燕京啤酒财务报表分析 1.docx

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燕京啤酒财务报表分析1

燕京啤酒财务报表分析

内容摘要

随着我国市场经济形势的发展变化，国内企业的业务量增加，在国际化业务方面多有涉猎。

因而如何准确的掌握企业各方面财务状况便成了企业经营发展的过程中极为重要的部分。

财务报表分析恰是厘清财务工作逻辑、明确一定时期内企业经营状况的重要工作项目，通过对企业不同时期的资产负债表、现金流量表、利润表等三大财务报表运用科学、合理的指标进行量化分析，明确企业的偿债能力、盈利能力、营运能力等的综合表现，借以明确企业经营过程中存在的问题，针对性的提出相应的解决办法，以此来更好的促进现代企业的持续经营。

本文通过对北京燕京啤酒公司的财务报表进行分析，运用指标量化的分析方法明确其各项财务指标的整体情况，同时明确其现阶段经营、发展的主要特征，形成相关结论对于提高燕京啤酒公司的经营实力、促进公司整体业务水平的增长、创造更多利益具有一定的意义。

关键词：

上市公司；燕京啤酒；财务报表；分析

YanjingBeerFinancialStatementAnalysis

Abstract:

WiththedevelopmentandchangesofChina'smarketeconomysituation,thebusinessvolumeofdomesticenterpriseshasincreased,andmanyofthemhavebeeninvolvedininternationalbusiness.Therefore,howtoaccuratelygraspthefinancialstatusofallaspectsoftheenterprisehasbecomeanextremelyimportantpartoftheprocessofbusinessdevelopment.Theanalysisoffinancialstatementsisanimportantworkitemthatclarifiesthelogicoffinancialworkandclarifiesthebusinessconditionsofenterprisesinacertainperiodoftime.Itappliesscientificandreasonableindicatorstothethreemajorfinancialstatementssuchasbalancesheet,cashflowstatementandincomestatement.Quantitativeanalysis,clarifythecomprehensiveperformanceofthecompany'ssolvency,profitability,operationalcapability,etc.,inordertoclarifytheproblemsinthebusinessprocess,andproposecorrespondingsolutionstobetterpromotethecontinuityofmodernenterprises.Operating.ThispaperanalyzesthefinancialstatementsofBeijingYanjingBeerCompany,usesthequantitativeanalysismethodofindicatorstoclarifytheoverallsituationofitsfinancialindicators,andatthesametimeclarifiesthemaincharacteristicsofitscurrentoperationanddevelopment,andformsrelevantconclusionsforimprovingYanjingBeer.Itisofcertainsignificancetoenhancethecompany'soperatingstrength,promotethecompany'soverallbusinesslevel,andcreatemorebenefits.

Keywords:

Listedcompany;YanjingBeer;financialstatements;analysis

一、绪论

（一）研究的主题及意义

文章研究的主题是商业企业的财务报表分析及其相关的意义与作用，旨在通过相关分析得出有关国内商业企业财务工作的建设性建议，并指导相关财务制度的完善和革新是本文的研究意义所在，我国商业企业的经营现状体现为融资规模大、财务管理内容复杂、漏洞频现，财务政策的制定没有综合考虑到利收和战略性的双重目的，在财务管理方面呈现出粗放式进行的不足之处，对于综合性的财务战略缺乏系统性的认识和针对性的研究和建设，可以说，对商业企业财务战略的研究尚处于基础和萌芽阶段，如果通过本文的相关研究能让国内企业的相关决策者以及股份制商业企业的负责人对财务战略产生新的认识与兴趣，将是最大的意义所在。

（二）研究的思路及框架

本文的研究思路以国内外对于财务管理和财务战略研究基本的研究方法为参考，即沿着财务报表分析——财务指标分析——筹资与营运战略分析——总结的路线进行，选取燕京啤酒集团这个较为典型的大型商业企业作为案例，首先通过查阅相关财务战略分析研究的文献资料以及财报数据，其次运用专业知识对燕京啤酒集团近年的财务报表进行分析，暴露问题。

对相关专业人士进行走访调查，研究对于国内企业业财务战略的相关对策并提出建议。

本文共分为5章。

第一章，绪论。

简明扼要的介绍本文所选课题主题、意义、研究框架、研究思路等。

第二章，研究的相关理论准备。

本章主要介绍燕京啤酒集团的相关情况，包括资产情况、经营状况、发展战略、总体规划等。

第三章，燕京啤酒集团的财务战略分析。

本章主要以全文研究的核心——燕京啤酒集团的财务战略展开。

介绍如下五部分内容：

（一）财务报表分析、

（二）财务指标因素分析、（三）筹资战略分析与评价、（四）营运战略分析与评价、（五）股东权益分配分析与评价。

第四章，完善燕京啤酒集团财务战略的建议。

本章主要完成对燕京啤酒集团财务战略的实施建议的完善，是对第三章内容的深化和具体对策性分析。

第五章，结语。

本章是对全文内容的总结和升华。

对企业的财务战略分析内容进行总结，对策略性的建议进行升华。

（三）研究方法

（1）文献阅读法。

该方法通过对公立图书馆、文献数据库、出版刊物、专著等的查阅和学习。

对财务报表分析方法的由来、发展、现状以及大型商业企业财务报表分析的特点和内容进行分析，掌握基本理论，为之后的研究工作做准备。

（2）对比分析法。

通过对同类型的财务报表分析进行调查研究，确立本论题研究范围内可能出现的财务报表分析问题，丰富选择，进一步扩大理论知识面。

（3）总结法。

主要用在对全部研究完成之后，总结设计过程中出现的问题和进行的突破或创新。

为相关企业提供能应用在实际企业管理项目中的切实建议。

二、北京燕京啤酒集团概述

（一）北京燕京啤酒集团简介

燕京1980年建厂，1993年组建集团。

在发展中燕京本着“以情做人、以诚做事、以信经商”企业经营理念；始终坚持了：

走内涵式扩大生产道路，在滚动中发展，年年进行技术改造，使企业不断发展壮大；坚持依靠科技进步，促进企业发展，建立国家级科研中心，引入尖端人才，依靠科技抢占先机；积极进入市场，率先建立完善的市场网络体系，适应市场经济要求，目前全国市场占有率达到11%以上，华北市场45%，北京市场在85%以上。

经过28年快速、健康的发展，燕京已经成为中国最大啤酒企业集团之一。

2017年公司实现啤酒销量416.02万千升，其中燕京主品牌销量312.93万千升，占总销量的75%，“1+3”品牌销量382.94万千升，占比达到92%。

近年来，公司秉持坚持匠心、打造精品的理念，逐步完善质量管理体系并提升产品品质。

其啤酒产品在国内多次获奖。

“8°P燕京牌鲜啤酒”、“漓泉10°P纯生”获“2016年度‘青酌奖’酒类新品TOP10（啤酒类）”称号；“11°P尚选红啤酒”、“惠泉10°P小鲜啤酒”荣获2017年度“青酌奖”酒类新品奖；展现了企业雄厚的技术实力和以产品质量提升为不断追求目标的企业精神。

（二）发展历程和总战略

北京燕京啤酒集团公司自1993年7月成立以来，多年来在振兴国产啤酒、实现国产酒精饮料全新的市场发展而不断努力。

在1997年，公司成功实现两地上市，独特的“红筹背景、A股身份”股权结构模式，为燕京快速稳定的发展提供了雄厚的资金保障；2001年中国加入世贸组织之后，燕京啤酒集团积极寻求打入国际化市场的契机，坚持以做大做强品牌为先导、构建网络化的营销框架为目标。

2005年8月10日燕京成为国内首家北京2008年奥运会啤酒赞助商。

在2008年啤酒产销量422万千升，进入世界啤酒产销量前十名。

2010年以后，公司在盈利模式和产品结构方面进行了全新的变革，更加关注市场需求、优化产品结构，同时面对激烈的市场竞争优化产品质量，增强品牌价值。

公司在未来将深谙创新产业布局、实现可持续发展的战略，不断通过与政策的配合，实现企业品牌价值的优化。

三、北京燕京啤酒集团财务报表分析

本章的内容为全文的重点内容，在对现代企业财务战略做综合性分析和理性把握之后，对燕京啤酒集团的财务战略分析从财务报表的分析开始，以战略性总结结尾。

（一）财务报表分析

企业财务报表的分析主要包括对资产负债表、利润表、现金流量表等进行科学、专业的分析，从分析的数据中得出企业的债偿能力、经营效率、盈收情况、投资收益、现金保障能力、利润构成等与企业经营相关的数据或问题。

表1.燕京啤酒集团资产结构表

上表为燕京啤酒集团2017、2016年资产分析表。

其中，总资产在2017年末达到18,097,786,610.03万元，同比2016年的18,255,190,644.48下降7.76%，总资产的下降来自于流动资产的增长和固定资产规模的变动，燕京啤酒集团的流动资产占总资产的比重在2016年进一步上升，达到23.7%,流动资产的占比增加说明企业在投资决策和相应的业务决策上灵活性更大，同时，伴随着流动资产和总资产规模的上升，企业的经营风险减小。

对于新业务的开展和维持现有的存贷规模的现实可能性更强。

同时，可以看到燕京啤酒集团的总资产规模在不断的变多，说明企业的经营情势较好。

总资产的增多是由于流动资产的增加超过非流动资产的增加，流动资产的增加比例为6.9%，说明企业在2017年进行了先对往年较多的经营性投资，使得资产收益率增加，资产收益也随之增加。

表2.股东权益

可以进一步看到，2017年，燕京啤酒集团在少数股东收益和归属于母公司的股东权益方面均较2016年有所上升，企业在报告期内营业收入的增加是少数股东权益和归属于母公司股东权益合计上升的主要来源，同时在当期营业收入中抽出作为未分配利润的部分增加，说明企业对即将到来的下一个年份的发展和投资规划做出了良好的预期，将上年利润的一部分作为下一年经营运作的资本储备，这一数值比2016年同比上涨1.8%，达到12,849,893,121.70元，较2016年大幅上升52.74%，说明企业的资本运作能力逐步增强。

表3流动资产表

上表为燕京啤酒集团2016-2017年资产分析表。

流动资产在2017年达到7,344,226,291.33元，相较2016年的6,730,716,033.04元，增长18.83%。

其中，货币资金在2017年末达到1,218,782,701.60元，同比2016年的1,098,242,282.02元增加613,510,258.29元，增幅达到8.35%，从表中可以看到，尽管2016年—2017年燕京啤酒集团的货币资金的数量整体呈现稳定上升的态势，但是由于其他流动资产数额的大幅度增加，使得该企业的流动资产稳步上升，说明企业近三年来的经营规模在不断扩大，现处于扩张阶段。

表4.流动负债表

负债表分为流动负债和非流动负债两部分，流动负债也叫短期负债，是指将在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，具体包括应付票据、应交税金、应付福利费、应付工资、其他暂收应付款项等。

而非流动负债常常是指偿还期限长、数额较大的负债，主要的非流动负债如长期借款、应付债券、长期应付款等。

非流动负债在特点上比较明显，由于其偿还年限较长，因而可以在一定时期内保持企业原有的股权结构稳定不变并且维持股票价格稳定。

同时可保证不影响原有股东对企业的控制权，增加股东的收益。

上表显示了企业的流动负债规模，由于表中统计数据的缺失，将对流动负债的具体数值核算造成一定影响，但可以发现其应付工资较上一年度有所下降，而应交税金都较上年有了提高。

说明企业可能存在职工人数减少或者部门职能紧缩的情况，同时还伴有应纳税额的增加。

2017报告期内，燕京啤酒集团非流动负债中长期借款、应付债券、长期应付款、递延所得税负债等统计项目缺失，但是在2017年，燕京啤酒集团的总负债达到了1,947,986,078.76元，相比2016年有一定程度的上升，上升规模为7%。

总负债规模的增加多半来自于流动负债的增加，由于长期借款项和非流动负债的影响，燕京啤酒集团在近年来开展大规模的资本运作的同时也扩张了自己的负债规模，尤其是2017年相对于2016年的负债规模扩张，大部分来源于2017年企业新增的项目，负债合计的增加使得资产负债率降低，从而优化了资产负债率，对于企业的资本有效配置以及进一步的投资规划有较好的帮助作用。

表5.利润表之营业收入表

燕京啤酒集团近年的利润表由营业收入表、营业成本表、营业利润、净利润、每股权益等5部分构成。

在报告期内，企业各项指标平稳正常。

营业收入在2017年达到11,195,581,459.11元，较上年同期的11,573,195,544.49元降低5.88%，主要表现为利息净收入的下降幅度较大。

同时，在营业规模和收入增长的同时，营业税金及附加项在2017年达到1,229,612,053.36元，较2016年的1,284,224,564.97元略有降低。

同时，销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失等在2017年均有不同程度的下降。

其中，财务费用由2016年的19,907,994.53元下降到2017年报告期内的5,221,296.71元，下降幅度73.77%，这一较大的下降可能与企业在年内实行更加高效的财务管理手段，比如应用智能化的财务管理系统、精简财务部门员工和减少财务部门非必要性固定支出等有关；销售费用由2016年的1,573,840,859.64元下降到2017年的1,480,661,216.14元，同比下降5.2%。

这可能是由于企业在销售方面的投入缩减，比如减少广告投放或者应用更加成熟的销售渠道进行销售等。

总体来看，企业在2017年的营业收入和营业成本均较2016年有所下降，虽然下降幅度较小，但也进一步影响到了企业的利润。

表6.利润表之营业利润、净利润表

2017年燕京啤酒集团的营业利润为364,994,397.13元，同比2014年下降0.02%。

说明企业的大部分营业收入都被资产减值和固定资产的内耗以及固定投入等占据并且已不足以抵付固定损耗，未来应该注重改变管理结构，优化财务职能。

净利润为172,512,940.25元，相比2016年有所下降，降幅达到45.9%。

净利润的减少带来了归属于母公司所有者的净利润的大幅下降，同时也使得少数股东损益较大幅度下降，这一现状使得公司的整体盈利能力降低，净利润的下降主要来自于近年来投资结构的不合理，燕京啤酒集团的业务能力和对一般客户的吸引能力近年来略有下降，受到国产啤酒市场竞争压力较大的影响，燕京啤酒持续缺乏产品亮点，作为老牌啤酒品牌的燕京啤酒在实际经营过程中缺乏足够的产品创新能力和现实发展规划，特别是在市场营销环节中，市场中的企业都应该重视营销，包括营销理念、营销方法、营销战略等在内的营销学内涵是企业品牌不断升值、企业发展壮大以及产品营销规模扩大的重要影响性因素，基于市场营销的研究能够使得市场营销过程更加科学合理，相关的企业按照市场的现实需要配置相应的资源，继而实现更好的市场经济氛围。

燕京啤酒集团最重要的问题就是怎么样适时、适地、适量地提供商品给消费者，从而满足消费者的需求和欲望，因此，企业必须创新营销手段，降低营销成本，增强竞争实力。

营销手段的决策与实行更为重要。

恰当有效的营销手段决策可以维护已有的渠道结构和保持与现有营销渠道成员的良好关系。

营销手段的好坏也会影响营销的其他3Ps（产品、价格和促销）。

但是我国企业在创新营销手段的过程中进展较慢，利用互联网、新媒体等方式构建服务营销、体验营销的实际能力还不足够。

表7.现金流量表

项目

本期发生额

上期发生额

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金

13,191,953,729.32

13,390,014,615.58

收到其他与经营活动有关的现金

483,988,758.89

447,677,355.86

经营活动现金流入小计

13,698,368,032.38

13,857,658,540.98

购买商品、接受劳务支付的现金

6,015,253,268.53

5,970,432,101.38

支付给职工以及为职工支付的现金

2,631,039,004.84

2,647,319,723.45

支付的各项税费

2,292,463,665.37

2,468,240,474.86

支付其他与经营活动有关的现金

1,372,129,969.32

1,526,402,482.44

经营活动现金流出小计

12,310,885,908.06

12,612,394,782.13

二、投资活动产生的现金流量：

取得投资收益收到的现金

15,303,766.74

15,344,827.72

投资活动产生的现金流量净额

-512,811,846.57

-860,095,716.14

现金流量表是继资产负债表和利润表之后又一重要的基本报表，其所表达的信息是在一固定期间（通常为月、季）内，一家机构的现金（企业存款或等值债券）的增减变动情形。

现金流量表中的数据可用以分析一家机构或企业在短期内有没有足够现金去应付开销，其主要反映资产负债表中的各个数据对现金流量的影响。

通过表7的现金流量表（部分）可看出在2017年企业的各种经营活动产生的现金流量净额为1,387,482,124.32元，相比2016年的1,245,263,758.85元有了较大的上升，为142,218,365.47元，同比上涨10.3%，幅度较小。

其最可能的来源是企业的融资规模进一步扩大，导致现金流量净额大幅上涨，而由于经营活动导致的现金上涨幅度为负值，经营活动的现金流入在2017年为12,310,885,908.06元，相比2016年上涨幅度为29.6%，现金流入的最主要来源是日常的经营活动。

（二）财务指标因素分析

财务报表分析中的财务指标因素指的是对财务信息的收集和传达，说明资金活动，反映企业生产经营过程和效果的一些列经济指标，主要为变现能力比率、资产管理比率、负债比率、现金流量流动比率等。

变现能力比率是对企业在短期内偿债能力的综合考量。

流动比率=流动总资产/流动总负债。

近三年燕京啤酒集团财务报表中忽略了这一部分数据的准确呈现，因而此处只能做理论分析。

流动比率一般为2:

1，说明流动资产是流动负债的两倍，当该数值小于1时意味着企业的短期偿债风险较大，流通变现能力较差。

而只有在流动比率大于2时，说明流动资产相对于流动负债的规模较大，资金流动性较好，变现能力较强，可以随时变现来进行短期债务的偿还。

速动比率是指企业能够迅速变现其他资本为流动现金进行偿债的能力，其比流动比率对短期偿债能力的计算更为具体，速动比率=（流动资产-存货）/流动负债总值。

这个值在2017年燕京啤酒集团的计算为1/0.74,在2016年为1/0.77.进一步说明了燕京啤酒集团近一年来短期偿债能力的减弱。

燕京啤酒集团这种生产性企业对资产的管理要比银行业或服务业企业更繁杂，基本的财务指标有存货周转率、存货周转天数、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。

2017年燕京啤酒集团的存货周转率为2.933基本和2016年该指数的数值持平，说明其营业周期有了缩短，变现能力基本维持在正常范围内。

四、燕京啤酒集团财务能力分析

（一）资产结构及其合理性分析

资产结构即各种资产占企业总资产的比重，包括企业的流动资产、非流动资产及资产目录中各占比因素的综合比重，企业尤其是企业业要在充分利用各部分资产的基础上达到资产结构的最优化，才能最优化的配置资源进行收益。

从燕京啤酒集团近年的资产负债表可以得知，流动资产所占的比重较大，说明企业的经营稳定性较差，但却灵活。

（二）偿债能力分析

企业的偿债能力分为偿付短期债务与长期债务，企业有现金支付能力是对其偿债能力的重要考核。

根据相关标准，企业资产的流动比率和速动比率以及现金比率、资本周转率等是刻画企业偿债能力的重要指标，由以上的财务报表分析可知燕京啤酒集团的速动比率呈现不良的趋势，在短期偿债能力方面表现较差，货币资金在总资产中占的比例有所减小，投资风险加大。

但同时也应该看到燕京啤酒集团2015年的资产负债率为（2,040,926,100/2,220,978,000）

100%=91.89%，依据企业业的一般标准，其资产负债率在90%左右是一个正常的范围，在正常值范围内的资产负债率越高则代表企业的吸储能力强，也将可以更多的发放贷款，达成更多的利益。

91.89%的资产负债率对于燕京啤酒集团这样一家老牌的大型商业企业而言，正表明了其财务风险较小，对于债权人的长期收益会有更好的保障。

（三）筹资战略和能力分析

企业的筹资战略是企业依据其整体发展规划和投资前景进行的资金安排或筹划，要解决企业的筹资安排问题和筹资策略问题。

该战略指明了企业该如何、在何时、向何人筹集多少资金以便完成企业阶段的运作目标。

在筹资战略上，燕京啤酒集团拥有较科学的筹资分析规划，包括对筹资前景、立项、可行性分析、额度、实施等的综合考查。

在确定筹资立项上，符合企业的长期规划与短期任务，具有可持续发展性和战略意识，对企业长短期的经营项目进行综合考核进行确定，对短期筹资要考虑采购和生产的环境、明确目的效应，在短期筹资结束后要快速服务与营收，该筹资项目类似于增加企业的流动金额总量。

在长期筹资方面应该考虑企业自身的优势和缺点，针对最近时期的财务状况进行综合考虑，避免大规模短期内融资，燕京啤酒集团在长期融资方面依旧坚持相关的量化分析原则，对筹资额度有较好的把握。

筹资能力是企业业较重要的资本运作能力之一，筹资能力包括筹资规划、筹资准备、筹资进行以及资金配置等方面，同时一家商业企业的筹资能力也与其自身的资本周转速率、资本运行状态有关。

燕京啤酒集团的筹资能力一直是行业内较强的通过股本融资与发行股票、基金、债券的方式，燕京啤酒集团在发展的若干年中维持着较高的资本充足率，说明融资能力较强。

筹资能力体现的是企业的发展思路的具体体现，现如今筹资能力关乎任何一家企业或者企业的生存与发展，随着市场经济的发展和股份制商业企业的崛起，传统的啤酒制造业企业面临着严峻的筹资压力，而燕京啤酒集团在这