对整个经济而言，储蓄必定等于投资。
银行和其他金融机构通过允许一个人的储蓄为另一个人的投资筹资而使个人储蓄与投资不相等成为可能。
可贷资金市场：
想储蓄的人借以提供资金、想借钱投资的人借以借贷资金的市场。
储蓄是可贷资金供给的来源。
投资是可贷资金需求的来源。
利率是贷款的价格，它代表借款者要为贷款支付的货币量以及贷款者从其储蓄中得到的货币量。
由于高利率使借款更为昂贵，所以，随着利率的上升，可贷资金需求量减少。
同样，由于高利率使储蓄更有吸引力，所以，随着利率的上升，可贷资金供给量增加。
如果利率低于均衡水平，则可贷资金的供给量小于可贷资金的需求量。
所引起的可贷资金短缺将鼓励贷款者提高他们所收取的利率。
高利率将鼓励储蓄，冰抑制为投资而借款。
真实利率更准确的反映了储蓄的真实收益和借款的真实成本。
因此，可贷资金的供求取决于真实利率。
政策一、储蓄激励。
储蓄是一国生产率的一个重要的长期决定因素。
如果美国可以把储蓄率提高到其他国家的水平，那么GDP增长率就会提高，而且随着时间推移，美国公民可以享有更高的生活水平。
如果税法改革鼓励更多储蓄，则利率下降且投资增加。
政策二、投资激励。
如果税法改革鼓励更多投资，则利率上升且储蓄增加。
政策三、政府预算赤字与盈余。
预算赤字是政府的支出超过税收收入的部分。
政府通过在债券市场上借款为预算赤字筹资，过去政府借款的积累被称为政府债务。
预算盈余，即政府税收收入超过政府支出的部分，可以用于偿还一些政府债务。
如果政府支出正好等于税收收入，可以说政府预算平衡。
挤出：
政府借款所引起的投资减少。
当政府通过预算赤字而减少了国民储蓄时，利率就会上升且投资减少。
预算盈余增加了可贷资金的供给，降低了利率，并刺激了投资。
第二十七章基本金融工具
金融学：
研究人们如何在某一时期内做出关于配置资源和应对风险的学科。
现值：
用现行利率产生一定量未来货币所需要的现在货币量。
未来值：
在现行利率既定时，现在货币量将带来的未来货币量。
复利：
货币量的累计，比如说银行账户上货币量的累计，即赚的的利息仍留在账户上以赚取未来更多的利息。
70规则：
如果某个变量每年按x%增长，那么大约在70/x年以后，该变量翻一番。
风险厌恶：
不喜欢不确定性。
效用是一个人对福利或满足的主观衡量。
一个人拥有的财富越多，他从增加的1美元中得到的效用越少。
随着财富的增加，效用函数越来越平坦。
由于边际效用递减，失去1000美元损失的效用大于赢得1000美元获得的效用。
因此，人们是风险厌恶者。
保险合同的一般特点是：
面临风险的人向保险公司支付一笔保险费，作为回报，保险公司同意接受所有或部分风险。
人寿保险：
补偿被保险人死亡后留下没有收入的家人的风险。
长寿保险：
你交纳一笔保险费，保险公司将向你支付一笔年金——在死亡之前每年的一笔定期收入。
在某种意义上：
每一份保险合同就是一场赌博。
保险公司依赖这一事实：
大多数人并不会按它们的政策提出索赔；否则，它就无法向少数不幸的人支付大量索赔并持续经营下去。
从整个经济角度看，保险的作用并不是消除生活中固有的风险，而是更有效的分摊风险。
多元化：
通过用大量不相关的小风险代替一种风险来降低风险。
有价证券组合收益的标准差越大，组合收益可能越易变化，而且该组合持有者不能得到其预期收益的风险越大。
多元化降低了持有股票的风险，但并没有消除它。
企业特有风险：
只影响一个公司的风险。
市场风险：
影响股市上所有公司的风险。
从历史上看，股票提供的收益率远远高于其他可供选择的金融资产，比如债券和银行储蓄账户。
在过去的两个世纪中，股票提供的平均真实收益率为每年8%左右，而短期政府债券支付的真实收益率每年只有3%。
当决定如何配置自己的储蓄时，人们必须决定为了赚取高收益他们愿意承担多大风险。
投入的股票越多，风险和收益就越大。
购买的企业股份的价值和股份出售时的价格。
如果价格低于价值，则股票被低估了。
如果价格高于价值，则股票被高估了。
如果价格与价值相等，则股票被公正地评估。
困难的是确定企业的价值。
基本面分析：
为决定一家公司的价值对其会计报表和未来前景进行的研究。
股票对股东的价值是他能从拥有的股票中得到的东西，这包括红利支付流量和股票的最后出售价格的现值。
红利是公司对股东进行的现金支付。
一个公司支付红利的能力以及股票出售其股权时股票的价值，取决于该公司的盈利能力。
反过来，公司的利润率又取决于许多因素——对其产品的需求，它所面临的竞争程度，它有多少资本在运行，工人是否受公会控制，顾客的忠诚程度，它所面对的是哪一种政府管制和税收等等。
有效市场假说：
认为资产价格反映了关于一种资产价值的所有公开的、可获得的信息的理论。
信息有效：
以理性方式反映所获得的信息的有关资产价格的描述。
随机行走：
一种变量变动的路径是不可预期的。
有许多证据表明，即使股票价格不是完全随机行走的，也非常接近于它。
一只股票一年中的状况与其在下一年的状况的相关性几乎为零。
在本质上，指数基金购买所有股票，而积极基金据认为只购买最好的股票。
在实践中，积极管理者通常并没有胜过指数基金，实际上大多数积极基金表现的更糟。
过去格外好的业绩并没有什么理由可以预期未来成功。
有效市场假说认为，胜过市场是不可能的。
神经金融学：
大脑受过某种损伤的人可能做出更好的投资决策。
把感情和投资混合在一起会带来坏的结果。
在某些情形下，感情感知能力受损减弱的人实际上比其他人能做出更好的财务决策。
由于缺乏恐惧，情感受损的人更愿意去赌，以获得高回报。
但是大脑并没有受到损伤的人就更小心，在游戏中易反应，结果拿的钱就少。
神经经济学是从相关的行为经济学生成而来。
行为经济学家用心理学和其他社会科学的洞察发现来探索人类为什么并不是总像标准经济模型认为的那样可预期的行事。
第二十九章货币制度
货币：
经济中人们经常用于向其他人购买物品与劳务的一组资产。
货币在经济中三种职能：
交换媒介：
买着在购买物品与劳务时给予卖者的东西。
计价单位：
人们用来表示价格和记录债务的标准。
价值储藏手段：
人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西。
流动性：
一种资产兑换为经济中交换媒介的容易程度。
当人们决定以某种形式持有自己的财富时，他们必须使每种可能资产的流动性与资产作为价值储藏手段的有用性保持平衡。
货币是最具流动性的资产，但它作为价值储藏手段远远不够完美。
当物价上升时，货币的价值减少了。
商品货币：
以有内在价值的商品为形式的货币。
法定货币：
没有内在价值，由政府法令确定作为通货使用的货币。
某种货币有价值也是因为你与之交易的人愿意接受这种货币作为支付手段。
货币存量：
经济中流通的货币量。
通货：
公众手中持有的纸币钞票和铸币。
活期存款：
储户可以通过开支票而随时支取的银行账户余额。
美国经济的货币存量不仅包括通货，而且包括银行和其他金融机构的存款，这些存款可以随时获得并用于购买物品与劳务。
信用卡、借记卡、货币
信用卡实际上并不是一种支付方式，而是一种延期支付方式。
当您用信用卡买一份饭时，发行信用卡的银行向餐馆支付了应该支付的钱。
过一段时间，你必须偿还银行的钱（也许还有利息）。
到了你支付信用卡账单时，你会从你的支票账户开一张支票来进行支付。
这种支票账户上的余额是经济中货币存量的一部分。
借记卡完全不同于信用卡，借记卡自动地从银行账户提取资金为所买的东西付款。
借记卡不允许使用者立即从银行账户提取存款。
在这个意义上，借记卡更类似于支票而不像信用卡。
借记卡上的账户余额包括在货币量的衡量中。
信用卡的持有人可以在月底一次性付清所有账单，而不是在购买时随时支付。
货币供给：
经济中可得到的货币量。
货币政策：
中央银行的决策者对货币供给的安排。
准备金：
银行得到但没有贷出去的存款。
如果银行以准备金形式持有所有存款，银行就不影响货币供给。
部分准备进银行：
只把部分存款作为准备金的银行制度。
准备金率：
银行作为准备金持有的存款比例。
超额准备金：
银行可以持有高于法定最低量的准备金。
当银行只把部分存款作为准备金时，银行创造了货币。
当一个银行创造了货币资产时，它也创造了相应的借款人负债。
在这个货币创造过程结束时，从交换媒介增多的意义上说，经济更具有流动性，但是经济并没有变富。
货币乘数：
银行体系用1美元准备金所产生的货币量。
货币乘数是准备金率的倒数。
准备金率越高，每个存款银行贷出的款越少，货币乘数越小。
公开市场操作：
美联储买卖美国政府债券。
作为通货持有的每一美元都正好增加了一美元货币供给；而存入银行的每一美元增加的货币供给大于一美元，因为它增加了准备金，从而增加了银行体系可以创造的货币量。
法定准备金：
关于银行必须根据期存款持有的最低准备金量的规定。
法定准备金影响银行体系用每一美元准备金创造出的货币量。
法定准备金的增加意味着银行必须持有更多的准备金。
因此，存入的每一美元中可以贷出去的就少了，结果它就提高了准备金率，降低了货币乘数，减少了货币供给。
相反，法定准备金的减少降低了准备金率，提高了货币乘数，增加了货币供给。
贴现率：
美联储向银行发放贷款的利率。
第三十章货币增长与通货膨胀
通货膨胀：
物价总水平的上升。
通货紧缩：
大多数物价都在下降。
货币的供给与需求的均衡决定了货币价值和物价水平。
他们选择持有多少货币取决于这些物品与劳务的价格。
价格越高，正常交易所需要的货币就越多，人们选择在其钱包和支票账户中持有的货币也就越多。
这就是说，物价水平上升（货币价值下降）增加了货币需求量。
在长期中，物价总水平调整到使货币需求等于货币供给的水平。
如果物价水平高于均衡水平，人们想要持有的货币量就大于美联储所创造的，所以物价水平必然下降以使供求平衡。
如果物价水平低于均衡水平，人们想要持有的货币量就小于美联储所创造的，所以物价水平必然上升以使供求平衡。
当货币供给增加使美元更多时，结果是物价水平上升，这使每一美元更不值钱。
货币数量论：
认为可得到的货币量决定物价水平，可得到的货币量增长率决定了通货膨胀率。
经济学家米尔顿·弗里德曼指出：
“通货膨胀永远而且处处是一种货币现象。
”
物品与劳务的需求的增加引起价格上升。
而物价水平上升又增加了货币需求量。
名义变量：
按货币单位衡量的变量。
真实变量：
按实物单位衡量的变量。
名义GDP是名义变量，因为它衡量的是经济中物品与劳务产出的美元价值；而真实GDP是真实变量，因为它衡量的是生产的物品与劳务总量。
（古典二分法）
真实工资（根据通货膨胀调整后的美元工资）是真实变量，因为它衡量经济中用物品与劳务交换一单位劳动的比率。
同样，真实利率（根据通货膨胀调整后的名义利率）也是真实变量，因为它衡量用今天的物品与劳务交换未来的物品与劳务的比率。
根据古典分析，货币供给变动影响名义变量而不影响真实变量。
货币中性：
认为货币供给变动并不影响真实变量。
货币中性在短期中未必适用。
然而古典分析对长期经济而言是正确的。
货币流通速度：
货币易手的速度。
P：
物价水平（GDP平减指数）
Y：
产量（真实GDP）
M：
货币量V：
货币流通速度
V=（P*Y）/M
例子：
100个比萨饼，每个10美元，经济中货币量50美元？
V=（10*100）/50=20
用50美元货币进行1000美元的支出，所以每美元钞票必须每年易手20次。
—>M*V=P*Y数量方程式
货币数量（M）乘以货币流通速度（V）等于产品的价格（P）乘以产量（Y）
说明物价水平必然上升，产量必然上升，或货币流通速度必然下降。
在许多情况下，货币流通速度是较为稳定的。
1、货币流通速度一直是较为稳定的。
2、由于货币流通速度稳定，所以，当中央银行改变货币量（M）时，它就引起了名义产出价值（P*Y）的同比例变动。
3、一个经济的物品与劳务产量（Y）主要是由要素供给（劳动、物质资本、人力资本、自然资源）和可以得到的生产技术决定的，特别是，由于货币是中性的，所以它并不影响产量。
4、在产量（Y）由要素供给和技术决定的情况下，当中央银行改变货币供给（M），并引起名义产出价值（P*Y）发生同比例变动时，这些变动反映在物价水平（P）的变动上。
5、因此，当中央银行迅速增加货币供给时，结果就是高通货膨胀率。
超速通货膨胀一般被定义为每月通货膨胀在50%以上，这意味着物价水平在一年之内要上升到100倍以上。
通货膨胀税：
政府通过创造货币而筹集的收入。
没有一个人从政府那里收到这种税的税单。
通货膨胀税就像是一种向每个持有货币的人征收的税。
名义利率是在银行得知的利率。
真实利率=名义利率—通货膨胀率
因为货币在长期中是中性的，所以货币增长的变动并不会影响真实利率。
真实利率毕竟是真实变量。
由于真实利率不受影响，所以，名义利率必然根据通货膨胀的变动进行一对一的调整。
因此，当美联储提高货币增长率时，长期的结果是更高的通货膨胀率和更高的名义利率。
这种名义利率根据通货膨胀率所做的调整称为费雪效应。
费雪效应在长期中是正确的，在短期是不成立的，因为通货膨胀是不可预知的。
通货膨胀并没有降低人们实际购买力。
由于通货膨胀侵蚀了你钱包中货币的真实价值，所以你可以通过减少持有货币来避免通货膨胀税。
通货膨胀税也造成了无谓损失，因为人们把稀缺资源浪费在试图避免通货膨胀上。
皮鞋成本：
减少货币持有量的成本称为通货膨胀的皮鞋成本。
菜单成本：
改变价格的成本。
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