证券投资分析.docx
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证券投资分析
《证券投资分析》
实验教学指导书
河北经贸大学
金融学院
2010年12月10日
前言
一、实验总体目标（小四黑体）
证券投资分析实验课设置是根据专业人才培养目标及人才知识能力、素质能力模块的要求，按照教学计划中实训课程和阶段实习的安排而进行的必修实践课程。
通过实训课程的安排，使学生在仿真环境中，在指导教师的指导下，分步骤、有目的地加强证券投资能力的实践训练，消化吸收专业知识，强化职业技能，提高人才综合素质，最终为走向工作岗位，奠定良好的职业技能基础。
证券投资分析课程的核心内容是讲授基本面分析和技术分析两种方法。
实验课利用网络平台和股票分析软件，来搜集资料、观察盘面，将课堂上所学的理论知识进行验证，并亲身实践。
主要实验内容包括基本面分析之公司财务分析、K线、切线、形态理论、MA、MACD、KDJ、RSI以及BOLL等技术指标的应用。
二、适用专业年级金融学、金融工程；大三年级
三、先修课程投资学、公司金融、财务分析
四、实验项目及课时分配
实验项目
实验要求
实验类型
每组人数
实验学时
实验一
上市公司财务分析
必修
基础性
1-2
2
实验二
股价K线分析
必修
综合性
1-2
1
实验三
切线理论的应用
必修
综合性
1-2
1
实验四
形态理论的应用
必修
综合性
1-2
1
实验五
波浪理论的应用
必修
综合性
1-2
1
实验六
MA分析
必修
综合性
1-2
1
实验七
MACD分析
必修
综合性
1-2
0.5
实验八
KDJ、RSI、BOLL分析
必修
综合性
1-2
0.5
五、实验环境
计算机机房；电脑若干，要求WIN2000/2003/XP操作系统，P4/1.7G/128M/40G及以上配置，能保证每1-2名学生使用一台电脑；投影仪一台；能连接互联网，电脑安装了股票分析软件。
六、实验总体要求
1．能够利用相关网站，对上市公司进行基本面分析，特别是财务分析。
2．能够运用同花顺、大智慧等股票分析软件，对上市公司进行技术分析。
七、本课程实验的重点、难点及教学方法建议
本课程实验的重点和难点在于技术分析中对各技术图形图线、指标的应用原则的理解以及如何去实践操作。
建议教师安排学生在学期初就对具体个股进行关注和资料搜集，然后利用实验课时间加深强化对技术分析的理解和应用。
通过撰写指定个股的投资分析报告或参加模拟股市大赛的方式进行成绩考核，以此督促学生自觉、主动地学习。
实验一：
上市公司财务分析
一、实验目的
1、学习和掌握上市公司财务状况资料的搜集；
2、学习和掌握杜邦财务分析方法；
3、学习和掌握财务比率分析方法。
二、实验内容
1、利用所学的财务分析方法对指定上市公司的财务状况进行分析，重点分析其盈利能力、偿债能力、资产利用效率等方面。
（1）盈利能力指标：
净资产收益率、成本费用利润率、销售毛利率等。
（2）偿债能力指标：
流动比率、速动比率、现金比率；资产负债率、产权比率、利息偿债倍数等。
（3）资产利用效率指标：
总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等。
2、杜邦财务分析。
（1）相关财务比率计算；
（2）杜邦图设计。
三、实验仪器设备和材料清单
1、P4/1.7G/128M/40G
2、P4/1.5G/128M/40G
四、实验要求
利用股票分析软件或者相关证券网站提供的信息，结合恰当的财务分析方法，对上市公司财务状况做出评价和预测。
五、实验过程
1、登陆网络股市或者相关网站，进入指定上市公司页面。
2、搜索有关指定上市公司的财务信息资料并下载。
3、利用所学的财务分析方法对指定上市公司的财务状况进行分析，重点分析其盈利能力、偿债能力、经营管理水平、资产利用效率等方面。
六、实验报告要求
1、实验目的明确，实验过程清晰，实验结论准确。
2、实验报告在下一次实验课前上交。
3、实验成绩的考核：
实验课上的遵守纪律的情况、出勤情况等占40%，实验报告占60%。
七、思考题
1、结合实验案例论述杜邦财务分析的优点。
2、比较实验样本连续三年的盈利能力指标。
3、比较实验样本连续三年的偿债能力指标。
4、比较实验样本连续三年的资产管理能力指标。
八、注意事项
1、实验数据尽量选择最近年份。
2、实验样本的可比性。
实验二：
股价K线分析
一、实验目的
1、了解K线定义，熟悉各种K线图形。
2、学会单根K线及多根K线的分析与应用。
二、实验内容
1、掌握K线含义、K线的构成、实体与影线的市场指向意义。
K线是由实体与影线两部分组成的显示多空双方力量强弱对比状态的一种技术分析工具，某一特定时间段的K线涉及开盘价、收盘价、最高价、最低价四个价位。
根据时间参数不同，分为日K线、周K线、月K线以及分钟K线。
2、单根K线分析（以日K线为例）
由于K线有开盘价、收盘价、最高价、最低价4个价格参数，由此构成三类最基本的图形：
阳线类、阴线类、非阳非阴类。
（1）阳线类
当股价单日K线为阳线时，大多数情况看涨，但是涨升可能性与涨升力度的大小不同。
图2-1单日阳线
（a）没有上下影线阳线：
没有上下影线的阳线实体。
表明开盘价以后，买方力量占据主动，股价节节上升，在尾市收报于当日最高价。
根据实体的长短，该种K线又分为大阳线与小阳线，小阳线一般在盘整时出现，表明买方在当日略占优势。
若以长阳形态出现，表示买方优势明显，这种K线若在横盘末期出现，表明买方力量渐强，在下跌趋势中出现则可能是转势的信号。
（b）无上影线有下影线阳线：
有下影线无上影线的阳实体。
开盘后股价曾经在某一时刻跌破开盘价，创出全日最低。
其后买方开始反击，股价逐波上行，并最终以最高价收盘。
实体与影线：
我们应该知道阳实体的重要性比影线高，比较实体与影线的长短，实际上就是以开盘价为平衡位置，全天交易中创新高与创新低的能力比较，这样就会出现三种情况。
①阳实体长于下影线部分，收盘价等于最高价，创高点能力大于创低点能力，后市可看好。
②阳实体与下影线部分等长，创高、低点能力相等，多空平衡。
③下影线部分长于阳实体，收盘价略高于开盘价且等于最高价；创当日盘中低点能力大于创高点能力，这是此三类K线持续上升可能性最小的。
（c）无下影线有上影线阳线：
无下影线有上影线的阳实体。
以全日最低价开盘，然后连续上升到高价，收盘时受重挫回落形成长上影线，但依然在开盘价之上。
表明买方力量受卖方压力，使股价上升遭遇阻力。
将此K线细分，可列为三种：
①阳实体长于上影线；
②阳实体与上影线部分等长；
③上影线部分长于阳实体。
三种情况，第一种的买方力量最强，第三种情况有买方力量最弱，第二种情况则介于两者之间。
（d）有上下影线阳线：
有上下影线的阳实体。
首先要强调它是阳线，为看涨类，但当时出现两个平衡位置，破开盘价和收盘价，因此，比较实体与影线，比b、c要复杂一些，但最主要的比较如下：
①实体比上、下影线长，说明涨势较好；
②实体比上、下影线短，说明股价波动较大，出现平衡市可能性较大；
③影线之间比较，若下影长、上影短，说明平衡区上移涨势较强。
若上影长、下影短，全天交易平衡位置下移，涨势较弱。
（2）阴线类
阴线暗含着下跌的可能，因此大多数情况下在下跌过程中阴K线数目较多。
图2-2单日阴线
（a）光头光脚阴线
光头光脚阴线，是指没有上下影线的长阴实体。
表明市场开盘后，股价逐波下跌，当日开盘价成了最高价，且收盘时以最低价报收。
这种形态通常出现在下降趋势中，预示后市依然疲弱。
如果上升趋势中出现这种形态，则股价可能是转升为跌，在大多数情况下，下一个交易日还会继续下跌。
阴实体越长、说明空方实力越强。
（b）光脚阴线
光脚阴线无，是指无下影线只有上影线的阴线。
这是先涨后跌型，开盘后曾在多方努力下拉至最高，留下上影线，但之后股价反复下跌，并于全日最低价收盘。
从最终结局看，空方占据主动，但根据实体与影线的长度对比，这种K线形态又可以分为三种：
①上影线部分长于阴实体。
②阴实体与上影线部分等长。
③阴实体长于上影线部分。
其中，第三种显示空方实力最强，其次是第二种，第一种显示的空方实力相对最弱，在下跌势道中，长长的影线表明多方强有力的反击实力。
（c）光头阴线
光头阴线，是指无上影线有下影线的阴线。
表明当日交易中先跌后涨，当日开盘后就开始下跌，开盘价即最高价，至最低价后回升，形成下影线，并在开盘价下方结束交易。
该种K线表明空方在全天交易中取得了最终胜利，但中间遇到多方反击。
对于该K线，投资者可以对比下影线与实体的长度来判断多空双方力量对比的变化情况。
（d）有上下影线阴线
股价在开盘后，曾经上冲至开盘价之上，创出当日最高价，也曾创出最低价，但收盘在最低价之上，说明全天波动较大。
投资者可以把影线与实体的长度进行对比分析判断多空双方的相对实力及变化情况。
（3）非阳非阴类
这是一类有明确解释的K线，尤其是在新兴股市中或实行涨跌停板交易制度下我们会常见到，此类K线图象一般出现在个股走势图上。
图2-3单日非阴非阳K线
（a）“┬”字型：
收盘价等于开盘价，且等于最高价。
表示当天无力冲破开盘价，同时盘中创出低点，收盘时股价归位，下影出现，下一交易日中继续上涨可能性较大。
（b）“─”字型：
最高价、最低价、收盘价都等于开盘价，全天只有一档价位成交。
在实行涨跌停板制下此类情形较易发生，开盘便以涨停板价或跌停板价成交，然后一直维持到收盘，反映行情极度看好或看坏。
（c）“┼”字型（十字星）：
表示交易过程中，股价出现高于及低于开盘价成交，但收盘价与开盘价相同，“┼”字K线有明确的顶部与底部指导作用，出现在一段上升行情之后，有可能形成顶部“┼”字型，若出现在一段下降行情中，有可能形成底部“┼”字型。
（d）“┴”字型（倒T字型）：
收盘等于开盘价，且等于最低价。
表示开盘后涨幅较大，收盘时跌至最低，上影出现，以开盘价收市。
上述四种形态是重要的转势形态，上升行情中出现，表明可能会形成头部，相反，下跌市道中出现，则可能意味着底部的形成。
3、多根K线组合分析
多根K线的组合情况非常多，要综合考虑各根K线的阴阳、高低、上下影线等，以判断股价行情的变化。
这里只给出几种特定的组合形态，然后举一反三，可得出其他组合的含义。
应用多根K线的组合判断行情，是以多根K线的相对位置的高低和阴阳来推测的。
将前一天的K线画出，然后，将这根K线按数字划分成5个区域。
第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨；越低，越有利于下跌。
也就是从区域1到区域5是多方力量减少、空方力量增加的过程（见下图：
K线的区域划分）。
图2-4K线的区域划分
（1）早晨之星
早晨之星是一种下跌市势中的K线组合形态，它预示着下跌行情的结束，上升行情的开始，早晨之星K线组合形态具有下列要点：
①在持续下跌的市势中又出现一根长阴线。
②第2日跳空下跌，但收市价与开市价差距不大，从而形成星的主体部分。
构成星的主体部分的小K线，阳线、阴线均可。
③第3日出现一根阳线，回升至第1根阴线范围之内。
图2-5早晨之星图2-6黄昏之星
（2）黄昏之星
黄昏之星K线组合形态是一种下跌形态，预示行情见顶回落，该形态具有下述要点：
①市势持续上升，并且出现一根大阳线。
②第2日跳空上升，但波幅明显缩小，构成星的主体。
星的主体可以是小阳线或者小阴线。
③第3日出现阴线，下跌至第1根阳线之内。
黄昏之星表明市况由强转弱，很可能是跌势的开始，应密切加以注意。
第二、三条阳线与三条阴线
（3）三连阳（红三兵、三阳开泰）
图2-7三连阳
三连阳分为四种情况，如图所示。
（a）等长连阳型：
由三根基本等长的阳线组成，表明在连续的三个交易日中，每日的开盘价都为当日最低价，每日的收盘价都为当日最高价，多方占据了绝对优势。
（b）二短一长型：
连续三根阳线，第三根阳线较前二根长，表明局部底部形成，多方开始向上冲破，行情看涨。
（c）一长二短型：
第一根阳线表示向上突破；第二根阳线表示股价仍在升高，第三根阳线则表示股价上涨乏力。
多空双方将在新的短暂平衡后寻找新的突破方向。
（d）三短线型：
属缓慢上升，虽然慢，但能够持久。
若是行情下跌已久而出现此型时，是明确底部特征，应考虑买进。
（a）（b）为典型强势急升特征。
（c）（d）为典型缓升型。
（4）三连阴（三只乌鸦）
三条阴线也分为四种情况，如下图所示。
图2-8三连阴
（a）等长连阴型：
连续出现三条长度基本相同的阴线，表示卖方力量强而且持续，若是在股价经历长期上升之后出现，则可能会形成顶部。
（b）二短一长型：
往往表示短期头部形成，下跌趋势开始并加速。
（c）一长二短型：
第一条阴线比后二条阴线长，表明卖方借坏消息突然出现，大量抛出股票，行情一路下跌，造成一条长阴线，此时价位已低，持股者惜售，或想借反弹出货，卖压减轻，同时买气虚弱，供需关系逐渐转变，开始找新的平衡点。
（d）三短线型：
连续出现三条带上下影线的阴跌，表明市场仍被空方主导，但连续出现的影线表明多方已经不甘寂寞，这种情况若在长期下跌后出现，说明多空双方力量已经在悄悄改变。
（4）阴阳组合K线图
图2-9阴阳组合K线
（a）两阳夹一阴：
两条阳线中间夹有一条阴线，买方建立阳线后，卖方进行反击，然而反击无力，在上升阶段，这是上涨回挡、再创高峰的强势信号。
（b）一阳吃两阴：
两条阴线后跟随一条长大的阳线，收盘创出新高，说明买方占据优势，后市看涨。
（c）两阴夹一阳：
两条阴线中间夹有一条阳线，若阳线较短，且没有成交量的配合，可视为下跌中继型，后后仍看跌。
（d）一阴吃两阳：
两条阳线后出现一条大阴线，卖方主导市场，后市看淡。
（5）带星类K线图
带有星类的组合是一个趋势转向的明确信号。
图2-10带星类K线
（a）上升中继十字星型：
在上升行情中出现十字星，后又跟随一条阳线，确立该十字星为上涨中继十字星，日后必将出现一段上涨行情。
（b）底部十字星型：
在持续下跌过程中，出现十字星，随后产生一条小阳线，这表明空方力量已尽，股价下跌到底，明确底部形成，日后将有一段上涨行情。
（c）顶部十字星型：
在持续上升过程中，出现十字星，随后产生一条阴线，此时出现的十字星，预示上升趋势有可能要改变，下一条阴线出现，确定趋势改变，说明顶部形成。
（d）下降中继十字星型：
在下降行情中出现十字星，后又跟随一条大阴线，表明股价持续下降一段时间后，会遇到另一方的抵抗，然而未产生效果，股价将沿原来方向继续下跌。
（a）（b）为上升主控。
（c）（d）为下降主控。
（6）带┬字线及倒“┬”字线K线图
图2-11带┬（┴）的K线
（a）“┬”K线出现低位，在“┬”K线之上连走出两根阳线，说明近期底部形式涨势确立，不要轻易做空。
（b）“┬”出现在两阳之后，说明上涨开始受到明显阻挡，盘中股价有所回落，但上升趋势没有改变，只是上升力道开始变弱，这种走势比三根光阳线组合的上升势道要弱。
（c）“┴”出现后，又出现二根阴线，说明“┴”线出现的有效性，“┴”线出现，我们可以知道当日盘中股价曾经上冲，但收市降到收盘价，当天是由强变弱的趋势，而且阴线又连出现两条，说明顶部形成，下跌继续。
（d）“┴”K线出现在两条下降阴线之后，说明下跌有停止迹象，在“┴”K线出现当日，盘中道有上冲行为，虽然冲高回落，但收盘价处止跌，同时已有两条下降阴线出现跌势已持续一段时间，远非刚刚开始，因此下跌趋势开始变弱，我们从这个组合中可以体会到势的强弱变化，这种下跌势道比三连阴要弱。
三、实验仪器设备和材料清单
1、硬件：
电脑若干台，要求WIN2000/2003/XP操作系统；P4/1.7G/128M/40G及以上配置；能连接互联网。
2、软件：
同花顺或大智慧股票分析软件。
四、实验要求
1、结合大势与个股的K线图，认真理解K线实体与影线的市场指向含义。
2、掌握典型K线的特征与应用原则。
3、结合个股的K线图，体会K线的缺陷与不足。
五、实验过程
1、学习K线基础知识，认真体会K线原理。
2、选择一家上市公司，观察其股价运行转势过程中K线的特点与规律。
3、根据K线原理，对股价运行进行趋势预测。
六、实验报告要求
1、实验报告要用电子文档打印，作图要规范，语言通顺。
2、要结合个股运行K线图进行有针对性地分析，不提倡纯理论的讨论，更不要从其它参考资料中大量抄录。
3、实验报告在下一次实验课前上交。
4、实验成绩的考核：
实验课上的遵守纪律的情况、出勤情况等占40%，实验报告占60%。
七、思考题
1、K线图分析工具的优势与不足。
2、分钟K线、日K线、周K线与月K线的功能有何不同？
3、什么是骗线，如何防范？
4、K线分析应与何种技术分析工具相结合才更有效？
八、注意事项
1、以实验课当日为分析时点，后市预测要有时效性。
2、K线分析是有效的分析工具，但实践中一定要与形态分析、切线分析以及技术指标分析等相互结合，这样才能提高决策的科学性与准确性。
实验三：
切线理论应用
一、实验目的
1、学习支撑线、压力线、趋势线、轨道线的画法，体会应用原理。
2、体会趋势线、轨道线的市场指向作用。
3、学会运用趋势线、轨道线对市场运行方向进行预测。
二、实验内容
1、认真理解趋势的含义与类型
趋势：
股票价格市场运动的方向。
从股票价格运行图形上看，曲折蜿蜒的折线，每个折点处形成一个峰或谷。
由这些峰和谷的相对高度，看出趋势的方向。
趋势包括上升趋势、下降趋势、水平趋势。
按照道氏理论，趋势又分为主要趋势、次要趋势与短暂趋势，这三种类型的趋势最大的区别是时间的长短和波动幅度的大小。
2、认真理解支撑线和压力线的含义、类型与作用
支撑线与压力线分别是在股价运行的低点与高点画出的水平线（如下图所示）。
支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动。
支撑线和压力线迟早会有被突破的可能。
当一个趋势终结了，它就不可能创出新的低价和新的高价，这样的支撑线和压力线异常重要。
支撑线和压力线的相互转化，如下图所示。
图3-1支撑线与压力线及其转化
支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是由于心理因素方面的原因。
3、支撑线和压力线的确认和修正
每一条支撑线和压力线的确认都是人为进行的。
一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑：
一是股价在这个区域停留时间的长短；
二是股价在这个区域伴随的成交量大小；
三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。
股价停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大，反之就越小。
对支撑线和压力线的修正过程其实是对现有各个支撑线和压力线的重要性的确认。
每条支撑线和压力线在人们心目中的地位是不同的。
4、认真理解趋势线和轨道线画法与作用
趋势线是衡量价格波动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势。
可以分为长期趋势线、中期趋势线和短期趋势线。
在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。
在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。
上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用，上升趋势线是支撑线的一种，下降趋势线是压力线的一种。
要得到一条真正起作用的趋势线，首先，必须确实有趋势存在。
在上升趋势中确认出两个依次上升的低点，在下降趋势中确认两个依次下降的高点，连接两个点的直线才有可能成为趋势线。
其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证。
所画出的直线被触及的次数越多，直线延续的时间越长，越具有效性。
图3-2上升（下降）趋势线
轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。
在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线。
两条平行线组成一个轨道，上升和下降轨道。
限制股价的变动范围。
突破将意味着行情有一个大的变化。
与突破趋势线不同，对轨道线的突破并不是趋势反转的开始，而是趋势加速的开始。
轨道线的另一个作用是提出趋势转向的警报。
在一次要波动中未触及到轨道线，离得很远就开始掉头，趋势将要改变。
趋势线也有一个被确认的问题。
轨道线被触及的次数越多，延续时间越长，其被认可程度和重要性越高。
先有趋势线，后有轨道线，趋势线比轨道线重要得多。
趋势线可以独立存在，而轨道线则不能。
图3-3轨道线
三、实验仪器设备和材料清单
1、硬件：
电脑若干台，要求WIN2000/2003/XP操作系统；P4/1.7G/128M/40G及以上配置；能连接互联网。
2、软件：
同花顺或大智慧股票分析软件。
四、实验要求
1、打开大势或个股的运行图，学习趋势线与轨道线的画法。
2、体会不同趋势线的市场指向效果，学会对趋势线与轨道线进行校正。
3、结合大势与各股的运行图，体会趋势线理论的缺陷与不足。
五、实验过程
1、选择某一指数或个股K线图，画出其短期、中期与长期趋势线与轨道线。
2、画出所选指数或个股的支撑线与压力线。
3、根据上述画线结果对个股的未来走势进行预测。
六、实验报告要求
1、实验报告用电子文档打印，作图要规范，并要加注说明，语言通顺。
2、要结合个股运行K线图进行综合分析。
3、实验报告在下一次实验课前上交。
4、实验成绩的考核：
实验课上的遵守纪律的情况、出勤情况等占40%，实验报告占60%。
七、思考题
1、不同支撑线与压力线的效果不同，原因是什么？
2、支撑线、压力线、趋势线、轨道线都有压力或支撑作用，原因何在？
八、注意事项
1、支撑线和压力线、趋势线和轨道线都有被突破的可能，突破后要适时调整，寻找下一个支撑位或压力位。
2、画趋势线要结合个人的投资策略，短期趋势、中期趋势和长期趋势跨越的时间范围长短不同，趋势线的确认点会有所区别。
3、以实验课当日为分析时点，分析要有时效性。
实验四：
形态理论应用
一、实验目的
1、认识顶部与底部形态，了解各种形态形成的背景。
2、熟练运用形态理论指导股票操作。
二、实验内容
1、关于顶部形态的分析与应用
（1）头肩顶与头肩底
头肩顶的外观呈三个明显高峰，中间的峰较左右两个峰高，成“山”形（下图所示）。
该形态的特点主要是：
三个顶的成交量依次减少，跌破颈线后可能会向颈线回抽，突破颈线意味着形态完成，且突破时无须成交量的配合（实际情况往往是伴随成交量的放大）。
在运行时间方面，从头部到右肩的形成所用的时间往往要短于头部至左肩距离的形成时间。
股价跌破颈线后的下跌幅度至少为头部至颈线的距离，即形态高度。
图4-1头肩顶示例
头肩底的形态恰好与头肩顶形互为镜像。
下面图示是头肩底形的标准形式，它具有三个清楚的底谷，其中头（中间的谷）稍低于两肩。
股价有效突破颈线后该形态最终形成，它的测算意义与头肩形顶一样，即突破颈线后至少要上升头部至颈线的距离。
图4-2头肩底示例
在判别头肩底形态及其突破的时候，交易量起到更为关键的验证作用。
前面我们讲过，市场具有“因自重而下跌”的倾向性，因此在底部，当市场力图发动一轮牛市的时候，必得具有较多的交易量才行，也就是说，必须具有显著增强的买进推力。
（2）双顶与双底
双顶形态类似英文字母M，所以又称为M头（下图所示）。
该形态的特点是：
第二个顶（图中的B点）往往要低于第一个顶
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