中国对外投资的分布及成因.docx
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中国对外投资的分布及成因
中国对外投资的分布及成因
引言
2011年直接投资将持续回升，跨国公司前所未有的现金存量、正在进行的企业和产业重组、股市固执不断提高，政府逐渐撤出金融和非金融公司的控股，危机期间逐渐建立的这些扶持措施为全球企业创造了新的投资机会。
然而，危机后的商业环境仍然具有许多不确定性。
全球经济治理的不可预测性、可能蔓延的主权债务危机、一些发达国家财政和金融部门的失衡以及通货膨胀上升和主要新兴市场经济提出现过热的迹象等危险因素，都有可能影响直接投资的恢复。
这就更加要求我们要认清我国的对外投资现状，在“走出去”政策的引导下，更好的抓住机遇，规避危机，把以对外直接投资为主导的“走出去”战略提高到更高的战略高度。
一、中国对外投资的现状：
（一）投资规模较小。
由图所示，约有三分之二的企业表示现有对外投资规模小于500万美元。
这显示出中国企业目前对外投资的规模总体来说比较小，只有为数很少的企业进行较大规模的海外投资。
（二）投资目的地主要分布于亚洲、欧洲和北美洲。
从境外投资项目的地区分布看，亚洲、欧洲和北美是吸引中国投资较为集中的地区。
在进行过对外投资的企业中，有46%的企业在亚洲投资，23%的企业在欧洲投资，27%的企业在北美投资。
（三）对外投资主要涉及制造业，其中最多为机械行业，其次为纺织业。
中国企业对外投资涉及的产业门类较多，其中，投资最多的是制造业，其次为批发零售业、农林牧渔业、建筑业等，投资于交通运输业、房地产业、住宿餐饮和软件业的企业较少。
调查显示在制造业中，中国企业投资最多的行业是机械行业，其次是纺织业。
这表明中国企业对外投资活跃的领域符合中国的比较优势。
从近三年对外投资的行业结构来看，制造业比重有所降低。
2010年度对外投资的企业中，有33%的企业投资于制造业，这个数字低于2008年和2009年的调查结果。
同时，投资于农业、采矿业和能源业的企业比重有了很大的增长。
这反映了原材料和自然资源开发等领域在中国对外投资中的重要性日益显著。
（四）采用最多的对外投资方式是直接投资建厂。
中国企业采用最多的对外投资方式是直接投资建厂，有51%左右的企业采取了这种投资方式，其次是拓展或升级现有设施，超过34%的企业采取了这一方式进行投资，兼并与收购作为跨国公司国际化经营的一种重要手段，目前中国企业对外投资时使用得较少，通过并购方式对外投资的企业只有15%，并购还没有成为中国企业对外投资的主流选择。
根据商务部披露的数据，2010年中国以并购方式实现的直接投资238亿美元，占对外投资总额的40.3％。
这说明，采取并购方式的对外投资项目数量虽然不多，但涉及的投资金额较大。
从对外投资的实践来看，2010年全球范围内的重大跨国并购项目中，不时闪现中国企业的身影，如吉利收购沃尔沃、中石化收购Repsol公司巴西子公司等。
二、东部和中西部地区的对外投资比较
（一）对外投资的企业比例
通过分析2008—2010年对外投资的企业样本，我们发现，我国对外投资的企业大多数是东部地区的企业。
已对外投资的企业中，有76%来自东部地区，而中部地区和西部地区的企业比例分别为14%和10%。
东部地区经济基础雄厚，有实力的企业多，故已经“走出去”的企业大多是东部地区的企业，从近三年的情况看，中西部地区的比重没有显示出提高的趋势，未来一段时间，我国对外投资的主体仍将是东部地区企业。
（二）对外投资的行业
各地区已对外投资的企业中，投资于制造业的企业比例均超过40%，表明制造业是对外投资的重点行业。
比较而言，西部地区投资于农业和服务业的比重较高，而东部地区投资于制造业的比例较高。
东部地区的企业有70%左右投资于制造业，投资于农业的比例不足5%。
（三）对外投资的目的地
亚洲是对外投资最多的地区。
除亚洲外，东部地区的企业投资于欧美地区的比例高于中西部地区，而中西部地区投资非洲的比例高于东部地区。
无论是东部、中部还是西部地区的企业，投资拉美和大洋洲的比例均很低。
从地区分布的比重来看，东部地区企业对外投资比较分散，在各大洲均有一定比例的投资，投资目的地多元化。
西部地区的投资比较集中，在亚洲和欧洲投资较多，而在其他地区的投资较少。
（四）未来对外投资意向
未来2-5年内，各地区均有超过半数的企业预期会增加对外投资，对外投资的意愿较为强烈。
相对来说，中西部地区对外投资的意愿更强烈一些，分别有74%和58%的企业表示将显著增加和适度增加对外投资。
三、中国对外投资现状的成因
对外投资是一项系统工程，受到很多方面的因素影响和制约，在调查过程中我们将企业对外投资的影响因素大致划分为有利因素和不利因素。
如表1.2所示，“走出去”政策及相关优惠条件、投资目的国的市场潜力、投资目的国的自然资源等有利因素对企业对外投资的影响较大，选择这几项因素为决定性因素的企业比重均超过20%，其次是可供投资使用的资金数量和海外投资节省运输成本，而投资目的国劳动力成本低、投资目的国劳动力素质高、获取知名品牌和先进技术等因素对企业的投资决策影响较小。
这说明我国企业对外投资的主要目的是利用国家的优惠政策、开拓国外市场和开发利用国外资源，今后要在这些方面为企业提供更多的信息和服务，促进企业更好地“走出去”。
现阶段，以获取国外的技术和品牌为目的的对外投资较少。
表1.2
中国对外投资的有利因素
有利因素
决定性因素（%）
重要因素（%）
不重要因素（%）
无影响因素（%）
总计（%）
“走出去”政策及相关优惠条件
25
67
5
3
100
国内市场不景气
7
50
45
8
100
可供投资使用的现金数量
17
63
18
2
100
国内日益上涨的劳动力成本
7
44
37
12
100
海外投资节省运输成本
12
48
28
12
100
投资目的国的市场潜力
37
49
12
2
100
投资目的国的自然资源
21
7
34
38
100
投资目的国的劳动力素质提高
4
40
46
10
100
投资目的国的劳动力成本低
8
37
40
15
100
投资目的国技术先进
11
37
40
12
100
获取知名品牌
10
28
46
16
100
从目的国优惠政策中获利
15
55
22
8
100
规避贸易壁垒
9
57
25
9
100
在对外投资的不利因素中，融资困难和缺乏国际经营和管理的人才是制约企业对外投资的主要因素，有超过60%的企业认为这两项因素是影响企业对外投资的“决定性因素”或“重要因素”。
因此，为企业提供更多地融资渠道和人才引进服务将能够有效解决我国对外投资的瓶颈问题，促进企业的对外投资活动。
中国对外投资的不利因素
不利因素
决定性因素（%）
重要因素（%）
不重要因素（%）
无影响因素（%）
总计（%）
当地消费者对中国品牌不了解
11
43
35
11
100
当地消费者对中国产品质量的担心
8
44
36
11
100
融资有困难
11
53
25
9
100
公司缺乏国际经营和管理人才
11
54
27
8
100
公司缺乏对目的地国法律体制及市场风险的了解
6
59
27
8
100
产品和技术缺乏竞争力
11
40
39
10
100
文化差异
8
44
37
11
100
（选自《中国企业对外投资现状及意向调查报告（2008——2010）》）
四、中国对外投资的发展趋势
较多投资者愿意增加对外投资，并根据自身情况逐步增大投资规模，而其投资目的主要是利用东道国对投资的优惠政策和回避中国国内市场需求饱和的现状。
（一）未来对外投资趋势
关于今后2-5年的投资计划，88%的企业表示将显著增加或适度增加海外投资，反映出中国企业在未来一定时期内对外投资的意愿比较强烈。
（二）未来对外投资的规模
在中长期（2—5年）内，受访企业拟对外投资的规模仍然较小，有43%的企业预期未来2—5年的对外投资规模在100万美元以下，另外还有27%的企业表示对外投资规模将介于100万—500万美元之间。
有30%的企业预期未来2-5年对外投资规模在500万美元以上，这一数字与2008年底的调查结果相比提高了12个百分点，反映出中国企业正逐渐摆脱金融危机的影响，对外投资的意愿有所增强。
中国企业未来对外投资的主要目的是利用东道国对投资的优惠政策和回避中国国内市场需求饱和的现状，有超过30%的企业认为这两项因素决定了其对外投资。
其次是获取先进技术和管理经验、追随迁至海外的合作伙伴和为国内市场提供能源、原材料和自然资源，超过20%的企业认为选择这些因素是其对外投资的主要目的。
此外，利用某些国家良好的制度环境（如融资便利、低税收等）、降低生产成本、获取自然资源国际市场价格的控制力也是中国企业对外投资时考虑的因素，表明中国企业对外投资的目的趋于多元化。
仅有不到10%的中国企业认为其对外投资的目的是获取国际知名的品牌。
五、中国对外投资的目的、意义
中国企业未来对外投资的主要目的是利用东道国对投资的优惠政策和回避中国国内市场需求饱和的现状，有超过30%的企业认为这两项因素决定了其对外投资。
其次是获取先进技术和管理经验、追随迁至海外的合作伙伴和为国内市场提供能源、原材料和自然资源，超过20%的企业认为选择这些因素是其对外投资的主要目的。
此外，利用某些国家良好的制度环境（如融资便利、低税收等）、降低生产成本、获取自然资源国际市场价格的控制力也是中国企业对外投资时考虑的因素，表明中国企业对外投资的目的趋于多元化。
仅有不到10%的中国企业认为其对外投资的目的是获取国际知名的品牌。
在“走出去”政策及相关优惠条件下，我国对外投资规模正逐步扩大，而且越来越多的企业愿意走出国门进行对外投资，这有利于我国经济的发展，扩宽投资渠道，克服国内人们逐渐饱和的需求，建立民族品牌，扩大国际影响力，同时也对我国的出口业的发展、缓解就业困难、优化升级产业结构、平衡国际收支和促进经济增长等各方面都具有促进作用。
为我国更加坚定不移地实施“走出去”战略提供理论上的支持，促进我国在实施一引进国外直接投资为主导的“引进来”战略的同时更要注重对外投资为主导的“走出去”战略的实施。
这样才能形成对外直接投资与国内投资共同推动国内经济增长的双轮驱动经济增长机制。
结论
目前，我国的对外投资仍处于起步阶段，规模较小；目的地主要分布于亚洲、欧洲和北美洲；对外投资主要涉及制造业，其中最多为机械行业，其次为纺织业；采用最多的对外投资方式是直接投资建厂。
主要有以下特点：
1、中国的对外投资仍处于起步阶段。
只有少数部分的企业进行了对外投资。
在投资规模方面，多数企业的对外投资规模较小，有实力进行大规模对外投资且海外投资金额超过1亿美元的企业较少。
此外，近几年中国企业采取并购方式进行对外投资的比重增长较快，并购有望成为对外投资的一种主要方式。
2、制造业是中国企业对外投资的主要领域，但投资行业日益多元化。
3、在对外投资的有利因素中，“走出去”政策及相关优惠条件、投资目的国的市场潜力、投资目的国的自然资源等有利因素对企业对外投资的影响较大。
大部分企业是由于这项因素的影响才选择对外投资，其次是可供投资使用的资金数量和海外投资节省运输成本，而投资目的国劳动力成本低、投资目的国劳动力素质高、获取知名品牌和先进技术等因素对企业的投资决策影响较小。
这说明我国企业对外投资的主要目的是利用国家的优惠政策、开拓国外市场和开发利用国外资源。
4、在对外投资的不利因素中，融资困难和缺乏国际经营和管理的人才是制约企业对外投资的主要因素。
因此，为企业提供更多地融资渠道和人才引进服务将能够有效解决我国对外投资的瓶颈问题，促进企业的对外投资活动。
5、中国企业对外投资的主要目的地是亚洲、其次为欧洲和北美，投资于其他地区的企业较少。
亚洲，特别是东南亚地区与中国在经济结构方面有较强的互补性，而且文化传统相近，与中国有着悠久的商业往来和联系，因此，亚洲成为中国企业“走出去”发展的最佳目的地，集中了大量的中国海外投资，且这种状况将在一定时期内持续。
另外，近三年中国企业投资于非洲的比例持续增加，非洲已经成为吸引中国投资的热点地区。
6、不同行业的企业对外投资各具特点。
制造业企业对外投资主要集中于亚洲、欧洲和北美洲，对外投资的规模较小，大型项目不多。
采矿业对外投资的数量虽然少，但涉及到的大型项目多，金额巨大。
除亚洲外，采矿业对外投资项目主要集中于非洲、大洋洲和拉丁美洲等自然资源丰富的地区，投资过程中采用并购的方式较多。
7、已对外投资企业中大部分来自东部地区，而中部地区和西部地区的企业只占少数。
比较而言，西部地区投资于农业和服务业的比重较高，而东部地区投资于制造业的比例较高。
从地区分布的比重来看，东部地区企业对外投资比较分散，在各大洲均有一定比例的投资，投资目的地多元化。
西部地区的投资比较集中，超过50%的西部企业投资于亚洲。
8、在未对外投资的企业中，较大部分企业表示有对外投资的意愿。
调查结果显示，资金不足是导致这些企业投资意愿未能转化为投资行为的最主要因素，其次，有部分企业认为采取进出口贸易的方式进行对外经营更适合，没有必要进行海外投资。
文化差异、物流成本、中国产品的质量问题等因素并非制约企业对外投资的主要原因。
9、中国企业已经把对外投资作为一项长期的发展战略，中长期内对外投资
的意愿较强。
虽然样本企业的规模普遍较小，但超过半数的受访企业表示将在今后2-5年内增加对外投资。
在当今以及今后较长一段时间内，我国应该把以对外直接投资为主导的“走出去”战略提高到更高的战略高度，不断建立和完善政策促进体系、制度保障体系、监督调控体系和市场服务体系来推动“走出去”战略的有效实施。
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