浅析雅戈尔集团基金的股票投资策略.docx
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浅析雅戈尔集团基金的股票投资策略
浅析雅戈尔集团基金的股票投资策略
摘要：
我们在经济全球化的背景下，发展高新的技术产业是提高财务竞争力的重要步骤之一，投资是有风险的，它往往能够给高新技术产业的发展，激发企业的创新能力，有助于企业提升财务竞争力。
在我国，都会比较支持高新技术。
但是渠道缺乏，发展的比较缓慢，此时一些主营业务的发展比较良好，现金流也比较稳定的上市公司也参加了风险投资，这这不仅解决了大量的资金的问题，也通过多元化的投资战略，为企业带来了增长点。
本文主要通过比较归纳，案例分析等方法，首先分手我国上市公司的。
风险投资的动因，模式具备的优势和发展存在的问题，然后通过雅戈尔集团为例，在国资颁布的中央企业综合评价体系为标准分析了上市公司参与投资的影响基于分析提出了上市公司参与风险投资的建议和措施。
为以后的发展了解到自己的方向。
关键词：
上市公司；风险投资；公司绩效
AnalysisontheStockInvestmentStrategyofYoungorGroupFund
ABSTRACT:
Developmentofhigh-techindustryisthemainwaytoincreasenationalcompetitivenessundertheEconomicGlobalization.Venturecapitalnotonlyabletofundforthedevelopmentofhigh-techindustries,butalsostimulatetheinnovationspiritofenterprise,Improvethecompetitivenessofenterprises.Chinahasbeenencouragingthedevelopmentofhigh-techenterprises,butitslackoffinancingleadsslowdevelopment.Atthispoint,somelistedcompanieswithgoodcashflowandstabledevelopmenthavebeguntoengageinriskinvestment.Thisnotonlysolvestheproblemofidlefunds,butalsothroughawiderangeofbusinessinvestmentstrategyfortheenterprisestofindnewbusinessgrowth.
Inthispaper,theauthorusecomparison,inductionandcaseanalysistoanalyzethereasonsandmodelsofventurecapitalofChina'slistedcompanies,andtheadvantagesandproblemsinthedevelopmentprocess.ThroughacasestudyofYoungorgroup.UsethecentralenterpriseperformanceevaluationsystemthatissuedbySASACasastandard.Analyzingtheeffectsonthecorporateperformanceoflistedcompanieswhichparticipateinventurecapital.Basedonabovedescriptionanddiscussion,theauthorsbroughtforwarddevelopstrategyoflistedcompaniesparticipatinginventurecapital.Theresearchofthispaperhasimportanttheoreticalandpracticalmeanings.
KEYWORDS:
Listedcompany,ventureinvestment;corporateperformanceI
一、绪论3
（一）研究背景3
（二）国内外研究现状及分析3
（1）风险投资的含义3
（2）风险投资的目的与意义4
二、投资的理论综述5
（一）投资的相关概念和整个过程5
（1）风险投资的含义5
（二）上市公司参与投资风险的优势5
（1）产生协同效应5
（2）自身资金的优势5
三、雅戈尔案例分析5
（一）公司总体情况5
（二）发展能力分析5
四、上市公司发展风险投资的建议6
（一）发展风险投资存在的问题6
（1）法律制度不完善6
（2）缺乏健全的投资机制7
（3）缺乏专业的投资专家7
（4）上市公司盲目跟风投资7
（5）实现多元化经营7
（二）雅戈尔具备的投资条件8
（1）投资状况良好8
（2）主营业务发展不稳定8
（3）建立科学的投资机制8
（4）不盲目投资8
五、结论9
参考文献10
致谢11
一、绪论
（一）研究背景
自从20世纪80年代以来，风险的投资对经济竞争力的提高和技术产业的发展有着非常重要的作用。
从范围来看，很多国家都效仿风险投资的发源地，也就是说是美国。
设立了各种风险投资的机构。
根据实际情况制定了很多的投资制度。
实施投资的运作，我国投资的事业起步相对较晚。
早在80年代中期，我国就有了风险投资的机制。
2009年风险投资的总金额达到了316.64亿元人民币，其中共同投资了689个项目，投资的金额和数量，和2008年的相比，金额有所下滑。
如图一可见，其中投资的上市公司达到了222家。
就在中国开展风险投资的重要的时刻，风险投资。
是否真的能够给企业带来了良好的业绩，这个问题。
至今为止是一个非常重要的问题。
图12003-2009年样本机构风险投资规模（数据来自CVCRI）
改革开放以来，我国就一直鼓励着高新技术企业的发展，但是投资的主体都是以政府为主的。
中小科技企业，虽然拥有一些创新的能力和高速正增长的能力，但是他们的融资的渠道相对比较缺乏，发展也相对缓慢，同时在创业的市场的发展中，我们要从一方面为融资渠道考虑，也要为风险投资提供出口。
一些主营业务发展良好的上市公司也参与了风险投资，他解决了上市融资的问题，也为公司找到新的增长点。
（二）国内外研究现状及分析
（1）风险投资的含义
风险投资的种类有很多种，除了独立的风险投资机构，上市公司也是其中的一小部分。
他的投资风险又称为公司的风险投资。
公司风险投资的一种特殊形式，它是最早出现在美国的，但是独立的风险投资相比公司的风险投资相对于来说晚了20年，所以国内外的理论都是比较不足的。
尼娜2001年通过对美国风险投资的研究，认为风险投资是有明确的主营业务的非金融企业，有内部和外部所进行的风险投资。
邓卫红也认为，上市公司风险投资是有明确的主营业务的上市公司在内部和外部的环境下进行的风险投资，上市公司参与了风险投资有普通投资者无法相比的优势。
我们可以结合国内外学者的有关的风险投资的研究，可以认为风险投资主要是有明确的主营业务的。
企业通过证直接或者间接。
股权投资，出于有目的性的和动机的前提下的风险投资活动。
（2）风险投资的目的与意义
从战略化和利益。
角度上来看，有很多学者都是认为风险投资对于上市公司的管理有着很大的作用。
Siegel（1988）认为公司的风险接触新的技术和新的市场是公司参与风险投资的主要的目的。
钱水土（2002）认为上市公司参与风险投资主要的目的。
有以下几个方面可以加强企业的技术与创新能力。
增加自身的技术含量。
在企业的内部可以开创新的文化，降低内部的风险，调整企业的内部结构。
Alter&buchebaum（2000）认为公司参与风险投资的动机。
对并购有着潜在的铺垫。
Kann（2007）认为公司参与风险投资可以增强企业的发展能力，加快市场的速度。
通过创新研发的增强企业可以有更好的财务回报，对企业有着促进的作用，杨晔（2010）认为我公司可以通过风险投资来获取。
更高的盈利，整个公司投资的范围越广，，就不会只是局限在高盈利的行业，对于其他的行业也会涉及。
从财务方面的回报来看。
虽然风险投资有一定的风险，但是只要合理的规划。
风险投资还是会给企业带来一定的收益的，所以有一些学者认为，上市公司参与风险投资的目的是追求回报。
从产品升级的角度上来看，蔡建春（2002）认为，企业只有靠技术创新才能可持续发展，上市公司通过参加风险投资来寻找新的增加。
开拓新的市场，巩固原本已有的，夜幕。
综上所述可以从国内外的企业来总结有以下几个动机：
一，提高企业的创新能力培育企业的文化创新二，识别新的产品，刺激需求。
三，开拓新的市场，增加新的经济，促进产业的结构。
四，培育战略的联盟关系，促进业务的增长。
五，利用自己的技术。
和资源。
六，识别潜在的并购机会。
为主营业务提供资金，赚取更多的利润吧战略的利益，通过多元化的战略协同效应。
二、投资的理论综述
（一）投资的相关概念和整个过程
（1）风险投资的含义
现在对风险投资的争议有很多，有人认为风险投资是把投资方向放在了危险系数比较高的技术上面，开发，然后等成功之后获得更高的收益。
它的实质就是投资一个高风险高回报的项目来获取更高的收益。
但是我认为风险投资是通过收集风险的资本，将资本投到高风险，高收益上，具有不确定的因素的，高新技术的项目和产业中，并参与风险投资的管理，最后时限所有者权益获得高收入的报酬。
（二）上市公司参与投资风险的优势
（1）产生协同效应
从管理和经营的角度上来看上市公司和被投资的公司之间是有相互效应的上市公司。
在世上，在市场上有一定的知名度，有比较成熟的管理制度和控制能力，也有相应的专业的人才，这对企业的发展有着很大的帮助。
一旦投资活动比较成功，就可以借助上市公司的影响力来进行开拓市场，上市公司。
通过投资高科技的产业，来弥补公司内部的研发的不足，这能够增强企业的创新的能力。
（2）自身资金的优势
上市公司的资金比较雄厚通过适当方式可以进行长期的融资具有风险能力我国上市公司资产负债率普遍偏低说明公司的闲置的资金比较多所以开拓主营业务的同时也能够为企业创造更多的收益。
三、雅戈尔案例分析
（一）公司总体情况
在1979年创建了雅戈尔集团，经过30年的不断创新，慢慢的成立服装和开发。
在发展的状态下拥有万余员工的跨国公司，品牌服装是基础的产业，经过多年的发展雅戈尔已经有技术开发的发展能力等遍及美国的分销网络。
（二）发展能力分析
雅戈尔的发展能力比红豆集团偏高，因为受到金融危机的影响，红豆集团发展缓慢，营业收入增长率会变成负值。
雅戈尔资本累计指标和总资产的增长率低于红豆。
由于雅戈尔会受到资本市场不确定因素很多，会导致缩水。
主营业务发展一直都很好的雅戈尔集团，营业收入增长率，有很强的发展能力。
图2营业收入增长率比较分析
图3总资产增长率比较分析
四、上市公司发展风险投资的建议
（一）发展风险投资存在的问题
我国上市公司发展风险投资比较晚，存在的问题如下：
（1）法律制度不完善
政府对于风险投资的相关的立法比较少。
既然存在着很多的纰漏，蔡建春在2002年认为应该尽快的出风险投资法等。
相关法律依据，范里村在2003年认为中国应该借鉴美国的教训。
美国在1985年就。
通过了小企业投资法案，这就为风险投资的发展提供了相关的依据。
上市公司利用闲置资金进行风险投资，这对企业有促进的作用，如果没有政府的支持和鼓励，上市公司的风险投资可能不会有。
良好的效果构建健康的风险投资法律体系能够推动我国上市公司餐与风险投资的健康的发展。
（2）缺乏健全的投资机制
企业的内部不仅具有高度的风险意识，因为风险投资有很多的不确定性，公司在发展风险投资的时候需要有专业的管理。
人员和队伍以及管理机制，可以有效的降低风险的存在，结合外部经济的状况来制定比较适宜的投资策略，上市公司应该把投资的重点放在资金上面。
这就忽略了。
老管理。
上市公司要直接投资，参与方式与风险投资都应该培养一批专业化的队伍来管理人员的风险投资机制。
目前为止，大部分的上市公司虽然也有主营业务业绩比较良好，管理人员的素质也比较高，但是了解风险投资领域并不完善，这就导致了后期的管理。
比较落后，投资会比较失败，这些问题都会阻碍了上市公司的发展。
公司的内部建立一套有效的运作机制，培养优秀的管理人才，有利于提高风险投资的收益。
（3）缺乏专业的投资专家
对于上市公司，参与投资风险活动的来说。
最重要的是风险投资专家的专业指导，很多学者都认为我国现在十分缺乏，又懂管理又懂金融的风险投资专家，上市公司不能盲目跟风投资，这样会导致很多不良的效果，使得企业不能进步发展。
我们只有根治专业的投资专家才能有效稳定的发展风险投资。
（4）上市公司盲目跟风投资
上市公司应该结合自身的实力和特点，利用资金来进行风险投资，不能够影响主营业务的现金流。
很多上市公司都存在着盲目跟风，追求高效率的回报和技术的创新，但是不能够随波逐流。
邓伟宏在研究中发现，2000年网络初热时，许多上市公司都非常积极的参与了投资网络项目之后，跟风的进入了生物工程和环保项目，但这些企业都只是为了追求回报，没有具体的规划，也没有。
确切的目标，没有把投资风险和战略结合在一起，导致了投资失败，财务的损失比较大。
所以上市公司如果没有具备风险投资的实力，在不了解的情况下不能够盲目地投入其中，这样会导致现金流的中断。
进而使得投资失败，上市公司参与风险投资需要与自己的行业是相关的，这样有利于协同效应，将战略和行业结合起来。
所以在参与投资的时候要有明确的规划，有效地利用优势与劣势，将风险投资。
在财务和战略的支撑下进行有效的作用才能够使得技术创新获得更大的效益。
（5）实现多元化经营
随着科学的快速发展，企业面临的竞争也非常的激烈，剧集主要业务中可以实现。
多元化经营是企业寻求价值的增长点，也能够保持企业的。
持续的发展的手段多元化经营，可以扩大企业的范围和市场的范围，只要充分发挥，他的特长。
充分利用企业的优点，提高经济的效益，能够增加多元化经营。
上市公司参与风险投资，它既能够投资和自己相关的主营业务项目，也可以投资不同行业，跨行业的多角度经营。
在复杂的社会环境中常规的发展模式已经不能够满足企业的可持续发展了，需要用多规模的战略和转变是的战略相结合，不能。
不仅能够分散企业的风险，也能够更好地利用资源，建立更广阔的市场，有效地解决投资问题。
使得企业更加的稳定。
（二）雅戈尔具备的投资条件
（1）投资状况良好
投资风险的过程中，是需要很多资金的投入的，所以从事风险投资的公司就必须保持在主营业务正常的经营的状态下，还是具有很大的闲置的资金。
由于风险投资的项目回收期比较长，所以如果投资失败或者周转不开的话，就会导致流现金流中断，从而影响主营业务的发展。
这样，不仅得不到回报还会使得企业的发展有了负面的影响
（2）主营业务发展不稳定
在上市公司参与风险投资的条件下。
它的主要前提就是主营业务发展比较稳定，如果。
没有稳定的现金流，公司就无法将。
多余的资金放在。
风险投资少。
目前。
参与风险投资的上市公司的主营业务都比较稳定，在市场上占有一定的。
比率在社会上的声誉也比较好，注重企业的文化，使得企业可以长期的发展。
（3）建立科学的投资机制
一般情况下，上市公司对风险投资业务不熟悉的话，就只是为了追求财务的利益和。
战略利益。
所以为了保证风险投资的顺利进行，我们就需要在企业内部建立科学的投资机制。
（4）不盲目投资
在投资项目的时候，上市公司不应该盲目的跟风，需要结合自身的情况，充分利用企业现有的资源，将风险投资作为企业发展的。
部分。
而不是与主营业务划分开来，在参与风险的时候要准备好资金，也要对风险进行评估，准备好新的技术和管理，这样才能保证风险投资的顺利的进行。
五、结论
因为我国上市公司参与风险投资的时候比较晚，国内的研究也比较缺乏，所以这几年来都没有相应的法律法规发展的非常不成熟，所以本文只能通过案例分析，选一些比较具有代表性的上市公司来分析他的风险投资对公司的校际的影响。
不能反映我国的所有上市公司的具体的情况，这个分析存在着一定的局限性。
与此同时，在评价上市公司孝敬指标的时候，采用了一些中央企业综合孝敬提醒。
并不适用所有的公司，所以有一定的主观性的缺陷。
从国内外的研究指标研究中，用数字可以更直观的看出一些数据分析。
这就需要今后的学习和工作中进一步地加以研究，不断的转化思维和方法。
本篇论文是通过对上市公司采用的风险投资的目的，模式以及相对的优势进行了分析，发现了主营业务稳定，并且现金流相对于稳定的上市公司能够参加风险投资。
采用了企业的效绩评价指标的体系，分析了公司参与风险投资前后的影响。
通过雅戈尔集团为例的分析，我们可以看出，在激烈的竞争中。
发展多元化的战略能够促进公司产业机构的升级。
上市公司参加风险投资，不仅可以利用到公司的闲置的资金，也能够获得高额的回报，这样对企业带来了可观的效益。
公司可以通过新的增长点，开拓新的市场，充分利用现在拥有的资源，为其找到了新的发展机会和可以持续发展的道路。
上市公司投资不仅意味着放弃主业，她也意味着能够创新，而不是盲目的追求暴力和跟风。
所以从企业现阶段出发，结合自身得情况，发展战略和资金控制的情况。
适度的参与风险投资对企业的发展有着促进的作用。
我国的风险投资发展相相对来说比较缓慢，政府仍然是主体民间的投资，市场比较单一，这导致了我国风险投资的总量不是非常的足，上市公司作为风险投资的主体，能够解决资金缺乏的问题，也可以帮助上市公司实现战略转型，在很大的程度上可以促进经济的发展，带动社会的进步。
我国上市公司参与风险投资起步是比较晚的，缺乏了法律。
保障，在现有的环境中，企业如何能够经营多元化的。
特点，建立科学机制，传统行业又怎么促进经济的增长，这些问题仍然需要仔细地研究，上市公司也需要在法律法规的保护下不断的探索，发现自己的研究方向。
参考文献
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致谢
我历时将近两个月时间终于把这篇论文写完了，在这段充满奋斗的历程中，带给我的学生生涯无限的激情和收获。
在论文的写作过程中遇到了无数的困难和障碍，都在同学和老师的帮助下度过了。
在校图书馆查找资料的时候，图书馆的老师给我提供了很多方面的支持与帮助，尤其要强烈感谢我的论文指导老师—XX老师，没有她对我进行了不厌其烦的指导和帮助，无私的为我进行论文的修改和改进，就没有我这篇论文的最终完成。
在此，我向指导和帮助过我的老师们表示最衷心的感谢！
同时，我也要感谢本论文所引用的各位学者的专著，如果没有这些学者的研究成果的启发和帮助，我将无法完成本篇论文的最终写作。
至此，我也要感谢我的朋友和同学，他们在我写论文的过程中给予我了很多有用的素材，也在论文的排版和撰写过程中提供热情的帮助！
金无足赤，人无完人。
由于我的学术水平有限，所写论文难免有不足之处，恳请各位老师和同学批评和指正！
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