会计职称中级财务管理考试试题及答案解析十四.docx
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会计职称中级财务管理考试试题及答案解析十四
会计职称中级财务管理考试试题及答案解析（十四）
一、单选题（本大题25小题．每题1.0分，共25.0分。
请从以下每一道考题下面备选答案中选择一个最佳答案，并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。
）
第1题
作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。
A．考虑了资金时间价值因素
B．考虑了风险价值因素
C．反映了创造利润与投入资本之间的关系
D．能够避免企业的短期行为
【正确答案】：
C
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]每股利润是利润额与普通股数的比率，它作为财务管理的优点是：
考虑了投资额与利润的关系缺点：
没有考虑时间价值；有可能造成企业经营行为短期化。
第2题
下列各种证券中，一般情况下属于变动收益证券的是（）。
A．国库券
B．债券
C．普通股股票
D．优先股股票
【正确答案】：
C
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]国库券的收益是比较稳定的收益的证券；债券的收益率根据其发行价格也基本确定；而且每一位交易者所占有的信息都是一样的，因此说在强式有效市场上不存在“内幕消息”。
第3题
既是企业获利能力指标的核心，又是整体财务指标体系核心的指标是（）。
A．资本保值增值率
B．总资产报酬率
C．营业净利率
D．净资产收益率
【正确答案】：
D
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]净资产收益率既是企业盈利指标的核心，又是整个财务指标体系的核心。
第4题
财务预算中的预计财务报表不包括（）。
A．预计利润表
B．预计利润分配表
C．预计资产负债表
D．预计现金流量表
【正确答案】：
D
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]财务预算中的预计财务报表包括预计利润表、预计利润分配表和预计资产负债表。
第5题
下列指标属于企业长期偿债能力衡量指标的是（）。
A．固定资产周转率
B．速动比率
C．已获利息倍数
D．总资产周转率
【正确答案】：
C
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]企业长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、产权比率和已获利息倍数三项。
A、D属于运营能力的衡量指标，B属于企业短期偿债能力的衡量指标。
第6题
信用标准常见的表示指标是（）。
A．信用条件
B．预期的坏账损失率
C．现金折扣
D．信用期
【正确答案】：
B
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]信用标准常见的表示指标是预期的坏账损失率。
第7题
证券投资的系统风险包括（）。
A．利息率风险
B．违约风险
C．流动性风险
D．期限风险
【正确答案】：
A
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]证券投资的系统风险利息率风险、再投资风险和购买力风险。
第8题
下列证券中，风险程度最小的是（）。
A．银行承兑汇票
B．短期融资券
C．国库券
D．可转让存单
【正确答案】：
C
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]国库券是政府发行的债券，一般都会按时还本付息，所以风险最小。
第9题
某人将现金3000元存入银行，按单利10%计算，2年后的本利和应为（）元。
A．3500
B．3300
C．3600
D．3060
【正确答案】：
C
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]本题考核的是单利计息情况下本利和的计算，本利和＝3000×（1+10%×2）＝3600（元）。
第10题
下列筹资方式中，资金成本最高的是（）。
A．普通股
B．发行债券
C．长期借款
D．优先股
【正确答案】：
A
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]本题考核的是个别资金成本的计算。
权益性资金的成本通常要高于债务性资金的成本，而普通股的成本要高于优先股。
第11题
现在存款10000元，求第5年末的价值总额，用（）计算。
A．复利终值系数
B．复利现值系数
C．年金终值系数
D．年金现值系数
【正确答案】：
A
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]本题考核的是复利终值的计算公式，它等于复利现值乘以复利终值系数。
第12题
企业当年年初于年末所有者权益分别为250万元和400万元，则资产保值增值率为（）。
A．0.6
B．1.6
C．2.5
D．3
【正确答案】：
B
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]该企业资金保值增值率为。
400/250＝1.6。
资本保值增值率二期末所有者权益总和/期初所有者权益总和。
第13题
当市场利率小于债券票面利率时，一般应采用的发行方式是（）。
A．溢价发行
B．折价发行
C．面值发行
D．按市价发行
【正确答案】：
A
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]本题考核的是债券发行价格的计算。
第14题
根据我国有关规定，股票不得（）。
A．平价发行
B．时价发行
C．折价发行
D．溢价发行
【正确答案】：
C
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]我国公司法规定，股票不得折价发行。
第15题
下列项目中不是长期负债筹资方式的是（）。
A．长期借款
B．发行债券
C．发行股票
D．融资租赁
【正确答案】：
C
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]长期负债筹资方式主要包括长期借款、发行债券和融资租赁筹资。
第16题
企业新增1元资金所需负担的成本是（）。
A．资本成本
B．个别资本成本
C．综合资本成本
D．边际资本成本
【正确答案】：
D
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]本题考核的是边际资金成本的概念。
第17题
对信用期限的叙述，正确的是（）。
A．信用期限越长，企业坏账风险越小
B．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越
C．延长信用期限，不利于销售收入的收入
D．信用期限越长，应收账款的机会成本越低
【正确答案】：
B
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]信用期限是企业允许顾客从购货到付款之间，或者说是企业给顾客的付款期间，信用期越长，给予顾客信用条件越优惠。
延长信用期对销售额增加会产生有利影响，与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。
第18题
某企业当年销售收入为500万元，其中现销收入为300万元，当年应收账款平均余额为250万元，则该企业应收账款周转率为（）。
A．0.8
B．2
C．1.2
D．0.9
【正确答案】：
A
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]该企业应收账款周转率为（500-300）÷250＝0.8。
第19题
下列项目中，不属于上市公司获利能力的指标有（）。
A．每股收益
B．盈余现金保障倍数
C．市盈率
D．每股净资产
【正确答案】：
B
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]上市公司经常使用的获利能力指标还有每股收益、每股股利、市盈率和每股净资产等。
第20题
某企业本期息税前利润为200万元，本期实际利息费用40万元，该企业的财务杠杆系数为（）。
A．1.2
B．0.83
C．1.25
D．2.25
【正确答案】：
B
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]本题考核的是财务杠杆系数的计算，本题中的财务杠杆系数＝200/（200-40）＝1.25。
第21题
下列项目中不属于完整工业投资项目的现金流入量的是（）。
A．营业收入
B．补贴收入
C．回收固定资产余值
D．土地的变价收入
【正确答案】：
D
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]完整工业投资项目的现金流入量包括：
营业收入、补贴收入、回收固定资产余值和回收流动资金。
第22题
下列各项中属于商业信用的是（）。
A．商业银行贷款
B．应付账款
C．应付工资
D．融资租赁信用
【正确答案】：
B
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]商业信用是指在商品购销活动中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用关系。
应付工资是企业与职工之间的结算关系。
商业银行贷款、融资租赁是属于企业与金融机构间的关系。
第23题
在存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计运营期净现金流量时，“利润”是指（）。
A．利润总额
B．净利润
C．营业利润
D．息税前利润
【正确答案】：
B
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]若所得税为运营期现金流出量项目，则上述简化公式中的利润应当为净利润；若运营期现金流出项目中不包括所得税因素，则上述简化公式中的利润应当为营业利润。
第24题
资金习性预测法根据资金的变动与产销量变动之间的依存关系把资金进行分类，其中不包括（）。
A．不变资金
B．变动资金
C．半不变资金
D．半变动资金
【正确答案】：
C
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]本题考核的是按照资金习性对资金进行的分类，可以区分为不变资金、变动资金和半变动资金。
第25题
两种证券组成的投资组合，当证券间的相关系数小于1时，下列关于分散化投资的表述中，不正确的是（）。
A．分散化投资发生必然伴随投资组合机会曲线的弯曲
B．投资组合报酬率标准差小于各证券报酬率标准差的加权平均数
C．两种证券报酬率的变化方向和比例相同
D．其投资组合的机会集是一条曲线
【正确答案】：
C
【本题分数】：
1.0分
【答案解析】
[解析]两种证券组成的投资组合的机会集是一条曲线。
只要两种证券的相关系数小于1，它们组成的投资组合就具有分散风险的作用，机会集曲线就会弯曲，投资组合报酬率标准差就会小于各证券报酬率标准差的加权平均数。
只有相关系数等于1时，两种证券收益率的变化方向和比例才是相等的，所以C错误。
二、计算题（本大题4小题．每题5.0分，共20.0分。
）
第1题某公司预计2005年净利润为670000元，所得税税率为33%，固定成本为150000元，公司年初时发行面值1000元的债券100张，发行价格为1100元，债券年利息为当年利息总额的10%，发行费率为2%，2006年财务杠杆系数为2。
要求：
（1）计算2005年利润总额，利息总额，息税前利润和债券筹资成本；
（2）计算2006年经营杠杆系数。
【正确答案】：
答案:
（1）利润总额＝67000/（1-33%）
＝100000（元）
DFL＝EBIT/（EBIT-I）＝2
EBIT-I＝100000（元）
解得：
EBIT＝200000元
I＝200000-100000＝100000（元）
息税前利润EBIT＝200000元
债券筹资成本＝100000×10%×（1-33%）/[1100×（1-2%）×100]×100%＝6.22%
（2）经营经济杠杆＝（200000+150000）/200000＝1.75
第2题A企业于2004年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。
该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10%，不计复利。
购买时市场年利率为8%。
不考虑所得税。
要求：
（1）利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算?
（2）如果企业于2005年1月5日将该债券以1130元的市场价出售，计算该债券的投资收益率。
【正确答案】：
答案:
债券估价：
P＝（1000+1000×10%×3）/（1+8%）3
＝1031.98（元）
由于其投资价值（1031.98元）大于购买价格（1020元），故购买此债券合算。
（2）计算债券投资收益率＝（1130-1020）/1020×100%＝10.78%
第3题某商业企业2007年赊销收入净额为4800万元，销售成本为3200万元；年初、年末应收账款余额分别为400万元和800万元；年初、年末存货余额分别为400万元和1200万元；年末速动比率为2.4，年末现金与流动负债的比率为1.4。
假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金组成，一年按360天计算。
要求：
（1）计算2007年应收账款周转天数；
（2）计算2007年存货周转天数；
（3）计算2007年年末流动负债余额和速动资产余额；
（4）计算2007年年末流动比率。
【正确答案】：
答案:
（1）计算2007年应收账款周转天数
应收账款周转率＝4800/[（400+800）÷2]
＝8（次）
应收账款周转天数＝360/8＝45（天）
（2）计算2007年存货周转天数
存货周转率＝3200/[（400+1200）÷2]
＝4（次）
存货周转天数=360/4=90（天）
（3）计算2007年年末流动负债和速动资产余额
年末速动资产/年末流动负债＝2.4
年末现金/年末流动负债＝1.4
所以，年末应收账款/年末流动负债
＝2.4-1.4
＝1
800/年末流动负债＝1
解得：
年末流动负债＝800（万元）
年末现金＝800×1.4＝1120（万元）
年末速动资产＝800+1120＝1920（万元）
（4）计算2007年年末流动比率
流动比率＝（1920+1200）/800＝3.9
[本题分数]：
5.0分
【答案解析】
[解析]本题考核的是计算流动比率、速动比率、资产周转率的问题。
第4题某公司有两个投资项目，其现金流量见下表，该公司的资金成本为10%。
单位：
元
1
0 1 2 3 4 5
甲方案
固定资产投资
营业现金流量
-6000
2200 2200 2200 2200 2200
现金流量合计
-600 2200 2200 2200 2200 2200
乙方案
固定资产投资
营运资金垫资
营业现金流量
固定资产残值
营运资金回收
-8000
-2000
2800 2500 2200 1900 1600
2000
2000
现金流量合计
-10000 2800 2500 2200 1900 5600
要求：
（1）分别计算两个方案的净现值；
（2）若甲方案和乙方案为互斥选择项目，问应选择哪个方案?
【正确答案】：
答案:
（1）甲方案的净现值＝2200×3.791-6000＝2340.2（元）
乙方案的净现值＝2800×0.909+2500×0.826+2200×0.751+1900×0.683+5600×0.621-10000＝1037.7（元）
（2）根据以上计算结果，应选择甲方案。
三、综合题（本大题2小题．共25.0分。
）
第1题
某公司预计本年度有关资料如下：
（1）息税前利润800万元；
（2）所得税率40%；（3）预期普通股报酬率15%；（4）总负债200万元，均为长期负债，平均利息率10%；（5）发行股数60万股，每股市价20元。
要求：
（1）计算该公司预期的总资产报酬率（期初资产800万元）；
（2）预计该公司本年净利润的50%用于发行股利，预计以后股利年增长率为5%，要求利用股票估价模型确定股票价值；
（3）计算该公司的综合资金成本。
【正确答案】：
答案:
（1）总资产报酬率＝800/800＝100%
（2）税后利润＝（800-20）×（1-40%）＝468（万元）
每股利润＝468/60＝7.8（元）
每股股利＝7.8×50%＝3.9（元）
股票价值＝3.9/（15%-5%）＝39（元）
（3）期初所有者权益＝800-200＝600（万元）
借款资金成本＝10%×（1-40%）＝6%
股权资金成本＝3.9/20+5%＝24.5%
综合资金成本＝19.88%
第2题某企业计划采用赊销办法销售产品，有A、B两个方案可供选择：
A方案其信用条件是N/30，年度赊销净额180万元，坏账损失率2%；B方案其信用条件是N/60，年度赊销净额210万元，坏账损失率3%。
企业变动成本率为75%，机会成本率20%。
假定其他条件相同。
要求：
（1）选择最佳的信用期限；
（2）企业若选择了B方案，但为了加速回收应收账款，决定将信用条件改为“2/20，N/60”，估计约有50%的客户会享受现金折扣，坏账损失率2%，计算改变信用条件后增加的净收益。
【正确答案】：
答案:
（1）30天信用期限下：
信用成本前收益＝180×（1-75%）
＝45（万元）
应收账款周转次数＝360÷30＝12（次）
应收账款平均余额＝180÷12＝15（万元）
维持赊销业务所需资金＝15×75%
＝11.25（万元）
应收账款机会成本＝11.25×20%
＝2.25（万元）
坏账损失＝180×2%＝3.6（万元）
信用成本＝2.25+3.6＝5.85（万元）
信用成本后收益＝45-5.85＝39.15（万元）
60天信用期限下：
信用成本前收益＝210×（1-75%）
＝52.5（万元）
应收账款周转次数＝360÷60＝6（次）
应收账款平均余额＝180÷6＝7.5（万元）
维持赊销业务所需资金＝35×75%
＝26.25（万元）
应收账款机会成本＝26.25×20%
＝5.25（万元）
坏账损失＝360×3%＝6.3（万元）
信用成本＝5.25+6.3＝11.55（万元）
信用成本后收益＝52.5-11.55＝40.95（万元）
分析可知，60天信用期比30天信用期增加收益1.8万元（40.95-39.15），60天为最佳信用期。
（2）2/20、n/60条件下：
应收账款周转期＝50%×20+50%×60
＝40（天）
应收账款周转次数＝360÷40＝9（次）
应收账款平均余额＝210÷9＝23.3（万元）
维持赊销业务所需资金＝23.3×75%
＝17.475（万元）
应收账款机会成本＝17.475×20%
＝3.495（万元）
坏账损失＝210×2%＝4.2（万元）
现金折扣＝210×2%×50%＝2.1（万元）
信用成本＝3.495+4.2＝7.695（万元）
信用成本前收益＝（210-2.1）×（1-75%）
＝51.975（万元）
信用成本后收益＝51.975-7.695
＝44.28（万元）
改变信用条件后增加的净收益＝44.28-40.95
＝3.33（万元）
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