流动资金管理.docx
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流动资金管理
流动资金管理
1、流淌资产的性质及治理要求
〔1〕流淌资产的定义：
流淌资产（CurrentAssets）是企业在年内或超过1年的一个营业周期内可变现或运用的资产，包括现金、存款、短期投资、应收及预付款项、存货等。
注意，某固定资产残余使用年限虽在1年以下，但不能视为流淌资产；而某库存资产因储备需要，在库备用超过1年期限，仍应视为流淌资产。
〔2〕流淌资产治理的要求
1合理推测和操纵流淌资产的需要量和占用量；
2加强企业内部资金治理，建立和完善企业内部资金治理责任制；
3合理组织和筹集资金。
2、现金治理
●广义现金概念包括库存现金和银行存款。
●企业持有现金的要紧动机：
①交易动机〔企业为了应对日常营业的需要而保持的货币金额，要紧用于购买原材料、支付工资及纳税等〕、②预防动机〔企业为了预防意外事件需要保持的货资金〕、③投机动机〔企业持有货币资金以便从预期的有价证券价格变动中得到收益〕、④补偿性余额要求〔银行要求客户保留的余额〕
〔1〕现金预算的编制方法
权责发生制：
凡是当期差不多实现的收入和已发生或应当负担的费用，不论款项是否收付，都应作为当期的收入和费用处理；凡是不属于当期的收入和费用，即使款项差不多在当期收付，都不应作为当期的收入和费用。
其核心是依照权责关系的实际发生和阻碍期间来确认企业的收支和收益，这能够更加准确地反映特定会计期间真实的财务状况及经营成果。
收付实现制：
完全是以本期实际收到或支付款项为基础确定本期的收入和费用。
①现金收支法：
以预算期内各项经济业务所实际发生的现金收付为依据。
●依据本期销售预算及应收账款、应收票据的收回资料，确定本期营业现金收入和其他收入〔企业投资理财活动的现金收入，如银行借款、出售固定资产收入〕。
●依据本期各项费用预算资料，确定本期营业现金流出和其他现金流出。
●确定本期现金结余的最低存量，以此推算出本期现金的不足或余外数〔不足的缺口需要筹集，余外头寸可用于归还借款或其他投资〕。
[案例1]：
按货币资金收支法编制的现金预算表单位：
万元
项目
资料来源
10月份
11月份
12月份
本季合计
期初货币资金余额
260
207
208
260=10月初
估量货币资金总收入
257
320
375
952=以下和
产品销售收入
销售预算
210
260
301
771
应收账款收回
40
50
59
149
其他货币资金收入
7
10
15
32
减：
预期货币资金总支出
280
369
398
1047=以下和
材料采购支出
材料采购预算
140
198
208
546
工资支出
人工预算
60
64
68
192
制造费用支出
制造费用预算
30
34
40
104
治理费用支出
治理费用预算
20
27
32
79
税金支出
10
16
25
51
购置设备支出
20
30
50
现金股利支付
25
25
货币资金余缺
237
158
185
165
减：
最低货币资金需要量
200
200
200
200
货币资金溢缺
37
-42
-15
-35
减：
归还借款
30
30
加：
借入款项
50
20
70
货币资金期末余额
207
208
205
205
②调整净损益法：
以预算损益表中按权责发生制原那么编制而确定的税后利润为现金预算的动身点，通过逐笔调整处理各项阻碍损益和现金余额的会计事项，把本期的净损益数调整为本期的现金净收入的方法。
●将权责发生制下的预期净损益，减去各种虚增非现金收入，在加上虚减非现金支出，使其调整为现金收付基础上的净损益额。
●在此基础上，再加减与本期损益无关的现金收支数，调整为预算期内的货币资金的增加额。
●再加上期初结余现金，减去期末最低存量现金，得出预算期内的现金溢缺量。
[案例2]：
按调整净损益法编制的货币资金预算表单位：
万元
项目
10月份
11月份
12月份
税前净收益
32
38
45
加：
折旧
8
8
10
无形、递延资产摊销
4
4.5
6
应收账款收回超过销售额
56
50.5
预提费用
4
4
4
减：
销售超过应收账款收回额
16
以收付实现运算的税前净收益
104
105
49
减：
所得税支付额
15=49*30%
以收付实现运算的税后净收益
104
105
34
加：
存货减少额
30
出售有价证券
50
应对账款增加额
7
减：
存货增加额
114
购进固定资产
20
30
应对账款减少额
174
87
货币资金余额增加额
-23
-49
-23
加：
期初货币资金余额
260
207
208
货币资金结余额
237
158
185
减：
最低货币资金需求
200
200
200
货币资金溢余额
37
-42
-15
减：
归还借款
30
加：
借入款项
50
20
货币资金期末余额
207
208
205
③两种方法的比较
●现金收支法编制的预算比较灵活，能直截了当与现金的收支情形进行比较，便于操纵和分析现金预算的执行情形，关于现金流转不稳固的企业专门适用。
其缺点在于该方法是以收付实现制为编制基础，与按权责发生制确认的打算期损益不能衔接。
●一个企业可能会显现盈利时可能资金不足，亏损时可能资金有余，调整净损益法能够展现净收益与现金流量之间的关系，使权责发生制为基础的净收益与收付实现制为基础的货币资金流入同意起来，从而补偿现金收支法的不足。
然而，该法不能揭示企业在预算期内的销售情形，因此不便于企业组织对资金项目的预算操纵。
〔2〕现金最正确持有量的测试模式
①存货模式：
解决现金资产的持有量与一定时期内企业有价证券最正确变现次数的关系。
假定企业的现金流入和流出的数量是稳固的，那么企业现金支付是平均分布的。
●企业存货模式运用于货币资金治理
插图8-1
对上图的认识：
企业期初持有现金M元，不断地在〝支付现金---出售有价证券---猎取现金---购买证券...〞的过程中进行。
注意，企业持有大量现金要承担过多的机会成本，同时将有价证券转化成货币资金时要花费一定的佣金和手续费，即变现成本。
测算企业现金资产持有量的目的是为了寻求企业现金资产持有的机会成本与现金转换成本二者的总成本最低。
〔8.1〕
TC是总成本，F是每次出卖有价证券的固定成本，T是某时期内货币资金的总需求量，M为理想持有量，K是有价证券在此期间的利率。
由〔8.1〕可推导出最正确持有量为
〔8.2〕
[案例3]：
某企业每月货币资金总需求为50万元，每天支出均衡，每次筹集资金所付相关成本60元，货币资金月利率为8‰，那么由〔8.2〕可运算出最正确货币持有量M=86,603元，而每月筹资次数T/M=500,000/86,603=5.77次。
插图8-2
②随机模式：
假设企业各期现金收支不稳固，或一定时期内的现金需求总量不能准确推测，那么存货模式的条件不满足，现在应考虑随机模式。
●操作方法：
企业依照历史样本资料制定一个现金收支的波动区域，当货币资金余额达到区域上限时，即购入有价证券，反之，卖出有价证券。
●区域设置：
取决于有价证券的转换成本和持有货币的机会成本〔利率〕。
最正确持有量：
〔8.3〕
其中，F、K的含义同前，σ2是货币资金流量的方差，插图如下。
插图8-3
最正确上限h=3z，依照惯例，平均货币资金余额大约为〔h+z〕/3。
3、应收账款治理
〔1〕信用政策：
企业常采纳赊销的方法提高商业信用，增强市场竞争能力。
但其直截了当后果将产生应收账款，并付出代价。
因此，企业需要在实行赊销信用政策后增加的销售利润和实行这种信用政策的成本之间作出权衡，包括三个要素：
信用标准、信用期限、现金折扣。
1信用标准：
企业同意授予客户信用所要求的最低标准。
过于严格的标准虽能够使企业幸免承担过多的坏账缺失和应收账款机会成本，但可能会因此失去信用稍差的客户，从而降低这部分销售利润。
原那么是比较丧失的利润与它所期望幸免的坏账缺失加应收账款的机会成本孰大孰小。
2信用期限：
企业承诺客户从购货到付款间的时刻。
是否延长信用期限要看能否为企业取得最大的利润。
[案例4]：
某企业原信用期限为20天，年销售量5000件，现拟将信用期限放宽到30天，销售量可扩大到6000件，该企业最低投资酬劳率为15%，产品单价为10元/件，单位变动成本为8元/件，企业固定成本5000元。
原信用条件下发生收账费用400元，坏账400元，放宽后估量收账费500元，坏账缺失800元，请问该企业是否应该放宽信用条件？
〔分析过程见下表〕
项目
20天信用期
30天信用期
销售量〔件〕
5,000
6,000
销售额〔元〕
50,000
60,000
变动成本〔元〕
40,000
48,000
固定成本〔元〕
5,000
5,000
毛利〔元〕
5,000
7,000
收账费用〔元〕
400
500
坏账缺失〔元〕
400
800
利润〔元〕
4,200
5,700
以上运算初步说明延长信用期后可增加利润1500元=〔5700-4200〕元，然而，为考虑资金占用成本：
假设资金是从银行借入的，那么需支付借款利息，即使是自有资金，也会丧失其他投资获益的机会。
●机会成本：
应收账款持有成本=〔应收账款平均资金占用额〕×资金成本率
=日销售额×平均收款期×销售成本率×资金成本率
对上述问题运算如下：
再计运算出20天的净收益为3825元=〔4200元-375元〕，而30天的净收益为5037.5元=〔5700元-662.5元〕，而改变信用期的净收益为1212.5元，即延长信用期限可行。
③现金折扣：
企业为加速资金周转，及早收回货款，减少坏账缺失，除了延长信用期外，还规定客户提早偿付货款的现金折扣率和期限。
一样折扣率为1%~5%，期限为10天~20天，表示为〝2/10，n/30〞形式。
●原那么：
企业是否情愿提供现金折扣，关键在于提供折扣后，减少平均占用资金和坏账缺失是否能够用来猎取比现金折扣更大的收益。
[案例5]：
以上例4为题，设企业的信用条件为〝2/10，n/30〞，据估量实行信用条件后收账费用减少50%，坏账缺失可不能发生，那么：
a）公司支付现金折扣支出为60000*2%=1200元；
b）应收账款平均占用资金将减少〔30天-10天〕/30=2/3，减少金额为
〔60000/360〕*30*〔48000+5000〕/60000*〔2/3〕=26500/9元，按成本率15%运算，可获利265000/9*15%=441.67元；减少坏账缺失和收账费用〔800+500*50%〕=1050元；
c〕企业利用现金折扣政策将增加收益总额为〔1050+441.67-1200〕=291.67元。
〔2〕收账成本：
坏账缺失的大小除了与信用政策有关外，还能够通过提高收款效率、增加收款费用来降低坏账缺失（Fig.8-4）。
[案例6]：
某企业当前收账政策和预备改变的收款打算如下：
年销售额1,200,000元不变，年收款费用由20,000元增至30,000元，应收账款平均回收期由45天降至30天，坏账缺失占销售收入的比率由4%降至3%，该企业的资金利率为20%，分析过程如下表：
项目
当前收账政策
建议收账政策
年销售收入〔元〕
1,200,000
1,200,000
应收账款周转率〔次〕
8=360天/45
12=360天/30
应收账款平均占用额〔元〕
150,000
100,000
建议打算节约的机会成本〔元〕
-
10,000=（150000-100000）*20%
坏账缺失〔元〕
48,000=1200000*4%
36,000=1200000*3%
建议打算减少的坏账缺失〔元〕
-
12,000=（48000-36000）
节约的机会成本与减少坏账缺失合计〔元〕
-
22,000=（10000+12000）
收账费用〔元〕
20,000
30,000
建议打算增加的收账费用
-
10,000=（30000-20000）
运算说明，该企业假设采纳新的收款打算，降低的应收账款机会成本和坏账缺失22,000元将超过增加的收账费用10,000元，对企业有利，建议可行。
应对账款
（1）免费信用：
无需支付任何代价
（2）有代价的：
如〝2/10，N/30〞
（3）展期信用：
两种成本
信用期限
现金折扣
机会成本
常见的信用条件下的隐含成本
信用条件
隐含利息成本
1/10，n/20
36．36%
1/10，n/30
18．18%
2/10，n/20
73．47%
2/10，n/30
36．73%
摸索：
（1）定信用条件为〝1/10，n/30〝，同时并举，企业能够从金融机构取得年利率为本0%的短期借款，请确定企业应该舍弃折扣依旧向金融机构借款来提早偿还货款？
（2）某企业可分别向甲、乙两家供货商采购原材料，信用条件分别为〝2/10，n/30〞及〝1/20，n/30〞，如何办？
3、存货治理
〔1〕经济存货批量：
指订购费用和保管费用的合计数为最低的订购批量。
●存货水准：
既能满足生产和销售的需要，又能使存货成本最低。
●原理：
使得与存货储备直截了当相关的订购费用和保管费用合计最小。
〔8.4〕
其中，Q为存货批量，KC为单位存货的储存成本，D为存货的年需要量，K为每次订货的固定成本。
〔8.4〕右边分别为储存成本和订货成本，为使得TC最小〔插图8-5〕。
由〔8.4〕可解出如下指标：
经济存货批量
〔8.5〕
经济存货批量下的总成本
〔8.6〕
平均资金占用
，u为单价，〔8.7〕
每年最正确订货次数
〔8.8〕
最正确订货周期
〔8.9〕
[案例7]：
某企业年耗用某种材料5000公斤，材料单价为20元/公斤，每次订货成本50元，单位储备成本2元，那么：
；
〔2〕ABC治理法：
重点治理法，即对昂贵物品的存货进行比低价格物品存货更严格操纵的治理方法。
Step1：
依照各项存货耗用的金额占当期存货耗用总金额的比重并依次排序，同时人为地划定一个标准将存货分为ABC三类〔A类为金额大、数量少、对资产阻碍大的项目；比重次之的划为B类；金额小的划为C类。
注意，一样企业A类存货的品种占全部存货的5%-15%，而资金占用为60%-80%；B类存货品种占用为20%-30%，资金占用为15%-30%；C类存货品种最多，占60%-70%，但资金却仅占5%-15%。
〕。
Step2：
对不同类材料分别采纳不同治理方法进行治理。
A类是重点，一样要采纳经济存货批量来加以操纵，并经常检查存货库存情形；C类可采纳以往体会，规定一个进货点，并组织进货治理；B类可参照其对生产的作用而选择介于A、C类之间的方法执行。
〔3〕保险库存
●订货间隔期：
为保证生产经营的顺利进行，而测定出要提早购货的天数。
●差不多算法：
保险库存量=〔每天最大耗用量-平均每天正常耗用量〕×订货间隔期
[案例8]：
某企业存货购入的经济批量为270公斤，每30天订货依次，订货间隔期为10天，估量每天最大耗用量12公斤，那么〔1〕平均每天正常耗用量=270/30=9公斤；〔2〕保险库存量=〔12-9〕×10=30公斤。
●注意：
增加保险库存可有效地减少缺货造成的缺失，但保险库存会增加储备费用。
因此，企业必须在减少缺货缺失与增大储备费用之间权衡得失，使二者之和达到最小的保证库存才是最合理的。
●缺货缺失=缺货数量×订货次数×缺货概率×单位缺货缺失
●储备费用=保险储备量×单位储备成本
[案例9]：
续前例，货品单价5元，单位缺货缺失2元，每年采购12次，单位储备成本2元，生产耗用的不确定性如下：
生产耗用量〔公斤〕
概率〔%〕
270〔正常耗用量〕
80
300
15
330
4
360〔最高耗用量〕
1
依照上述资料，该厂的保险储备量可列表运算如下：
保险储备量
缺货
概率
缺货缺失
储备成本
合计〔元〕
0（270）
30
60
90
15%
4%
1%
30×12×15%×2=108
60×12×4%×2=57.6
90×12×1%×2=21.6
0
187.20
30（300）
30
60
4%
1%
30×12×4%×2=28.8
60×12×1%×2=14.4
30×2=60
103.2
60（330）
30
1%
30×12×1%×2=7.2
60×2=120
127.2
90（360）
0
0
0
90×2=180
180
从运算可见，最正确保险库存量为30公斤，因为现在的缺货缺失和储备费用合计最小。
«分析方法学习»
文章1：
生产企业现金治理模式研究
文章2：
存货操纵ABC法的统计学依据
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