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原创企业战略管理论文
企业战略管理论文
中铁二局（600528）的近期经营状况分析
与战略相关研究
系别
经济系
专业
会计学
班级
10805班
学号
1080514
姓名
王学颖
指导教师
刘新
2010年12月27日
目录
一、公司概况（历史沿革）2
（一）历史沿革2
（二）公司现状2
（三）公司资质2
（四）公司荣誉2
二、经营战略2
（一）企业竞争发展战略2
1.成本领先战略2
2.差异化战略3
3.重点集中战略3
（二）相关多元化战略3
（三）企业稳定型战略3
（四）企业技术创新战略4
三、经营业绩4
（一）收入加速增长4
（二）新签合同额突飞猛进,铁路投资热情不减4
（三）基建收入进入快速释放期4
四、主要产品（服务）及市场，相关竞争者4
（一）主要产品4
（二）主要服务领域5
（三）相关竞争者5
五、收益情况6
（一）三季度单季毛利率有所下降7
（二）但铁路施工毛利率同比改善7
（三）其他业务方面8
六、相关研究与认识（战略分析）8
（一）未来公司发展机遇和挑战8
1.机遇8
2.挑战8
（二）公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的所有风险因素和对策8
1.公司未来发展不利的风险因素8
2.公司未来发展战略和经营目标实现的主要对策9
（三）公司应继续增强企业核心竞争力9
1.市场营销能力9
2.项目管理能力10
3.服务创新能力10
（四）公司未来远景10
中铁二局（600528）的近期经营状况分析与战略相关研究
一、公司概况（历史沿革）
（一）历史沿革
中铁二局股份有限公司成立于1998年6月1日,是由中铁二局集团有限公司作为主发起人，联合中铁宝桥股份有限公司、成都铁路局、铁道第二勘察设计院、西南交通大学等四家发起人，共同发起设立的股份有限公司。
公司股票于2001年5月28日在上交所挂牌交易，股票简称“中铁二局”，股票代码“600528”，是中国铁路建设系统第一家上市公司。
（二）公司现状
公司注册资本9.12亿元人民币。
截止2010年，拥有总资产315余亿元，年生产能力超过460亿元。
拥有控股子公司21个，在全国各地设有分公司、指挥部（经理部）近50个。
共有员工约17700人，有专业技术职称和取得技术等级的15700余人。
主营业务为项目投融资、项目建设管理、城市化产业、装饰装修、国外工程、环保产业等。
（三）公司资质
公司拥有铁路工程、房建工程施工总承包特级资质，公路、市政公用工程总承包壹级资质，桥梁、隧道、公路路面和路基工程专业承包壹级资质以及城市轨道交通工程专业承包资质。
（四）公司荣誉
公司已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系和OSHM18000职业健康安全管理体系认证，被认定为国家高新技术企业，成为“上市公司投资者管理关系百强”企业之一,位居“中国国有上市企业社会责任榜”第52位；同时，被评为全国20家“最具影响力企业”之一。
二、经营战略
中铁二局的企业的发展战略包括：
企业成长战略、企业创新战略、企业技术发展战略、企业人才开发战略、企业经营发展战略、企业工程质量战略、企业形象战略、企业文化战略。
（一）企业竞争发展战略
1.成本领先战略
狠抓质量管理。
严格项目成本管理，进一步加强项目实施过程控制，实施项目精细化管理，强化项目安全、质量、成本管理；建立健全项目经理队伍的激励约束机制；进一步搞好技术管理工作，强化技术管理人员的职责，严格执行技术方案、技术标准和操作规程；加大科技开发和推广应用“四新”技术的能力。
2010年，获国家级优秀QC成果2项，省部级优秀QC成果7项，省级全面质量管理优秀班组1个，全面质量管理先进推进者和积极分子各1名。
2.差异化战略
通过进一步完善机制，提高经营工作质量；努力把握市场发展趋势，突出经营重点，着力抓好重点领域、区域和重点项目开发；抓好在建项目实施管理，创树信誉，以在建项目推动持续开发；狠抓项目成本管理，提高项目报价水平；进一步整合经营资源，提高经营绩效；创新经营模式，完善经营开发策略，防范经营风险；坚持以客为本，大力培育核心客户，悉心建设好公共关系。
以信誉取胜。
3.重点集中战略
集中精力发展工程施工业务，充分把握机遇，努力提高科学管理水平，调整经营布局，拓展经营领域，保持本公司经营规模、施工技术、工程质量等综合实力居国内同行业领先地位；同时积极稳步发展房地产业务和物资供销业务，建造一流产品，提供一流服务，努力提高公司的盈利水平，为广大股东提供合理的回报。
（1）在工程施工业务方面，公司将坚持以经营为龙头，以项目管理为重点，以科技为支撑，以安全质量为前提，以效益为目标，以人才和队伍为保障，努力实现工程施工业务稳步快速健康发展。
（2）在房地产开发业务方面，公司将进一步优化产品结构，努力缩短开发周期，提高项目开发收益；合理布局，优化资源配置，提升品牌，努力增强专业化开发运作能力，实现房地产开发业务稳步健康发展。
（3）在物资供销业务方面，内部物资供应坚持“集中统管”原则，积极扩大施工材料集中采购供应范围，切实降低物资供应成本；对外物资销售上，着重以冶金产品和冶金原材料为基础，以大宗物资贸易为依托，面向社会提供创新性物流增值服务，稳步扩大规模，努力实现较好效益。
（二）相关多元化战略
企业积极进入能够共享销售队伍、广告的经营领域，探求密切相关的技术和专有技能。
多元化经营范围：
承担各类型工业、能源、交通、民用等工程项目施工的承包；工程材料与设备采购（含铁路专用设备）、机械租赁；工程技术开发与咨询；铁路临管运输与公路运输，铁路简支梁生产；仓储服务；房地产综合开发。
主营业务：
各类工业、交通、民用等工程项目施工的承包、房地产、物资销售、机械租赁。
（三）企业稳定型战略
该战略的着眼点不在于发展上，而把功夫下在完善企业内部经营机制上。
优化企业经营要素组合结构，提高企业的管理水平，以优质的服务、精湛的施工质量与技术赢得需求者的信誉，从而大大地提高企业的知名度和市场竞争能力，提高对外界环境变化的应变能力及抗干扰能力。
（四）企业技术创新战略
近年来，公司遵循“自主创新，重点跨越，支撑发展，引领未来”的科技工作方针，按照“立足主营，远近结合，统筹安排，重点突破”的总体部署，充分发挥全体科技人员的积极性和创造性,为公司经营投标、项目管理、安全生产、节能增效提供了强大科技支撑，公司科技事业步入良性发展轨道。
为了提高科技创新能力，实现建设创新型企业的发展目标，公司颁发了新的《科研项目管理办法》、《科研项目课题组长负责制实施办法》、《科技成果评审办法》、《科技开发财务管理办法》，构建“权责分明、定位清晰、结构合理、运行高效”的企业科技计划体系，推进公司科技计划管理的公正、公开、规范和高效。
为抢占市场竞争制高点，公司始终把高难新工程技术作为主攻方向，通过自主研发和引进、消化、吸收、再创新，在9大课题（高速铁路、客货共线铁路、桥梁工程、隧道工程、高速公路、路基工程、房建工程、电务工程、城市轨道交通工程）和36项关键技术中，积极开发应用先进技术和科技成果。
三、经营业绩
2010年前三季度，中铁二局实现销售收入350.5亿，同比增长28.0%。
主要表现在：
（一）收入加速增长
2010年前三季度公司实现收入350.5亿元，同比增长28.0%；高于全行业铁路建设投资26.3%和公路建设投资17.5%的增速。
特别地,第三季度公司实现收入139.4亿元,同比增长32.4%,也显著高于上半年25.3%的增长水平。
2010年1-9月公司业绩大幅增长的主要原因为：
公司铁路施工收入因受国家投资影响，2010年1-9月增幅较上年同期增长较大，且部分铁路项目取得了工程变更收入，铁路施工毛利率提高所致。
（二）新签合同额突飞猛进,铁路投资热情不减
截止2010年12月27日,公司新签合同额428.0亿元,同比增长80%。
其中,铁路项目（14项）达330.8亿元，同比增长100%以上；非铁路项目（53项）为97.2亿元，同比增长10%。
（三）基建收入进入快速释放期
受益年初以来西部地区铁路建设提速带来的订单快速增加，公司今年基建领域的收入结算速度明显加快。
公司3季度实现单季度营业收入139.4亿元，同比增长32%，而2季度公司收入的同比增幅仅在10%左右。
预计公司今年全年新签订单将超过500亿元，同比增长30%，年底在手订单将达到700亿元，相当于09年工程收入的2.1倍，丰厚的合同储备将使公司未来收入仍将处于快速增长通道。
四、主要产品（服务）及市场，相关竞争者
（一）主要产品
土石方工程，桥梁工程，隧道工程，公路工程，市政工程，轨道交通，工民建工程，电务工程，铺架工程，机场工程，水工工程，环保工程，商品混凝土。
（二）主要服务领域
BOT项目，委托建设，建筑施工，技术研发，运营管理，机械设备。
（三）相关竞争者
所属行业：
土木工程建筑业
行业地位：
表一中铁二局行业地位分析表（截止：
2010年9月30日）
代码
简称
总股本（亿股）
实际流通A股
总资产（亿元）
排名
主营收入 （亿元）
排名
净利润增长率
排名
600284
浦东建设
3.46
3.46
134.96
11
5.68
31
238.30
1
600986
科达股份
3.35
3.35
16.79
30
7.24
29
213.31
2
000090
深天健
4.57
4.36
72.53
14
25.53
17
157.76
3
002482
广田股份
1.60
0.32
32.59
21
29.82
14
140.77
4
002431
棕榈园林
1.20
0.30
20.64
25
8.23
27
115.43
5
600039
四川路桥
3.04
3.04
77.00
13
29.65
15
93.81
6
002375
亚厦股份
2.11
0.53
41.98
17
30.72
13
86.59
7
600970
中材国际
7.59
6.05
182.83
9
157.66
7
84.52
8
601668
中国建筑
300.00
118.51
3777.3
1
2466.33
3
82.67
9
600528
中铁二局
14.59
14.59
315.56
6
350.51
5
61.14
10
行业平均
11.95
2.98
444.45
319.08
43.40
该股相对平均值%
-74.90
-100.0
-29.00
9.85
40.87
相关竞争者代表与中铁二局比较：
图一相关竞争者代表与中铁二局规模比较
图二相关竞争者代表与中铁二局每股收益比较
图三相关竞争者代表与中铁二局每股估值比较
五、收益情况
图四近期（10年07月-09月）净利润增长率与营业收入增长率
2010年前三季度公司实现归属于母公司净利润69,000万元左右，对应每股盈利0.48元，比上年同期归属于母公司净利润（调整后）增长60%左右。
表二2010年三季度中铁二局利润表与上年同期对比
相应分析：
（一）三季度单季毛利率有所下降
三季度公司毛利率为6.5%，同比下降0.5个百分点，环比下降1.5个百分点。
主要原因：
（1）报告期内赶工期项目较多，部分结算存在滞后效应；
（2）低毛利率项目占比较高；维持盈利预测；（3）铁路建设低于预期，原材料价格上涨带来毛利率的压力。
（4）工程企业收入结算进度的波动风险等。
（二）但铁路施工毛利率同比改善
预计公司今年综合毛利率同比提升0.5个百分点。
主要原因：
（1）今年以来公司铁路项目施工进度趋于正常，去年因赶工等原因导致的措施费增加因素得以消除；
（2）公司今年还获得了部分铁路项目的合同变更，前3季度公司铁路施工毛利率达到8%左右，较去年提升了约1个百分点。
（3）“十二五”期间将持续收益西部铁路建设。
到2020年，西部地区铁路网营业里程将增长70%，大大高于全国整体路网50%左右的增幅水平。
（三）其他业务方面
虽然物质销售业务的毛利率同比下滑1个百分点，但其收入仅占公司收入的13%，预计今年公司整体毛利率将达到7.5%，同比提升0.5个百分点。
维持公司盈利预测不变，预计公司2010、2011年归属母公司净利润分别为10.0和12.8亿元，分别同比增长46.9%和27.6%，对应每股收益0.69和0.88元。
六、相关研究与认识（战略分析）
（一）未来公司发展机遇和挑战
1.机遇
目前，公司正面临着良好的发展机遇：
一是我国正处于重要战略机遇期，国民经济将保持长期持续快速发展，为企业提供了持久发展动力和发展空间。
二是拉动内需投资计划的实施，为建筑企业的快速持续发展提供了有力支持。
当前中央政府4万亿刺激性投资计划正有序进行，为施工企业持续发展提供了良好机会。
三是国家继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策等，为企业快速稳定发展提供了有力保障。
四是国家陆续出台了多个区域发展规划，随着各地区区域规划的逐步实施，这将给公司提供新的发展空间。
2.挑战
在面临难得发展机遇的同时，公司也面临诸多挑战，主要有：
一是公司的房地产开发，因土地取得难度日益加大，加之受调控影响，房地产开发利润空间收窄；二是公司规模快速扩张，资源与规模的矛盾日益突出；三是公司在项目管理水平、管控能力等方面存在不足，企业利润水平有待进一步提升；四是市场不确定性增加，企业面临的挑战也不断上升；五是公司生产经营规模不断扩大，资金需求也快速增长。
公司一方面加强生产经营和财务管理，提高经济效益，充分挖掘内部资金潜力；另一方面，公司银行信用状况良好，具有较高的融资平台，可采取多渠道的融资方式补充营运资金，充分满足公司生产经营的需要。
（二）公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的所有风险因素和对策
1.公司未来发展不利的风险因素
一是宏观政策风险。
公司所在行业受国家宏观政策影响较深，受政策调控直接，国家的货币政策、税收政策、财政政策等将对企业发展造成重大影响，其中房地产行业，受政策影响更为突出。
因此，公司面临一定的宏观政策风险。
二是市场风险。
市场竞争不断加剧和资源价格上涨，对公司的业务开发及经营成本将产生不利影响。
三是技术风险。
工程施工规模逐年增大，科技含量高、施工难度大的工程日益增多，对企业的技术研发、管理等不断提出新的要求，进一步加大了企业的技术风险。
四是财务风险。
随着公司业务规模的进一步扩大，资金需要随之增大，将进一步。
加大企业的资金成本，如果未来产品销售回款速度放慢，公司将面临一定的财务风险。
2.公司未来发展战略和经营目标实现的主要对策
一是密切关注政策变化，加强政策研究。
近一年来，国家宏观政策变化频繁，为适应发展，公司将密切关注各级政府出台的各项政策，积极加强研究，及时采取应对措施，规避风险，趋利避害。
二是优化经营管理工作，提高开发质量。
通过进一步完善机制，提高经营工作质量；努力把握市场发展趋势，突出经营重点，着力抓好重点领域、区域和重点项目开发；抓好在建项目实施管理，创树信誉，以在建项目推动持续开发；狠抓项目成本管理，提高项目报价水平；进一步整合经营资源，提高经营绩效；创新经营模式，完善经营开发策略，防范经营风险；坚持以客为本，大力培育核心客户，悉心建设好公共关系。
三是调整房地产项目开发节奏，加大营销力度。
积极加强市场研究，紧密跟踪市场变化，合理掌控房地产项目开发节奏；同时要着力加强开发项目的市场营销工作，加快项目销售进度，加速资金回收。
四是加强项目和技术管理，提高项目赢利能力。
严格项目成本管理，进一步加强项目实施过程控制，实施项目精细化管理，强化项目安全、质量、成本管理；建立健全项目经理队伍的激励约束机制；进一步搞好技术管理工作，强化技术管理人员的职责，严格执行技术方案、技术标准和操作规程；加大科技开发和推广应用“四新”技术的能力。
五是加强财务管理，加速资金周转。
要完善经费和资金管理，严格控制预算外支出，合理控制资金流动，加速资金周转，加快会计信息化建设，强化财务监督、分析和控制，提升公司财务管理和信息化综合水平。
狠抓增收节支，加大“双清”力度，加强应收账款催收工作。
六是加大资源储备，增强发展后劲。
公司将进一步加强人才、技术、资金等方面的规划和管理，做足企业资源储备，确保资源与企业发展规模相适应，为未来发展提供充足动力。
（三）公司应继续增强企业核心竞争力
企业的核心能力有3个基本特征：
一是提供了进入多元化市场的潜能；二是对它所服务的顾客体现出的价值；三是使竞争对手难以模仿。
构成建筑业企业核心竞争力的要素可归纳为3部分：
市场营销能力、项目管理能力和服务创新能力。
也是本公司应继续增强的地方。
1.市场营销能力
市场营销能力组成的具体要素是：
深入理解和准确把握业主意图的能力，即理解标书的能力；企业的信誉和品牌；服务的能力。
业主在签订一项新的建设工程合同时，无法预先选择有形的建筑产品，也无法预先检测工程的质量。
企业的信誉和品牌往往成为至关重要的评判标准，业主通过比较企业以往的业绩和在行业中的信誉来做出决策。
对我公司来说，信誉意味着技术能力和依靠技术控制风险的能力，意味着对建筑师或设计意图的理解能力、工程质量保证能力和履约能力。
对标书的深刻理解来自于比竞争对手更理解业主，了解业主的追求，业主的理念，甚至主动发现业主，与业主结成伙伴，引导业主的需求，培育业主的个性化需要，提供竞争对手不可替代的服务，形成自己的优势。
2.项目管理能力
项目管理能力包含了组合社会资源能力、技术创新能力、风险控制能力等。
结构体系的设计创新是施工技术创新的动力。
拥有了技术制高点，企业才能有占领市场的主动权、控制权。
企业的风险控制能力影响着企业的存亡。
包括合同管理能力、项目索赔能力、企业资信能力等多方面。
国际工程承包市场均要求企业提供履约保函和风险抵押，以化解市场风险。
一些大型项目中普遍采用的联合总承包方式，一是联合企业的核心技术优势，二是为了分散企业的风险。
3.服务创新能力
服务创新能力包含了制度安排、企业的文化和灵活并最大限度地接近市场的工作流程。
其核心是产权制度，最突出的作用是人力资本化。
还意味着通过灵活的工作流程，保证迅速转型以开发新的市场。
工作流程的创新，意味着企业服务能力的重组或升级换代。
简单地为市场份额领先而竞争，容易导致混淆竞争的原因和结果，实际上营业额增长本身对竞争并不重要，重要的是具有竞争优势。
（四）公司未来远景
12月7日，国务院副总理张德江在第七届世界高速铁路大会上表示，政府已将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业，今后将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。
二级市场上，中铁二局直线拉升。
“十二五”期间将持续收益西部铁路建设。
到2020年，西部地区铁路网营业里程将增长70%，大大高于全国整体路网50%左右的增幅水平。
仅从公司总部所在的四川一省来看，08年底该省的铁路运营里程仅为3006公里，而到2015/2020年的规划里程将分别达到6241/8000公里，较08年水平的增幅分别为108%/166%，增幅巨大。
预计“十二五”期间四川省铁路基建年均投资规模将在500亿元左右，大大高于2009年200亿元的投资水平，公司将是这轮铁路建设高峰的主要受益者之一。
公司铁路基建面临良好发展机遇，订单及收入正进入快速成长期；中长期增长前景明确。
预计2010-2012年公司EPS分别为0.74、0.93和1.18元。
毛利率方面，今年以来随铁路集中开工因素的缓和，公司毛利率也显露出稳步的改善趋势。
当前股价下，中铁二局2010、2011年的市盈率分别为14.6倍和11.4倍，估值相对较低。
但与中国中铁、中国铁建等大型公司相比，中铁二局受益于铁路建设的弹性最大，且没有海外业务风险及外汇波动风险，但公司在基建及房地产市场的发展前景依然很好。
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