百和超市无形资产商标权评估报告材料.docx
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百和超市无形资产商标权评估报告材料
正文
中星评估某某承受百和超市的委托，根据有关法律、法规和资产评估准如此、资产评估原如此，采用收益法评估方法，按照必要的评估程序，对百和超市的商标权在2012年1月1日的市场价值进展了评估。
现将资产评估情况报告如下。
一、委托方与产权持有者简介
委托方：
百和超市
住所：
某某乌鲁木齐市西山区
成立日期：
2002年12月6日
法定代表人：
注册资本：
65万元
公司类型：
股份某某
经营X围：
农副产品、粮油与制品、食品饮料、酒与其他副食品、零售乳制品（含婴幼儿配方乳粉）、日用百货、家用电器与电子产品、通讯器材、针纺织品、服装、文化体育用品与器材、音像制品、出版物与电子出版物等。
二、评估目的
本次评估是根据评估机构与委托方签订的资产评估业务委托约定书，对委估的百和超市无形资产商标权价值进展评估，确定其在评估基准日所表现的市场价值，为资产重组提供价值参考依据。
三、评估对象和评估X围
本次评估的评估对象为百和超市股份某某的商标权，评估X围为以百和超市商标。
具体以资产占有方评估申报表为准。
四、评估基准日
本项目评估基准日是二零一二年一月一日。
资产评估中的一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。
五、价值类型
根据本次评估目的和评估对象，委估资产采用的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在评估基准日进展正常的市场营销之后达成的公平交易中，某项资产应当进展交易的价值估计数额，当事人双方各自精明、慎重行事，不受任何强迫压制。
六、评估报告的使用者
本评估报告的使用者为：
委托方与与本次经济行为相关的当事方。
七、评估原如此
根据国家资产评估的有关规定,本公司与评估人员遵循以下原如此进展评估：
〔一〕坚持独立性、客观性、科学性的工作原如此
〔二〕坚持预期和公开市场的操作原如此
本次资产评估过程中,本公司评估人员按照国家有关国有资产管理与资产评估的有关法律法规以与《资产评估操作规X意见》〔试行〕、《资产评估报告根本内容与格式的暂行规定》的要求,遵循以上根本原如此,对委估资产进展评估,以保证客观、公正地反映评估对象在评估基准日的公允市场价值。
八、评估依据
在本次资产评估工作中,评估人员遵循的具体行为依据、法规依据、产权依据、取价依据和参考资料有：
〔一〕法规依据
1、《国有资产评估管理方法》〔国务院1991年第91号令〕；
2、《国有资产评估管理方法施行细如此》〔国资办发[1992]第36号〕；
3、《资产评估报告根本内容与格式的暂行规定》〔中华人民某某国财政部财评字[1999]91号〕；
4、《资产评估操作规X意见》〔试行〕〔中国资产评估协会1996年5月7日发布〕；
5、《中华人民某某国公司法》；
〔二〕行为依据
资产评估业务约定书。
〔三〕产权依据
1、开元投资法人营业执照；
2、"出资〔无形资产〕确认书"。
九、商标权评估的根本概况
百和超市主营农副产品、粮油与制品、食品饮料、酒与其他副食品、零售乳制品（含婴幼儿配方乳粉）、日用百货、家用电器与电子产品、通讯器材、针纺织品、服装、文化体育用品与器材、音像制品、出版物与电子出版物等。
经营十年来，质量稳定，货真价实，在当地百和超市已树立了信誉，销量日增，深受顾客的信赖。
为了进一步扩大业务，提高企业竞争能力与应变能力，百和超市于2011年末资产重组，将原属于百和超市的“百和〞牌商标评估作价，作为原五家股东所有的无形资产，共同投入新公司作为各自入资的一局部。
经我公司评估，该商标以评估值作价投入新公司已被新股东承受，现增资扩股工作已经完成，新的合资公司已正式营业，由于资金实力较前雄厚，新公司扩大了生产规模。
“百和〞商标的知名度与美誉度也有所提高。
超市开展前景:
空间巨大，广阔的消费群体。
独特的百和模式:
（1）产品结构:
集聚客流、差异化竞争
（2）直采为主的采购体系:
价格优势、产品品质（3）自营为主的盈利模式:
使公司的开展更稳健、持续、可复制。
核心竞争力:
（1）优秀的供应链管理能力,表现在强大的“买手〞团队、高效的库存管理、日益完善的配送体系、标准化的门店管理以与不断优化的信息系统建设等各个环节；
（2）先发优势,议价能力以与品牌。
核心竞争力是公司长期以来不断总结、创新形成的,是具备一定的门槛要求,需要长期的经验积累以与巨额投入才能实现的未来业绩增长点:
（1）门店的外延扩X
（2）门店的内生增长:
开业第3-5年,每年30%左右的增长；开业第6-8年,每年15%左右的增长；开业8年以后,每年5%-8%的增长；（3）毛利率提升:
做大销售规模、调整商品结构、开拓新品类。
风险主要包括
（1）内部风险；
（2）门店扩X、新店培育不与预期；（3）租金风险。
综上所述，可以看出百和超市所以能持续畅销，不断开展，是与其重视技术、严格管理，一贯把质量和信誉放在首位的结果，因此可以认为“百和〞牌商标的价值是百和公司技术、经营、管理、信誉等所有无形资产的总的表现。
十、评估方法
本次评估采用收益法进展。
收益法是指通过预测被评估无形资产经济寿命期内各年的预期收益，并用适当的折现率折现求和，得出评估基准日的现值，以此确定被评估无形资产价格的一种方法。
收益法的根本原理是资产的购置者为购置资产而愿意支付的货币量不会超过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。
收益法的适用前提条件为：
〔1〕被评估资产必须是能够用货币衡量其未来期望收益的单项或整体资产；〔2〕产权所有者所承担的风险也必须是能用货币来衡量的。
衡量无形资产价值最重要的标准是其获利能力,故本次评估采用收益现值法。
根据委托方本次评估目的、X围以与委托评估资产的现状，我们采取收益法进展评估。
具体评估该无形资产价格的步骤如下：
〔1〕预测未来产销量以与销售价格确定销售收入；
〔2〕依据销售收入计算销售本钱和税金；
〔3〕计算所得税,确定税后利润；
〔5〕按适用折现率进展折现,确定无形资产评估现值。
无限年期收益法计算公式
式中：
：
被评估资产的评估值；
：
未来第i年资产的预期收益；
i：
年序号
r：
折现率；
n：
预期收益年限；
A：
年金
成立条件：
纯收益在n年〔含第n年〕以前有变化，纯收益在n年〔不含第n年〕以后保持不变，收益年期无限；r大于零。
十一、评估假设
（1）在评估中所采用的主要假设为：
（2）现有的政治、经济环境将不发生大的变化；
（3）当前的税收法律将不发生大的变化，主要税种与税率保持不变，所有有效的法律法规将被遵守；
（4）资产按照规划用途开发经营；
（5）资产未来收益是可以预测的，各项收入、本钱、费用预测能够如期实现；
（6）不可抗拒的自然灾害或其它无法预测的突发事件，不作为预测企业未来情况的相关因素。
十二、评估过程
此次评估，评估人员与委托方就商标权资产的根本情况进展了交流，并实地进展了考察，其过程是：
（1）在明确其评估目的的根底上，确定评估X围和评估对象，签署资产评估业务委托约定书；
（2）指导委托方填报、搜集资产评估相关资料；
（3）组成资产评估项目组，对委托方所提供资料进展整理、分析；
（4）调研相关行业信息资料；
（5）设计评估模型，并对评估模型中参数选取进展论证与分析；
（6）对资产评估项目实施三级审核；
（7）出具正式资产评估报告书；
（8）整理资产评估资料归档。
十三、资产评估
1预测期确实定
商标权具有时间性、地域性，在有效期内，商标权受法律保护。
我国商标法规定，注册商标的保护期限为核准注册日起的10年，注册商标有效期满，需要继续使用的，可以在期满前6个月内申请续展注册。
按照上述规定，通常认为商标专用权的寿命期限是无限年期。
2利润分成率确实定
本次评估采用超额利润率测算无形资产商标权的资产收益额。
其中：
超额利润率=〔标的公司净利润率-行业平均净利润率〕/行业平均净利润率。
分析百和超市的情况，该公司成立时间较短，注册资金65万元，在添置了一些设备和办公用品之后，只有55万的流动资金用于进货。
近年来品牌效应获得了当地市场认可，在乌鲁木齐市占据一定的份额。
另外，可以根据商标许可使用费确定商标权的利润分成率。
最终综合确定分成率取23%。
3折现率确实定
折现率＝无风险报酬率+风险报酬率
无风险报酬率选取在评估基准日近期财政部发行的中长期国债利率。
根据近几年5年期国债可知，其年平均利率为3.5%，按年付息，因此本次无风险报酬率取3.5%。
无论是投资还是经营，都面临诸多风险，承担的风险越高，要求补偿的金额也就越大，经济学中把得到的补偿相对于风险投资额的比例称之为风险报酬率。
对风险报酬率一般采用累加法估算，即把面临的各种风险对风险报酬率的要求加以量化并予以累加，其公式为：
风险报酬率=行业风险报酬率+经营风险报酬率+财务风险报酬率
〔1〕行业风险报酬率。
行业风险报酬率是针对特定的行业所面临的风险补偿，主要与企业生产经营所在行业的市场发育程度、行业景气度、行业市场特点、国家产业政策调整等因素有关。
本次咨询中，考虑到旅游行业是投资回报率高，开展速度较快的行业，其行业风险报酬率相对较高。
〔2〕经营风险报酬率：
经营风险指企业因经营上的原因而导致收益发生变动的可能性，影响经营风险的因素包括产品需求、产品售价、产品本钱、企业调整价格的能力等。
经营风险具体表现在企业对经济周期的敏感性，企业产品需求与产品价格的变异性，企业的竞争能力和开拓能力，经营状况或环境变化的变动性越大，经营风险也越大。
〔3〕财务风险报酬率：
财务风险是指全部资本中债务资本比率变化带来收益减少以与由此引发的债务偿还危机的可能性。
财务风险报酬率主要与企业经营过程中资金周转、资金调度与企业外部融资能力等因素有关。
企业经营业务的扩大有赖于资本的大量投入，在自有资金不足的情况下，需要通过融资解决资金问题。
综上分析，风险报酬率取为8%，风险报酬率与无风险报酬率之和为12%，折现率为12%。
4盈利预测确实定
4.1营业收入预测
参照超市过去5年历史数据的分析可见，超市历年销售呈直线增长趋势，平均增长率约为21%。
表4-1营业收入和销售税金汇总表单位：
元
年度
2007
2008
2009
2010
2011
营业收入
根据超市市场需求情况，参照趋势外推法所作预测，遵照稳健审慎原如此确定超市未来年度的营业情况，从而编制出未来营业收入预测表。
在计算得出超市未来5年销售预测值后，考虑到超市重组后生产能力有所扩大，因此参照超市开展规划的产量与销售额进展调整，以所得销售预测值作为此次评估的根底数据。
表4-2营业收入和销售税金预测表单位：
元
项目
2012
2013
2014
2015
2016
营业收入
702863.00
896721.00
1012647.00
1203629.00
1502638.00
4.2预期本钱费用的预测
根据销售与损益表，计算出各项本钱费用占营业收入的比率，再根据同行业支持的费用项目进展调整，取得预测的各项本钱费用占营业收入的比率。
营业本钱占营业收入的80%，
由于本次评估的对象为商标权，支持收益表科目中的其他业务收入、其他业务支出、投资收益、补贴收入、营业外收入和营业外支出，评估人员认为这些收入、支出与商标本身相关性差。
故不应考虑在内。
基于以上考虑与假设，2012年以与以后年度的预测结果如下：
表4-3预期本钱费用预测表单位：
元
年份
2012
2013
2014
2015
2016
营业本钱
营业税金
与附加
销售费用
管理费用
财务费用
按所得税率25%核算企业所得税。
4.4折旧、资产摊销与资本性支出
考虑到折旧、资产摊销与资本性支出等因素，预计每年投入5000元。
超额利润额预测
计算预测期内各年的超额收益，可采用的根本计量方法有：
超额收益=预测净利润－可识别的净资产价值×行业平均净资产报酬率
①可识别的净资产价值确实定：
以2011年12月31日净资产值682133元为根底，加上预计本期所获净利润计算得出可识别净资产价值。
②行业平均净资产收益率确实定
以近超市行业净资产收益率8%计算。
5评估值计算
经过上述盈利与风险的分析预测，计算得出如下关于“百合超市〞商标权的评估值为142353.37元，具体计算如下：
表5-1百和超市商标权评估结果单位：
元
年份
2012
2013
2014
2015
2016至无限期
一、营业收入
702863.00
896721.00
1012647.00
1203629.00
1502638.00
减：
营业本钱
583213.00
723689.00
792541.00
960254.00
1213458.00
营业税金与附加
3000.00
3000.00
3000.00
3000.00
3000.00
销售费用
30000.00
35000.00
35000.00
35000.00
40000.00
管理费用
20000.00
20000.00
20000.00
20000.00
30000.00
财务费用
10000.00
10000.00
10000.00
10000.00
10000.00
二、营业利润
76650.00
125032.00
172106.00
195375.00
236180.00
所得税
19162.50
31258.00
43026.50
48843.75
59045.00
三、净利润
57487.50
93774.00
129079.50
146531.25
177135.00
折旧资产摊销与资本性支出
5000.00
5000.00
5000.00
5000.00
5000.00
四、净现金流量
62487.50
98774.00
134079.50
151531.25
182135.00
超额收益
商标对超额收益的贡献
670.88
6129.99
10699.50
10156.10
12250.28
折现率
12%
复利现值系数
0.8929
0.7972
0.7118
0.6355
0.5674
净现值
599.03
4886.82
7615.91
6454.20
64874.00
商标评估值
142353.37
十四、评估结论
在实施了上述资产评估程序后，百和超市应用于本报告所列评估目的的商标权在评估基准日2012年1月1日所表现的市场价值为人民币142353.37元。
十五、特别事项说明
（1）我们遵守独立、客观和公正的原如此，遵循有关的法律、法规和资产评估准如此的规定，并承担相应的责任；
（2）我们提醒评估报告使用者关注评估报告特别事项说明和使用限制；
（3）本评估报告中陈述的事项是真实的、客观的；
（4）对评估所依据的信息来源进展了验证，并确信其是可靠和适当的；
（5）我们执行本项资产评估业务的目的是对被评估企业相关资产价值进展估算并发表自己的专业意见，我们不会为当事人的决策承担责任。
我们提请委托方和相关报告使用者注意，评估结论不应该被认为是被评估资产在市场上可实现的保证。
恰当使用评估结论是相关报告使用者的责任；
（6）本项目评估机构与注册资产评估师对评估对象的法律权属状况给予了必要关注，但不对评估对象的法律权属做任何形式的保证；
（7）本公司与参与评估工作的全体工作人员与被评估资产与相关当事人无任何特别厉害关系；
（8）评估报告的分析和结论是在遵守独立、客观和公正原如此与资产评估准如此根底上形成的，仅在评估假设和限定条件下成立；
十六、评估报告使用限制说明
评估报告只能用于评估报告载明的评估目的与用途。
由于评估报告使用者使用不当造成的后果，与本项目评估师与其所在评估机构无关。
评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。
未征得本评估机构同意，评估报告的全部或局部内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体，法律、法规规定以与相关当事方另有约定的除外。
中星资产评估某某
中国注册资产评估师：
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