货币银行学考试题.docx

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货币银行学考试题

1.金融市场的功能

将那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的家庭、公司和政府处，将资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的经济主体处。

（1）帮助资金从没有生产性用途的人流向有生产性用途的人，平滑消费者一生消费，改善消费者生活福利，促进经济增长

（2）金融市场有助于资金的合理配置，从而对增加生产和提高效率做出贡献

（3）在金融危机期间，金融市场遭到严重破坏，经济发展受到严重阻碍，甚至会发生政治危机

2.次贷危机的发生机制。

次贷危机本来是信贷市场的问题，但经过证券化（金融创新）在其基础上衍生出复杂的金融工具，最终成了证券市场的问题，导致链条拉长，危机扩大。

金融创新把房贷证券化，再卖给保险公司、基金等，使链条变长，而美联储两年17次加息，加上房市不景气，导致房价下跌，贷款人违约，由于金融创新导致的产品在主要源头出了问题，接着全部产品都出了问题，导致整个金融体系，银行、基金、保险公司等全部都出现了内部危机，接着整个金融市场都受到影响。

3.金融市场信息不对称所带来的问题

在金融市场上，交易一方对另一方缺乏充分的了解，以至于无法做出正确的决策。

这种不对等的状态被称为信息不对称。

信息缺乏给金融体系造成的问题存在于两个阶段：

交易前和交易后。

（1）在交易之前，信息不对称所导致的问题是逆向选择。

金融市场上的逆向选择是指，那些最有可能造成不利后果即制造信贷风险的潜在借款人，往往是那些最积极寻求贷款，并且获取贷款的人。

由于逆向选择使得贷款可能遭致信贷风险，贷款人可能决定不发放任何贷款，尽管金融市场上存在信贷风险很小的选择。

（2）在交易之后，信息不对称所导致的问题是道德风险。

金融市场中的道德风险是借款人从事不利于贷款人的活动的风险，因为这些活动增大了贷款无法清偿的概率。

由于道德风险降低了贷款偿还的可能性，贷款人可能决定不发放贷款。

4.金融中介机构的作用

（1）大大降低交易成本

金融中介机构能大大降低交易成本的原因：

一方面他们具有降低成本的专门技术，另一方面，因为金融中介机构规模较大，因此可能较为充分地享受规模经济的好处，即随着交易规模的扩大，平摊在每一美元交易上的成本在降低。

（2）风险分担

低交易成本允许金融中介机构以较低的成本进行风险分担，使得它们能获得风险资产的收益与已出售资产的成本之间的差额。

这个风险分担过程有时也被称为资产转换，因为在某种意义上讲，风险资产被转化为对投资者而言安全性更高的资产。

金融中介机构帮助个人实现资产多样化，从而降低他们所可能遭受的风险。

多样化包括投资于收益变动方向不一致的一系列资产，即资产组合，进而将总体风险降低到单个资产的风险之下。

（3）减少信息不对称的影响

金融中介机构甄别贷信风险的技术相当高，从而可以降低由逆向选择所造成的损失

金融中介机构具有专门技术来监督借款人的活动，进而降低了道德风险造成的损失。

5.金融监管的原因和主要内容

原因

（1）帮助投资者获取更多的信息

（2）确保金融体系的健全性

主要内容：

（1）准入限制：

州银行和保险委员会以及通货监理署对金融中介机构的设立实施了严格的监管。

希望设立银行或保险公司等金融中介机构的个人或组织，必须从州或联邦政府获取执照。

只有那些信誉良好且投入大量初始资金的公民，才可能获得执照。

（2）信息披露：

金融机构要收到严格的报告制度的约束。

帐薄要接受定期检查，向公众公开某些信息。

（3）资产业务活动的限制：

金融中介机构所从事某些风险性业务要受到限制，另外要限制其持有某些资产，或者至少将这些风险资产的数量控制在一个谨慎的水平上。

（4）存款保险：

政府向储户的存款提供保险，这样即使是有存款的银行发生倒闭，储户也不会遭受到严重的财物损失。

（5）对竞争的限制：

州和联邦政府有时会对增设营业场所予以限制。

（6）利率管制

6.中国人民银行为何要捉社会融资总量指标

（1）社会融资总量反映一定时期内实体经济部门（包括企业和个人）在金融市场上全部融资总额。

除了信贷融资的金额以外还包括股票融资，债券融资等等的金额。

这一更为宽泛的统计口径，将对流动性进行重新界定，可能影响到监管层对通胀态势的判断和货币政策选择。

（2）我国金融结构多元化趋势明显，金融市场向广度和深度发展。

直接融资比例明显提高，货币的创造过程和需求主体均发生巨大变化，商业银行表外业务也对贷款表现出较大的替代作用。

要更加重视从社会融资总量的角度来衡量金融对实体经济的支持力度。

7.货币的主要功能

（1）交易媒介：

货币被用来购买产品和服务。

它可以降低交易成本，鼓励专业化和劳动分工，因而，它是经济顺利运行的润滑剂。

交易媒介是使货币区别于股票、债券和住宅的主要功能

（2）记账单位：

可以作为经济社会中价值衡量的手段。

货币作为记账单位，可以大大减少我们需要了解的价格数目，从而节省交易成本。

（3）价值储藏：

跨越时间段的购买力的储藏。

货币作为价值储藏的一大优势是其流动性。

货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平。

8.回报率与利率间的关系

（1）只有持有期与到期期限一致的债券的回报率才与最初的到期收益率相等。

（2）对于到期期限长于持有期的债券而言，利率上升与债券价格负向相关，进而引起投资该债券的资本损失。

（3）债券到期日越远，利率变动引起的债券价格变动比率就越大。

（4）债券到期日越远，当利率上升时，回报率就越低。

（5）即使某一债券最初利率很高，当利率上升时，其回报率也可能变成负数。

9.债券市场供求的影响因素、以及导致债券市场供求曲线移动的因素

需求曲线的影响因素：

（1）财富

（2）预期利率（3）预期通货膨胀率（4）债券相对于其他资产的风险（5）流动性

财富：

在经济周期的扩张阶段，随着财富增长，债券需求量随之增加，需求曲线向右位移。

同理，在经济周期的衰退阶段，随着财富减少，债券需求量随之萎缩，需求曲线向左位移。

预期回报率：

对未来利率较高的预期（导致所持债券价格下跌）会降低长期债券的预期回报率，减少债券需求，引起需求曲线向左位移。

对未来利率较低的预期会增加对长期债券的需求，导致需求曲线向右位移。

预期通胀：

预期通胀率的上升（导致不动产等其他资产预期回报率增加）降低了债券的相对预期回报率（实际利率），导致债券需求下降，债券需求曲线向左位移。

风险：

债券风险的上升导致债券需求下降，需求曲线向左位移。

其他替代性资产风险的上升导致债券需求上升，债券需求曲线向右位移。

流动性：

债券流动性的增强导致债券需求上升，需求曲线向右位移；同理，其他替代性资产流动性的增强减少对债券需求，引起需求曲线向左位移。

供给曲线的影响因素：

（1）各种投资机会的预期盈利性

（2）预期通货膨胀率（3）政府预算。

各种投资机会的预期盈利性：

在经济周期的扩张阶段，债券供给就会增加（募集资金），供给曲线向右位移。

同理，在经济周期的衰退阶段，经济体中缺乏盈利性较强的投资机会，债券供给就会下降，推动债券供给曲线向左位移。

预期通货膨胀：

预期通货膨胀率上升会增加债券供给（降低企业实际募资成本），推动债券供给曲线向右位移。

政府预算：

政府赤字越大，债券的供给量就越大，推动供给曲线向右位移。

另一方面政府盈余会减少债券供给量，推动供给曲线向左位移。

10.货币供应增加，利率一定下降吗？

换言之，流动性效应一定存在吗？

流动性偏好理论得出结论：

货币供给增加会降低利率——流动性效应。

但是货币供应增加利率不一定下降。

货币增加无法保证“其他所有条件不变”，会有以下效应：

1、收入效应：

由于货币增给增长会对经济产生扩张性影响，从而导致利率上升。

2、价格水平效应:

作为对价格水平上升的反应，货币供给增加将导致利率上升。

3、通货膨胀预期效应:

由于货币供给增加将使人们预期将来价格水平更高，从而导致利率上升。

流动性效应表明提高货币供给增长速度会降低利率，其他效应作用的方向则恰好相反。

所以货币供应增加，利率不一定下降。

11.利率期限结构理论所必须解释的事实，以及各种理论如何解释这些事实

利率期限结构理论必须解释的若干事实

（1）不同到期期限的债券利率随时间一起波动。

（2）若短期利率较低，收益率曲线很可能向上倾斜；若短期利率较高，则收益率曲线很可能向下倾斜，成翻转形状。

（3）收益率曲线几乎总是向上倾斜。

预期理论（能解释前两个事实）：

假定：

债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好，即不同期限的债券之间完全替代。

预期理论认为长期债券的利率等于未来短期债券利率预期的平均值。

对事实1的解释：

短期利率的上升会提高人们对未来短期利率的预期，由于长期利率是未来短期利率预期的平均值，短期利率的上升会提高长期利率，所以短期利率和长期利率出现了同向运动的趋势。

对事实2的解释：

一般来说，当短期利率较低时，人们通常预期未来短期利率将上升到其正常水平，因此长期利率会大大高于当前短期利率，收益率曲线向上倾斜。

分割市场理论（能解释事实3）：

假设：

整个金融市场是被不同期限的债券所分割开来的，特定期限债券的利率是由该种期限债券的供求决定，即不同期限的债券之间完全不能替代。

对事实3的解释：

由于通常情况下，投资者的意愿持有期较短，愿意持有利率风险较低的短期债券，因此长期债券相对于短期债券的需求较少，价格较低，利率较高，所以典型的收益率曲线是向上倾斜的。

流动性溢价理论与期限优先理论

假定：

不同到期期限的债券一定程度上是可以替代的。

该理论认为，债券的长期利率等于到期前所有短期利率预期的平均值加上正的流动性溢价。

对事实1的解释：

短期利率的上升意味着未来短期利率的预期的平均值增加，因此提高了长期利率。

所以短期利率与长期利率是同向变动的。

对事实2的解释：

当短期利率较低时，投资者通常预期未来短期利率回升到其正常水平，加上正的流动性溢价的增加，长期利率会大大高于当前的短期利率，收益率曲线呈现陡峭的向上倾斜的形状。

对事实3的解释：

由于投资者偏好短期利率，并且流动性溢价随着债券到期期限的延长而上升，即使预期未来短期利率的平均值不变，长期利率也仍然高于短期利率，因此典型的收益率曲线是向上倾斜的。

12.有效市场假定的基本内容。

股票的价格也能充分反映该资产的所有可获得的信息，即“信息有效”，当信息变动时，股票的价格就一定会随之变动。

最优预测、股票价格及未被利用的盈利机会

IfRETof>RET*Pt,RETof

IfRETof

直到RETof=RET*

*在有效市场中，所有未被利用的盈利机会都会被消除；

*并非金融市场中每位投资者都熟知某一证券的信息或对其格有理性预期，才使该证券的价格趋向于满足有效市场条件

13.金融结构的8个事实

（1）股票不是企业最重要的外部融资渠道

次品问题：

高预期利润低风险的好企业、低预期利润高风险的差企业。

股票定价只能平均取值，导致逆向选择，无法有效将资金从存款者手中转移到借贷者手中。

相对于债务合约而言，对企业监控的需要较多，状态检验成本较高。

（2）发行可买卖的债务性和权益性证券并不是企业为其经营筹资的最主要方法

次品问题：

好企业、坏企业。

债券利息须高到足以弥补试图卖债券的所有好企业与差企业的平均风险，导致逆向选择，债券市场失灵。

无法有效将资金从存款者手中转移到借贷者手中。

（3）间接融资（涉及金融中介的活动）的作用远超过直接融资的作用（企业直接从金融市场的筹资）

（4）银行是企业融资的最重要来源

信息的私人生产和政府鼓励信息提供的管制没有完全消除逆向选择。

金融中介例如银行成为企业信息生产的专家，能从企业中挑选出良好信用风险的企业，能从储蓄户手中获得资金然后借贷给好企来，赚取利差，从而能从事信息生产活动。

（5）金融系统是经济中管制最严格的部门之一

（6）只有大型的著名公司才能到证券市场为其经营活动融资

（7）无论对于居民还是企业，抵押都是一种很流行的债务合约特征

（8）典型的债务合约都是对借款人行为设置了无数限制条件极为复杂的法律文本

14.解决信息不对称的方法

信息不对称导致的问题有逆向选择和道德风险。

逆向选择的解决方法有：

（1）信息的私人生产和销售

解决金融市场中逆向选择问题的方法，就是向资金供给方提供有关为自身的投资活动融资的个人或公司的详细信息，从而消除信息不对称

（2）旨在增加信息的政府监督

政府对金融市场予以监督，鼓励公司披露其真实信息，从而使投资者能够区分好公司和差公司

（3）金融中介

（4）抵押品和净值

抵押品和较高的净值可以降低贷款人的风险

道德风险的解决方法有：

（1）信息生产—监督

股东进行特定类型的信息生产活动，对公司活动予以监督，包括定期审计公司财务和检查公司经理的所作所为。

（2）旨在增加信息的政府监督

（3）金融中介

（4）债务合约

解决债务合约中道德风险的方法：

（1）净值和抵押品

抵押品和较高的净值可以降低贷款人的风险

（2）限制性条款的监督和执行

限制违背贷款人意愿的行为的条款

鼓励符合贷款人意愿的行为的条款

保持抵押品价值的条款

提供信息的条款

（3）金融中介

15.导致金融危机的因素及其成因和过程

因素

（1）资产市场对资产负债表的影响

（2）金融机构的资产负债表恶化

（3）银行业危机（4）不确定性增加（5）利率上升（6）政府财政失衡

成因：

金融危机发生的时机：

当金融系统有一个干扰（disruption）时，该干扰导致金融市场中的逆向选择和道德风险问题急剧增加，从而使得市场不能将资金有效的从储蓄户转移到有生产性投资机会的人手中。

金融市场不能正常运转，结果就是经济活动急剧收缩。

1、利率上升逆向选择增加，债权人不愿放贷

2、不确定性的增加：

大企业破产、经济衰退、股市下跌。

债权人更难挑选出好的信用风险，不能解决逆向选择问题，因而不愿放贷

3、资产市场对资产负债表的影响：

股市下跌影响企业净资产，影响抵押物价值，债权人贷款损失可能更严重，逆向选择问题严重；借款公司可能更为冒险，道德风险问题突出。

发展中国家：

外债因本币贬值而激升利率增加导致企业现金流减少，恶化资产负债表

4、银行部门的问题：

银行资产负债表恶化，其资本有很大的收缩，所拥有的用来放贷的资源就变少，贷款收缩，导致投资支出减少，经济活动放缓。

银行破产；大量银行破产导致银行大恐慌（bankpanic）。

银行贷款减少又使债务人资金供给下降，利率上升，进一步恶化逆向选择和道德风险问题。

过程：

1企业银行资产负债表的恶化，利率增加，股市下跌，不确定性的增加

2逆向选择和道德风险问题恶化3经济活动收缩4银行大恐慌

5逆向选择与道德风险问题恶化6经济活动收缩7价格水平意料之外下跌

8逆向选择和道德风险问题恶化9经济活动收缩（后面是债务收缩）

16.银行管理的四大基本原则

流动性管理：

即保持足够的流动性资产来履行银行向储户进行支付的义务；

资产管理：

通过购买低违约率资产和进行资产多样化组合，将风险保持在适当的低水平；

负债管理：

以低成本获取资金

资本充足性管理：

确定银行应当保有的资本规模，并获取所需要的资本

17.信用风险管理的原则和方法

金融机构为了克服逆向选择和道德风险问题，采取了信用风险管理的一系列原则：

甄别和监督，长期客户联系的建立，贷款承诺，抵押品与补偿余额要求，信用配给。

甄别和监督:

甄别—贷款市场上存在的逆向选择问题要求贷款人为了获取贷款利润，必须甄别借款人的信用风险

贷款专业化—集中向特定行业发行贷款，银行就能对这些行业有更深入地了解，从而能够更好的预测这些企业能否准时清偿其债务。

限制性条款的监督和执行

长期客户联系的建立

贷款承诺：

银行承诺（在未来一个给定的时期）向企业提供给定金额以内的贷款，利息则与某种市场利率相关。

抵押品与补偿余额要求：

补偿余额是银行发放商业贷款时所要求的抵押品的一种形式。

信用配给：

有两种形式，第一种是贷款人拒绝向借款人发放任和贷款,即使后者愿意支付更高的利率;第二种是贷款人虽然向借款人发放贷款，但贷款金额低于借款人的要求.

18.资产回报率、股权回报率、股本乘数三者关系

衡量银行盈利能力，我们可采用资产回报率（returnonassets，ROA），它等于每1美元资产的税后净利润，即

股东更关心的是股权回报率（returnonequity，ROE），即每1美元股权（银行）资本的税后净利润

股本乘数（equitymultiplier，EM）

EM=资产/股权资本

ROE=ROA×EM

19.金融监管的9个基本类型

（1）政府安全网

存款保险制度

中央银行向陷入困境的机构放贷

（2）对资产持有的限制

（3）资本金要求

杠杆比率：

资本与银行总资产的比率（需超过5%）

《巴塞尔协议》：

以风险为基础的资本金要求

（4）即时整改行动（5）注册和检查（6）风险管理评估

（7）信息披露要求（8）消费者保护（9）对竞争的限制。

20.西方经济学派关于货币需求理论的内在逻辑（货银总结38）

凯恩斯学派的货币需求理论假设人们持有货币的动机有三种：

交易动机、预防动机与投机动机。

凯恩斯认为日常交易与收入成正比，因而交易动机与收入正相关；人们愿意持有的预防性货币余额的数量主要取决于人们对未来交易规模的预期，并且这些交易和收入成比例，因而预防动机形成的货币需求与收入成正相关；利率上升导致债券价格下跌，人们预期未来利率下降趋于正常值，预期持有的债券回报率超过货币预期回报率，于是更愿意持有债券而非货币，货币需求下降，所以投机动机部分的货币需求与利率负相关。

综合三种动机，得出式子Md/P=f（i.Y）。

凯恩斯学派的经济学家们再之后进一步发展了凯恩斯的流动性偏好理论，他们认为由于人们持有更少的现金，可以获得更多的债券利率，因此交易动机部分的货币需求与利率水平负相关；同样的理由，预防动机部分的货币需求与利率水平负相关；同时，人们持有资产组合的时候出了关注预期回报率以外，还会关注资产风险，因此投机动机部分的货币需求还与风险水平负相关。

21.引起IS曲线和LM曲线位移的各因素的效果

课本P515

22.财政政策和货币政策的有效性比较

货币需求对利率越不敏感，货币政策越有效。

盯住“货币供应量”or“利率”

LM曲线稳定而IS曲线不稳定时，盯货币供应量；

IS曲线稳定而LM曲线不稳定时，盯利率指标。

23.引起AD曲线和AS曲线位移的各因素的效果以及长期的物价水平和总产出水平分析

短期总供给曲线位移：

（1）当总产出水平高于自然率水平，总供给曲线向左位移；当总产出水平低于自然率水平，总供给曲线向右位移；

（2）预期物价水平的上升会推动总供给曲线向左位移，预期物价水平上升的幅度越大，总供给曲线位移的幅度就越大。

（3）工人成功地提高实际工资水平会导致总供给曲线向左位移。

（4）负面的供给冲击会提高生产成本，导致总供给曲线向左位移；而正面的供给冲击会降低生产成本，导致总供给曲线向右位移。

24.纸币发行机制是如何消除纸币不可兑换后的铸币税的？

纸币不可兑换后的铸币税指的是指货币铸造成本低于其面值而产生的差额。

由于铸币权通常只有统治者才有，因此它是一种特殊的税收收入。

在如今的纸币发行机制中，社会中流通的货币的数量基本是根据社会的经济状况以及政策目标决定的，而不是由货币当局（美联储、中央银行）完全决定的。

如此，在政府发生财政赤字时，中央银行就不可以通过发行货币来填补赤字，更多是通过中央银行发行国债，吸收社会上现有的纸币来弥补财政赤字。

这样社会中的货币数量并没有增多，因此也就不会有铸币税及其带来的通货膨胀问题。

25.货币政策规则存在的依据何在？

货币规则存在的依据主要有两个。

一是货币政策具有时滞性；二为人们会对货币当局有一个合理预期因素。

这两个因素会影响货币政策的有效性。

（1）时滞性。

时滞是指从经济体遭受冲击到宏观经济管理当局采取的行动影响政策目标的过程。

时滞分为外部时滞和内部时滞，外部时滞是指政策工具对政策目标取得效果的过程；内部时滞指的是从经济体遭受冲击到宏观经济管理者当局采取行动的过程。

内部时滞又分为认识时滞、决策时滞和行动时滞。

时滞可能带来货币政策无效，造成经济波动加剧。

因此需要有一个稳定的货币政策规则避免时滞

（2）人们的合理预期：

合理预期对货币政策效果的影响，是指社会经济单位和个人根据货币政策工具的变化对未来经济政策进行预测，并对经济形势的变化做出反应。

如果货币当局经常更改货币政策的方向，人们就会不信任货币当局，同时认为货币当局的决策可以由自己左右，并对未来经济形势进行预测和反应。

进而货币当局的货币政策最终归于无效。

26.为什么说剑桥方程式是货币理论发展史的转折点？

剑桥方程式是货币理论发展史的转折点是因为剑桥方程式与之前的交易方程式相比添加了更多机遇社会事实的假定，更多贴近真正的需求理论，货币需求理论正在形成。

剑桥方程式：

Md=1/V*P*Y

（1）对货币需求分析的侧重点不同。

交易方程式强调货币的交换媒介的职能，着眼于整个社会商品交易总额与货币需求的关系，是一种宏观分析；而剑桥方程式则强调货币的储藏手段职能，强调人们对货币的持有着眼于微观角度。

（2）交易方程式重视影响交易货币流通速度的金融及经济制度等客观因素，忽视经济主体的主观意志因素。

而剑桥方程式重视资产的选择，即保有货币的成本与满足程度之间的比较，强调人的意志及预期等心理因素的作用。

（3）交易方程式的M为货币平均流通量，涉及到整个社会问题，是宏观问题。

而剑桥方程式的M为整个社会货币需求量，即各个微观个体希望持有的货币总量之和。

（4）费雪方程式把货币需求和支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度，而剑桥方程式则是从用货币形式拥有资产存量的角度考虑货币需求，重视这个存量占收入的比例。

所以对费雪方程式也有人称之为现金交易说，而剑桥方程式则称现金余额说。

（5）强调的货币需求的决定因素不同。

费雪方程式用货币数量的变动来解释价格；剑桥方程式则从微观角度分析货币需求，认为货币需求主要由利率等多项因素决定。

27.如何理解充分就业目标和经济增长目标的联系与区别？

充分就业目标是对应于经济潜在产出的自然失业率。

经济增长是指在一个较长的时间跨度上，一个国家人均产出水平的持续增加。

联系：

失业率较低的时期，企业更愿意投资于资本设备，从而提高社会生产力，加快经济增长；反之亦然。

区别：

1、两者的性质不一样，充分就业是要鼓励消费，抑制储蓄，达到潜在GDP的过程。

而经济增长是使潜在GDP增大的过程，这需要通过储蓄，投资扩大生产能力。

于是，处理好储蓄，投资与消费的关系对平衡充分就业与经济增长的关系非常重要。

2、从社会稳定的角度看，失业率的上升必定会引起政府的关注，充分就业在某种程度上还是一个政治问题。

28.如何理解中央银行注入基础货币在经济运行中的作用？

中央银行可以通过调整基础货币的数量来调控经济，这主要表现在两个方面。

（1）运用三大法宝调控基础货币，通过货币乘数改变经济体系中的货币数量，达到宏观调控的效果。

中央银行通过公开市场操作从银行或公众受众买入证券，就向市场投入了基础货币，银行手中的准备金和公众手中的现金会增加，通过货币乘数效应增加了货币供应量，刺激了信贷规模，消费与投资，从而促进了经济的发展。

（2）运用基础货币购入外汇，稳定币值。

今年来，我国长期贸易顺差，外汇储备激增，为了稳定人民币的汇率及流通性，中央银行不得不投入大量的基础货币从而消化每年回笼的大量外汇储备。

29.简述货币的内生性和外生性。

货币的内生性指的是货币的供给由内生变量来决定，内生变量又叫非政策性变量。

中央银行并不能单独决定货币供应量。

它是指在经济机制内部由纯粹的经济因素所决定的变量