飞机租赁模式及流程.docx
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飞机租赁模式及流程
飞机租赁的模式及流程
飞机取得的方式一、全球航空运输业所使用的飞机2／3以上通过租赁方式获得。
预计到2020年，中国民航业要补充新飞机超过2500架，飞机租赁所涉及的资金至少达到830亿美元。
自购、融资租赁、经营性租赁是航空公司获得飞机的主要途径。
通过采用自购、融资租赁和经营性租赁混合形式管理机队可以使航空公司在机队规划和机队管理方面具有很强的的灵活性，才能应对在不同经济环境和运行环境下应对市场的变化和战略的变化。
自购
（一）自购就是航空公司通过使用自有资金、银行信贷和出口信贷等方式购买飞机，获得飞机的所有权和使用权。
自购方式的主要优势：
1.可以在折旧税收方面获利；
2.可以享受飞机残值收益；
3.有权利自由决定新飞机的构型和性能数据；
4.与飞机制造商关系密切，可以获得制造商的支持；
5.以后可以出售飞机获得资金。
自购方式的主要劣势：
1.增加负债；
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2.需要大量先期支付；
3.航空公司要承受飞机残值的风险；
4.降低航空公司机队的灵活性。
融资租赁
（二）购买一架价格数千万乃至上亿元的飞机，意味着这笔巨大的现金将被变成一座大型金属机器，它能载着你翱翔天空，却不能像其他现金那样为你“钱生钱，利滚利”。
如果企业又想拥有自己的私人飞机，又希望它不从自己的现金流里抽走太大一部分，那就需要考虑融资买飞机了。
融资租赁是购买飞机时最常用的一种融资方式。
一般来说由航空公司首先选择飞机，银行或租赁公司给航空公司提供飞机的购买资金，航空公司获得了飞机大部分使用寿命期的使用权，在租赁期出租人拥有法律上的所有权。
融资租赁的特性：
1.一般来说租赁期是长期性的，租期通常在12年以上。
2.是完全的分期偿还租金支付形式，也就是说：
在约定的租赁期内收取的租金完全覆盖了出租人支付的飞机的价格。
3.通常情况在租赁期内租赁是不可以取消和终止的。
4.租期结束后承租人可优先按约定的价格购买飞机的残值，从而获得飞机的所用权。
融资租赁的模式：
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经营性租赁（三）促使经营新飞机开始投入经营租赁飞机市场，1986年开始，租赁飞机市场逐渐兴旺，而市场兴旺又促进了租赁公司的投资，这样形成了经营租赁快速发展的更多地订购新飞机以投放市场，等采用ILFC、良性循环。
世界上一些大的飞机租赁公司如GECAS这种经营策略然后再出租，的经营策略是大批量采购热门飞机，一方面在一定程度上垄断了飞机价格，获得了较低的采购成本，航空公司如果想自己购买另一方面使热门飞机的订单大大增加，航空公司若急于获得飞或采用融资租赁必须等待若干年，这样，机，就只能采用经营租赁。
出租人将飞机出租给承经营性租赁是租赁的一种衍生安排，而承租人获得飞机的租人，在租赁期出租人拥有飞机的所有权，出租人在租赁期出租人不能完全回收飞机的购买价值，使用权，依靠飞机的再次租赁或进行残值处理才能回收投资和获得利润。
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其具有以下特性：
1.是不完全的分期偿还的租金支付形式，也就是说：
在约定的租赁期内收取的租金不能够完全覆盖了出租人支付的飞机的价格，而租赁期应该低于飞机的使用寿命，出租人依靠再次租赁或出售飞机的残值来收回成本。
2.通常情况出租人承担飞机的大修（不包括C检以下级别的维修），飞机的保险费用由航空公司支付和投保，飞机的大修费用可以通过大修储备金向出租人支付。
3.租赁一般来说是不能取消，租期结束后承租人可能会有续租、退租和购买飞机。
经营性租赁的交易模式：
经营性租赁的优势：
性优特点
通常5-8年的租期，使航空公司可以及时变换飞机，从而享受到灵活性新技术成果，提高服务质量，并能够快速的调整机队数量来应对市场的变化。
4/20由于多数租赁公司拥有大量的早期飞机定单，在飞机需求大的
情况下航空公司通过经营性租赁方式从租赁公司租飞机要比从获得快速性飞机制造厂获得飞机要快速和容易。
航空公司从银行融资和贷款难的情况下，航空公司可以通过租
也可以改善资从而实现表外融资，资金方面优势赁公司的购买能力获得飞机，产负债率。
如果和租航空公司不需要提前支付大量款项，经营性租赁飞机，可能会比自己购买飞机要经赁公司有一个比较优惠的租金水平，保留现金优势
济一些，也可以保留现金投资其它航空公司需要发展的项目。
将占用航空公司在银行的信如果采用自购或融资租赁引进飞机，使航空公司从银行融资这会降低航空公司的评估等级，贷额度，客户信贷登记或贷款的难度加大，但使用经营性租赁就不会影响信贷等级。
航空公司飞机的残值是由租赁公司承担，由于经营性租赁方式，可以避免资产贬值不用考虑飞机的贬值等因素，降低航空公司的资产风险。
三种方式对比（四）式方自购经营性租赁融资租赁项目租期5-8年飞机全寿命12-18年通常资金需求中等低大押金10%飞机价格的）3飞机价格的20%以上个月租金（价格3分期付需
支余本和租
根据和约规定（可支付方交机时付完购机个月个月按月先付租月影响银行信用等最中资产贬影响影无影
财务报通常出出不出现在报表
灵活最交货可能可能交机期短
而且围绕着飞机租赁业务不仅只关注单纯飞机资产的租赁，
飞机的生产制造、运营向航空产业的上下游延伸。
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飞机租赁的主要方式二、年代以来，国内航空公司也较多地采用经营性或世纪2090达到融资性租赁的方式引进了大量飞机，部分缓解了资金压力，按了通过融物实现融资的目的。
租赁可按不同的标志进行分类。
按出租人资产来源租赁的性质可分为经营性租赁与融资性租赁；按是否享有纳税转租赁和售后回租等；的不同可分为直接租赁、优惠可分为享有税收优惠的节税租赁和不享有税收优惠的销售按出租人对购置一项租赁设备的出资比例可分为单一投式租赁；资租赁和杠杆租赁。
主要以使用飞机租赁的基本分类为融资租赁和经营性租赁。
一般融资租赁作为长期债务安排，期限作为评价和决策的依据。
年，通常需要在租赁期间向出租人偿还全部价值，承18-是12
经营租赁的时长通常为租人通常可在融资租赁结束时拥有飞机；6/20
5-8年（平均租期为5年），承租人需为使用飞机付费，但并不全部承担出租人的投资，租赁期结束时也不能拥有飞机。
融资租赁与经营租赁对比表：
飞机经营性租赁和融资租赁的区别
类别租金的性质使用物件的对价
经营性租赁使用资金的对价
融资租赁
决定租金的主要设备的使用价值，设备的
资金利息的高低，利差的大小
殷素素成本和闲置成本一般在租期内固定不变，
只有另行签订合同才发租金的状态
除固定利率和等额年金法，一般情况租期内，租金浮动或者递变
生改变承租人的动机使用
留购
按月先付租金支付方式
租金物件的维修出租人
可谈判，参照合同执行承租人
租赁物件的残值出租人
出租人或承租人
避税效果承租人效果明显
不是很明显
一般而言，若飞机使用期限基本接近飞机的使用寿命，宜采用融资租赁；若短期使用飞机，使用期限远小于飞机的使用寿命，则采用经营租赁。
目前，国内飞机租赁仍以融资租赁方式为主。
但随着飞机租赁市场的不断发展成熟，经营租赁方式将进一步发展，并逐渐与融资租赁方式并驾齐驱，甚至超过融资租赁成为飞机租赁的主流方式。
国内飞机融资租赁有多种做法，较多采用的有以下几种模式：
1.杠杆租赁
主要做法是：
租赁公司或大的财团出资20%，民间投资人出资80%（无追索权）组成一个飞机租赁公司后，从飞机制造商7/20
处购买飞机，然后租给航空公司。
如我国某金融租赁公司出租飞机的资金，不是来源于通常的银行贷款，而是来自一家战略投资机构的投资。
2.转租赁
转租赁是由出租人从另一家融资租赁公司或航空公司租进飞机，然后转租给承租人使用。
第二出租人可以不动用自己的资金而通过发挥类似融资租赁经纪人的作用而获利，并能分享第一出租人所在国家的税收优惠，降低融资成本。
3.售后回租
售后回租是目前国内飞机租赁公司最为常见的租赁方式。
在这种模式下，由航空公司首先将自己的飞机出售给融资租赁公司（出租人），再由租赁公司将飞机出租给航空公司（承租人）
使用。
4.经营性租赁
相对于融资租赁，经营租赁租期相对较短，期满可以续租，
租金较高，随时可以终止，有较大灵活性。
综上所述，如果航空公司为短期内缓解运力紧张、机队扩充等的要求，而非长期考虑，则采用经营租赁方式。
可进一步分析采用湿租（飞机、机组人员、维修、保险及备件等均由出租方提供）、干租（只提供飞机）、半干租（介于湿租和干租之间）方式。
手续、结构简单，经营灵活，风险较小。
如果公司立足于长期投资、融资、扩大企业资产规模，稳定扩充机队等方面的需要，8/20
（传统的租赁则采用融资租赁。
可进一步分析采用单一投资租赁方式，购置资金全部由出租人独自承担）、杠杆租赁（投资人只的资金，贷款一般以出租人转让提供飞机价值的极少部分如20%的资金，从而完成杠杆租赁的融资80%某些权益为代价，提供约交易）等方式。
采用不同方式，对承租人的承租条件有很大影响从而（如出租人将部分减税优惠以降低租金方式转让给承租人，使承租人的融资成本降低）。
模式（银行参与）ABS飞机租赁的三、目前，民用飞机是市场一批大规模的优质资产，由于飞机单价较高，加之银行贷款和租金回款存在资金流动性不匹配的问题，对于任何一家融资租赁公司而言，负担的成本较重，并形成ABS庞大的存量资产。
若租赁公司需要快速发展，通过飞机租赁的方式，扩大融资渠道，优化公司的资产负债表，来达到资产出表的目的，将会是未来一个重要的融资途径。
同时，商业银行也通过可以通过综合金融的方式，从飞机租赁企业的资产端入手，的方式加深与飞机租赁公司、航空公司的合作。
ABS
（一）租赁证券化简介
租赁资产证券化（Asset-BackedSecuritization，下文简称ABS），主要是指租赁应收款的证券化。
飞机租赁ABS是飞机租赁与ABS融合的创新融资模式，飞机租赁ABS凭借着能够盘活庞大资产，提供多元化融资渠道，优化融资结构，同时为飞机提供金融销售体系支持等优势，目前已成为航空公司和金融租赁9/20
公司共同青睐的融资途径。
飞机租赁ABS结构
（二）对于租赁ABS而言，交易结构里最重要的就是基础资产的证券化如何实现，尤其是对相关资产有效性与合法性的认定，亦是产品设计中的重点。
银行作为牵头方参与飞机租赁ABS业务，设计出的具体交
（三）银行参与飞机租赁的优势
降低融资成本1.
业务中提供标的资产的是飞机租赁公由于在飞机租赁ABS银行介入的目的在于通过合理合规司，提供融资资金的是银行。
使得资产方和资结构方案实现资产端和资金端对接，的设计ABS最终使飞机租赁公司的综合融金方的通道费用和其他费用降低，成功发行，可以使用理财资成本降低。
同时，银行为了确保ABS10/20
资金、同业资金或保险资金认购ABS。
2.减少时间成本
资产证券化最终目的在于为打包的债券寻找合适的投资人。
而银行作为飞机租赁ABS的发起人可以提前锁定飞机租赁ABS的发行价格和资金来源，避免再从市场上寻找资金拖延发行时间，从未减少飞机租赁公司的时间成本。
3.优化资产结构
通过飞机租赁ABS盘活企业资产负债表中的存量租赁资产，实现资产出表，使企业更合理的配置自有资产，解决资金错配，实现资产收益的最大化。
4.实现创新共赢
银行通过飞机租赁ABS业务可以扩宽业务途径，通过航空公司及飞机租赁公司共同授信，运用供应链金融的模式给予较高授信额度，打通上下游企业，实现业务的创新与规模上的突破，并且还可以探求贷款、信托、结算等传统业务的合作。
同时，飞机租赁ABS产品面向资本市场发行，可以极大提升飞机租赁公司在市场上的品牌效应，是企业获取更高的飞机折扣、更好的机位和更低的购机成本，有效提高单架飞机租赁期间的内部收益率水平。
需关注的风险点（三）飞机租赁ABS当中仍存在以下几点风险：
市场上缺乏流动性；ABS部分法律条款尚未完善；税收因素，因“营改增”造成11/20
标的资产本身的部分税款无法抵扣；刚性兑付积聚的信用风险；存在的资产风险。
模式及流程简介飞机SPV四、具有行飞机租赁不同于设备等其他标的物的融资租赁业务，业监管严、涉及交易方广泛、承租人需求差异化大、融资金额大模式则是基于传统飞机租赁业务和融资结构多样化等特点。
SPV承租人的现金流及出租飞机融资租赁业务，在飞机引进的税收、公司对业务结构进行的特殊设计。
人的风险控制等方面利用SPV
，又称特殊项目载体，可就单笔租赁合特殊目的公司（SPV）将单个项目项下单架或多架飞机作同设立一个独立的SPV公司，为租赁标的物，实行单独管理、单独核算，可以有效隔离风险，防范因单个项目的风险导致公司的正常运营受损。
租赁方式起源于爱尔兰和开曼群岛，爱尔兰通过单机（SPV）推进了航空租赁业的发较低的赋税水平和综合配套的金融服务，年代落后的农业国一举成为世界排展，致使爱尔兰从上世纪60融资租赁业务已成为名第六的金融强国。
在国际上，单机（SPV）结构缓解行业的成熟租赁业务结构之一，航空承运企业通过SPV享受税收方面一次性支付资金的压力，解决资金流动性的问题，的政策优惠，并降低企业的负债比率。
以下以飞机供应商为由于目前主流飞机厂商仍为国外企业，公司为国内保税区或保税港区的作为出租主体，国外企业、SPV对飞机租赁业务SPV模式加以探讨。
根据承租人的一般融资需12/20
求，飞机租赁业务主要包括以下模块：
（一）飞机融资租赁模块
确定以既定的融资该模块主要由出租人和承租人经过协商，
模式进行操作。
主要的工作包括：
SPV成本、采取飞机租赁的
承租人将飞机购机权转让给出租人、且通知飞机供应商，1.承租人同出租人、飞机供应商签订《飞机购买合同》，根据项目实际情况，可确定是否签署《三方账户共管协议》；
同时承租人与出租人签订《飞机融资租赁合同》，如项目2.《保证合同》要求有担保方，承租人共同签订则担保方与出租人、或其他担保合同；
出租人依据租赁合同和购机权转让合同（或新购机合同）3.Prior预购款付逐次支飞机价（新订飞机的付款（机向飞或一次性支付飞机全DeliveryPaymentPDP”）阶段），简称“阶段的新订购飞机），支付至部的购买价款（二手飞机或无PDP三方确认的共管账户或其他指定账户；
出租人根据需要可以将飞机交付接4.飞机价款支付完成后，收的权利全部或部分地转让给承租人，签署书面的授权委托书，或出租人直接参与飞机交付接收的具体工作；
并办理相关的产权转移证5.飞机供应商交付飞机给承租人，如此前承租明文件、飞机交付接收证书和飞机权利登记证书等，（视承租人与出租人已支付飞机部分或全部预付款给飞机供应商人确认的融资租赁交易的操作时间和实际情况而定），则由飞机13/20
供应商退还或转换该飞机预付款给出租人；
在承租人支出租人根据融资租赁合同的约定，6.租赁期末，将飞飞机期末购买价款和其他应付款项后，付完所有租赁款项、机的所有权转移至承租人名下，整个飞机租赁交易完成。
（二）飞机进关模块
模式的实务操作中，主要飞机进关在飞机融资租赁业务SPV由于融资租赁交易中做出飞机购买决策的由承租人来具体实施。
承租人实质方为承租人，且由于国内目前飞机引进的政策限制，飞机进关的主要工作作为航空公司拥有飞机引进的权利，因此，由承租人来负责处理。
主要工作包括：
向民用航空局和发改委申请飞机以融资租赁方式引进的1.批文；
向飞机引进的主管海关报备；2.
办理相关的海3.按照主管海关要求进行飞机的查验、引进，关手续；
公司注册地海关按照租金支付进度分期缴纳飞机4.向SPV进口关税和进口增值税。
公司）则应主动协助承租人申但在此过程中，出租人（SPV公司）应作请和享受相应的海关优惠政策，必要时出租人（SPV飞机在按照国内政策要求办理完成引进手续为实际的申报主体。
后，即可获准在国内进行运营。
（三）项目融资模块
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出租人根据项目的实际情况及自身资金需求情况可选择向
可以选择人民境内或境外金融机构申请项目的部分或全部融资，如国内租赁公司向境外金融机构申请外币币或美元等外币融资。
融资，则出租人需向国家外汇管理局申请相应的外汇额度。
则出租人需进一步进行人民币如果出租人选择人民币融资，同时出租人可选择相关金融机构的理财或外币转换融购汇操作，模式下的主要资金路径根据实际项目需要可进行必SPV资业务。
要的调整。
模式分析（四）飞机租赁业务SPV
因此选择飞机租由于从国外购买飞机面临较重的关税负担，不仅有助于降模式对承租人和出租人均较为有利，赁业务的SPV更能充分享受政策优惠带来的好增加收益、低飞机引进的税负、处。
如国内租赁公司进行飞机的境外融资租赁交易或开展同时，开曼群岛或新加全球间的飞机经营性租赁业务，采用在爱尔兰、结构模式操作业务，大大有益于SPV公司，以SPV坡、香港设立有效控制交易成本。
出租人和承租人节税，实现境外低成本融资，
SPV模式与传统融资租赁模式比较1.
飞机SPV租赁和传统融资租赁的区别
类别传统融资租赁SPV租赁
可以按照租赁期分期缴纳关税及飞机引进时一次性缴纳关税及增值税，税基按照每期飞机租金税负水平及缴纳方式增值税计算
需要租赁公司具备成立SPV只要具备租赁资质的租赁公司公司对租赁公司资质要求即可的资质15/20
公出租人：
租赁公司新设立SPV出租人：
租赁公司，承租人：
航司，承租人：
航空公司以及飞机项目所涉及的主体空公司以及飞机供应商供应商公司引进飞机方式申请按照购买引进飞机的方式申请按照SPV飞机批文办理办理办理
购机合同、融资租赁合同、担购机合同、融资租赁合同、担合同、飞机购买或转让协议及项目所涉及的主要合合的购机协办理主体为航空公飞机进口机电证与空白三办理主体SP公
公司，并SP融资款项支付到航空公司，并融资款项支付付款路SP公司直接全额付汇出航空公司全额付汇出
模式要求出租人和承租人在区别于传统融资租赁模式，SPV由出租人提前在保税区或确定租赁交易成本和项目操作结构后，模式进行融承租人在确定以SPV保税港区预设或现设SPV公司，公司融资租赁方式引进飞机的SPV资后，需向民用航空局申请以则需承租人报如果承租人已申请了购买方式引进的批文，批文。
商务部进行进口机电许可证备案，并协调民航局办理批文转换。
模式操作新飞机和二手飞机租赁业务的异同SPV2.辨别
新机采购和二手飞机交易的最大不同在于：
二手飞机无预
模式操作飞机租赁业务，国内）融资阶段，由于SPV付款（PDP全额付汇给境（出租人）SPV监管要求飞机的全额价款均须公司便于进行外汇监以保证与飞机进关时报关金额相符，外供应商，公司该项要求致使承租人将飞机购机权益转让给管等事项。
SPV或签署新的购机协议之后：
公承租人就自己承担的飞机价款部分应先行支付给SPV）（1公司（出租人）全额付汇给境外飞机供司（出租人），并由SPV16/20
应商；
需2）承租人之前支付给飞机供应商的外汇须原路径退回，（承租人与付汇时的外汇管理局协调办理；
公司（出租SPV）如存在飞机的预付款（PDP）要求，则（3人）应按照注册地所在外汇管理局备案、付汇银行多次付汇、飞机交付后一次性核销的方式处理。
模式对于出租人及承租人的有利之处SPV3SP租赁优飞所得税差额征税及地方减（国内保税区或保税区对在其辖区内设立的租人SP公司），所得境外融资（风险隔飞机交付实现批量取外汇额防范承租人挪用可视同经营性租赁业务单独管理即取得飞出租（境外低并享受地方受差额征税资本金的风购飞核算的所有本外币融资收部分税收减免优惠在出租人业税改增值税后可享受地方税收分成部的返还，降低实际税负。
（国内针对空载税收优吨以下的飞机征收2改善现金5口关税，进口增值租金优惠国内节省成本17税区或保税港区（降低承，即复合税率高融资比例飞机价格公（在同等利出。
22.85%国内对于空载重量般规定在其辖区内人飞机引进允（由于飞机（飞机购买率条件和租25吨以上的飞机进行进口当期的现金注册的租赁公司，境～承租人85%价款的全额价款节利于承内融资租赁飞机进4%1%关税和进口增值税的流出，赁条件下，需由SPV公100%的融资省了当期现租人优化经如果以经营租赁方式优惠。
口税金可按照每期司）引进飞机）金流出）营所需的现增值税从国外引进除关税、支付的租金进行分10%～6%外还包括的预提期缴纳）金流）
所得税根据出租人所在地不同，税率不同）
4.SPV的设立流程
SPV设立流程图：
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上述流程，根据每一流程准备具体材料，如果材料齐全，从
完成其他登记约需名称预核准到完成工商注册约需8个工作日，个工作日左右。
（注意：
现在宁夏已个工作日。
共需10-1520具体情况需要国地税登记证三证合一，经实施组织机构代码证、参照各地情况）
其他模式及创新五、
（一）飞机租赁的形式创新
航空运输业本身竞争激烈，为了争夺市场、提高盈利能力，它们除继续航空公司更加注重成本管理和科学灵活的经营战咯，对租赁形式的在飞机租赁中追求较低的融资成本和财务效益外，灵活性也提出了更高的要求。
以下将介绍几种有特点的形式：
可退出的融资租赁1.
但允许承这种租赁向承租人提供一种普通的融资租赁办法，租人在某一个或多个特定日期（“窗口”）将租赁的飞机归还出它使航空公司获得了全额支此后承租人便不再负有债务。
租人，付和表外融资的双重好处。
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2.租金支付结构的创新
租金支付变得更加灵活，从而使航空公司可以根据经营特点灵活安排租金支付。
如美国税法允许采用如下租金结构：
（1）“租金假期”（RentHolidavs）：
该段时期内承租人不支付租金，出租人支付债务利息和（或）本金。
（2）“锯齿”（SawTooth）结构：
允许租金支付额在一年里上下起伏。
（3）“空翻”（Flip）结构：
租佥在租期的一个或多个时问点上在后付与先付之间交替。
3.在经营租赁中增加购买选择权
日本出现过这样的作法：
航空公司在租赁满约10年后享有一个提前购买选择权，如果航空公司不执行这一选择权，租金就会在未来大约两年内增加，之后飞机由出租人收回。
带购买选择权的经营租赁形式对航空公司的现金流提出了更高要求，但为航空公司提供了购买飞机、获得残值优惠的机会。
这种租赁形式的另一个优势是降低了投资人的飞机残值风险，因而更易于吸收投资。
“囤飞机模式”与“随卖随贷”模式4.许多融资租赁公司拥有数量众多的客户，他能将这些订单集合起来，统一向公务机制造商采购飞机，或者先批量购买飞机，然后再寻找客户（这种模式被形象地称为“囤飞机”）。
如此一来，他们能获得更高的价格优势。
最终客户通过融资租赁的方式19/20
采购飞机，也能获得更低的价格。
该方式在飞机交付时间上也有优势。
以民生租赁为例，因为是批量采购公务机，租赁客户通过他“购买”，飞机交付的时间将会大大提前（公务机都是现购买再生产，因为民生租赁公司批量购买，你在他那里“购机”，能够获得先下线的飞机）。
在融资租赁领域，除了民生租赁“囤飞机”的模式，另一家融资租赁公司GE金融则代表了“随卖随
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