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国际贸易论文
学校代码10125专业代码020401
ShanxiUniversityofFinanceandEconomics
本科毕业论文（设计）
题目：
中国企业对美直接投资问题分析
学院：
国际贸易学院
专业：
国际经济与贸易
学号：
指导教师：
二〇一三年五月二十三日
毕业论文（设计）学术承诺
本人郑重承诺：
所呈交的毕业论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。
除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不存在抄袭情况，论文中不包含其他人已经发表的研究成果，也不包含他人或其他教学机构取得研究成果。
作者签名：
日期：
毕业论文（设计）使用授权的说明
本人了解并遵守山西财经大学有关保留、使用毕业论文的规定。
即：
学校有权保留、向国家有关部门送交毕业论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。
（保密的论文在解密后应遵守此规定）
作者签名：
指导教师签名：
日期：
日期：
目录
中文摘要Ⅰ
英文摘要Ⅱ
一、中国企业对美直接投资的自身问题1
（一）中国企业未深入了解美国的政商规则1
（二）中国的特色市场经济一直被资本主义国家“诟病”1
（三）中国企业的投资设计存在问题3
二、来自美国的障碍4
（一）中美在政治上上缺乏政治互信4
（二）美国政商界担心技术转移4
（三）中国企业未与美国利益集团交好5
（四）中国企业投资美国的法律风险5
三、后金融时代下中国企业对美直接投资的有利条件6
（一）中国企业对美直接投资具有理论优势6
（二）美国恢复“元气”需要资金7
（三）美国的再制造化政策8
（四）美国招商引资，为中国企业进入美国市场提供了良机8
四、后金融时代下中国企业对美直接投资建议8
（一）消除政治隔阂与增强增强政治互信是两国必须解决的课题9
（二）中国企业的投资选择应迎合美国政府9
（三）中国企业应积极寻求美国州政府的帮助9
（四）加强在美国的宣传和公关工作，获得舆论支持10
参考文献12
致谢13
中国企业对美直接投资问题分析
摘要:
中国企业对美直接投（FDI）在近几年呈现加速增长的态势，未来投资前景一片光明。
然而,中国企业进入美国市场的道路却十分坎坷。
这是中国企业的准备不足,还是美国政府和企业的“贸易保护”？
不论是什么原因，中国企业应改变自身的投资策略，审时度势地做好与美国政府和企业周旋的准备。
本文通过对中国企业对美直接投资失败原因的归纳，对中国企业对美投资策略分析，并提出适应对后金融危机时代的美国投资的建议，为陷入瓶颈的中国企业提供对策以及帮助，促使中国企业走上对美直接投资的康庄大道。
关键词：
中国企业；对美直接投资；后金融危机时代
AnalysisofFDIinUSforChinaEnterprise
Abstract：
WiththeacceleratinggrowthofFDImadebyChinaintheUnitedStates,peoplehasagoodprospectforthefuturedevelopment.However,therestillexistseriousbarriersforChinaenterprisetodirectlyinvestintheUnitedStates.Whateverthereason,strategymadebyChinaenterpriseshouldbebettered.AssessthesituationandtodoagoodjobreadytodealwiththeU.S.governmentandbusinesses.Inthispaper,theChinesecompanies'directinvestmentcharacteristicssummarized，investingintheU.S.strategyanalysis,andproposedtoadapttothepost-crisiseraofU.S.Investment.ProvideasolutionandhelpChinaEnterprisestucktopromoteChina'senterprisestoembarkonthebroadroadofdirectinvestmentintheUnitedStates.
Keywords:
Chinaenterprises；FDIintheU.S.；Post-crisiser
中国经济在过去三十年的高速发展中培养了一大批优秀的企业，正是正一批“优秀”将中国推上一个崭新的台阶，“全球第二大的经济体”。
然而这些“优秀”接连在美国遭遇“滑铁卢”,中海油收购尤尼克无疾而终，华为竞购三叶公司部分资产铩羽而归，中国移动在美开展建设通信设施的申请无理被拒，三一集团无奈撤资……并且是美国实施欢迎外资的政策情况下，难道美国的“欢迎外资”又是空头支票？
还是中国企业的身问题？
看清问题的根源，对症下药，将会助中国企业在美国大展身手一臂之力。
一、中国企业对美直接投资的自身问题
在2012年8曰30日商务部、国家统计局、国家外汇管理局联合发布《2011年度中国对外直接投资统计公报》中，中国对外直接投资净额达到了746.5亿美元，再创年度投资流量的历史新高。
截至2011年底，中国对外直接投资累计净额（存量）达4247.8亿美元，位居全球第13位，较2010年提升4位。
与之相比，捉襟见肘的是中国企业在美国的直接投资净额为45亿美元，占对外直接投资净额的6.02%，对美直接投资累计净额为164亿美元，占对外直接投资累计净额的3.9%。
如此微弱的数据显然与中国作为最大的新兴市场国家和美国作为最大的经济发达国家的身份极不相称。
（一）中国企业未深入了解美国的政商界规则
中国投资者现在是富有了，在非洲、亚洲和拉丁美洲的投资都“不差钱”，但是，金钱不是万能的，尤其是对美国。
美国公司的并购并非是“钱多为王”的商业活动，中国赴美并购时要入乡随俗，研究当地的法律、政治、商业游戏规则，尤其是并购规则。
从上个世纪80年代美国并购狂潮开始以后，美国许多法院判例中确认一个规则：
目标公司的董事会有义务选择符合本公司及其股东利益最大化的收购要约，但该要约并非现金出价最多方案。
中国企业的“一概而论”的投资策略在美国不受用，未吃透美国的法律和政商规则是中国企业对美投资的硬伤。
“在我看来，华为和3Leaf是做了错误的判断，不提交申请，反而让监管部门更加怀疑公司是否故意躲避审核而从现有的情况来看，CFIUS并不认为华为只买了一部分资产。
”赫尔芬兹（原美国国土安全部副助理部长）说。
（二）中国特色的市场经济一直被资本主义国家“诟病”
大多数资本国家带着有色眼镜看待中国企业，尤其是国企，不是经济的产物，而是政治的后代。
政企产权结构不晰，公司治理存在着暗部操作，投资资金来源不明，这也是美国政府抵制中国企业的一个原因。
美国民主党参议员杰克.瑞德曾对媒体表示，他虽然欢迎中国企业来美投资，但让他困惑不已的是很多中国公司和政府密切相关，不知在什么情况下公司没有了，政府冒出来了；反之亦然。
按照他的逻辑，政府和企业在演双簧，一会是企业，一会是政府。
（三）中国企业的投资设计明显存在问题
1.在细节上未抓住美国政府的思路
从失败的案例来看，中国企业投资的对象无一不是涉及高新技术、通信、电力和能源等美国政府相当敏感的行业。
这好比中国的某些行业未对外开放，只是美国政府做得比较露骨而已，两者本质上是没区别的，都是为了保护本国市场。
例如，近日三一集团的无奈撤资，奥巴马以威胁美国国家安全为由，签发行政命令禁止三一集团关联公司在俄勒冈州军事基地附近兴建4座风力发电厂。
这里面的关键词有电力和军事基地，这两件事物都是一个国家的重要战略基础，这导致投资失败成为必然。
2.游说在美国投资当中显得是那么的重要，是一种艺术
中国企业在公关这方面的工作显然没有到位，然而游说的成功与否将很大程度上决定着投资成功或失败。
公关在美国并购过程中尤为重要，这是中国海洋石油公司并购美国优尼科石油公司失败后得出的总结和反思。
虽然中海油斥资185亿美元并购美国优尼科石油公司，中海油出价最高，但最终收购失败，主要是是中海油收购的竞争对手雪佛龙公司利用其政治资源和当时的舆论，进行了巧妙地游说活动，对于民众和议员的公关工作做的很到位。
雪佛龙有自己在政界的代言人，保持着与国会和白宫的良好沟通，并大力渲染此次并购会威胁美国国家安全，导致大多数美国国会议员要求对这起中国企业并购美国上市公司的交易案“流产”，并最终导致投资项目无法国通过家安全审查。
二、来自美国的障碍
在北京时间2012年10月8日，美国众议院情报委员会发布报告称，华为和中兴可能威胁美国国家通信安全。
报告中称“根据可用的机密和非可用的机密信息，我们不相信华为中兴未受外国政府影响，也不能相信他们不会对美国政府系统构成安全威胁。
”
（一）中美在政治上缺乏深度互信
由于基本经济制度和意识形态存在巨大差异，加之长期贸易逆差导致的持续贸易摩擦，中美两国的信任度不仅不够稳定，还经常受到破坏。
正因为如此，出于对中资企业赴美直接投资遭遇美国政治干预的担心，中国政府始终在国内企业对美投资的政策支持上显得异常保守和低调，而美国政府对部分中资企业尤其是具有央企背景的中国企业赴美投资的动机更是半信半疑。
彼此间的猜疑构成了中国企业赴美投资的巨大隐性阻力。
（二）美国政商界担心技术转移
1．中国企业对美FDI的一个重要动机是获取目标公司的技术
传统的直接投资理论只能部分解释中国企业在美国的直接投资，中国企业除了具备资金和来自本国的政策上的优势外，在技术和管理方面还不具备完全优势。
结合对外直接投资的战略出发点，我们发现中国企业对美国的直接投资更多的是为了获取技术等资源。
2.作为美国主要竞争者之一的中国，想要获得美国最新的高科技的难度是非常大的
对于竞争者来说，要想获得对手的绝密信息是非常困难的。
若中国企业获得某些关键技术而威胁到了美国某些市场，情况将变为不可预测。
按照CFIUS年报资料显示，美国政府非常忌讳中国企业对拥有关键技术的美国公司的收购，尤其是强烈反对外国政府为支持本国企业收购具有关键技术的美国公司而提供定向激励。
政商界人士非常担心中国企业在收购美国企业后将技术设备和生产能力转移到中国。
（三）中国企业未与美国利益集团交好
除了美国政府在阻挠华为等企业进入美国，还有美国的利益集团。
美国出台一项政策是基于某个或多个利益集团的需求，正如民主党和共和党所代表的利益集团。
据了解，之前有73位国会议员持股思科。
华为和中兴进军美国必然会打破思科在美国的垄断地位，抢占其在美的既得利益。
可想而知，这层坚冰的厚度可及泰坦尼克撞到的冰山。
（四）中国企业投资美国的法律风险
根据美国法律规定，外资投资美国公司不得威胁美国国家安全。
美国的国家安全审查权由总统授权美国外资委员会具体执行。
引起CFIUS对国家安全的公司并购事项，包括美国企业的性质与外国投资者的身份。
美国企业分为两种:
一种是与政府存在政府采购合同的企业;一种是与政府没有采购合同的企业。
凡与美国政府签有政府采购合同的企业都要受到CFIUS的审查。
这类供应商不仅覆盖国防、安全和执法领域，而且包括向美国履行国家安全职责的政府机构提供商品或者服务（像信息技术、通讯技术、能源、自然资源以及工业产品）的供应商。
没有与政府签有采购合同的下述企业也要经CFIUS审查:
（1）能源领域的企业;
（2）有可能影响国家运输系统的企业;（3）可能对美国金融系统产生重大且直接影响的企业;（4）开发特定先进技术的企业，比如密码技术企业、互联网安全企业、半导体企业;（5）从事美国禁止出口的技术、商品或者服务的研发与生产的企业;（6）有可能涉及美国重要基础设施（如主要能源资产）的企业。
近几年，中国投资美国失败的案例都与上述的企业有关，触碰了美国政府的敏感点，失败是不可避免的。
三、后金融时代下中国企业对美直接投资的有利条件
（一）中国企业对美直接投资具有理论优势
国际直接投资发展阶段理论表明，一个国家处于第四阶段，即人均GDP在2600—5600美元之间。
这一时期是国际直接投资净流出的时期。
随着该国经济发展水平的提高，这些国家的企业开始具有较强的所有权优势和内部化优势，并具备发现和利用外国区位优势的能力。
截至2012年，中国的人均GDP是6094元，符合国际直接投资发展阶段理论的第四阶段。
虽说中国的所有权优势和内部化优势还不是特别明显，但处于高速增长时期。
同时，在某些行业下，美国的良好的法律环境、不高的薪资水平和美国的引资政策与就业政策，使得美国市场成为不错的投资选择。
（二）美国恢复“元气”需要资金
美国寄希望QE2或许能在短期内刺激经济和就业。
美政府实施这政策又一原因是想全世界为他买单,所以美国并不想独自一个人恢复自身经济,毕竟经济和地球一样，都是圆的。
因此外资的进入，是美国政府的迫切需求。
同时，如前所说，美国的“再制造化”是一项国策。
“再制造化”的目的之一是为了降低失业率。
％
2012.1
2012.2
2012.3
2012.4
2012.5
2012.6
2012.7
2012.8
2012.9
8.3
8.3
8.2
8.1
8.2
8.2
8.2
8.1
7.8
2012.10
2012.11
2012.12
2013.1
2013.2
2013.3
2013.4
7.9
7.8
7.8
7.9
7.7
7.6
7.5
资料来源：
根据美国劳工统计局网站资料整理
从上表中可以看出，美国的量化宽松和再制造化的效果是可以看见的，失业率从去年一月至今年四月已经降了八个百分点。
同时，量化宽松给再制造化带来了负面效果，大宗商品价格大幅度上涨。
同样的，美国并不想自己承担这后果,所以“再制造化”或许会部分开放给外国。
资料显示,2012年中国人均GDP达6094元,正处于从“商品输出”到“资本输出”转换的鼎盛阶段。
如果遵循这种典型模式,到2020年中国海外直接投资1万亿美元-2万亿美元。
基于此，美国亚洲经济协会在其报告研究中也做出乐观性展望，未来十年间，中国对美投资的飞速增长将为美国带来成千上万岗位。
（三）美国政府的再制造化政策
全球范围内的发达国家在金融危机的影响下，对其国内的金融业造成非常大的冲击，为缓解因其国内一家独大造成的危机局面，发达国家开始重新重视制造业。
其中美国最近在政策中已明确了“再工业化”，作为复兴国家经济的主要手段之一。
美国制造业复兴已成为其国策。
在刚刚过去的大选年中,美国两党总统候选人在竞选活动中均大谈“增加就业机会”、“增强美国制造”和“促进中小企业发展”。
所有这些均与包括制造业在内的美国“再工业化”进程密切相关。
（四）美国招商引资，为中国企业进入美国市场提供了良机
“选择美国”项目可以帮助中国企业更好地了解有关在美投资的物流、后勤等方面的情况，也可以帮组中国企业了解联邦的管理机制、寻找投资机会等。
此外，美国大使也在积极通过提高中美两国间旅行的方便度来增加两国的投资。
骆家辉自成为大使以来，他一直把精简签证程序作为一个任务。
美国在中国各地的领事馆2011年已办理超过140万份签证，数量上比前两年增长81%。
骆家辉表示，他希望通过这一系列的举措把美国欢迎中国企业投资的积极信号传达出去。
四、后金融时代下中国企业对美直接投资建议
美国驻华大使、前商务部部长骆家辉独家回应《中国经济周时》时，“我们既欢迎兼并也欢迎收购，尤其欢迎绿地投资。
”
在后金融时代下，既看见投资美国的机会,又有了美国政府的承诺。
中国企业应如何在认识自身的不足，看清机会，抓住美国政府的思路，进军美国市场才能事半功倍？
（1）消除政治隔阂和增强政治互信是中美两国必须解决的课题
通过政府层面的交往和对外的宣传，增强两国之间的相互信任，扩大共识，较少分歧，促进合作。
减少东道国政府和民众对中国国家安全方面的顾虑，使他们了解中国的对外投资不仅能为东道国提供就业机会、增加税收，也同时有利于全球资源的合理分配和利用，最终实现与东道国的资源互补与共同进步。
对美方而言,在健全以国家安全为目的的外资审查政策的前提下,应重视改善监管方面的薄弱环节,政治权力的滥用和意识形态的偏见误导外资项目的审批程序，对于中国这个有独特制度背景和发展趋势的国家，美国政府必须在联邦层面传递一个强烈信号，及支持中国企业在美投资，并且在操作层面强化各种有助于吸引中国直接投资的机制，维护外资审核的独立性和公正性。
同时，当国内企业在美国受到不合理的国家安全审查时，国内有关部门需利用外交、国际舆论、当地舆论导向的方式，给对方施压，确保中国企业的合法权益不受伤害，在海外市场竞争中获得公平、公正的机会。
（二）中国企业的投资选择应迎合美国政府
1.美国“再工业化”是一个不错的契机
中国企业在投资美国市场时，应仔细考虑美国政府允许和需要何种外资企业驻扎本土。
高新技术、电力、能源和通信的企业想进入美国，目前的情况是不被许可的。
唯有美国的制造业需要新的活力加入，2008年金融危机后上台的奥巴马政府将“再工业化”视为走出经济困境的重要途径，其背后有着经济、社会和政治综合因素的考虑，并先后出台了《重振美国制造业政策框架》、《先进制造伙伴计划》、《先进制造业国家战略计划》等纲领性文件。
所以，目前中国少数的具有先进制造、新能源、环保、信息等性质的企业，不妨小试身手，进军美国新工业体系，同时又能带动国内产业结构升级。
2.在投资方式上尽可能从小规模绿地投资开始
由于美国政府和国会一致地认为绿地投资有助于扩大规模经济、增加就业，而且不涉及技术转移。
因此，许多的国外绿地投资并不需要CFIUS审查，同时美国州政府会对绿地投资提供相关的政策支持。
（三）中国企业应积极地寻求美国州政府的帮助
有一种印象认为，中国企业到美国投资都需要经过美国国会关于安全、垄断和环境的严格审查。
而事实上，在美国政治生态中，国会虽然是重要的一级，但作为联邦制国家，美国的州政府享有极大的自主权。
目前，美国的诸多州政府基于当地就业与经济增长考虑，正在积极采取诸多措施吸引中国投资。
措施包括：
提供低成本土地、税收优惠、免费提供招募员工的技能培训、在华设立代表人、任用华裔官员突出语言与文化优势等。
此外，次一级地方政府还会依据投资额和创业岗位的情况不同程度的激励措施。
例如2010年，一家生产代糖制品的中国企业拟在密苏里州的墨波里市投资4600万美元建厂，预计将在2011年创造600个就业岗位。
该项目也因此获得总额5400万美元的资金支持，其中1700万美元来自州政府援助，3700万美元来自市政府。
美国国内繁杂的法律体系同时意味着，新投资者需要花费巨大的成本来熟悉与适应当地的环境，所以积极地寻求当地政府及其驻华代表处的相关支持无疑将显著降低新投资者的风险与成本。
（四）加强在美国的宣传和公关工作，获得舆论的支持
要想顺利通过美国的国家安全审查，中国企业必须加强在美国的宣传和做好公关工作，通过与美国地方政府与社区的有效沟通，向美国老百姓和政治家表明自己的并购目的，获得美国政治家以及老百姓的支持。
1.加强宣传和公关工作，获得支持
“先做公关，再谈交易。
”美国是重视舆论的国家，先造势可以了解当地民间利益集团的反应。
例如某行业的工会，工会在美国的商业中占据着举足轻重的地位，工会的态度代表行业的态度。
因此先取得工会的支持，可助投资一臂之力。
2.针对CFIUS要求进行的安全审查，加强媒体宣传
由于美国特殊的选举制度，产生了一批代表非执政党利益的议员，他们作为某些利益财团的“代言人”，当中国人在美国的并购行为会威胁其利益时，必然会以此并购会威胁美国“安全为由”，向执政党施压，导致商业行为泛“政治化”。
中国企业在美国开展的大量并购案件中，有不少国会议员在中国企业向CFIUS提交安全审查后，采取多种措施对此并购行为进行极力制止。
不管这些议员是真的担心美国国家安全，还是为了自身利益，都会对中国企业开展的赴美投资活动造成巨大的政治压力。
因此，加强媒体宣传，公共关系的好坏事关中国企业安全审查顺利通过与否。
作为企业来说,无论是国内的生产经营,还是对外投资,最终的目的都是为了盈利。
因此,中国企业在对美国正样的发达国家投资中,应发挥自身的比较优势,充分利用自身的优势条件,在国际竞争中占据一席之地。
对于中国企业来说,要在对外开放过程中,不断增强自身的竞争力。
首先,明确企业投资目标和战略,在对美国进行投资之前惊醒详细的可行性分析和规划。
其次，建立适应跨国管理需要的企业文化,在美国投资不可避免地雇佣当地的管理和工作团队,这就需要我国的企业具有包容性的企业文化,能够适应当地的文化和管理环境。
第三，加快国际化人才的培养，建立对外部人才具有吸引力的人发展机制，吸引国内外优秀的国际化人才。
只有看清当前和未来的局势，充分利用自己的优势，弥补自身的劣势，中国企业才有可能在美国这样的发达国家获得一席之地，才能建立具有全球竞争力的跨国公司。
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