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投资学教程答案
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【篇一：
上财投资学教程第1章习题答案】
1.在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。
（f）
2.股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获得资金。
（t）
3.债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。
（f）
4.通常情况下，证券收益性与风险性成正比。
（t）
5.虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。
（f）
6.一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的买卖。
（f）
7.我国的银行间债券市场属于场外市场。
（t）
8.中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。
（f）
9.优先股股东一般不能参加公司的经营决策。
目前中国公司法规定公司可以发行优先股。
（f）
10.中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。
（f）
11.金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融资产的标准化合约，不允许进行场外交易。
（t）
12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。
其中上海证券交易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。
13.中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。
（t）
14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院直属单位。
（t）
15.中国证券业协会是营利性社会团体法人。
（f）
16.有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。
（f）
17.证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。
主要由发行人、投资者和证券中介机构组成。
（t）
18.在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。
（t）
19.保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性的基础上，自主地决定交易行为。
（t）
20.我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。
（t）
21.目前，我国法律规定地方政府不能擅自发行地方政府债。
（f）
22.政府机构债券的信用由中央政府担保，其还款可由中央政府来承
担。
（f）
23.商业银行不同于普通的市场中介，它通过分别与资金供求双方签订存款和贷款契约，形成资金供应链中的一个环节。
（t）
24.由于与某上市公司存在合作关系，金马信用评级有限公司在评级报告中提高了对该公司的信用等级。
（f）
25.天利会计事务所对某公司客观评价其财务状况，导致该公司不符合上市要求，无法顺利上市。
（t）
26.金融远期合约是规定签约者在将来某一确定的时间按规定的价格购买或出售某项资产的协议。
假如互换合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率互换；是异种货币，则为货币互换。
（f）
27.交易所在监管体系中的作用显得日益重要，其监管目标之一是降低市场的非系统性风险。
（f）
28.证券流通性的特性只是对活跃二级市场的交易有帮助，对一级市场没有任何影响。
（f）
29.持有到期国债的价格不受市场利率变动的影响。
（t）
30.证券投资的收益均是代表社会真实财富的增加。
（f）
31.中央政府债券一般不存在违约风险，故国债证券被称为“无风险证券”，与其相对应的证券收益率被称为“无风险利率”。
（t）
32.保险公司为了追求较高的利润率，可以将大部分保险收入投入到股票等高收益证券。
（f）
33.国债利率由于具有无风险的特性，因此最能反映市场资金的供需情况。
（f）
34.在我国，回购协议的交易主要在交易所回购协议市场和银行间回购协议市场内进行。
（t）
35.我国的可转让存单采用交付方式转让；记名大额可转让定期存单必须采用背书方式转让。
（t）
36.金融衍生品交易市场目前只有场内市场，如中国上海的金融期货交易所、美国芝加哥的期权交易所（cboe）和商品交易所（cme）
（f）
37.与美国的nasdaq市场不同，中国的创业板市场是一个在深证证券交易所挂牌上市的场内交易市场。
它的交易方式采用指令驱动机制。
（t）
38.世界各国对投资银行业的监管，一般分为以政府主导的外部监管和市场自律监管两个层次。
为保证市场稳定，二者都具有强制性。
（f）
39.中国证监会是依照法律法规对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院直属单位。
（t）
40.证监会、证券业协会和证券交易所形成了三个层次的证券市场监管架构，对保证中国证券市场的安全高效运行起到了重要的作用。
同时，三个层次的证券市场监管架构也暴露出一些问题，有待于今后不断完善。
（t）
单选题
1.投资者放弃当前的消费而降资金通过购买证券以期未来获取利益的方式成为
（c）
a．储蓄b.消费c.投资d.支出
2.广义有价证券包括货币证券、资本证券和（a）
a．商品证券b.凭证证券c.权益证券d.债务证券
3.有价证券是（c）的一种形式
a.商品资本b.权益资本c.虚拟资本d.债务资本
4.我们常用以下哪个概念表示股票的真正价格（b）
a.股票的票面价值b.股票的内在价值c.股票的发行价格d.股票的账面价值
5.股票体现的是（a）
a.所有权关系b.债权债务关系c.信托关系d.契约关系
6.下列说法中，哪个是对股票的正确描述（b）
a.单独的投资者可以实现对整体实物资产的占有、使用和处置
b.股票持有者只能通过出席股东大会来表达自己作为所有者对公司资产管理的意见
c.股票同债券一样，有到期期限
d.股票持有者对公司承担无限责任
7.债券反映的经济关系是债券发行人与投资者之间的（d）关系
a.债权b.所有权c.债务d.a和c
8.不是债券要素的是（d）
a.票面价值b.偿还期限c.债券利息率d.债券变现能力
9.发行人以筹资为目的，按照一定的法律法规，向投资者出售新证券形成的市场称为（a）
a.一级市场b.二级市场c.三级市场d.四级市场
10.2013年初设立的中国中小企业股份转让系统属于（c）
a.一级市场b.二级市场c.三级市场d.四级市场
11.随着（d）的建立，标志着中国各区域相继成立的四板市场开始形成，中国的多层次证券市场体系基本确立。
a.上海证券交易所b.创业板c.郑州商品交易所d.深圳前海股权交易中心
12.有价证券按（a），可以分为股票、债券和其他证券。
a．证券所代表的权利性质分类
b．募集方式分类
c．是否在证券交易所挂牌交易
d．证券发行主体的不同
13.下列债券中信用风险最小的是（c）
a．金融债券b.可转换金融债券c.中央政府债券d.地方政府债券
14.2010年3月31日，上海、深圳证券交易所正式向6家试点券商发出通知，接受券商的（c）申报。
a.期货交易b.期权交易c.融资融券d.远期合约
15.期权交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡，期权的买方以支付一定数量的（b）为代价而拥有了这种权利。
a.保证金b.期权费c.手续费d.佣金
16.中国的创业板市场采用（a）的交易方式
a.指令驱动机制b.报价驱动机制c.集合竞价d.连续竞价
17.以下关于我国证券市场层次的划分描述有误的是（c）
a.第一层一般称为主板市场
b.第二层称为二板市场，也称为创业板
c.第三层称为三板市场，主要形式是场内交易市场
d.第四层也成为四板市场，主要是区域性证券交易所，为区域的中小型企业提供直接融资，为地方经济发展提供金融服务
18.以下那个证券机构为国务院直属机构（c）
a.证券交易所b.中国证券业协会c.中国证监会d.中国证券委员会
19.根据（c）划分，证券市场可分为证券发行市场和证券交易市场
a．市场的效率b.市场的作用c.市场的功能d.市场的标的物
20.二板市场指的是（d）
a.代办股份转让系统b.主板市场c.中小企业板块市场d.创业板市场
21.在股指期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，以下（a）交易风险最大？
a.卖出看涨期权b.卖出看跌期权c.买入看涨期权d.买入看跌期权
22.有价证券按（a），可以分为股票、债券和其他证券。
a．证券所代表的权利性质分类b.募集方式分类
c.是否在证券交易所挂牌交易d.证券发行主体的不同
23.美国政府对证券市场的最高监管主体是（c）
a．美国政府b.美联储c.美国证券交易委员会d.纽约交易所
24.2013年上半年，中国银行间市场的“钱荒”问题愈演愈烈，市场流动性频频告急。
以下最能反映金融市场资金供需状况的一项是
（b）
a、存贷款基准利率
b、同业拆借率
c、再贴现率
d、短期国债利率
25.企业投资者进入证券投资的目的不包括（a）
a.获取证券增值带来的收益
b.运用生产经营过程中的间隙闲置资金增加盈利
c.稳定企业生产成本，套期保值
d.进行股权结构或债务结构的调整
26.证券的主要特征不包括（b）
a.收益性b.波动性
c.流动性d.风险性
27.以下不属于货币证券市场的是（d）
a.同业拆借市场b.回购协议市场
c.票据铁线市场d.长期国债市场
28.下列关于债券的描述有误的是？
（c）
a.债券期限越短，流动性越高，反之亦然
b.债券可以分为政府债券、金融债券、公司债券三种
c．债券是按票面价值做为发行价格发行的
d.债券的流动性与债务人的信用等级成正比
29.美国的nasdaq市场采用（b）的交易方式。
a．指令驱动机制
b．报价驱动机制
c．集合竞价
d．连续竞价
30.在美国，为非上市公众公司提供报价服务的市场是（c）。
a．纽约证券交易所（nyse）
b．纳斯达克（nasdaq）
c．美国场外交易电子报价系统（otcbb）和粉单市场（pinksheets）
d．区域性证券交易所
多选题
1.证券是指（acd）a．各类记载并代表一定权利的法律凭证b．各类证明持有者身份和权利的凭证c．证明或设定权利而做成的书面凭证d．证明持有人或第三者有权去的该证券拥有的特定权益的凭证
2.证券的共同特征有（acd）
a.收益性b.安全性c.风险性d.；流通性
3.虚拟经济与实体经济共同的特点有（acd）
a.都是一种延迟消费b.获得的价值都计入经济总量
c.都需要用货币购买资产d.都要经过一段并承受相应的风险
4.证券市场的基本功能包括（abc）
a.筹资功能b.证券资产的定价功能
c.资源配置功能d.宏观调控功能
5.证券是指（acd）
a.各类记载并代表一定权利的法律凭证
b.各类证明持有者身份和权利的凭证
c.证明或设定权利而做成的书面凭证
d.证明持有者或第三者拥有该证券特定权益的凭证
6.企业投资者进入证券投资的目的有（bcd）
a.获取证券增值带来的收益
b.运用生产经营过程中的间隙闲置资金增加盈利
c.稳定企业生产成本，套期保值
d.进行股权结构或债务结构的调整
7.普通股同优先股相比具有的特点有（ac）
a.决策参加权b.优先清偿权c.优先认股权c.优先领取股息
8.短期国债市场的特点有（abcd）
a.规模大b.流通性强c.信用风险低d.在市场上易于变现
9．下列属于证券服务机构的有（bcd）
a.证券投资机构b.证券投资咨询机构
c.证券登记结算公司d.资产评估机构
10．金融期权的主要特征有（abcd）
a.交换的是买卖权利
b.买卖双方的权利义务不同
c.买卖双方均无须支付标的物的全部价格
d.只有买入方才需支付期权费
11.以下债券中，属于外国债券的有（acd）
a.扬基债券b.欧洲债券c.武士债券d.熊猫债券
12.股票按照股东的权益不同，可分为（ab）
a.普通股b.优先股c.法人股d.国家股
13.中国股票市场历史较短，为了避免交易的不规范，目前只采用的交易方式为（ac）
a.现货交易b.期货交易c.信用交易d.期权交易
14.以下各类投资者中，哪些需要交纳保证金？
（abd）
a.看涨期权多头b.看跌期权多头c.看跌期权空头d.远期合约双方
15.以下哪些属于证券市场的监管机构（bcd）
a.银监会b.证监会c.证券业协会d.上海证券交易所
16.证券市场的自律性组织包括（ab）
a.证券交易所b.证券业协会c.证券登记公司d.证券评级机构
17.证券的收益在理论上可以分为（bc）
【篇二：
上财投资学教程第二版课后练习第5章习题集】
资本市场线是可达到的最好的市场配置线。
2.资本资产定价模型假设投资者是有相同预期的。
3.在资本资产定价模型的假设下，市场对证券或证券组合的非系统风险提供风险补偿。
4.资本资产定价模型在市场非有效的情况下也是成立的。
5.市场均衡条件下，最优风险资产组合的构成与投资者的风险收益偏好相关。
6.分离定理是先确定最优风险资产组合，再在最优风险资产组合和无风险资产的比例之间进行选择。
7.资本市场线和证券市场线具有相同的含义。
8.资本市场线横坐标是证券组合收益率的标准差，纵坐标是证券组合收期望收益。
9.资本市场线的斜率就是夏普比率。
10.当资产组合的股票数量n趋向于无穷大的时候，该资产组合的风险将为0。
11.某一证券与市场组合的协方差越大，其期望收益也越大。
12.证券市场线是无风险资产和最优资产组合的线性组合。
13.?
值称作?
系数，是一种衡量某一证券个体风险的指标。
14.在资本资产定价模型基本假设成立的前提下，投资者是不可能找到比资本市场线上的投资组合更优的投资组合。
15.证券市场线代表某一证券或证券组合的预期收益率与之所承担系统性风险成正比的一种关系式。
16.利率风险不属于系统性风险。
17.?
系数就是该目标资产与市场组合协方差相对市场组合方差的比值。
18.cml和sml都是用均值-方差方法来衡量投资组合的预期收益和投资风险的。
19.无效组合位于证券市场线上，而有效组合仅位于资本市场线上。
20.特征线方程统计回归中的截距项代表的是该证券的常数收益率。
21.?
系数代表的是该证券所的承担系统性风险。
22.风险就意味着亏损，或者是亏损的概率变大。
23.有效组合的再组合仍是有效组合。
24.信用风险就是所谓的违约风险。
25.随着投资组合中证券数量的增加，非系统性风险的下降是先慢后快。
26.不同的投资者会有不同的最优风险资产组合。
27.一般可以认为3年期国债利率就是无风险收益率。
28.无风险资产配置比例高于最优风险资产组合的投资者属于风险厌恶型。
29.系统风险是一种可分散的风险。
30.cml线的截距项是无风险收益率。
31.资本市场线的斜率就是投资市场组合时所承担的单位风险溢价
32.由于每个投资者的最优风险资产组合相同，所以他们会有相同的资产组合。
33.在任何情况下，最优风险投资组合对于每个投资者来讲都是相同
的。
f
34.证券投资的分散化不能有效地防范非系统风险。
35.资本市场线上所有的组合都是市场组合和无风险资产的线性组合。
36.任何一种证券收益率同市场组合收益率的协方差就是该证券收益率同组成该市场组合的每一单个证券收益率协方差的加权平均数。
37.某一种证券收益率与市场组合收益率协方差越大，投资该证券所承担的风险也越大，投资者要求的风险补偿也就越多。
38.证券收益率与市场组合收益率的协方差一定是正的。
39.特征线模型与资本资产模型都是均衡模型。
40.承担较大的风险需要较高的实际收益率来补偿，否则没有投资者愿意承担风险。
判断题：
1.t2.t3.f4.f5.f6.t7.f8.t9.t10.f
11.t12.f13.f14.t15.t'16.f17.t18.t19.f2O.t
21.t22.f23.t24.t25.f26.f27.f28.t29.f30.t
31.t32.f33.f34.f35.t36.t37.t38.f39.f40.f
二、单选题：
1.资本市场线（cml）中所衡量的风险是。
a.系统性风险b.非系统性风险
2.风险组合中的股票数量上升，组合的系统性风险会
c.下降d.不变
3.总风险等同于。
a.系统性风险+非系统性风险b.市场风险+不可分散风险
c.市场风险+系统性风险d.可分散风险+公司特有风险
4.从形式上，资本市场线可以用点斜式直线方程表示，资本市场线
在纵轴上的截距是。
a.无风险利率b.风险收益c.风险调整收益d.误差率
5.在资本资产定价模型假设下，如果投资者甲的风险容忍程度低于
投资者乙，那么。
a.投资者甲的最优投资组合比投资者乙好
b.投资者甲的最优组合和乙的相同
c.投资者甲的最优组合在乙的左边
d.投资者甲的无差异曲线比乙的弯曲程度大
6.反映证券组合期望收益水平和总风险水平之间均衡关系的方程式
a.证券市场线方程b.证券特征性方程
c.资本市场线方程d.套利定价方程
那么a公司股票的期望收益率是。
a.0.09b.0.12c.0.10d.0.15
a.被高估了，卖出股票b.被低估了，买入股票
c.估值正确，买入股票d.被高估了，买入股票
9.一个投资者构建了一个资产组合，其位置在资本市场线上最优资产组合的右边，那么该投资者。
a.以无风险利率借出部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合
b.以无风险利率借入部分资金，所有资金投入最优风险资产组合
c.只投资风险资产
d.只投资无风险资产
10.根据资本资产定价模型，当一个证券合理定价时，
11.下列不属于资本资产定价模型假设条件的是：
a.每一种资产无限可分b.所以投资者的投资期限皆不同
c.资本市场不可分割，市场信息免费d.对所有投资者而言，无风险利率都相同
12.下列有关资本资产定价模型没有摩擦的假设，说法错误的是
a.信息向市场中的每个人自由流动
b.任何证券的交易单位都是无限可分的
c.市场只有一个无风险借贷利率
d.在借贷和卖空上有限制
13.根据capm的建议，一个资产分散状况良好的投资组合最容易
受因素的影响。
a.系统性风险b.投资分配比例c.证券数量d.非系统性风险
14.在无需确知投资者偏好之前，就可以确定风险资产最优组合的特
性被称为。
a.分离定律b.组合优化c.有效市场d.资本资产定价
16.股票a的收益率方差是0.09，股票b的收益率方差为0.04，a和b收益率之间的协方差是0.006，则两只股票之间的相关系数是a.0.1b.0.2c.0.3d.0.4
17.一个投资组合有两部分组成，股票a占25%，其收益率标准差
为15%，股票b占75%，其收益率标准差为10%，如果两个股收益率的相关系数为0.75，则组合收益率的标准差。
a.10.6%b.12.4%c.15.0%d.17.2%
18.其他条件同上，若相关系数为-0.75，则组合的标准差是
a.2.8%b.4.2%c.5.3%d.7.4%
a.0.09b.0.12c.0.132d.0.156
a.和市场表现一致b.超过市场表现
c.不如市场表现d.无法比较
a.证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价；
b.连接证券组合与无风险资产的直线斜率
c.衡量证券承担系统风险水平的指数
d.反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性
a.ab.bc.a或bd.a和b
23.下列关于资本配置线，资本市场线和证券市场线的说法错误的是。
a.资本配置线描述的是无风险资产和任意风险资产形成的资产组合的风险与收益关系
b.资本市场线描述的是由无风险资产和市场组合形成的资产组合的风险与收益关系
c.证券市场线反映了均衡条件下，任意单一资产或者资产组合的预期收益与总风险之间的关系
d.资本市场线反映了有效资产组合的预期收益与总风险之间的关系
24.证券市场线描述的是。
a.证券的期望收益与其系统性风险的关系
b.市场资产组合是风险证券的最佳资产组合
c.证券收益与指数收益的关系
d.由市场资产组合与无风险资产组成的完整的资产组合
25.所有投资者有相同资本市场线的原因是。
a.在风险利率既定的情况下，他们的有效集是相同的
b.在风险利率既定的情况下，他们的最佳风险组合是相同的
c.在无风险利率既定的情况下，他们的有效集是相同的
d.在无风险利率既定的情况下，他们的最佳风险组合是相同的
26.投资者要通过股票组合取得更好的降低非系统风险的效果应。
a.选择每股收益差别很大的股票b.选择同一行业的股票
c.选择相关性较小的股票d.选择不同行业的股票
27.在下面的相关系数矩阵里，一个风险回避的投资者最不会选择哪两个股票构
28.某股票的市场价格为50元，期望收益率为14%，无风险利率为6%，市场风险溢价为8.5%。
如果该证券与市场资产组合的协方差加倍（其他不变）该证券的市场价格为___。
（假设永远支付固定红利）a.30.56b.31.82c.32.64d.33.88
a.0.6b.0.7c.0.8d.1.0
a.16.7%b.17.8%c.18.0%d.19.8%答案：
1.c2.d3.a4.a5.d6.c7.b8.a9.b10.d11.b12.d13.a14.a15.b16.a17.a18.c19.c20.a21.d22.b23.c24.a25.d26.c27.a28.b29.c30.d
三、多选题
1、资本资产定价模型存在一些假设，包括。
a、市场是均衡的
b、市场不存在摩擦c、市场参与者都是理性的d、存在一定的交易费用
2、按照资本资产定价模型，影响特定资产必要收益率的因素包括。
【篇三：
证券投资学课后习题答案参考】
xt>按证券的经济性质可分为股票、债券和其他证券三大类有价证券的特征：
1）、产权性。
有价证券的产权性是指它记载着权利人的财产权内容，代表着一定的财产所有权，拥有证券就意味着享有财产的占有、使用、收益和处分的权利。
2）、收益性。
收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的回报。
3）、流动性。
证券的流动性又称变现性，
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