《投资学》课程实验.docx

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《投资学》课程实验

投资学

课程实验报告

专业金融学

班级金融142

学号

学生

指导教师

时间2016年11月9日

地点管理学院实验中心

2016年1学期

西安理工大学实验报告

第页（共页）

课程：

实验日期：

年月日

专业班号：

组别：

交报告日期：

年月日

姓名：

学号：

报告退发：

（订正、重做）

同组者：

教师审批签字：

实验报告格式

一、预习准备：

实验目的和要求、实验仪器和设备等；

二、实验过程：

实验步骤和实验数据记录等；

三、实验总结：

实验数据处理和实验结果讨论等。

实验名称

实验

（一）久期和凸性实验

一、预习准备

1.了解债券信息的基本构成要素；

2.了解债券久期和凸性的计算原理和方法。

二、实验过程

1.登录RESSETCAD

2.选择两个债券，利用RESSET实验教学辅助软件计算债券的到期收益率、麦考利久期、修正久期和凸性。

三、实验总结

1.两种债券的收益比较。

如果在二级市场上购买了这两种证券，投资者持有证券至到期，由于两种债券的到期收益率分别是0.34%和0.43%，根据买入证券的实际价格，我们可以知道债券代码为“000001”和“000002”的债券的持有至到期收益分别为0.34833和0.435375。

则“00002”债券的到期收益较高。

如果投资者在一级市场上购买了这两种债券，由于票面利率即是到期收益率，由于前者的票面利率0.65%高于后者的0.55%，则“00001”的收益较高。

2.两种债券的风险比较。

由于债券“00002”的麦考利久期、修正久期和凸性均大于债券“00001”，则后者债券价格对于利率和收益率的变动就更敏感，则升息时，债券的价格下降幅度更大，收益率上升引起债券价格下降的幅度也越大。

则债券“00002”的风险要大于债券“00001”的风险。

实验

（二）现金流和到期收益率实验

一、预习准备

1.复习投资学有关基本原理；

2.了解现金流和到期收益率的计算原理；

3.掌握Excel中DATEDIF函数和YIELD函数的使用方法。

2、实验过程

4.1利用RESSET实验教学辅助软件进行现金流和到期收益率实验

1.登录RESSETCAD

网址：

http:

//10.50.4.9:

8082/cad/

2.按照EXCEL的说明填充所要计算的债券代码，以及所选时间范围，进行计算，如图

4.2从RESSET数据库下载债券数据

登入网址：

用户名：

选择匿名登入

1.登录RESSET选择“RESSET债券”；

2.在RESSET债券中选择“债券行情与估值”---“交易所债券行情”；

3.通过“日期范围”选择债券数据的日期范围

4.通过“查询条件”代码列表选择相应的债券

手工输入单个债券代码“018001”，如下图所示：

5.选择输出字段，包括“债券代码、债券名称、债券面值、票面利率、年付息频率、到期日、交易日期、净价收盘价”，如图

6.导出数据

选择“Excel电子表格（*.xls）”进行下载并保存到桌面。

7.打开保存后的excel文件进行查询。

二、利用Excel编程进行计算。

1.把票面利率从百分号显示的5.8转换成0.058。

2.利用DATEDIF函数计算“到期期限”。

语法：

DATEDIF（起始日期，终结日期，参数）

利用YIELD函数计算“收益率”。

语法：

YIELD（起始日期，终结日期，票面利率，净价收盘价，债券面值，年付息频率，参数）

3、实验总结

债券“000002”的非债券到期日的付息日现金流为0.55，债券到期日的付息日现金为100.55。

债券“018001”的非债券到期日的付息日现金流为5.8，债券到期日的付息日现金流为105.8。

实验（三）股票定价和债券定价

一、预习准备

1.复习投资学的有关基本原理；

2.了解股票和债券定价的基本原理和方法；

3.掌握Excel中COUPDAYBS函数、COUPDAYS函数和PRICE函数的使用方法。

二、实验过程

4.1利用RESSET实验教学辅助软件进行股票定价、债券定价实验

1.登录RESSETCAD

网址：

http:

//10.50.4.9:

8082/cad/

2.通过调整“每年红利”和“年利率”来查看股票价格的变化。

3.通过调整“债券成交日”、“债券到期日”、“年息票利率”、“年收益率”、“面值100的有价证券的清偿价值”、“年付息次数”，来观察应计票息、债券价格的变化。

“债券成交日”、“债券到期日”

“年息票利率”

年收益率

面值100的有价证券的清偿价值

年付息次数

4.2利用Excel进行股票定价、债券定价实验

一、从RESSET数据库下载债券数据

登入网址：

用户名：

选择匿名登入

1.登录RESSET选择“RESSET债券”；

2.在RESSET债券中选择“债券行情与估值”---“交易所债券行情”；

3.通过“日期范围”选择债券数据的日期范围

4.通过“查询条件”代码列表选择相应的债券

手工输入单个债券代码“018002”，如下图所示：

5.选择输出字段，包括“债券代码、债券面值（元）、票面利率、年付息频率、到期日、交易日期、均价到期收益率“，如图：

6.导出数据，并保存到桌面。

7.打开保存后的excel文件进行查询

债券定价：

1.把“均价到期收益率（%）”转换成不含%的值。

2.利用COUPDAYBS函数计算“距上次付息天数”。

3.利用COUPDAYS函数计算“本次付息天数”。

4.计算“应计票息”。

5.利用PRICE函数计算“净价”。

6.计算全价。

三、实验总结

1.每年红利的多少会影响股票的价格。

由于红利仅来源于公司的税后利润，那么随着每年公司派发的红利的增加，一般说明公司的税后利润的增加，那么公司处于上升期，那么公司市值增加，股价随之上升。

2.年利率的变化会影响股票的价格。

当利率上升时，股价会反向变动。

由于利率上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不消减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。

因此，股票价格就会下跌。

反之，股票价格就会上涨。

再者，由于利率的上升，投资者评价股票价值时使用的折现率也会上升，使得股票价值下降，股价下跌。

3.债券成交日和债券到期日会影响债券的价格，而不会影响应计票息。

债券期限越长，债券的价格越高。

4.年息票利率无疑会影响应计票息，也会影响债券的价格。

当年息票利率上升时，债券的利息收入越高，就卖的越贵，所以债券的价格越高。

5.年收益率不会影响应计票息，但会影响债券的价格。

当年收益率下降时，债券价格上升，当年收益率上升时，债券的价格会下降。

当年收益率上升时，则到期收益率会上升，折现率上升，投资者评估的债券价值降低，则债券价格下降。

反之，债券价格就会上升。

6.清偿价值会影响应计票息，也会影响债券的价格。

当清偿价值升高时，应计票息就会升高。

由于清偿价值即是债券的卖出价格，则清偿价格越高，债券的价格越高。

7.年付息次数也会影响债券的价格。

付息频率越高，债券的价格越高。

由于一年中付息的次数变多，使得折现后的价值多于一年付息一次折现后的价值，则债券的价值更高。

实验（四）传统业绩评价方法实验

一、预习准备

1.复习投资学的有关基本原理；

2.了解夏普方法、特雷纳方法、詹森方法、Appraisal比率的计算原理和方法；

二、实验过程

1.登录RESSETCAD

网址：

http:

//10.50.4.9:

8082/cad/

2.按照说明，通过调整“股票代码”、“权重”，来观察投资组合风险和收益指标的变化，并利用投资组合业绩评价方法对投资组合业绩进行评价。

如图所示：

3、实验总结

1.当改变股票的权重时，显然，当股票代码为“600839”的股票在投资组合中的权重变大，而“00007”的权重同比减少时，其投资组合的夏普指标、特雷纳指标、詹森指标以及Appraisal比率指标均在降低，则表明该市场组合的表现较与无风险资产、市场基准组合和大盘，其收益性下降。

当股票“600839”的权重超过40%左右时，组合的詹森指标以及Appraisal比率指标转负，表明投资组合的收益开始差于市场基准组合和大盘的表现了。

2.我认为这三组投资组合中，股票“600839”占比30%，股票“00007”占比50%时为最优的投资组合权重，因为此时的组合收益率最高，夏普指标、特雷纳指标、詹森指标以及Appraisal比率指标均为正值且最好。

实验（五）收益和风险分析实验

一、预习准备

1.了解投资组合收益与风险的衡量因素及标准；

2.掌握投资组合的期望收益、方差、标准差、协方差的计算原理；

二、实验过程

1.登录RESSETCAD

网址：

http:

//10.50.4.9:

8082/cad/

2.通过调整相关系数矩阵中的系数，以及资产组合权重中的权重，来观察方差—协方差矩阵、投资组合收益和风险的变化，如图所示：

三、实验总结

1.国库券、债券、股票的相关系数的变化均不会影响投资组合的预期收益率。

2.随着国库券、债券、股票中任两种资产的相关系数的增加，投资组合的风险都会增加。

3.在投资组合权重中，若国库券的比例保持不变，随着股票在组合中的权重的增加，组合的预期收益和风险均会增加。

实验（六）系数_CAPM模型实验

一、预习准备

1.复习投资学的有关基本原理；

2.了解和掌握CAPM模型；

3.掌握Excel中STDEV函数、SLOPE函数、RSQ函数的使用方法。

二、实验过程

4.11.登录RESSETCAD

网址：

http:

//10.50.4.9:

8082/cad/

2.填充所要计算的股票代码，以及所选时间范围，进行计算，如图

4.2利用Excel进行CAPM模型实验

一、从RESSET数据库直接查询相关的收益和风险数据

登入网址：

用户名：

选择匿名登入

1.登录RESSETDB选择“RESSET股票数据库”；

2.在RESSET股票中选择“持有期收益”---“月收益”；

“数据样例”中列举了关于相关收益的实例，以供参考。

“数据字典和计算方法”中描述了收益的概念和数据的具体内容以及相关的公式。

3.通过“日期范围”选择财务数据的日期范围

选择“日期范围”.

4.通过“查询条件”选择股票代码

5.选择输出字段，包括“股票代码、日期、月收益率、总市值加权平均市场月收益率、月无风险收益率”，如图：

6.导出数据

7.打开保存后的excel文件进行查询。

二、利用Excel编程进行计算。

1.计算“股票超额收益”；

2.计算“市场超额收益”；

3.利用STDEV函数计算“个股总体风险估计值”；

4.利用SLOPE函数计算“Beta”；

5.利用RSQ函数计算“R-square”；

三、实验总结

已知股票“000008”的Beta值大于1，则表示股票受系统性风险的影响大于大盘，其收益也比大盘高。

此股票的成长性较好，但同时也具有较高的风险。