会计报表财务分析.docx

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会计报表财务分析

会计报表财务分析

概述

报表解读

报表舞弊分析

综合分析

经营诊断

撰写分析报告

一、概述

v分析目的

v分析步骤

v分析方法

v财务分析与经营决策

（一）概述－分析目的

v报表及报告阅读者

1、企业经理、企业决策层

2、企业股东（所有者）、投资者

3、债权人

4、政府相关部门

分析内容的结构、分析方式、以及业务分析的深浅程度根据不同的分析目的而调整。

会计报表分析就是对有关财务指标完成情况所作的分析。

包括：

财务状况：

如资本结构、周转能力分析等指标；获得能力：

如盈余构成、每股盈余、股利分析等指标。

其止的主要是：

1、满足国家作为双重身份对企业管理的要求。

主要是企业的竞争能力及国有资产保值、增值和盈利能力。

2、满足企业债权人关心企业的流动状况。

由于企业的负债有长短之分，所以短期债权人必须了解企业的偿债能力，而长期债权人必须考虑企业的经营方向偿还长期负债能力。

因此，获得能力、资金周转状况便是他们观察的重点。

3、满足企业外部投资人对企业经营、盈利能力了解的需要。

由于投资者一般与企业共存亡，企业兴衰与其密切相关，他们更关心企业的全面状况，不仅要了解近期获利能力，更重要了解企业发展的后劲。

（二）概述－分析步骤

v分析步骤

1、明确分析目的；

2、收集并核实业务报表及相关资料；

3、确认分析结构；

4、确认分析重点；

5、确认各分析模块之间的关联关系；

6、行业特性和行业市场环境说明；

7、撰写分析报告。

（三）概述－分析方法

v比较分析

▪同一企业不同时期——趋势变化分析

▪不同企业相同时期：

–与竞争者

–与同行业平均水平

–与同行业先进水平

v比率分析

指标名称

指标说明

一、获利能力分析

1、长期资本报酬率

（利润总额+利息费用）÷（长期负债平均值+所有者权益平均值）

2、资本金收益率

净利润÷资本金总额

3、股东权益报酬率

净利润÷股东权益平均值

4、总资产利润率

（利润总额+利息支出净额）÷平均资产总值

5、毛利率

毛利润÷销售收入

6、营业利润率

（营业利润+利息支出净额）÷销售收入

7、销售净利率

净利润÷销售收入

8、成本费用利润率

营业利润÷（销售成本+销售费用+管理费用+财务费用）

二、短期偿债能力分析

1、流动比率

流动资产÷流动负债

2、速动比率

速动资产÷流动负债

3、现金比率

（货币资金+有价证券）÷流动负债

三、长期偿债能力分析

1、资产负债比率

负债总额÷资产总额

2、产权比率

负债总额÷所有者权益总额

3、有形净值债务比率

负债总额÷（所有者权益-无形资产-递延资产）

4、利息保障倍数

（税前利润+利息费用）÷利息费用

5、营运资金长期负债比率

（流动资产-流动负债）÷长期负债

6、长期负债比率

长期负债÷负债总额

7、融资结构弹性比率

弹性融资÷融资总量

四、资产管理效果分析

1、总资产周转率

产品销售收入净额÷平均资产总额

2、固定资产周转率

产品销售收入净额÷固定资产平均净值

3、流动资产周转率

产品销售成本净额÷流动资产平均占用额

4、应收账款周转率

赊销收入净额÷应收账款平均余额

5、存货周转率

销货成本÷存货平均余额

6、营业周期

应收账款周转天数+存货周转天数

五、现金流量分析

1、经营活动净现金比率1

经营活动净现金流量÷流动负债

2、经营活动净现金比率2

经营活动净现金流量÷负债总额

3、净利润现金保证比率

经营活动净现金流量÷净利润

4、销售收入现金回收比率

经营活动净现金流量÷销售收入

5、现金获利指数

净利润÷经营活动净现金流量

6、现金充分性比率

现金流量净增加额÷（现金股利利息＋资本性支出额+债务偿还额）

7、到期债务本息偿付比率

经营活动净现金流量÷（本期到期债务本金+现金利息支出）

六、发展能力比率

1、主营业务收入增长率

本年主营业务收入增长额÷上年主营业务收入

2、净利润增长率

本年净利润增长额÷上年净利润

3、留存盈利比率

（净利润－全部股利）÷净利润

4、可持续增长率

净资产收益率÷留存盈利比率

注：

1、凡涉及平均数的比率，本年按年末年初平均计算，上年按年末数计算。

2、流动比率正常值为2，速动比率正常值为1，现金比率正常值为0.3。

v结构比重分析：

比较资产负债表、共同比资产负债表、比较利润及利润分配表、共同比利润及利润分配表、比较现金流量表、共同比现金流量表、所有者权益变动表、财务状况变动表、杜邦分析表等

资产负债表结构分析、资产负债表环比分析、资产负债表定基分析、利润表结构分析、利润表环比分析、利润表定基分析、利润分配表结构分析、现金流量表结构分析、现金流量表环比分析、现金流量表定基分析、销售成本倒轧表分析等

v因素分析

将分析对象分解多个构成因素，分析各种因素的影响程度。

v假设分析

假设某一项经营活动的产生对企业的影响，一般是模拟性分析，可以没有准确的数据，但可分析预测“大概”结果。

（四）概述－财务分析与经营决策

二、报表解读

v阅读前

v资产负债表

v利润表（损益表）

v现金流量表

v合并报表

资产负债表、利润表、现金流量表

三者互补从不同角度反映企业的财务状况、经营成果、现金流量。

（一）报表解读－阅读前

v确认：

1、阅读目的；

2、报表的真实性；

3、报表的公允性。

（二）资产负债表－含义

v反映企业在某一特定日期的财务状况：

1、拥有或可控制的经济资源（资产）及其结构；

2、负债及其结构；

3、所有者拥有的权益总额及其构成情况；

4、为使用者提供基本的财务资料。

2.1资产负债表－结构

2.2资产负债表－货币资金

v特征：

1、变现速度最快；

2、盈利能力最弱。

v关注：

1、货币资金影响的短期偿债和现金支付能力；

2、持有量是否合适；

3、关注变动情况及原因；

4、持有的资金是否符合相关政策法规。

2.3资产负债表－短期投资

v特征：

1、变现速度较快；

2、包括：

债券、股票；

3、有一定风险性。

v关注：

1、投资目的性，结构特点；

2、关注变动情况及原因；

3、期末计价的正确性；

4、短期投资收益核算的真实性；

5、短期投资所影响的短期偿债能力。

2.4资产负债表－应收帐款

v特征：

1、被购货方无偿占用资金；

2、企业营销策略决定应收帐款的规模等特性。

v关注：

1、形成规模的因素，影响程度；

2、应收款项的质量，坏帐发生概率，风险性；

3、应收帐款的帐龄；

4、应收帐款的构成、区域、关联性；

5、应收帐款的催收管理措施；

6、应收帐款的真实性。

2.5资产负债表－存货

v特征：

1、直接影响企业生产，进而关联营销等业务环节；

2、变现能力较差（各行业不同）；

3、管理成本及市场风险变化较大（各行业不同）；

4、在流动资产中占重要地位（各行业不同）。

v关注：

1、存货结构；

2、真实性；

3、存货成本；

4、可变现净值；

5、存货变化情况及原因；

6、存货计价：

入帐价、出货价，以及计价方法。

2.6资产负债表－长期投资

v目的：

1、多元化经营，分散经营风险；

2、延伸控制上下游厂商，或对厂商加大影响；

3、资产转移？

v关注：

1、效益性；

2、长期投资结构；

3、投资性质：

战略性、战术性投资。

2.7资产负债表－固定资产

v特征：

1、企业实物资产重要组成部分；

2、以折旧的形式逐步转移到产品成本和相关费用中；

3、最终转化为货币资金。

v关注：

1、规模；

2、成新率；

3、构成情况；

4、变化情况及原因；

5、资产质量；

6、资产的计价、清理、折旧等；

2.8资产负债表－负债

v特征：

1、负债是企业重要资本来源之一；

2、是企业经营所需要的长短期资金的重要保证；

3、过度负债，可能会影响资金收支调度，加大偿债包袱；

4、按时间长短分为：

长期负债、流动负债。

v关注：

1、结合流动资产的构成，分析流动负债变动的利弊；

2、1年内到期的长期负债项目及数额；

3、长期负债是否发挥其财务杠杆作用；

4、长期负债费用的处理（利息、折价、溢价、汇兑）；

5、负债结构；

6、负债变化情况及原因。

2.9资产负债表－所有者权益

v关注：

1、所有者权益大小；

2、股东、投资者的构成情况；

3、实收资本的入帐价值；

4、实收资本的变化情况；

5、资本公积的项目构成及其合理性；

6、资本公积转增资本的正确性。

2.10资产负债表－资产质量

v资产质量分析

指分析资产帐面价值与“实际价值”之间的差异。

v预期按帐面价值实现的资产：

货币资金。

v预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括：

〈1〉短期债权：

因为有坏帐，且坏帐准备可能不足；

（须关注具体债务人的尝债能力）

〈2〉部分短期投资：

因为股价可能下跌，且计提的跌价损失未必充分；

（须关注企业持有的股票及其股价走势）

〈3〉部分存货：

因为存货可能贬值，且存货跌价准备未必计提充分；

（计提过程的主观性）

〈4〉部分固定资产：

尤其是技术含量高的资产。

还要关注企业折旧政策；

〈5〉部分无形资产：

如专利权，因为新技术的出现而加速贬值；

〈6〉纯粹摊销性的“资产”，包括待摊费用、待处理资产净损失、递延资产等。

v预期按高于帐面价值的金额实现的资产，包括：

〈1〉大部分存货。

因为存货按“历史成本”揭示，而多会“正常”出售；

〈2〉部分对外投资。

尤其是在“成本法”下；

〈3〉部分固定资产。

尤其是不动产；

〈4〉“帐/表”外资产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、已销帐的低值易耗品、研究开发成果/投入、广告投入、人力资源。

2.11报表解读－资产减值准备明细表

表头

项目

期初余额

本期增加数

本期转回数

期末余额

一、坏账准备合计

其中：

应收账款

其他应收款

……

表项目

二、短期投资跌价准备合计

五、固定资产减值准备合计

其中：

股票投资

其中：

房屋、建筑物

债券投资

设备

三、存货跌价准备合计

六、无形资产减值准备

其中：

库存商品

其中：

土地使用权

原材料

商标权

四、长期投资减值准备合计

七、在建工程减值准备

其中：

长期股权投资

八、委托贷款减值准备

长期债权投资

v反映企业在一定会计期间各项资产减值准备的增减变化情况；

v期末余额＝期初余额＋本期增加数－本期转回数；

v转回：

资产升值、其他原因。

2.12报表解读－股东权益增减变动表

v反映企业在某一特定日期股东权益增减变化情况。

说明股本（实收资本）、资本公积、法定和任意盈余公积、法定公益金、未分配利润等项目的增减变化情况，每个项目分为：

期初余额、本期增加数、本期减少数、期末余额。

（三）利润表－含义

v含义：

1、反映在一定会计期间的经营成果；

2、包括收益、成本费用、利润三类项目；

3、提供基础的企业财务成果分析资料；

4、与资产负债表结合，可分析企业经营管理能力等；

5、帮助预测未来收益和发展变化趋势。

3.1利润表－项目

v收入：

1、销售收入的品种构成及其变化情况；

2、收入结构（产品收入是否为主？

）；

3、关联收入比重；

4、销售收入变化趋势；

5、投资收益。

v成本费用：

1、主营业务成本；

2、财务费用、营业费用、管理费用。

v利润：

1、主营业务利润；

2、营业利润；

3、利润总额；

4、净利润。

3.2利润表－利润质量

v利润质量分析

指分析利润形成的真实与合理性，以及对现金流转的影响。

v营业收入的质量分析，关注：

〈1〉营业收入的品种结构；

〈2〉营业收入的地区结构；

〈3〉与关联方交易实现的收入占总收入的比例；

〈4〉地方或部门保护主义对企业业务收入实现的贡献。

v投资收益的质量分析

投资收益是否有对应的现金/营运资金流入。

v营业成本的质量分析，关注：

〈1〉成本计算是否真实？

〈2〉存货计价方法的选择是否“适当”/稳健？

〈3〉折旧是否正常计提？

〈4〉营业成本水平的下降是否为暂时性因素所致？

〈5〉关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本”的贡献。

v营业及管理费用的质量分析，关注：

〈1〉折旧及其他摊销性费用是否作正常处理？

〈2〉企业营业及管理费用的控制是否具有短期行为？

v财务费用的质量分析，关注：

〈1〉企业是否“过少”地负债？

〈2〉企业是否过分依赖于短期借款？

〈3〉企业是否过分依赖于自然负债？

v企业利润质量恶化的特征归纳：

〈1〉经营上的短期行为或决策失误导致的未来收入下降趋势；

〈2〉成本控制上的短期行为导致的效率损伤；

〈3〉纯粹的利润操纵行为导致的帐面利润虚增；

〈4〉过度负债导致的与高利润相伴的财务高风险；

〈5〉企业利润过分依赖于非主营业务；

〈6〉资产（尤其是存货与应收款）周转效率偏低；

〈7〉非正常的会计政策变更；

〈8〉审计报告出现异常（保留意见、否定意见、拒绝表达意见）。

3.3报表解读－利润分配表

反映在一定会计期间对实现净利润以及以前未分配利润的分配或者亏损补充。

v关注以下项目的变化情况及其明细：

1、净利润；

2、可供分配的利润；

3、可供投资者分配的利润；

4、未分配利润。

（四）现金流量表－含义

反映企业财务变动情况，以现金变动为基础而编制，描述企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出情况。

v主要功能：

1、有助于预测企业未来现金流变化情况；

2、有助于分析企业经营收益的质量；

3、有助于分析企业理财活动对经营成果和财务状况的影响。

v主要分类：

1、经营活动产生的现金流量；

2、投资活动产生的现金流量；

3、筹资活动产生的现金流量；

4、特殊项目现金流量分类；

5、特殊行业现金流量分类。

现金流量表－质量分析

v经营活动产生的现金流量：

〈1〉如果经营活动产生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”；

〈2〉如果经营活动产生的现金流量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持；

〈3〉如果经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这与情形2只有量的差别，但没有质的差别；

〈4〉如果经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”；

〈5〉如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。

v投资活动产生的现金流量：

〈1〉如果投资活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况；

〈2〉如果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因。

v筹资活动产生的现金流量：

〈1〉如果筹资活动产生的现金流量大于零，则须关注：

筹资与投资及经营规划是否协调？

〈2〉如果筹资活动产生的现金流量小于零，则须关注：

企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力？

企业是否无新的投资发展机会？

v分析偿债能力

经营活动现金流量净额÷流动负债（总负债），比率值越大，表明偿还债务的能力越强，现金增加额过大，需关注盈利能力。

v分析经营利润的质量

经营活动现金流量净额÷净利润，比率值大于等于1，说明收现能力较强，利润质量较好；若小于1，说明可能受到人为操纵或存在大量应收帐款，利润质量较差。

v现金充分性

（经营活动现金流量净额＋投资活动现金流量净额＋筹资活动现金流量净额）÷（债务偿还额＋资本性支出额＋支付股利和利息额），比率值必须大于1才能满足企业各项资金开支需要，否则会出现现金短缺现象。

v销售收入现金回收率

经营活动现金流量净额÷销售收入，该比率值与销售净利率比较，正常应该大于销售净利率，如果小很多，说明可能销售收入的兑现率低，并可能产生大量坏帐；也可能是收回的现金被其他经营项目大量消耗，如购入大量存货或发放奖金等等。

v其他

1、分析现金流入、流出、余额结构，以及结构变化情况；

2、分析各项现金净流量的变化趋势，进行对比分析。

（五）报表解读－合并报表

v反映企业集团整体的财务状况和经营成果。

v调整

–统一母子公司的会计期间；

–统一母子公司的会计政策；

–对子公司股权投资采用权益法核算；

–对子公司外币表示的会计报表进行折算。

v抵销

消除那些反映在合并主体个别报表上但属于内部交易的经济事项。

–只是一种示意分录，并不入账；

–其应借应贷的方向与内部交易各方记录该交易时的方向相反；

–应借应贷金额是各内部交易在个别报表上的结果；

–应以独立项目“少数股权”与“少数股东损益”分别反映少数股东在子公司中的股东权益与应分享（分担）的净损益。

v合并

报表解读－合并报表分析

v分析注意点：

1、会计处理方法、会计期间、币种等是否统一一致；

2、集团内部经济往来所形成的资产和负债，是否有虚增、虚减；

3、多元化经营的企业集团，一些财务指标不具有可比性；

4、控股子公司之间是否有价格转移、利润操纵的行为；

5、其他能影响企业经营的因素：

担保、诉讼等。

三、报表舞弊分析

v舞弊行为

掩盖真实的经营状况和经营成果，进行报表粉饰、利润操纵，甚至杜撰一份财务报表等。

v舞弊目的

欺骗投资者（如：

影响公司的股票价格），欺骗债权人（如：

向银行借款），诈骗等。

v舞弊识别分析

1、审计报告：

无保留意见、保留意见、拒绝表示意见、持否定意见；

2、财务报表分析：

静态分析、趋势变化分析、行业比较分析；

3、从关注要素作为切入点：

存货、应收账款、销售收入、利润、现金流量等等。

报表舞弊分析－资产类

v货币资金

现金及其现金等价物增加＝货币资金期末金额－期初金额，如果不相等或者出现较大差异，说明可能存在会计虚假问题。

v应收账款

如果销售收入的大幅增长伴随着应收款项的巨额增加（应收账款增长率远远大于主营业务收入增长率或者应收账款周转率大幅波动），应收帐款的大幅增长也揭示了没有现金流入的原因（虽然销售收入和应收帐款大幅增加，但现金流入却在减少或者变动不大的情况），可能预示着存在会计造假（利用应收账款调增利润）或者销售质量的低劣。

v存货

如果存货增长率大幅度超过销售收入的增长率，存货周转率逐期下降、销售费用/存货比重下降、存货占资产总额的比例逐期上升（存货的增长是否快于总资产的增长）、主营业务毛利率上升（销售成本所占销售收入的百分比是否逐期下降），以上几种情况可能预示虚增利润。

v固定资产

固定资产的增长是把经营活动和筹资活动所产生的现金流量投入到固定资产，如果没有伴随主营业务收入的增长（或者固定资产的增长率大幅度大于主营业务收入的增长幅度），就可能存在虚假问题。

报表舞弊分析－关注

关注：

v其他应收款

其他应收款企业/流动资产总额≥10%

v待摊费用

连续2年以上：

待摊费用÷流动资产≥10%

长期待摊费用÷（总资产－流动资产）≥10%

v无形资产

无形资产÷（总资产－流动资产）≥20%

v在建工程

连续2年以上：

在建工程÷固定资产≥40%

v营业外收入、补贴收入、投资收益

营业外收入÷（|营业利润|+|投资收益|+营业外收入）≥10%

报表舞弊分析－比率校验

v所得税率

所得税必须是稳定的，而且在税款法下保持在一定位置，如果出现帐面税率值小于法定税率（或者存在较大差异），则说明利润质量可能存在问题。

v主营业务税金率

与所得税率同理。

v毛利率

如果毛利率大大超过同行业水平或者波动较大，就有可能存在财务报告舞弊。

如，与同业企业相比有大幅度差异，在行业大环境下出现异常的波动。

v折旧率

折旧率=本期折旧／（本期折旧＋固定资产净值）

关注折旧率的波动性，是否有利用增加固定资产的折旧年限或改变了折旧的方法以提高利润水平，利润操纵的可能性就增大了。

v资产负债率

一般资产负债率保持相对稳定的水平，如果期间资产负债率发生较大的变化，就要考虑是否存在利用债务合同操纵利润的行为。

报表舞弊分析－现金流量分析

v偿债能力是否真实

流动比率和经营活动现金净流量与流动负债的比率都是反映企业的短期偿债能力，如果经营活动现金净流量与流动负债比率小于1，说明需要流动资产来保障短期偿债，如果流动比率也小于1，说明有严重的短期偿债风险。

v盈利能力是否真实

如果净利润大于0，而经营活动现金净流量小于0，或者净利润现金保证率小于1，并且连续几期都小于1，说明存在明显的应收账款没收回或者大量的存货积压，另外一方面也反映可能存在利用应收账款和存货进行利润操纵。

v经营活动现金净流量是否正常

正常情况下，经营活动现金净流量大于（财务费用+本期折旧+无形资产递延资产摊销+待摊费用摊销），如果小于说明当期亏损，经营的现金收入不能抵补有关支出，关注与净利润是否有冲突。

v现金购销比率是否正常

正常情况下，现金购销比率与销售成本率接近，如果出现较大差异或者波动较大，则有可能采购了积压商品，或者是经营业务萎缩，不属于以上两种情况而出现较大差异，说明存在虚假或者利润操纵。

v营业现金回收率是否正常

正常情况下，营业现金回笼率一般应在100%左右，如果低于95%，说明销售存在一定问题；如果低于90%，说明可能存在比较严重的虚盈实亏，不排除大的市场环境影响了正常运营。

v利润与现金流量变化是否正常

正常情况下，收益质量应该大于1，如果出现营业利润增长而经营活动现金净流量却没有伴随增长的不协调情况，很可能存在造假利润操纵，或者销售政策出现了严重问题。

报表舞弊分析－异常分析

v极端优秀

当某指标优于同行业该指标的优秀值，并且高于优秀值的百分之30以上（不同行业有较大区别），一般认为是异常的。

关注比较多的指标包括：

流动比率、净资产收益率、销售利润率、成本费用利润率、存货周转率、应收账款周转率、销售增长率。

v变化突然性

当某指标的变化幅度区间较大（如：

上一期在所在行业标准值中属于偏下水平，而本期超出了行业标准值的最好水平等），并且带有一定突然性（不符合变化发展趋势），一般认为是变化异常的。

具体考察的指标包括：

资产负债率、流动比率、净资产收益率、销售利润率、成本费用利润率、存货周转率、应收账款周转率、销售增长率。

报表舞弊分析－利润表异常分析

v销售收入与销售成本比

1、销售收入呈正增长、销售成本呈负增长；

2、销售收入、销售成本同向负增长，且销售收入增长率/销售成本增长率＜80%；

3、销售收入、销售成本同向正增长，且销售收入增长率/销售成本增长率＞120%。

v销售收入与营业费用（销售费用）比

1、销售收入呈正增长、营业费用呈负增长；

2、销售收入、营业费用同向负增长，且销售收入增长率/营业费用增长率＜80%；

3、销售收入、营业费用同向正增长，且销售收入增长率/营业费用增长率＞1