高级财务管理试题.docx

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高级财务管理试题

Documentnumber：

PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998

高级财务管理试题

高级财务管理试题

一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。

每小题1分-共10分）1．对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应（）。

A．交给集团总部统一安排

B．交给集团总部财务部统一安排C．交给集团总部董事会安排

D．在遵循集团整体财务战略与财务政策下进行

2．母公司董事会作为集团最高决策管理当局的，其职能定位于（）。

A．设计与执行B．决策与督导

C．归纳与总结D．审计与监督

3．企业集团财务中心是隶属于（）的财务机构。

A．财务公司B．子公司财务部C．母公司财务部D．母公司董事会

4．无论是从集团自身财务能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取的股利支付方式为（）。

A．无股利支付策略B．高股利支付策略

C．股票股利支付策略D．剩余股利支付策略

5．在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是（）。

A．预算项目的重要性

B．预算金额的大小C．预算期限的长短D．预算涉及企业内部层级的多少

6．已知企业的销售利润率8%，资产周转率为2，则资产收益率为（）。

A．40%B．6%

C．16%D．10%

7．分拆上市使母公司控制的资产规模（）。

A．变大B．变小

C．不变D．变化不明确

8．从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于（）。

A．增加资金来源B．预防财务危机

C．创造规模经济D．创造财务优势

9．将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是

（）

A．定率股利政策B．定额股利政策

C．剩余股利政策D．低定额加额外股利政策

10.经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以（）为最低判断标准。

A．企业实际水平B．企业历史最好水平

C．市场或行业平均水平D．市场或行业最低水平

二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填在答题纸上。

多选或漏选均不得分。

每小题3分，共15分）

11．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括（）等基本内容。

A.产权制度B．决策督导机制C．激励制度D．组织结构

E．董事／监事问责制度

12.企业集团财务政策具体包括（）。

A．生产政策B．融资政策

C．投资政策D．收益分配政策E．销售政策

13.资本分配预算包括的基本内容有（）。

A．确定资本投资方式B．划分资本预算单位

C．选定资本预算对象D．选择资本分配形式E．确定资本分配标准

14;企业集团实施公司分立应注意的问题包括（）。

A．谋求政策面的支持B．争取债权人和股东的支持

C．抑制关联交易D．防止信息泄露、市场扰乱E．避免内幕交易

15.下列方式中，属于直接的股利分配性质的有（）。

A.股票回购B．股票合并

C．现金股利D．股票股利E．增资配股

三、判断题（正确的在答题纸上划“√”，错误的在答题纸上划“×”。

每小题1分，共15分）

16.判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。

（）

17.在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。

（）18.企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。

（）

19.集权制与分权制的利弊表明：

集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。

（）

20.站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备重要性和真实有用性两个最基本的特征。

（）

21.处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。

（）

22.预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的和可能创造的财务资源。

（）

23.企业集团在制定投资政策时，应确立投资领域，并将偏离集团核心能力有效支持的投资活动排除出去。

（）

24.集团总部在选择并利用会计折旧政策及税法折旧政策时，需要考虑的首要问题是怎样更有利于实现纳税现金流出最大化。

（）

25.在企业并购标准中，最重要的是财务标准，即目标公司规模与价格水平。

（）

26.企业集团实施公司分立必须争取债权人和股东的支持。

（）

27.融资决策制度安排指的是总部与成员企业融资决策权力的划分。

（）

28.对企业来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。

（）

29.股东与经营者之间激励不兼容以及由此而导致的代理成本、道德风险、效率损失等，

是委托代理制面临的一个核心问题。

（）

30.如果销售营业现金流人比率大于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。

（）

四、计算题（共30分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两位小数）

31.（本题10分）已知甲企业销售利润率为10%，资产周转率为120%，负债利息率8%，产权比率（负债／股权资本）2:

1，所得税率3096。

要求：

计算甲企业资产收益率与资本报酬率。

32．（本题20分）2009年底，甲公司拟对A企业实施吸收合并式收购。

根据分析预测，购并整合后的甲公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-3000万元、3000万元、7000万元、9000万元、10000万元，5年后的股权资本现金流量将稳定在7000万元左右；又根据推测，如果不对A企业实施购并的话，未来5年中甲公司的股权资本现金流量将分别为3000万元、3500万元、5000万元、6000万元、6200万元，5年的股权现金流量将稳定在5600万元左右。

购并整合后的预期股权资本成本率为8%。

要求：

采用现金流量贴现模式对A企业的股权价值进行估算。

附：

复利现值系数表

五、案例分析题（共30分）

33．某汽车行业集团公司进行汽车技术改造项目，经专家、学者的反复论证被有关部门正式批准。

这个项目的总投资额预计为4亿元，生产能力为4万台，2008年动工。

但项目资金不足，准备筹资1亿元资金。

有关人员（集团领导、财务顾问、研究中心人员）意见如下：

A:

目前筹集的1亿元资金，主要用于投资少、效益高的技术改造项目。

这些项目在两年内均能完成建设并正式投产，到时将大大提高公司的生产能力和产品质量，估计这笔投资在投产后3年内可完全收回。

所以应发行5年期的债券筹集资金。

B:

目前公司全部资产总额为10亿元，其中负债6亿元，资产负债率为60%，其中长期负

债为2亿元。

这种负债比率在我国处于中等水平，与世界发达国家如美国、英国等相比，负债比率已经比较高了。

如果再利用债券筹集1亿元资金，负债比率将达到64%，且债券利率通常会高于向银行贷款。

因此负债比率过高，不仅会资金成本较高，财务风险也太大。

所以，我们不能利用债券筹资，只能靠发行普通股股票或优先股股票筹集资金。

C:

发行普通股票的手续较为复杂，费用也较高，需要时间较长，可能会影响资金到位，建议向银行贷款。

D:

目前我国经济正处于繁荣时期，已出现通胀迹象，宏观经济环境可能会变化，特别是货币政策，如利率有可能调整。

到时汽车行业可能会受到冲击，销售量可能会下降。

在进行筹资和投资时应考虑这一因素，否则盲目上马，后果将十分严重。

E：

宏观经济政策的调整应不会影响该公司的销售量。

这是因为该公司生产的轻型货车和旅行车，几年来销售情况一直较好，畅销全国29个省、市、自治区，市场上较长时间供不应求。

在近几年全国汽车行业质量评比中，轻型客车连续夺魁，轻型货车连续两年获得第二名，一年获得第二名。

同时，宏观环境变化可能会引起汽车滞销，但这只可能限于质次价高的非名牌产品，而该公司的几种名牌汽车仍会畅销不衰。

根据案例，请依据教材第六章和第九章的内容回答：

（1）分析案例的理论依据是什么

（2）融资政策、融资质量包括哪些内容该企业的融资标准应如何确定

（3）根据企业资本结构的涵义及其合理性判断，你是企业领导者的话，你会选择什么筹资方式

高级财务管理试题答案及评分标准

一、单项选择题（每小题1分，共10分）

1．D2．B3．C4．B5．A6．C7．A8．D9．

二、多项选择题（多选或漏选均不得分。

每小题3分．共15分）

11.ABCDE12.BCD14.ABCDE

三、判断题（每小题1分，共15分）

16.×17.√18.√19.×20.√21.×22.×23.√24.×25.×26.√27.×28.×29.√30.×

四、计算题（列出计算公式可酌情给分，共30分）

31．解：

（本题10分）

该企业资产收益率=销售利润率×资产周转率

=10%×120%=12%（4分）

该企业资本报酬率

32.解：

（本题20分）

2010-2014年A企业的贡献股权现金流量分别为：

-6000（-3000-3000）万元

-500（3000-3500）万元

2000（7000-5000）万元

3000（9000-6000）万元

3800（10000-6200）万元

2014年及其以后的贡献股权现金流量恒值为1400（7000-5600）万元。

（以上各步骤共计6分）

A企业2010-2014年预计股权价值

五、案例分析题（共30分）33．要点提示：

（1）分析该案例的理论依据主要包括①企业集团投资政策——投资领域，投资方式，投资质量标准，投资财务标准等。

②企业集团融资决策——融资管理目标，融资政策等。

（6分）

（2）融资政策是总部基于集团战略发展的总体规划，主要包括融资质量标准与融资决策制度安排。

不同的融资渠道以及不同方式的资金来源有着差异的质量特征。

融资质量包括：

成本、期限、风险、取得的便利性、稳定性、转换弹性以及各种附加的约束性条款等。

该集团应该就银行贷款、股票筹资等方式的成本、期限、风险等因素比较后确定融资标准。

（3）资本结构是指企业集团各项运用资本（长期负债与股权资本）间的构成关系。

一个企业资本结构是否合理三个方面判断：

①资本结构本身而言，在成本、风险、约束、弹性等方面是否有特质；②必须联系资本结构与投资结构的协调匹配程度做出进一步判断；③必须联系未来环境变动预期，考察资本结构与投资结构是否有以变制变的能力。

（8分）

作为企业的领导者应该在考虑上述因素后，选择筹资方式，……。

（具体方式学生应做出选择，并可以自圆其说，要求至少能说出该企业的目前资本结构与变动后资本结构）（6分）

注：

能用自己的语言表达核心意思，就可以得分。

意思不够准确的适当扣分。

在某一点上论述很充分的，适当加分。