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财务管理基础复习提纲完整

第一章

财务管理总论

1。

财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。

财务活动——--筹资活动、投资活动、资金营运活动、收益分配活动

财务管理对象-———资金运动

2．财务管理五大基本环节：

财务预测、财务决策（核心）、财务预算、财务控制和财务分析、业绩评价与激励。

3.企业价值最大化是财务管理的最优目标。

指企业的未来现金流量按照企业要求的必要报酬率计算的总现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。

4。

影响企业的宏观财务管理环境因素有:

经济环境、法律环境和金融环境.其中金融环境是最重要的外部环境因素。

金融市场的利率=（纯利率+通货膨胀溢价）+（违约风险溢价+流动性风险溢价+到期日风险溢价）

第二章财务管理的价值观念

1.货币时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。

是资金所有者让渡使用权而参与社会财富分配的一种形式。

2。

资金时间价值

终值

现值

单利

F=P（1+in）

P=F/（1+in）

复利

F=P（1+i）n

P=F/（1+i）n

普通年金

F=A（F/A,i，n）

偿债基金-——-A

P=A（P/A,i，n）

资本回收额---—A

即付年金

F=A［（F/A，i,n+1）—1]

=A（F/A,i，n）（1+i）

P=A［（P/A,i,n-1）+1］

=A（P/A,i，n）（1+i）

递延年金（递延期m，连续收支期n）

F=A（F/A,i,n）

P=A（P/A，i，n）（P/F，i，m）

=A[（P/A,i,m+n）—（P/A,i，m）]

永续年金

无

P=A/i

3．名义利率与实际利率的换算:

i=（1+r/m）m-1F＝P（1+i）n

4。

风险按能否分散，分为系统风险和非系统风险；按风险的来源，分为经营风险和财务风险。

5。

衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准利差率。

离散程度越大,风险越大;离散程度越小，风险越小。

6。

风险与收益的一般关系：

必要报酬（率）R=无风险报酬（率）RF+风险报酬（率）RR

第三章筹资方式

1.筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构等对资金的需要，通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金.

筹资目标———-以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取较多的资金。

按所筹资金的来源分:

权益性筹资和负债筹资。

2.

资金需要量预测：

（1）销售百分比法:

对外筹资需要量＝

区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目.

外界资金需要量=增加的资产-增加的负债—增加的留存收益.

（2）资金习性预测法：

高低点法、一元回归直线分析法。

3.权益性筹资

（1）吸收直接投资：

以现金、实物、工业产权、土地使用权出资。

（2）股票筹资：

发行普通股或优先股

（3）留存收益筹资：

利用盈余公积、未分配利润。

共同特点:

筹资风险小，能增强公司信誉,筹资资本成本较高,容易分散公司控制权。

4.负债性筹资:

（一）长期负债

（1）长期借款：

期限长—--借款利率高,信用好—--借款利率低

（2）发行债券：

债券发行价格的确定和影响因素

按期付息，到期一次还本-———--P=票面金额×（P/F,i1，n）+票面利息（P/A,i1,n）

到期一次还本付息---—-—P=票面金额×（1+i2×n）（P/F，i1,n）

票面利率〉市场利率，溢价发行；票面利〈率市场利率，折价发行；

（3）融资租赁：

三种形式:

直接租赁、杠杆租赁、售后租回.

租金由设备价款和租息组成，租息分为融资成本和手续费,手续费又分为营业费用和盈利.

（二）短期筹资

（1）短期借款:

企业应付承诺费用=未使用的贷款余额×规定的承诺费用率

补偿性余额贷款实际利率=名义利率/1-补偿性余额比率

实际贷款额=企业需要借款额（1—补偿性余额比率）

借款利息的支付方式：

收款法

实际利率=名义利率

实际利率=名义利率

贴现法

实际利率=名义利率/（1—名义利率）

实际利率〉名义利率

加息法

实际利率=2×名义利率

实际利率>名义利率

（2）商业信用

主要形式有：

应付账款、应付票据、预收账款。

放弃现金折扣的资本成本=和银行借款利率比。

共同特点：

资本成本低，可利用财务杠杆作用。

筹资风险大、限制条款多、筹资数额有限。

5。

混合性资金：

可转换债券---债券转换为股票

认股权证——-常见依附于债券的认股权证

第四章筹资决策

1.资本成本:

资本成本从构成来看,包括筹资费用F（如借款手续费、证券发行费用）和用资费用D（利息、股利）两部分。

（1）个别资本成本K:

长期借款成本=借款年利率（1-T）/（1-f）

债券成本=面值×票面利率（1—T）/发行价格（1—f）

优先股成本=优先股股利/发行价格（1-f）

固定股利D时=D/（发行价-发行费）

普通股成本=固定股利增长率g时=D1/（发行价-发行费）+g

资本资产定价模型=Rf+βj×（Rm-Rf）

留存收益=固定股利D时=D/P

（无筹资费用）固定股利增长率g时=D1/P+g

个别资本成本排序:

长期借款<债券<优先股<留存收益<普通股

（2）综合资本成本KW=∑（Kj×Wj）

2.杠杆原理

成本习性模型：

Y=a+bx

边际贡献：

M=Px—bx=（p-b）x

息税前利润:

EBIT=px-bx—a

（1）经营杠杆:

由于固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于产销量业务变动率的杠杆效应。

DOL=（⊿EBIT/EBIT）/（⊿x/x）=（p—b）x/（p-b）x-a

产销量越大,经营杠杆系数越小,经营风险越小；固定成本越大，经营杠杆系数越大，经营风险越大。

（2）财财务杠杆：

由于固定财务费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。

DFL=（⊿EPS/EPS）/（⊿EBIT/EBIT）=EBIT/［EBIT-I-d/（1-T）］

经营业绩越好,财务杠杆系数越小，财务风险越小;固定费用越大，财务杠杆系数越大，财务风险越大.

（3）复合杠杆：

DCL=DOL＊DFL=（⊿EPS/EPS）/（⊿x/x）

总杠杆越大,公司总体风险越大。

经营风险与财务风险必须反方向搭配。

3.最佳资本结构-—-使加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。

（1）比较资本成本法：

选择加权平均资本成本最低的结构.（会计算）

（2）每股收益无差别点法:

EPS1=EPS2,求EBIT（会计算）

调整企业资本结构的方法有：

存量调整、增量调整和减量调整。

第五章项目投资

1.项目投资属于资本性支出、直接投资。

特点：

投资数额大、影响时间长、发生频率低、变现能力差、投资风险大.

比如土地、厂房、设备、技术条件、商标专利等有形资产和无形资产资产.

2.现金流量：

现金流入量CI、现金流出量CO、净现金流量NCF（CI—CO）

项目计算期的构成：

书上P144

项目现金流量构成:

（1）初始现金流量：

固定资产投资支出、垫支的营运资本、对土地的投资、原有固定资产的变价收入。

（2）经营现金流量：

NCF=营业收入—付现成本-所得税

=净利润+折旧、摊销及利息

=营业收入（1—T）-付现成本（1—T）+折旧摊销及利息×T

（3）终结现金流量：

收回垫支的营运资金、固定资产残值收入。

现金流量的计算：

（1）单纯固定资产投资项目：

固定资产原值要加上建设期资本化的利息。

（2）完整工业投资项目：

非付现成本为折旧、摊销、利息。

（3）更新改造投资项目：

算ΔNCF,提前报废抵减的所得税=（变价收入-账面价值）×T

3.项目投资决策评价指标

（一）贴现现金流量指标（考虑资金时间价值）

（1）净现值（NPV）=现金流入的现值—现金流出的现值以NPV˃0为优

（2）净现值率（NPVR）=NPV/现金流出的现值以NPVR˃0为优

（3）获利指数（PI）=现金流入的现值/现金流出的现值以PI≥1为优

（4）内部报酬率（IRR），令NPV=O,求i,此时的i就是IRR以IRR≥必要报酬率为优

（二）非贴现现金流量指标（不考虑时间价值）

（1）投资回收期=原始投资额/每年NCF，或利用插值法，找到累计现金流量由负转正的时点。

（2）平均报酬率＝年平均利润÷原始投资额

4.独立方案———任何一个贴现指标只要达到标准要求就行,以IRR为准。

互斥方案—-——计算期相同：

NPV

计算期不同：

年均净现金流量ANCF=NPV/（P/A，ic,n）

第六章证券投资

1.证券投资,购买股票、债券等金融资产，属于间接投资。

2.证券投资风险分为系统风险和非系统风险两大类.系统风险又称不可分散风险，如利率风险、通胀风险、再投资风险。

非系统风险又称可分散风险，如违约风险、变现风险、破产风险。

3.

债券估价模型V≥P0，NPV≥0,可以投资

a）分期付息，到期还本V

b）一次还本付息

c）零息债券

d）内部收益率反求k

债券投资的特点：

风险小、收益率低但稳定、有到期日、不参与公司决策。

4.

股票估价模型V≥P0，NPV≥0,可以投资

（1）基本模型

（2）短期持有未来出售

（3）零增长V=D/k

（4）固定增长率gV=D1/（k-g）

（5）阶段性增长高速增长期+稳定增长期

（6）内部收益率反求K

股票投资的特点：

风险大、收益率高、收益不稳定、。

可参与公司决策。

5.证券投资风险与报酬的关系:

ki=Rf+βi（km－Rf）

6.基金的估价：

取决于目前能够给投资者带来的现金流量。

基金认购价（卖出价）=基金单位净值+首次认购费

基金赎回价（买入价）=基金单位净值-基金赎回价

第七章营运资金管理

1.营运资金总额=流动资产总额-流动负债总额

流动资产特点：

投资回收期短、流动性强、波动性、并存性.

流动负债特点:

速度快、弹性大、成本低、风险小。

营运资金周转：

现金周转期=存货周转期+应收账款周转期—应付账款周转期

营运资金的投资策略——-流动资产与长期资产投入资金的比例

营运资金的筹资策略—-—流动负债与长期资本的比例

2.最佳现金持有量的确定

（1）成本分析模式，即机会成本和短缺成本之和最小时的现金持有量.

（2）存货模式，相关总成本=持有的机会成本+转换成本

3。

应收账款成本：

（1）机会成本：

=赊销额/360×平均收账天数×变动成本率×资金成本率

（2）管理成本（3）坏账成本

4。

信用政策：

（1）信用标准（5C）:

信用品质（Character）、偿付能力（Capacity）、资本（Capital）、抵押品（Collateral）、经济状况（Conditions）。

（2）信用条件：

信用期限、折扣期限、折扣率。

会计算在不同信用条件下企业的机会成本、坏账损失、收账费用，然后选择信用成本后收益最大的那个.

（3）收账政策:

以相关成本（机会成本、收账费用、坏账损失）最低为决策标准。

5。

存货经济进货批量

（1）存货成本进货成本（取得成本）购置成本-——单价×采购数量

进货费用—--分变动和固定的

储存成本（持有成本）固定储存成本-—机会成本、保险费等

变动储存成本—-仓储费、仓库管理费等

缺货成本

（2）存货经济进货批量：

相关总成本=变动进货成本+变动储存成本

（3）存货ABC分类管理：

对存货按照其重要程度、消耗数量和资金占用量进行ABC分类，明确管理的重点和方向，节省资金，加速资金周转的控制方法。

第八章收益分配

1。

收益分配对象：

税后净利润

分配程序：

提取盈余公积分配股东股利留存未分配利润

收益分配的影响因素：

法律、企业、股东、其他（债务合同限制和通胀）.

2.股利理论

（1）股利重要论（“在手之鸟"理论）：

股利多、市场价值大。

（2）股利分配的信号传递理论：

未来盈利能力强的公司会选择较高的股利支付率.

（3）股利无关论（MM理论）：

股票价格与股利政策无关.

（4）股利分配的税收效应理论：

股利和股价与税负有关，企业应采用低股利政策。

（5）股利分配的代理理论:

股利支付政策和融资成本最小为优。

3。

股利政策

（1）剩余股利政策

股利=净利润—投资所需自有资金=净利润—投资所需资金×目标资金结构中自由资金的比率

特点：

保持最佳资本结构，综合资本成本最低。

适用于公司初创阶段.

（2）固定股利政策

股利=股票股数×固定的每股股利

特点:

稳定股价,传递公司经营良好的信息，但股利支付与公司盈利相脱节。

适用经营比较稳定的企业.

（3）固定股利支付率政策

股利=净利润×某一固定比率

特点：

体现了多盈多分、少盈少分和不盈不分的原则，适用于稳定成长的公司或公司财务状况稳定的阶段。

（4）低正常股利加额外股利政策

股利=固定且数额较低的股利+额外股利

特点：

较大的灵活性。

适用于：

盈利水平随经济周期而波动较大的公司或行业。

4。

股利分配方案的确定

（1）选择股利政策类型:

书上P304表8-2

（2）确定股利支付水平:

股利支付率=现金股利/净利润=1-留存收益率

（3）确定股利支付形式:

通常有现金股利、财产股利、负债股利、股票股利等。

（4）确定股利发放日期：

股利宣布日、股权登记日、除息日、股利支付日。

第九章财务分析

1。

财务分析方法:

（1）趋势分析法：

定基动态比率、环比动态比率。

（2）因素分析法：

连环替代法、差额分析法。

（3）比率分析法：

构成比率（部分占总体）、效率比率（所费与所得）、相关比率。

2.财务指标分析

（一）偿债能力分析

流动比率＝流动资产/流动负债

短期偿债能力速动比率＝（流动资产－存货等）/流动负债

现金比率＝年末经营现金流量/年末流动负债

资产负债率＝负债总额/资产总额

产权比率=负债总额/所有者权益

长期偿债能力已获利息倍数=息税前利润/利息费用

长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投资）

（二）营运能力分析

应收账款周转率=主营业务收入净额/应收账款平均余额

存货周转率=主营业务总成本/平均存货余额

流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额

固定资产周转率＝主营业务收入/固定资产净值

（三）盈利能力分析

营业利润率＝营业利润/主营业务净收入

净资产收益率＝净利润/平均所有者权益

总资产利润率＝息税前利润/平均资产总额

（四）发展能力分析

3。

杜邦分析法-—--综合财务分析法

以权益收益率为中心，层层进行指标分解，从而形成一个指标分析体系。

（P357）

权益收益率=净资产收益率

=净利润/净资产

=资产净利率×权益乘数

=（营业净利率×总资产周转率）×（资产/权益）

财务管理基础知识

（一）

什么是会计？

会计工作主要是解决三个环节的问题：

会计凭证

会计账簿

会计报表

会计凭证

会计凭证包括原始凭证和记账凭证.

●通常所讲的各种发票,在会计上被称为原始凭证，原始凭证通常属于非会计语言。

●会计部门把这种非会计语言转化成会计语言，也即把原始凭证转化成记账凭证。

会计账簿

会计工作要在记账凭证的基础上把它转换成账簿。

●账簿实际上是对成千成万张的会计凭证的浓缩。

要了解一个企业的财务状况和经营成果，不可能把成千成万张的凭证都翻一遍。

●会计账簿的多少根据业务规模的大小而不同。

会计报表

会计工作要在会计账簿的基础上进一步形成会计报表。

●目前主要是三种会计报表：

资产负债表、利润表、现金流量表。

●会计报表是在账簿基础上所做的进一步的浓缩,是对财务状况、经营成果的高度概括.

●会计报表要对外提供,它的使用者包括企业的股东、债权人、政府部门和企业的厂长、经理和职工。

图1－1会计工作的三个环节

什么是财务？

　　财务不是解决对外报告的问题,而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。

　　财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理。

筹资

投资

经营

分配

财务与会计的关系

1．理论上财务和会计的关系

过去理论上对财务和会计的关系有三种看法：

（1）大财务:

财务决定会计；

（2）大会计：

会计决定财务；

（3）平行观：

财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。

2。

实务上财务和会计的关系

　　实务上这三种观点不可能同时存在。

在我国会计实务中，只有一种观点，即：

财务决定会计，财政决定会计，同时财政还决定财务。

　　所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。

大财务的思想实际是计划经济的思想.

为什么会出现这样一种局面,它有什么弊端？

　　在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想，甚至到目前为止，在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来，那么实际上是财政决定财务，财务决定会计，也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和颁布的，财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度,进而通过财务的各种标准来制约会计核算，所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。

　　还有税务的问题。

财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门，但是税务部门和财政部门也有关系，实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。

所以会计核算受到很多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的.然而，在市场经济的条件下,再去强调大财政的管理，强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。

3.还财务本来面目

　　在市场经济条件下，财务和会计是两项内容各异的工作,二者是平行的关系.市场经济环境下我国的企业应该注重和加强财务管理。

　　财务绝不仅仅是一个制度的问题,还是一个方法和思路的问题。

我们学习财务管理，实际上是一个方法和思路的问题，而不是财政部财务规定的问题。

财务应该是企业自己的财务。

对现行财务制度的简单评价

　　从计划经济延续下来,我国一直是国家规定财务制度，国家通过财务制度来约束国有企业行为.1993年,在从计划经济体系向市场经济体系过渡的过程中，国家颁布了“两则两制”。

所谓两则就是指《企业的财务通则》和《企业的会计准则》。

财务通则属于财务制度范畴;会计准则属于会计制度范畴。

所谓两制就是指《13个大行业的财务制度》和《13个大行业的会计制度》.13个行业包括工业、农业、商业、金融业、建筑业等.“两则两制”的执行标志着我国财会制度开始从计划经济向市场经济过渡。

　　在市场经济初期，企业执行财政部门颁布的财会制度还是可行的，但是随着市场经济的深入发展，财会制度的负面影响逐渐暴露出来。

会计的基础知识

虽然会计和财务是两项内容不一样的工作，但是会计工作毕竟是财务管理的基础。

市场经济从根本上说是一种法制经济，具体到财会领域,市场经济是一个更需要大量真实的、及时的会计信息的经济.如果没有真实的会计信息做保证，市场经济将无从谈起。

　　以下对会计进行简单的介绍，主要内容包括会计对象、会计要素、会计科目和会计报表。

会计对象　　会计工作的对象就是企业的资金运动,即与企业资金运动有关的都是会计工作的对象，从取得货币资金,到货币资金转为生产资金；从生产资金再转为货币资金，这样一个运动的过程都是会计工作的对象。

会计的对象是客观的，它在不同国家、不同地区表现形态都是一样的,所以会计才能够成为一种国际性的商业语言.会计要素　　会计要素是对会计对象即资金运动的分类.会计要素是主观的，不同国家对会计对象有不同的分类方法。

会计要素是了解一个国家会计工作的切入点，作为一个管理者，了解国家的会计工作首先就要了解会计要素。

资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润是我国会计工作的六个要素。

这六项会计要素是整个会计核算的基础。

资产、负债、所有者权益是反映企业财务状况的会计要素；收入、费用、利润是反映企业经营状况的会计要素。

图1－2会计要素1。

资产

（1）概念　　资产是指企业拥有的或控制的，能够以货币计量的经济资源，它能够给企业带来未来的经济利益。

资产必须是企业拥有的或控制的.企业对资产不一定都拥有所有权,有一部分资产可能是企业控制的，比较典型的就是融资租赁固定资产.

（2）分类资产分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产还有其他资产五类。

表1－1资产的分类

项目

内容

流动资产

在一年内被耗用或者是在一年内能够变现的资产。

现金、银行存款、应收账款、存货（包括原材料、在制品、产成品）、短期投资，都是企业的流动资产。

长期投资

持有时间在一年以上的投资。

固定资产

固定资产就是各种设备、厂房、生产线、办公楼等等。

固定资产通常使用年限要在一年以上，单位价值比较高.有一些资产使用年限在一年以上，但单位价值比较低,也不一定要做固定资产核算，而是列入流动资产,比如低值易耗品、包装物等。

无形资产

无形资产是企业中没有实物形态、但是又符合资产定义的这一类资产,它能带来未来经济利益，也能够货币计量，如专利权、商标权、著作权、土地的使用权等。

在市场经济条件下要加强对企业无形资产的核算和管理.

其他资产

除了上述四类之外的其他的资产,统称为其他资产。

2.负债

（1） 概念

负债是企业过去交易和事项所引起的，现在所承担的,将来需要偿付的一种债务。

①负债本质上是债务，是目前和过去的业务形成的，一般情况下不把未来的事项确认为负债。

最近财政部颁布了一个新的准则，要求对于一些符合条件的未来事项也可以确认为负债。

②负债是将来一定要偿付的经济责任.即使现在没有货币支出也要作为负债.

（2）分类

负债按照流动性分为两大类：

①流动负债

一年内需要偿还债务称为流动负债，它的项目很多，如应付账款、应付工资、应付票据、短期借款、应付利润、应交税金等等。

②长期负债

可在一年以上偿还的债务称为长期负债，包括长期借款、发行一年以上的公司债券、长期应付款等.

3.所有者权益

（1）概念

所有者权益是企业投资人对企业净资产的所有权，在数量上等于资产减去负债之后的差额。

（2）分类

所有者权益包括以下几个部分:

①实收资本

实收资本是企业接受投资人投资的部分,上市公司称为股本，股本代表了企业的注册资本。

②资本公积金

资本公积金是股本或资本的一种储备状态，它最终可以转成资本或股本.资本公积金包括企业接受外单位的捐赠和股票的溢价等.

③盈余公积

报表中的盈余公积包括两方面的内容，即盈余公积金和公益金。

◆盈余公积金

按当年净利润10%提取的盈余公积金，叫做法人盈余公积金；上市公司可以任意提取。

盈余公积金主要用途有两个：

●转成资本.净利润不一定全都分配掉，可将其中一部分用于公司未来的发展，转成资本，壮大资本实力。

●弥补亏损，上市公司盈余公积金还可以用来发放股利.

◆公益金

公益金就是从当年净利润当中按照5%的比例提取的盈余公积金，主要用于职工的集体福利,如建托儿所、幼儿园、俱乐部等等。

④未分配利润

未分配利润是利润中尚未分配的部分，是公司用于以后年度利润的分配或待分配。

4。

收