员能力来讲，伦敦和纽约是全球性的。
伦敦作为一个全球金融中心，第一，他的国际性，举个简单的数字，伦敦上市的是3000家上市公司，超过一半的市值是海外的公司，我们为什么他为什么不叫英国交易所叫做伦敦交易所，殖民时代结束后金融是他的很重要的，他把自己定位为全球金融中心，所以他把吸引全球企业到伦敦上市融资，伦敦除了金融业以外其他实体经济很小的，英国是金融业为中心，吸引全球的企业融资上市，结果就造成了很大一部分市值是海外公司提供的。
海外公司去伦敦一个很重要的原因就是伦敦的方式很灵活，尤其是海外企业有很多变通的监管方式，比如说其他的，你一切的标准都要找美国公司，你上市之后也要按照美国公司管理，英国很灵活，比如说财务报表，如果不是顶级上市的平台，其他的你都可以用本国的财务制度来做报表，这个机构投资人是可以接受的，再一个公司治理你到英国上市后你可以按照英国的公司治理规范，另外你觉得我在中国的公司规范制度已经做得非常好，也可以保护投资人的利益，你可以像监管部门做解释，我现在的制度可以，不用转，这个对海外企业也是很好的灵活。
英国是一个非常国际化、非常开放的，把吸引海外上市作为第一要务的。
第二，他的市场规模、资金供应量。
2009年英国深受次贷危机带来的金融危机的影响，但是我们看一下交易所情况比较有意思，整个市场的融资额是1400亿美元，将近1万亿人民币，这个是交易所200多年历史上融资额最高的，一方面是最严重的金融危机，一方面融资额最高，这说明伦敦市场资金供应非常充沛，除了跟美国一样有西方大的资产管理公司推崇基金，他跟其他市场相比，第一就是他的中东石油美元，的石油美元，印度、南美大量的热钱，由于政府原因去美国的相对少，伦敦作为有非常多联系的市场，很多在这边。
前段时间碰到做私募基金的朋友说现在在没有很难了，下一步准备去欧洲，包括能接触到中东的石油美元、俄罗斯的欧元美元对他们是很好的。
1400亿美元，绝大部分是在二级市场，IPO确实萎缩了，这些钱是要投出去的，他处于风险考虑，出于对企业的认知、熟悉程度他选择了增发，今年的IPO市场非常好，今年前8个月，有将近60家IPO公司，包括印度最大的能源公司，现在排在第四位的融资规模。
第三，他的市场特点，伦敦有一个很大的特点，那是高度机构化、专业化的市场，基本上讲，伦敦市场的参与者是绝对的以机构为主的，零售投资人，我们通常说的散户占的比例非常小，这和国内、香港正好相反，国内是散户非常活跃。
伦敦机构化程度高是历史造成的。
机构化有几个结果，一个是价值投资，伦敦市场真正做到了价值投资，因为机构是非常专业非常有判断力的，对企业的判断是非常准确的，只要有价值就买你的IPO，而且他是从长期持有的角度看，他愿意参与你的持股。
所以伦敦市场最大的特点是IPO和二级市场的增发，再融资是最强的。
机构投资他们对风险的把握，对企业的认知是很专业很到位的，所以伦敦的上市门槛是最简单，最灵活的。
从硬件证监会，伦敦交易所也好，我们的理念是说，本身我们这个市场，全部是机构参与，他们的判断能，他们对企业融资方案的判断是非常专业，比监管部门比交易所还要到位，作为交易所我们不会太多的干涉你能不能上，这个不需要太多的做具体的工作，我们只要把握整个市场的环境，有一个透明的制度，有一个要求上市公司自我监管的体系，保证这个体系正常运转就可以了，至于说这个企业能不能上市，上市以后能拿多少倍市盈率，这个留给市场判断。
很多早期的勘探型的企业，帐本上全部是废物，到伦敦只要投资人愿意投没有人组织他上市。
跟罗总提到的相似，他是让市场来选择，可能我有一些瑕疵，我告诉别人，你要做公正真实的披露，投资人会有选择。
所以他这个上市是非常市场化的操作，伦敦一个是主板市场，全球最大的一些企业都在英国力拓等等，他上市的标准非常简单，第一条是三年的经营记录，但是不是说盈利，你只要有连续经营就可以。
第二，上市以后你的市值维持在70万英镑，差不多是800万人民币，真个是一个象征性的要求。
第三，你要稀释25%的股份给公众。
第四，你的公司治理要达到英国的主办公司的要求。
大家看这里边其实没有什么数字的东西，你盈利多少，资产规模，融资额多大这些都没有要求，他是一个门槛非常低的操作方式。
还有一个伦敦大家了解更多的二板市场，这个是比较有创新性的东西，是1995年推出的，初衷是说为了满足那些没有办法上主办又需要融资的企业，因为锦上添花是大家愿意做的，但是融资不太容易，我这个企业发展势头非常好，前景非常好，但是我可能经营不到三年，或者是资金需要大，没有别的融资渠道，我们就搞了二板市场，核心理念就是让一些有融资需求的企业有一个市场。
英国证监会的审核，把二板市场的上市权给交易所，交易所他不是说考虑到他没有对这些企业一家一家的审，这样耗时会非常长，所以他采用创新，采用保荐人制度，有20家保健机构，只要任何一家报价机构通过对你企业的调查，认可你企业的发展前景，交易所不会做实质性的审核，我们只是一个手续上的审核，该准备的文件是否都准备了，所以他是文化市场化的操作，二板市场唯一的要求就是，有保荐人给你做保荐，相信他的经营年限，盈利、资产规模，都没有要求。
很适合创业型的企业，再一个公开市场。
再一个看行业，云南这次我来，很愿意探讨矿业，你只要是把东西都准备充分，你完全可以去做融资，二板是一个比较有创新性的。
再一点，我觉得大家现在都在讲专业化，真的要有一些专业化的，我们不是说上市说这个市场好，那个市场好，旁边的企业去了那个市场我就去那个市场，中介也有说法，这家企业上市失败了对他来说就是这个项目失败了，但是对你的影响是全方位的，生死攸关的影响。
所以你要自己做一点功课，不是拍脑袋说这个好那个不好，这个市盈率高哪个市盈率不高，每个板块不一样，企业发展的阶段不一样，融资目的不一样，有没有私募在里边，这些都会影响市盈率，不要相信一些既有的想法，伦敦的矿业是比较强的比如说力拓、必和必拓。
我们在中国前段时间刚去，当时上市的国家也有一个长的决策过程，一开始是想去相国，因为市盈率高，我说你还是要有这些专业的判断，做一些分析，他这个可能的市值规模，3—4亿美元规模，我们做了比较，伦敦有27家矿业企业，平均市盈率33倍，香港市盈率16倍。
我说房地产市盈率可能在香港不错，矿在伦敦很不错，而且我们调研中有一发现，一个上市的矿业上市市盈率99倍，后来看了确实是99倍，为什么呢？
因为伦敦对矿业企业的评估跟香港不一样，就是说你今年赚1亿我给你11倍，他是按照你的资源储量来评估的，可能每年储量500万，但是资源优10亿吨，我把你储量在专业评估的基础上，给一个最后的金额，这个金额除利润，这个99倍这样出来的，他作为专业市场。
主持人：
您给我们介绍了伦敦证交所的主板市场、二板市场，我仔细听了一下，我觉得入市的门槛不高，但是市场化程度很高，我们既然是在昆明，我们替云南的企业分析一下，依他们的现状来说，是否适合到伦敦去上市？
张宁：
我觉得比较合适，大家从行业看，看你所在的行业适合在那个市场，这个市场同业企业多不多，估值水平怎么样，云南考虑伦敦市场一个是矿产，下面有一些领导和企业有交流，矿业不缺钱，但是缺不缺钱，是看缺大钱，缺小钱，小钱现金流非常高，大钱，大家对矿业企业要求非常严，包括30万吨、60万吨，要求规模越来越大，而且全球资源性价格的上升，未来的趋势谁能拿到更多的资源，谁会胜出，拿资源的钱，和你维持运行的钱不是一个概念，几十亿上百亿的资金，这个不借助公开市场很困难。
而且矿业企业要做规范，借助境外资本市场，接收专业化简短，对金融企业长足发展是有好处的。
云南一个比较好的是农业，林业，英国海事从殖民时代开始，他对实体的大宗商品的东西，矿业、农产品一直是非常看好的，投资人也很亲睐这个行业，这些行业去英国也有很好的前景。
主持人：
谢谢。
下面我们请张学森先生。
张学森：
其他几位嘉宾都是证券交易所的领导，给我们今天下午建立多层次资本市场，助推区域经济发展，到资本市场的主体他们代表，当然不是全部。
今天上午残了一上午的会，学习到了很多，对昆明了解了很多，对昆明建区域金融中心也感觉非常有潜力。
我是学界，过去主要是在证券市场工作了8年多，是服务全国的证券市场全国证券报。
现在对这个市场进行研究，今天我发言的题目，也就是我的观点，地方政府要建区域金融中心，要促进区域经济的发展，一定要加强地方金融立法，通过立法来促进经济的发展和建设。
我在上海国际金融中心建设，去年国务院出台了两个中心建设的意见，之后上海市人大就出台了上海市促进国际金融中心建设条例。
我们全程参与了条例的立法起草工作，作为他的八个立法咨询专家成员之一。
我感觉到上海市是国家战略建国际金融中心，都非常重视地方立法在这个过程当中的作用。
昆明立足大西南，有这么好的条件，以跨境人民币结算中心立足，建区域中心，更需要推动地方立法。
机遇这个观点我从三个角度说一下我的观点：
第一，地方政府在利用多层次市场角度，怎么样立法？
我们知道，根本国家立法规定，金融制度的立法权在中央，全国人大及其常委会。
地方不能直接进行立法，那怎么做，做这个中心现在相关的环境建设的立法，所以我就说，我们要强化一种认识。
我们一般说，资本市场是说什么？
上海证券交易所，深圳证券交易所，伦敦证券交易所，一般讲是证券交易场所，这是一个角度。
从这个角度，我们说多层次资本市场，有主板市场，创业板市场，OTC市场，产权市场，但是实质上资本市场是什么呢？
他是市场经济发展过程当中，便于中长期资本的筹措的经济关系。
我们本这个市场更多的看作是一个经济关系，来解读、解析这个经济关系，我们地方政府在建区域中心的时候，这个经济管理的要素，那些方面，我们地方政府可以下力气，构成要素出了场所还有什么，企业、企业背后是什么，就是产业，除了企业我们还有中介服务机构，投资银行、财务顾问、投资者，中介服务机构，会计师、律师事、资产评估师、甚至信用评级机构。
还有自律组织，行业协会，如果是把资本市场看作是经济关系的这样的角度，那我们的地方立法应该怎么去做呢？
就从这些角度去做，我的地方政府就大有可为了，促进区域金融中心建设。
我们把他看作是一个经济关系。
具体到地方可以做什么呢？
比方说，从昆明的角度，交易场所，我们可以通过地方立法的形式来进行，据我所知昆明现在有产权交易中心，要把滨海的国际产权交易所要建一个分中心，今天上午我旁边的嘉宾说今天本来还有一个金属交易所要挂牌，但是因为工商执照没有拿到所以退后。
我们地方政府在交易场所方面怎么协调，你说，产权交易所，产权交易中心，国际股权交易所，你的业务范围、侧重点怎么区别，这个可以通过地方政府的立法来进行，包括后面的交易所。
第二方面重点产业，我们“十二五”规划出来了，十七届六中全会精神，我们新昆明的发展也有了很好的蓝图，我们到底要于是那些产业，这些产业怎么通过，今天上午我们听的仇和书记，光溪市长他们的解说，我们感觉确实是非常好的蓝图，怎么落实？
我觉得立法很重要，规范。
把领导和行政机关的想法落实到法律规范上去，让全社会全世界。
上午有个嘉宾问昆明建区域金融中心，全国要建区域金融中心的有30多个城市，除了上海是国家战略，其他各地的金融中心，绝大多数都是地方政府要发展地方经济，上午专家问昆明有什么优势，他跟其他的金融中心，跨境的人民币结算有什么区别？
我就把仇和书记光溪市长讲的转述了一下，如果是我们有一个法规，一条一的非常明确的写在这儿，特别是吸引外资更需要。
第三，区域金融中心的发展环境的立法促进，比方说金融研究，政府是不是有决心对我们这个区域金融中心发展过程当中的一些瓶颈的问题，要害的问题，难题设立课题进行研究出成果，促
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