四开题报告.docx

四开题报告.docx

《四开题报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《四开题报告.docx（10页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

四开题报告

毕业论文（设计）

开题报告

论文题目：

上市公司财务质量综合评价的实证研究

系部名称：

经济管理系专业班级：

会计072班

学生姓名：

***学号：

2007********

指导教师：

***教师职称：

副教授

2011年03月02日

毕业论文（设计）开题报告

一、结合毕业论文（设计）任务书的要求，根据所查阅的文献资料，撰写3000字左右的文献综述：

上市公司财务质量综合评价的实证研究

1前言

随着我国市场经济体制改革的深化和资本市场的快速发展，上市公司的财务状况越来越受到关注。

就企业而言,综合、客观、准确地评价综合实力才可以了解自身在行业中所处的竞争位势,分析其竞争对手的优势和劣势,进而正确地制定竞争策略以提高自身竞争实力；对投资者而言，投资收益与上市公司的经营业绩密切相关，合理地评价企业总体财务状况有利于投资者的投资决策；对债权人而言，企业的综合财务状况影响其偿债能力，进而影响到贷款风险；而在现代企业制度中，企业所有权与经营权相分离，所有者（委托人）和委托经营者（代理人）在从事经营管理活动中存在信息不对称问题，如何合理地度量经营者绩效，将经营者绩效与公司真实绩效挂钩，有效地激励和约束经营者，成为企业管理亟待解决的问题。

因此，建立一个有效的财务质量评价体系用来评价上市公司总体财务状况一直是学术和实务领域的研究重点。

（刘锐，赵梦晶，2008）

本论文研究的意义在于：

（1）使我们更清晰的了解上市公司财务质量分析的内容，方法和意义，以及准确如实的分析企业财务质量的必要性和可行性。

（2）通过综合分析上市公司各项财务指标，以财务报表为样本进行因子分析，进一步了解上市公司财务质量和综合实力。

（3）本论文还将从实证分析的角度拓展财务质量综合评价的定量测试方法，并分析企业存在的一些问题。

（4）有助于我们了解财务质量对于企业举足轻重的影响作用，进而使政府部门，广大股东，经营管理者以及债权人更加注重于公司的财务质量。

2上市公司财务质量评价方法的选择

2.1层次分析法

层次分析法（AHP）是美国运筹学家T.L.Saaty于20世纪70年代提出的一种定性分析与定量分析相结合的系统分析方法,它合理地将定性与定量的决策结合起来,按照思维、心理的规律把决策过程层次化、数量化。

该方法通过建立判断矩阵的过程,逐步分层地将众多复杂因素和决策者个人因素综合起来进行逻辑思维,然后用定量的形式表示出来,从而使复杂问题从定性分析向定量分析结果转化。

林燕云（2008）以厦门金龙汽车集团股份有限公司（简称金龙汽车）作为实证对象,分析其2006年的财务状况,应用yaahp0.4.0层次分析法软件,生成结构层次,通过一致性检验。

并将决策系统大体分为:

（1）目标层。

该层只有一个元素,它是分析问题的预定目标或理想结果。

（2）准则层。

该层包含了为实现目标所涉及的中间环节,它可以由若干个层次组成,包括所需考虑的准则、子准则。

（3）方案层。

也称为措施层,该层包括为实现目标可供选择的各种措施、决策方案等。

然后通过专家评分确定每一层次中各评价指标之间的相对重要性,统计分析评分结果并建立指标之间的判断矩阵,最后通过矩阵分析计算出各评价指标的权重。

AHP的基础是专家评分,但其通过精确的定量分析,将评分中所带有的主观性减少到最低,

陈群平（2008）应用AHP对上市公司现金流量综合分析的思路是:

首先,把要解决的问题条理化、层次化,构造出一个有序的层次结构模型（然后,对模型中每一层次因素的相对重要性,依据人们对客观事实的判断给出定量表示;接着,利用数学方法确定每一层次全部因素相对重要性次序的权值;最后,综合计算各层次因素相对重要性次序的组合权值,得到最低层相对于最高层的相对重要性次序的组合权值,从而作出评价或选择方案。

其中关键是解决AHP计算的根本问题———求判断矩阵的最大特征值以及对应的特征向量。

2.2杜邦分析法

杜邦分析体系以净资产收益率为核心，将相互关联的指标串联起来，揭示了指标之间的内在联系，从而综合性地分析评价企业总体财务能力而王桢，李明伟（2009）认为现代企业所处的经济环境远比工业时代复杂得多，影响财务状况和经营成果的

因素也越来越多，越来越微观和隐蔽，这要求必须获得更多更准确的信息才能对企业有全面了解。

传统的杜邦分析体系暴露出许多“先天”的缺陷，具体体现在：

（1）忽视现金流量分析

（2）不能反映上市公司经济技术指标（3）偏重企业短期财务成果因此他们对杜邦分析体系进行了改进：

（1）选取每股收益作为核心分析指标

（2）引入每股净资产及现金流量指标。

这样能更加全面、真实地反映了上市公司的财务状况、经营成果和现金流量，更加符合上市公司的特点。

2.3主成分分析法

主成分分析法于1901年由Pearson首先引入,就是设法将原来的变量或指标组合成一组新的、互不相关的几个综合变量或指标,同时根据实际需要从中选取几个较少的综合变量或指标,来尽可能多地反映原变量或指标的信息。

杨金辉，赵晋，马添翼，孙延风（2008）建立了上市公司综合绩效评价的PCA-SOM（PrincipalComponentsAnalysis-SystemObjectModel）模型。

该模型首先利用主成分分析（PCA:

PrincipalComponentsAnalysis）建立公司财务状况综合评价模型,然后利用自组织网络（SOM:

SystemObjectModel）模型对上述模型的有效性进行检验,并采用了2005年房地产业47家房地产上市公司的具体财务数据进行分析,最终给出了中国房地产上市公司财务水平的排名。

2.4因子分析法

因子分析（FactorAnalysis）法是一种多元统计分析法，是利用降维的思想由研究原始变量相关矩阵内部的依赖关系出发，将具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法。

在尽量减少信息丢失的前提下，根据相关性的大小把变量分组，使得同组内变量之间的相关性较高，但不同组的相关性较低，每个不同的组就是一个公共因子，然后再根据贡献率定以权重，进而计算出综合得分，其计算结果更为准确、客观、操作性比较强。

朱雪珍（2007）为了克服目前财务质量评价中大多采用主观赋权法所带来的局限性，在进行财务质量综合评价中引入了因子分析法，并用SPSS软件对苏州市2O家境内上市公司的财务质量进行了综合评价，提供财务质量综合评价的定量测试方法，以期为投资者、管理者进行投资决策、管理决策提供支持。

曹丽珊（2006）对江西省23家上市公司的经营业绩进行分析和评价时采用的也是因子分析法。

她认为因子分析法是企业业绩评价里客观赋权法的一种，相对于其他方法而言，这种方法不需要征求专家的意见，其原始数据由各指标在被评价单位中的实际数据形成，其在构造综合评价值时所涉及的权数都是从数学变换中伴随生成的，权数客观性强。

3上市公司财务质量综合评价指标选择与体系构建

财务指标体系在上市公司财务分析中发挥着关键作用，关于该课题有很多不同的见解。

大部分观点认为盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力是构成财务质量评价体系最主要的指标。

而一些新的论点提出了异议，黄小玉（2007）提出上市公司财务指标体系应该包含七个方面：

资本结构指标、资产结构指标、盈利能力指标、偿债能力指标、营运能力指标、现金流量能力指标、市场价值指标。

吴世农、吴育辉（2008）认为企业财务指标体系应当包括：

盈利能力指标、资产流动性指标、债务管理能力指标、资产营运效率指标、现金生成能力指标、财富增值能力指标、资本市场表现指标。

方军雄（2003）将财务质量评价体系划分为盈利能力、现金流量质量、偿债能力、资产负债管理能力与成长能力五大类。

他认为创造会计收益有助于公司现金流入，但是只有那些能迅速实现的收益，也就是直接转化为现金的收益才是货真价实的利润。

因为不论是偿还银行借款，还是上缴政府税款，要的是现金而不是帐面上的收益。

发达国家的统计资料表明，大约80％破产公司从会计上看属于获利公司，导致它们倒闭的不是由于帐面亏损，而是因为现金不足。

基于“现金流量表中的现金数额是以收付实现制进行确认的，在收付实现制下，是现金化的收入和利润，可信度更高”，叶国英和居振华（2002）认为“用现金流分析，可以有效检验上市公司的盈利质量”。

如果会计盈余与营业活动现金流量之间的差额异常扩大，则可能预示着公司盈利质量出现问题（Fridson，1995）。

3.1偿债能力指标分析

（1）流动比率=流动资产/流动负债。

反映一个企业的流动资产对流动负债的保障程度一般而言,流动比率越高,说明公司的短期偿债能力越强。

（2）速动比率=速动资产/流动负债=流动资产一存货/流动负债。

反映一个公司速动资产对流动负债的保障程度,可以清楚反映每一单位负债有多少可以立即偿付的流动资产做保障。

速动比率越高,公司的短期偿债能力越强。

（3）资产负债率=总负债/总资产。

资产负债率一方面反映了公司的负债程度及所承担的风险,另一方面也反映了公司利用财务杠杆的能力。

（4）利息保障倍数=息税前利润/利息费用。

利息保障倍数反映公司获得的收益对利息费用支付能力的保障程度,是债权人衡量债权安全性的指标。

3.2经营能力指标分析

（1）流动资产周转率=销售收入/流动资产的比率。

反映了公司流动资产的周转速度。

周转速度越快,会相对节约流动资金,等于相对扩大资产投入,增强公司盈利能力。

（2）固定资产周转率=销售收入/固定资产平均金额。

固定资产周转率反映了公司对固定资产的利用效率,揭示了公司在固定资产上的管理水平。

（3）总资产周转率=销售收入/总资产平均余额。

总资产周转率这一指标综合反映公司对总投资的利用效率,揭示了公司对总资产的管理水平。

3.3盈利能力指标分析

（1）销售净利率=净利润/销售收入。

反映公司销售收入的盈利水平。

销售净利率说明公司每一元销售收入所能够创造的净利润。

（2）净资产收益率=净利润/所有者权益。

反映公司盈利水平,揭示公司通过经营活动给股东创造的盈利水平。

（3）每股收益=净利润/年末普通股股数。

它是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标,反映了普通股的获利水平。

（4）市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益。

反映投资者对每股净利润所愿支付的价格,可用来估计股票的投资报酬和风险,它通过公司股票的市价,间接评价公司的盈利能力。

（5）总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额。

反映了公司利用企业资产创造效益的能力，总资产报酬率越高，说明企业资金利用率越高，整个企业获利能力越高，经营管理水平越高。

（张新广，2005）

3.4可持续发展能力指标分析

（1）主营业务利润增长率=本期主营业务利润-上期主营业务利润/上期主营业务利润×100%。

反映企业生产经营最大化的扩张速度，综合衡量企业生产销售运营管理业绩。

（2）净利润增长率=本期净利润额-上期净利润额/上期净利润额×100%。

是反映上市公司实现价值最大化的扩张速度，综合衡量资产营运与管理业绩,以及成长状况和发展能力的重要指标。

（3）净资产增长率=本期净资产总额-上期净资产总额/上期净资产总额×100%。

能够反映上市公司资本规模的扩张速度,衡量出净资产总量规模变动和成长的状况。

（施国柱，2008）

3.5现金流量分析

（1）现金净利润比率=经营活动产生的现金流量净额/净利润之比。

经营活动

现金净流量与净利润比较,能在一定程度上反映企业利润的质量。

（2）每股经营现金流量是每股流通在外的普通股所能形成的现金流量净额,它的比率越大,说明企业进行资本支出和支付股利能力越强。

（3）总资产现金回报率=经营流动产生的现金流量净值/平均资产总额。

总资产现金回报率表明每1元资产通过经营活动所能形成的现金流量净额是多少,它反映了企业

资产的经营收现水平。

（4）现金流量满足率=经营活动的现金流入/经营活动引起的现金流出。

这个比率表明企业经营活动所得现金满足其所需现金开支的程度。

（贾新宇,2008）

4上市公司财务质量评价的实证分析

实证研究方面，郑坤和郭华蕊（2007）选取了青岛的A股上市公司包括青岛海尔、海信电器、青岛啤酒、青岛双星和华馨实业在内的10家上市公司为研究对象。

先对数据进行标准化及筛选，利用SPSS11.5对指标进行处理，得出相关系数、特征值、贡献率以及各因子得分和综合评分。

从而得出，青岛海尔、青岛啤酒、青岛双星和青岛软控,这几家公司的总体情况都比较好,其中青岛啤酒排在第一位,这几家公司在各因子的得分情况上也比较好。

海信电器和青岛碱业的总体情况情况略高于平均水平,其中海信电器的盈利能力略低于平均水平,青岛碱业的经营效率略低于平均水平。

青岛金王的总体情况略低于平均水品,各因子得分也都略低于平均水平。

王晓华和戴蓬军（2009）以辽宁省A股上市公司为研究对象,剔除ST上市公司和数据不全的公司,最终选取了45家上市公司作为分析样本。

运用因子分析法对上市公司财务绩效进行评价,通过SPSS软件得到相关系数矩阵的特征值与贡献率。

以特征值大于1为依据选取前4个公共因子F1、F2、F3、F4。

分别命名为偿债因子、盈利因子、营运因子和发展因子。

以每个公共因子特征值的贡献率为权重,计算得出45家样本公司的综合得分。

　汪冬梅,孙召亮（2009）以我国22家房地产类上市公司为研究样本,运用因子分析法对公司财务竞争力进行了综合评价。

公司财务竞争力可从运营能力、盈利能力及偿债能力三个角度进行分析。

因子分析结果显示三种因子排名与综合得分因子排名具有不同的相似性。

其中,运营能力对公司财务竞争力影响最大;盈利能力对公司财务竞争力有较大的影响,但不是决定性的;偿债能力对公司财务竞争力影响较小。

这为企业提高财务竞争力提供了新的角度和视野。

5结论

随着经济的日趋发展，我国上市公司迅速成长壮大，运作逐渐规范，已经成为推动企业改革和我国经济成长的中坚力量。

长期以来，在体制、机制、环境等多种因素的影响下，我国部分上市公司崇尚数量上的增长，而忽视了质量上的提高，上市公司繁荣的背后隐藏着不容忽视的问题。

因此，如何对上市公司财务质量进行综合性评价对于提高上市公司质量，公司核心竞争力显得至关重要。

本文旨在建立一套科学的上市公司财务质量综合评价指标体系，分别从盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力四个方面选择相应的12项评价指标采用因子分析法，因子分析法应用在财务质量评价中是一种客观、定量的综合评价方法，不仅可以用于不同企业之问财务质量综合评价及排序，而且可以用于对同一企业不同时期财务质量综合分析与评价，以判断企业财务状况及发展趋势，为有关决策提供信息支持。

作为投资者，可以根据自己的情况来选择投资对象；而作为企业，则可以根据因子得分评价来分析自己的优劣势，进行自我诊断。

本文将定量和定性分析相结合，静态和动态分析相结合，整体和专项分析相结合，对上市公司财务质量进行综合评价。

参考文献

[1]刘锐，赵梦晶.基于综合财务指数的上市公司总体财务评价研究[J].中央财经大学会计学院，2008

[2]朱雪珍.上市公司财务质量评价[J].苏州大学商学院，2007

[3]张新广.合理利用财务报表对上市公司进行财务分析[J].商业会计，2005.11B

[4]施国柱.论上市公司财务分析指标综合运用之要义[J].华东经济管理，2008（3）

[5]郑坤，郭华蕊.青岛上市公司经营业绩综合评价—基于上市公司财务数据的因子分析[J].管理，2007

[6]王晓华,戴蓬军.上市公司财务绩效评价与对策研究—基于辽宁省上市公司的数据[J]中国管理信息化，2009（5）

[7]徐绪堪，周彤．企业财务能力的综合评价模型[J]．统计与决策，2007（6）．

[8]陈红权.企业偿债与盈利能力的分析评价[J].学术天地，2005（4）

[9]高雷，送顺林.基于因子分析法的各省科技竞争力研究[J].科技管理研究，2006

[10]林燕云.基于层次分析法的上市公司财务质量评价[J].中国管理信息化,2008（6）

[11]陈群平.层次分析法在上市公司现金流量综合分析中应用研究[J].湖北第二师范学院学报,2008

（1）

[12]李明伟.改进杜邦分析体系下的上市公司财务分析[J].财会通讯,2009（6）

[13]杨金辉,赵晋,马添翼,孙延风.基于PCA-SOM的上市公司综合绩效评价[J].吉林大学学报（信息科学版）,2008（3）

[14]叶国英,居振华.1996—2001年中国上市公司业绩分析[J].证券市场导报，2002

[15]方军雄.2002年我国上市公司财务质量分析.上市公司，2003（9）

[16]汪冬梅,孙召亮.我国房地产上市公司财务竞争力综合评价的实证研究[J].山东经济,2009（5）

[17]黄小玉.上市公司财务分析[M].大连：

东北财经大学出版社，2007

[18]吴世农,吴育辉.CEO财务分析与决策[M].北京：

北京大学出版社，2008

[19]贾新宇.利用现金流量指标评价上市公司盈余质量[J].吉林工程技术师范学院学报,2008（12）

[20]曹丽珊.运用因子分析法进行上市公司经营业绩评价[J].科技广场，2006（9）

[21]BushmanR.M,PiotorskiJ.D,SmithA.J.WhatDeterminesCorporateTransp-arency[J].JournalofAccountingResearch,2004,（5）:

207-252.

[22]DANIELSSONJ,PAYNER.RealTradingPatternsandPricesintheSpotForeignExchangeMarkets[J].JournalofInternationalMoneyandFinance,2002（21）:

2032222.

[23]PatriciaM.Dechow.Accountingearningsandcashflowsasmeasuresoffirmperformance.JournalofAccountingandEconomics,Vol-18,1994.

毕业论文（设计）开题报告

二、本论文（设计）要研究或解决的问题以及拟采用的研究手段（途径）：

本论文（设计）要研究或解决的问题：

（1）上市公司财务质量评价的意义；

其主要内容为：

简述当今经济环境下上市公司一些现状；说明上市公司财务质量评价的重大意义。

（2）上市公司财务质量分析的体系和方法；

其主要内容为：

阐述国内外常用的一些对上市公司的评价体系及其分析指标和侧重点；对于因子分析法做出简要概述。

（3）构建上市公司财务质量评价各项指标；

其主要内容为：

分析了上市公司财务质量评价的四大主要指标，即偿债能力、营运能力、盈利能力、可持续发展能力指标体系；逐一分析其各自包括的主要二级指标。

（4）构建上市公司财务质量评价模型并进行实证分析

其主要内容为：

构建因子分析模型并利用SPSS软件对研究数据进行分析，得出综合得分进行排名；根据因子得分和综合得分进行综合评价。

本论文（设计）采用的研究手段和方法：

（1）集成研究方法。

综合运用了会计学（主要是财务报表分析原理）、统计学（主要是对上市公司财务报表数据进行统计分析）和计量经济学（主要运用了模型的显著性检验的原理）的研究方法。

（2）理论研究与数据统计和模型的实证分析相结合。

其中数据统计和模型的实证分析主要用于研究上市公司财务质量的实证等。

（3）图表与文字相结合的分析方法，以事实为基础，对上市公司财务质量进行综合评价的实证研究。

毕业论文（设计）开题报告

指导教师审核意见：

指导教师：

2011年03月04日

教研室主任审核意见：

负责人：

2011年03月08日

系毕业论文领导小组审核意见：

负责人：

2011年03月10日