关于金融发展与经济发展关联度的理论回顾.docx

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关于金融发展与经济发展关联度的理论回顾

一、关于金融发展与经济发展关联度的理论回顾

（一）格利与肖的金融发展理论

第二次世界大战以后，西方各国的经济取得了较快增长，其金融体系也得以迅速发展。

而与此同时，那些为数众多的发展中国家的经济增长却相对缓慢，其金融体系也相对落后。

于是金融发展与经济发展的关系，尤其是它们之间的因果关系，便成了不少经济学家所关注的问题。

美国经济学家格利（）与肖（）先后于至年发表了文章对这一问题进行了较深入的研究。

格利与肖认为，金融的发展与经济的发展之间有着非常密切的联系。

经济的发展是金融发展的前提和基础，而金融的发展则是推动经济发展的动力和手段。

金融与经济的关系是互动关系。

格利与肖指出：

“在不发达社会，可贷资金的交易是在极不完善的市场里由最终贷款人与最终借款人面对面地磋商完成的。

在较成熟的社会里，这种分割成细小部分的市场上的个别贷款只是全部发行量的较小部分。

金融技术的发展创造了替代面对面贷款的方法，从而借款人和贷款人或者双方都能从可贷资金交易中获得利益。

随着金融技术的发展，尤其是中介技术的发展，不仅银行得到进一步的发展，而且各种非银行金融中介机构也纷纷设立，并迅速地发展起来。

这些非银行金融中介机构，通过发行非货币间接金融资产而发挥中介融资的机能。

于是，金融资产的种类更进一步增多，金融资产的途径之一就是通过金融技术的创新，这种创新无论是在分配技术方面还是在中介技术方面都能扩大可贷资金的市场广度，提高资金分配的效率，从而提高储蓄和投资的水平，最终使经济增长也得以提高。

（二）戈德史密斯的金融发展理论

雷蒙德·戈德史密斯（）是现代比较金融学的奠基人，对金融发展和金融结构做了广泛的国际比较和历史比较研究。

戈德史密斯率先提出了综合全面的金融结构和金融发展的概念。

他认为所谓金融结构，就是一国金融工具和金融机构的形式、性质及其相对规模。

其中，“金融工具是对其他经济单位的债权凭证和所有权凭证”，而金融机构则是“一种资产与负债主要由金融工具组成的企业”。

他并不满足于它们的一般定性的描述，其中对于金融机构的定量分析,戈德史密斯列出了衡量一国金融结构的个指标。

其中最为重要的个指标是新发行率（）和金融相关率（），金融相关率的构成和计算公式为：

式中，指一定时期内金融活动总量；指经济活动总量。

这两个指标都可以进行量化，因而金融相关率（）也是可以量化的指标。

戈德史密斯总结了金融发展与现代经济增长的关系和各国金融发展中带有规律性的趋势。

首先，戈德史密斯认为货币是非中性的，金融结构对经济增长有积极的推动作用，金融机构与金融资产种类越丰富，金融活动对经济的渗透力越强，经济发展水平越快。

其次，他将金融发展与经济的发展作比较，给出了金融相关率的计算公式，得出了金融发展与经济发展齐头并进的结论，认为金融发展过程都会遵循一定的规律，发展中国家早晚要走上发达国家已走过的道路。

（三）麦金农和肖的金融深化理论

麦金农和肖的金融深化模型的核心问题是利率压制问题。

他们认为发展中国家正确的金融改革途径应是放松对各类金融机构的管制，实行金融自由化，形成均衡的市场利率，从而提高储蓄率和投资率，进而促进经济发展。

麦金农和肖金融发展模型的核心思想是主张实行金融自由化，以使实际利率通过市场机制的作用自动地趋于均衡水平，从而保证经济发展以最优的速度发展。

在分析了发展中国家金融特殊性的基础上，麦金农和肖共同提出了促进经济发展的金融抑制和金融深化理论。

他们认为，金融与经济是密切联系的两个领域，金融体制与经济是一种相互制约、相互发展的关系。

当政府过分干预金融，人为地压低利率和汇率，造成金融与经济之间存在一种恶性循环状态时，就称之为金融抑制；而当政府放弃对金融的过分管制，允许市场机制特别是利率机制自由运行时，一方面完善的金融体系和活跃的金融市场能够充分有效地把社会闲置资金转化为生产性投资，并通过市场机制引导资金流向高收益部门和地区，从而促进经济的发展；另一方面，经济的不断发展，国民收入的逐渐增加以及各经济主体对金融服务需求的日益增长，反过来又会促进金融业的发展，由此形成了经济与金融之间相互促进的良性循环，这就称为金融深化。

（四）赫尔曼、默多克和斯蒂格利茨的金融约束论

“金融约束论”的核心论点是：

对于金融发展水平较为低下的发展中国家而言，金融深化具有极大的社会福利效应。

政府此时可以发挥积极作用，采取一定的政策为银行体系创造条件，鼓励银行积极开拓新的市场，尤其是广大的农村地区。

金融约束的主要政策手段有：

（）存款利率控制。

（）对市场准入进行严格限制，为银行提供“专属保护”（），但这里有一个最优期限的问题。

（）偿还贷款的期限转换政策，该政策要求将不同风险分开来，让不同主体承担其最有能力承担的风险。

（）限制资产替代政策，限制资产替代是限制居民将正式金融部门中的存款转为证券、国外存款、非正式金融部门的存款和实物资产。

金融约束论强调了其与金融抑制论的不同之处：

存在金融压抑时，其本质是政府从民间部门夺取资源。

而金融约束政策则是为民间部门创造“租金机会”，尤其是为金融中介（银行）创造“租金机会”。

这些“租金机会”是因存款利率控制造成的存贷利差而形成的，银行通过扩张其存款基数和对贷款资产组合实施的监控获得了这些租金，由此促进金融深化。

二、我国农村金融与经济发展的实证分析

（一）对我国农村金融发展相关率变化趋势的分析

农村金融深化是一种通过发展农村金融资产、金融机构以及金融市场来促进农村储蓄的增加以及储蓄向投资的有效转化，从而推动农村经济长期发展的金融策略。

金融相关率（）是用来衡量金融上层建筑与物质基础之间的相互关系，衡量一国（地区）金融发展水平的指标。

由一国经济结构的基本特征决定，如生产的集中程度、财富分配情况、投资刺激、储蓄倾向和产业活动等。

简易计算公式为：

一国（地区）全部金融资产与同期的比值。

认为金融资产应包括（现金）、储蓄存款、股票、债券、基金、保险项目等。

而我国的农村金融资产主要由农村现金和农村储蓄存款组成。

数据经整理及计算后，如表所示。

表中国农村单位：

亿元

年份

农户存款

农业存款

农户持有现金

农村金融资产

农业

农村（）

资料来源：

《中国金融年鉴》、《中国统计年鉴》和《中国农村年鉴》，。

从表中可见，中国农村金融经过多年的深化改革，金融资产相关率（）迅速上升，由年的，上升到年的，增幅达倍之多。

（二）我国农村金融相关率（）的比较分析

.从纵向来看我国。

年的仅为，年上升到，年则达；到年底已高达，达历史最高水平。

在波动的年份里，年的回落可以归结于宏观经济的过热和通货膨胀。

在年年中，中国经济发生过次过热现象，分别是在、和年前后，而且用来衡量农村通货膨胀程度的农村居民消费价格指数，在这几年都显得很高；年为年为年为，年为，年为年为。

因此可以看出，经济过热和通货膨胀的共同作用对影响巨大。

这也验证了得出的结论：

与通货膨胀呈反相关关系，通货膨胀越高，值越低；反之亦然。

若仅以指标值来分析，我们可看出：

中国的农村金融结构依次经历了认为的三种金融结构。

即第一类金融结构较低，约在（以下的均以系数表示）到之间，属于金融发展的初级阶段；第二类金融机构仍然较低，约在到之间，世纪上半叶的大多数非工业化国家的金融结构属于该类型；第三类金融结构的特点是较高，约在左右，该结构在世纪初期以来的工业化国家中较为常见。

年我国农村已达，早已达到上述第三类金融结构。

因此，若仅以指标纵向分析，中国农村金融深化取得了很大的成功。

表部分国家（地区）的计算值（年）

国家　

国家

国家　　

国家　　　　

英国

意大利

日本

美国　

加拿大　

前苏联

以色列

比利时　

澳大利亚　

法国

德国　　　

挪威

南斯拉夫　　

墨西哥

委内瑞拉　　

印度

资料来源：

《世界年鉴》和《世界金融年鉴》。

.从横向来看我国。

表列出了年代个国空（地区）的计算值。

就个国家和地区整体来说，年计算的值平均水平为，大约相当于我国农村金融年的水平。

这个国家和地区分别属于所描述的金融结构的三个层次：

处于最高层次的值超过的工业化国家；处于次级地位的其他一些工业发达国家；处于最低层的欠发达国家。

因此，我们可以得出结论：

我国农村年代初金融深化的程度相当于年代全球金融平均深化程度，也即比全球金融发展的平均进程落后了大约至年。

在研究了包括发达国家、发展中国家等多种类型国家上百年的统计资料的基础上得出结论：

在任何既定的时间内，强烈地受到许多经济因素，特别是价格水平、实际收入增长率、非金融部门新发行比率和金融中介比率等因素的影响，在长期内虽然实际国民收入增长和之间并不存在密切的相关关系，但这并不否认两者之间存在的正向关系。

在全球范围内，虽然与实际国民收入之间的正相关关系不明显，但毕竟这种关系还是存在的，而且在有些国家和地区还较为明显。

分析表，我们可以发现，我国农村与农村之间存在显著的正相关性。

结合我国农村的实际来看，导致迅速上升的可能是：

农村经济发展使得农村金融资产迅速增加，并且其增幅超过农村的幅度，使显著提高。

因此就表现为农村与农村之间呈明显的正相关，其实这也恰恰反映了我国农村经济增长对农村金融发展的推动作用。

三、海南农村金融发展的现状及其存在的问题

（一）海南农村金融发展的现状

.海南农村金融发展相关率变化趋势。

海南建省后，农村金融发展迅速，从年建省到年，海南农村金融发展相关率（）稳步提高。

建省初期，农村金融相关率呈较上升趋势，在短短五年间系数由年的到年的，这说明海南建省对农村金融发展的促进作用非常明显。

年是一个重要的时间拐点，因为之前的农村金融相关率一直呈上升趋势，在这个时间点之后，却急速下降，下降持续了近年之后才又步入了缓慢的上升通道中。

主要原因是受到年代初海南房地产泡沫的影响和冲击，大量农村资金流入房地产市场中追逐投机利润所致。

而另一个重要的时间点是在年前后，因为国家对“三农”问题特别是农村金融问题的高度重视使得海南农村金融相关率得以大幅提高，年的农村金融相关率较年提高了近，并且这种上升趋势将会延续下去，见表。

表海南省农村金融工具总量与农村金融发展相关率单位：

万元

年份

农业存款

农业贷款

农村居民储蓄

农村金融资产

农业

农村

资料来源：

根据《海南统计年鉴》（年）整理计算。

.海南农村金融相关率（）的比较分析。

首先，从纵向来看海南。

从年刚建省时的，到年时迅速膨胀到,之后相关率缓慢提高，基本保持稳定，到年时达到；年时达到最高。

年迅速膨胀之后的回落可以归于整个宏观经济过热和高通货膨胀的影响，可以看出，海南的农村金融结构同样也依次经历了中国的农村金融结构所经历的认为的三种金融阶段。

其次，从横向来看海南。

与中国农村金融发展相关率比较来看，海南农村金融相关率走势与之趋同，如在年中国的为；年为，但同时期，海南农村金融相关率都明显小于中国农村金融相关率,这说明海南农村金融发展程度较我国农村金融整体发展来说是落后的。

与中国金融发展相关比率比较，年在中国为；年达到，在年更是达到。

由此看出，与中国金融整体发展进程相比，海南农村金融发展进程明显滞后。

如果仅由此指标来看，海南农村金融发展整体进程比中国金融发展整体大约落后年左右。

由表统计数据结果可知，海南农村