安大431真题.docx
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安大431真题
2011年
第一部分金融学
一名词解释（20分）
1、利率的期限结构
利率的期限结构是指风险相同，期限不同的债券收益率之间的关系，它可以用债券的收益率曲线来表示。
债券的收益率曲线是指一个在利率为纵轴，期限为横轴的坐标系中，把期限不同，但风险、流动性和税收等其他因素都相同的零息票债券的收益率连成的一条曲线。
一般收益率曲线有三个特点：
①当收益率曲线向上倾斜时，长期利率高于短期利率②当收益率曲线趋于平缓时，长期利率等于短期利率③当收益率曲线向下倾斜时，短期利率高于长期利率，一般来说，收益率曲线大多向上倾斜，长期利率会随短期利率变动而变动。
2、马歇尔-勒纳条件
马歇尔-勒纳条件研究的是本币贬值改善贸易收支的条件：
在其他条件不变的情况下，当一国进出口商品的需求弹性之和大于一，货币贬值会使出口商品价格下降，出口量增加，从而出口的外汇收入增加，同时进口商品价格上涨，进口量减少，进口的外汇支出减少，贸易收支改善。
3、同业拆借市场
同业拆借市场是金融机构之间进行短期资金融通的市场。
同业拆借市场的交易特点是交易量大，期限短，无担保，成交方便快捷。
这些特点使同业拆借市场的交易能够敏感地反映短期资金供求关系，并影响整个货币市场的利率，所以同业拆借市场是货币市场最重要的组成部分。
同业拆借市场的参与者包括商业银行、非银行金融机构、国外银行的代理机构和分支机构以及中介机构。
4、货币政策传导机制
货币政策传导机制是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而实现既定政策目标的传导途径和作用机制。
即如何通过货币政策各种措施的实施、经济体制内的各种经济变量来影响整个社会经济活动的作用过程。
货币政策的传导可通过两条基本途径来进行，一是商业银行，即信贷渠道，二是金融市场，也就是利率。
二简答题
1、在资本市场上，企业是直接在一级市场上筹集资金，那为什么还必须同时有二级市场的存在和充分发展？
答：
（1）一级市场，是组织证券发行的市场。
凡新公司成立发行股票，老公司增资发行股票，政府及工商企业发行债券等，都构成发行市场的活动。
在发行市场上，发行人或者自己直接，或者借助中介机构的帮助发行证券。
由于中介机构有丰富的经验和大量信息，绝大多数的证券发行均通过它们完成。
发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。
发行市场在发挥融资功能的同时，还发挥价值发现与信息传递的功能。
好的发行市场能够相对准确地确定金融资产价值。
（2）二级市场，是对已经发行的证券进行交易的市场。
当股东想转让股票或债券持有人想将未到期债券提前变现时，均需在流通市场上寻找买主。
当希望将资金投资于股票或者债券等长期金融工具的人想进行此类投资时，可以进入流通市场，从希望提前变现的人手里购买尚未到期的证券，实现投资。
股票流通市场的主要场所是证券交易所，但也有场外市场；债券二级市场则主要以场外市场为主。
流通市场最重要的功能在于实现金融资产的流动性。
如果没有流通市场，许多长期融资将无法完成。
流通市场同样具有价值确定的功能。
（3）一级市场与二级市场有着紧密的相互依存关系。
一级市场是二级市场存在的前提，没有证券发行，自然谈不上证券的再买卖；有了发行市场，还必须有二级市场，否则，新发行的证券就会由于缺乏流动性而难以推销，从而导致一级市场萎缩以致无法存在。
另外，如果一级市场价值发现功能较弱，也会影响二级市场的价值发现的效果。
例如，由于种种原因使一级市场定价普遍偏低时，会促使二级市场价格波动幅度加大，助长过度投机，不利于市场正常发展。
2、为什么要把货币供给给划分为几个统计层次？
划分货币供给层次的基本依据是什么？
货币层次划分的目的是为了把握流通中各类货币的运动规律及其在整个货币体系中的地位，并以此来确定货币流通和商品流通在结构上的依存关系和适应程度，以便中央银行拟定有效的货币政策。
因此，货币层次的划分，有利于经济分析，有利于宏观经济的监测和货币政策的操作，直接关系到中央银行宏观调控能力的发挥。
由于各种具有货币性的资产转化为现实购买力的能力不同，它们对商品流通和经济活动的影响也不同。
为了提高中央银行宏观金融调控的计划性和科学性，有必要对这些具有货币性的资产进行科学的分类，也就是进行货币层次的划分。
所谓“货币层次的划分”，就是把流通中的货币量主要按照其流动性大小划分成若干层次，并以符号代表，进行排列的一种方法。
这里的流动性，即货币层次划分的依据。
具体来说，就是以某种资产转化为现金或支票性存款的能力做为标准。
转换的成本越低，时间越短，则流动性越强，货币层次就越高。
3、利率水平是如何决定的？
主要有哪些论点？
国外经济学家关于利率决定理论主要有五种观点，
①马克思的利率决定理论，马克思认为，利息是借贷资本家从职能资本家哪里分割来的一部分剩余价值，而利润是剩余价值的最终转化形式，利息的这种性质就决定了利息量只能在利润总额的限度内，利率取决于平均利润率。
②古典学派的储蓄投资理论，以马歇尔为首的西方经济学家认为利率是由储蓄和投资等非货币的实际因素所决定的，该理论强调净利率取决于储蓄和投资的均衡点，即储蓄和投资相等时的利率水平，又称“均衡利率”。
③凯恩斯的流动性偏好理论，凯恩斯认为利率不是由储蓄和投资相互作用决定的，而是由货币市场的货币供求决定的。
货币供给是外生变量，由中央银行决定，货币需求是内生变量，取决于人们的流动性偏好。
④新古典学派的可贷资金利率理论，是为修正凯恩斯的流动性偏好利率理论而提出的，它综合了前两种利率决定理论，认为利率是由可贷资金供求决定的，供给包括总储蓄和银行新增货币量，总需求包括总投资和新增的货币需求量，利率决定于商品市场和货币市场的共同均衡，但是可带资金的最大缺陷是未考虑商品市场和货币市场各自的均衡⑤IS-LM模型，同时考虑的收入因素和利率水平。
在商品市场，只有当投资等于储蓄时，收入水平才是确定的，否则收入必然发生相应的变动，这样，在投资和储蓄相等的条件下就得出一条利率-收入曲线，这条曲线就是IS曲线，其意义是在商品市场均衡即I=S情况下，各种收入和利率的组合，在这条曲线上，利率决定收入，较低的利率导致投资的增加，为了保证投资和储蓄相等，收入必然增加，这样IS曲线是向下倾斜的。
在货币市场，当货币需求和货币供给相等时候，就可以得到一条LM曲线，他表示在货币市场均衡条件下，收入对利率的决定作用，收入水平越高，货币的交易需求和谨慎需求就越大，在货币供给一定的条件下，为使货币的投机需求减少，利率势必上升，因此LM曲线是向上倾斜的。
IS曲线和LM曲线的交点决定了均衡利率水平。
4、概括决定和影响汇率的因素，并分析当前决定和影响我国人民币汇率的主要因素。
影响各国汇率变动的主要因素有以下几方面：
①经常账户差额。
经常项目收支差额是各国国际收支中最基本、最重要的差额，对汇率变动的影响力也最大。
当一国对外收支经常项目处于顺差时，该国货币的汇率趋于上升；反之，其汇率趋于下降。
②通货膨胀的差异。
若一国发生通货膨胀，而外国物价水平不变时，则该国货币购买力下降，其货币对外汇率就趋于下降；反之，则上涨。
当两国均出现通货膨胀时，若国内的通货膨胀率高于国外的，则本币汇率趋于下降；反之，本币汇率则趋于上升。
③利率差异。
一国利率水平提高，可增加资本流入，抑制资本外流，使该国货币的汇率上升；反之亦然。
④汇率预期。
对汇率的心理预期正日益成为影响短期汇率变动的重要因素之一。
如果交易者预期某国的通货膨胀率将比别国高，实际利率将低于别国，经常项目收支将出现逆差等，则交易者会预期到该国货币汇率将呈跌势，并将纷纷抛售该国货币及其所表示的金融资产，使其汇率下跌
⑤外汇干预。
政府对经济干预的方式很多，其中政府对汇率的短期干预具有更直接的效用。
如中央银行直接在外汇市场上买进或卖出外汇，发表直接左右公众心理预期的声明等。
各国还可以通过宏观经济政策的变化来影响汇率的变动。
各国宏观经济政策对汇率的影响主要反映在各国财政政策和货币政策的“松”与“紧”的搭配上。
⑥经济增长率。
汇率的变动，最终是经济增长率的较量。
从长期看，当一国的经济增长率快于另一国家时，该国的汇率趋于上升。
反之，则下跌。
现行的人民币汇率制度是以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调整的、有管理的浮动汇率制度，因此当前决定我国人民币汇率的主要因素是：
①外汇市场市场供求即国际收支状况，我国外汇市场一直实行强制的结售汇制度，各外贸企事业单位和个人无论所得还是所需外汇必须到外汇银行进行结售汇，近来外汇管理局虽然对企事业单位和个人留汇比例作了一定程度的放开，但总的来说外汇市场上的外汇供求还不是真实的意愿需求，并且我国外汇管制一直是宽进严出，加上我国近年来外汇收入猛增，导致外汇市场上供大于求，本币汇率一直有上升的趋势。
②我国主要经济贸易伙伴国家的汇率水平及其变化，我国参考的一篮子货币主要有美元、欧元、日元、韩元、港元、泰铢等，这些地区与我国大陆之间的贸易进出口数额巨大，因此在我国一篮子货币里权重较大，这些货币的币值水平和变动会严重影响我国人民币的汇率水平。
③中央政府对汇率的调整和管理，我国实行的是以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调整的、有管理的浮动汇率制度，但是由于我国处于市场经济转轨时期，经济波动较大，并且我国金融市场还不健全，金融体系不够完善，还存在许多金融隐患，因此我国政府对人民币汇率有必要进行合理的调整管理，使得它能更好地促进经济的发展。
目前我国外汇市场上人民币对外币的汇率水平是在前一日的汇率中间价的基础上上下一定幅度的浮动，具体包括人民币对美元、欧元等各个币种，以及外汇市场上牌价、现汇和现钞的不同的浮动范围。
④外汇市场上市场主体对未来人民币汇率的预期，由于我国汇率主要在外汇市场上形成，因此汇率水平除了体现上述几个因素以外还与人们的预期有关，比如当前因为预期人民币升值，所以外汇市场上人民币汇率有所上扬。
⑤人民币与各种主要外币的利率差异在国际资本流动日益自由频繁的今天，各种资金在国际金融市场上追逐利润，利率无疑是引起国际资本流动的重要因素。
人民币虽然尚未完全可自由兑换，但人民币汇率显然要受到各主要货币利率影响，特别是美元利率的影响。
三论述题（30分）
通货膨胀有哪些类型？
试析近期我国通货膨胀的成因和影响，并从货币政策的角度提出治理措施。
第二部分公司理财
一名词解释
1、年金
年金是指在一定期间内，每隔相同时期收入或支出相等金额的款项。
根据收入或支出发生的情况的不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种。
不论哪种年金，都是建立在复利基础上的，都有终值和现值之分。
年金现值的计算公式为
增长年金是指现金流每年以固定速度增加的年金
永续年金是指没有终值期限的年金
如果某一现金流能以固定的速度永久增长，这种现金流序列可称为永续增长年金
g为增长率。
2、风险溢价
风险溢价是指高出无风险收益率的回报。
在有效市场假说下，投资者要求的收益率与其所承担的风险是正相关的，由于承担了比较高的风险，市场必然给予较高的回报。
无风险的资产存在一个基准收益率，市场接受的收益率高于无风险收益率的差就是市场要求相应风险水平所应有的风险溢价。
3、资金时间价值
货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
从经济学的角度讲，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。
计算方法包括单利和复利计算。
4、MM定理
MM定理是经济学家莫迪利安尼和米勒共同提出的公司资本成本定理，该定理提出企业价值只取决于企业资产的获利能力，而资本结构和企业价值无关。
MM定理可以分为有税条件下的MM定理和无税条件下的MM定理。
在无税条件下的MM定理，假设条件是无税，无交易成本，个人与公司的借贷利率相同。
1，公司无法通过改变其资本结构的比例来改变其流通在外证券总价值，在不同的资本结构下，公司价值总是相同的。
2，股东的期望收益率岁财务杠杆提高而上升
在有税条件下的MM定理，
1，负债企业价值等于无负债企业价值加上因负债而产生的税盾作用，税盾等于负债总额与企业所得税税率的乘积。
2：
负债企业股东权益的资本成本为无负债企业股东权益的资本成本加上有负债引起财务风险的税后补偿
5、净现值
净现值是指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率即适当贴现率折算为现值，减去初始投资以后的余额，其计算公式为
净现值大于哦，，则项目可行。
二简答题
1、年金的种类
2、项目投资现金流量分析的假设
1投资项目的类型假设，假设投资项目只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造投资项目三种类型，这些项目又可以进一步分为不考虑所得税因素和考虑所得税因素的项目。
2财务可行性分析假设，假设投资决策是从企业投资者的立场出发，投资决策者确定现金流量就是为了进行项目财务可行性研究，该项目已经具备国民经济可行性和技术可行性。
3建设期投入全部资金假设。
不论项目的原始投资额是一次投入还是分次投入，初个别情况外，假设它们都是在建设期内投入。
4经营期与折旧年限一致假设。
假设项目主要固定资产的折旧年限或使用年限与经营期相同。
5时点指标假设。
为便于利用资金时间价值的形式，不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标进行处理，流动资金投资则在建设期末发生；经营期内隔年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等项目的确认均在年末发生；项目最终报废或清理均发生在终结点（但更新改造项目除外）
6确定性假设。
假设与项目现金流量有关的价格、产销量、成本水平、所得税率等因素均为已知常数。
三计算题
计算股票、债券、优先股、留存收益等筹资方式的筹资成本，并计算加权平均资本成本
2012年
第一部分金融学
一名词解释（20分）
1、国际收支
国际收支是指一国在一定时期内本国居民与非本国居民之间产生的全部国际经济交易价值的系统记录。
国际收支平衡表是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和账户，并按照复式簿记的远离进行系统记录的报表，包括经常账户（反映一国和他国之间的实际资产的转移，包括商品、劳务、收入和经常转移四个项目）、资本账户和金融账户（该账户反映了金融资产在一国与他国之间的转移，即国际资本流动）和错误遗漏账户（认为设立的抵消账户）
2、利率市场化
利率市场化是指利率的决定权交给市场，有市场主体自主决定利率的过程，在利率市场化的条件下，如果市场竞争充分，则任何单一的经济主体都不可能成为利率的单方面制定者，而只能是利率的接受者。
换言之，利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场来决定，它包括利率决定，利率传导，利率结构和利率管理的市场化。
具体讲，利率市场化是指存贷款利率不由上级银行同一控制，而是由各商业银行根据资本市场的供求变化来自主调节。
最终形成以中央银行基准利率为引导，以同业拆借利率为金融市场基础利率，各种利率保持合理利差和分层有效传导的利率体系。
3、存款准备金制度
是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。
中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
中央银行通过调整存款准备金率。
可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。
在存款准备金制度下，金融机构不能将其吸收的存款全部用于发放贷款，必须保留一定的资金即存款准备金，以备客户提款的需要，因此存款准备金制度有利于保证金融机构对客户的正常支付。
随着金融制度的发展，存款准备金逐步演变为重要的货币政策工具。
4、金融期货
金融期货是指协议双方同意在未来某一日期按照约定条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。
基本特征：
1金融期货交易所设立了每日结算制度2期货的买者或卖者可在交割日之前采取对冲交易以结束其持有的期货头寸，而无需进行最后的实物交割3金融期货交易的保证金制度，买卖双方在交易之前必须在经纪公司开立专门的保证金账户，并存入一定数量的保证金4金融期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的。
金融期货分为利率期货、股指期货和外汇期货。
5、格雷欣法则
同
二简答题
1、人民币升值的利弊
人民币如果适度升值，可以给我国带来四大好处：
第一，扩大国内消费者对进口产品的需求，使他们得到更多实惠。
第二，减轻进口能源和原料的成本负担。
我国是一个资源匮乏的国家，在国际能源和原料价格不断上涨的情况下，国内企业势必承受越来越重的成本负担。
如果人民币升值到合理的程度，便可大大减轻我国进口能源和原料的负担，从而使国内企业降低成本，增强竞争力。
第三，有利于促进我国产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。
人民币适当升值，有利于推动出口企业提高技术水平，改进产品档次，从而促进我国的产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。
第四，有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。
人民币适当升值，不仅有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系，减少经贸纠纷，而且能够树立我国作为一个大国的良好国际形象。
如果人民币升值的幅度过大，或时机把握不当，将会带来五大弊端：
第一，将对我国出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。
人民币一旦升值，为维持同样的人民币价格底线，用外币表示的我国出口产品价格将有所提高，这会削弱其价格竞争力；而要使出口产品的外币价格不变，则势必挤压出口企业的利润空间，这不能不对出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。
第二，不利于我国引进境外直接投资。
我国是世界上引进境外直接投资最多的国家，人民币升值后，虽然对已在中国投资的外商不会产生实质性影响，但是对即将前来中国投资的外商会产生不利影响，因为这会使他们的投资成本上升。
在这种情况下，他们可能会将投资转向其他发展中国家。
第三，加大国内就业压力。
人民币升值对出口企业和境外直接投资的影响，最终将体现在就业上。
因为我国出口产品的大部分是劳动密集型产品，出口受阻必然会加大就业压力；外资企业则是提供新增就业岗位最多的部门之一，外资增长放缓，会使国内就业形势更为严峻。
第四，影响金融市场的稳定。
人民币如果升值，大量境外短期投机资金就会乘机而入，大肆炒作人民币汇率。
在中国金融市场发育还很不健全的情况下，这很容易引发金融货币危机。
另外，人民币升值会使以美元衡量的银行现有不良资产的实际金额进一步上升，不利于整个银行业的改革和负债结构调整。
第五，巨额外汇储备将面临缩水的威胁。
充足的外汇储备是我国经济实力不断增强、对外开放水平日益提高的重要标志，也是我们促进国内经济发展、参与对外经济活动的有力保证。
然而，一旦人民币升值，巨额外汇储备便面临缩水的威胁。
2、货币市场与资本市场的异同
答：
货币市场一般是指融资期限在一年以下的金融市场；资本市场一般是指融资期限在一年以上的金融市场。
（1）货币市场和资本市场之间的区别
①期限的差别。
资本市场上交易的金融工具均为一年以上，最长者可达数十年，有些甚至无期限，如股票等；而货币市场上一般交易的是一年以内的金融工具，最短的只有几日甚至几小时。
②作用的不同。
货币市场所融通的资金，大多用于工商企业的短期周转资金；而在资本市场上所融通的资金，大多用于企业的创建、更新、扩充设备和储存原料，政府在资本市场上筹集长期资金则主要用于兴办公共事业和保持财政收支平衡。
③风险程度不同。
货币市场的信用工具，由于期限短，因此流动性高，价格不会发生剧烈变化，风险较小；资本市场的信用工具，由于期限长，流动性较低，价格变动幅度较大，风险也较高。
④资金来源不同。
两类市场的融资目的和风险程度决定了其资金来源必然存在区别。
在西方发达国家比较成熟的金融体系中，公司和银行通常将其暂时性的资金盈余投于货币市场以获取利息，而保险公司和养老基金则大量持有资本市场证券谋求投资收益。
（2）货币市场和资本市场之间的联系
货币市场与资本市场的划分远非如其名称所显示的那样泾渭分明，事实上，从其他角度分析，二者在很多方面都是相互联系、相互影响，甚至相互重合的。
①资金相互流动。
由于这两类市场的进入退出不存在什么重大的市场障碍，因此，许多资金供应者和需求者利用这两种市场，当他们自己的境遇和金融情况发生变化时，他们在货币或资本市场的活动程度也会及时转变，于是资金常常从这类市场流动到另一类市场。
在目前先进的通讯设施、齐全的金融工具条件下，通过对不同金融工具的利率信息以及包蕴其中的成本收益信息进行比较分析之后，市场主体完全可以根据自己的实际情况在两类市场间权衡抉择，利用货币市场的资金滚动（使用固定期限首尾相连的货币市场工具）来筹措长期资金，或利用资本市场进行短期融资。
事实也正是如此，市场主体在等待较为有利的资本市场情况的时候，往往为长期资本需要而涉足货币市场寻求临时资金，许多金融中介机构和中间人（如商业银行、经纪人和经销商）更同时活动于两类市场。
②利率同向变动趋势。
利率是货币和资本的价格，其变动反映两类市场的资金供需状况。
现代利率理论认为，长期和短期利率之差代表风险贴水，利率水平的高低只与间隔时间的长短有关，因此，当市场资金供求关系发生变化时，长短期利率即货币市场和资本市场的利率会同步变化。
长期实证数据表明，二者虽然并不严格同步变动，但基本上仍具有同向变动的趋势。
当然，就某个特定时期、某种特定金融工具来看，货币市场利率倾向于敏感和易变，而资本市场工具（特别是股票）价格显得更加变幻无常，但从总体和长期的角度看，这两类市场在利率方面相互关联，以至实际上等于一个市场。
③资金存量相互影响。
这一点显而易见，两类金融市场既然相互贯通，那么这一类市场资金的增减必然会影响另一类市场的资金供求，进而影响其资金存量。
中央银行就是利用这一原理，通过传统货币政策的实施，控制货币市场上基础货币的投放量，通过金融机构的媒介和放大作用影响资本市场，从而达到其调控宏观经济的政策目标。
④金融工具相互重合。
两类市场的金融工具并非截然分开，它们在一定条件下可相互转化。
随着金融市场的日益发展和金融工具的不断创新，二者的分别日见模糊，一些衍生金融工具如期货、期权、互换等已很难指明究竟属于哪类市场工具。
2、商业银行的三性原则及其相互间的关系
流动性:
是指商业银行能够随时应付客户提现和满足客户接待的能力。
流动性表示资产的流动性和负债流动性，资产的流动性是指银行资产在不受损失的前提下随时变现的能力，负债的流动性是指银行能经常以合理的成本吸收各种存款和其他所需资金，一般，我们指的流动性是前者，即资产的变现能力。
盈利性：
是指商业银行作为一个经营企业，追求最大限度的盈利。
盈利性既是平价商业银行经营水平的最核心指标，也是商业银行最终效益的体现。
影响商业银行盈利性指标的因素主要有存贷款规模、资产结构、自有资金比例和资金自给率水平以及资金管理体制和经营效率等。
安全性：
是指银行的资产、收益、信誉以及所有经营生存发展的条件免遭损失的可靠程度。
安全性的反面就是风险性，商业银行的经营安全性原则就是尽可能地避免和减少损失。
影响商业银行安全性原则的主要因素有客户的平均贷款规模、贷款的平均期限、贷款方式、贷款对象的行业和地区分布以及贷款管理体制等。
通常来讲，商业银行的流动性是其生存的前提，银行丧失流动性必然会发生存款挤提，银行随时可能倒闭，安全性是银行盈利的保障，银行丧失安全性还能照样能持续盈利的可能性是没有的，银行只有保持流动性和安全性才能盈利，银行的三性既矛盾又统一，例如盈利性高的资产往往期限长，流动性较差，且商业风险大，流动性、安全性较好的资产其盈利性就相对较弱。
银行应在保证安全性的前提下，合理安排流动性，提高盈利性。
3、公开市场业务的优点和局限性
公开市场业务是指中央银行在证券市场上公开买卖各种政府证券以控制货币供给量及影响利率水平的行为，优点如下：
1通过公开市场操作可
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