财务报表深度分析报告.docx
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财务报表深度分析报告
财务报表深度解析
（参考讲义）
主讲人：
谢志华
第一章会计是什么会计报表衍生体系
四大责任：
财产责任一一资本保全a.资本数量保全一一单个资产变现能力
b.资本质量保全一一整体资产变现能力
经营责任——资本增值a.资本数量增值
b.资本质量增值
法律责任：
国法、公司章程——实现资本保全会计责任：
及时、真实、充分
静态数量保全期末净资产=期初投入资本（容易作假）
结论：
现在的报表能够披露资本数量保全，但由于采取的成本价格不同而使数量低，全出现虚假。
因此，必须将会计一分为三。
a.税务会计一一纳税优先原则
b.财务会计资本保全优先原则
经营者能力评价会计一一能力可比原则
3.质量保全一一期末资产的变现能力必须等于期初投入资本的变现能力
所有所有者的投资都处于现金状态，即100滋现状态
资产变现能力不足：
质量不保全，即潜亏
4.数量增值v+m所有者希望能披露的所有新增价值
四个主体a.政府——环境要素
b.所有者一一物质要素
c.经营者决策要素
d.员工一一执行要素
注：
a.四个要素不可或缺，都必须参与v+m分配
b.四个要素完全不同质，没办法找到统一的分配原则
5.质量增值一一能满足利润的收视能力，不能满足利润的稳定性
利润的收视程度披露每股红利和每股现金红利收账比例即:
收账比例=收到的现金收入十所有收入
资产负债表是母表
*资本要变成实物——资产盘点资产二资本实现资本保全资本增加要有实
物的存在
1.资产负债表可以披露资本数量保全和资本数量增值
2.资产负债表在披露利润是，不是用“收入一成本”而是“期末资产一本金”形成的。
这样的利润更具有实体意义
3.资产负债表由期初到期末发生了总量变化、个量变化，为了说明变化产生的原因
4.资产负债表通过要素的分类，可体现资产的变现能力
5.要是资产负债表中资本数量保全和增值的计算正确，必须回答一下2个问题
a.是我的吗？
b.是多少
会计的本质——确认、计量
1.确认a.主题确认、要素确认
b.时间确认待摊/预提
2.计量a.货币：
汇总损益由于汇率的变动产生<――>套期保值
b.价格
c.方法：
实际进价、平均单价、后进先出、先进后出
面值1元/股，以10元卖出，股权权力大小不变，而权力价值变大为10元
资本金表达不变的股权权力大小，增加的资产只能单项计入资本公积，表达未来资本公积的增加
如果将10元/股计入股本，将稀释原股权，所以不行
会计报表的衍生规律
1.为了说明资产负债表中“本年利润”的变化原因，而形成的衍生报告
――满足所有者需求为了利润的稳定性资本质量的所得
2.为了说明资产负债表中每个项目的变动，而形成的衍生报告
――说明利润的收现程度（现金流量表）进一步说明利润的稳定性
3.为了说明资产负债表中每个项目的变现能力而形成的衍生报告三条衍生规律说明了什么？
a.个量于总量的统一
b.数量与质量的统一
利府润（分析利润表是分析利润结构）
、为了说明利润的业务来源，必须编制损益表（利润表）一一披露业务来源
1.利润表的内容一一主营业务收入、其他业务、投资业务、营业外收入
2.利润表的作用一一不是为了分析利润数量多少，而是分析利润业务的结
构
3.利润表的按序一一按利润的稳定性程度，由大到小排序
4.其他业务的分类a.经常性业务
b.非经常性业务
招待费用的按用途分类a.用于销售
b.用于约节税金
c.用于筹资费用、降低利息、贷款
d.用于拓待制定相关的政策的官员
二、为了说明主营业务利润的形成来源，必须编制主要商品销售明细表一一进一步说明利润结构
1.排序①按商品的新旧程度排序，新产品实现利润比重越大，利润越稳定（创新企业）
2按毛利率高低排序。
毛利率越高的产品实现利润比重越大利润越
稳定
a.毛利率/，市场需求量/，供不应求
b.毛利率的降低需要时间，故未来利润具有稳定性
3按商品核心竞争力大小排序，核心竞争力越大，利润越稳定
4按市场、地区排序
2.作用a.个股选择
b.货款选择
c.考核经营者
3.盈利的商品结构
品名
销售
销价
单位成本
A
B
盈利的要素结构
C
体现经济特征
D*
T
4.理念：
a.制造思想，比制造标准更赚钱
b.制造标准，比制造品牌更赚钱
c.制造品牌，比制造工艺更赚钱
d.制造工艺，比制造产品更赚钱
5.利润要素机构排序a.销价一一选择销价挣钱，要才去创新战略
b.销量一一选择销量挣钱，即采取市场占有战略
c.单位成本一一靠成本赚钱，成本的降低是有限的，低成本战略
三.为了说明单位成本形成来源，必须编制单位产品成本明细表
1.成本项目结构（反映质量）
成本项
目
耗量单价
材料人工制造费用
成本要素
结构
2.
利润稳定性排序一一材料、制造费用、人工成本
1.会计报表体系是根据因果关系链编制形成的a.结果报表一一资产负债表
b.原因报表一一底层信息明
细表
报表满足经营者要求，也满足内部关系。
（因果关系）
2.按因果关系链形成的报告体系，具有信息集成的功能
3.按因果关系链形成的报告体系，具有自我决策的能力（精益信息、精益管
理、精益制定）了解的越细，决策的自动化程度越高
4.按因果关系链形成的报告体系，具有风险识别功能
5.按因果关系链形成的报告体系，具有查错防弊的功能
6.按因果关系链形成的报告体系，具有自学习功能
单个项目的数量变化原因及变现能力的衍生报告
1.现金变化：
为了说明现金净流量的变化，必须编制现金流量表
2.一切业务活动都引起现金流入流出，资产负债表作为结果报表，包含了所有业务活动
所以就从资产负债表作为现金流量表的基础
3.筹资活动a.+银借、应付账、发股票
b.
-还钱、偿付应付款、回购股票
投资活动
a.+回收应收、卖存货、固（提销售成本）
b.
-购买存货、固
经营活动
a.+销售收入
b.
-成本
4.现金流量表是按不同业务形成的现金净流量，对现金净
流量的稳定性程度由大到小排序（经营活动＞投资活动〉筹资活动）
现金流量表是按不同业务形成的现金，对企业的约束性、风险性由小到大排序
5.现金流量表可查错防弊
a.银行对账单是控制企业作假的有效手段
b.现金流量表要看稳定性
例：
a.资产负债表，应收账票，起初期末基本没变当期收入现金
b.利润表，收入1000亿隐瞒600亿
c.
6.现金流量表的衍生
⑴按时间序列衍生
b.
c.
现金流量表，经营活动第一项1600亿
a.现金流入流出日预算表
现金预算执行情况明细表（本日现金流量明细表）预算执行差异原因明细表
⑵按明细项目衍生一一主要商品现金流入流出明细表（收到现金部分）
应收账款（含应收票据）
1.应收账款客户明细表
――证监会上披露前十位应收账款/票据的客户。
他是债务明细表中最重要的一个表
2.应收账款按客户（按商品）收账比率明细表
――收到现金销售收入十全部销售收入＞收账比率
“三表和一”a.主要商品明细表
b.应收账款明细表
c.主要商品现金流量明细表
3.应收账款的变现能力（时间、销售额）
⑴应收账款账龄明细表
账龄a.应收期：
越长，回收可能越小，提取坏账准备越多——累进的提取
b.剩余期：
动态的，对以前应收期形成的坏账准备起备用作用
c.逾期：
才去累进的提取办法I.凡逾期就要比应收期提的坏
账多
n.逾期越长，坏账越多
⑵应收账款客户信用状态明细表
银行信用评级的基本方法
①标志a.想不想还一一道德问题
b.能不能还一一能力问题
②指标a.客户历史上还债记录
b.资产周转速度（周转速度=销售收入十资产）
c.资产息税前利润率=（利息+税金+税后利润）/总资产
存货
存货数量变动的原因一一销售、购进
1.存货购销产存明细表
存货的数量和价格的变化中，数量的变化更重要
资产占用/,风险/,购进/,销售/问题：
管理协调
2.存货供求状况明细表
存货变现能力由市场决定
a.供不应求一一不提存货跌价准备标志：
价格T、存货J、预付货款T
b.供求持平一一平均行业数提跌价准备
c.供过于求一一标志：
价格J、存货T、购进J、应收账和应收票T
*只有供不应求的正品才不用提跌价准备
3.存货实物质质量明细表
a.正品一一不提跌价准备
b.次品一一根据差价提跌价准备，销售成本<生产成本
c.残损品一一根据卖价估价提跌准备
d.废品一一根据残值和销价的差价提跌价准备
4.存货实物质量明细表
例：
成本10元、售价14元、储存费0.1/月
保本期=（14-10）-0.1=40天
保利期=（14-12）-0.1=20天
固定资产
1.固定资产数量增减明细表
a.增加购进、建造、盘盈、捐赠
b.减少一一出售、盘亏、捐赠、清理变卖
2.固定资产在用状况明细表
3.固定资产使用效率明细表
a.超负荷一一提跌价准备I使用寿命减短U不能满足最经济的运用条件,修理费增加
b.满负荷一一不提跌价准备
c.未满负荷一一按比例提跌价准备（实际生产量/满负荷量）
4.固定资产实物质量明细表
无形资产
无形资产的变现能力依据形成基础不同，而有不同的衡量方法
a.商誉由企业品牌、商品品牌共同确定
b.专利、专有技术由垄断性程度决定
c.费用资产化一一由企业收益能力决定
*企业管理就是信息管理，必须找到财务指标与其他生产经营技术指标的关系作业的价值分析a.保值作业
b.减值作业——将减值降到最低
c.创新作业一一研究与发展
资产负债表与利润表的关系
」.资产负债表的结构
1.按流动性由大到小排序
a.资产的流动性一一指资产的变现能力一一现金流入的速度和数量
b.负债与资本的流动性一一指债务偿还的速度一一现金流出的速度和数量
2.结论
衡量一个企业是否存在偿债风险，关键看资产负债现金流入的数量和速度与现金流出的数量和速度必须匹配。
其中速度指流入与流出的时间相同。
资产负债表通常反应时点数（不能加）因此反映的现金流入与流出具有时点性。
3.为什么“应收票据”在“应收账款”前？
a.“应收票据”可以随时到银行贴现
b.“应收票据”背书转让相当于现金
c.“应收票据”是一种标准合约，法定效率最高
d.“应收票据”可以通过票据市场进行买卖
4.为什么“长期投资”在“固定资产”前？
a.“长期投资”以投资报酬率收回，而“固定资产”以折旧收回
b.投资报酬率含利润部分，而折旧只以本金计算
5.结论
债务的偿还速度由时间决定，所以按债务偿还时间长短排列
确定一个企业有无偿债风险，是由资产的变现时间与债务的偿还时间是否匹配决定的
为了能简单描述这种匹配，所以资产负债表的结构是：
a.流动资产与流动负债匹配
b.长期资产与长期负债匹配
6.资产负债表的三种类型A.流动资产B.流动负债C.长期资产D.长期负债⑴保守型
a.流动资产〉流动负债
b.长期资金来源用于流动资产占用
⑵中庸型
a.短期资金来源用于短期资本占用
b.长期资金来源用于长期资金占用结果：
偿债风险上升，资金成本下降
⑶风险型
a.短期资金来源用于长期资产占用
b.长期资金来源＜长期资金占用结果：
偿债风险大大，资金成本大大下降*流动比率二流动资产十流动负债
资产负债表从形式上表达的是资产与负债、资本的数量平衡关系
资产
负债、资本
B
B
C
D
资产
负债、资产
A
B
C
D
但从其内在结构看，表达的是风险与收益的关系二.资产负债结构的延伸
1.速动比率
速动资产=流动资产-存货，速动资产变现能力快.
速动比率=（A1+A2/流动负债
a.资产的变现能力是按照产品的购销过程经
过时间和环节来决定的
b.区分流动资产与长期资产是以时间来决定
资产
资本
现金资本
（A2）
速动资本
（A1）
c.流动资产与长期资产内部的变现能力是以经过的环节为标准来进行区
分的
结论：
流动比率越高，意味着偿债风险越小，但相应的资金成本也上升，反之亦然
2.现金比率（内部自量结构，不能表达整体）
现金是货币资金及某等价物（短期证券）
结论：
现金比率越高，偿债风险越小，但现金的机会成本也越高，反之亦然。
3.资产负债比率
资产负债比率反映全部负债的偿还能力
由于长期负责的偿还需要较长时间，不会构成对企业的现实压力；同时长期负债通常
会被用来作为流动资产偿还的保证，所以很少考虑长期负责比率。
为了防止破产风险，所有公司都要控制资产负债比率
前面三个指标（速动比率、现金比率、资产负债比率）只能表达流动资产内部变现能力结构，而不能表达总资产的内部结构
日常经营中，偿债压力主要来自于短期负债，所以有关流动资产的三个指标更为重
要
4.长期负债比率
长期负债比率=长期负债/全部总资产
比率/、风险\、成本/
总结：
资产负债表两方主要反应偿债能力为了揭示总的偿债能力，通常采
用总的资产负债比率
由于负债分为流动负债和长期负债，所以可形成两个结构性指标。
即长期负债比率和流动资产占总资产比率。
但由于流动负债必须由流动资产来偿还，所以这一指标对于评价流动负债的偿还无意义，所以采用流动比率指标；
长期负债即可以用长期资产物质保证，也可以用短期资产物质保证，所以这个指标有意义。
由于流动资产内部不动资产变现能力不同，所以为进一步说明流动资产变现能力，可采用流动资产内部结构形指标。
.资产负债表两方的内部结构
流动资产
负债
长期
资
产
所有者权益
1.产权比率
产权比率二负债/所有者权益
a.比率越高，风险越大
b.有者权益的息税前利润高于利息率时，会得到双重好处,即不存在财务风险
c.反之，则会得到双重坏处
2.流动资产比率（固定资产比率）流动资产比率=流动资产/固定资产
a.固定资本比率越高，意味着变现能力越低，偿债能力差
b.反之亦然四.总结
资产负债表是表达偿债能力的报表
衡量一个企业在某一时点的偿债能力，关键是由表双方的流动性结构的对称性时间与数量决定，而不在于它结构性指标的高低。
所以，企业通常应编从资产负债表在某一时点上的现金流入流出明细表。
从一个时期看，资产负债表不能表达这一时期企业偿债能力的状态，要反应一个时期的偿债能力，必须和企业的盈利能力，周转能力联系起来看。
如果企业资产周转快，盈利能力高，就可提高资产负债比率等其他偿债能力指标，反之亦然。
资产负债与利润的结构关系
—一.两者关系图及其关系（投入一产出关系）总关系——投入——产出关系
a.资产负债表表达投入，利润表表达产出
b.由于产出分为总产出与净产出，相应地投入也分为总投入和与相关净产出相关的投入
c.其中I与总产出挂钩的指标形成周转能力
U与净产出挂钩的指标形成盈利能力
1.资产负债表主要表达某一时点的偿债能力，衡量一个企业的长期偿债能力,
则必须与周转盈利能力挂钩
2.资产负债表与利润表要表达周转能力和盈利能力，主要看投入一产出关系这种投入一产出关系，从总量上说表现为周转能力，从净产出看表现为盈利能力
二周转能力关系
1•总投入与总产出之间的关系企业的总投入=企业全部总资产；企业的总产出=企业全部销售收入
（成本+利润）
总资产周转速度=销售收入/总资产其中销售收入是时期数，总资产是时点数要使时点数代表整个时期，要采用加权平均法
一将一年中每天的资产占用量累加，除以相应的天数
2.结构性投入与结构性产出的关系
a.流动资产周转速度与固定资产周转速度
一个企业应尽可能降低固定资产的比重，上升流动资产比重
b.流动资产内部投入与产出的关系
应收账款周转速度=赊销收入/应收账款平均占有额存货周转速度
由于存货是成本价，为了真实反应周转速度（次数）所以销售收入也必须
成本计算，由此推演，总资产周转速度、流动资产周转速度因其资产都是成本价，为了真实反映某周转速度，也提出按成本价计算销售收入
周转速度也可用时间来表示，其含义是每次周转所需时间由于计算周转速度是按年度作为时间长度的，所以周转天数=年度时间
天数/次数
三.盈利能力关系
盈利能力关系指企业的投入与产出的收益部分的关系
⑴投入a.总投入b.结构性投入
⑵收益a.总收益
b.结构性收益利息收入、税金、税后利润
两者之间为对应关系，形成如下指标
盈利结构也能表达盈利能力的高低——产出的收益结构
形成原理：
将销售收入的各构成要素（销售成本、毛利）与总收入比较总资产创造了全部总收益
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