A、财务净现值 B、投资利润率C、资产负债率 D、流动比率 E、速动比率
2、可行性研究与工程评估的区别在于< CDE ）。
A.处于工程周期的阶段不同 B.分析的对象不同 C.行为主体不同
D.研究角度和侧重点不同 E.在工程决策过程中所处的时序和地位不同
3、下列财务效益分析指标中属于动态指标的有< ACD ）
A、财务净现值 B、投资利润率C、财务内部收益率 D、财务换汇成本 E、速动比率
4、下列说法中正确的有< ABCE ）
A、财务内部收益率是使工程寿命期内各年净现金流量的现值之和等于0的折现率；
B、通常采用试算内插法求财务内部收益率的近似值；
C、常规工程存在唯一的实数财务内部收益率；
D、当财务内部收益率小于基准收益率时投资工程可行；
E、非常规工程不存在财务内部收益率。
5、工程市场调查的原则< ABCD ）
A、准确性原则 B、完整性原则 C、时效性原则 D、节约性原则 E、科学性原则
三、名词解释
1、回归预测法：
是指分析因变量与自变量之间相互关系，用回归方程表示，根据自变量的数值变化，去预测因变量数值变化的方法。
2、德尔菲法：
德尔菲法又称专家调查法；它是按照规定程序以匿名方式多轮征询专家意见，并采用统计处理方法得出预测结论的一种经验判断预测法。
3、财务净现值：
是指工程按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将工程计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和。
4、财务换汇成本：
是指为换取1美元外汇净收入所需要投入的人民币金额。
四、简答题
1、可行性研究与工程评估的异同点。
答：
工程可行性研究与工程评估的异同点。
共同点：
<1）都处于工程周期的第一时期——投资前期；<2）所包括的内容基本相同；<3）目的和要求是相通的。
区别：
<1）行为主体不同；<2）研究的角度和侧重点不同；<3）在工程决策过程中所处的时序和地位不同。
2、工程市场分析的意义。
答：
工程市场分析的意义：
<一）市场分析是工程可行性研究和工程评估的重要内容。
<二）市场分析是确定工程合理经济规模的重要依据。
<三）市场分析是设计工程产品方案的重要依据。
<四）市场分析是选择工程工艺和厂址的重要依据。
3、简述工程市场分析的内容。
答：
工程市场分析的内容有：
<1）市场需求分析；<2）市场供给分析；<3）市场竞争分析；<4）工程产品分析；<5）市场综合分析。
4、什么是现金流量表？
据此可以计算哪些财务分析指标？
答：
现金流量表是指反映工程在其寿命期内各年的现金流入、现金流出和净现金流量的表格。
根据它所提供的数据可以直接计算工程的财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和投资回收期等反映工程盈利能力和财务清偿能力的指标。
五、计算分析题
1、某地区甲商品的销售量与该地区人口数有关，1988年~2000年的相关数据如下表，若该地区2001年人口数可达到56.9万人，问届时甲商品的销售量将达到多少？
【概率95%，t0.025<11）=2.201】
年份
销售量
<万件）
人口数
<万人）
年
份
销售量
<万件）
人口数
<万人）
年
份
销售量
<万件）
人口数
<万人）
1991
3.5
42.1
1996
7.3
47.1
2001
11.8
52.5
1992
4.0
43.0
1997
10.0
47.9
2002
12.6
54.1
1993
4.1
44.5
1998
11.1
48.4
2003
13.1
55.8
1994
6.3
45.5
1999
10.3
49.3
1995
7.5
46.3
2000
11.8
50.9
解：
第一步
利用最小二乘法原理
计算置信区间，得到区间预测值12.3万件~18.6万件。
2、某投资工程第一年初投资1200万元，第二年初投资2000万元，第三年初投资1800，从第三年起连续年每年可获净收入1600万元。
若期末残值免忽略不计，基准收益率12%，试计算财务净现值和财务内部收益率，并判断该工程在财务上是否可行。
解：
净现金流量 1 2 3 4=8
-1200 -2000 200 1600
现值系数
FNPV<12%）=-1200（P/F,12%,1>-2000（P/F,12%,2>+200（P/F,12%,3>+1600（P/A12%,5>（P/F,12%,3>
=-1200*0.8929-2000*0.7972+200*0.7118+1600*3.6048*0.7118
=2481.9146>0
该工程财务上是可行的
FNPV<15%）=-1200（P/F,15%,1>-2000（P/F,15%,2>+200（P/F,15%,3>+1600（P/A,15%,5>P/F,15%,3>
=-1200*0.8696-2000*0.7561+200*0.6575*3.3522
=-1043.52-1512.2+440.8143
=-2114.9057
FIRR=12%+2481.9146/（2481.9146-（-2114.9057>>*（15%-12%>=0.12+0.5399*0.03=13.6197%
《投资分析》作业二
一、单选题
1、国民经济相邻部门或社会主该工程付出的代价在性质上属于该工程的< C ）。
A．直接效益 B．直接费用 C．间接效益 D．间接效益
2、一般来说，盈亏平衡点越高< A ）。
A.工程盈利机会越少，承担的风险越大B.工程盈利机会越多，承担的风险越小
C.工程盈利机会越多，承担的风险越大D.工程盈利机会越少，承担的风险越小
3、敏感性分析< B ）。
A.可以确定各种不确定性因素发生一定变动幅度的概率
B.是一种动态的不确定性分析
C.是一种静态的不确定性分析
D.无法揭示工程的风险性
4、在进行国民经济效益分析的时候，转移支付应该是< C ）。
A、直接效益或直接费用 B、间接效益或间接费用
C、既不能当作费用，也不能当作效益 D、不能确定
5、关于概率分析的说法正确的是< C ）。
A、可以确定各种不确定性因素发生一定变动幅度的概率
B、其合理性和科学性不如敏感性分析方法
C、只是一种静态不确性分析方法
D、无法提示工程的风险性
6、关于工程不确定性分析方法，下列说法错误的是< B ）。
A、进行不确定性分析主要有三种方法：
盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析
B、三种方法均适用于工程国民经济效益分析和工程财务效益分析
C、盈亏平衡分析只适用工程效益分析
D、敏感性因素是指对工程经济效益影响大的因素
7、在线性盈亏平衡分析中，盈亏平衡点< D ）。
A、只能用产销单价表示 B、只能用销售收入表示
C、只能用销售单价表示 D、可以用多种指标表示
8、在销售收入既定时，盈亏平衡点的高低与< A ）。
A.单位变动成本大小呈同方向变化 B.固定成本总额大小呈反方向变化
C.产品销售价格呈同方向变化 D.产品单位销售税金呈反方向变化
9、计算经济净现值时采用的折现率为< B ）。
A.基准收益率 B.社会折现率 C.利率 D.内部收益率
10、社会折现率是< D ）的影子价格。
A.基准收益率 B.利率 C.汇率 D.资金
11、下列收支中不应作为转移支付的是A.国内税金 B.国家补贴 C.职工工资 D.国外借款利息
12、由于工程使用投入物所产生的并在工程范围内计算的经济费用是工程的< A ）
A．直接费用 B．间接费用 C．外部费用 D．全部费用
13、下列说法中错误的是< D ）。
A.生产出口产品的工程应计算经济换汇成本
B.生产替代进口产品的工程应计算经济节汇成本
C.经济换汇<节汇）成本都应和影子汇率进行比较
D.经济换汇<节汇）成本小于影子汇率时工程不可行
14、在线性盈亏平衡分析中，价格安全度< B ）。
A、场地盈亏平衡价格呈同方向变化 B、越高，工程产品盈利的可能性就越大
C、场地盈亏平衡价格呈反方向变化 D、与工程产品销售价格呈反方向变化
15、当工程的产出物用于增加国内市场供应量时其直接效益等于< A ）
A.所满足的国内市场需求
B.所获得的外汇
C.所节约的外汇
D、使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量
二、多选题
1、关于工程国民经济效益分析与工程财务效益分析的说法正确的是A、二者的分析角度不同 B、二者关于费用和效益的含义不同
C、二者评判投资工程可行与否的标准（或参数>不同D、二者得出的结论可能一致也可能不一致
E、当财务效益分析结论表明工程可靠而国民经济效益分析结论表明工程不可行时，工程应予以否定
2、下头影子价格的说法正确的是< ABD）
A、它又称为最优计划价格孤道寡B、是一种人为确定的比现行市场价格更为合理的价格
C、社会折现率是行业基准收益率的影子价格寿延年D、外汇的影子价格是影子汇率
E、影子价格往往用于商品交换
3、某工程生产某产品的年设计能力为10000台，每件产品的销售价格为6000元，该工程投产后年固定成本总额为600万元，单位产品变动成本为2500元，单位产品所负担的销售税金为500元，若产销售率为100%，则下列说法正确的是A、由题意得到Q。
＝10000台，P＝6000台，V＝2500元，T＝500元
B、以产销量表示的盈亏平衡点是Q＊＝6000000/（6000-2500-500>＝2000（台>
C、以销售净收入表示的盈亏平衡点是：
NR＊＝Q＊×6000
D、以销售总收入表示的盈亏平衡点是：
TR＊＝Q＊×6000
E、以生产能力利用率表示的盈亏平衡点是：
S＊＝2000/10000×100％
4、在工程国民经济效益分析中，< ABDE ）的收支应作为转移支付处理。
A.国内税金 B.国内借款利息 C.国外借款利息D.国家补贴E.职工工资
5、国民经济为工程付出了代价，而工程本身并不实际支付的费用在性质上属于< AB ）。
A.外部费用 B.间接费用 C.管理费用 D.财务费用 E.直接费用
三、名词解释
1、间接费用：
是指国民经济为工程付出了代价，而工程本身并不实际支付的费用。
2、影子价格：
又称为最优计划价格，是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源的稀缺程度和市场供求状况的价格。
3、盈亏平衡点：
是指投资工程在正常生产条件下，工程生产成本等于工程销售收入的点，它通常以产销量指标表示，有时也可以用销售收入、生产能力利用率、单位产品售价等指标表示。
4、概率分析：
是通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对工程经济效益指标的影响，对工程可行性和风险性以及方案优劣作出判断的一种不确定性分析法。
四、简答题
1、工程国民经济效益分析与工程财务效益分析的异同。
答：
工程国民经济效益分析与工程财务效益分析的区别：
<1）二者的分析角度不同；<2）二者关于费用和效益的含义不同；<3）二者关于费用和效益的范围不同；<4）二者计算费用和效益的价格基础不同；<5）二者评判投资工程可行与否的标准<或参数）不同。
两者的共同之处在于，都是从工程的“费用”和“效益”的关系入手，分析工程的利弊，进而得出工程可行与否的结论。
2、什么是工程国民经济效益分析？
对投资工程进行国民经济效益分析有何作用？
答：
工程国民经济效益分析，又叫做工程国民经济评价，它是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察工程的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，分析、计算工程对国民经济的净贡献，评价工程的经济合理性。
工程国民经济效益分析的作用表现在：
（1>有助于实现资源的合理配置。
（2>能够真实反映工程对国民经济的净贡献。
市场价格存在“失真”的情况，需要用影子价格重新估算工程的效益与费用。
（3>有助于实现投资决策的科学化。
3、什么是敏感性分析？
进行敏感性分析的意义有哪些？
答：
敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资工程经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对工程经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断工程承受风险能力的一种不确定性分析方法。
敏感性分析的意义：
（1>找出影响工程经济效益变动的敏感性因素，分析敏感性因素变动的原因，并为进一步进行不确定性分析提供依据；
（2>研究不确定性因素变动如引起工程经济效益值变动的范围或极限值，分析判断工程承担风险的能力；
（3>比较多方案的敏感性大小，以便在经济效益值相似的情况下，从中选出不敏感的投资方案。
4、什么是经济换汇成本？
简述据此判断投资工程是否可行的准则。
答：
经济换汇成本是用货物影子价格、影子工资和社会折现率计算的为生产出口产品而投入的国内资源现值<以人民币表示）与生产出口产品的经济外汇净现值<通常以美元表示）之比，亦即换取1美元外汇所需要的人民币金额，是分析评价工程实施后在国际上的竞争力，进而判断其产品应否出口的指标。
据此判断投资工程是否可行的准则是：
只有当经济换汇成本小于或等于影子汇率时，工程产品出口才是有利的。
五、计算分析题
1、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价试求：
用产销量<10分）
2、某投资工程拟生产某种替代进口产品，其经济外汇流量表和国内资源流量表分别如下：
某替代进口工程简化的经济外汇流量表 单位：
万美元
序号
工程
建设期
投产期
达到设计能力生产期
1~~3
4
5
6~~~15
16
1
2
3
生产负荷<%）
外汇流入
替代进口产品节汇收入
外汇流出
偿还国外借款本息
净外汇效果
-------
75%
294
66
228
90%
351
66
285
100%
390
66
324
100%
390
390
某替代进口工程简化的国内资源流量表 单位：
万美元
序号
工程
建设期
投产期
达到设计能力生产期
1
2
3
4
5
6~~~15
16
1
2
3
4
生产负荷<%）
固定资产投资中国内投资
流动资金中国内资金
经营费用中国内费用
国内资源流量合计
1336
1336
1540
1540
992
232
1224
75%
24
1264
1288
90%
32
1428
1460
100%
1536
1536
100%
1536
1536
试计算该工程的经济节汇成本。
解：
该工程生产替代进口产品投入的国内资源的现值为
国内资源现值=1336
+1288
+1536
【其中，“1536
该工程生产替代进口产品的经济外汇净现值
=228
+324
=1408.93<万美元）
该工程的经济节汇成本=国内资源现值/经济外汇净现值
=10113.64/1408.93
=7.18<元/美元）
《投资分析》作业三
一、单选题
1、在线性盈亏平衡分析中，盈亏平衡点< D ）。
A、只能用产销单价表示 B、只能用销售收入表示
C、只能用销售单价表示 D、可以用多种指标表示
2、在销售收入既定时，盈亏平衡点的高低与< A ）。
A.单位变动成本大小呈同方向变化 B.固定成本总额大小呈反方向变化
C.产品销售价格呈同方向变化 D.产品单位销售税金呈反方向变化
3、概率分析< D ）。
A.无法判定工程风险大小 B.无法确定各种不确定性因素发生一定变动的概率
C.仅使用期望值法进行分析 D.可以判定工程风险性的大小
4、如果房地产投资者的预期收益率为15％，在通货膨胀率为8％的情况下，投资者仍以原价出售，则其实际收益率为< A ）
A．7％ B．8％ C．15％ D．23％
5、当前我国住宅市场的主要矛盾是< A）
A．巨大的潜在需求与大量的商品房积压并存 B．供给严重短缺
C．需求过旺造成价格偏高 D．需求不足与供给过剩并存
6、由于经营决策失误造成实际经营结果偏离期望值，这种风险称为< D ）。
A.利率风险 B.财务风险 C.购买力风险 D.经营风险
7、某股票预期每股收益0.35元人民币，同期市场利率为2.5%，则该股票的理论价格是< C ）。
A.10 B.12 C.14 D.15
8、下列经济指标中属于先行指标的有A.货币供应量B.GNPC.银行短期商业贷款利率D.失业率
9、一般来说，如果一国货币分期升值时，则该国股市股价就会A.上涨 B.下跌 C.不受影响 D.难以确定
10、后配股股东一般< A ）
A．是公司的发起人 B．出钱购买后配股
C．是名义上的股东，不参与股息分配 D．享有优先股股东一样的权利
二、多选题
1、敏感性分析的内容包括< ABCDE ）
A．确定分析的工程经济效益指标
B．选定不确定性出素，设定其变化范围
C．计算不确性因素变动对工程经济效益指标的影响程度
D．绘制敏感叹分析图，求出不确定性因素变化的极限值
E．比较多方案的敏感性，选出不敏感的投资方案
2、房地产投资的收益包括A、房地产租金收益 B、房地产销售收益 C、纳税扣除收益 D、可运用房地产抵押贷款负债经营
E、房地产增值收益
3、地产投资策略选择的要素包括A、地段位置的选择B、质量功能的选择C、投资市场的选择D、经营形式的选择E、投资时机的选择
4、股票投资的宏观经济分析方法包括< ABE ）
A、经济指标分析对比 B、计量经济模型模拟法C、财务比率分析法 D、差额分析法 E、
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