互联网O2O产业分析报告.docx
《互联网O2O产业分析报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《互联网O2O产业分析报告.docx（16页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
互联网O2O产业分析报告
2022年互联网O2O产业分析报告
2022年3月
一、O2O：
虚拟世界和现实世界的融合
1、什么是O2O
O2O的意义是代表Online和Offline的意思，即是在移动互联网时代，生活消费领域通过线上（Online虚拟世界）和线下（Offline现实世界）互动的一种新型商业模式。
本质上，O2O是线下商家可以通过线上找到本地用户，用户可以通过网络找到本地服务。
从更广义的角度来看，O2O是互联网的虚拟世界对现实世界的影响。
现在已经有视频、游戏、电子商务都搬到了互联网上，是不是会有更多的线下内容会被互联网所影响，这就为O2O带来机会。
2、大背景，移动互联网时代的到来
我们在PC时代的时候也谈论过O2O，但没有发展起来，原因在于O2O有非常明显的本地化特征，即与地理信息位置联系极为密切的商业模式。
所以，智能终端的大规模普及则为O2O的爆发提供了基础。
3、O2O蕴藏巨大商机
目前，不管是中国还是美国，线上消费只占整体消费的3%-8%，也就是说，有90%以上的消费发生在线下。
这就为线上和线下的融合提供了巨大的市场空间。
4、O2O为消费者、商家、平台商带来巨大利好优势
O2O为消费者、商家和平台商带来了众多利好。
线下商家：
推广效果可查、每笔交易可跟踪；掌握用户数据，大大提升对老客户的维护与营销效果；通过在线有效预订等方式、合理安排经营节约成本；降低线下实体对黄金地段旺铺的依赖，大大减少租金支出。
本质在于，更精准的投放广告。
消费者：
O2O提供了丰富、全面、及时的商家信息，能够快捷筛选并订购适宜的商品或服务，且价格实惠。
O2O平台：
对商家有强大的推广作用及其可衡量的推广效果，可吸引大量线下生活服务商家加入；数倍于C2C、B2C的现金流；巨大的广告收入空间及形成规模后更多的盈利模式。
关键在于，可以积累大量的线上线下的交易服务数据，从而衍生出众多的商业模式。
5、典型的商业模式
我们将整个商业行为分为营销、交易和用户体验，目前在各个垂直领域，已经有比较优质的公司出现。
目前来看，平台方面主要是三大平台正在构建，分别是XX地图、淘宝本地生活圈和微信。
二、O2O加速发展的拐点已经来临
1、O2O迎来第二波投融资高峰
O2O的概念是2022年出现的。
当时出现了团购网站的鼻祖，Groupon这个公司。
在随后的2019年，Groupon、Yelp都上市了，掀起了O2O领域的第一波投融资高峰。
大量的相同模式的网站成立，竞争日趋激烈。
今年，在O2O领域，我们看到了几个新的亮点：
（1）XX、腾讯、阿里这三大互联网巨头开始投入巨资来构建O2O平台。
（2）移动互联网时代到来了。
我们看到，今年美国资本市场重新开始吹捧O2O类公司的股票，相关公司股价大幅跑赢NASDAQ指数。
O2O迎来第二波投融资高峰。
2、影响加速发展拐点的四大因素
我们认为：
移动互联网智能终端的普及、电子支付手段完善、互联网大公司的积极推动、信息消费政策的引导是O2O趋势进入加速拐点的四大因素。
（1）移动互联网发展阶段，从娱乐向本地商务转移
第一个因素是移动互联网，根据三大运营商3G用户数的数据来看的话，智能终端的渗透率目前在35%的水平，大概到年底可以到50%的水平。
智能终端的存量数据来看的话，也差不多。
今年，我们看到移动游戏、视频等移动终端内容非常火爆，那这是在智能终端渗透率25%-50%阶段发生的事情。
当明年智能终端渗透率超过50%的时候，我们认为将是本地商务、生活服务、LBS等内容将出现暴发。
（2）电子支付手段的日渐完善
目前13.56和2.4G的技术争夺路线已经基本结束，最终现在比较明确的是以13.56M为主导。
那运营商和金融机构也根据自身不同的优势来进行布局，整个利益分配的格局也基本形成。
移动支付的手段完善为O2O这种打通线上线下链接的商业模式打下了良好基础。
（3）互联网大公司的积极推动
今年，XX、腾讯、阿里这三大互联网巨头都在花巨资构建O2O平台生态系统。
阿里巴巴，优势在于商家资源。
投资2.8亿美元入股高德软件，建立本地淘宝生活圈。
预计，未来将所有的淘宝商家映射到本地地图上，形成本地化的淘宝服务商圈。
腾讯，微信是其最大的杀手锏。
预计微信未来开启面向实体零售业态的O2O项目，从而完成微信商业化中电子商务的重要一环。
届时，线下门店可采用微信开店的方式进行线上销售，同时用户可持微信至线下门店享受各种优惠服务。
XX，XX的主攻方向是XX地图和本地化搜索。
XX将XX地图LBS业务作为其未来四大重点战略之一。
同时嫁接自身的搜索技术，做到本地化O2O搜索，实现线上线下打通。
（4）信息消费政策的引导
基于互联网的新型消费、移动终端内容、电子商务等这些都将是未来信息消费的主体。
在经济结构调整转型的时候，相信我们会看到一批的传统企业通过O2O转型成功，一部分新兴企业借助移动互联O2O的时代背景成长为大公司。
关注部分传统企业，特别是传统零售企业通过O2O来转型升级，从而带来估值提升机会。
三、O2O的投资机会
1、美国资本市场重新吹捧O2O
今年我们看到，美国资本市场重新开始追捧O2O。
相关公司的股价大幅跑赢大盘。
2022年O2O第一波投融资高峰，如果那时候还有有较多的跟风和炒作成分在内的话，那么今年O2O第二波投融资高峰，我们看到的是更多的理性和务实。
2、A股O2O投资地图
我们把整个O2O产业链分为平台、入口、安全、营销、交易和用户体验。
平台：
目前来看O2O平台是XX地图、淘宝生活圈和微信，A股具有O2O平台精神和潜质的是顺网科技和焦点科技。
入口：
包括地图和二维码。
中海达将是未来国内最大的独立三维街景地图和设备提供商；新大陆是国内最优秀的二维码技术及产品提供商。
安全：
北信源和蓝盾股份。
北信源，积极布局移动智能终端安全；蓝盾股份，在互联网云安全领域开始有收获。
营销：
石基信息和三六五网，分别依托酒店餐饮和房地产行业做垂直化的营销技术和信息提供。
交易：
天喻信息、恒宝股份，移动支付领域的最佳标的。
用户体验：
华平股份、方直科技。
华平股份，家庭视频通信为基础，延伸线上线下商业模式；方直科技，试点线上线下教育融合。
2022年健康服务行业分析报告
一、综述
1、政策
国务院印发《关于促进健康服务业发展的若干意见》，力争到2020年，基本建立覆盖全生命周期、内涵丰富、结构合理的健康服务业体系，健康服务业总规模达到8万亿元以上。
提出了促进健康服务业发展的政策措施。
一是放宽市场准入，简化紧缺型医疗机构和连锁经营服务企业的审批、登记手续，放宽对营利性医院市场准入和配置大型设备的限制。
二是加强规划布局和用地保障，扩大健康服务业用地供给，优先保障非营利性机构用地。
三是优化投融资引导政策，鼓励金融机构创新适合健康服务业特点的金融产品和服务方式。
2、主要发展方向
文件指出了主要发展方向：
一是大力发展医疗服务。
加快形成多元办医格局，落实鼓励社会办医的各项优惠政策，优化医疗服务资源配置，促进优质资源向贫困地区和农村延伸。
推动发展专业规范的护理服务。
二是加快发展健康养老服务，推进医疗机构与养老机构等加强合作，提高社区为老年人提供日常护理、慢性病管理、中医保健等医疗服务的能力。
三是积极发展健康保险。
四是全面发展中医药医疗保健服务。
以及发展健康体检咨询、培育健康服务业相关支撑产业、大力发展第三方检验检查、评价、研发等服务。
（1）发展目标十分明确，涵盖领域广泛
1、本次意见提出到2020年健康服务业总规模达到8万亿以上，按照目前占GDP5%左右的规模计算，未来行业增速将在15%左右。
2、到2020年，基本建立覆盖全生命周期、内涵丰富、结构合理的健康服务业体系，打造一批具国际竞争力的健康服务产业集群。
明显提高医疗服务能力，健康管理和服务水平，完善健康保险，提高商业保险在卫生总费用中的比重，扩大健康服务相关产业规模，优化健康服务业发展环境。
（2）加大医疗服务领域开放力度，全面发展中医药医疗保健服务
本次意见涵盖广泛，主要对医院、诊断检验、养老产业、商业保险、
中医药保健、体检咨询、服务外包、健康信息化、医疗器械等领域的市场准入，规划布局和用地保障、投融资引导政策、财税价格政策等方面以大力支持。
积极支持社会资本进入医疗服务行业，并首次在细节上给予充分支持，明确法律法规没有明令禁入的领域，都须向社会资本开放，对待非公立和公立机构一视同仁，有利于民营资本真正进入医疗服务领域，加快设立各类医疗机构的步伐。
发展中医药医疗保健服务包括推动中医服务，包括推动医疗机构开设中医服务和鼓励药店中医坐诊，开发药食同用的中药材和保健品等，有利于保健品和中药材行业的长期发展。
（3）重点扶持领域涵盖广泛
此次促进健康服务业发展的若干意见主要涉及医院、诊断检验、健康信息化、养老产业、商业保险、中医药保健、体检咨询、医疗器械、服务外包等几个方面。
（4）着力加大服务业的开放力度
支持社会资本进入医疗服务行业，最初在2020年《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见》中系统提出，但始终未能涉及细节，由于缺乏具体的政策和措施，非公立医院尤其是营利性医院的发展在过去一直受到制约，此次意见明确要各地取消不合理的规定，加快落实非公立和公立医疗机构在市场准入、社保定点、重点专科建设、职称评定、学术地位、等级评审、技术准入等方面同等对待的政策。
加大服务业的开放力度有利于社会资本更快进入医疗服务领域。
此外，该意见还鼓励发展医院管理集团，引导非公立医疗机构规模化发展，有利于连锁专科和综合性医院集团的发展。
我们认为加大服务业开放力度将利好连锁医疗机构：
通策医疗、爱尔眼科，迪安诊断，达安基因，复星医药，金陵药业，开元投资。
（5）全面发展中医药医疗保健服务
发展中医药医疗保健服务主要包括两个方面：
1、提升中医药服务能力，包括推动医疗机构中医服务，鼓励零售药店提供中医坐堂诊疗；2、开发中医保健产品，包括种植中药材及其产品研发和应用，推动中医养生保健等。
我们认为通过中医养生防未病治已病，是国家节省医疗资源的方式，有利于中医药产业和保健品行业的长期发展，利好康美药业，汤臣倍健，东阿阿胶，同仁堂。
二、医疗服务
1、放宽准入条件，明确法无禁止则准入
医疗服务业的准入标准得以明确，有望进入野蛮生长阶段。
2、公立医院改制试点
鼓励企业、慈善机构、基金会、商业保险机构等以出资新建、参与改制、托管、公办民营等多种形式投资医疗服务业。
重点在于《意见》明确提出将在部分地区建立公立医院改制试点。
鼓励各界投资医疗服务是之前一贯的政策，，但投资形式的叙述更为具体。
3、体制内外平等政策
非公立医疗机构与公立医疗机构在市场准入、社会保险定点、重点专科建设、职称评定、学术地位、等级评审、技术准入、水电热同价等方面实行平等对待的政策。
市场准入、社会保险定点、重点专科建设、水电热同价等方面的平等政策显然有利于非公立医疗机构的建设。
但制约非公立医疗机构发展的根本因素并不是以上因素，而是公立医疗机构的人才优势，因此职称评定、学术地位等方面的平等政策才是非公立医疗机构能够发展的根本保障。
同时，《意见》的内容还包括促进人才流动的政策，例如，加快推进规范的医师多点执业，以及在人才培养、培训和进修等给予非公立医疗机构支持，并探索公立医疗机构与非公立医疗机构在技术和人才等方面的合作机制。
此外，公立医院改制也是人才向非公立流动的一个重要来源。
在以上人才流动政策的支持下，未来公立医疗机构的高端人才有望向非公立医疗机构流动，这是未来非公立医疗机构能够最终发展壮大的根本保障，如果相关意见能够得以贯彻实施，那么对于现行医疗服务体系的改变将是巨大的，非公立医疗机构的发展也将进入黄金时代。
主营医院业务的上市公司有通策医疗、爱尔眼科。
从事医院建设、洁净手术室建设的上市公司尚荣医疗也将受益。
兼营医院业务的上市公司有复星医药、马应龙、开元投资、金陵药业、益佰制药、诚志股份、双鹭药业、康美药业、三精制药、华润三九等。
4、非公立医疗机构医疗服务价格实行市场调节价
非公立医疗机构医疗服务价格实行市场调节价是非公立相对于公立的一个最大的“不公平”，由于国家定位公立医疗机构主要保障基本医疗需求，因此对于医疗服务价格必然有所限制，因此公立医疗机构大多盈利很少。
非公立医疗机构不受此限制，其盈利能力将大幅提高，也有利于吸引更多的投资进入医疗领域。
在资金充裕的前提下，非公立医疗机构更容易发展高端医疗，并为高端人才支付更高的薪酬，从而在吸引人才方面具有更大的优势。
如果说平等政策使得非公立与公立可以平等竞争，那么该项政策毫无疑问使得非公立医疗机构具有了巨大的优势，甚至是决定性的优势。
5、大力发展第三方服务
引导发展专业的医学检验中心和影像中心。
支持发展第三方的医疗服务评价、健康管理服务评价，以及健康市场调查和咨询服务。
公平对待社会力量提供食品药品检测服务。
鼓励药学研究、临床试验等生物医药研发服务外包。
完善科技中介体系，大力发展专业化、市场化的医药科技成果转化服务。
（1）引导发展专业的医学检验中心和影像中心。
利好检测试剂（科华生物，达安基因，迪安诊断、博晖创新、阳普医疗等）和影像设备生产企业（华润万东、东软集团、理邦仪器、新华医疗、乐普医疗）。
（2）公平对待社会力量提供食品药品检测服务。
相关个股达安基因：
公司与三元科技合资创立的广东达元食品药品安全技术公司，从事食品安检产品的开发研究，公司持股40%。
（3）鼓励药学研究、临床试验等生物医药研发服务外包（泰格医药）
6、其他服务业
发展健康体检、咨询等健康服务业。
相关个股：
慈铭体检。
三、医疗器械
医疗服务的发展，其硬件基础是医疗器械，如果说医疗服务的发展迎来了黄金发展期，那医疗器械毫无疑问将率先受益，并且即使医疗服务仍然处在发展过程中的投入期，医疗服务尚未真正盈利的时期，医疗器械仍然可以大幅盈利。
因此，尽管《意见》主要针对服务业，但对于医疗器械的利好是不言而喻的。
对于公立医疗机构来说，往往更倾向于购买进口医疗器械，主要原因：
一是公立医疗机构资金较为充裕；二是对于国产医疗器械存有偏见，实际上，许多国产医疗器械已经达到国际同等水平甚至在个别指标上有所超越，且价格更低，但却仍然“不受待见”；三是行贿问题不断，由于进口医疗器械价格很高，因此其回扣力度也更高，并且根据新闻披露来看，大型外企往往建立有系统而完善的“行贿网络”，包括所谓的“学术会议”等行贿渠道。
而国产医疗器械价格本已较低，利润空间有限，自然回扣力度和营销水平无法与进口医疗器械相提并论。
《意见》主要利好的是民营医疗机构的发展，对于民营医疗机构来说，特别是在发展初期，对于成本支出是较为敏感的，也更容易排除行贿因素，因此价格较低且质量较好的国产医疗器械将有望受到公平对待，这对于国产医疗器械的发展将是一个大的推动。
此外，《意见》明确将放宽对营利性医院的数量、规模、布局以及大型医用设备配置的限制。
对于医疗器械行业尤其是大型医用设备生产企业构成直接利好。
此类上市公司包括：
尚荣医疗（主营业务是医院的建筑设计施工，洁净手术室建设等）、新华医疗、华润万东、东软集团、和佳股份、理邦仪器、乐普医疗等。
四、商业保险
1、商业健康保险产品更加丰富，主要包括疾病险，养老险和医疗执业保险等。
推进商业保险公司承办城乡居民大病保险，扩大人群覆盖面；积极开发长期护理商业险以及与健康管理、养老等服务相关的商业健康保险产品；推行医疗责任保险、医疗意外保险等多种形式医疗执业保险。
2、参保人数大幅增加，商业健康保险支出占卫生总费用的比重大幅提高
2020年，商业健康险保费收入900亿元，占卫生总费用支出的比例约为4%，，按照规划目标，2020年卫生总费用支出至少将在8万亿元以上（由于卫生总费用支出涵盖范围较广，因此高于健康服务支出），因此如果商业健康险支出占卫生总费用比重提高6%至10%，则该项业务保费支出将提高8倍，至8000亿元，假设该项业务收支平衡，保险公司该项业务保费收入同样将提高8倍，至8000亿元。
2020年，保险业保费收入为15488亿元，仅健康险一项，即可使保险业保费收入未来7年继续保持较高速度增长。
3、鼓励以政府购买服务的方式委托具有资质的商业保险机构开展各类医疗保险经办服务。
政府购买服务有利于健康保险的推广，但购买力度及方式以及政府购买所占比重仍然有待观察。
五、医疗信息化
《意见》所列健康服务业发展目标第八条，标题为“夯实健康服务业发展基础”，主要内容包括医疗信息化和诚信体系的建设。
医疗信息化作为健康服务业发展的基础被优先提出，足以体现国家对于医疗信息化的重视，因此健康服务业发展必将带动相关信息产业的发展。
相关信息产业在《意见》中有明确提出的主要是以下几个方面：
1、医院信息化：
卫宁软件、东华软件、东软集团、银江股份、海虹控股、用友软件、万达信息等。
2、远程医疗：
东软集团。
3、药品和医疗器械电子商务平台：
九州通。
4、便携式健康设备与物联网，互联网的融合，智能穿戴概念：
九安医疗。
六、中医药
《意见》对于中医药的发展也做了具体规划：
提升基层中医药服务能力，力争使所有社区卫生服务机构、乡镇卫生院和70%的村卫生室具备中医药服务能力。
推动医疗机构开展中医医疗预防保健服务，鼓励零售药店提供中医坐堂诊疗服务。
开发中医诊疗、中医药养生保健仪器设备。
这表明国家对于中医药的发展仍然持大力支持态度，相关政策有利于保障并提高中药市场份额。
七、医疗旅游
鼓励有条件的地区面向国际国内市场，整合当地优势医疗资源、中医药等特色养生保健资源、绿色生态旅游资源，发展养生、体育和医疗健康旅游。
具有疗养环境，中医药及医疗优势等特色旅游资源的旅游地有望受益，有利于推动旅游业和医疗服务业的同时发展。
升级会员 