影视剧成本明星片酬分析报告.docx
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影视剧成本明星片酬分析报告
2017年影视剧成本明星片酬分析报告
一、政策影响范围覆盖面广，涵盖多家上市公司3
二、在线付费视频市场增长迅猛，导致电视剧制作成本激增，头部明星片酬超“日”赶“美”4
三、打破电视剧行业成本端的恶性循环，利好行业回归理性8
（一）电视剧行业演员需求逐年增大8
（二）《意见》实行下短期供需变化：
演员资源短缺，或较难推行9
（三）长期供需变化：
存量演员提升演技，新人演员更快入场，利于行业向好发展10
1、存量演员：
或通过提升演技等方式寻求突破10
2、增量演员：
新人演员或更快入场，加速娱乐圈新陈代谢11
四、相关受益企业12
（一）大型精品影视剧制作公司12
（二）中小成本投入、制作精良的电视剧公司12
（三）艺人经济业务相关公司13
2017年9月22日，中国广播电影电视社会组织联合会、电视制片委员会等协会联合发布《关于电视剧网络剧制作成本配置比例的意见》。
通知规定：
1、各会员单位及影视制作机构要把演员片酬比例限定在合理的制作成本范围内，全部演员的总片酬不超过制作总成本的40%，主要演员不超过总片酬的70%，其他演员不低于总片酬的30%；2、如果出现全部演员总片酬超过制作总成本40%的情况，制作机构需向所属协会及中广联演员委员会进行备案并说明情况。
政策影响范围覆盖面广，涵盖多家上市公司。
此次中国广播电影电视社会组织联合会等协会发布《意见》，要求各会员单位及影视制作机构把演员总片酬限制在制片成本的40%以内。
大部分电视剧板块的上市公司是会员单位，此次限薪令覆盖面广泛。
此次《意见》预计后续落地执行力较强，如果此次未能奏效，总局极有可能使用更大力度的限令。
但我们判断，《意见》的具体效果还需要观察执行力度，因为薪酬是由市场机制决定的，限薪令作为行政手段，无法从根源改变市场定价机制。
在线付费视频市场增长迅猛，导致电视剧制作成本激增，头部明星片酬超“日”赶“美”。
高速扩张的市场、竞争的加剧推使电视剧制作成本和主演片酬不断走高，数据显示，仅在16年的一年时间内，国内一二线演员的片酬增长了近250%，在一些更为依赖一线偶像吸引流量的大IP剧中，明星片酬在制作成本中的占比甚至升至75%。
而在更为成熟的美日韩影视剧市场，演员片酬占总预算的比重较低，一般占总预算的1/3左右。
打破电视剧行业成本端的恶性循环，利好行业回归理性。
对于演员的供给端而言，目前我国演员更新换代较慢，相较于电视剧网络剧的演员需求，有一定的缺口，由此优质的剧本和一线的流量明星短期内的稀缺性大幅提升。
而如果想让市场自发达到政策调控的预期水平，势必推动演员供给线右移，增加演艺新人的供给，促进娱乐圈的新陈代谢。
这不仅有利于推动艺人经纪业务的发展，以及各种带有造星性质的活动的涌现，还有利于促进影视制作公司回归于内容质量的吸引力本身，甚至倒逼一线明星片酬的降低。
一、政策影响范围覆盖面广，涵盖多家上市公司
此次中国广播电影电视社会组织联合会等协会发布《意见》，要求各会员单位及影视制作机构把演员总片酬限制在制片成本的40%以内。
大部分电视剧板块的上市公司是会员单位，此次限薪令覆盖面广泛。
演员限薪令并非新事物，早在2014年就有类似消息传出，2016年，央视等主流媒体开始披露演员高片酬现象，广电总局也官方发布意见，称要遏制演员天价片酬现象。
此次《意见》是为贯彻落实今年9月五部委联合下发的《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》而颁布的，预计后续落地执行力较强，如果此次未能奏效，总局极有可能使用更大力度的限令。
但我们判断，《意见》的具体效果还需要观察执行力度，因为薪酬是由市场机制决定的，限薪令作为行政手段，无法从根源改变市场定价机制。
二、在线付费视频市场增长迅猛，导致电视剧制作成本激增，头部明星片酬超“日”赶“美”
近年来，国产电视剧步入黄金发展期，主要是由于在传统的电视台采买之外，开辟了新的市场，即在线付费视频所带来的广阔蓝海。
2016年，在线付费视频用户数突破7500万，多家视频网站不断加码内容支出，以XX为例，2016年内容支出高达80亿人民币，2017年更是环比上升。
在线付费视频市场规模2016年突破600亿，接下来几年仍将以40%左右的高速持续增长。
高速扩张的市场、竞争的加剧推使电视剧制作成本不断走高。
自15年《芈月传》、《武媚娘传奇》、《花千骨》等古装剧进入“亿元俱乐部”后，到了17年，《赢天下》、《扶摇皇后》、《将夜》等古装剧的制作成本已超过了5亿，接近美剧《纸牌屋》和《西部世界》。
制作成本的增长带动了演员片酬的增长，据SMG影视剧中心的数据显示，仅在16年的一年时间内，国内一二线演员的片酬增长了近250%，在一些更为依赖一线偶像吸引流量的大IP剧中，明星片酬在制作成本中的占比甚至升至75%，比如：
据新丽传媒招股说明书披露，2014年赵薇主演的《虎妈猫爸》制片成本共计9329万元，而支付给赵薇的片酬为4279万元，赵薇一人的片酬占制作成本比例就已高达46%，超过了《意见》指导的40%；
据欢瑞世纪与千乘影视的公告披露，2016年李易峰主演的谍战剧《麻雀》，欢瑞世纪与千乘影视共同投资拍摄，总投资8000万元，李易峰、周冬雨、李小冉、张鲁一片酬分别为2600万元、880万元、871.20万元、552.38万元，四个主演的片酬接近5000万元，占总成本75%；
据华视娱乐招股说明书披露，孙俪2017年的《那时花开月正圆》总片酬高达6048万元，全剧投资2.21亿元，女主角一人片酬占制片成本的27%；
据新丽传媒招股说明书披露，周迅2017年主演《如懿传》的片酬高达5300万，男主霍建华片酬为5072万元，男女主片酬合计1.04亿元，据媒体报道《如懿传》成本为3亿，则两人的片酬已占总成本的33%。
根据公告，近几年来，演职人员支出成本占制作公司主营业务成本比例快速增长，2009年-2013年，演职人员片酬占主营业务成本比例在10%-15%左右，而部分公司披露的2016年数据已高达46%。
由于制片成本占主营业务成本的大头，因此不断上涨的比例反映了演员片酬占比的持续上涨。
相比而言，在更为成熟的美日韩影视剧市场，演员片酬占总预算的比重较低，一般占总预算的1/3左右。
其中，热播韩剧《太阳的后裔》的每一集制作投资达到了人民币500万元，主演宋慧乔和宋仲基合计的单集片酬控制在整个制作费用的20%至30%之间；在日本影视业，明星占一部影视作品中的制作总成本一般不超过30%，17年夏季日剧女星单集片酬，最高的新垣结衣不到人民币11万元；在美国，电影演员片酬普遍分布在100万-3000万美元之间，一般占制作费用的10%-30%。
三、打破电视剧行业成本端的恶性循环，利好行业回归理性
（一）电视剧行业演员需求逐年增大
从电视剧行业演员的需求端来看，近几年我国电视剧和网络剧的产量一直处于上升趋势，尤其是网络剧，目前处于爆发增长的状态。
而对于演员的供给端而言，目前我国演员更新换代较慢，相较于电视剧网络剧的演员需求，有一定的缺口，由此优质的剧本和一线的流量明星短期内的稀缺性大幅提升。
当头部演员处于卖方市场，片酬的议价能力强，如果男女主演的片酬合计达到1.5亿元，按总预算30%的占比计算，那么整部剧的投资就至少5亿以上，这种情况下，维持预算不变来压缩其他成本，会影响影视剧的质量；如果追加投资，会继续加持头部演员的人气和议价能力，造成泡沫式的恶性循环。
（二）《意见》实行下短期供需变化：
演员资源短缺，或较难推行
通过供需曲线可以看出，在政策的强制限价下，演员的供给会小于需求，而制片方会通过其他方式增加演员报酬，以满足自己的用人需求。
因此在短期内，演员们或许会以其他名目获取报酬，比如参加宣传推广收取宣传费用、以工作室参与制作的形式收取制作费，少拿片酬索要股权，成为出品方等。
（三）长期供需变化：
存量演员提升演技，新人演员更快入场，利于行业向好发展
《意见》的落实利好一线演员和公司回归于精品内容的生产，推动国产剧市场向更加成熟的发展方式迈进：
1、存量演员：
或通过提升演技等方式寻求突破
高片酬的演员为了维持收入以往的高收入水平，只有通过3种方式：
接戏数量和片酬保持不变，寻找最顶尖的制作，以主要演员总片酬1.5-2亿元计算，全部演员40%和主演70%的红线下，全剧总成本将达到5-7亿元，只有顶级的制作才能满足此要求，而这种制作对演员演技要求高，有利于演员提高演技；
接受限薪，片酬下降，接戏数量上升，这样可能造成轧戏，导致作品质量下降，不利于市场口碑的维系，从而失去更多机会；
演员减少电视剧产出，更多转向商业活动，如综艺节目、走秀、商业代言等，而长期没有过硬的作品支撑，同样不利于人气的维系。
2、增量演员：
新人演员或更快入场，加速娱乐圈新陈代谢
根据供需曲线，如果想让市场自发达到政策调控的预期水平，势必推动演员供给线的右移，增加演艺新人的供给，促进娱乐圈的新陈代谢。
这不仅有利于推动艺人经纪业务的发展，以及各种带有造星性质的活动的涌现，还有利于促进影视制作公司回归于内容质量的吸引力本身，甚至倒逼一线明星片酬的降低。
四、相关受益企业
此项政策利好提早布局影视剧精品制作、IP资源储备和艺人经纪业务相关公司。
（一）大型精品影视剧制作公司
对于大型、顶级电视剧网络剧制作的公司来说，他们制作的电视剧自身属性决定了其较高的成本能够覆盖相应演员的片酬要求，该项《意见》的出台能够有利于这些公司吸引到更多性价比高的演员，从而制作出更多成功的影视剧，帮助公司项目获得盈利。
相关企业：
华策影视、光线传媒、慈文传媒、唐德影视等。
（二）中小成本投入、制作精良的电视剧公司
对于演职人员成本控制在规定比例内的电视剧制作公司而言，制作成本更好地运用在了内容制作、影视剧其他质量控制方面，从而通过较低的演职人员成本制作出了更加优良的影视剧，在口碑上获得了更好的评价。
例如今年大热的《人民的名义》和《射雕英雄传》，前者制作成本仅1.2亿，演员片酬仅4800万，豆瓣评分8.3；后者口碑大超预期，且该部电视剧演员全部采用新人，彰显出了制作公司完美世界的影视制作实力。
相关企业：
完美世界等。
（三）艺人经济业务相关公司
根据上述分析，《意见》的下达有助于增加演艺新人的供给，促进娱乐圈的新陈代谢，从而推动艺人经纪业务的发展，因此利好在艺人经济业务板块有所布局的相关公司。
相关企业：
北京文化、中南文化、完美世界等。
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