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证券投资与管理知识点
第一章证券与证券市场
第一节 证券与证券市场概述
一、证券概述
证券的含义：
证券是多种经济权益凭证的统称，可以概括为用来证明持券人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。
证券的分类：
1.证券按是否有转让价值可以分为无价证券和有价证券两大类
无价证券如收据、借据、提单、保险单、供应证和购物券等。
有价证券:
如债券、股票
2.证券按构成的内容不同可以分为财务证券、货币证券和资本证券
财务证券如货物提单、货运单、栈单等；货币证券是对一定量的货币拥有索取权的凭证，如支票、汇票、期票、本票等；资本证券是有价证券的主要形式，它是对一定量的资本拥有所有权和对一定的收益分配拥有索取权的凭证，如债券、股票等。
狭义的有价证券通常是指资本证券。
3.证券按发行主体不同可以分为政府证券、金融证券和公司证券
政府证券即公债券，是政府以信用方式发行的债务凭证，包括国债券和地方政府债券；金融证券是指商业银行和非银行金融机构为筹措资金发行的，承诺支付一定利息并到期偿还本金的债务凭证，包括金融债券、大额可转让存单等；公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券，主要有股票、公司债券和商业票据等。
4.证券按是否上市可以分为上市证券和非上市证券
上市债券是经证券监管部门批准，并向证券交易所注册登记，获得场内发行和交易资格的证券；非上市证券是指未在证券交易所登记挂牌的，在场外发行和交易的证券。
证券的特性：
1.权益性
权益性反映着证券的本质。
2.流通性3.机会性
4.风险性收益和风险成正比
二、证券市场概述
（一）证券市场的含义
证劵市场就是提供有效地竞争买卖证券的场所，是证劵所体现的各种经济关系的总和。
（二）证券市场的分类
按照不同的标准，可以对证券市场进行不同的分类：
1.按照市场的职能不同，证券市场可以分为发行市场和流通市场
证券发行市场和流通市场是相互联系，相互影响的一个整体。
发行市场是流通市场存在的基础和前提，发行市场的规模决定了流通市场的规模，影响着流通市场的成交价格。
而流通市场的交易规模和成交价格，又决定或影响发行市场的规模、发行时机和发行价格等。
反过来，流通市场会对发行市场有反作用，流通市场的价格会影响发行市场，它的经济状况也会影响发行市场。
2.按照交易的对象，证券市场可以分为股票市场、债券市场和基金市场3.按照市场组织形式，证券市场可以分为场内交易市场和场外交易市场
美国的那斯达克市场是场外交易市场的典型代表。
（三）证券市场的特征：
1.交易对象和交易目的不同2.价格的决定因素不同3.市场风险和流动性不同4.市场的功能和作用不同
第二节 证券市场的构成要素
证券市场的构成要素包括投资者、发行人、交易所、证券商、其他中介机构、监管机构和自律组织等。
一、证券投资者
投资者是最重要的市场主体，包括个人投资者和机构投资者。
1.个人投资者
个人投资者是指从事证券买卖的居民个人，其目的是对其剩余、闲置的货币资金加以运用，实现保值和增值的目的。
个人投资者的特点是一般资金量较小，单个投资能力有限，除了注重证券的收益性之外，还要求有较高的变现性。
2.机构投资者
机构投资者是指从事证券买卖的法人单位，主要有非金融企业、金融机构和政府部门等。
与个人投资者相比，其资金实力雄厚，投资分析和决策能力强，有较强的抗风险能力，对证券市场的影响力较大。
非金融企业既是证券的发行者，也是证券的投资者。
其发行的证券有股票、公司债券、可转换债券等，投资目的是资金的保值、增值、或参股、控股、兼并收购等。
金融机构投资者包括商业银行、证券经营机构、保险公司、投资基金等，是金融证券的发行人和证券市场上主要的投资者。
最大的政府机构投资者是中央银行，它主要是在国债市场上进行投资，目的是调节货币流通量，控制通货膨胀，稳定币值，实现货币政策目标。
二、证券发行人
证券发行人包括：
1.企业企业发行的证券包括股票和企业债券。
2.金融机构3.政府部门
政府发行债券的目的主要包括弥补财政赤字，筹集建设资金，实施宏观调控等。
政府债券不存在信用风险，具有很高的安全性，有“金边债券”之称。
4.其他经济组织
三、证券交易场所
证券交易场所包括集中的场内交易市场和分散的场外交易市场。
场内交易是通过证券交易所进行的。
中国有两个证券交易所：
上海和深圳。
证券交易所有公司制和会员制两种形式。
目前，世界上著名的证券交易所主要有美国的纽约证券交易所、英国的伦敦证券交易所、日本的东京证券交易所。
我国主要的场外交易市场包括全国证券交易自动报价系统（STAQ系统）、中国证劵交易系统有限公司（NET系统）、全国银行间拆借市场以及武汉、天津、沈阳等地的全国联网的证劵交易中心。
四、证券经营机构
按其业务范围划分，证券经营机构可以分为证券承销商、证券经纪商和证券自营商。
在美国人们把经营证券业务的非银行金融机构，特别是从事发行承销业务和兼并收购业务的金融机构统称为投资银行。
日本称为商人银行，德国等国家称为全能银行。
五、其他证券中介机构
证券中介机构包括从事证券业务的会计师事务所、律师事务所、资信评估机构、登记清算机构、证券投资咨询公司、证券金融公司等。
六、证券监管机构和自律组织
美国采取的是集中立法管理模式，以英国为代表的一些国家则采取自律管理模式，还有的国家采取政府机构，如财政部、中央银行等为主体的监管机构体系。
证券自律组织是指各类证券行业性组织，它们根据证券法规和行业规定，履行法定职责，实施自我监管。
目前，我国的证券行业自律性组织主要有上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券业协会。
第三节 证券市场的产生与发展
一、证券市场的历史考察
1680年，荷兰的阿姆斯特丹出现了世界上第一家正式的证券交易所，成为证券市场产生的标志。
1792年，24名商人在华尔街梧桐树下的交易，成为美国最早的股票市场。
证券市场发展的三个阶段：
1.自由放任阶段（17世纪初至20世纪20年代末）当时2.法制建设阶段（20世纪30年代初至60年代末）3.迅速发展阶段（20世纪70年代至今）从70年代开始。
1914年，第一家由中国人自己组织并经政府批准成立的证券交易所“上海股票商业公会”成立。
二、各国证券市场概况
（一）各国证券市场概况
1.美国证券市场
美国拥有当今世界上最发达、最有影响力的证券市场。
其股票市场的特点是专业化和分散化相结合。
2.英国证券市场
英国证券市场的监管体系有自律和立法两大特点，自律体系由证券交易商协会、收购与合并问题专门小组和证券业理事会三个机构和证券交易所组成。
3.日本证券市场
4.国际三大证券交易所
（1）纽约证券交易所。
纽约证券交易所成立于1863年。
纽约证券交易所是目前世界上规模最大，组织最健全，设备最完善，管理最严密的证券交易所。
（2）伦敦证券交易所。
伦敦证券交易所是历史最悠久的证券交易所之一。
（3）东京证券交易所。
该所采取自律和严格管理相结合的管理制度。
三、中国证券市场概况
（一）中国股票市场概况
1.股市的初步形成和成长阶段（1983年至1992年）
中国的股票交易市场形成于1986年，以中国工商银行上海信托投资公司静安营业部开办股票买卖业务为标志。
1990年12月上海证劵交易所和1991年7月深圳证劵交易所的成立标志着股票交易由场外分散交易进入场内集中交易。
2.股市的迅速发展和规范阶段（1993至今）
（二）中国债券市场概况
1.企业债券市场
企业债券市场始于1984年。
我国的企业债券市场以场外交易为主。
2.金融债券市场
1982年1月，中国国际信托投资公司首次以私募方式在东京发行了100亿元的日本武士债券。
1994年以后，三大政策性银行开始面向国内金融机构发行政策性金融债券。
3.国债市场
国债市场是我国债券市场的绝对主体。
（三）中国基金市场概况
中国最早的投资基金是1987年由中国新技术创业公司与汇丰集团和渣打集团在香港联合发起成立的中国置业基金。
目前已有10家证券投资基金相继在沪深交易所发行上市。
（四）中国证券市场的组织体系
目前，中国证券市场的组织体系具有集中与分散相结合的特点，即由“两所”、“两网”、全国性证券交易中心组成的统一市场体系和各地的证券营业网点组成的分散交易市场体系。
“两所”是指上海证券交易所和深圳证券交易所；“两网”是指全国证券交易自动报价系统和中国证券交易系统有限公司；证券交易中心是指以武汉、天津、沈阳等为主的全国联网的证券交易中心。
（五）中国证券市场的立法与监管
1998年12月29日，证券业的基本法——《证券法》终于在九届人大六次会议上通过，1999年7月1日开始施行，这标志着我国证券市场的立法和监管已经上升到一个新的高度。
（六）中国证券市场的国际化
中国股票市场的国际化从1992年2月上海真空电子股份有限公司发行中国第一支B股开始拉开序幕，接着有些企业开始去海外上市。
四、证券市场的发展
（一）推动证券市场发展的因素：
1.股份制和信用制度的发展
股份公司的出现和信用制度的深化是证券市场发展的根本动力。
2.投资者数量的增加
3.证券监管体系的完善
证券市场的正常运转离不开完善的证券监管体系。
4.证券市场中介的成熟
证券市场中介包括证券公司、投资银行、会计师事务所、律师事务所，资产评估机构和证券评级机构等。
5.现代信息技术的进步在证券市场的发展过程中，现代信息技术功不可没。
（二）证券市场的发展特点
1.融资方式证券化
2.投资主体机构化
3.证券市场国际化
4.交易品种多元化
5.交易方式电子化
6.市场体系统一化
第四节 证券市场的功能
一、融通资金
证券市场的首要功能是融通资金。
对于企业来说，融资方式主要包括银行间接融资和发行证券直接融资。
企业通过发行证券所筹资金，具有长期、稳定的优点，如发行股票可以迅速地把社会闲散资金汇集成为长期资本，而且可以无限期使用，发行债券则可以根据企业自身的需要确定融资条件和期限，使用时一般也不受债权人的限制。
证券市场作为证券流通的场所，融通资金已经成为其最主要的功能。
二、配置资源
现代市场经济中最重要的资源是资金，证券市场配置资源主要是对资金进行有效配置，发挥资金导向的作用。
三、转换机制
四、宏观调控
证券市场是国民经济的晴雨表，它能够灵敏地反映社会政治、经济发展的动向，为经济分析和宏观调控提供依据。
证券市场的动向是指市场行情的变化。
政府可以通过证券市场行情的变化对经济运行状况和发展前景进行分析预测，并且利用证券市场对经济实施宏观调控。
尤其是中央银行，通过在证券市场上从事公开业务，还可以调控市场货币量来实现货币政策目标。
五、分散风险
证券市场不仅为投资者和融资者提供了丰富的投融资渠道，而且还具有分散风险的功能。
对于上市公司来说，通过证券市场融资可以将经营风险部分地转移和分散给投资者。
对于投资者来说，可以通过买卖证券和建立证券投资组合来转移和分散资产风险。
第二章股票与股票有限公司
第一节 股份制与股份有限公司
一、股份制的产生和发展
（一）股份制的含义：
股份制就是按一定的法规程序，通过发行股票筹集资本，创立法人企业（公司），对生产要素实行社会占有联合使用，企业拥有独立的法人资产，从事生产经营，投资者按投资入股的份额参与企业的管理和分配，同时承担有限经济责任的一种企业组织形式和财产制度。
英国第一个以合股形式成立的海外贸易公司是1604年的“莫斯科公司”。
（二）股份制的性质
股份制是一种中性的、股份制不是一种独立的所有制，它的社会性质是以社会制度和社会生产关系的性质为转移的。
二、股份公司的性质和特点
（一）股份公司的性质
股份公司是股份制企业的典型组织形式。
是指通过发行股票把分散的资金筹集起来，用以从事工商经营的经济组织。
按集资方式不同，可分为公开招股公司和非公开招股公司，按股东所负责任的不同，可分为无限责任公司、有限责任公司、两合公司、股份有限公司。
最重要、最普遍、最有代表性的是股份有限公司。
（二）股份有限公司的特点
股份有限公司是通过发行股票集资，由一定数量的股东按规定的法律程序组建的以营利为目的的公司。
它的特点是：
1.股份有限公司是通过发行股票集资，资本总额分为等额的股份
2.股份有限公司股东的责任是有限的
3.股份有限公司是一个独立的公司法人
4.股份有限公司实行财务公开原则
股份有限公司要按规定定期公布年度报告和有关财务报表，其中主要包括：
经营报告书、资产负债表、损益表、盈余分配表、财产目录等。
5.股份有限公司的股票可以自由转让，具有流通性
6.股份有限公司的股权是分散的多元的
三、股份有限公司的组织结构
一般包括股东大会、董事会、监事会，董事会下设专门委员会，实行总经理负责制的领导管理体制。
1.股东大会
股东大会是公司的最高权力机构和最高决策机构。
股东大会是定期召开的。
2.董事会
平时常设的权力机构是董事会，向股东大会负责，实行集体领导，是股份公司的权力机构和领导管理、经营决策机构。
3.监事会4.总经理第二节 股份有限公司的设立
一、股份有限公司设立的方式和程序
（一）股份公司设立的方式
1.发起设立
发起设立是指发起人自行认足第一次应发行的股份，无须公开招募，而公司即行设立。
发起设立的程序简单，通常比较适合较小的公司。
2.募集设立
募集设立，又称招股设立，指发起人认领第一次发行股份的一部分，其余部分向社会公众募集，待募足后，并经召集成立后，以决议的方式来设立公司。
募集的对象一般为非特定的社会公众，也可用通知单，对特定的人群招募，称为特定募集。
（二）股份公司设立的程序：
1.制定章程，确定股东2.决定股份发行3.认股4.履行投资5.召开公司成立大会
6.查实认股财产7.登记成立
二、股份有限公司的发起人
发起人的资格可以是自然人，也可是法人。
发起人必须是有行为能力的人，不具备一定能力的人以及社会团体不得充当发起人。
三、股份有限公司的章程和修改章程
（一）制定章程
公司章程内容记载的事项，可以分为三类：
1.绝对必要记载的事项
（1）公司名称和住所；
（2）公司宗旨和经营范围；（3）股份总额、种类和每股金额；（4）公司首期征缴股份的数额和种类；（5）公告的方法；（6）董事及监事的人数及任期；（7）订立章程的地点和时间等。
2.相对必要记载的事项
（1）股份公司的成立；
（2）发行股份的公司应在章程中将公司设立时的发行数额公布于众；（3）公司解散的条件；（4）特别股的种类及其权利义务；（5）发起人所得的特别利益及受益人的姓名等。
3.其他任意记载的事项
（1）董事会的组织；
（2）股票的种类；（3）股票的缴款办法等。
（二）修改章程
股份公司的修改章程是增加、删减、改变章程内容的行为。
修改章程的类型有：
一般的修改章程；增加股本的修改章程；减少股本的修改章程。
修改章程应遵循一定的程序：
1.董事会提议2.股东会议通3.董事、监事申请修改章程登记是董事机构和监事机构向政府主管机关申请进行修改章程登记
四、股份有限公司的资本
股份有限公司的资本是经政府批准的、公司章程所确定的、由股东们认购股份所筹集的公司财产总额。
股份公司被批准成立时的名义资本称为额定股本，也称注册资本，不能擅自更改。
额定股本中已发行或已售出的部分，称发行股本；发行股本中，已在规定时间内从股东处收到缴纳的现金和实物的总和，称为实收股本。
理论上说，额定资本（注册资本）、发行股本、实收股本的关系为：
额定资本（注册资本）>发行股本>实收股本。
但我国目前规定，公司注册资本应为在工商行政管理机关登记的实收股本数额。
股份资本必须遵循以下三条资本的原则：
（1）股本确定原则
（2）股本充实原则（3）股本不变原则。
股份公司增加股东的方式通常有两种：
一是增加每股的金额，二是发行新股，但资不抵债、濒于破产的公司和未收足全部发行股款的公司不能发行新股。
第三节 股份有限公司的变更、破产和解散
一、股份有限公司的变更
（一）公司合并
两个或两个以上的股份有限公司，依据合同约定或法律规定，将财产合并，联合组成一个新公司，或一个公司取得股份的方法，收取影响力一个或几个公司的财产或控制权的法律行为，称为公司合并。
公司合并的原因多种多样，总起来说大致有以下几种情况：
为了发展联合，壮大实力，增加市场份额，扩大经营规模以实现规模经济；为了双方在技术、品牌等方面取长补短，形成综合优势，提高经济效益；为了减少无益竞争，加强协作，减少风险；为了求得生存，减少损失等等。
股份公司合并的形式主要有吸收合并和新设合并两种基本形式。
吸收合并是指一个或一个以上的公司加入另一公司，加入方解散、取消法人资格，接纳方存续。
新设合并又称创立合并，是两个或多个公司分别取消各自的法人资格，组成一个新公司。
（二）股份有限公司的分立
股份有限公司分立的原因很多，或是由于财产分割（如继承人分割遗产或合伙经营破裂分割公司财产）而导致分立；或是由于公司的某一经营业务规模壮大，为了有效管理而独立出去成为一个新公司；还有可能是为了回避法律限制，如许多大型垄断企业为了避开反垄断法的限制，在公司的资本规模和营业规模达到一定程度时，主动分立成若干规模较小的公司等。
这些原因都可以导致股份有限公司的分立。
股份有限公司分立的基本形式有两种：
（1）公司以其部分财产和业务另设一个新的公司，原公司存续；
（2）公司的全部财产分别归入两个以上的新设公司，原公司解散。
二、股份有限公司的破产
破产是指当债务人的总资产不足以抵偿到期债务时，由法院依照法定程序将债务人所有财产公平清偿给所有债权人，不足之数免于清偿的制度。
破产应具备以下条件：
（1）只有债务人的经济状况恶化到不能清偿其全部债务时，才能开始破产程序。
（2）必须多个债权存在，且所有债权人地位平等，他们的权益都能得到公平的清偿。
（3）破产是一种特殊的偿债手段，债务人一旦破产，其全部资产都要充作偿债基础，且债务人丧失主体资格。
（4）破产自始至终都是在法院主持和监督下进行。
在我国，有以下情况者不予宣告破产：
（1）公用企业及与国计民生有重大关系的企业，政府主管部门给予资助或采取其他措施帮助清偿债务的。
（2）取得担保，自破产申请之日6个月内清偿债务的。
（3）上级主管部门申请整顿并且经企业与债权人达成和解协议的。
三、股份公司的解散
公司解散亦称“公司消灭”。
公司解散是公司法人资格取消的法律程序和公司业务经营活动终止的法律事实。
公司解散的原因大致有以下几种：
（1）公司章程中规定的公司营业期限届满，或规定的解散事由出现。
（2）公司经营的事业已经完成，不能继续。
（3）股东会议作出解散的决议。
（4）公司的股东人数或资本总额低于法定的最低数额。
（5）公司严重违反国家法律、法规，危害社会公共利益而被依法撤销。
（6）与其他公司合并。
（7）公司破产。
公司解散的方式与公司解散的原因相联系，可以分为自愿解散和强迫解散。
自愿解散，是指公司基于自己意思而自愿进行的解散。
强制解散是指公司基于法律、政府主管机关的命令而被迫进行解散。
清算的一般程序是：
（1）成立清算组。
（2）通知和公告。
（3）清算组行使职权。
（4）清算过程中若发现公司财产不足以清偿债务时，立好终止清算并向法院申请该公司破产。
（5）公司剩余资产处置，首先偿付清算费用，其次偿付所欠职工工资、奖金和劳保费用，再次偿付拖欠国家的税款；然后再付银行贷款，公债券和其他债务，最后才将剩余财产分派给各股东。
（6）清算组的责任即告解除。
至此，公告公司解散，清算才彻底结束。
第四节 股票的特征与类型及其价格和价格指数
一、股票的定义、性质和特征
股票是股份公司发给股东作为投资入股的证书和借以取得股息的凭证。
股票是一种主要的有价证券，它有自己的价格，能在证券市场上被转让和买卖。
股票实际上是代表股份资本所有权的书面凭证。
股票有三性：
（1）不返还性，即投资入股后，投资者不能中途将股金抽回退股。
（2）流通性。
股票流通性的核心，就是股票变现随时可以变成现钞，这是股票的生命力所在。
（3）风险性。
股票投资具有风险，企业经营好，可以凭股权取得股利和股本增值的利润，如果企业亏损和股票市场情况剧变，搞得不好，可能把本赔掉。
二、股票的类型
对股票按不同标准分类，主要有以下几种。
（一）按票面分为记名股票和不记名股票记名股票不能任意转让，转让时，既要将受让人的姓名、住址分别记载于股票票面，还要在公司的股东名册上办理过户手续，否则，转让不能生效。
这种股票有安全、不怕遗失的优点，但转让手续繁琐。
（二）按有无票面金额可分为有票面金额股票和无票面金额股票
（三）按股东享有权利和承担风险的大小不同可分为普通股和优先股
关于普通股和优先股的分类是股票最重要的分类。
1.普通股
普通股是股息随股份公司利润的变动而变动的股票。
构成股份公司资本基础的是普通股。
普通股是公司中最先发行、必须发行的股票，是公司最常见的股票，也是风险最大的股票。
普通股的股东，享有下列权利：
（1）投票选举权
（2）收益分配权（收益的不固定，正是普通股的重要特点）（3）剩余财产分配权（4）优先认购新股权。
股东拥有的新股优先认购权可以有三种选择：
行使优先权，购买新股票；转让优先认股权；放弃这一权利，听任其过期失效。
2.优先股
相对于普通股而言，优先股是在公司资产，利益分配方面有优先权的股份。
优先股的优先之处：
（1）领取股息优先权
（2）分配剩余资产优先权。
当公司解散或破产清偿时，优先股有先于普通股参加公司剩余财产的分配权，但顺序又要排在债权人之后。
优先股比之普通股，有着重要的优点。
从投资者来说，收益固定，风险小于普通股，股息一般高于债券的收益，而且股份可以转让。
从筹资者来说，股息固定，不影响公司利润的分配，发行优先股可以广泛地吸收投资。
优先股也有不利之处：
因为优先股的股息率事先确定，当公司经营良好利润激增时，普通股获利可增加，优先股的股息却不会因此而提高；并且优先股股东一般没有选举权和被选举权，对公司经营决策无表决权。
在认购新增股票时，也不像普通股那样有优先权。
根据优先股的各种复杂的形式和各自不同的规定内容，可以将它作如下划分：
（1）累积优先股与非累积优先股。
（2）参加优先股与非参加优先股。
参加优先股又分为两种：
凡在分配定额股息后又参加剩余盈利分配的，称为盈余参加优先股；在公司破产清算时，在偿还完各种定额股本后，还可参与剩余财产分配的，称为资产参加优先股。
这两种参加股除可优先获得固定股息外，还能享受普通股的一些权益。
而非参加优先股，则是指除获得固定股息外，没有上述两种参加权的优先股。
（四）我国现行的股票类型
中国的股票可以分为三种：
国家股、法人股和个人股。
这三种股份的股票是人民币股票，简称A种股票。
1.国家股
国家股是指国家持有股，一般应为普通股。
国家股是指以国家的资产折算的股份和国家投资持有的股份。
2.法人股
法人股是指法人（单位）以自有资金认购的股份或原集体企业的资产重估后折算的股份。
3.个人股
个人股即有股份不得超过公司股份总额的5%。
此外，中国股份公司的股份还有外资股。
外资股为外国或中国港、澳、台地区投资者以购买人民币特种股票方式向公司投资形成的股份。
人民币特种股票又称为B种股票，是指以人民币标明股票面值，以外币购买和进行交易，专供外国和中国、港、澳、台地区投资者买卖的股票。
除此以外，如在香港上市的称为H股，纽约（NEWYORK）上市的称为N股，在新加坡上市的称为S股。
三、股票的价格和股票价格指数
（一）股票的价格
买卖股票实际上就是购买或转让一种领取股利收入的凭证，是一种权益的让渡或转移，是一种资本所有权和收益权的买卖。
这是股票价格的本质。
股票价格=预期股息/利息率
影响股票价格波动的因素有：
（1）股票的供求状况。
供不应求时，价格上涨；供大于求时，价格下跌。
（2）投
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