外汇市场货币市场债券市场与股票市场的区别.docx
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外汇市场货币市场债券市场与股票市场的区别
外汇市场、货币市场、债券市场与股票市场的区别
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第四、货币市场工具的发行多采用贴现的方式
股票既无期限又无固定利率，根本不可能采用贴现方式，债券期限较长，不适宜用贴现方法定价，而由于货币市场工具的短期性，贴现发行成为投资人最喜欢的方式。
第五、中央银行直接参与货币市场运行与交易
货币市场在中央银行制国家中，作为金融体系的中心机制，是中央银行同商业银行及其他金融机构的资金连接渠道，是国家利用货币政策工具调节货币供应量的杠杆支点。
债券市场与股票市场
第一，发行主体不一。
作为筹资手段，无论国际、地方政府、团体机构、工商企业、公司组织都可以发行债券，股票只能由一部分股份制公司和企业发行；
第二，发行人与投资者之间的关系不同。
债券是一种债权债务凭证，而股票是所有权凭证；
第三，期限不同。
债券有偿还期，到期必须支付本息，股票一经购买，不能退股，只能在二级市场转让；
第四，价格稳定性不同。
由于债券票面固定，期限固定，利率固定，价格也比较稳定；而股票价格受公司经营状况、供求情况等多因素影响，涨跌频繁且震幅较大。
第五，风险程度不同。
无论公司经营好坏，债券持有人均可按照规定日期获得利息，并在公司破产清偿时比股东有优先受偿的权利；但股票持有者，尤其普通股票持有者，获利多少完全取决于公司的经营。
2、证券交易所的功能、作用、意义。
证券交易所是集中交易制度下证券市场的组织者和最前沿的监管者。
功能：
（一）提供证券交易场所
集中交易保证买卖的连续性，使买卖顺利进行。
（二）形成价格和公告价格
公开市场，采用双边竞价方式，时间优先、价格优先。
（三）促进投资与筹资
交易所的规模越大，交易效率越高，吸引更多的投资者。
（四）引导投资合理流动
价格机制的作用引导资金的合理流动
作用：
第一，统一了交易所的运作制度，迅速实现了交易和结算的集中化、标准化、无纸化和电脑化，提高了市场效率，杜绝了黑市交易。
第二，颁布了交易章程和业务规则在内的一系列规章制度，编制和发布了股票市场的综合指数、分类指数和成份指数，规范了交易秩序，加强了风险管理。
第二，随着证券交易所上市证券品种的增加、规模的扩大，交易所会员和投资者大量增加，交易所的辐射能力逐渐增强，从地域性的市场发展为全国性。
1、金融市场的要素、作用
含义：
是以金融资产、金融产品或金融工具为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
一、金融市场主体主要指金融市场的交易者，也就是资金的需求者和供给者。
1、个人与家庭2、企业3、政府4、金融机构5、中央银行
二、金融市场的客体三、金融市场的中介
功能：
微观经济功能：
（1）集聚功能
（2）财富功能（3）避险功能（4）交易功能
宏观经济功能
（1）资源配置功能
（2）调节功能（3）反映功能
4、外汇市场形成的原因
所谓外汇市场，是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。
1、在国际经济活动中，由于各国的货币和货币制度都是互相独立的，一国货币是不能在另一国流通的。
这样，在国际经济活动的对外债权债务清偿和结算、国际投资时，人们就需要将外国货币兑换成本国货币，或将本国货币兑换成外国货币，外汇交易就成为必然和必要的了。
2、外汇交易发生的最主要根源是由于国际经济交易的发生和随之而产生的国际结算、国际投资、外汇融资和外汇保值等业务的需要。
计算题
回购（怎么算回购价格，年利率换算成日利率）
拆入到期利息=本金×拆入利息×天数/360
回购价格=本金+利息
拆借（算利息）
2、利息计算
公式：
I=P*R*A/D
其中，I为同业拆借利息，P为拆借金额，R为拆借的利率，A为拆借期限的生息天数，D为1年的基本天数。
拆入利率=挂牌利率（年率）+固定上浮比率（年率）
例：
某日挂牌利率为9.9375%，拆出资金为100万元，期限1天，固定上浮比率为0.0625%，拆入到期利息是多少？
解：
拆入利率=9.9375%+0.0625%=10%
拆入到期利息=100×10%×1/365=274元
贴现（算利息）
例子：
承兑手续费为1%，市场贴现率9%，汇票票面金额为1000美元，汇率期限为6个月。
综合利率=1%+9%=10%
综合用=1000*10%*180/360=50元
贴现净额=1000—50=950元
债券发行价格的确定（溢价发行还是折价发行）
假设某发行人要发行面额为10000元，期限为一年的单利债券，决定发行时的市场利率为6%，发行人据此规定该债券的票面利率也是6%，到期收入10600元。
但在债券印出来尚未发行之前市场利率突起变化，从原来的6%上升到10%，如按原来价格销售，则不会有投资人愿意购买。
为了吸引投资人购买，发行人只能降价出售，使债券也能提供10%的收益率。
设债券的售价为P，
P1=P（1+10%）=10600P=9636.36元
外汇市场（远期外汇的计算（点差、升水、贴水）
直接标价法下：
远期汇率＝即期汇率＋升水（或者－贴水）；
间接标价法下，远期汇率＝即期汇率－升水（或者＋贴水）
如:
美元对欧元汇率升水2个基点。
£1＝US$1.1785－0.0002=US$1.1783
如：
美元对人民币汇率升水2个基点，可表示为：
US$1=RMB8.0210+0.0002=RMB8.0212
注：
无论是何种标价法，只要基础货币是贴水，即为减，基础货币是升水，即为加；其他货币是升水，即为减，其他货币是贴水，即为加。
股指期货含义
股票指数期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货。
股票价格指数期货具有股票和期货的双重属性。
产生的原因
通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。
套期保值的原理
股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动
通过在两个市场同时建立相反的头寸，当价格变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可基本相抵，从而达到锁定股票市值（保值）的目的
中国发展股指期货的意义
（一）回避股市系统风险,保护广大投资者的利益
（二）有利于创造性地培育机构投资者,促进股市规范发展
（三）促进股价的合理波动,充分发挥经济晴雨表的作用
（五）完善功能与体系,增强我国资本市场的国际竞争力
期货交易的特点
1.保证金交易（杠杆交易）2.双向操作3.T+0制度4.到期交割
股指期货的特点
1、股指期货可以进行卖空交易。
交易成本较低。
2、较高的杠杆比率。
3、市场的流动性较高。
4、股指期货实行现金交割方式。
5、投机决策依据不同。
股指期货的功能和作用
1、从整个资本市场或社会经济体系来讲，股指期货有三个的经济功能：
价格发现功能。
稳定市场和增强流动性的功能
促进资本形成的作用。
2、投资者可以利用股指期货更有效地进行投资和资产管理。
一、投资者单纯利用证券现货市场进行大幅度的资产结构调整，会引起股票价格的大幅度变化，增大市场波动性和投资者交易的执行成本和佣金费用，而利用股指期货合约可能通过不同资产的暴露程度使综合头寸达到调整资产结构的要求，而不至于引起价格的大幅波动，交易费用也较低
二、证券承销商和发行人可以利用股指期货进行预期性套期保值规避价格风险，保证证券发行顺利进行。
三、投资者可以利用股指期货市场进行套期保值和套利交易。
四、投资者可以利用股指期货间接投资股票市场，使自己专注于分析宏观经济景气状况和股票市场大势
影响股指期货的主要因素
经济增长、通货膨胀、财政政策与货币政策、汇率变动、政策因素、指数成份股变动
股指期货的交易制度
保证金制度、每日结算制度、强制平仓制度、现金交割制度、持仓限额制度
大户持仓报告制度、涨跌停板制度、熔断制度、保证金存管制度
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