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美妆行业分析报告

2020年美妆行业分析报告

2020年2月

国人美妆意识的觉醒，带来化妆品消费人群扩大与消费升级，化妆品行业未来两年预计仍然保持高景气。

Z世代及三四线消费者成为化妆品增长核心驱动，其当前的消费偏好更为契合国产化妆品竞争优势——高性价比、多元高效社交营销、全面稳健且下沉领先的渠道布局，国货迎来黄金发展期。

我国化妆品行业高景气将持续：

国人美妆意识的觉醒带来了2017年以来化妆品行业的高景气，我国化妆品行业与发达国家相比仍有数倍空间，在消费人群扩大、消费升级推动下，未来两年预计仍然保持高增长。

主要驱动在于：

1）消费群体扩张。

人均可支配收入增长、城镇化和人口代际变迁给促使了国人美妆意识的觉醒，2015年以来化妆品“核心消费人口”持续增加；2）消费品类丰富。

我国精致护肤品销售增速超基础护肤品，彩妆销售增速超护肤品（2018年彩妆销售同比增长23.4%，高于护肤品的13.2%）；3）消费档次升级。

2018年我国高端护肤品增速（24.9%）高于大众护肤品（8.4%），高端彩妆增速（51.2%）高于大众彩妆（13.5%）。

Z世代与三四线消费者提供核心驱动力。

这两类用户近两三年消费额增长迅速，销售占比提升最为显著，提供了主要增量，助推消费迭代，成为我国化妆品行业核心驱动力。

据我们对消费者画像分析，他们更追求高性价比，易受社交媒体营销影响，三四线城市消费者更为倚重线下门店体验与购买。

国货优势契合潜力市场，将迎来黄金期：

相对于国外品牌占据高端市场，国货更集中在大众市场，虽然整体差距很大，但在Z世代和三四线潜力市场，国货更能契合其消费特征。

1）国产品牌性价比更高。

因品牌底蕴及定位差异，同类化妆品的国产品牌与国际品牌售价差距明显，但使用效果差距相对较小；2）下沉市场渠道布局领先。

2018年珀莱雅、丸美等国产龙头的线下渠道数量（上万家线下网点）及下沉进度（国产品牌低线城市百货专柜占比约26%-58%，高于国际品牌的5%-32%，CS店低线城市占比通常在50%以上）亦领先国际品牌；3）国产品牌社交营销更为多元且精准高效，长期占据抖音广告投放数量及效果前十名，在小红书投放效果排名上也名列前茅。

一、我国美妆行业未来两年仍将处于高景气期

化妆品市场可分为个护日化和美妆两大门类，其中个护主要包括洗发水、沐浴露等日化产品，美妆产品主要分为护肤品和彩妆等。

美妆的需求背后是人们对于美的追求，兼具了实际需求和精神需求特性，因此化妆品具备较强的消费韧性。

爱美意识的觉醒带来了颜值时代，国内庞大的消费人口对于化妆品的消费频次和消费档次都在不断提升，推动了中国化妆品行业在迭代更新中不断增长。

国内美妆行业正处高景气期，2017年后增速明显加快。

据欧睿国际数据显示，过去10年，我国护肤品、彩妆人均消费额增速居于世界前列，2018年我国美妆市场规模（含护肤品及彩妆）为385亿美元（约合2,550亿人民币），超越美国（374亿美元）跃居全球第一，同比增长14.9%，增速也领跑全球。

值得注意的是，2017年起，国内增速明显拐点向上，达到12.3%，2018年美妆整体增速达到14.9%，维持高增态势，其中护肤品、彩妆增速分别为15.2%、26.5%，分别达到321亿、43亿美元，占比分别为83%、17%。

国内2018年人均消费额同比增长17.0%至28美元/人，首次超越全球平均水平（27美元/人），但较欧美日韩仍有很大差距，仅为日本（193美元/人）的1/7左右，其中护肤品仅为日本1/6，彩妆仅为日本1/10。

我国的化妆品市场还有很大的提升空间。

驱动我国化妆品行业近年来快速增长的因素包括：

1）化妆品消费群体的增加，人均可支配收入的增加和城镇化进程，促进了美妆意识觉醒，带来了化妆品消费人口的快速增长；2）人均消费品类增加：

美妆理念的快速普及使得化妆品市场结构逐步多元化；3）人均消费档次提升：

从大众化妆品往高端化妆品升级。

1、消费群体的增长与边际变化

资生堂将化妆品的主力消费人群，定义为“核心化妆品人口”，是指居住在城镇、年龄大于20岁、年收入不低于3万元人民币的女性，根据该公司的统计，国内的核心“化妆品人口”数量从2005年的2,200万人已增长到2010年的1亿人，同时预计2015年达到2亿人，2020年将达到4亿人。

另外，我国城镇化率从2003年40.5%上升到了2019年的60.6%，而且未来一段时间还将继续提高。

而城镇居民人均收入2015年突破了3万，2019年达到了4万，未来也将保持一定增速持续上行。

20岁以上女性比例一直处在上升通道当中，2018年占到总人口43.9%，达到6.13亿。

综合以上因素，我们认为随着人均可支配收入自2015年超过3万阈值，美妆意识觉醒的人口基数迅速扩大，是化妆品消费增速提升的最重要因素。

这其中，消费群体的边际扩容是其中关键，从年龄分布上看，95年后出生的Z世代逐渐成为消费主力，其美妆意识形成较早，对化妆品的品质诉求较强，是化妆品消费最大潜力群体。

根据阿里数据分析，95后在线上人均化妆品消费增速2018-2019年都是各代际里最高的，也是线上增速贡献最大的群体。

而从行政区域上看，作为城镇化主阵地的低线城市，也是国内化妆品的最大增量市场。

MAT2019三四线城市已经占到线上消费人数的46%，人数同比增速也超过了一二线城市。

因此，人均可支配收入、代际变迁、城镇化仍将持续提供化妆品消费人口增量，未来消费群体有望保持扩张。

2、消费品类不断增加

化妆品品类主要有护肤品与彩妆，对应护肤需求与化妆需求。

早期人们的消费需求集中在洗面奶、爽肤水、乳液、面霜等基础护肤，但随着消费升级，眼霜、精华、防晒等精致护肤需求被提上日程，皮肤保养到位后，彩妆需求随之而来，化妆品市场结构逐步多元化。

据淘数据显示，阿里系电商平台上，眼霜、精华、防晒等精致护肤品销量增速明显高于爽肤水等基础护肤品，散粉、唇彩、粉底液等彩妆销售额增速维持高位。

另据欧睿国际数据显示，2018年我国彩妆市场规模同比增长24.3%，高于护肤品增速（YoY+13.2%），占化妆品份额较10年前提升约3%至10.4%，尤其自2015年起，渗透明显加速。

对比日本彩妆比例，仍有很大提升空间，未来数年有望保持增长。

3、消费档次不断升级

据欧睿国际数据显示，2018年我国高端护肤品市场规模同比增长24.9%至679亿元，明显高于大众护肤品（YoY+8.4%），占比较10年前提升约10%至32%；高端彩妆同比增长51.2%至149亿元，远高于大众彩妆（YoY+13.5%），占比较10年前提升约11%至35%。

而对照人文及消费方面相似度较高的日本，其高端护肤品和彩妆占比都超过50%，我国化妆品消费档次仍有较大提升空间。

据360大数据显示，2014-2018年，我国消费者对化妆品高端品牌的关注度持续提升，2018年已超40%。

据淘数据显示，2019Q1-Q3，我国淘系化妆品销售均价同比增速基本维持在30%以上，剔除部分涨价因素影响，更多源自消费档次提升带来的消费结构改善。

因此，2017年以来的化妆品增速提升是人均可支配收入增长到一定阶段必然出现的现象，未来几年在消费群体的不断扩大、消费品类的不断增加、消费档次的不断提升下，国内美妆行业仍然有望维持高增长。

二、Z世代与三四线消费者成核心驱动力

进一步将消费者按年龄与城市线级分类，研究国内的化妆品消费人群，不难发现在两个维度下，Z世代（泛指1995-2009年间出生的人）消费者与三四线市场增长迅速，销售占比不断提升，贡献了主要增量，成我国化妆品行业增长的核心驱动力。

1、Z世代与三四线消费贡献主要增量

消费水平主要体现在消费化妆品档次及年均化妆品消费额上。

按年龄分类，Z世代高端消费占比提升最为明显，且年均消费额增速领先。

据阿里数据及CBNData消费大数据显示，MAT2017-MAT2019，天猫高端面膜消费中，仅95后消费占比持续提升，最终超越85后位列第二，仅次于90后；线上化妆品人均消费额方面，95后增速领先明显，最终从末位跃居第三，仅次于90后、85后。

以彩妆和唇膏为例，95后MAT2018彩妆占比仅次于90后、85后，唇膏占比MAT2016-MAT2018提升约19%，位列第一。

按城市线级分类，低线城市人均消费额距高线城市有一定差距，但其增速亮眼，尤其是四线及以下城市MAT2019线上化妆品人均消费额增速几乎是二线城市的2倍，未来发展可期。

2、我国化妆品用户画像

影响化妆品消费者购买决策的因素主要有价格、产品、品牌、营销、渠道，各类消费者对不同因素偏好各异，为了解各因素对Z世代、三四线消费者购买化妆品时的影响力，我们将消费者按年龄、城市线级分类后，分析描绘出各类化妆品用户画像。

（1）按年龄划分

价格：

95后对性价比的追求仅次于80前，90后价格敏感度最低。

产品：

95后对性价比的追求及对大牌较低偏好度体现出其对产品极高质量的要求相对较低；

品牌：

90后偏好可承受的大牌，其次是70前及80后，95后对大牌的偏好度较低；

社交营销：

KOL及社交媒体对95后的影响很大，其次是90后;

渠道：

95后对电商消费的偏好度仅次于90后，选择的渠道种类更为多元；80前最为重视线下门店体验，购买渠道相对集中于线下专柜，且渠道种类选择略单一，其次是80后。

（2）按城市线级划分

价格：

三线及以下城市更偏好平价彩妆，对价格更敏感。

产品：

三线及以下城市对产品要求略低于一二线城市，更多选择性价比高的国货；

品牌：

三线及以下城市对国际美妆品牌的偏好度最低；

社交营销：

三线及以下城市社交媒体彩妆购买转化率高于一二线城市；五线及以下城市抖音美妆人群TGI仅低于超一线城市；

渠道：

三线及以下城市化妆品线上渠道渗透率远低于一二线城市，相对更倚重线下渠道。

注：

TGI指数=快手美妆人群在这项的占比/快手整体用户在这项的占比*100

注：

消费者渗透率=该市场中购买相应同款的消费者人数/该市场中彩妆总人数

根据以上数据，对各类用户在价格、产品、品牌、社交营销、渠道方面的偏好情况打分，以1-5分为区间，分数越高，表示用户对该指标敏感度越高，可得出下表：

注：

数字越大，表示对该指标敏感度越高

由以上数据可知：

1）Z世代：

价格敏感性较高，偏好高性价比产品；购买决策容易受社交媒体营销影响；

2）三四线城市消费者：

价格敏感性较高，追求高性价比；消费易受社交媒体营销影响；更倚重线下门店体验与购买。

综上，将化妆品用户按年龄与城市线级分类后，从消费规模、消费水平的现状及增速来看，Z世代与三四线消费者成是最具潜力的消费群体，有望持续成为增长核心驱动力。

这两类用户追求高性价比，易受社交媒体营销影响，三四线城市消费者较为倚重线下门店体验与购买。

三、供应格局：

渠道变革、国货崛起

在增长潜力快速释放的同时，国内化妆品行业近年经历了渠道的巨大变革，在这样的蓝海中，国货化妆品掀起了浪潮。

随着电商渗透率提升，综艺营销大行其道，社交媒体营销高速扩张，我国化妆品本土品牌抓住机遇，乘东风而上，顺势崛起。

1、渠道不断演化

电商逐渐成为第一渠道。

据欧睿国际数据显示，2009年-2018年，我国护肤品销售渠道中，电商销售占比提升25.2%至25.7%，CS占比提升5.6%至16.7%，百货专柜占比下降16.0%至24.0%；彩妆销售渠道中，电商占比提升32.9%至33.9%，CS占比提升4.0%至9.0%，百货专柜占比下降22.3%至37.5%。

综合来看，电商渠道已经在18年完成对百货渠道的超越，成为占比最高的通路，而CS渠道作为低线城市特有渠道，占比也稳步上升。

随着各类社交媒体蓬勃发展，社交电商成为继传统电商后的爆款新兴渠道，渗透率高速提升。

据中国互联网协会、国家统计局数据显示，2018年我国社交电商市场规模同比增长84.7%至1.3万亿元，占网络零售市场的14.0%，较2015年提升9.3个百分点，2019年社交电商规模有望超2万亿元，占网络零售市场20%以上。

2、国货开始崛起

纵览全球化妆品行业发展历程，其产业化最初萌芽于19世纪初的欧美地区，尤其是欧洲工业革命致科技突飞猛进，生物、化学等基础科学飞速发展，香水、雪花膏、染发剂等化妆品应运而生。

20世纪初，随着新产品逐渐普及，薇姿、兰蔻、雅诗兰黛等化妆品品牌如雨后春笋般诞生，百花齐放，行业进入蓬勃发展期。

20世纪中后期，竞争加剧，资本整合提速，集中度提升。

20世纪末至21世纪初，全球化浪潮下，海外扩张成主要增长驱动力，欧莱雅集团、雅诗兰黛集团等巨头成型。

横看全球化妆品头部市场行业发展历程，基本与经济发展进度吻合。

日本化妆品本土品牌诞生极早，20世纪中期已孕育出化妆品龙头资生堂、花王，得以从容应对全球化浪潮带来的海外品牌冲击，并对外输出品牌，进行海外扩张。

韩国化妆品行业起步虽相对较晚，但在贸易保护政策庇护下从容生长，在大门向世界开放前，本土品牌已占据市场主导地位。

回首中国，受制于经济体制，直至上世纪90年代，化妆品本土品牌才正式起步，但国门同时打开，在外资品牌的强势冲击下，本土品牌一度处于弱势，直至互联网普及带动电商兴起，综艺及社交媒体等新营销当道，才抓住机会破局崛起。

据欧睿国际数据显示，2018年中国护肤品品牌份额TOP12中，国产品牌占据7席，其中，百雀羚、自然堂分别以4.5%、3.4%的份额位列第一、第三；2018年中国彩妆品牌份额TOP9中，国产品牌卡姿兰、玛丽黛佳分别以4.1%、2.7%的份额位列第五、第九。

注：

红色柱状为国产品牌

分国别来看，2018年护肤品品牌份额TOP10中，国产品牌占15.4%，较2009年提升10.6%；彩妆品牌份额TOP10中，国产品牌占8.7%，较2009提升5.5%，增长迅速。

国货显示出了明显的崛起势头。

我国化妆品国产品牌份额仍有很大提升空间。

据欧睿国际数据显示，2018年美、日、韩、中护肤品市场TOP10品牌中，韩国市场本土品牌份额高达41.5%，日本市场、美国市场本土品牌份额亦达34.1%、29.2%，中国则仅14.3%；彩妆市场TOP10品牌中，日本、韩国、美国市场本土品牌份额分别为42.1%、39.5%、36.3%，中国仅为6.8%，提升空间较大。

四、国货的竞争优势

目前国际品牌占领高端市场，国货主要聚焦在大众市场。

虽然从品牌积淀到技术研发、营销投入等等，国货相较于外资巨头仍有数量级的差距，但国货在迎合Z世代和下沉市场这些主要潜力市场上有一定优势，能够搭上国内化妆品高增长的快车。

主要包括：

1）性价比高；2）下沉市场渠道布局领先；3）社交电商布局积极灵活。

1、产品性价比高

因品牌底蕴与品牌定位差异，同类化妆品的国产品牌售价通常远低于国际品牌，性价比亦优于国际品牌。

据星图数据显示，2019年双十一个护类品牌成交额前十名中，上榜的自然堂、百雀羚产品平均售价分别为126元、136元，国际化妆品品牌均价范围则在219-1,339元之间，是国产品牌的2-10倍；美妆类成交额前十名中，国产品牌完美日记、花西子产品均价分别为53元、126元，国际品牌均价区间在111-476元，多数是国产品牌的2-7倍。

从下表亦可看出，每克或每毫升单价越高的产品，国产与国际品牌的价差通常越大，一方面因为单价越高的产品，盈利空间越大，价格弹性越高，容易导致较大价差；一方面因为单价高的产品通常属消费升级的可选类目，更具备高价销售的可行性。

但这些产品在体验感或使用效果上，可辨别出的差距远小于其价差，因此，值得信赖的国产品牌成为高性价比追求者的上好选择。

2、下沉市场渠道布局领先

国产化妆品品牌渠道布局占优。

相较“舶来品牌”，国产品牌深耕国内市场，本土化人才及运营架构助其更熟知国情，叠加相对精简且“接地气”的组织架构，使其能对市场变化更为灵敏，且应对迅速，在国内渠道拓展方面具备先天优势。

线下渠道方面，国产品牌在渠道数量及渠道下沉方面布局领先，有望率先享受三四线城市消费红利。

由下图可见，无论专柜数量还是CS店数量，丸美、佰草集、珀莱雅、自然堂等国产品牌皆位列前沿，且在低线城市布局更多，如：

知名海外品牌位于三线及以下城市的百货专柜数量占比通常为5%-32%，国产品牌则达26%-58%；最初靠CS渠道崛起的丸美股份布局的近万家CS店中，三线及以下城市占比高达63.4%，下沉布局领先明显。

注：

红色柱状为国产品牌

3、社交电商布局积极灵活

相对应的，社交营销重要性与日俱增。

在化妆品行业，抖音、小红书是社交营销重地，国产品牌与国际品牌在这两大平台的营销投放策略有一定差异：

1）国际品牌偏好通过小红书进行内容营销，国产品牌更偏爱抖音营销；2）国际品牌喜欢利用资金优势获取绝对收益，国产品牌擅长把控成本的同时，将投入效益最大化；3）国际品牌更愿选择粉丝众多的头部KOL，国产品牌偏好灵活搭配，看重粉丝对口、性价比高的KOL。

从下图可见，抖音基本是国产化妆品营销大本营，虽然有几家国际品牌广告投放量能排进前十，但从点赞量、浏览量等数据反映出的投放效果看，无法与国产品牌媲美。

小红书则是国际品牌营销投放的战略重地，投放笔记数前十名几乎皆是国际品牌，但从投放效果来看，完美日记、橘朵等国产品牌的总点赞数实现反超，单个笔记点赞数排名反超得更为明显，突显出国产品牌对社交营销策略的巧妙运用，及对市场的精准把控。

国产龙头品牌电商营收增速及销售占比皆高于整体水平。

2018年珀莱雅、丸美股份电商渠道营收分别同比增长59.9%、31.0%，连续多年处于全国平均水平之上，分别占公司整体营收的43.6%、41.8%，较2014年上升27.9%、24.4%，远高于全国25.7%的营收占比及8.7%的占比涨幅。

注：

含经销与直营渠道

4、国货在Z世代和下沉市场显示更强竞争力

正如之前对于Z世代和下沉市场消费者画像的分析，国货高性价比、有效的社交营销、领先的线上电商及三四线城市线下渠道能够更好的迎合这些消费者。

实际数据也显示国货在这些主要潜力市场表现出了更强的竞争力，据阿里数据及CBNData消费大数据显示，MAT2018线上美妆消费者中，95后用户在国产美妆的消费占比较其在整体美妆市场的占比高约6个百分点，MAT2016-MAT2018，线上国产美妆消费人数上，仅95后的占比连续攀升，最终位居第一，Z世代更为青睐国产品牌。

分城市线级来看，据商业算数中心数据显示，2019年3月美妆品牌消费人群中，仅三四线城市国产品牌消费占比高于海外品牌。

另有数据显示，85-95后国产品牌美妆消费中，三四线城市占比明显高于一二线城市，可见三四线城市是国产品牌的优势市场。

综上，国内化妆品市场高景气仍然能够维持，Z世代和下沉市场是最重要的增长点，国货化妆品凭借其性价比高、渠道匹配度高、经营灵活等优势，能够享受新市场的高成长，在渠道的变革和升级中，优秀的国货品牌必将涌现。

五、相关企业简况

人均可支配收入突破阈值后，美妆意识的普遍觉醒带来消费群体的快速扩大，同时社交电商等新渠道的兴起保障了供应，是17年以来我国化妆品市场增速加快的核心原因。

18年国内化妆品市场规模同比增长14.9%至2,550亿元，跃居全球第一，但人均消费额仅为日本的1/7左右，仍有很大成长空间。

消费群体的扩大、消费品类增多、消费档次的提升将驱动国内化妆品行业保持高景气。

Z世代消费者与三四线区域市场增长迅速，是化妆品行业中最快的增长极，也是我国化妆品行业成长的核心驱动。

据我们勾勒出的用户画像，这两类用户更追求高性价比，易受社交媒体营销影响，三四线城市消费者较为倚重线下门店体验与购买。

与此同时，我国国产化妆品性价比高，线上电商渠道发展迅速，线下低线城市市场领先布局，专柜及CS渠道数量占优，社交媒体营销多元且高效益，契合Z世代与三四线消费者偏好，有望把握住行业的高增长。

营销、研发、技术、管理综合实力优秀的珀莱雅、把握中高端赛道的丸美股份。

1、珀莱雅

公司成立于2006年，主营化妆品研发、生产、销售，主打天然海洋护肤概念。

截至2019Q3，公司营收同比增长33.35%至20.8亿元，归母净利润同比增长32.04%至2.4亿元，保持较高增速；毛利率同比提升0.71%至63.85%，净利率同比下降0.42%至11.21%，销售费用率、管理费用率略有上升，盈利水平整体较为稳定。

公司旗下拥有珀莱雅、优资莱、悦芙媞、韩雅、悠雅、猫语玫瑰等自有品牌，并投资/代理了T.Z.Z、Y.N.M、彩棠、圣瑰兰、Wycon、Boiron、MUA等品牌，品类囊括护肤品与彩妆，品牌与品类矩阵丰富，定位涵盖平价、中端、中高端、轻奢，可选范围广，其中大部分位于平价或中端定位，性价比高，顺应Z世代及三四线消费者需求。

注：

产品价格区间指单品价格

自2018年起，公司积极布局社交电商产业链，当年8月至次年6月，公司已先后入股或合资成立熊客、杭州万言、麦蒂斯、宁波色古等互联网整合营销公司，行动高效，布局领先，助公司在社交电商高速发展的当下，乘风而起，覆盖并转化更多年轻和下沉市场用户。

渠道方面，公司前期以日化专营店为矛，中途兼营单品牌店，后借电商东风实现二度跨越，渠道布局无论传统还是新兴，线上还是线下，皆全面稳健。

据我们测算，2019年公司日化专营店数量超2万家，悦芙媞、优资莱单品牌店数量分别超40家、600家，渠道下沉顺利，契合三四线城市消费者需求；2019年前三季度公司电商营收增速超60%，全年电商占比有望超50%，将大幅受益于美妆电商红利。

2、丸美股份

公司成立于2002年，主要从事化妆品的研发、生产与销售，主打眼部护理产品。

截至2019Q3，公司实现营收12.1亿元，同比增长14.8%，实现归母净利润3.6亿元，同比增长52.3%；毛利率略降0.25%至67.95%，但受益于期间费用率持续下降，净利率维持上升态势，同比提升7.38%至67.95%。

公司卡位精致护肤的眼霜赛道，品牌顺势定位中高端。

2018年公司推出日本研发生产的原装进口高端系列——MARUBITOKYO，盈利水平提升明显。

与此同时，公司拥有大众护肤品牌春纪，韩国轻奢彩妆品牌恋火，产品矩阵全面，平价至高端皆有拓展空间。

公司在综艺及IP捆绑营销方面眼光精准，曾多次成功投资爆款项目，如：

花儿与少年3、恋爱先生、延禧攻略、皓镧传等，并借此开展微博、微信、抖音等多元社交媒体营销，助力口碑营销与品牌形象建设。

公司深耕三四线城市渠道，多年积累下，优势明显。

据我们测算，公司近万家日化专营店、超千家百货专柜中，三线及以下城市渠道分别占比63.4%、58.0%，下沉进度领先同行，有望率先享受三四线城市美妆消费红利。

另外，公司2019年电商渠道营收占比有望超45%，其中，直营电商占比约12%，仍有较大拓展空间。

六、主要风险

1、新品牌、新品类培育不达预期

丰富全面的品牌与品类矩阵是化妆品企业打破瓶颈发展壮大的重要基石，国产化妆品企业大都处于新品牌、新品类培育阶段，若进展不达预期，不利于企业未来持续性壮大。

2、国际品牌持续大幅降价促销，竞争格局恶化

国际品牌具有较明显的品牌优势，因本身品牌定位较高，定价亦较高，若其为抢占市场不惜损害品牌定位，进行长时间大幅度降价，会对国产品牌形成较大冲击，并使竞争格局持续恶化。

3、渠道拓展低于预期

当下市场愈发多变，电商团队搭建与线下渠道管理的重要性毋庸置疑，但难度与日俱增，若渠道拓展低于预期，不利于企业市场扩张。