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中国金融行业分析报告

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中国金融行业分析报告

（2010年2季度）

出版日期：

2010年8月WWW.CEI.GOV.CN

编写说明

2010年6月末，广义货币供应量（M2）余额为67.39万亿元，同比增长18.5%，增幅比上年末低9.2个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为24.06万亿元，同比增长24.6%，增幅比上年末低7.8个百分点；流通中货币（M0）余额为3.89万亿元，同比增长15.7%。

上半年净投放现金658亿元，同比多投放1236亿元。

货币流动性依然较强，M1增速继续保持自2009年9月份开始的高于M2增速的态势上半年，银行间市场回购累计成交38.4万亿元，日均成交3146亿元，日均成交同比增长7.7%；拆借累计成交11.1万亿元，日均成交914亿元，日均成交同比增长40.6%。

从期限结构看，市场交易主要集中于隔夜品种，回购和拆借隔夜品种的交易份额分别为79.3%和87.7%。

交易所市场政府债券回购累计成交2.6万亿元，同比增长100.2%。

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上半年，深股市累计成交22.6万亿元，沪、同比增加4563亿元；日均成交1919亿元，同比增长2.1%。

6月末，市场流通市值12.7万亿元，比上年末缩水16.2%。

二季度，股票指数震荡下行。

继2010年第一季度震荡波动后，上证综指自4月份6上证综合指数和深证综合指数分别收于2398点和945起呈快速下行态势。

月末，点，比上年末分别下跌26.8%和21.3%。

2010年上半年，我国经济增速有所放缓，但经济运行基本面依然良好。

当前国内经济增长依然过度依赖投资拉动，在拉动经济增长的“三驾马车”中，投资拉动占据了上半年我国GDP增长66%的份额。

预计三季度中国经济将呈现经济增速走低，物价涨势见顶，贸易顺差回升的态势。

预计三季度GDP增长9.2%左右，CPI增长3%以上。

预计下半年我国将会更多地以微调的形式促使货币政策趋于更加中性，且辅之以市场手段，灵活地对流动性问题进行合理导向。

下半年调节流动性将以公开市场操作为主，准备金率保持稳定的可能性较大；随着投资增速放缓和通胀压力减弱，加息的必要性降低，预计年内加息可能性不大。

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目

Ⅰ

录

2010年二季度货币信贷状况.........................................1

一、货币供应量增长逐步放缓，银行体系流动性总体充裕................1二、金融机构存款增速回落，活期存款占比提升........................2三、金融机构贷款增速稳步回落，中长期贷款继续快速增长..............4四、金融机构贷款利率小幅上升......................................6五、

国家外汇储备增速放缓，人民币汇率弹性显著增强..................6Ⅱ2010年二季度金融市场运行分析.....................................7

一、货币市场交易情况..............................................8

（一）货币市场交易活跃............................................8

（二）货币市场利率波动中明显上升..................................9二、债券市场交易情况.............................................10

（一）债券发行规模稳步增加，央行公开市场操作呈现资金净回笼.......10

（二）银行间债券市场交易较为活跃.................................12（三）交易所政府债券累计成交额同比增长91.48%....................15（四）中债综合指数企稳，银行间市场国债收益率曲线平坦化...........16（五）债券余额分析...............................................18三、股票市场交易情况.............................................18

（一）股票市场交易额略有增加，但股票指数震荡下行.................18

（二）股票市场成交量大幅下降，股票融资额大幅扩展.................19四、票据市场交易情况.............................................20五、外汇市场交易情况.............................................21六、期货市场交易情况.............................................22

（一）分交易所情况...............................................22

（二）分品种情况.................................................23

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Ⅲ

2010年二季度金融业经营状况......................................27

一、商业银行不良贷款率降至1.30%..................................27二、保险业运行稳中向好，资产配置逐步改善.........................28三、券商经纪业务收入普遍下滑，盈利情况不容乐观...................29Ⅳ2010年二季度金融政策动态及金融形势展望..........................31

一、金融政策动态.................................................31

（一）保监会颁布《保险公司股权管理办法》.........................31

（二）保监会颁布《保险公司信息披露管理办法》.....................31（三）国务院批准工建中交四大行再融资规模.........................32（四）保监会发布新的《再保险业务管理规定》.......................32（五）关于进一步做好支持节能减排和淘汰落后产能金融服务工作的意见.33（六）银监会为地方融资贷款划3红线...............................33（七）人民银行决定推动“二次汇改”...............................34（八）人民银行等联合发布《关于进一

步做好中小企业金融服务工作的若干意见》...............................................................34（九）银监会要求银行上报减排淘汰落后产能项目信贷摸底.............35（十）银监会发布《银行业金融机构国别风险管理指引》...............35二、金融形势展望.................................................36

（一）未来经济放缓趋稳的可能性较大，但出现二次探底的可能性不大...36

（二）下一步货币政策取向.........................................37（三）下一阶段货币政策具体操作思路...............................38

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图表目录

图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表图表1234567892009年～2010年6月MO、M1和M2余额...................................................12008年～2010年6月各层次货币供应量同比增长趋势.............................22009年～2010年6月末金融机构各项人民币存款.....................................32009年～2010年6月末金融机构各项人民币贷款.....................................52009年～2010年6月末外汇储备增长情况.................................................72010年二季度银行间同业拆借交易期限分类情况...................................82008年～2010年6月银行间市场同业拆借、回购加权平均利率走势...102010年上半年债券发行类别（不含央行票据）......................................112010年上半年债券发行期限结构（含央行票据）..................................11

102009年～2010年6月公开市场操作货币投放与回笼情况.......................12112010年1～6月各券种月度换手率.............................................................13122009年～2010年6月银行间债券市场交易额...........................................14132009年～2010年6月交易所国债回购与现券交易情况...........................16142009年～2010年6月中债综合指数走势...................................................17152010年二季度银行间固定利率国债收益率曲线.....................................17162010年二季度末债券托管余额期限结构.................................................18172009年～2010年6月证券交易所交易指数...............................................19182009年～2010年6月股票市场规模...........................................................20192009年～2010年6月外汇市场汇率统计...................................................21202009年～2010年6月我国期货市场

交易情况...........................................22212010年1～6月上海期交所交易品种.........................................................24222010年1～6月郑州期交所交易品种.........................................................25232010年1～6月大连期交所交易品种.........................................................26242010年二季度金融机构不良贷款情况.....................................................27252010年1～6月保险业经营状况.................................................................29

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Ⅰ

2010年二季度货币信贷状况

2010年上半年，货币信贷增长速度有所回落，银行体系流动性总体充裕，人民币汇率弹性增强，金融体系平稳运行，巩固了国民经济向好势头。

一、货币供应量增长逐步放缓，银行体系流动性总体充裕

2010年6月末，广义货币供应量（M2）余额为67.39万亿元，同比增长18.5%，增幅比上月和上年末分别低2.5和9.2个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为24.06万亿元，同比增长24.6%，增幅比上月和上年末分别低5.3和7.8个百分点；流通中货币（M0）余额为3.89万亿元，同比增长15.7%，增幅比上年同期高4.24个百分点。

上半年净投放现金658亿元，同比多投放1236亿元（去年同期为净回笼578亿元）。

总体看，货币总量仍处于较高水平运行，但近期增速已呈逐步放缓态势，M2和M1增速分别较上季度末回落4.0个和5.3个百分点。

其中，M2增速已连续七个月保持回落，这与上年基数影响有一定关系，也与2010年以来货币政策采取针对性、灵活性的调控有关；M1增速回落主要是由上年同期企业活期存款增加较多使基数较高所致。

尽管如此，货币流动性依然较强，M1增速继续保持自2009年9月份开始的高于M2增速的态势。

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图表12009年～2010年6月MO、M1和M2余额

货币和准货币M2余额同比18.7920.4825.52625.728.4628.4228.53货币M1余额165214.34166149.6176541.1178213.57182025.58193138.15195889.27200394.83同比6.6810.871717.518.724.7926.3727.72流通中现金M0余额41082.3735141.6433746.434257.2733559.5233640.9834239.3034406.62同比12.028.2810.911.311.211.4611.5911.52货币流动性33.3032.7933.2732.9733.2033.9534.1834.75

单位：

亿元，%日期现金比率20.7124.7319.9119.2218.4417.4217.4817.17

2009.01496135.312009.02506708.072009.03530626.7

2009.04540481.212009.05548263.512009.06568916.2

02009.07573102.852009.08576698.95

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日期

货币和准货币M2余额同比29.3129.4229.7427.6825.9825.5222.521.482118.5

货币M1余额201708.14207545.74212493.2220004.47229588.98224286.95229397.93233909.76236497.88240580同比29.5132.0334.6332.3538.9634.9929.9431.2529.924.6

流通中现金M0余额36787.8935730.2336343.8638245.9740758.5842865.7939080.5839657.5438652.9738904.85同比15.9614.0914.9911.77-0.7921.9815.8115.7615.215.7

货币流动性34.4635.3835.7436.2936.7035.2635.2935.6335.6535.70

现金比率18.2417.2217.1017.3817.7519.1117.0416.9516.3416.17

2009.09585405.342009.10586643.292009.11594604.722009.12606223.552010.01625609.292010.02636007.262010.03649947.462010.04656561.222010.05663351.372010.06673921.58

数据来源：

中国人民银行，中经网整理。

图表

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%

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2

M0M1M2

2008年～2010年6月各层次货币供应量同比增长趋势

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中国人民银行，中经网整理。

二、金融机构存款增速回落，活期存款占比提升

6月末，金融机构本外币各项存款余额为68.85万亿元，同比增长18.6%，增速比上年同期低10.42个百分点，比上季度末低3.1个百分点。

上半年本外币存款增加7.65万亿元，同比少增2.43万亿元。

其中，6月末，金融机构人民币存款余额67.41万亿元，同比增长19.0%，比上月和上年末分别低2.0和9.2个百分点。

上半年人民币存款增加7.63万亿元，同比少增2.35万亿元。

6月份人民币存款增加1.33万亿元，同比少增6647亿元。

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6月末，金融机构外币存款余额2127亿美元，同比增长2.2%，上半年外币存款增加40亿美元，同比少增113亿美元。

从人民币存款的部门分布和期限看，住户存款增长相对平稳，非金融企业存款增长明显回落，活期存款占比提升。

6月末，金融机构住户存款余额为29.2万亿元，同比增长15.2%，增速比上季度末高0.1个百分点，比年初增加2.8万亿元，同比少增4152亿元，可能与理财产品等投资渠道存在一定分流有关。

非金融企业人民币存款余额为28.1万亿元，同比增长19.5%，增速比上季度末低7.1个百分点，比年初增加2.9万亿元，同比大幅少增2.7万亿元，主要与上年基数较高有关。

上半年新增

住户存款和非金融企业存款中，活期存款占比分别为45%和52%，比上年同期分别高10个和6个百分点。

6月末，财政存款余额为3.2万亿元，同比增长28.9%，比年初增加9707亿元，同比多增2826亿元。

图表

3

2009年～2010年6月末金融机构各项人民币存款

单位：

亿元，%委托存款－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－6314.15936.486101.576394.216593.13

日期

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存款总计企业存款财政存款18531.4618900.6617162.2718687.0423161.1624924.7828660.6030244.8228374.4731542.4132274.0922411.6526376.7425257.2124933.2228374.3832227.7储蓄存款农业存款9805.0110061.8610892.2111243.2911455.8212293.5812324.0512767.5113393.5213534.5813982.2614568.3214280.6613454.6714160.5714613.1214948.32余额同比22.9823.0125.7226.2126.6729.0228.5427.4328.3528.0528.1928.3127.2624.9722.1121.9521154818.49161308.29175520.04179892.27184323.19195952.84196946.18201073.24205596.31207657.84210834.57217112.94209915.75206740.59214295.3220315.73224000.78233207.60237488.46243069.94244235.04246146.76249379.39248942.74248502.88255720.11253047.24253868.75260767.31263241.88279086.76281047.23280653.32281171.25

2009.01481568.992009.02498100.302009.03522618.722009.04532941.052009.05546300.022009.06566288.112009.07570390.732009.08573939.552