人口红利与经济增长分析.docx
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人口红利与经济增长分析
2015年人口红利与经济增长分析
一、人口红利不是经济高速增长的充分条件3
1、人口红利与经济增长正相关的典型:
日本4
2、人口红利与经济增长非正相关的典型:
美国、英国、南非5
3、中国的例子:
人口红利不是经济高速增长的充分条件7
二、背后的原因8
三、对后人口红利期展望10
1、对后人口红利期的中国经济不必过于悲观10
2、后人口红利的利率走势并非一定趋向零11
人口红利不是经济高速增长的充分条件。
换言之,处于人口红利期的国家,经济增速不一定高,而人口红利结束后,也并不代表经济增速一定会大幅下降进入低速增长期,不同国家的情况需要具体分析。
(1)人口红利与经济增长正相关的典型:
日本。
经济高速增长期和人口红利期相重合;
(2)人口红利与经济增长非正相关的典型:
美国、英国、南非。
美国在尚未进入人口红利期的1960年前,经济增速反而明显高于人口红利期的经济增速。
人口红利并没有给美国带来明显的高速增长;英国在1961-1973年的人口负债期的经济增速高于其在1974-1986年人口红利期的经济增速;南非人口红利期为1967-2008年,此期间的平均GDP增速仅为2.9%,而人口负债期为1961-1966年,此间的平均GDP增速则达到6.41%。
(3)中国的例子:
我国自1965年进入人口红利期,但是在改革开放之前,我国经济表现并不好。
改革开放后实施的市场经济改革,才开启了快速增长的大门。
产生背离的原因主要有两方面:
第一,人口红利只是表明劳动年龄人口占比较高,但是决定经济增长的因素除了劳动的数量外,更重要的是劳动力的质量。
人口红利结束后,如果能通过教育,提高劳动力的专业素养,就可从一定程度上对冲因年龄原因带来的劳动效率的下降。
从美国和英国的情况看,二者的经济增长和劳动生产率更相关。
虽然美国和英国由于外来移民带来了长期的人口红利期,但是并没有伴随明显的劳动生产率的大幅提高,这导致出现了人口红利与经济增长有所背离的情况。
第二,人口因素是决定经济增长的原因之一,除此之外,资本、技术进步、制度红利等同样能够对经济增长产生至关重要的作用。
日本在50年代中期至70年代的高速增长,除了人口红利外,较高的投资、出口以及低利率环境是带动经济增长的主要原因。
从各因素对经济增长的贡献看,劳动要素贡献度为1.85%,资本的贡献度为2.1%,全要素生产率的贡献最大,为4.9%。
所以不应把所有的原因归结为人口因素。
对人口红利结束后的中国经济不要过于悲观。
人口红利结束后,劳动年龄人口占比下降,但是可以通过加大教育投入提高劳动者的素质;通过加大R&D投入提高技术水平;当前国内进行的一系列改革,也有望释放启动新一轮制度红利:
“一带一路”和自贸区等为代表的走出去战略将带来更大的市场和需求、要素价格改革和农村土地制度改革将有望释放巨大的资源要素红利;互联网+等新技术应用将有望带来产业层面效率的巨大提升等。
一、人口红利不是经济高速增长的充分条件
关于人口红利的概念,市场已经较为熟悉,指的是在一国出生率下降初期,由于出生率下降速度快于老龄化速度,总人口中的劳动适龄人口比重上升,形成一个有利于经济发展的人口年龄结构,也就是少儿抚养比与老年抚养比在一个时期都比较低的局面,使得劳动力供给充足而社会负担相对较轻。
年龄结构的这种变化将带来劳动力增加、储蓄和投资增长、人力投资增加和就业机会增加等,从而对经济社会发展有利,人口学家称这段时期为“人口红利期”。
但是需要明确的是,人口红利并不是带动经济高速增的充分条件,换言之,处于人口红利期的国家,经济增速不一定高,而人口红利结束后,也并不代表经济增速一定会大幅下降进入低速增长期,不同国家的情况需要具体分析。
1、人口红利与经济增长正相关的典型:
日本
市场说明人口红利能带来高增长,人口红利结束后,经济增速下降,用的最多的例子是日本。
日本在1968年第一次人口红利期结束之前,正是经济的高速增长时期;而在90年代初,人口红利结束后,经济也正式步入了逝去的十年。
所以从简单的二者的关系看,日本经济增速的变化,很多人全部归因于人口因素。
实际情况并非如此,我们稍后在下文分析。
2、人口红利与经济增长非正相关的典型:
美国、英国、南非
从美国15-64岁劳动年龄人口占总人口的比重这个指标可以看出,美国的人口红利期始于上世纪60年代初,到2007年达到67.26%的高点,之后这几年呈现回落走势,中间阶段的1985-1994年劳动年龄人口占比有小幅下降后又再次出现回升。
由于美国存在着大量的移民,并且移民人口的年龄结构大多为适龄人口,因此美国的人口红利期持续时间较长。
美国GDP增速和劳动年龄人口(15-64岁)人口占比指标的对比可以看出,美国在尚未进入人口红利期的1960年前,经济增速反而明显高于人口红利期的经济增速。
人口红利并没有给美国带来明显的高速增长。
从英国来看,其人口红利期处在1974-1986年和1996-2007年,前一段人口红利期的平均GDP增速为1.65%,后一段人口红利期的平均GDP增速为3.3%。
而1961-1973年和1987-1995年为人口负债期,其平均GDP增速分别为3.2%和2.8%。
由英国的数据我们也得出了与美国相同的结论,人口红利期并非一定对应着高增长,人口负债期也并非一定出现经济增速的回落,相反,某些阶段由人口红利期过渡到人口负债期,其经济增速反而会出现不降反升的情况。
从南非的情况看,上世纪由于生育率居高不下,因此,其抚养比随着原先的“婴儿潮”人口不断步入适龄,长期处于人口红利期中。
世界银行数据显示,其人口红利期为1967-2008年,此期间的平均GDP增速仅为2.9%,而人口负债期为1961-1966年,此间的平均GDP增速则达到6.41%。
3、中国的例子:
人口红利不是经济高速增长的充分条件
按照联合国数据,我国自1965年进入人口红利期,但是在改革开放之前,我国经济表现并不好。
改革开放后实施的市场经济改革,才开启了快速增长的大门。
二、背后的原因
是什么导致了人口红利效应在不同国家、不同时期间和经济增长的关系有所差异呢?
我们认为主要有两方面原因:
第一,人口红利只是表明劳动年龄人口占比较高,但是决定经济增长的因素除了劳动的数量外,更重要的是劳动力的质量。
新增的劳动年龄人口如果缺乏劳动技术与劳动效率,那么简单的数量增长不仅不能为经济体带来新的增长,反而会对经济增长有所拖累。
同样,人口红利结束后,如果能通过教育,提高劳动力的专业素养,就可从一定程度上对冲因年龄原因带来的劳动效率的下降。
从美国和英国的情况看,二者的经济增长和劳动生产率更相关。
虽然美国和英国由于外来移民带来了长期的人口红利期,但是并没有伴随明显的劳动生产率的大幅提高,这导致出现了人口红利与经济增长有所背离的情况。
第二,人口因素是决定经济增长的原因之一,除此之外,资本、技术进步、制度红利等同样能够对经济增长产生至关重要的作用。
日本在50年代中期至70年代的高速增长,除了人口红利外,较高的投资、出口以及低利率环境是带动经济增长的主要原因。
从各因素对经济增长的贡献看,劳动要素贡献度为1.85%,资本的贡献度为2.1%,全要素生产率的贡献最大,为4.9%。
所以不应把所有的原因归结为人口因素。
而中国经济在危机前取得的高速增长,除了人口数量因素外,国内制度红利带来的对外开放、国企改革、房地产市场发展等带动了经济的高速发展。
三、对后人口红利期展望
1、对后人口红利期的中国经济不必过于悲观
人口红利结束后,劳动年龄人口占比下降,但是可以通过加大教育投入提高劳动者的素质;通过加大R&D投入提高技术水平;当前国内进行的一系列改革,也有望释放启动新一轮制度红利:
“一带一路”和自贸区等为代表的走出去战略将带来更大的市场和需求、要素价格改革和农村土地制度改革将有望释放巨大的资源要素红利;互联网+等新技术应用将有望带来产业层面效率的巨大提升…..
短期内,中国经济正处于调整阶段,传统增长点面临衰落,新兴增长点尚处于增长初期,而国外经济也正面临危机后的重建阶段,但对于中国经济的未来,我们认为不必悲观,新一轮经济上升周期仍可期。
2、后人口红利的利率走势并非一定趋向零
短期利率走势受到经济增长、物价、政策、以及资金面的影响,而长期利率走势主要取决于经济增长和物价走势。
速虽然已经回落,但是也存在产出缺口为正、经济过热的情况,物价会相对比较高,利率也将会维持偏高水平。