人力资源行业市场研究报告.docx

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人力资源行业市场研究报告

2019年10月

、科锐国际与万宝盛华：

老牌民营企业与外资龙头...........................................-5-

.1、商业模式：

“一体两翼”模式与合伙人一站式服务模式................................-6-

.2、业务拓展：

外延并购扩张业务与合伙人模式拓展业务................................-8-

.3、股权结构对比.................................................................................................-11-

.4、技术创新降低成本，提高运行效率，成为行业共识..................................-13-

、人力资源服务业未来发展潜力巨大................................................................-15-

.1、市场格局分散，但有头部集中化趋势.........................................................-15-

.2、政策扶持，人力资源服务行业前景广阔......................................................-17-

.3、灵活用工为人资服务行业侧重点.................................................................-18-

.4、人力资源服务业将向专业化、信息化、国际化等方向发展......................-22-

、业务以灵活用工为主，不同角度发力............................................................-22-

.1、灵活用工业务占主导，且有望进一步发展..................................................-22-

.2、灵活用工岗位着力点不同.............................................................................-25-

.3、灵活用工业务分布地区对比.........................................................................-29-

.4、主要客户群体对比.........................................................................................-30-

.5、研发费用较低，研发方向不同.....................................................................-31-

.6、万宝自有员工人效较高，科锐灵活用工人效较高......................................-33-

、财务分析............................................................................................................-35-

.1、万宝盛华营收规模更大，科锐国际营收增速更快......................................-35-

.2、调整后毛利率科锐国际突出，万宝盛华灵工毛利率更高..........................-37-

.3、万宝盛华销售费用率高，管理费用率低，期间费用率高..........................-39-

.4、营运能力：

万宝盛华强于科锐国际，两家公司周转速度均提升..............-42-

.5、现金流：

科锐国际货币资金更加充裕，产生现金流能力强......................-43-

.6、资本结构与偿债能力：

科锐国际资产负债率略高于万宝盛华..................-44-

.7、杜邦分析：

科锐国际获利能力强，万宝盛华周转快..................................-46-

图1、科锐国际发展历程.........................................................................................-5-

图2、万宝盛华发展历程.........................................................................................-5-

图3、科锐国际“一体两翼”战略..............................................................................-7-

图4、科锐生态服务网络.........................................................................................-7-

图5、特定合伙人交叉销售，形成一站式服务.....................................................-8-

图6、万宝盛华业务流程.........................................................................................-8-

图7、万宝盛华合伙人、顾问大致人数...............................................................-10-

图8、万宝盛华预计下一步内地不同城市投入...................................................-10-

图9、万宝盛华计划募股投入...............................................................................-11-

图10、科锐国际股权结构.....................................................................................-11-

图11、万宝盛华股权结构图.................................................................................-12-

图12、公司新技术产品+服务模块.......................................................................-13-

图13、数字平台战略提升计划.............................................................................-13-

图14、数字资源平台.............................................................................................-14-

图15、中国大陆地区人力资源规模.....................................................................-15-

图16、大中华地区人力资源规模.........................................................................-15-

图17、2018年全球人服机构50强中前五份额...................................................-15-

图18、中国人服机构前五市占率.........................................................................-15-

图19、人力资源服务行业产业链.........................................................................-18-

图20、我国灵活用工市场规模.............................................................................-19-

图21、用工成本上升：

以上海市最低工资为例..................................................-20-

图22、各地用工成本涨幅.....................................................................................-20-

图23、2017年各行业使用灵活用工比例............................................................-21-

图24、科锐国际与万宝盛华灵活用工营收对比..................................................-23-

图25、科锐国际与万宝盛华灵活用工毛利率对比..............................................-23-

图26、人服市场三大业务预计市场规模及增速..................................................-23-

图27、城镇单位就业人员平均工资.....................................................................-24-

图28、劳动人口下行.............................................................................................-24-

图29、万宝盛华灵活用工涉及职业范围变化......................................................-25-

图30、万宝盛华招聘流程外包服务覆盖职业......................................................-26-

图31、万宝盛华猎头业务覆盖职业.....................................................................-26-

图32、科锐国际猎头业务覆盖行业与职能.........................................................-26-

图33、科锐国际全球服务网络布局.....................................................................-29-

图34、万宝盛华灵活用工地区分布.....................................................................-29-

图35、万宝盛华大陆区域投入占比.....................................................................-29-

图36、科锐国际客户类型.....................................................................................-30-

图37、万宝盛华客户类型.....................................................................................-30-

图38、两家公司研发费用比对.............................................................................-31-

图39、两家公司研发费用率比对.........................................................................-31-

图40、万宝盛华数字化平台.................................................................................-33-

图41、科锐国际管理系统.....................................................................................-33-

图42、自有员工人均创收、净利对比.................................................................-34-

图43、灵活用工人均创收、毛利对比.................................................................-35-

图44、科锐国际和万宝盛华营收规模与增速......................................................-35-

图45、科锐国际和万宝盛华营收CAGR................................................................-35-

图46、科锐国际内生营收和外生营收情况.........................................................-36-

图47、科锐国际营收结构.....................................................................................-36-

图48、万宝盛华营收结构.....................................................................................-36-

图49、科锐国际整体和各业务毛利率情况.........................................................-37-

图50、万宝盛华整体和各业务毛利率情况.........................................................-37-

图51、科锐国际和万宝盛华灵活用工合约员工数量..........................................-38-

图52、科锐国际和万宝盛华人均灵工岗位收入..................................................-38-

图53、科锐国际和万宝盛华净利润情况.............................................................-38-

图54、科锐国际和万宝盛华净利率情况.............................................................-38-

图55、科锐国际和万宝盛华期间费用率.............................................................-39-

图56、科锐国际和万宝盛华销售费用率.............................................................-39-

图57、科锐国际和万宝盛华薪金及福利情况......................................................-39-

图58、科锐国际销售费用构成.............................................................................-40-

图59、万宝盛华销售费用构成.............................................................................-40-

图60、科锐国际和万宝盛华管理费用率.............................................................-40-

图61、科锐国际管理费用构成.............................................................................-41-

图62、万宝盛华管理费用构成.............................................................................-41-

图63、科锐国际和万宝盛华研发费用情况.........................................................-41-

图64、科锐国际和万宝盛华应收账款周转率、总资产周转率..........................-42-

图65、科锐国际和万宝盛华货币资金、经营活动现金流/营业收入................-43-

图66、科锐国际和万宝盛华资产负债率.............................................................-44-

图67、科锐国际和万宝盛华流动比率.................................................................-44-

图68、科锐国际和万宝盛华流动资产/总资产、流动负债/总负债..................-45-

图69、科锐国际和万宝盛华净资产收益率.........................................................-46-

图70、科锐国际和万宝盛华销售净利率.............................................................-46-

图71、科锐国际和万宝盛华权益乘数.................................................................-46-

图72、科锐国际和万宝盛华资产周转率.............................................................-46-

表1、科锐国际参控股子公司情况.........................................................................-9-

表2、2018年大中华地区人力资源解决方案排名...............................................-16-

表3、2018年大陆地区人力资源行业排名..........................................................-16-

表4、2012年以来人力资源服务行业相关扶持政策...........................................-17-

表5、2008-2020年我国人才发展主要指标........................................................-18-

表6、传统劳务派遣和灵活用工的对比...............................................................-20-

表7、2018年科锐国际与万宝盛华分业务占比..................................................-22-

表8、近期利好灵活用工相关政策.......................................................................-24-

表9、科锐国际灵活用工涉及职业范围...............................................................-25-

表10、科锐国际猎头业务覆盖职业与客户.........................................................-27-

表11、2018年万宝盛华五大客户........................................................................-28-

表12、2016年科锐国际十大客户........................................................................-28-

表13、2018年科锐国际十大客户........................................................................-29-

表14、2018年万宝盛华五大客户情况.....

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